折價
- 折價補償?shù)姆尚再|
個法條明確規(guī)定了折價補償,即第157條“行為人因該行為取得的財產(chǎn),應當予以返還;民事法律行為無效、被撤銷或者確定不發(fā)生效力后原財產(chǎn)不能返還或沒有必要返還的,應當折價補償”和第793條“建設工程施工合同無效,但是建設工程經(jīng)驗收合格的,可以參照合同關于工程價款的約定折價補償承包人”。那么,如何認識折價補償?shù)姆蓪傩?折價補償與不當?shù)美颠€以及恢復原狀的關系是什么?本文認為,折價補償不屬于不當?shù)美颠€和恢復原狀,其僅僅是一種財產(chǎn)返還制度。一、關于折價補償法律屬性
安徽理工大學學報（社會科學版） 2023年2期2023-06-14
- 無效施工合同折價補償規(guī)則研究
——以請求權基礎為視角
于工程價款的約定折價補償”，明確賦予了其他計價方式在司法實踐中同等適用的地位。最高人民法院于2020年12月頒布了《關于審理建設工程施工合同糾紛案件適用法律問題的解釋（一）》 （以下簡稱《建工解釋一》） 第二十四條規(guī)定亦做出了參照實際履行的合同中關于工程價款的約定折價補償?shù)囊?guī)定。對此，最高人民法院民一庭在其編著的《〈新建設工程施工合同司法解釋（一）〉理解與適用》中做出了進一步說明，“折價補償?shù)臉藴什杉{的是參照合同約定結算工程款，便準能提高訴訟效率、遵從當事
懷化學院學報 2022年1期2022-03-18
- 被忽視的“價值洼地”：折價封基的價值發(fā)現(xiàn)之旅在路上
閉式基金在交易，折價率在10%以上也并不鮮見。筆者認為，這些折價封基已經(jīng)是“價值洼地”，其中的優(yōu)質品種有望成為散戶參與牛市“性價比”較高的品種。從折價到溢價，封基價值逐漸凸顯近期五大創(chuàng)新未來基金的表現(xiàn)堪稱瘋狂，短短三天時間內(nèi)的價格上漲給持有人創(chuàng)造的收益，就超過過去三個月基金經(jīng)理取得的成果。這五只基金的強勁表現(xiàn)，除了成立以來凈值表現(xiàn)不錯、未來螞蟻集團整改之后有望重啟IPO再度獲得配售之外，也和場內(nèi)規(guī)模小有密切關系。盡管其中有明顯的炒作成分，但也在相當程度上沖
證券市場紅周刊 2021年5期2021-04-06
- 關于對《最高人民法院關于審理建設工程施工合同糾紛案件適用法律問題的解釋（一）》第24條中“折價補償”的理解與適用
于工程價款的約定折價補償承包人。新規(guī)定的出現(xiàn)在司法實踐中是否會對當事人的權益產(chǎn)生實際影響，本文將從如何理解折價補償原則、折價的具體范圍包括哪些、以及如何進行折價這三個方面進行具體討論。一、追本溯源，探尋折價補償原則的理論基礎我國《民法典》第157條中對“折價補償”進行了闡述，折價補償是在民事法律行為最終處于無效狀態(tài)時，對當事人權利恢復處理方式。當事人應先原物返還，在無法返還或不適宜返還時，當事人就應當折價補償。因該民事行為無效，當事人因該行為所取得的利益也
區(qū)域治理 2021年27期2021-01-02
- 風險投資對創(chuàng)業(yè)板IPO折價影響的實證研究
資對企業(yè)IPO 折價的影響。研究發(fā)現(xiàn)，在創(chuàng)業(yè)板市場上，有風險投資參與的企業(yè)的IPO 折價顯著高于無風險投資參與的企業(yè)，即我國資本市場上較為年輕的風險投資機構為盡快建立聲譽，不惜以較大的折價來保證上市成功，獲得資本市場認可。而風險投資的參與程度對IPO折價無顯著影響?！娟P鍵詞】 風險投資 IPO折價1.引言及文獻綜述風險投資是指一些專業(yè)的投資機構為具有高成長性的初創(chuàng)企業(yè)提供資金以及專業(yè)上的知識與經(jīng)驗，以協(xié)助被投資公司獲取更大的利潤。2009年10月，為了彌補
大經(jīng)貿(mào) 2019年2期2019-07-01
- 投資者情緒對IPO折價的影響研究
檢驗來驗證IPO折價與投資者情緒之間的關系，研究結果表明投資者情緒與IPO折價存在正向變動關系并且兩者之間影響顯著;同時投資者情緒是IPO折價的格蘭杰原因，而IPO折價非投資者情緒的格蘭杰原因。因此可以證實投資者情緒的變動是引起IPO折價的主要原因之一。IPO是公司經(jīng)營中的一件大事，一直被金融經(jīng)濟學界的學者廣泛關注，IPO是指股份有限公司第一次將它的股份向公眾出售。其中IPO折價是指股票第一次公開發(fā)行后，交易首日收盤價格高于發(fā)行價格。IPO折價普遍的存在于
今日財富 2019年8期2019-06-11
- 投資銀行聲譽與中小企業(yè)新股發(fā)行IPO折價的關系研究
來中小企業(yè)IPO折價的狀況得到明顯的緩解，同時發(fā)現(xiàn)發(fā)行企業(yè)規(guī)模是影響發(fā)行企業(yè)IPO折價的一個重要因素。關鍵詞：投資銀行聲譽 中小企業(yè)板 折價 IPO一、引言對于IPO折價問題，早在上世紀七十年代西方學者就已經(jīng)開始研究。這一現(xiàn)象普遍存在于世界各國的股票市場中。這種違背經(jīng)典的現(xiàn)象吸引了眾多研究學者運用各種理論知識來進行探討。中小企業(yè)是我國經(jīng)濟社會主體的超大戶，在我國的勞動力市場中具有一定的優(yōu)勢。但是中小企業(yè)在融資方面異常艱難，尤其是一些中小型的民營企業(yè)，在貸款
中國經(jīng)貿(mào)導刊 2018年23期2018-10-20
- IPO折價現(xiàn)象的行為金融學探析
現(xiàn)象，就是IPO折價現(xiàn)象，雖然對于這一現(xiàn)象有著不同的解釋，但是還沒有達成一致共識。本文首先介紹了什么是IPO折價現(xiàn)象，之后分析了IPO折價現(xiàn)象的一些傳統(tǒng)解釋，并進一步探討和總結根據(jù)行為金融學對IPO折價現(xiàn)象進行解釋的主要內(nèi)容，希望能夠為相關的工作提供借鑒和參考。關鍵詞：IPO折價現(xiàn)象；行為金融學；股票；交易；信息；管理；證據(jù)；評價引言最近幾年，行為金融學逐漸受到人們的廣泛關注，同時國外的一些專家開始嘗試從投資者的行為以及心理等角度對IPO折價現(xiàn)象進行分析，
大東方 2018年11期2018-10-15
- 封閉式基金折價交易現(xiàn)象初探
摘要】封閉式基金折價交易的問題，是在金融領域備受關注的一個問題。它違背了有效市場假說理論。傳統(tǒng)金融學難以得出滿意的答案，相比較而言行為金融學的解釋更具說服力，更符合市場的實際情況?！娟P鍵詞】封閉式基金 折價 行為金融學一、封閉式基金折價交易現(xiàn)象在我國，股票價格普遍較每股凈資產(chǎn)高，而封閉型基金卻非如此，封閉型基金的這種交易價格較每股凈資產(chǎn)低的現(xiàn)象稱之為封閉型基金折價交易現(xiàn)象封閉式基金的價格波動在其生命周期內(nèi)呈現(xiàn)出四個階段的特征：一是溢價階段：封閉式基金是以1
時代金融 2018年11期2018-06-25
- 債券溢折價攤銷方法研究
計準則要求債券溢折價采用實際利率法攤銷。實際利率法是按實際利率和債券的期初攤余成本確定債券的實際利息費用（或收益），再按其與債券票面利息費用（或收益）的差額確定當期債券溢折價攤銷金額的方法。本文主要討論實際利率法攤銷債券溢折價的幾個核心問題：債券溢折價的形成、債券實際利率的確定、債券溢折價的攤銷以及債券溢折價攤銷的會計核算等內(nèi)榮。債券 實際利率法還本付息 會計核算債券溢折價理論基本概述（1）債券溢折價的形成債券的發(fā)行分面值發(fā)行、溢價發(fā)行和折價發(fā)行。債券發(fā)行
財訊 2018年10期2018-05-14
- 打入冷宮，“網(wǎng)紅基金”能否再翻身？
大低于基金凈值，折價率約為7.5%。昔日的“爆款基金”在掛牌之后被持有人折價大甩賣，究竟是風險釋放還是新一輪機會正在醞釀中？封基打折賣非首例盡管掛牌之后的走勢讓基民哀嚎一片，但平心而論，興全合宜運作3個月凈值表現(xiàn)不算太差。根據(jù)興全基金公告，截至掛牌前的4月20日，基金凈值下跌4.23%，而同期上證指數(shù)下跌12.28%，明顯跑贏大盤。從相對收益來說，興全合宜表現(xiàn)還算是中規(guī)中矩。但從凈值的絕對收益來說，成立3個月超過4%的下跌無論如何都不太理想，這也是不少基民
證券市場紅周刊 2018年14期2018-05-14
- “網(wǎng)紅”基金上市首日現(xiàn)大幅折價
上市首日遭遇大幅折價，甚至一度觸及跌停，引發(fā)市場對其折價率合理性的關注。4月23日，興全合宜（163417）在深交所上市交易，其4月20日的基金份額凈值為0.9577元，上市首日以份額凈值0.958元（四舍五入）為開盤參考價，并以此為基準設置漲跌幅限制。開盤后興全合宜低開低走，最低觸及0.862元的跌停價，后緩步回升收于0.886元，跌幅達7.52%。看好森琳醬：場內(nèi)場外不一樣，場內(nèi)交易價格是0.87，場外凈值是0.9577。不能把場內(nèi)的折價當全部啊，要實
證券市場紅周刊 2018年14期2018-05-14
- 歲末分級A逞強 或成資金避風港
近九成分級A處于折價狀態(tài)，2020年的清盤期限實際上將永續(xù)分級A變?yōu)橛写_定剩余期限的高息債券產(chǎn)品，久期大大降低，定價也應同步升高。若以市價在二級市場上買入分級A，一旦基金轉型或者清盤，一般情況下分級A將以凈值折算，凈值和價格之間的偏離能夠使投資者在未來基金轉型或者清盤時獲得一次性收益，并且轉型或清盤的時間越早，期間不確定因素越少，獲得的收益就越高。這部分的套利機會從資管新規(guī)征求意見稿開始就有不少討論，市場消化時間已經(jīng)很長，近一年的價格走勢上看，分級A的折價
證券市場紅周刊 2018年48期2018-05-14
- 分級基金的投資策略研究
鍵詞：分級基金；折價；優(yōu)先份額；穩(wěn)健份額一、引言分級基金是一種結構化的產(chǎn)品，其約定收益的份額A滿足了風險偏好低的投資者，杠桿份額B滿足了風險偏好高的投資者。分級基金具有杠桿效應，所以它填補了我國基金市場中杠桿基金的空白，激發(fā)了投資者的投資熱情，受到市場的熱捧，也同時受到機構投資者與研究人員的廣泛關注。二、分級基金的發(fā)展歷程分級基金，起源于十九世紀的英國，但真正意義上的分級基金出現(xiàn)在二十世紀六十年代。二十世紀九十年代后國際分級基金市場才有了快速發(fā)展，最具有代
科學與財富 2018年1期2018-03-03
- 信誠滬深300分級折溢價輪動套利案例分析
A類份額長期處于折價狀態(tài);相比而言，B類份額則由于其潛在的杠桿作用而具有的獲得超額收益的能力而在市場上長期處于溢價狀態(tài)。與此同時，由于基金行業(yè)一級市場與二級市場之間存在相對較弱的流動性，這就為分級基金折溢價套利活動的開展創(chuàng)造了條件。而傳統(tǒng)折溢價由于分別受到分級基金合并、申購程序效率的制約，所以導致無法在套利機會出現(xiàn)之時即鎖定套利收益。因此，研究如何規(guī)避這部分暴露風險具有重要的現(xiàn)實意義。而輪動折溢價模型在投資區(qū)間起始點進行提前布局，申購母基金，買入AB份額，
新商務周刊 2017年14期2017-12-12
- 我國創(chuàng)新型封閉式基金“創(chuàng)新”效果研究
——基于流動性視角
只。由于長期的高折價率、保有規(guī)模持續(xù)減少、持有人認同度差等問題，我國在2002年后停止發(fā)行傳統(tǒng)型封閉式基金。相對于開放式基金，封閉式基金有著穩(wěn)定市場、可杠桿操作、費用低廉等優(yōu)勢。對于中國股票市場長期低迷，缺乏機構投資者對市場進行長期價值投資的背景下，封閉式基金的長期理性投資更能有助于中國股票市場的良好發(fā)展。因此自2007年始，我國重新發(fā)行的封閉式基金，新基金均為創(chuàng)新型封閉式基金。相對于傳統(tǒng)型封閉式基金，創(chuàng)新型封閉式基金有著交易靈活、有限保本，杠桿收益等優(yōu)勢
證券市場導報 2017年2期2017-11-17
- 與名牌勾肩搭背
.99美元，最后折價到9.49美元。一件65美元的T恤，第一次折價是19.99美元，最后是9.99美元。我簡直是樂瘋了，但我看見美國的血拼迷們下手比我還快。在名牌直銷店買的任何折扣品都可以調換尺碼，在你回家試穿了一陣后，你不喜歡了或者挨老公的批評了或者后悔自己當時頭腦發(fā)熱一時沖動了，你都可以拿著這些服裝去調換尺寸或者直接退貨。我給哥哥買的毛衣發(fā)現(xiàn)小了，去換時發(fā)現(xiàn)那個顏色的已經(jīng)賣完了，只好退貨。而最可恨的是，在折價區(qū)看中的幾件準備這次來買的襯衣也都沒有了。這
特別文摘 2017年20期2017-11-13
- 大股東認購、產(chǎn)權異質與定向增發(fā)折價
權異質與定向增發(fā)折價宋 鑫， 阮永平， 鄭 凱(華東理工大學 商學院，上海 200237)本文基于會計信息披露視角，考察了產(chǎn)權異質條件下大股東認購行為對定向增發(fā)折價的作用后果和機理。研究發(fā)現(xiàn):相對于國有企業(yè)，民營企業(yè)大股東通過低價認購定向增發(fā)股份進行了自我利益輸送;在原有定向增發(fā)價格形成機制下，無論是負向應計盈余管理還是真實盈余管理均會造成定向增發(fā)折價;真實盈余管理已經(jīng)取代了應計盈余管理成為大股東在定向增發(fā)中進行利潤操縱的主要手段;負向真實盈余管理在民營企
預測 2017年4期2017-08-02
- 香港IPO折價問題研究
新上市公司IPO折價問題。發(fā)現(xiàn)IPO折價率約為25.98%。假設IPO折價率與長期回報率，可認購比率，H股類別，認購倍數(shù)，發(fā)售現(xiàn)有證券比例，行業(yè)，保薦人個數(shù)，保薦人聲譽，和總集資額過10億港元具有線性關系。H股類別具有顯著統(tǒng)計值，表明上市折價率與原有股東結構高度相關。關鍵詞：上市；折價；代理人問題；H股；信號作用；上市承銷中圖分類號：F830 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2017）007-0-01一、文獻綜述Jay Ritter（2003
現(xiàn)代經(jīng)濟信息 2017年7期2017-06-20
- 定增基金“貓冬”
定增基金已有不小折價，但在討論如何從定增基金折價中套利和退出之前，先看看與之密不可分的A股生態(tài)變化。 由再融資新規(guī)、減持新規(guī)以及2016年發(fā)布的重組新規(guī)所組成的一攬子監(jiān)管措施，對定增形成了全面制約，壓縮制度套利，緩解市場壓力，而這也將最終推動再融資生態(tài)的重塑。定增市場正經(jīng)歷著一場變化：風險增加，收益下滑，以前趨之若鶩，現(xiàn)在猶豫不決，部分投資者放棄或減少在定增方向的資產(chǎn)配置。在市場人士看來，一“熱”一“冷”的急劇轉換，反映定增市場的格局和規(guī)律正在深層次的改變
證券市場周刊 2017年19期2017-06-20
- 折價優(yōu)惠促銷策略的適用性及優(yōu)缺點分析
寧629000）折價優(yōu)惠促銷策略的適用性及優(yōu)缺點分析唐尋（四川職業(yè)技術學院，四川遂寧629000）折價優(yōu)惠是指企業(yè)直接或間接地以低價方式來促進銷售，是最為常見和實用的一種營業(yè)推廣方法，它有三種具體實施手段，分別適用于不同種類的商品銷售情形。由于折價優(yōu)惠擁有可操作性強、消費刺激性強等明顯優(yōu)點，眾多企業(yè)都愿意使用它來實現(xiàn)短期銷售額的增加，然而它也存在一些明顯的缺點。本文將就折價優(yōu)惠策略的適用性及優(yōu)缺點進行簡單地討論，以期為營銷人員的促銷實戰(zhàn)提供一些啟示。折價優(yōu)
四川職業(yè)技術學院學報 2017年3期2017-04-13
- 上市公司定向增發(fā)研究文獻綜述
定向增發(fā) 動機 折價 公告效應 公司業(yè)績 利益輸送 盈余管理一、引言證監(jiān)會于2006年先后頒布《上市公司證券發(fā)行管理辦法》和《再融資管理辦法（征求意見稿）》，上市公司采用定向增發(fā)方式募集資金開始有了法律依據(jù)。根據(jù)相關法律法規(guī)，定向增發(fā)發(fā)行條件較為寬松，所以，這些年來定向增發(fā)在中國資本市場蓬勃發(fā)展，一度成為熱潮。定向增發(fā)在公司資本運作中的運用主要體現(xiàn)在：籌集資金、資產(chǎn)收購、吸收合并等三方面。近年來上市公司定向增發(fā)金額已經(jīng)超過了IPO的募資額。由此可以看出，定
大經(jīng)貿(mào) 2016年7期2016-10-21
- 產(chǎn)品市場競爭與定向增發(fā)折價
——來自滬深兩市A股上市公司的經(jīng)驗證據(jù)
場競爭與定向增發(fā)折價 ——來自滬深兩市A股上市公司的經(jīng)驗證據(jù)貴州大學管理學院周艷產(chǎn)品市場競爭作為一種重要的外部公司治理機制，可以通過緩解公司的信息不對稱和代理問題沖突來影響公司融資行為中侵害中小股東利益的現(xiàn)象，也就會對定向增發(fā)的折價產(chǎn)生影響。本文以2006年5月至2012年12月A股市場進行定向增發(fā)的公司為研究樣本，實證分析產(chǎn)品市場競爭與定向增發(fā)折價的關系，研究發(fā)現(xiàn)，行業(yè)的產(chǎn)品市場競爭程度越高，公司定向增發(fā)時進行利益輸送的可能性越小，定向增發(fā)的折價越低。因
財會通訊 2016年23期2016-09-25
- 評估權中的少數(shù)股權折價問題研究
估權中的少數(shù)股權折價問題研究樓秋然（中國政法大學民商經(jīng)濟法學院，北京102249）我國《公司法》雖然對評估權的適用范圍和股東行使該權利的時限進行了規(guī)定，但對于如何計算公司價值，以及是否需要進一步對少數(shù)股權進行折價計算的問題卻付之闕如。美國特拉華州最高法院雖然在Caval i er案中確立了禁止折價的比例分配規(guī)則，但該案本身的法理基礎十分脆弱。允許折價的兩條邏輯主線存在明顯重大的缺陷，比例分配規(guī)則更符合評估權的制度目的及包括效率、公平在內(nèi)的公共政策的分析，《
政治與法律 2016年2期2016-09-23
- 泰達宏利：低位震蕩市投資定增盈利概率較高
定增投資有一定的折價，通常為10%～30%，這相當于定增投資自帶“折價買股”的安全墊。泰達宏利指出，“當市場下跌時，投資者有折價“安全墊”保護；當市場上漲時，除正常估值提升的收益外，投資者還可賺取折價收益。”據(jù)了解，主投定增項目的泰達宏利增利靈活配置定期開放混合型基金（001568）已于5月30日發(fā)行，該基金重點關注符合經(jīng)濟轉型、產(chǎn)業(yè)升級方向的并購重組項目，投資門檻僅1000元。endprint
投資者報 2016年21期2016-06-14
- 平均折價逾20%封閉式基金：被遺忘的“金礦”
葉輝平均折價超過20%，購買等于打8折，持有到期就能白賺20%。近期股市波動太大，讓投資者無所適從，大幅折價的封閉式基金再次回到人們的視野。據(jù)好買基金研究中心統(tǒng)計，目前市場上還存續(xù)6只“老封基”，其平均折價率在20%以上，體現(xiàn)出一定的安全邊際優(yōu)勢，成為“被遺忘的金礦”。折價擴大重拾吸引力對于不少新投資者來說，“老封基”是一個陌生的投資品。實際上，它們是第一代基金產(chǎn)品，指的是1991年至2002年發(fā)行的54只封閉式基金，它們不像開放式基金可以隨時申購贖回，只
投資與理財 2015年17期2015-09-10
- 股市起伏不定，如何靠分級A賺錢？
收益率越低，它的折價率就越高（備注：每天分的錢少，它的價格自然低嘛）。比如：互聯(lián)網(wǎng)A的約定收益率為1年定存+3%，它的折價率有16.53%;中航軍A的約定收益率為1年定存+5%，它就溢價交易，溢價率為3.63%。在A股下跌的時候，折價交易的A類份額還會占一個大大的便宜哦。因為分級基金具有一個下折機制。也就是說，股票市場下跌，使得B類份額凈值跌到一定的閥值（備注：多數(shù)股票指數(shù)分級基金閥值為0.25元），那么（A類凈值-B類凈值）部分就折算為母基金，可以按照母
投資與理財 2015年14期2015-09-10
- 牛市“黃金坑”布局分級A基金
的。布局目前大幅折價的分級A，等到牛市結束時能輕松獲得超過20%～30%的收益。要知道，它的本質是債券，風險很小哦。一直關注分級基金A份額的薛先生，5月底突然發(fā)現(xiàn)軍工A、銀行A等好幾只產(chǎn)品的交易價跌到了0.8元附近，等于折價20%左右。他當即把原本打新股的部分資金，在6月1日0.79元的價格買進了10萬元銀行A。在薛先生看來，高折價的分級A就是牛市的“黃金坑”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月1日收盤，分級A折價在20%以上的達到16只，另有8只產(chǎn)品折價超過19
投資與理財 2015年12期2015-09-10
- 基于財務視角的非上市公司股權流動性折價評估模型的構建研究
——來自互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的經(jīng)驗數(shù)據(jù)
動性”，而流動性折價就是資產(chǎn)等在變現(xiàn)的過程中其價值發(fā)生了一定的減值。所以，公司股權流動性差意味著在其它條件相同的情況下，對于投資者而言，流動性高的股權定價將高于流動性低的股權，而多出的部分可以認為是流動性強導致的溢余價值。反之，流動性折價則是相對于高流動性的股權而言，較低流動性的股權在進行出售時必須打折扣。在國內(nèi)外評估實踐中，對于非上市公司的流動性折價的測算主要是基于行業(yè)數(shù)據(jù)的宏觀視角，即依據(jù)評估師經(jīng)驗在整個行業(yè)流動性折價的基礎上加成而得，如此計算的流動性
中國資產(chǎn)評估 2015年10期2015-06-23
- 分級A跌停 抄底反倒賠錢
過一筆賬：分級A折價都很高，3月12日，證券A停牌時凈值是1.06元，收盤價是0.917元，折價14.5%。扣除分紅拿到6分錢（實際給予同樣價值的母基金份額）之后，基金按照理論計算可能跌到0.857元，如果運氣好能在0.9元賣掉，等于能賺取超過4%的溢價。像胡爽一樣精明的人很多。因此，證券A一復牌交易，一開盤就被10多億份賣單死死釘在了跌停板上。他們多數(shù)都像胡爽一樣，抱有試試看的心理：萬一能賣出去，第二天買回來不就能白賺幾個點的收益嗎？證券市場是個神奇的所
投資與理財 2015年7期2015-04-10
- 淺析封閉式基金折價之謎
）淺析封閉式基金折價之謎邵丹（華北水利水電大學，河南 鄭州 450045）封閉式基金的折價問題是困擾金融界已久的不解之謎，傳統(tǒng)金融學理論多年來的系列研究都難以給出滿意的答案。從行為金融學角度解釋封閉式基金之謎似乎給我們帶來了嶄新的視角，行為金融學的解釋雖不完美，但相較傳統(tǒng)金融學解釋，行為金融學對封閉式基金的解釋更符合金融市場的真實情況。封閉式基金；折價；傳統(tǒng)金融學；行為金融學封閉式基金是傳統(tǒng)的互助式基金，與開放式基金不同，封閉式基金有較長的封閉期，在封閉期
創(chuàng)新科技 2014年16期2014-12-22
- 曲線追愛鎩羽而歸，自我“折價”的她瘋狂了
再離婚，讓自己“折價”逼父母同意與王結婚的曲線之路。沒想到當她如愿“折價”、父母不再反對她與王的婚事時，王卻視她為“折價品”提出分手。于是，婚姻退路被堵的她殺機頓起……熱戀正濃婚事卻遭父母反對1986年，李麗出生于重慶市萬州區(qū)。2010年護理專業(yè)畢業(yè)后，她回萬州百安壩一家鄉(xiāng)鎮(zhèn)醫(yī)院做了護士。2011年5月初，李麗認識了在附近一家私企當技術員的王紹畢，來往一段時間后，他們相愛了。2011年9月，李麗因為不小心接觸了一個流感發(fā)熱病人被隔離起來，擔心戀人狀況的王紹
幸?！せ橐霭?2014年8期2014-09-11
- 機構資金“屯兵”打新 場內(nèi)貨基折價攀升現(xiàn)買入良機
基金全面出現(xiàn)大幅折價。其中，銀華日利（511880）收于101.935元，預估折價率達到0.26%，約為持有該基金13天的收益水平，場內(nèi)買入現(xiàn)難得良機。有業(yè)內(nèi)人士表示，根據(jù)調整后的新股詢價與申購細則，本輪新股供給數(shù)量控制較為嚴格，發(fā)行價相對較低，而網(wǎng)下中簽機構不設上限，這使得眾多機構重金“屯兵”新股發(fā)行，資金競爭異常激烈。預計，今日凍結資金或將超過2000億，而這使得交易所債券市場和銀行間市場資金價格同時上揚。其中，1天的國債逆回購價格在收盤前突然飆升，瞬
股市動態(tài)分析 2014年24期2014-07-11
- 多元化與企業(yè)價值研究創(chuàng)新與展望
值下降，即多元化折價，不過也有一些研究者對此表示質疑。多元化究竟是形成企業(yè)折價還是溢價？多元化與企業(yè)價值之間因果關系的成因及影響程度等方面都存在著爭論，尤其是有的學者對之前文獻的研究方法和潛在假設條件存在質疑。近期一些文獻認為多元化對企業(yè)價值的影響因企業(yè)差別而不同，多元化不是一定表現(xiàn)為折價或者溢價，這種影響應該考慮特定的行業(yè)環(huán)境和經(jīng)濟情況等。關鍵詞：多元化 企業(yè)價值 折價 溢價多元化與企業(yè)價值研究質疑（一）樣本選擇偏誤大部分早期研究中，通常假設專業(yè)化公司是
商業(yè)經(jīng)濟研究 2014年1期2014-02-20
- 風險投資對創(chuàng)業(yè)板IPO折價影響的實證研究
過35%，IPO折價程度嚴重。本文針對我國創(chuàng)業(yè)板IPO時上市首日股價漲幅異常高的現(xiàn)象進行實證研究，著重考察風險投資的參與是否對創(chuàng)業(yè)板IPO折價有影響。二、文獻回顧以及假設提出（一）國外關于風險投資對企業(yè)IPO折價影響的研究綜述國外學術界對風險投資在企業(yè)IPO中的影響作用做了大量的實證研究，并建立了兩大對立的解釋理論，即“認證效應”、“監(jiān)督/篩選效應”和“逆向選擇/逐名效應”。1.認證/監(jiān)督效應認證效應認為風險投資家為了維護自己在資本市場的聲譽，會以接近企業(yè)
財務與金融 2013年1期2013-10-24
- 大股東認購下的定向增發(fā)折價與利益輸送行為研究——基于A股上市公司的數(shù)據(jù)
利用控制權和發(fā)行折價進行利益輸送的行為更加值得關注。為此本文收集了2006－2008年進行定向增發(fā)的公司前十大股東持股比例在從定向增發(fā)前一年到定向增發(fā)以后3年間的持股比例均值的變化情況，如圖2所示：從圖2可以看出，在公司進行定向增發(fā)的當年，大股東的持股比例都會較前一年有所增加，即定向增發(fā)增的股份多被原有大股東購得。而在增發(fā)后的年度里大股東持股比例逐年下降，由此可以發(fā)現(xiàn)，我國進行增發(fā)的上市公司大股東可能存在著利用定向增發(fā)折價低價取得股票，待解禁以后進行套現(xiàn)向
合肥工業(yè)大學學報（社會科學版） 2013年1期2013-10-11
- 淺析企業(yè)折價促銷的優(yōu)缺點
管理學院一、企業(yè)折價促銷的優(yōu)點分析企業(yè)折價促銷的優(yōu)點是活動易操作、擴大產(chǎn)品的市場占有率、擺脫過剩經(jīng)濟最好的渡輪、提高行業(yè)集中度、刺激內(nèi)需。如本人實習所在的卡夫公司，它已經(jīng)擁有100年的悠久歷史，是全世界第二大的食品公司。在中國大陸，我們擁有眾多深受消費者喜愛和信任的產(chǎn)品，如餅干類的奧利奧，太平系列產(chǎn)品，樂之，趣多多，鬼臉嘟嘟,優(yōu)冠，閑趣，甜趣，王子，佳鈣等，飲料類的果珍，麥斯威爾咖啡。我們力圖使所有的產(chǎn)品在品質上，產(chǎn)品信任度上和可靠度上都深受消費者喜愛和信
商場現(xiàn)代化 2013年7期2013-08-10
- 企業(yè)價值評估溢價和折價問題
獲得的更多價值。折價是企業(yè)價值的減少部分，反映出受流動性和市場性變化影響而產(chǎn)生的價值縮水。折價和溢價實際上是計算企業(yè)價值時會用到的虛擬調整。作者針對價值評估什么時候需要用到溢價和折價，以及怎樣對溢價和折價進行計算衡量等問題進行了闡述。首先自我介紹一下，我是IACVA（國際企業(yè)價值評估分析師協(xié)會）的現(xiàn)任主席。我們的協(xié)會在55個國家開展企業(yè)價值評估分析師資格（CVA）的培訓，擁有會員近萬人。在我接觸的所有評估專業(yè)人士中，大家都對企業(yè)價值評估很感興趣，我也樂意與
中國資產(chǎn)評估 2013年8期2013-07-06
- 禁止股票折價發(fā)行制度之反思
088）禁止股票折價發(fā)行制度之反思杜沅晨（中國政法大學，北京 100088）目前世界經(jīng)濟疲軟，我國經(jīng)濟下行風險顯著,企業(yè)尤其是中小企業(yè)的融資問題關乎整個國民經(jīng)濟發(fā)展。我國《公司法》規(guī)定，股票發(fā)行價格不得低于票面金額。也就是說，我國法律明確禁止股票的折價發(fā)行。傳統(tǒng)理論認為折價發(fā)行對原股東和債權人不利；而根據(jù)我國《公司法》、《證券法》中有關募集設立中公司和公司募集新股的程序進行論證，注冊資本實際上是由實收到的資本來確定的，折價發(fā)行并不會對公司的信用基礎產(chǎn)生動搖
汕頭大學學報（人文社會科學版） 2012年2期2012-08-15
- 中美封閉式基金折價現(xiàn)狀及對我國的啟示
46)封閉式基金折價交易是指與有效市場假說相矛盾的價格表現(xiàn)，是封閉式基金的交易價格不等于其單位凈資產(chǎn)現(xiàn)值(Net Asset Value，簡稱為NAV)，雖然有時部分基金的份額與資產(chǎn)凈值比較是溢價交易，但實證表明，折價10%～20%已經(jīng)成為一種普遍現(xiàn)象。針對這一異象，以研究理性假設下的價格發(fā)生機制和金融市場效率為主的標準金融學，以及以研究金融市場異象、心理偏差偏好和有限套利為主的行為金融學，都對這難解之謎進行了研究。本文主要從中國和美國封閉式基金折價的現(xiàn)狀
鄭州航空工業(yè)管理學院學報 2012年3期2012-01-08
- 持有至到期投資溢折價攤銷中“T”形賬戶運用淺析
持有至到期投資溢折價攤銷中“T”形賬戶運用淺析西南大學育才學院工商學院 劉衛(wèi)華一、持有至到期投資的溢折價攤銷處理從投資者的角度上看，存在按債券面值購入、溢價購入和折價購入三種情況。由于票面利率與市場利率之間的差異導致債券投資者溢價或折價購入，購買價與面值的差異就是一種利息費用。當溢價購買時債券購買價高于面值，投資者將比面值多支付債券溢價部分，因此確認投資者的投資收益時應考慮這部分在購買時比面值多付出的溢價金額，此時投資者的投資收益＝債券的票面利息－溢價攤銷
財會通訊 2011年13期2011-11-29
- 淺談實際利率法下到期還本付息債券溢折價攤銷
期還本付息債券溢折價攤銷河北工業(yè)職業(yè)技術學院宣鋼分院 王永莉《企業(yè)會計準則第22號——金融工具確認和計量》規(guī)定：企業(yè)應當采用實際利率法，按攤余成本對持有至到期投資及其他金融負債進行后續(xù)計量。其中攤余成本，是指該金融資產(chǎn)或金融負債的初始確認金額經(jīng)下列調整后的結果：（1）扣除已償還的本金；（2）加上或減去采用實際利率法將初始確認金額與到期日金額之間的差額進行攤銷形成的累計攤銷額；（3）扣除已發(fā)生的減值損失（僅適用于金融資產(chǎn)）。實際利率法，是指按照金融資產(chǎn)或金融
財會通訊 2011年13期2011-11-29
- 讓折價促銷成為“屠龍刀”
相接的白刃戰(zhàn)——折價促銷才是在戰(zhàn)場上殺敵的利器。1 折價促銷的分類所謂“折價”，是指廠商通過降低產(chǎn)品的售價，以優(yōu)待消費者的方式促進銷售。折價促銷可以分為以下幾類：直接折價、附加贈送和套餐折扣3 類。有人認為折價促銷可增強消費者對產(chǎn)品的關注度，提高短期銷量也有立竿見影的效果。也有一些營銷人員認為，“折價”對品牌具有極大的殺傷力，對企業(yè)的利潤及長期目標達成可能造成負面影響。我們深入了解一下這3 種促銷方式的優(yōu)缺點，然后再下結論。1.1 直接折價“原價8元，現(xiàn)售
中國乳業(yè) 2011年11期2011-08-15
- 關于屈臣氏促銷手段的分析:以徐州市屈臣氏個人用品店為例
關于屈臣氏主題式折價促銷手段的弊端分析徐州的屈臣氏每個檔期都會做一些主題式活動，包括“加量不加價”、“會員卡獨享”、“加1元多一件”、“買一送一”、“一件×折，兩件××折”、“購物滿×元換購”等。我們所說的“折價”，指的是廠商以優(yōu)待消費者的方式，通過降低產(chǎn)品售價的途徑促進產(chǎn)品的銷售。一般情況下，消費者在選購商品的時候，往往將價格作為比較主要的決定因素之一，在產(chǎn)品同質化程度比較高的時候，很多產(chǎn)品的品牌形象差異比較小的時候，價格對于消費者選購產(chǎn)品的影響力就顯得
中國商論 2011年36期2011-08-15
- 投資者情緒對定向增發(fā)折價的影響研究
分聚焦于定向增發(fā)折價，關于該問題研究視角主要涉及以下幾個方面:(1)控股股東利用折價進行財富轉移［1］;(2)機構投資者的加入有助于控制折價水平［2］;(3)折價是對投資者提供監(jiān)督服務的補償［3］;(4)折價反映了企業(yè)的信息不對稱程度［4］;(5)管理者壕溝假說［5］;(6)折價是對風險的補償，是內(nèi)在價值投資觀的必然要求［6-7］。國內(nèi)關于定向增發(fā)折價問題的研究較多地從“控股股東利用折價進行財富轉移”的視角展開，對于其他視角涉及較少或還未見相關研究出現(xiàn)。但
中國軟科學 2011年7期2011-07-26
- 我國封閉式基金高折價原因分析
而封閉式基金的高折價問題一直存在，使得其發(fā)展相對滯后于開放式基金。本文從多角度分析封閉式基金的折價原因，討論在我國封閉式基金可能存在的投資機會。關鍵詞：封閉式基金；折價；投資價值中圖分類號：F83文獻標識碼：A一、封閉式基金折價的各種理論解說1、代理成本理論?；鸬?span id="vhpjpnt" class="hl">折價是因為基金管理費用過高或者基金投資組合的管理不善所引起的?；鸬娜粘＿\作需要成本，如管理費、托管費、信息披露費等，這些費用作為基金的運營成本直接從基金資產(chǎn)中扣除。如果基金的管理費用過高或者基
合作經(jīng)濟與科技 2011年12期2011-05-26
- 勿占落魄人便宜
，一定有很多東西折價甩賣，能撿到很多便宜貨，這個忙值得幫。我們?nèi)缡窍胫?，爽快地答應。同行不少人想起在國?nèi)淘折價品的經(jīng)歷，不禁懊悔錢帶少了。來到店內(nèi)，果然聚集了很多人，各自選了滿滿一推車的商品在等著付款。我們用力地擠進店內(nèi)，可很快就發(fā)覺這里的商品并未血本促銷，竟與其他商店的價格毫無差別，失落感油然而生。我們隨意挑選了一兩件小商品，出門等田中。半個小時后，田中提著兩大袋商品出來。我們不滿地問他：“怎么這家店的商品不打折？”田中愣愣地望著我們，許久才說：“這里的
故事林 2011年22期2011-05-14
- 應對經(jīng)濟危機的措施
——折價型消費券
危機的措施 ——折價型消費券劉慶剛(長江大學 管理學院,湖北 荊州 434023)經(jīng)濟危機,消費低廉,國家適度利用折價型消費券的折價率和購買上限兩種杠桿作為擴大內(nèi)需的輔助措施,可以平抑城鄉(xiāng)消費,間接補貼農(nóng)村。折價;杠桿;迅速一、折價型消費券的定義及與普通消費券的區(qū)別折價型消費券,類似于發(fā)行債券、股票,民眾如果想要得到這種消費券,就必須先付出一定數(shù)額的現(xiàn)金來購買它。所謂“折價”,即這種消費券將以低于其券面金額的價格發(fā)行,例如面額為120元消費券,只需付出10
長江大學學報（社會科學版） 2010年1期2010-08-15
- 企業(yè)溢、折價購入債券并持有至到期的核算解析
有具體區(qū)分溢價、折價購入債券的核算，這使會計工作者和學習者在處理這類業(yè)務時往往混淆不清，出現(xiàn)這樣或那樣的錯誤，本文將對企業(yè)溢、折價購入債券并持有至到期的核算進行對比解析。［關鍵詞］溢價；折價；持有至到期投資；核算doi:10.3969/j.issn.1673-0194.2009.13.010［中圖分類號］F230［文獻標識碼］A［文章編號］1673-0194（2009）13-0028-02新準則規(guī)定：企業(yè)從二級市場上購入的固定利率國債、浮動利率公司債券等，
中國管理信息化 2009年13期2009-09-21
- 國外多元化折價研究的文獻述評
摘要：目前多元化折價研究中常用的方法是通過比較多元化企業(yè)和非多元化企業(yè)在公司價值上的差異來判斷企業(yè)多元化決策的價值效應，利用這種方法許多研究都發(fā)現(xiàn)了多元化折價現(xiàn)象的存在。但最近有不少研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)多元化決策具有內(nèi)生性，原有研究方法容易產(chǎn)生選擇偏差問題，在他們采用不同方法控制內(nèi)生性問題后，原有的結論有了新的變化。文章對這方面的國內(nèi)外文獻進行了系統(tǒng)回顧，并分析和總結了這些文獻中控制內(nèi)生性問題的方法。
現(xiàn)代管理科學 2009年5期2009-09-16
- 折價促銷的局限與操作技巧
一、折價促銷的局限1.一味地折價促銷不能解決根本問題。折價促銷雖然短期內(nèi)能增加產(chǎn)品的銷量和提高市場占有率,但不能解決廠商銷售的根本問題,反而還會誤導廠商對市場的正確評估,不利于產(chǎn)品結構的調整。這種方式會使銷售管理者沉迷于眼前銷量的假象,不思索解決問題的方法,甚至對這種促銷產(chǎn)生依賴。2.折價損失的利潤難以彌補。折價促銷如果能在利潤率控制的范圍內(nèi)執(zhí)行還好,若由于廠家相互競爭造成了無節(jié)制的折價,將會使企業(yè)銷售困境愈陷愈深,造成折價損失難以收回。3.經(jīng)常折價會對產(chǎn)
農(nóng)村百事通 2009年24期2009-03-19
- 折價促銷 操作有技巧
歐沙加折價促銷往往是把雙刃劍，運用得好為企業(yè)創(chuàng)造利益和知名度，提升銷售力；把握不好，往往也容易把產(chǎn)品陷入折價過后，銷售難行的困境。折價促銷的優(yōu)點1.效果明顯。價格往往是消費者選購商品時的主要決定因素之一，特別對于那些品牌知名度高的產(chǎn)品。因此，折價是對消費者沖擊最大、也最有效的促銷方法。由于折價的促銷效果明顯，廠家常常以此作為應對市場突發(fā)狀況，抗擊對手產(chǎn)品促銷活動，處理到期產(chǎn)品或過季產(chǎn)品、減少庫存量、加速資金回籠、配合商家促銷等，有時也是銷售人員完成銷售目標
現(xiàn)代營銷·經(jīng)營版 2007年9期2007-05-14
- 投資者情緒、投資理念與我國封閉式基金折價
了我國封閉式基金折價長期存在的原因。與以往研究不同的是，本文通過定義噪聲風險和套利成本指標，檢驗了“投資者情緒”理論和套利活動對于基金折價的直接影響。文章最終結果發(fā)現(xiàn)，“投資者情緒”理論和套利成本等因素無法解釋我國的封閉式基金折價現(xiàn)象。相反，基金規(guī)模才是影響基金折價的主要原因。這反映出市場發(fā)展初期投資者投資理念的不成熟。關鍵詞投資者情緒封閉式基金折價
浙江社會科學 2004年6期2004-04-20