江訓(xùn)文　張哨軍　江芬芬

【摘 要】長期以來資金短缺，是制約我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的主要原因，單方面采用政府提供資金是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，發(fā)行國債也會(huì)加大政府所承受的風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任。因此，開始采用私營企業(yè)雄厚資金和外國資金來建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，即BOT模式。

【關(guān)鍵詞】BOT；風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)；分析

0 引言

隨著經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，發(fā)展中國家在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面開始逐漸關(guān)心，并加大對(duì)其投入力度，各國政府均開始計(jì)劃著準(zhǔn)備擴(kuò)建設(shè)施，但是由于建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施的費(fèi)用遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，使得各國政府十分擔(dān)心自身設(shè)施能否滿足人員增長問題。通過BOT方式來向國際大型公司籌集資金，這些公司擁有先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，容易籌集到資金、信譽(yù)好。從政府方面來看，這種方式不僅有利于減輕政府方面的風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任，同時(shí)也給本國帶來了豐富的管理經(jīng)驗(yàn)和先進(jìn)技術(shù)；對(duì)外商公司來說，他們賺取了利益，同時(shí)也進(jìn)入了該國的投資市場；對(duì)于人民大眾而言，大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完成后，最終的受益者還是人民大眾，只需付少量的資金便可享受使用權(quán)。

1 BOT模式概述

BOT模式的概念：

BOT是國際上逐漸發(fā)展起來的一種新型項(xiàng)目籌集資金方式，是一種運(yùn)用外商資本和私營資本來籌集資金建設(shè)項(xiàng)目的一種模式。BOT是Build（建設(shè)）、operate（經(jīng)營）和transfer（轉(zhuǎn)讓）三個(gè)英文單詞第一個(gè)英文字母的縮寫，它所代表的是一個(gè)完整的項(xiàng)目融資過程。這種模式的基本思想是由財(cái)團(tuán)或投資人作為項(xiàng)目的發(fā)起人，從一個(gè)國家的政府獲得某些基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)特許權(quán)，然后由其組建的項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目的籌集項(xiàng)目資金、設(shè)計(jì)規(guī)劃項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)、建造和運(yùn)營該項(xiàng)目。整個(gè)特許期內(nèi)項(xiàng)目公司通過項(xiàng)目的盈利得到了利潤，并用這些利潤來償還項(xiàng)目在銀行欠下的本金及利息，還要定期分配給投資者一定的利益，在約定的特許期結(jié)束時(shí)，整個(gè)項(xiàng)目就會(huì)由項(xiàng)目公司無償?shù)匾平唤o當(dāng)?shù)卣?/p>

2 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)主要分析方法有：頭腦風(fēng)暴法、事故樹分析法、敏感性分析法、MC法、德爾菲法（專家調(diào)查和打分法）。德爾菲法是一種容易被掌握理解、最常用、最簡單的分析方法，是一組專家聚集在一起參與討論的形式，他們列出在項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營過程中可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)，再利用相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)和相似的項(xiàng)目案例對(duì)重要的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析評(píng)價(jià)。具體的步驟如下：

（1）經(jīng)過專家討論后確定有哪些因素比較重要；

（2）確定每個(gè)具體風(fēng)險(xiǎn)因素占項(xiàng)目所有風(fēng)險(xiǎn)的比重，用來表示單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目的影響占所有風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目的影響的比例；

（3）確定每個(gè)具體風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)值層次，按風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性很大、較大、中等、較小、很小這五個(gè)層次，分別以0.9，0.7，0.5，0.3和0.1定義；

（4）將每項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素的比重值與該風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的層次值相乘，然后求出該具體風(fēng)險(xiǎn)的得分，得分的大小就說明了風(fēng)險(xiǎn)的大小，分?jǐn)?shù)越高說明風(fēng)險(xiǎn)越大，分?jǐn)?shù)越低則說明風(fēng)險(xiǎn)越低。最后求出此工程項(xiàng)目所有重要風(fēng)險(xiǎn)因素的總分；

（5）將每個(gè)專家得出的風(fēng)險(xiǎn)總分乘以他們的權(quán)威值，將他們所得的值合計(jì)之后再除以全部專家權(quán)威性的權(quán)重值的和，最后得出的值即為項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)值?？偡衷礁哒f明項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)越大，總分越低，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)越低。

3 案例分析

3.1 案例背景

成都市自來水六廠，是中國在水域領(lǐng)域的一個(gè)BOT項(xiàng)目，由于長期以來我國大型基礎(chǔ)設(shè)施由政府建設(shè)，導(dǎo)致政府沒有額外的資金投資其他基礎(chǔ)設(shè)施和對(duì)現(xiàn)有設(shè)施的維護(hù)。隨著人口大量涌入城市，且城市規(guī)模不斷向外擴(kuò)張，導(dǎo)致城市水資源需求量不斷攀升，那么建設(shè)一個(gè)自來水廠勢在必行。而作為公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的自來水廠，投資額大、建設(shè)周期長、風(fēng)險(xiǎn)大，政府根本無力承擔(dān)工程建設(shè)所需的巨額資金，因此需要引進(jìn)民間資本參與項(xiàng)目建設(shè)。經(jīng)過深思熟慮，成都市政府最終決定采用BOT模式建設(shè)自來水廠B廠項(xiàng)目，并對(duì)外商提出特許經(jīng)營期為18年，含有建設(shè)期2.5年，項(xiàng)目建成后的目標(biāo)是日供水40萬噸，可為成都的居民解決水資源短缺的問題。當(dāng)年9月開始招標(biāo)工作，經(jīng)過對(duì)投標(biāo)的33家國外公司進(jìn)行資格預(yù)審后，最終法國通用水務(wù)集團(tuán)與日本丸紅株式會(huì)社聯(lián)合體憑借良好的資信、雄厚的資金實(shí)力、豐富的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)、先進(jìn)的管理理念而中標(biāo)。1999年8月，該水廠正式簽約，政府與上述聯(lián)合體公司正式進(jìn)入到實(shí)施階段，該項(xiàng)目投資總額為1.065億美元，其中股本金3200萬美元，威利雅公司占60%，日本丸紅株式會(huì)社占40%；項(xiàng)目貸款7450萬美元，由亞洲開發(fā)銀行和歐洲投資銀行共同提供。此后，兩公司共同為項(xiàng)目的建設(shè)做準(zhǔn)備，到2001年12月底，項(xiàng)目建設(shè)完成，進(jìn)入運(yùn)行階段，且運(yùn)行成功。特許期結(jié)束后，聯(lián)合體將水廠完好、無償?shù)匾平唤o成都市政府。

3.2 案例的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估分析

根據(jù)12位專家所提出的重要風(fēng)險(xiǎn)，并依據(jù)專家調(diào)查打分法列出了下列風(fēng)險(xiǎn)因素清單，如表1所示。

表1 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素打分表

綜合上述數(shù)據(jù)分析得出這個(gè)項(xiàng)目的總風(fēng)險(xiǎn)是0.48，風(fēng)險(xiǎn)處于一般水平，可以實(shí)施該項(xiàng)目。在該項(xiàng)目中工期縮短和物價(jià)上漲這兩個(gè)因素的風(fēng)險(xiǎn)比較大，因此在建設(shè)中應(yīng)適當(dāng)注意這兩方面的風(fēng)險(xiǎn)，采取適當(dāng)?shù)拇胧┓椒▉肀苊怙L(fēng)險(xiǎn)和降低風(fēng)險(xiǎn)。利率方面的風(fēng)險(xiǎn)是0.07，預(yù)防措施可以是提前預(yù)測下利息率的升降，做好一些重要款項(xiàng)的支付。匯率方面的風(fēng)險(xiǎn)是0.075，相應(yīng)的措施可以是公司提前預(yù)測匯率的上漲或者下調(diào)，提前或者延后支付款，也可以選擇一些波動(dòng)不大的貨幣來作為項(xiàng)目的交易貨幣，還可以與商家談?wù)搩r(jià)格問題，希望給予價(jià)格的優(yōu)惠。技術(shù)原因方面的風(fēng)險(xiǎn)是0.06，可以采取一些措施去解決，比如在設(shè)備方面，可以換一批工作效率比較高的設(shè)備去現(xiàn)場工作；在施工人員方面，可以選擇一些經(jīng)驗(yàn)豐富的人員來從事該工作。材料供貨方面的風(fēng)險(xiǎn)是0.03，在項(xiàng)目上，如果材料供貨方面出了問題，輕一點(diǎn)是影響施工進(jìn)度，重則影響整個(gè)項(xiàng)目的竣工時(shí)間。因此，一定要嚴(yán)格監(jiān)督供貨方貨物是否及時(shí)，如果必要的話可以提前預(yù)定到項(xiàng)目上。工期縮短方面的風(fēng)險(xiǎn)是0.1，工期縮短就是指由于業(yè)主要求項(xiàng)目提前完工，因此，縮短工期也是有可能存在的，給項(xiàng)目帶來了工期比較緊張方面的危險(xiǎn)。物價(jià)上漲方面的風(fēng)險(xiǎn)是0.135，物價(jià)上漲直接就會(huì)直接影響到了項(xiàng)目所需的材料價(jià)格增加，還有員工的工資也上漲，租用的設(shè)備價(jià)格也增加，最后導(dǎo)致項(xiàng)目的成本增加。對(duì)于這些方面的風(fēng)險(xiǎn)，公司應(yīng)該準(zhǔn)備合理的風(fēng)險(xiǎn)資金來抵御這些風(fēng)險(xiǎn)，或者采取措施來降低風(fēng)險(xiǎn)的損失，以保證項(xiàng)目的順利進(jìn)行。

4 總結(jié)

本文通過運(yùn)用德爾菲法對(duì)威利雅成都自來水六廠項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估分析，計(jì)算出該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)值，據(jù)此判斷該項(xiàng)目是否具備可行性，通過分析該項(xiàng)目可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)及其概率，然后采取相關(guān)的管理措施來控制該類風(fēng)險(xiǎn)，降低風(fēng)險(xiǎn)損失，從而保證項(xiàng)目順利進(jìn)行。

【參考文獻(xiàn)】

[1]徐紅竹.中國BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析和管理[D].吉林大學(xué)，2006.

[2]舒江.國際BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析與評(píng)估研究[D].國防科技大學(xué)研究生院，2007.

[3]張果.我國BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理與案例分析[D].重慶大學(xué)，2006.

[4]王輝，何伯森.BOT模式項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)研究[J].中國軟科學(xué)，1999，6：20.

[5]Robert L.K.Tiong.BOT projects： Risks and securities[J].Construction Management and Economics，2002，2：12-13.

[責(zé)任編輯：朱麗娜]