利益輸送
- 中青寶：溢價(jià)收購(gòu)關(guān)聯(lián)資產(chǎn)難脫“利益輸送”嫌疑
購(gòu)的名義進(jìn)行利益輸送。游戲數(shù)據(jù)存疑中青寶主營(yíng)業(yè)務(wù)包括網(wǎng)絡(luò)游戲與云服務(wù)業(yè)務(wù)，2022年其網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)收入為1.19億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重為43.26%，毛利率為73.74%；云服務(wù)業(yè)務(wù)收入為1.48億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重為53.89%，毛利率為27.68%。從數(shù)據(jù)來(lái)看，后者收入占總收入的比重略高，但從利潤(rùn)角度來(lái)看，網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)才是中青寶的核心業(yè)務(wù)。根據(jù)游戲工委（GPC）、中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)研究院聯(lián)合發(fā)布的《2022年中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》，2022年，中國(guó)游戲市場(chǎng)銷(xiāo)售
證券市場(chǎng)周刊 2023年17期2023-05-30
- 實(shí)控人高息貸款給公司后再拆借出來(lái) 科都電氣是否存在“利益輸送”待解
的局面，進(jìn)而利益輸送等各種違法違規(guī)現(xiàn)象開(kāi)始出現(xiàn)，中小股東的權(quán)益很難得到保障。類(lèi)似案例在A股市場(chǎng)上并不鮮見(jiàn)，因此，家族企業(yè)管理的透明度、內(nèi)控水平以及財(cái)務(wù)規(guī)范性等方面便成為投資者及監(jiān)管層關(guān)注的焦點(diǎn)。據(jù)招股書(shū)顯示，科都電氣實(shí)際控制人為鄭春開(kāi)、鄭龍勇、鄭曉萍、鄭曉玲，其中鄭龍勇系鄭春開(kāi)之子，鄭曉萍、鄭曉玲系鄭春開(kāi)之女，鄭春開(kāi)家族合計(jì)控制公司74.55%表決權(quán)，本次發(fā)行后，鄭氏家族控制的股權(quán)比例仍較高。從職位上來(lái)看，鄭春開(kāi)自2020年12月以來(lái)，任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理
證券市場(chǎng)紅周刊 2022年46期2022-12-04
- 皖維高新溢價(jià)6億收購(gòu)兄弟公司高估值下難脫“利益輸送”嫌疑
購(gòu)中是否存在利益輸送也令人生疑。皖維高新的本次交易為收購(gòu)其“一母同胞”的兄弟公司，據(jù)收購(gòu)草案顯示，本次交易對(duì)方包括安徽皖維集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“皖維集團(tuán)”）和安徽安元?jiǎng)?chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)投資基金有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“安元?jiǎng)?chuàng)投”）等在內(nèi)的14位股東，其中，皖維集團(tuán)持有標(biāo)的公司51.67%的股權(quán)，系標(biāo)的公司控股股東，同時(shí)其也是上市公司的控股股東，而安元?jiǎng)?chuàng)投曾系上市公司的參股公司，故本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。在A股市場(chǎng)中，收購(gòu)兄弟公司的案例并不鮮見(jiàn)，由于關(guān)聯(lián)收購(gòu)較為敏感，因
證券市場(chǎng)紅周刊 2022年9期2022-09-03
- 母、子公司間的關(guān)聯(lián)交易與利益輸送
蔽的方式進(jìn)行利益輸送[1]。由于母公司控制下的關(guān)聯(lián)交易既便捷又難以被監(jiān)管機(jī)構(gòu)察覺(jué)，而且中國(guó)對(duì)于少數(shù)股東權(quán)益以及少數(shù)股東損益的披露沒(méi)有硬性要求，所以，利用母子公司之間的關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行利益輸送就成為大股東的“最佳”選擇，財(cái)務(wù)指標(biāo)上表現(xiàn)為少數(shù)股東凈資產(chǎn)收益率與母公司凈資產(chǎn)收益率的背離。從整個(gè)市場(chǎng)來(lái)看，發(fā)生母、子公司間關(guān)聯(lián)交易的公司數(shù)量(母、子公司關(guān)聯(lián)交易公司數(shù)量/企業(yè)總數(shù)量)越來(lái)越多，母、子公司凈資產(chǎn)收益率之間的差額越來(lái)越大。這種現(xiàn)象引發(fā)了一系列問(wèn)題：大股東是否通
- 高管預(yù)期離任與企業(yè)捐贈(zèng)行為研究
贈(zèng)行為方式的利益輸送。本研究的貢獻(xiàn)在于豐富了有關(guān)高管變更經(jīng)濟(jì)后果、企業(yè)捐贈(zèng)行為機(jī)會(huì)主義動(dòng)機(jī)的研究，為高管變更引發(fā)的代理沖突治理提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)與理論指導(dǎo)?！娟P(guān)鍵詞】 高管預(yù)期離任; 企業(yè)捐贈(zèng); 利益輸送【中圖分類(lèi)號(hào)】 F270? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A? 【文章編號(hào)】 1004-5937（2021）21-0002-10一、引言古有“兼相愛(ài)，交相利”，現(xiàn)代慈善的概念還包括促進(jìn)教育、科學(xué)、文化、衛(wèi)生、體育等事業(yè)的發(fā)展，保護(hù)環(huán)境等有利于社會(huì)公共利益的活動(dòng)。捐贈(zèng)是企業(yè)履行
會(huì)計(jì)之友 2021年21期2021-11-03
- 蘇文電能營(yíng)收、采購(gòu)數(shù)據(jù)有異常關(guān)聯(lián)交易背后或存“利益輸送”可能
聯(lián)客戶(hù)間或存利益輸送可能從招股書(shū)披露的內(nèi)容來(lái)看，蘇文電能與報(bào)告期內(nèi)部分大客戶(hù)之間是存在一定的關(guān)聯(lián)關(guān)系的，如2017年和2018年進(jìn)入公司前五大客戶(hù)之一的九洲集團(tuán)，蘇文電能與其關(guān)系就甚篤。公司的第三大股東常州能闖的有限合伙人陳祥彬（在常州能闖中出資份額為4.55%）同時(shí)也是九洲集團(tuán)旗下的常州九盈銅業(yè)有限公司的董事長(zhǎng)、常州九天新能源科技有限公司的董事、常州九洲裕光新能源有限公司的董事長(zhǎng)。除此之外，常州能闖的另一個(gè)股東劉獻(xiàn)嶸（在常州能闖中出資份額為9.09%）還
證券市場(chǎng)紅周刊 2020年48期2020-12-21
- 機(jī)構(gòu)投資者參與定向增發(fā)的動(dòng)機(jī)研究
控股股東; 利益輸送【中圖分類(lèi)號(hào)】 F832.51? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A? 【文章編號(hào)】 1004-5937（2020）22-0066-06一、引言定向增發(fā)是一種上市公司融資的行為，指面向特定投資者增發(fā)股份，一般投資者在12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓認(rèn)購(gòu)的定向增發(fā)股份（認(rèn)購(gòu)后獲得實(shí)際控制權(quán)或成為控股股東的投資者在36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其認(rèn)購(gòu)的股份）。定向增發(fā)已成為中國(guó)資本市場(chǎng)股權(quán)再融資的重要方式之一，具有其他融資方式所不具有的特點(diǎn)，例如可自主選擇合適的增發(fā)對(duì)象、限制條件較
會(huì)計(jì)之友 2020年22期2020-11-06
- 浩豐科技16倍溢價(jià)接手剛盈利公司同一實(shí)控人下“利益輸送”味道十足
人擔(dān)心了。有利益輸送之嫌事實(shí)上，浩豐科技本次收購(gòu)的信遠(yuǎn)通并非“外人”，標(biāo)的公司實(shí)際控制人孫成文同時(shí)也是上市公司的實(shí)際控制人，其不但持有信遠(yuǎn)通30%的股權(quán)，同時(shí)也直接持有浩豐科技20.32%的股權(quán)，因此，本次交易實(shí)際上是浩豐科技收購(gòu)其實(shí)控人控制下的資產(chǎn)?；蚴且?yàn)槭軐?shí)控人的影響，此次的交易中，浩豐科技十分慷慨，標(biāo)的公司增值率相當(dāng)高。據(jù)草案顯示，經(jīng)收益法評(píng)估，截至評(píng)估基準(zhǔn)日2020年6月30日，信遠(yuǎn)通股東全部權(quán)益的評(píng)估價(jià)值為3.54億元，較其合并口徑下的賬面凈資
證券市場(chǎng)紅周刊 2020年41期2020-11-02
- 拉夏貝爾的高現(xiàn)金分紅政策研究
現(xiàn)金分紅進(jìn)行利益輸送。在企業(yè)現(xiàn)金流狀況不佳并進(jìn)行融資的同時(shí)，拉夏貝爾將大量收益用于分紅。大股東進(jìn)行“利益輸送”很有可能是其進(jìn)行高現(xiàn)金分紅的動(dòng)機(jī)”?！娟P(guān)鍵詞】現(xiàn)金分紅 ?股權(quán)結(jié)構(gòu) ?利益輸送一、引言股利政策不僅僅是企業(yè)如何進(jìn)行利潤(rùn)分配的問(wèn)題，有時(shí)會(huì)被企業(yè)大股東利用，成為大股東進(jìn)行利益輸送的工具。一般情況下，較為穩(wěn)定的分紅政策有利于投資者對(duì)企業(yè)形成合理的期望，并向市場(chǎng)釋放積極的信號(hào)。 但是，在中國(guó)股市，部分上市公司的分紅政策并不規(guī)范，不僅存在超出公司盈利能力，
商情 2020年23期2020-06-04
- 黨組織參與外部治理能抑制國(guó)企高管利益輸送嗎？
抑制國(guó)企高管利益輸送。研究發(fā)現(xiàn)，中紀(jì)委“央企巡視”顯著抑制了被巡視企業(yè)高管在關(guān)聯(lián)交易掩蓋下的利益輸送行為;通過(guò)分組回歸進(jìn)一步研究顯示，這種抑制作用在外部審計(jì)質(zhì)量較差、控制權(quán)較為集中以及高管持股比例較低的被巡視企業(yè)中表現(xiàn)得更加明顯。進(jìn)一步地，筆者利用Logit模型檢驗(yàn)還發(fā)現(xiàn)，中紀(jì)委“央企巡視”通過(guò)督促被巡視企業(yè)提升內(nèi)控質(zhì)量對(duì)高管在關(guān)聯(lián)交易掩蓋下的利益輸送產(chǎn)生抑制作用，表明中紀(jì)委“央企巡視”作為黨組織參與國(guó)有企業(yè)公司治理的制度創(chuàng)新，在抑制國(guó)企高管利益輸送方面能
財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究 2020年12期2020-04-26
- A公司資本運(yùn)作分析
;股權(quán)變更;利益輸送一、股權(quán)轉(zhuǎn)讓--控制權(quán)變更根據(jù)A公司在巨潮網(wǎng)2015年10月30日發(fā)布《關(guān)于公司部分股東股份口抓義轉(zhuǎn)讓及實(shí)際控制人變更的公告》，2015年10月28日，《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，協(xié)議受讓A公司33，697，239股股份，受讓價(jià)格12.13億元，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，趙先生將持有A公司股份比例為20.38%，為公司控股股東及實(shí)際控制人。接著2015年11月3日發(fā)布《擬收購(gòu)Z有限公司51%股權(quán)項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)》，A公司以現(xiàn)金方式收購(gòu)Z有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)
財(cái)訊 2019年3期2019-11-12
- 上市公司定向增發(fā)研究文獻(xiàn)綜述
價(jià)發(fā)行問(wèn)題，利益輸送問(wèn)題，定向增發(fā)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，定向增發(fā)的公示效應(yīng)等方面對(duì)定向增發(fā)進(jìn)行梳理，并進(jìn)行了評(píng)述和展望?！娟P(guān)鍵詞】定向增發(fā) 折價(jià)發(fā)行 利益輸送 公司業(yè)績(jī) 公示效應(yīng)定向增發(fā)是指上市公司向少數(shù)特定的投資者非公開(kāi)發(fā)行股份的行為。對(duì)上市公司和投資者來(lái)說(shuō)，這都是一個(gè)雙向選優(yōu)的過(guò)程。由于國(guó)外的證券私募發(fā)行起步較早，國(guó)外學(xué)者對(duì)其研究也相對(duì)較早，隨著我國(guó)定向增發(fā)的不斷發(fā)展，國(guó)內(nèi)大批學(xué)者也對(duì)定向增發(fā)做了較多研究。國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于定向增發(fā)的研究主要集中于定向增發(fā)中的
商情 2019年11期2019-06-11
- 財(cái)務(wù)視角下的“樂(lè)視生態(tài)”及相關(guān)啟示
；無(wú)形資產(chǎn)；利益輸送一、無(wú)形資產(chǎn)問(wèn)題樂(lè)視網(wǎng)上市以來(lái)不 “辜負(fù)”廣大投資者對(duì)它的信任，股價(jià)一路走高。但好景不長(zhǎng)，2017年樂(lè)視網(wǎng)資金鏈斷裂，難以維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)，創(chuàng)始人賈躍亭所持高達(dá)99%以上的樂(lè)視網(wǎng)股權(quán)被凍結(jié)，其總部匯聚了各大前來(lái)討債的供應(yīng)商。樂(lè)視帝國(guó)的衰落讓我們對(duì)創(chuàng)造其財(cái)務(wù)神話的報(bào)表有著極大的好奇心。無(wú)形資產(chǎn)的攤銷(xiāo)方法一般有兩種：直線法及加速攤銷(xiāo)法。像樂(lè)視、愛(ài)奇藝等視頻網(wǎng)站，影視版權(quán)占總資產(chǎn)很大比例，所以在對(duì)無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)上會(huì)自主選擇。在資產(chǎn)減值損失的確定中使
財(cái)訊 2019年10期2019-06-11
- 定向增發(fā)研究文獻(xiàn)綜述
定向增發(fā)中的利益輸送問(wèn)題以及其他關(guān)于定向增發(fā)的討論?！娟P(guān)鍵詞】定向增發(fā);增發(fā)折價(jià);利益輸送對(duì)于定向增發(fā)的研究，國(guó)內(nèi)學(xué)者主要研究定向增發(fā)的折價(jià)問(wèn)題，短期市場(chǎng)反應(yīng)及長(zhǎng)期表現(xiàn)等問(wèn)題。研究中較為熱點(diǎn)的問(wèn)題是定向增發(fā)中存在的利益輸送問(wèn)題。由于在我國(guó)的研究中，利益輸送和信息不對(duì)稱(chēng)常用于解釋定向增發(fā)中折價(jià)等現(xiàn)象，所以學(xué)者們常加入機(jī)構(gòu)投資者和財(cái)務(wù)分析師進(jìn)行研究。一、折價(jià)現(xiàn)象及其解釋在我國(guó)也有許多學(xué)者研究定向增發(fā)中的折價(jià)現(xiàn)象，有部分學(xué)者認(rèn)為國(guó)外用于解釋定向增發(fā)折價(jià)的主要觀點(diǎn)
商情 2019年7期2019-03-29
- 上市公司定向增發(fā)研究文獻(xiàn)綜述
、定向增發(fā)的利益輸送以及定向增發(fā)的折價(jià)這五個(gè)方面對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行回顧與梳理。【關(guān)鍵詞】定向增發(fā) 公司業(yè)績(jī) 公告效應(yīng) 盈余管理 利益輸送一、定向增發(fā)對(duì)公司業(yè)績(jī)影響Wruck（1989）以上世紀(jì)七十年代末到八十年代初的美國(guó)證券市場(chǎng)上一百多起私募發(fā)行的上市公司為樣本進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)定增行為對(duì)股權(quán)集中有推動(dòng)作用，會(huì)提升公司的業(yè)績(jī)。國(guó)內(nèi)研究中，多數(shù)學(xué)者得出定向增發(fā)對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)起反向作用。徐壽福、龔仰樹(shù)（2011）得出發(fā)行對(duì)象的不同會(huì)造成定向增發(fā)前后的上市公司長(zhǎng)期
商情 2019年4期2019-03-20
- 對(duì)企業(yè)并購(gòu)動(dòng)機(jī)和企業(yè)盈利能力的創(chuàng)新性水平研究
升。關(guān)鍵詞：利益輸送；創(chuàng)新；并購(gòu)績(jī)效中圖分類(lèi)號(hào)：F 275.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1672-7312（2018）03-0346-05Abstract：In recent years，with the increase of the scale and quantity of M & A events，the relationship between M & A，innovation and business performance has draw
技術(shù)與創(chuàng)新管理 2018年3期2018-09-10
- 從格力電器定向增發(fā)失敗看中小股東利益保護(hù)問(wèn)題
：定向增發(fā)；利益輸送；中小股東利益中圖分類(lèi)號(hào)：F830.91 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2018）006-0-02一、定向增發(fā)的優(yōu)勢(shì)（一）定向增發(fā)發(fā)行限制少定向增發(fā)相對(duì)于其他的融資方式，發(fā)行條件較為寬松。按照相關(guān)規(guī)定，定向增發(fā)對(duì)發(fā)行對(duì)象、定向增發(fā)的價(jià)格及限售期間有規(guī)定以外，對(duì)公司的盈利能力并沒(méi)有做出明確的規(guī)定。相較于需要連續(xù)三個(gè)會(huì)計(jì)期間都要盈利的配股而言，定向增發(fā)成為經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)虧損企業(yè)的首選。（二）定向增發(fā)的發(fā)行歷時(shí)短、成本低、效率高定向
現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息 2018年6期2018-05-20
- 關(guān)于銀行間債市利益輸送問(wèn)題及關(guān)注點(diǎn)的思考
暴露出了存在利益輸送的重大問(wèn)題。本文通過(guò)研究我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的基本情況以及利益輸送的基本套路，分析了利益輸送的潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并由此提出了三點(diǎn)監(jiān)管政策建議?！娟P(guān)鍵詞】 銀行間債市 利益輸送 丙類(lèi)賬戶(hù)近年來(lái)，國(guó)內(nèi)債市風(fēng)暴一波未平一波又起，銀行間債市的中票、短融一級(jí)半市場(chǎng)成為了利益輸送的重災(zāi)區(qū)，不斷有涉案金額巨大的案件被曝光，銀行、券商的資管部門(mén)、固定收益部門(mén)中高層管理人員被公安部門(mén)帶走調(diào)查的新聞不絕于耳。一位券商人士表示，“債市最大的貓膩其實(shí)是隱藏在中票短融的
大經(jīng)貿(mào) 2018年1期2018-03-25
- 關(guān)于貨幣資金入賬核算的幾點(diǎn)思考
軌。關(guān)鍵詞：利益輸送；白條抵庫(kù)；條約意識(shí)；逃避監(jiān)管；無(wú)票收入在新三板及IPO項(xiàng)目的審計(jì)過(guò)程中，經(jīng)常會(huì)遇到一些企業(yè)在貨幣資金核算方面出現(xiàn)異常賬面反應(yīng)的狀況。這些異常狀況在賬面上通常表現(xiàn)為：白條抵庫(kù)、虛掛往來(lái)、延期入賬等現(xiàn)象。多年的實(shí)務(wù)經(jīng)歷告訴我們：這種現(xiàn)象在國(guó)內(nèi)絕非偶然。它往往是企業(yè)從自身利益出發(fā)，基于方便操作和無(wú)視監(jiān)管而胡亂操作現(xiàn)金收支的行為導(dǎo)致的。在我國(guó)現(xiàn)有的財(cái)稅監(jiān)管體系和核算體制下，經(jīng)過(guò)系統(tǒng)分析，我們認(rèn)為：這種異常狀況頻發(fā)的根本原因表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
財(cái)會(huì)學(xué)習(xí) 2017年23期2017-12-06
- 嚴(yán)嵩與徽商集團(tuán)
嚴(yán)嵩；徽商；利益輸送明弘治間徽州地區(qū)“家給人足，居則有室，佃則有田，薪則有山，藝則有圃……婦人紡績(jī)，男子桑蓬”[1]。仍處于封閉型的自給自足的小農(nóng)經(jīng)濟(jì)之中?！爸琳履┘尉赋鮿t稍異矣，商賈既多，土田不重，操資交接，起落不常。能者方成，拙者乃毀，東家已富，西家自貧。高下失均，錙銖共競(jìng)”[2]；封建農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)在日益高漲的手工業(yè)商品經(jīng)濟(jì)沖擊下失去重心?！板手良尉改┞c間則尤異矣。末富居多，本富益少.富者愈富，貧者愈貧……資爰有屬，產(chǎn)自無(wú)恒。貿(mào)易紛紜，銖求刻核?！盵3
卷宗 2017年32期2017-11-28
- 一汽富維被質(zhì)疑向大股東輸送利益是空穴來(lái)風(fēng)？
：關(guān)聯(lián)交易；利益輸送；一汽富維2015年12月29日，長(zhǎng)春一汽富維汽車(chē)零部件股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：一汽富維）再次召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)，第四次對(duì)公司的《2015年度關(guān)聯(lián)交易計(jì)劃的議案》進(jìn)行審議。但是此次該議案仍遭遇反對(duì)票數(shù)高達(dá)12，869，786股，占總投票比例97.61%。①因此一汽富維日常關(guān)聯(lián)交易未獲股東大會(huì)授權(quán)已經(jīng)是板上釘釘?shù)氖隆５?，一汽富維關(guān)聯(lián)交易并沒(méi)有就此停止。2016年4月，其2015年度財(cái)務(wù)報(bào)告被出示保留的審計(jì)意見(jiàn)。這是一汽富維上市以來(lái)年報(bào)第一
財(cái)會(huì)學(xué)習(xí) 2017年13期2017-07-17
- 定向增發(fā)中的發(fā)行折價(jià)與利益輸送模型研究
發(fā)折價(jià)現(xiàn)象和利益輸送行為，并分析利益輸送具體影響因素，本文研究了中國(guó)上市公司定向增發(fā)發(fā)行折價(jià)現(xiàn)象，發(fā)現(xiàn)有大股東參與的定向增發(fā)折價(jià)程度更高。同時(shí)，大股東參與定向增發(fā)時(shí)折價(jià)與利益輸送之間雖然具有相關(guān)性，但不能僅通過(guò)折價(jià)水平來(lái)解釋大股東利益輸送行為。因此本文引入認(rèn)購(gòu)類(lèi)型、增發(fā)前市場(chǎng)特征、上市公司資產(chǎn)規(guī)模等公司特征和增發(fā)特征，構(gòu)建了折價(jià)影響因素回歸模型和利益輸送影響因素對(duì)比回歸模型。關(guān)鍵詞：定向增發(fā) 大股東參與 利益輸送 模型構(gòu)建中圖分類(lèi)號(hào)：F272 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：
中國(guó)商論 2017年20期2017-05-30
- 上市公司通過(guò)關(guān)聯(lián)交易向大股東利益輸送行為研究
交易向大股東利益輸送成為資本市場(chǎng)上一個(gè)普遍又亟待解決的問(wèn)題，成為公司治理研究的重要問(wèn)題。本文首先闡述了利益輸送的概念；其次，闡述了利益輸送的方式；再次，對(duì)利益輸送原因進(jìn)行分析；最后，提出優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、設(shè)立中小股東維權(quán)機(jī)制、加強(qiáng)監(jiān)管力度三個(gè)對(duì)策。希望通過(guò)本文對(duì)維護(hù)中小股東的利益和資本市場(chǎng)的正常秩序有一定的幫助。關(guān)鍵詞：利益輸送；關(guān)聯(lián)交易；上市公司；大股東利益輸送最先是由Johnson，Loped Shames等人于2000年提出，是指企業(yè)控制者從企業(yè)轉(zhuǎn)移資產(chǎn)
財(cái)會(huì)學(xué)習(xí) 2017年8期2017-04-27
- 定向增發(fā)融資中的利益輸送問(wèn)題
：定向增發(fā)；利益輸送；問(wèn)題；建議中圖分類(lèi)號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A收錄日期：2017年2月27日一、引言定向增發(fā)是指上市公司向少數(shù)的特定投資者增發(fā)股票的行為，也就是傳統(tǒng)意義上的非公開(kāi)發(fā)行，在國(guó)外稱(chēng)之為私募。自股權(quán)分置改革以來(lái)，定向增發(fā)逐漸成為中國(guó)資本市場(chǎng)主要的股權(quán)再融資方式。從wind資訊最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，2016年我國(guó)上市公司通過(guò)定向增發(fā)募集到的資金達(dá)到15，503億元，占股權(quán)融資總額的83%。定向增發(fā)之所以在中國(guó)資本市場(chǎng)上如此盛行，因?yàn)樗信涔?、公開(kāi)增
合作經(jīng)濟(jì)與科技 2017年7期2017-04-10
- 對(duì)遏制上市公司不正當(dāng)利益輸送機(jī)制分析
進(jìn)行不正當(dāng)?shù)?span id="fpxt5f5" class="hl">利益輸送的問(wèn)題，給公司治理帶來(lái)極大風(fēng)險(xiǎn)隱患。典型表現(xiàn)當(dāng)上市公司向大股東及大股東關(guān)聯(lián)方定向增發(fā)新股時(shí)，發(fā)行折扣率要顯著高于面向非關(guān)聯(lián)股東的情形。上市公司所處地區(qū)的市場(chǎng)化進(jìn)程和法治化水平增高時(shí)，向大股東及其關(guān)聯(lián)股東定向增發(fā)的折扣率有所降低；相反的情形下，折扣率便有所增高。要強(qiáng)化對(duì)上市公司大股東的監(jiān)管，防范股價(jià)操縱；推行股票發(fā)行的注冊(cè)制，切斷利益輸送渠道；加快推進(jìn)市場(chǎng)化、法治化進(jìn)程。關(guān)鍵詞：制度環(huán)境；定向增發(fā)新股；折扣率；利益輸送中圖分類(lèi)號(hào)：F830
西南政法大學(xué)學(xué)報(bào) 2017年1期2017-03-30
- 高送轉(zhuǎn)與大股東減持：以海潤(rùn)光伏為例
轉(zhuǎn)淪為大股東利益輸送的工具，而非傳遞公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展良好前景的信號(hào)?！娟P(guān)鍵詞】 海潤(rùn)光伏； 高送轉(zhuǎn)； 大股東減持； 利益輸送【中圖分類(lèi)號(hào)】 F275.4 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A 【文章編號(hào)】 1004-5937（2017）06-0002-06一、引言高送轉(zhuǎn)是上市公司實(shí)行高比例的送紅股（未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)為股本）或者資本公積和盈余公積轉(zhuǎn)增股本的一種股利分配手段①，其實(shí)質(zhì)是股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，不涉及資金的流入和流出，理論上不會(huì)對(duì)公司的盈利能力產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，也不會(huì)對(duì)
會(huì)計(jì)之友 2017年6期2017-03-18
- 從利益輸送的角度看企業(yè)并購(gòu)行為
行為，均涉嫌利益輸送。文章從利益輸送的角度看企業(yè)并購(gòu)行為，分析其手段以及帶來(lái)的弊端，并提出相應(yīng)的解決方法。關(guān)鍵詞：利益輸送 企業(yè)并購(gòu) 關(guān)聯(lián)交易 股權(quán)一、案例簡(jiǎn)介樂(lè)視影業(yè)是在2011年9月12日成立的公司，由樂(lè)視控股發(fā)起設(shè)立，注冊(cè)資本100萬(wàn)元，樂(lè)視控股同為由樂(lè)視網(wǎng)第一大股東賈躍亭控制的公司。2015年12月樂(lè)視網(wǎng)稱(chēng)將正式啟動(dòng)將樂(lè)視影業(yè)控股權(quán)轉(zhuǎn)讓給樂(lè)視網(wǎng)事項(xiàng)，擬通過(guò)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金的方式購(gòu)買(mǎi)樂(lè)視影業(yè)股權(quán)，將樂(lè)視影業(yè)的控股權(quán)轉(zhuǎn)讓給樂(lè)視網(wǎng)。2016
商業(yè)會(huì)計(jì) 2016年20期2017-02-24
- 上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)利益輸送的影響
——以雅居樂(lè)地產(chǎn)為例
司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)利益輸送的影響 ——以雅居樂(lè)地產(chǎn)為例譚雪晴/湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院上市公司利益輸送是證券市場(chǎng)上的一種不公平現(xiàn)象，主要表現(xiàn)為公司控制人將公司資產(chǎn)或利潤(rùn)等通過(guò)各種合法或非法的手段轉(zhuǎn)移到自己手中。雅居樂(lè)地產(chǎn)是典型的家族式企業(yè)，以董事長(zhǎng)陳卓林為代表的陳氏家族掌握著雅居樂(lè)的半數(shù)以上控股權(quán)。本文圍繞中國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)利益輸送的影響，以雅居樂(lè)地產(chǎn)股份有限公司作為案例，通過(guò)對(duì)三種股權(quán)結(jié)構(gòu)的分析，得出結(jié)論：股東持股比重對(duì)利益輸送起影響作用。利益輸送；股權(quán)結(jié)構(gòu)；雅居樂(lè)地
大陸橋視野 2016年14期2016-12-27
- 上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)利益輸送的影響
要】上市公司利益輸送是證券市場(chǎng)上的一種不公平現(xiàn)象，主要表現(xiàn)為公司控制人將公司資產(chǎn)或利潤(rùn)等通過(guò)各種合法或非法的手段轉(zhuǎn)移到自己手中。雅居樂(lè)地產(chǎn)是典型的家族式企業(yè)，以董事長(zhǎng)陳卓林為代表的陳氏家族掌握著雅居樂(lè)的半數(shù)以上控股權(quán)。本文圍繞中國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)利益輸送的影響，以雅居樂(lè)地產(chǎn)股份有限公司作為案例，通過(guò)對(duì)三種股權(quán)結(jié)構(gòu)的分析，得出結(jié)論：股東持股比重對(duì)利益輸送起影響作用。【關(guān)鍵詞】利益輸送；股權(quán)結(jié)構(gòu)；雅居樂(lè)地產(chǎn)一、雅居樂(lè)案例分析（一）公司簡(jiǎn)介雅居樂(lè)地產(chǎn)控股有限公
大陸橋視野·下 2016年7期2016-12-15
- 杜絕融資性貿(mào)易與利益輸送的建議
融資性貿(mào)易 利益輸送 監(jiān)管一、融資性貿(mào)易的一般做法及潛在的危害與風(fēng)險(xiǎn)我們?cè)谀臣瘓F(tuán)總經(jīng)理離任審計(jì)時(shí)發(fā)現(xiàn)：2014年和2015年集團(tuán)本部近200億元營(yíng)業(yè)額中，90%以上均為融資性貿(mào)易，年年超額完成考核任務(wù)，該總經(jīng)理因此得到領(lǐng)導(dǎo)的“賞識(shí)與提拔”。其做法主要可以概括為：集團(tuán)本部以銀行借款、部分企業(yè)債和少量自有資金累計(jì)100多億元，與黑龍江某企業(yè)簽訂南非產(chǎn)××商品貿(mào)易合同，與吉林某企業(yè)簽訂玉米交易合同，私下確認(rèn)保證利率在12%以上。黑龍江企業(yè)和吉林企業(yè)收到貨款后，開(kāi)
商業(yè)會(huì)計(jì) 2016年16期2016-11-15
- 上市公司定向增發(fā)研究文獻(xiàn)綜述
公司業(yè)績(jī) 利益輸送 盈余管理一、引言證監(jiān)會(huì)于2006年先后頒布《上市公司證券發(fā)行管理辦法》和《再融資管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，上市公司采用定向增發(fā)方式募集資金開(kāi)始有了法律依據(jù)。根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，定向增發(fā)發(fā)行條件較為寬松，所以，這些年來(lái)定向增發(fā)在中國(guó)資本市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，一度成為熱潮。定向增發(fā)在公司資本運(yùn)作中的運(yùn)用主要體現(xiàn)在：籌集資金、資產(chǎn)收購(gòu)、吸收合并等三方面。近年來(lái)上市公司定向增發(fā)金額已經(jīng)超過(guò)了IPO的募資額。由此可以看出，定向增發(fā)股權(quán)融資方式越來(lái)越受到上
大經(jīng)貿(mào) 2016年7期2016-10-21
- 上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移中盈余管理問(wèn)題的實(shí)證研究
均與管理層的利益輸送有關(guān)，導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失。關(guān)鍵詞 利益輸送；盈余管理；控制權(quán)轉(zhuǎn)移；股權(quán)性質(zhì)1、前言近年來(lái)，國(guó)有企業(yè)控制權(quán)轉(zhuǎn)移過(guò)程中利益輸送問(wèn)題屢見(jiàn)不鮮，控股股東利用控制權(quán)侵占中小股東、掏空上市公司造成國(guó)有資產(chǎn)嚴(yán)重?fù)p失的現(xiàn)象比較嚴(yán)重。2015年7月25日，巡視組表示，首創(chuàng)集團(tuán)“靠山吃山”現(xiàn)象突出，與民營(yíng)企業(yè)存在利益輸送，國(guó)有資產(chǎn)損失嚴(yán)重。寧夏圣雪絨股份有限公司（000982，圣雪絨）是紡織業(yè)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等混合的國(guó)有獨(dú)資公司，2006年8000萬(wàn)國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)移
財(cái)稅月刊 2016年5期2016-08-03
- 企業(yè)集團(tuán)控制下的多成員公司治理
；隧道挖掘；利益輸送中圖分類(lèi)號(hào)：F276.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1008-4096（2016）03-0040-07一、問(wèn)題的提出企業(yè)集團(tuán)作為一種組織形態(tài)，在新興國(guó)家中占據(jù)重要地位。中國(guó)及東亞許多國(guó)家大約有70%的上市公司隸屬于企業(yè)集團(tuán)。從現(xiàn)有研究來(lái)看，一方面作為對(duì)新興市場(chǎng)中不完備制度的替代，企業(yè)集團(tuán)內(nèi)的互助保險(xiǎn)機(jī)制有助于企業(yè)集團(tuán)控制人支持行為的發(fā)生。從而幫助成員公司度過(guò)難關(guān)，進(jìn)而提高整個(gè)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的運(yùn)營(yíng)效率；另一方面與非企業(yè)集團(tuán)公司相比，企業(yè)集團(tuán)
- 淺析定向增發(fā)與現(xiàn)金分紅決策
增發(fā)中存在的利益輸送的問(wèn)題，從上市公司的定向增發(fā)角度分析現(xiàn)金分紅比例，特別關(guān)注定向增發(fā)行為與定增前后的現(xiàn)金分紅比例的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析。本文選取1792家A股上市公司作為樣本，采用2013-2014年間的數(shù)據(jù)，運(yùn)用Tobit模型分析定向增發(fā)和現(xiàn)金分紅比例的問(wèn)題。關(guān)鍵詞：定向增發(fā)；現(xiàn)金分紅比例；利益輸送一、引言由于定向增發(fā)與現(xiàn)金分紅無(wú)關(guān)，且又擁有多方面的優(yōu)點(diǎn)，因而定向增發(fā)早已成為上市公司實(shí)施再融資的最主要手段。Wind數(shù)據(jù)顯示，2015年除去停止實(shí)施的案例，2
商 2016年24期2016-07-20
- 淺析基于代理成本下的股利政策理論
；代理成本；利益輸送；市場(chǎng)反應(yīng)早期學(xué)者的研究中表明企業(yè)價(jià)值大小與企業(yè)股利支付多少有關(guān)，其成正相關(guān)關(guān)系。但在Miller和Modigliani提出股利無(wú)關(guān)論中認(rèn)為企業(yè)的價(jià)值只與投資決策有關(guān)，不受其他因素影響，但這一理論的可操縱性非常低，根本無(wú)法實(shí)現(xiàn)。因此在之后的研究中學(xué)者們則放松了這一理論中的假設(shè)條件提出了更適合為人們所用的代理理論下股利政策理論。一、西方關(guān)于股利代理成本理論的研究（一）股利政策對(duì)股東與經(jīng)理人之間代理成本影響Jensen和Meckling認(rèn)為
商 2016年21期2016-07-06
- 三一重工利益輸送問(wèn)題研究
法對(duì)定向增發(fā)利益輸送問(wèn)題進(jìn)行研究。關(guān)鍵詞：定向增發(fā)；利益輸送；三一重工中圖分類(lèi)號(hào)：F832.51；F275 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）004-000267-02一、定向增發(fā)與利益輸送定向增發(fā)是指上市公司向符合規(guī)定的個(gè)別特定投資者進(jìn)行非公開(kāi)發(fā)行股份的行為，規(guī)定要求發(fā)行對(duì)象不能超過(guò)10人，發(fā)行價(jià)格不能低于公告前20個(gè)交易日的平均價(jià)格的90%，發(fā)行股份有一個(gè)鎖定期，即12個(gè)月內(nèi)（認(rèn)購(gòu)后變成控股股東或擁有實(shí)際控制權(quán)的36個(gè)月內(nèi)）不得轉(zhuǎn)
現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息 2016年4期2016-06-20
- 華澤鈷鎳定向增發(fā)受阻分析
定向增發(fā)存在利益輸送嫌疑，最后得出相關(guān)結(jié)論。關(guān)鍵詞 華澤鈷鎳 定向增發(fā) 動(dòng)機(jī) 利益輸送一、文獻(xiàn)回顧（一）股東控股權(quán)假說(shuō)股東控股權(quán)假設(shè)最早由Wruck（1989）提出，他認(rèn)為股權(quán)再融資決策會(huì)受到股權(quán)集中程度和最終股權(quán)結(jié)構(gòu)的影響。在這個(gè)問(wèn)題上，學(xué)者們更多以家族企業(yè)為背景進(jìn)行研究。Henrik、Mattias、Cronqvist、Nilsson（2003）通過(guò)對(duì)家族企業(yè)的研究，發(fā)現(xiàn)控股股東為不使自身控股權(quán)稀釋導(dǎo)致自己利益受損，從而進(jìn)一步取得控制權(quán)所帶來(lái)的收益，更
經(jīng)營(yíng)者 2016年4期2016-04-29
- 鼎華商業(yè)股份應(yīng)收賬款問(wèn)題研究
糖業(yè)形成不當(dāng)利益輸送，核心人物張麗銘又扮演怎樣的角色。本文主要從鼎華系所涉及的行業(yè)來(lái)逐個(gè)研究其中脈絡(luò)。關(guān)鍵詞：鼎華股份；應(yīng)收賬款；利益輸送1.鼎華股份簡(jiǎn)介廣西鼎華商業(yè)股份有限公司是一家以食糖批發(fā)、房屋租賃、調(diào)味品生產(chǎn)和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)為主業(yè)的跨行業(yè)、多元化發(fā)展的民營(yíng)股份制公司。廣西鼎華商業(yè)股份有限公司（下稱(chēng)鼎華股份）為核心的利益集團(tuán)，包括南寧同歡商貿(mào)有限公司、廣西糖好商貿(mào)有限公司、廣西安億達(dá)商貿(mào)有限公司、美納特紙業(yè)、南寧糖海等公司，它們的實(shí)際控制人均為鼎華股份的
商 2016年1期2016-03-03
- 從利益輸送引導(dǎo)的合作到長(zhǎng)期合作治理的組織——K村互助基金會(huì)的個(gè)案研究
周懷峰?從利益輸送引導(dǎo)的合作到長(zhǎng)期合作治理的組織 ——K村互助基金會(huì)的個(gè)案研究周懷峰[摘要]文章通過(guò)對(duì)K村互助基金會(huì)18年歷程的回顧，探索利益輸送怎樣引導(dǎo)村民合作以及如何以利益輸送為契機(jī)組建村民長(zhǎng)期合作治理組織的問(wèn)題，并分析內(nèi)生于村莊社會(huì)的治理組織穩(wěn)健成長(zhǎng)的要件及其實(shí)踐意義。研究提示，獲得組織者的利益輸送是村民服從組織并選擇合作的一個(gè)重要前提；領(lǐng)導(dǎo)者、組織和制度設(shè)計(jì)是保證村民合作治理的關(guān)鍵；培育合作組織并賦予組織資源是村民合作治理的重要保障。[關(guān)鍵詞]利益
中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版) 2016年1期2016-01-25
- 基于利益輸送視角的資產(chǎn)收購(gòu)動(dòng)機(jī)分析
的.本文基于利益輸送視角，從理論和樣本數(shù)據(jù)兩方面，試圖分析一股獨(dú)大上市公司的第一大股東有利用“關(guān)聯(lián)資產(chǎn)收購(gòu)”直接或間接轉(zhuǎn)移上市公司資金的動(dòng)機(jī)，為新一輪企業(yè)并購(gòu)重組提供一些理論和數(shù)據(jù)參考.【關(guān)鍵詞】關(guān)聯(lián)資產(chǎn)收購(gòu)；利益輸送；代理問(wèn)題縱觀各國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，并購(gòu)重組是一個(gè)熱點(diǎn)。在西方成熟市場(chǎng)上，已經(jīng)經(jīng)歷了五次并購(gòu)重組浪潮，給并購(gòu)重組研究提供了豐富的題材。在這個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間里，西方涌現(xiàn)出很多成熟穩(wěn)定的結(jié)論，并對(duì)并購(gòu)重組活動(dòng)乃至整個(gè)證券市場(chǎng)產(chǎn)生了巨大的推動(dòng)作用。與此相
中國(guó)經(jīng)貿(mào) 2015年16期2015-09-28
- 一些央企利益輸送怎么治？
企領(lǐng)導(dǎo)親友圈利益輸送問(wèn)題普遍存在，堪稱(chēng)腐敗問(wèn)題重災(zāi)區(qū)。中央企業(yè)數(shù)量雖少，但體量巨大，無(wú)論是營(yíng)業(yè)收入還是利潤(rùn)總額，均遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)地方國(guó)企，不僅在國(guó)有經(jīng)濟(jì)中占有舉足輕重的地位，對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)也起著穩(wěn)定器和助推器的作用。自2005年中央企業(yè)落實(shí)董事會(huì)制度試點(diǎn)，并進(jìn)一步建設(shè)規(guī)范董事會(huì)以來(lái)，相當(dāng)數(shù)量的央企都建立了符合規(guī)范的董事會(huì)制度，公司治理水平有了大跨度的提升。但利益輸送現(xiàn)象的普遍存在，涉案金額動(dòng)輒驚天，顯然表明央企的治理仍存在著嚴(yán)重的隱患和缺陷。從完善公司治理的角度
董事會(huì) 2015年8期2015-08-20
- 企業(yè)慈善捐贈(zèng)下利益輸送行為的實(shí)證研究
企業(yè)是否存在利益輸送。研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的慈善捐贈(zèng)出于稅收優(yōu)惠、聲譽(yù)效應(yīng)以及戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)效應(yīng)的目的在弱化，而更多的是出于利益輸送的目的。關(guān)鍵詞：慈善捐贈(zèng)；利益輸送；盈余管理；慈善基金會(huì)中文分類(lèi)號(hào)：F234.3 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-8409（2004）00-0000-00The Empirical Research on Profits Transfer Behaviors during charity donation of corporati
軟科學(xué) 2015年7期2015-07-30
- 根除國(guó)企利益輸送之禍
誠(chéng)先根除國(guó)企利益輸送之禍賈誠(chéng)先深化國(guó)有企業(yè)改革，首先要根除國(guó)企利益輸送之禍。中共中央、國(guó)務(wù)院近日印發(fā)了《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確提出要“嚴(yán)禁暗箱操作，防止利益輸送?！眹?guó)有企業(yè)利益輸送是指國(guó)有企業(yè)高管通過(guò)暗箱操作轉(zhuǎn)移資產(chǎn)行為，國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者從本企業(yè)私下轉(zhuǎn)移國(guó)有資產(chǎn)或利潤(rùn)到自己或特定關(guān)系人手中的各種非法行為，這種行為是對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的嚴(yán)重侵犯，也是嚴(yán)重的刑事犯罪行為。在對(duì)若干國(guó)有企業(yè)的巡視報(bào)告中經(jīng)常出現(xiàn)利益輸送的內(nèi)容，如中國(guó)移動(dòng)
奮斗 2015年10期2015-04-18
- 定向增發(fā)中的資產(chǎn)注入與利益輸送方式研究*
狀以及其中的利益輸送方式，為定向增發(fā)資產(chǎn)注入進(jìn)一步研究提供理論基礎(chǔ)。 【關(guān)鍵詞】 定向增發(fā); 資產(chǎn)注入; 利益輸送中圖分類(lèi)號(hào)：F275.5 ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A ?文章編號(hào)：1004-5937（2015）07-0032-05 股權(quán)分置改革以來(lái)，定向增發(fā)已逐漸成為我國(guó)資本市場(chǎng)中上市公司股權(quán)再融資的主要方式之一。從證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出，2011年我國(guó)共有190家A股上市公司完成定向增發(fā)，共募集資金4 533.32億元，當(dāng)年A股市場(chǎng)股權(quán)再融資總額為5 087.
會(huì)計(jì)之友 2015年7期2015-03-27
- 我國(guó)上市銀行定向增發(fā)中的利益輸送行為探析
了定向增發(fā)中利益輸送的具體形式，研究結(jié)果表明，我國(guó)上市銀行定向增發(fā)以現(xiàn)金資產(chǎn)為認(rèn)購(gòu)形式，以原股東為主要增發(fā)對(duì)象，且均為折價(jià)發(fā)行。利益輸送的具體表現(xiàn)形式為提高定向增發(fā)對(duì)象的授信額度，定向增發(fā)后的巨額分紅和減持套現(xiàn)?！娟P(guān)鍵詞】 上市銀行； 定向增發(fā)； 利益輸送中圖分類(lèi)號(hào)：F832.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1004-5937（2014）31-0051-03一、問(wèn)題的提出隨著《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》的出臺(tái)，銀監(jiān)會(huì)對(duì)我國(guó)上市銀行制定了更為審慎的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，更新了資本要求
會(huì)計(jì)之友 2014年31期2014-11-07
- 關(guān)注關(guān)聯(lián)方利益輸送的新動(dòng)向
聯(lián)方交易及其利益輸送一直是市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題，中國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)方之間的交易及其利益輸送十分普遍，對(duì)其的公正評(píng)價(jià)至為困難，成為困擾中國(guó)證券市場(chǎng)的一個(gè)難題。在中國(guó)監(jiān)管當(dāng)局頒發(fā)了一系列行政法規(guī)、強(qiáng)化監(jiān)管的今天，中國(guó)上市公司及其關(guān)聯(lián)方的關(guān)聯(lián)交易及其利益輸送呈現(xiàn)出一些以前所沒(méi)有的、新的特征。關(guān)鍵詞：關(guān)聯(lián)方交易；利益輸送；非關(guān)聯(lián)化；經(jīng)濟(jì)依存度；聯(lián)營(yíng)法中圖分類(lèi)號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）25-0129-03上市公司關(guān)聯(lián)方交易及其
經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊 2014年25期2014-09-26
- 關(guān)于中國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格的思考
此現(xiàn)象帶來(lái)的利益輸送，國(guó)有資產(chǎn)流失等后果。并分析了新型城鎮(zhèn)化這一大趨勢(shì)給中國(guó)房?jī)r(jià)帶來(lái)的影響。著重分析政府希望平抑房?jī)r(jià)但又不希望房?jī)r(jià)下跌的心理動(dòng)機(jī)，同時(shí)提出將房?jī)r(jià)控制在合理水平的策略?！娟P(guān)鍵詞】房?jī)r(jià)高漲；利益輸送；國(guó)有資產(chǎn)流失；新型城鎮(zhèn)化；平抑房?jī)r(jià)一、中國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格水平自2009年下半年以來(lái)，全世界的房地產(chǎn)市場(chǎng)處于低迷狀態(tài)，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)卻出現(xiàn)了高速增長(zhǎng)。2012年8月-10月，部分城市住房成交量有所下滑，但房?jī)r(jià)總體仍然上漲，甚至到11月開(kāi)始加速上漲。201
中國(guó)經(jīng)貿(mào) 2014年6期2014-05-26
- 創(chuàng)業(yè)板上市公司大股東利益輸送方式的選擇
——關(guān)聯(lián)交易還是現(xiàn)金股利
0年提出的“利益輸送”這個(gè)概念，指的是大股東通過(guò)股權(quán)融資、資金占用、現(xiàn)金股利和關(guān)聯(lián)交易等多種方式從上市公司向自身輸送利益，從而侵占中小股東利益的各種合法或非法行為。大股東進(jìn)行利益輸送的方式有很多，國(guó)內(nèi)外已有的研究大多針對(duì)一種利益輸送方式來(lái)分析大股東的利益輸送是否存在以及后果如何，而沒(méi)有將多種利益輸送方式結(jié)合起來(lái)研究大股東在不同的狀態(tài)下如何選擇利益輸送方式以達(dá)到自身利益最大化。由于我們國(guó)家創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)創(chuàng)立于2009年10月23日，創(chuàng)業(yè)板上市公司成立時(shí)間短，數(shù)據(jù)
鄭州航空工業(yè)管理學(xué)院學(xué)報(bào) 2014年2期2014-04-01
- 公司外部治理機(jī)制對(duì)大股東利益輸送的影響
的提出大股東利益輸送行為是現(xiàn)代公司治理中的突出問(wèn)題，利益輸送的概念由Johnson、La Porta Lopez-de-Silames和Shleifer(簡(jiǎn)稱(chēng)JLLS)四位學(xué)者早在2000年首次提出，它用于描述控股股東為了自身的利益，將上市公司的資產(chǎn)和利潤(rùn)轉(zhuǎn)移出去，侵占中小股東利益的行為。大股東的利益輸送是具有一定的經(jīng)濟(jì)后果的，它不僅損害了中小股東的利益，而且還嚴(yán)重阻礙了金融市場(chǎng)的健康發(fā)展，同時(shí)還可能降低整個(gè)經(jīng)濟(jì)的透明度以及歪曲會(huì)計(jì)收益數(shù)字，降低股票價(jià)格的
統(tǒng)計(jì)與決策 2012年9期2012-09-26
- 上市公司最終控制人利益輸送行為分析與監(jiān)管建議
最終控制人的利益輸送行為為研究對(duì)象，通過(guò)構(gòu)建模型分析最終控制人利益輸送行為的影響因素。模型分析結(jié)果顯示，最終控制人持股比例、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度與事后懲罰力度是影響最終控制人利益輸送行為的重要因素，最后為遏制上市公司最終控制人的利益輸送行為提供了監(jiān)管建議。【關(guān)鍵詞】 最終控制人； 利益輸送； 金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)一、引言在傳統(tǒng)的公司理論中，公司治理問(wèn)題被歸結(jié)為所有權(quán)與控制權(quán)分離而產(chǎn)生的代理成本所致。然而近年來(lái)的研究表明，在許多國(guó)家的公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中，金字塔控股結(jié)構(gòu)是
會(huì)計(jì)之友 2012年26期2012-04-29
- 利用內(nèi)部資本市場(chǎng)進(jìn)行利益輸送的手段及相應(yīng)的解決對(duì)策
的。關(guān)鍵詞：利益輸送；內(nèi)部資本市場(chǎng)；掏空一、引言近年來(lái)，上市公司被集團(tuán)公司“掏空”的現(xiàn)象層出不窮，例如復(fù)星系就是集團(tuán)公司“掏空”上市公司的一個(gè)明顯的案例。外部資本市場(chǎng)本身存在融資難度大、成本高的問(wèn)題。與此同時(shí)，由于內(nèi)部資本市場(chǎng)本身固有的問(wèn)題和缺陷，為了達(dá)到企業(yè)整體效益的最大化，內(nèi)部資本市場(chǎng)競(jìng)被“異化”為企業(yè)集團(tuán)利益輸送的工具。二、文獻(xiàn)綜述內(nèi)部資本市場(chǎng)是相對(duì)外部資本市場(chǎng)而言的。與外部資本市場(chǎng)主要依靠心理契約以及運(yùn)用市場(chǎng)價(jià)格作用機(jī)制進(jìn)行資源配置基本上是不完全不
商 2012年24期2012-04-29
- 定向增發(fā)折價(jià)發(fā)行下大股東財(cái)富轉(zhuǎn)移研究
發(fā)行與大股東利益輸送的問(wèn)題。研究中發(fā)現(xiàn)，大股東認(rèn)購(gòu)比例和上市公司定向增發(fā)折價(jià)水平成正比，上市公司折價(jià)越大，大股東侵占中小股東利益越大?！娟P(guān)鍵詞】 定向增發(fā)； 折價(jià)水平； 利益輸送一、引言我國(guó)證券市場(chǎng)融資方式隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展在不斷豐富。從單一配股融資方式到1998年配股與公開(kāi)增發(fā)新股并存，直至2005年伴隨股權(quán)分置改革的啟動(dòng)，開(kāi)始出現(xiàn)非公開(kāi)發(fā)行新股，并逐漸成為上市公司主要的股權(quán)再融資方式。從2006年中國(guó)44家上市公司實(shí)施定向增發(fā)，實(shí)際募集資金總額達(dá)653
會(huì)計(jì)之友 2012年2期2012-04-29
- 謹(jǐn)防控股股東在資產(chǎn)注入中向上市公司“注水”
資產(chǎn)注入； 利益輸送一、引言在股權(quán)分置時(shí)代，一些公司為了達(dá)到證監(jiān)會(huì)規(guī)定的IPO條件，大多采取了剝離非核心資產(chǎn)改制上市模式（吳敬璉，2004）。而在股權(quán)分置改革之后，在我國(guó)證券市場(chǎng)卻出現(xiàn)了上市公司的控股股東將非上市的資產(chǎn)通過(guò)定向增發(fā)新股的方式注入上市公司的熱潮。在2006年至2010年底期間，上市公司共發(fā)生控股股東資產(chǎn)注入現(xiàn)象8 236次，注入資產(chǎn)金額達(dá)25 996.38萬(wàn)元。為什么在股權(quán)分置改革之后控股股東會(huì)熱衷于將非上市的資產(chǎn)注入上市公司呢？從本質(zhì)上講，
會(huì)計(jì)之友 2012年21期2012-04-29
- 上市公司定向增發(fā)研究文獻(xiàn)綜述
增發(fā)過(guò)程中的利益輸送，定向增發(fā)前后的企業(yè)績(jī)效，定向增發(fā)與上市公司價(jià)值及投資，定向增發(fā)與企業(yè)盈余管理行為以及機(jī)構(gòu)投資者參與定向增發(fā)等方面對(duì)定向增發(fā)的研究進(jìn)行了梳理和回顧，并進(jìn)行了評(píng)述與展望?！娟P(guān)鍵詞】 定向增發(fā)； 公告效應(yīng)； 折價(jià)發(fā)行； 利益輸送； 企業(yè)績(jī)效我國(guó)上市公司存在強(qiáng)烈的股權(quán)再融資偏好，公開(kāi)發(fā)行（IPO）、配股、可轉(zhuǎn)換債券和定向增發(fā)是目前我國(guó)上市公司進(jìn)行股權(quán)再融資的主要方式。定向增發(fā)是指上市公司向符合條件的少數(shù)特定投資者非公開(kāi)發(fā)行股份的行為，目前規(guī)定
會(huì)計(jì)之友 2012年33期2012-04-29
- 我國(guó)上市公司增發(fā)新股前的盈余管理實(shí)證研究
信息不對(duì)稱(chēng);利益輸送一、 研究背景 一般情況下,企業(yè)利潤(rùn)越高,其股價(jià)也越高(Bernard & Thomas,1990;Chaney & Lewis,1995)。因此,公司管理人員為了提高股票發(fā)行價(jià)格,就會(huì)操控報(bào)告盈余,即盈余管理。Haw & Daqing & Woody(1998)對(duì)我國(guó)1994年~1997年間A股上市公司進(jìn)行實(shí)證研究,發(fā)現(xiàn)上市公司的管理者運(yùn)用包括線下項(xiàng)目在內(nèi)的交易事項(xiàng)和應(yīng)計(jì)利潤(rùn)進(jìn)行盈余管理,以獲得配股資格。陸正飛和魏濤(2006)也發(fā)現(xiàn)
現(xiàn)代管理科學(xué) 2009年11期2010-01-07