白婧 高慧

摘 要：本文仔細(xì)研究了上海國際機(jī)場股份有限公司的2015年和2016年的年度報(bào)告。從年度報(bào)告的報(bào)表出發(fā)，仔細(xì)研究了資產(chǎn)負(fù)債表，利潤表，現(xiàn)金流量表。首先通過一些途徑了解了公司的基本情況，股本結(jié)構(gòu)等等，分析了該公司的市場背景，經(jīng)營范圍和經(jīng)營現(xiàn)狀，大體了解了一下該公司的基本情況。其次，通過2015和2016年度的三大報(bào)表，從償債能力，運(yùn)營能力和盈利能力三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)方面分析了資產(chǎn)負(fù)債表差異，從經(jīng)營活動(dòng)，投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的差異分析了現(xiàn)金流量表差異，從產(chǎn)品收入和成本的具體明細(xì)，以及一些其他的會(huì)計(jì)科目等方面分析了利潤表差異。最后通過前面的分析總結(jié)了上海國際機(jī)場股份有限公司發(fā)展?fàn)顩r和面臨的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，對上海國際機(jī)場股份有限公司以后的發(fā)展方向提出了一些建議。

關(guān)鍵詞：上海國際機(jī)場；報(bào)表分析；風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)

一、公司簡介

上海機(jī)場屬于航空運(yùn)輸輔助業(yè)。目前，我國正處于“十三五”時(shí)期，這個(gè)時(shí)期民航業(yè)正處于轉(zhuǎn)型期，我國正朝著民航大國向民航強(qiáng)國的發(fā)展目標(biāo)而前進(jìn)，民航業(yè)發(fā)展將跨入新的發(fā)展階段。為國內(nèi)外航空運(yùn)輸公司及旅客提供航空服務(wù)、長途客運(yùn)站、停車場管理及推廣服務(wù)、機(jī)場租賃業(yè)務(wù)、以及其他相關(guān)業(yè)務(wù)航空運(yùn)輸服務(wù)。公司的發(fā)展戰(zhàn)略包括：航空樞紐戰(zhàn)略、卓越經(jīng)營戰(zhàn)略、價(jià)值創(chuàng)造戰(zhàn)略、組織管理與控制戰(zhàn)略、和諧發(fā)展戰(zhàn)略。

二、財(cái)務(wù)狀況分析

1.2016年總體經(jīng)營情況概述

2016年，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入69億元，比2015年增加7億多元，同比增長 10.6%；2016年該公司凈利潤為29億元，同比增長10.8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤29.7億元，同比增長10.5%。

2.損益表差異分析

（1）2016年的營業(yè)總收入比2015年的增長了66607萬。說明該公司處于經(jīng)濟(jì)增長的快速發(fā)展時(shí)期。其中，2016航空總收入占總收入的比重同比增長5%，而非航空收入占比下降，總的來說，下降幅度不大，可見其收入來源比較穩(wěn)定。

（2）2016年的營業(yè)總成本比2015年增長了24513萬，但是這是由于收入的增加帶來的成本增加，2016年成本占總收入的比重比2015年下降了1.91% ，可見 2016年該公司成本控制的很好，當(dāng)中可能是引入新的技術(shù)或者其他方面成本降低。

（3）2016年主營業(yè)務(wù)利潤為371747，比2015年增加39261，而營業(yè)毛利率2016比2015年增加0.58% ，這說明該企業(yè)主營業(yè)務(wù)這一塊做的不錯(cuò)，而且成本控制的相當(dāng)好，利潤率比較高。但是非航空收入2016年的比率比2015年下降2.24%，而非航空性支出卻比2015年增長0.03%，說明主營業(yè)務(wù)中的非航空性產(chǎn)業(yè)做的不好，雖然該公司整體運(yùn)營的不錯(cuò)，但是收入過于依賴航空性收入，收入來源相對比較單一，這可能會(huì)給該企業(yè)帶來未知的風(fēng)險(xiǎn)。

3.資產(chǎn)負(fù)債表差異分析

（1）償債能力分析

1）該公司2016年資產(chǎn)負(fù)債率比2015年減少了3.23% ，說明該公司2016年比2015年的債務(wù)減少。則整體償付能力高于2015，債權(quán)保護(hù)水平高于2015，債權(quán)人權(quán)益的保障程度也比2015年高。

2）2016年該公司流動(dòng)比率為2.60，2015年該公司的流動(dòng)比率為4.77，都超過了2：1，且2016年比2015年降低了2.17，雖然整體來說，償債能力不錯(cuò)，但是，該指標(biāo)有所下降，表示企業(yè)的短期償付能力在下降，企業(yè)所面臨的短期流動(dòng)資金風(fēng)險(xiǎn)在增加，債權(quán)人對于資金的安全程度在下降，可能會(huì)給企業(yè)帶來未知的風(fēng)險(xiǎn)。

3）2016年該公司速動(dòng)比率為2.59，比2015年降低2.17，則說明2016年該企業(yè)立即清償流動(dòng)資產(chǎn)中流動(dòng)負(fù)債的能力在降低。

綜上所述，該公司2016年比2015年的償債能力在降低，有可能給企業(yè)帶來未知風(fēng)險(xiǎn)。

（2）營運(yùn)能力分析

1）2016年該公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為7.24比2015年增加了0.08，則說明該公司2016年比2015年周轉(zhuǎn)率有所增加，可以說明2016年在節(jié)約營運(yùn)資金、減少了壞賬損失、降低集合成本和資產(chǎn)流動(dòng)性方面比2015年做的要好。

2）2016年比2015年存貨周轉(zhuǎn)率增加了7.68，則表明該企業(yè)周轉(zhuǎn)速度進(jìn)一步增加，運(yùn)營能力2016年整體比2015年好了很多，這一點(diǎn)也可以從該企業(yè)2016年比2015年的凈利潤多將近3億元可以看出。

3）2016年比2015年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增加了0.03，表明該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)方面做得不錯(cuò)。另外，該企業(yè)總資產(chǎn)周期率保持穩(wěn)定，則說明該企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速率和總資產(chǎn)的投入或產(chǎn)出能力基本保持不變。

綜上所述，該企業(yè)在運(yùn)營方面做得還不錯(cuò)，運(yùn)營能力較強(qiáng)。

（3）盈利能力分析

1）2016年該公司毛利率比2015年增加了1.91%，表明利潤在增加，成本在進(jìn)一步降低，這一點(diǎn)符合企業(yè)的發(fā)展方向，對企業(yè)會(huì)帶來極大的好處。

2）2016年該公司營業(yè)凈利率和2015年接近，表明該公司的凈利潤比較穩(wěn)定，發(fā)展比較穩(wěn)定。

3）2016年該公司凈資產(chǎn)收益率為13.69，大致和2015年接近，則表明該企業(yè)的所有者通過投入的資本，通過經(jīng)營而取得利潤的能力方面比較穩(wěn)定。

4）2016年該公司總資產(chǎn)報(bào)酬率比2015年增加了0.98% ，則說明該企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)行效率比較好。

綜上所述，該公司的盈利能力比2015年要強(qiáng)，對于企業(yè)的快速發(fā)展有著重要作用。

4.現(xiàn)金流量表差異分析

（1）2016年該公司由經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量流出18.6億，相比于2015年多流出了63259萬。其中具體明細(xì)中，銷售商品，提供勞務(wù)流入的現(xiàn)金比2015年多流出了61508萬，這一點(diǎn)可以從資產(chǎn)負(fù)債表中貨幣資金選項(xiàng)中2016年比2015年減少了44707萬得到了很好的體現(xiàn)。支付其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流出量2016年比2015年同比增加了71943萬，這可能是由于該公司租賃費(fèi)增加所致（利潤表中租賃費(fèi)科目可以體現(xiàn)）。

（2）2016年該公司由投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量比2015年少了103431萬。其中投資收益增加4759萬，對比利潤表中的投資收益可以得到體現(xiàn)。此外購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金流量比2015年增加167256萬，這可以從資產(chǎn)負(fù)債表中固定資產(chǎn)2016年比2015年增加了73489萬可以體現(xiàn)。

（3）2016年該公司由籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量比2015年少了23405萬，說明該企業(yè)現(xiàn)金流出的比較大。

綜上所述，2016年該公司經(jīng)營、投資和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量支出太多，這樣給企業(yè)帶來的不確定因素和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。

三、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與危機(jī)管理狀況的總體評價(jià)及防控建議

從分析得知，2016年該公司運(yùn)行狀況比2015年有了一個(gè)質(zhì)的飛躍，2016年該公司旅客吞吐量中出入境旅客超過50%，目前公司盈利能力好于A股同類上市機(jī)場公司。而且在中國同類行業(yè)中，2016年該公司的增長速度是最快的，綜合來看，該公司2016年一躍成為同類行業(yè)的第三名。預(yù)計(jì)未來幾年會(huì)繼續(xù)進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期。但是還是有一些風(fēng)險(xiǎn)需要注意的。

（1）從前面對比白云機(jī)場可以知道，該公司的主營業(yè)務(wù)收入占收入的比重進(jìn)一步加大，而且非航空性收入這一塊做的不好，成本控制的也不好，應(yīng)當(dāng)注意一下。

（2）該公司的最大風(fēng)險(xiǎn)就是產(chǎn)品收入來源過于單一，不像白云機(jī)場那樣的均衡，考慮到這個(gè)行業(yè)競爭的嚴(yán)峻性，未來的發(fā)展肯定會(huì)越來越難，那時(shí)候產(chǎn)品的單一化可能會(huì)被進(jìn)一步放大，給企業(yè)帶來非常大的風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

[1]上海國際機(jī)場股份有限公司2015年年度報(bào)告.

[2]上海國際機(jī)場股份有限公司2016年年度報(bào)告.

作者簡介：

白婧（1993--），女，山西呂梁人，山西財(cái)經(jīng)大學(xué)2016（金融工程）學(xué)術(shù)碩士研究生，研究方向：風(fēng)險(xiǎn)管理.

高慧（1992-），女，山西呂梁人，山西省太原市民生銀行大營盤支行.