竹雅東

摘要：本文從基本面和技術(shù)面闡述了能化類商品期貨的投資分析方法，并根據(jù)實際投資經(jīng)驗指出了兩大分析方法的不足及需要注意的問題。

關(guān)鍵詞：期貨投資；基本面；技術(shù)指標(biāo)

期貨投資具有保證金交易和雙向交易的特征，本文通過能化類商品期貨的基本面和技術(shù)面兩個方面的分析加以總結(jié)分析。

一、基本面分析是交易的基礎(chǔ)

能化類商品期貨主要包括塑料、聚丙烯、甲醇、PTA（精對苯二甲酸）、PVC（聚氯乙烯）、橡膠、玻璃、瀝青。這類期貨的大致共同特點是具有明顯的季節(jié)性特征，需求和供應(yīng)的淡旺季比較明顯，且價格區(qū)間在一定時間段內(nèi)相對容易把握。正因為具備上述特征，所以必須重視基本面分析，具體包括行業(yè)狀況、上下游生產(chǎn)供應(yīng)及市場需求狀況、宏觀經(jīng)濟及政策、突發(fā)事件等。因此在對能化類期貨投資以前，必須盡可能早地掌握其基本面的信息，把握其發(fā)展趨勢，才能做到心中有數(shù)，為成功投資打下堅實的基礎(chǔ)。

和普通商品一樣，能化類商品期貨價格的變化同樣與供求關(guān)系的變化緊密聯(lián)系，如果供給增加，需要不變，則價格下跌，反之相反；若供給增加，而需求反而下降，則價格出現(xiàn)迅速暴跌，供給減少而需要增加，則價格出現(xiàn)暴漲。供求關(guān)系反映到交易行情之中，則轉(zhuǎn)化為多空雙方的力量爭奪。所以對供求的兩方面的分析是非常必要的。

1.需求分析

能化類商品期貨的需要量主要是由國內(nèi)消費量，國際出口量兩部分構(gòu)成。該類品種主要作為下游產(chǎn)品的原材料，下游產(chǎn)品需要量大，對本品種的需求具有刺激拉動作用，反之相反。例如甲醇主要用作稀烴化工產(chǎn)品的原料，玻璃主要作為建材和家裝產(chǎn)品的原料，橡膠作為輪胎的原材料也大量用于汽車制造業(yè)中，最下游的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)侵苯用鎸οM品市場的，所以對于下游產(chǎn)品直至消費市場基本面分析，將起著舉足輕重的作用。消費市場一方面是面向國內(nèi)消費者，另一方面則是面向國外出口比如，某些能化商品之所以具有很強的季節(jié)性，是因為冬季寒冷季節(jié)國內(nèi)對其終端產(chǎn)品有供暖需求，比如甲醇用于生產(chǎn)稀烴，進一步加工成工業(yè)和民用供暖產(chǎn)品，所以當(dāng)季節(jié)由春夏季節(jié)轉(zhuǎn)為秋冬季節(jié)時，多數(shù)時期甲醇是看漲的，反之當(dāng)季節(jié)由冷轉(zhuǎn)暖時，其需求量減少，價格看跌；玻璃、瀝青、PVC用于建材，當(dāng)房地產(chǎn)市場回暖，其價格看漲；橡膠與汽車產(chǎn)業(yè)相關(guān)，汽車消費同樣也拉動橡膠的市場需求。消費市場的，這時就要將基本面分析轉(zhuǎn)向國際市場，國際政治經(jīng)濟形勢以及國際相關(guān)大宗商品的交易情況分析也非常重要。

2.供給分析

同理，供給量主要由國內(nèi)供給量和國際進口量構(gòu)成。在分析國內(nèi)供給量方面，需要分析其上游產(chǎn)品的供給情況、與供給相關(guān)的其他產(chǎn)業(yè)狀況等。例如，甲醇的生產(chǎn)原料主要是天然氣，然而到了冬季天然氣供暖消耗量大，所以用于生產(chǎn)甲醇的天然氣供給就會減少，上游產(chǎn)品天然氣對甲醇的供給會造成直接影響；我國北方冬季嚴(yán)寒，大雪氣候造成運輸不暢，同樣會帶來能化類商品的供給緊張局面，這又是與之相關(guān)的其他產(chǎn)業(yè)狀況造成的影響。從國際進口來看，能化類商品如甲醇、PTA、PVC、橡膠、瀝青等又與國際原油的關(guān)系密切，當(dāng)國際原油價格上漲時，其進口量大幅減少，而這類產(chǎn)品需要以原油作為原油，就會造成減產(chǎn)，進而造成供給短缺。同樣國際政治經(jīng)濟形勢及大宗相關(guān)商品交易情況對供給端分析也極其重要。

此外，替代品、互補品的供給與需求同樣會對該品種產(chǎn)生直接或者間接的影響。因此也有必要對其進行多方面的全面分析。

二、技術(shù)分析是交易的輔助手段

常用的期貨技術(shù)分析主要是K線趨勢分析，技術(shù)指標(biāo)分析。技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)比較成熟，特別是價量綜合分析用來預(yù)測期貨短期的價格走勢具有相當(dāng)?shù)臏?zhǔn)確性。事實上，當(dāng)商品期貨成交量在某一個方向上放量增大時，確實會影響著期貨的價格，這就好比是主力部隊的目標(biāo)決定著整個軍隊作戰(zhàn)目標(biāo)一樣。所以做好技術(shù)趨勢分析，才能使投資者發(fā)現(xiàn)趨勢的真正方向，順應(yīng)趨勢方向去進行投資交易。

通常，投資者對技術(shù)分析的興趣濃厚于基本面分析，特別是技術(shù)指標(biāo)分析，相對簡單容易接受，但要做到精通卻很難。比如對MACD指標(biāo)，當(dāng)看到頂背離出現(xiàn)時就賣空、底背離就買多；當(dāng)看到KD指標(biāo)超買就賣空、超賣就買多，僅僅用膚淺的理論知識就妄想賺錢發(fā)財，談何容易？這勢必會大大增加投資風(fēng)險。因為相同的技術(shù)分析工具不同市場不同品種間的作用方式截然不同，不能一概而論，技術(shù)分析只能作為一種輔助手段，而且通常只對某些品種的短線操作具有一定的作用。

三、結(jié)語

期貨交易的主要分析方法是基本面分析和技術(shù)分析。其中基本面分析對于把握中長期趨勢具有重要的作用，但是由于散戶投資者缺乏必要的信息，受限于技術(shù)手段，無法查閱大量的文獻、數(shù)據(jù)，也不可能獲取充分的資料來調(diào)查了解國內(nèi)國際形勢政策，因此要想獲取完整的基本面信息是有相當(dāng)難度的。因此散戶投資者只能通過拓寬自己的知識面，同時不斷的廣交期貨界的朋友，查閱和研究大量的數(shù)據(jù)和文獻資料，關(guān)注國內(nèi)外政治經(jīng)濟等影響市場動態(tài)的資訊等，才能盡可能的掌握基本面信息資料。

技術(shù)分析相對于基本面而言，粗淺掌握其方法并不是很難，所以容易受到廣大散戶投資者的青睞。但是技術(shù)分析畢竟是來源于股票投資分析方法的，和期貨市場并非完全相通，不能完全照搬股市，因為期貨并非完全像某些股票那樣具有純粹的概念性，而是有現(xiàn)貨價格作為基礎(chǔ)的。所以單純采用技術(shù)分析，期貨操作肯定是會冒著極大風(fēng)險的。

期貨交易除了需要投資者具備專業(yè)分析能力外，對情商的要求也是相當(dāng)高的，那就是必須要有一顆強大的心臟，在極端行情面前做到不慌不亂，保持專注力和耐心。期貨交易有它獨特的魅力，對個人綜合素質(zhì)有很大的提升作用。

參考文獻：

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