紋鋼期貨市場(chǎng)，基本面數(shù)據(jù)的變動(dòng)會(huì)通過保值、套期保值等行為影響期貨市場(chǎng)，進(jìn)而影響期貨價(jià)格。論文對(duì)12項(xiàng)基本面數(shù)據(jù)進(jìn)行特定的標(biāo)準(zhǔn)化之后，將其與期貨價(jià)格進(jìn)行回歸分析，得到一個(gè)具有較高相關(guān)性的回歸模型，其中所有變量均為一階單整平穩(wěn)序列，并且各個(gè)變量之間存在協(xié)整關(guān)系。在此基礎(chǔ)上，論文建立了多日預(yù)測(cè)模型，為該行業(yè)提供了一個(gè)較佳的保值計(jì)劃，從而有助于公司提高保值效率，降低運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)?！娟P(guān)鍵詞】螺紋鋼期貨;基本面;多元回歸;價(jià)格預(yù)測(cè)【中圖分類號(hào)】F724.5? ? ? ?

價(jià)格的偏差還受基本面的供需變化等多種因素的制約。所以，在面臨目前期貨價(jià)格與未來現(xiàn)貨價(jià)格的差別時(shí)，也就是目前的預(yù)測(cè)模型所產(chǎn)生的誤差時(shí)，因?yàn)槌钟蓄^寸而實(shí)現(xiàn)的機(jī)會(huì)收益或損失，可以利用基本面的影響因素，對(duì)已有的預(yù)測(cè)方法進(jìn)行完善和改進(jìn)，為企業(yè)提供有效的套期保值策略。2 基本面數(shù)據(jù)回歸模型的構(gòu)建2.1 數(shù)據(jù)來源本文選擇了最貼近產(chǎn)業(yè)的鋼聯(lián)數(shù)據(jù)庫(kù)，盡可能地選擇可以涵蓋國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和與期貨有關(guān)的數(shù)據(jù)，同時(shí)，使用了Wind 數(shù)據(jù)終端提供的數(shù)據(jù)。①收集和分析期貨數(shù)據(jù)。在本文中，使用

生指數(shù)所對(duì)應(yīng)的基本面，在15年中分別錄得了上漲。其中，盈利上漲了66%，對(duì)應(yīng)CAGR（年均復(fù)合增長(zhǎng)速度）為3.4%;凈資產(chǎn)上漲了156%，對(duì)應(yīng)CAGR為6.5%。由此可見，恒生指數(shù)所謂“15年不漲”，只是一個(gè)表象。背后的原因，則是恒指的估值一直下跌、同時(shí)基本面則一直在上漲，但是估值下跌的速度超過了基本面上漲的速度。不過，對(duì)于股票類資產(chǎn)來說，無論是恒生指數(shù)的盈利所對(duì)應(yīng)的3.4%的CAGR，還是凈資產(chǎn)所對(duì)應(yīng)的6.5%，都是一個(gè)比較低的數(shù)字。其實(shí)，恒生指數(shù)真正的

文 · 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院 董雅浩 王小玫 鄧博夫一、問題的提出2019年證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見》，標(biāo)志著我國(guó)證券市場(chǎng)開始從設(shè)立科創(chuàng)板入手，穩(wěn)步試點(diǎn)注冊(cè)制，逐步探索符合我國(guó)國(guó)情的證券發(fā)行注冊(cè)制。設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制是提升服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)能力、增強(qiáng)市場(chǎng)包容性、強(qiáng)化市場(chǎng)功能的一項(xiàng)資本市場(chǎng)重大改革舉措。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。面對(duì)國(guó)內(nèi)外復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及經(jīng)濟(jì)下行壓力，要實(shí)現(xiàn)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、經(jīng)濟(jì)

有經(jīng)濟(jì)學(xué)含義的基本面因子,或者通過統(tǒng)計(jì)學(xué)方法計(jì)算出的統(tǒng)計(jì)學(xué)因子,其一般形式為其中,yi是第i個(gè)資產(chǎn)的回報(bào)(i=1,···,m);xj表示第j個(gè)因子的數(shù)值(j=1,···,k);cij表示第j個(gè)因子對(duì)于第i個(gè)資產(chǎn)影響程度,被稱為第i個(gè)資產(chǎn)在第j個(gè)因子上的暴露;而ri表示第i個(gè)資產(chǎn)的非因子回報(bào),通常被看做擬合殘差.式(1)顯示所有資產(chǎn)回報(bào)都被k個(gè)相同因子驅(qū)動(dòng),并且這些因子反映資產(chǎn)間的相關(guān)性以及內(nèi)在的波動(dòng)性.每個(gè)因子xj和殘差ri是不相關(guān)的,且每個(gè)殘差ri之間也

投資業(yè)績(jī)變動(dòng)=基本面變動(dòng)x估值變動(dòng)。從這個(gè)公式，我們也可以遞推出兩個(gè)公式：基本面變動(dòng)=投資業(yè)績(jī)變動(dòng)/估值變動(dòng)，估值變動(dòng)=投資業(yè)績(jī)變動(dòng)/基本面變動(dòng)。舉例來說，一個(gè)投資組合在今年上漲了20%，那么如果投資組合所包含的所有資產(chǎn)的PE（市盈率）估值，在年初是10倍，在年末是11倍，那么，今年這個(gè)投資組合所包含的利潤(rùn)增長(zhǎng)，是1.2/1.1=1.091。也就是說，投資組合的以凈利潤(rùn)所表示的基本面在今年增長(zhǎng)了9.1%。在長(zhǎng)周期，估值變動(dòng)不重要從以上的公式“投資業(yè)績(jī)變動(dòng)=

鐘小強(qiáng)摘要：基本面量化投資是近年來金融科技和量化投資研究的新熱點(diǎn)。作為人工智能的代表性技術(shù)，機(jī)器學(xué)習(xí)能夠大幅度提高經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理學(xué)中預(yù)測(cè)類研究的效果。關(guān)鍵詞：機(jī)器學(xué)習(xí);基本面;量化投資互聯(lián)網(wǎng)及大數(shù)據(jù)模式下的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)促使了更多高維、復(fù)雜經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)的產(chǎn)生，機(jī)器學(xué)習(xí)在科學(xué)研究領(lǐng)域的應(yīng)用為新范式下的經(jīng)濟(jì)研究提供了新型的研究方法，進(jìn)而促使經(jīng)濟(jì)學(xué)研究由當(dāng)前的線性、低維、有限樣本、抽象模型向非線性、高維、大樣本、復(fù)雜模型的轉(zhuǎn)向。經(jīng)濟(jì)學(xué)實(shí)證研究及計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型理論研究中對(duì)機(jī)器

資金面仍寬裕，基本面也在穩(wěn)步回升，本輪牛市正處基本面和資金面雙輪驅(qū)動(dòng)的牛市3浪上漲階段，繼續(xù)看好四季度行情。2019年年初至今，創(chuàng)業(yè)板明顯跑贏主板， 其實(shí)2019年創(chuàng)業(yè)板和主板的表現(xiàn)差異不大。兩者顯著差異于2020年才出現(xiàn)，年初至今（截至2020/10/16）創(chuàng)業(yè)板指/上證綜指/滬深300漲幅分別為51.5%/9.4%/17.0%，而上半年漲幅分別為35.6%/-2.1%/1.6%。究其原因，年初突如其來的新冠肺炎疫情導(dǎo)致了創(chuàng)業(yè)板和主板的分化，疫情導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)

經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒有改變，疫情的沖擊是短期的、總體上是可控的。新冠肺炎疫情下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有“?！币灿小皺C(jī)”。但是，疫情不會(huì)改變中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的方向發(fā)展的“基本面”。新華社更是直接明了地宣布：“疫情壓不垮中國(guó)經(jīng)濟(jì)！”當(dāng)前，隨著疫情防控取得積極成效，各地開工復(fù)工有序推進(jìn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)展示出韌性和潛力?？慈挚撮L(zhǎng)遠(yuǎn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好發(fā)展的趨勢(shì)沒有改變。主流媒體和不少專家認(rèn)為，統(tǒng)籌做好疫情防控和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，既是一次大戰(zhàn)，也是一次大考。中國(guó)有能力把疫情對(duì)經(jīng)

貨幣貶值與經(jīng)濟(jì)基本面嚴(yán)重惡化的擔(dān)憂再度升溫。此外，5月19日路透社報(bào)道，英國(guó)宣布了一項(xiàng)“脫歐”過渡期結(jié)束后的新關(guān)稅制度，以取代原來一直實(shí)施的歐盟對(duì)外關(guān)稅制度。分析中國(guó)外匯市場(chǎng)投資現(xiàn)狀，能比較好幫助我們解決現(xiàn)有問題。關(guān)鍵詞：中國(guó);外匯;投資;基本面1.外匯、外匯交易1.1外匯的定義國(guó)際貨幣基金組織對(duì)外匯的定義是：外匯是貨幣行政當(dāng)局（中央銀行、貨幣機(jī)構(gòu)、外匯平準(zhǔn)基金組織及財(cái)政部）以銀行存款、財(cái)政部庫(kù)券、長(zhǎng)短期政府證券等形式所保有的在國(guó)際收支逆差時(shí)可以使用的債權(quán)

判斷，需要結(jié)合基本面和技術(shù)面綜合分析，兩者各有優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，可以取長(zhǎng)補(bǔ)短，提高研判準(zhǔn)確率。關(guān)鍵詞： 期貨市場(chǎng)? 期貨價(jià)格? 基本面? 技術(shù)面隨著金融供給側(cè)改革的推進(jìn)，以及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制建設(shè)的深入，中國(guó)期貨市場(chǎng)的建設(shè)快速發(fā)展，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的作用也越來越突出。截至2019年末，中國(guó)期貨市場(chǎng)上市品種數(shù)量達(dá)到75個(gè)，涵蓋包括股指、國(guó)債、商品;期貨和期權(quán);場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外等眾多品種和形式，且市場(chǎng)沉淀資金達(dá)5500億元，成交量39.6億手，成交金額290萬億元，位居世界第一。期

的做法是，尋找基本面不斷邊際改善的“好公司”，始終堅(jiān)守基本面量化投資。一、堅(jiān)守基本面選股有些人喜歡成長(zhǎng)性很高的“快公司”，有些人喜歡風(fēng)險(xiǎn)很低的“穩(wěn)公司”，而王恒楠偏愛尋找基本面不斷邊際改善的“好公司”。在王恒楠的投資體系中，他不會(huì)去過度判斷市場(chǎng)風(fēng)格或者點(diǎn)位，而是去自下而上精選個(gè)股?！拔业耐顿Y理念的核心在于尋找那些基本面正在邊際改善或者在未來一段時(shí)間里大概率會(huì)改善的公司，以此來獲得基本面走強(qiáng)后的投資收益?！蓖鹾汩Q：“這類股票價(jià)格波動(dòng)受基本面與流動(dòng)性變化共同

：上市公司? 基本面? 分析價(jià)值投資是證券市場(chǎng)的重要投資方法，價(jià)值投資選股的基礎(chǔ)是上市公司的基本面分析，一旦把上市公司分析透徹，投資投機(jī)自然成竹在胸，擇時(shí)便也水到渠成。所以，上市公司的基本面分析是證券投資的核心功夫，其重要性無論怎么強(qiáng)化都不為過。上市公司基本面分析的最牢靠辦法是閱讀上市公司的年報(bào)季報(bào)，但目前A股上市公司已近3800家，即便是專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，把這3800家上市公司的年報(bào)季報(bào)都讀一遍也是不可能的，何況非專業(yè)的普通投資者，更何況還要從這些年報(bào)季報(bào)中

徐悅 張?jiān)娧?span id="e80q0ow" class="hl">基本面指數(shù)的概念可追溯至21世紀(jì)初的美國(guó)，受20世紀(jì)90年代科技泡沫的影響，市值加權(quán)指數(shù)受到質(zhì)疑，人們提出新的指數(shù)構(gòu)建方法——銳聯(lián)基本面指數(shù)，它選用營(yíng)業(yè)收入、現(xiàn)金流、凈資產(chǎn)和分紅四個(gè)投資者衡量經(jīng)濟(jì)規(guī)模最客觀的指標(biāo)。自全球不同市場(chǎng)和國(guó)家的基本面指數(shù)于2005年底陸續(xù)推出以來，基于基本面指數(shù)策略開發(fā)的產(chǎn)品迅速受到了一些知名資產(chǎn)管理公司和投資者的青睞，全球基于基本面指數(shù)方法所管理的資產(chǎn)規(guī)模得到迅速增長(zhǎng)。2009年2月，中證指數(shù)公司正式發(fā)布首只內(nèi)地跨

金占主導(dǎo)地位，基本面數(shù)據(jù)的變化通過套期保值者和投機(jī)者的交易行為傳導(dǎo)至期貨市場(chǎng)，引導(dǎo)期貨價(jià)格的變化。通過對(duì)12項(xiàng)基本面數(shù)據(jù)進(jìn)行特殊的標(biāo)準(zhǔn)化后，與期貨價(jià)格進(jìn)行回歸分析可以得到相關(guān)性較高的回歸模型，各項(xiàng)變量均為一階單整平穩(wěn)序列，各變量間具有協(xié)整關(guān)系。通過構(gòu)建多日預(yù)測(cè)模型，可以對(duì)產(chǎn)業(yè)投資者和投機(jī)者提供更好的投資方案，幫助企業(yè)提高投資效率、降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)鍵詞：螺紋鋼期貨? 基本面? 多元回歸 價(jià)格預(yù)測(cè)一、基本面數(shù)據(jù)與期貨價(jià)格的內(nèi)在聯(lián)系一直以來，螺紋鋼期貨價(jià)格都是產(chǎn)

資產(chǎn)、市凈率等基本面的五個(gè)指標(biāo)分析篩選出了環(huán)保行業(yè)中具有投資價(jià)值的上市公司，結(jié)果僅供參考。關(guān)鍵詞：環(huán)保；基本面；上市公司一、環(huán)保行業(yè)上市公司基本面分析從市場(chǎng)有效性來判斷我國(guó)目前的資本市場(chǎng)，大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為處于弱式有效市場(chǎng)，而又有部分學(xué)者認(rèn)為是從弱式有效市場(chǎng)到半強(qiáng)式有效市場(chǎng)的過渡階段。無論哪種觀點(diǎn)都表明目前的股票價(jià)格已經(jīng)充分反映出所有過去歷史信息，因此，由市場(chǎng)有效性假說可知，技術(shù)分析已經(jīng)失去作用，投資者無法通過技術(shù)分析獲得超額收益。但是未達(dá)到半強(qiáng)式有效市場(chǎng)意味

.87%。宏觀基本面+信用基本面分析為主對(duì)于過去習(xí)慣于購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資者而言，短債基金是一個(gè)相對(duì)陌生的品種。與普通純債基金一樣，筆者管理短債基金時(shí)堅(jiān)持從基本面出發(fā)的價(jià)值投資理念，采用宏觀和信用基本面相結(jié)合的研究方法。具體而言，研究基礎(chǔ)包括分析宏觀基本面和信用基本面。首先，從宏觀基本面出發(fā)理解債券市場(chǎng)的趨勢(shì)和走向，以此為背景框架再做債券類屬資產(chǎn)（包括信用債、利率債）配置，并在不同債券類屬資產(chǎn)中選擇不同期限、不同品種。其次，信用債也同樣強(qiáng)調(diào)基于基本面分析

問題?；诠善?span id="00immkw" class="hl">基本面與技術(shù)面分析，從宏觀環(huán)境分析、公司經(jīng)營(yíng)狀況、k線分析、MACD分析等方面來淺析順豐控股股市行情及發(fā)展趨勢(shì)并給出相應(yīng)的投資建議是十分必要的。關(guān)鍵詞：順豐控股 基本面 技術(shù)面 股市行情 發(fā)展趨勢(shì)一、引言近年來，電子商務(wù)以迅猛之勢(shì)席卷全球，快遞產(chǎn)業(yè)以飛快的速度成長(zhǎng)起來，跨境電子商務(wù)的發(fā)展極大程度上推動(dòng)了快遞產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。順豐在這種背景之下，也逐步發(fā)展成為了民營(yíng)快遞公司中的佼佼者。時(shí)至今日，順豐已經(jīng)成為中國(guó)物流行業(yè)中第一家用自己的飛機(jī)來運(yùn)輸貨物的

東摘要：本文從基本面和技術(shù)面闡述了能化類商品期貨的投資分析方法，并根據(jù)實(shí)際投資經(jīng)驗(yàn)指出了兩大分析方法的不足及需要注意的問題。關(guān)鍵詞：期貨投資；基本面；技術(shù)指標(biāo)期貨投資具有保證金交易和雙向交易的特征，本文通過能化類商品期貨的基本面和技術(shù)面兩個(gè)方面的分析加以總結(jié)分析。一、基本面分析是交易的基礎(chǔ)能化類商品期貨主要包括塑料、聚丙烯、甲醇、PTA（精對(duì)苯二甲酸）、PVC（聚氯乙烯）、橡膠、玻璃、瀝青。這類期貨的大致共同特點(diǎn)是具有明顯的季節(jié)性特征，需求和供應(yīng)的淡旺季比

惠宗將技術(shù)面與基本面相互驗(yàn)證近期高價(jià)白馬股貴州茅臺(tái)的下殺成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。貴州茅臺(tái)三季報(bào)顯示，今年1-9月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收522.42億元，同比增長(zhǎng)23.07%；凈利潤(rùn)為247.34億元，同比增長(zhǎng)23.77%。雖然業(yè)績(jī)依然增長(zhǎng)，但是三季報(bào)發(fā)布后股價(jià)一字跌停，這主要因?yàn)闃I(yè)績(jī)?cè)鏊俚陀陬A(yù)期，預(yù)期差加強(qiáng)了看空情緒。茅臺(tái)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度從上半年的40%下降到23%，而且最關(guān)鍵的是其第三季度凈利潤(rùn)增速驟降至2.7%！而自2017年9月末至今年9月末，貴州茅臺(tái)單季度的凈利潤(rùn)同比

？因?yàn)锳股不是基本面決定的市場(chǎng)，A股3500多家上市公司，有基本面支撐的不過幾百家，大部分股票價(jià)格是“韭菜指數(shù)”支撐，即極高的估值是靠股民帶來資金撐住股價(jià)高低，這就是所謂的韭菜指數(shù)支撐股價(jià)高低！股價(jià)是錢堆起來的2001年，我國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉先生研究股市與賭場(chǎng)之間在本質(zhì)、運(yùn)營(yíng)和操作、盈虧波動(dòng)、利益風(fēng)險(xiǎn)等方面演變規(guī)律，提出的兩者趨同的一種理論，即著名的A股“賭場(chǎng)論”。每個(gè)投資者都在股市規(guī)則尚很朦朧狀態(tài)下憑靠運(yùn)氣博弈以贏取利益，類似賭場(chǎng)博弈。同時(shí)許小年先生在

會(huì)發(fā)現(xiàn)，我國(guó)對(duì)基本面有著強(qiáng)烈的偏好，從勞動(dòng)力生產(chǎn)力程度看，我國(guó)仍然很高，世界對(duì)外貿(mào)易總量中所占比重非常龐大的因素中仍然包括我的對(duì)外貿(mào)易量，全國(guó)仍然對(duì)世界對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展?fàn)顩r起著十分重要的貢獻(xiàn)，全國(guó)貿(mào)易狀況中良好的現(xiàn)狀的以持續(xù)保持，由始至終一直保持著經(jīng)常項(xiàng)目順差，當(dāng)然在利率方面也有所調(diào)整，然而從相對(duì)方面來講，和其他國(guó)家的實(shí)際利率水平相比，全國(guó)的實(shí)際利率水平處于比較高的位置，與其他比較經(jīng)濟(jì)比較好的國(guó)家對(duì)比我國(guó)的資本收益率體現(xiàn)出強(qiáng)大的優(yōu)勢(shì)，由此可以看出，中長(zhǎng)期人民

資；資本運(yùn)作；基本面萬眾創(chuàng)新和大眾創(chuàng)業(yè)極大地推動(dòng)了資本市場(chǎng)的繁榮，目前我國(guó)投資機(jī)構(gòu)管理的資金總量已經(jīng)超過7萬億元，備案的基金管理超過一萬家。經(jīng)過多輪優(yōu)勝劣汰以及政策的規(guī)范，投資機(jī)構(gòu)運(yùn)作以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局區(qū)域成熟和激烈。供給側(cè)改革以及政策法規(guī)的密集出臺(tái)，彰顯了政府和行業(yè)力求為股權(quán)投資創(chuàng)造更好的環(huán)境。而投資機(jī)構(gòu)自身也經(jīng)過殘酷的搏殺后開始進(jìn)行精細(xì)化運(yùn)營(yíng)和生態(tài)布局。從總體上我國(guó)上市公司股權(quán)投資環(huán)境面對(duì)的諸多機(jī)遇，但同時(shí)也存在很多挑戰(zhàn)。一、我國(guó)上市公司股權(quán)融資的發(fā)展現(xiàn)

張思南摘要：基本面分析是證券投資的必要環(huán)節(jié)之一。自上而下的分析方法，是基本面分析的基本步驟。本文側(cè)重于從行業(yè)選擇、以及上市公司分析的角度，談?wù)?span id="cmo0kwg" class="hl">基本面分析中應(yīng)該考慮與關(guān)注的問題。正確的行業(yè)選擇，加上縝密的上市公司分析，是成功投資的必要保證。關(guān)鍵詞：基本面 行業(yè)分析 上市公司分析1行業(yè)選擇在投資的行業(yè)選擇上，一般來說，有國(guó)家政策支持的高成長(zhǎng)的行業(yè)，以及周期性較弱的有防御性特征的消費(fèi)股，是比較好的選擇。防御性是很重要的。比如，2008年金融危機(jī)之后，某些行業(yè)受到

公司。本文將從基本面進(jìn)行分析，即宏觀分析、行業(yè)分析和公司分析三個(gè)維度，提出投資建議--謹(jǐn)慎增持。關(guān)鍵詞：偉星股份，基本面，投資分析一、背景1.1公司簡(jiǎn)介浙江偉星實(shí)業(yè)發(fā)展股份有限公司是一家專注于鈕扣、拉鏈等服裝輔料的開發(fā)、制造和銷售，是世界上最大的鈕扣生產(chǎn)商之一，是中國(guó)服裝服裝輔料等有關(guān)協(xié)會(huì)的重要成員，并參與中國(guó)國(guó)內(nèi)紐扣產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)的制定。極其不易的是該公司是中國(guó)鈕扣和拉鏈行業(yè)中首家也是唯一一家上市公司。2004年6月，偉星股份股票代碼002003，在深圳主板上

中國(guó)股票市場(chǎng)的基本面與技術(shù)面聯(lián)合估價(jià)實(shí)際，分析當(dāng)前存在的中國(guó)股票市場(chǎng)的基本面與技術(shù)面聯(lián)合估價(jià)問題，并提出針對(duì)性的策略，以期為我國(guó)股票市場(chǎng)的基本面與技術(shù)面聯(lián)合估價(jià)提供支持和借鑒?！娟P(guān)鍵詞】股票市場(chǎng)；基本面；技術(shù)面；估價(jià)一、前言中國(guó)股票市場(chǎng)經(jīng)過20年的發(fā)展已經(jīng)有了自己的規(guī)律，隨著規(guī)模的不斷壯大，監(jiān)管力度不斷提高，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了卓越的貢獻(xiàn)。股票市場(chǎng)的股民往往最關(guān)注股票的價(jià)格，而股票的定價(jià)規(guī)律與市場(chǎng)波動(dòng)規(guī)律是所有人關(guān)注的重點(diǎn)。二、基本面與技術(shù)面聯(lián)合估價(jià)模型的

基本確認(rèn)；近期基本面喜憂參半，油價(jià)支撐短期通脹回升，但中長(zhǎng)期不確定性仍較高；在政治和經(jīng)濟(jì)不確定性擾動(dòng)下，未來市場(chǎng)波動(dòng)或會(huì)進(jìn)一步上升。9月會(huì)議上，聯(lián)儲(chǔ)釋放加息指引的同時(shí)下調(diào)了經(jīng)濟(jì)和通脹預(yù)測(cè)，已經(jīng)反映出基本面并非聯(lián)儲(chǔ)加息決策的唯一考量因素。但隨著美國(guó)大選的臨近，政治因素對(duì)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)的擾動(dòng)已經(jīng)明顯增大，而在加息預(yù)期維持高位的情況下，基本面的擾動(dòng)可能會(huì)引發(fā)美元的明顯波動(dòng)。因此，政治和經(jīng)濟(jì)不確定性的擾動(dòng)都可能引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)的進(jìn)一步上升，四季度的資產(chǎn)配置主線仍需要警惕風(fēng)

一些困難，但是基本面仍然是穩(wěn)定的，尤其是服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)形勢(shì)較好。隨著對(duì)外依賴程度明顯降低，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)得到長(zhǎng)足發(fā)展，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)內(nèi)外協(xié)調(diào)發(fā)展態(tài)勢(shì)。關(guān)鍵詞：東莞經(jīng)濟(jì)；基本面；服務(wù)業(yè)“東莞出現(xiàn)了企業(yè)倒閉潮”、“東莞掃黃后基本沒人了”……面對(duì)一連串的問題，東莞經(jīng)濟(jì)怎么看？怎么辦？對(duì)于社會(huì)公眾的關(guān)心和擔(dān)憂，筆者以為認(rèn)真加以剖析很有必要。經(jīng)濟(jì)雖存在一些困難，但是基本面仍然是穩(wěn)健的按照目前統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)使用的口徑，“克強(qiáng)指數(shù)”主要是指全社會(huì)用電量、貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量和貸款三項(xiàng)指標(biāo)。在專業(yè)核

太差上市公司的基本面太差，則股市存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)，但如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別好，資金也要回流到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，對(duì)股市則是利空因素。因此，目前資本市場(chǎng)處于不是很好又不是很差的環(huán)境中，是比較適合牛市的。農(nóng)銀匯理基金表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)一直在尋求轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)依然沒有彈性，處于底部企穩(wěn)的階段，而新經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始萌芽，但依然沒有到成為主導(dǎo)力量的階段。在此期間，投資選股必須放低基本面要求，因?yàn)橐?span id="isk00kw" class="hl">基本面為主因素挑選出的仍然是傳統(tǒng)企業(yè)股票，但如果站在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型上看的話，成長(zhǎng)空間更為重要。

概況，然后沿著基本面、資金面和利率市場(chǎng)化三個(gè)維度，分析了2014年牛市背后的深層次原因，并據(jù)此分析了三個(gè)維度對(duì)2015年債券市場(chǎng)的影響。展望2015年，基本面將對(duì)利率構(gòu)成底部壓力，資金面存在不確定性，利率市場(chǎng)化進(jìn)程的加快也存在負(fù)面影響，2015年債市調(diào)整壓力將加大。關(guān)鍵詞：基本面 資金面 利率市場(chǎng)化 結(jié)構(gòu)性寬松2014年債券市場(chǎng)回顧2014年的債券市場(chǎng)可謂波瀾壯闊。1月份，上一年12月出口增速大幅下滑，CPI增速下滑至2.5%，通脹壓力減弱；受春節(jié)提現(xiàn)、財(cái)

鉛鋅受強(qiáng)勁供需基本面的支撐持續(xù)飆升，但鉛鋅市場(chǎng)外盤強(qiáng)勢(shì)逆襲恐難拉動(dòng)內(nèi)盤價(jià)格持續(xù)走高。市場(chǎng)一致認(rèn)為鉛鋅是有色金屬中2014年基本面較強(qiáng)的品種，加上近期全球鉛鋅供應(yīng)收緊的傳聞不斷，短期刺激鉛鋅價(jià)格飆升。國(guó)際鉛鋅研究小組公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年1月—10月，全球鋅市供應(yīng)短缺2 000 t，全球鉛市供應(yīng)短缺54 000 t。截至2013年12月24日，LME 3個(gè)月鋅價(jià)升至10個(gè)月以來的高位，LME 3個(gè)月鉛價(jià)也刷新近階段高點(diǎn)。同時(shí)，LME鉛鋅庫(kù)存持續(xù)下滑也

奚川談基本面分析基本面分析的要點(diǎn)在于：第一，了解權(quán)威機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)。價(jià)格是人們交易的結(jié)果，人們根據(jù)各自掌握的知識(shí)進(jìn)行交易，基本面中只有被人們了解的部分才會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生作用。所以我們做基本面分析不必非常深入，而應(yīng)著重了解市場(chǎng)的主流觀點(diǎn)。最簡(jiǎn)單的辦法就是看看期貨經(jīng)紀(jì)公司的早報(bào)（千萬別看他們的日評(píng)），早報(bào)內(nèi)容一般都是文摘，包括前晚國(guó)外期市股市收市報(bào)告、主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)評(píng)述、行業(yè)新聞等等。第二，不要相信太遠(yuǎn)的預(yù)期。半年以上的預(yù)期大多不可靠。例如2001年美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，年初預(yù)