張小梅

摘 要：2008年，中國人民銀行與韓國銀行簽署了協(xié)議，建立了定期為三年的兩國貨幣互換安排，這次協(xié)議的簽署是我國自經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來第一次與他國簽署貨幣互換協(xié)議，這次協(xié)議的簽署意義重大，這是我國貨幣第一次通過官方渠道走出國門，這一舉動對中國來說可謂是影響深遠(yuǎn)。本文首先闡述了中韓貨幣互換的背景以及相應(yīng)的內(nèi)容，其次分析了中韓貨幣互換對雙邊貿(mào)易的作用，最后探討了中韓貨幣互換對人民幣國際化的推動作，以供參考。

關(guān)鍵詞：中韓；貨幣互換；雙邊貿(mào)易；人民幣國際化；推動作用

前言：中韓兩國簽訂了為期三年的貨幣互換協(xié)議，雖然此次協(xié)議并非我國與他國簽署的第一份貨幣互換協(xié)議，但是基于該協(xié)議簽訂的背景與內(nèi)容，仍然引起了國際關(guān)注，許多國內(nèi)外學(xué)者也針對此次協(xié)議進(jìn)行了研究。我國經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊濤認(rèn)為此次協(xié)議的簽訂是我國貨幣國際化發(fā)展的重要標(biāo)志；中國社科院研究員張斌則認(rèn)為此次央行的做法是十分明智的，這不僅能夠穩(wěn)定區(qū)域經(jīng)濟(jì)與金融，還能夠進(jìn)一步推進(jìn)人民幣國際化的進(jìn)程；另外，經(jīng)融學(xué)家譚雅玲表示，此次中韓雙邊貨幣互換協(xié)議簽署更多的是基于兩國之間間貿(mào)易發(fā)展的需求，所體現(xiàn)的是互補(bǔ)性，而僅憑借此次協(xié)議的簽訂并不能將人民幣推向國家化這一高度。本文從中韓雙邊貨幣互換的背景著手，針對中韓貨幣互換對雙邊貿(mào)易及人民幣國際化的推動作用展開討論分析。

一、 中韓貨幣互換的背景以及相應(yīng)的內(nèi)容

（一）中韓貨幣互換的背景

隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，貨幣互換協(xié)議已經(jīng)成為世界各國進(jìn)行貿(mào)易往來及金融合作的手段，貨幣互換協(xié)議為維持國際金融市場穩(wěn)定做出了巨大貢獻(xiàn)。而在金融危機(jī)的影響下，其所引發(fā)的流動性緊張給亞洲各國的貿(mào)易體系帶來了困難與挑戰(zhàn)。而韓國作為經(jīng)濟(jì)實力強(qiáng)悍的亞洲小國，在金融危機(jī)影響下，韓國的經(jīng)濟(jì)逐漸顯現(xiàn)出衰退的趨勢。也正是基于本次金融危機(jī)的深刻影響，使世界各國逐漸意識到單一的以美元為國際貨幣進(jìn)行結(jié)算以及當(dāng)做儲備的弊端逐漸增大。在探尋經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生根源的過程中，世界很多國家都提出了關(guān)于加強(qiáng)國際監(jiān)管力度并實現(xiàn)國際貨幣種類多樣化的意見。美國能夠輸出危機(jī)并戰(zhàn)勝危機(jī)的關(guān)鍵因素之一在于其能夠在不引起美元大幅度貶值的基礎(chǔ)上，不斷的印發(fā)美元，因此，貨幣互換就成為了世界各國抑制美元濫發(fā)的有效途徑之一。在此背景下，中國受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響相對較小，所以有責(zé)任也有義務(wù)發(fā)揮出自身的重要作用。在中韓兩國簽訂貨幣互換協(xié)議后，韓國不僅能夠向世界彰顯其資源的強(qiáng)流動性，還能夠有效的緩解韓元貶值所帶來的不利影響，利于韓國經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)與完善。

（二）中韓貨幣互換的內(nèi)容

此次中韓貨幣互換協(xié)議中其互換的規(guī)模為1800億元人民幣和38萬億韓元，中韓兩國能夠在此貨幣規(guī)模內(nèi)以本國的貨幣為抵押來換取等額的對方貨幣，這一協(xié)議的簽署能夠在自身出現(xiàn)危機(jī)時隨時啟動。貨幣互換協(xié)議已經(jīng)成為了一種現(xiàn)代貿(mào)易中資產(chǎn)保值的重要手段，能夠用來控制中長期匯率風(fēng)險，從而實現(xiàn)規(guī)避匯率風(fēng)險的目的。貨幣互換的特點只要有以下三點：首先，貨幣互換雙方所支付的貨幣種類是不同的，其次，在此種交易行為下發(fā)生本金互換，最后，交易雙方的利息支付可采用計息方式[1]。此次協(xié)議的有效期為三年，如在雙方同意的條件下，可以展期，其內(nèi)容的實施只有在對方缺少必要本幣運(yùn)行流動的條件下的應(yīng)急支持措施。中韓貨幣互換是我國與韓國央行之間的金融合作，其形式更加靈活，在啟動方面也比較的方便。

二、 中韓貨幣互換對雙邊貿(mào)易的影響作用

（一）兩國雙邊貿(mào)易都有此需求

一九九二年，中韓兩國正式建交，兩國的雙邊貿(mào)易也由此獲得了穩(wěn)定且強(qiáng)勁的發(fā)展。韓國自身的市場小，其具有競爭性的產(chǎn)品需要尋找市場出路以拓展自身的發(fā)展空間。而中國不僅有著豐厚的自然資源優(yōu)勢，勞動力資源也極為充足，大型的開發(fā)項目對韓國有著很強(qiáng)的吸引力，而韓國的資金技術(shù)以及市場都是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需，兩國通過互換貨幣的關(guān)系來進(jìn)行資源的整合，彼此經(jīng)濟(jì)實力不斷的提高，其貿(mào)易伙伴的地位也得到了有效的確保[2]。當(dāng)前，中國已經(jīng)成為韓國的第一大投資合作伙伴，同時也是韓國的第一大貿(mào)易合作伙伴，在對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)中，中國對韓國有著十分重要的作用。

（二）金融危機(jī)給中韓貿(mào)易帶來了深遠(yuǎn)影響

自2008年，中國與韓國簽署了貨幣互換這一協(xié)議以來，兩國的貿(mào)易持續(xù)且穩(wěn)定的增長。如2013年，全年貿(mào)易額為2161.1億美元，比上年增長了14.2%，其中，中國對韓國出口1020.5億美元，增長31.8%，自韓國進(jìn)口1140億美元，增長了9.3%。在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響下，中國的對外貿(mào)易，包括在華的外企都受到了嚴(yán)重的打擊，中韓貿(mào)易同樣無法逃脫金融危機(jī)的沖擊，如何改變這一局面成為中韓雙方目前所面臨的一大挑戰(zhàn)。

（三）中韓貨幣互換對雙邊貿(mào)易的改善

在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的大背景下，美元貶值是必然趨勢，美元作為國際貨幣一旦貶值，無疑會對各國匯率及外匯儲備造成巨大影響。為了解決這一問題，各國都紛紛采取了措施，按照相對固定或者穩(wěn)定的匯率進(jìn)行貨幣的互換，實行雙邊貿(mào)易計價預(yù)結(jié)算政策，正是抵御美元貶值，減小美元貶值影響的重要手段。另一方面，貨幣互換協(xié)議對推動兩國雙邊貿(mào)易發(fā)展起著積極作用，能夠有效帶動兩國經(jīng)濟(jì)投資，促進(jìn)兩國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。此外，雙邊央行通過貨幣互換協(xié)議的方式來得到他國貨幣，將本國貨幣注入本國經(jīng)濟(jì)體系中，在進(jìn)口方面可利用對方貨幣，支付對方進(jìn)口商品，出口時可收到本幣貸款，這有效規(guī)避了匯率風(fēng)險，降低了匯兌費(fèi)用，提升了雙邊貿(mào)易利潤[3]。另一方面，中國人民銀行與央行簽署貨幣互換協(xié)議，使央行的操作的自主性與靈活性大大被提高，這使得我國對應(yīng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的能力被提高，更提高了本國對維護(hù)金融穩(wěn)定的能力，推動了貿(mào)易投資的發(fā)展。

三、 中韓貨幣互換對人民幣國際化的推動作用

（一）人民幣區(qū)域性國際化進(jìn)程推進(jìn)

貨幣的國際化通常分為三個階段：第一階段是人民幣在周邊地區(qū)的現(xiàn)鈔流通與使用，第二階段是貨幣成為周邊地區(qū)貿(mào)易與金融交易的流通貨幣，也就是實現(xiàn)了貨幣的區(qū)域化，這就意味著貨幣的國際化邁開了第一步，第三階段是貨幣成為儲備貨幣，也就標(biāo)志著人民幣正是實現(xiàn)了國際化。當(dāng)前，人民幣已在周邊國家實現(xiàn)了廣泛的流通，在發(fā)達(dá)國家也實現(xiàn)了有限度的自由兌換，人民幣能夠在經(jīng)常項目下自由的兌換，但是資本項目仍然處于管制狀態(tài)，這說明人民幣已初步具備了實現(xiàn)國際化的一些特征[4]。

（二）人民幣國際化任重道遠(yuǎn)

貨幣國際化并非想象中那么簡單，實際上人民幣國際化仍然受到諸多因素制約和影響，其中最為重要的是中國的實體經(jīng)濟(jì)尚未強(qiáng)大到可以支撐人民幣國際化的程度，此外，中國的金融體制也無法給予人民幣國際化以有力的支撐，尤其是利率與匯率的形成機(jī)制問題。以上這些都限制了人民幣的流通范圍，進(jìn)而制約了人民幣國際化的進(jìn)程，因此，人民幣的國際化任重而道遠(yuǎn)。

總結(jié)：綜上所述，中國人民銀行與韓國銀行簽署了協(xié)議，建立了定期為三年的兩國貨幣互換安排，對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要意義，此次中韓兩國簽署貨幣互換協(xié)議，無疑是人民幣國際化的重要一步，人民幣國際化已邁出第一步，但要想真實實現(xiàn)人民幣國際化仍然有著很長的路要走，任重而道遠(yuǎn)。（作者單位：江西服裝學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

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[4] 鄭寶銀，林發(fā)勤.中韓兩國貿(mào)易的均衡分析[J].亞太經(jīng)濟(jì)，2009，3（02）：37-42.