楊旭群

【摘要】 ?文章采用文獻(xiàn)研究法和案例分析法對(duì)共同比分析法進(jìn)行了研究，揭示出傳統(tǒng)共同比分析法概念將共同尺度（分母）限制為報(bào)表具體項(xiàng)目所屬的總體項(xiàng)目存在著局限性，建議重構(gòu)共同比分析法概念，將共同尺度（分母）擴(kuò)展為可取報(bào)表（同一報(bào)表或跨報(bào)表）的任一總體項(xiàng)目，并以短期償債能力分析為例，論述概念重構(gòu)后的共同比分析法在財(cái)務(wù)分析中直觀簡(jiǎn)捷的應(yīng)用價(jià)值。

【關(guān)鍵詞】 ?共同比分析法;財(cái)務(wù)分析;概念重構(gòu)

【中圖分類號(hào)】 ?F231 ?【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 ?A ?【文章編號(hào)】 ?1002-5812（2019）23-0090-03

一、共同比分析法概念綜述

共同比分析法，又名垂直分析法[1]、縱向分析法、結(jié)構(gòu)比率分析法[2]，是財(cái)務(wù)分析的基本方法。黃世忠（2006）認(rèn)為共同比分析法是指在一張財(cái)務(wù)報(bào)表中列示出各具體項(xiàng)目占某綜合項(xiàng)目的百分比，以反映某一財(cái)務(wù)報(bào)表中各具體項(xiàng)目間的相對(duì)重要性，以及各具體項(xiàng)目與綜合項(xiàng)目（共同尺度）之間的關(guān)系[3]。James C. Van Home & John M.Wachowicz.Jr.（2009）認(rèn)為共同比分析法是對(duì)百分比利潤(rùn)表和百分比資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析的方法，百分比利潤(rùn)表中的所有項(xiàng)目用營(yíng)業(yè)收入的百分率表示，百分比資產(chǎn)負(fù)債表中的項(xiàng)目則用資產(chǎn)總額的百分率表示[4]。劉小清（2014）認(rèn)為共同比分析法是將財(cái)務(wù)報(bào)表中的某類項(xiàng)目的個(gè)別金額與某類項(xiàng)目的總額進(jìn)行對(duì)比，得出一個(gè)比率數(shù)據(jù)，從而說(shuō)明總體中各個(gè)部份占總體比重的一種分析方法[2]。

無(wú)論何種表述，都將共同比分析法的共同尺度（分母）限定為報(bào)表具體項(xiàng)目所屬的總體項(xiàng)目，再根據(jù)財(cái)務(wù)分析的具體內(nèi)容調(diào)整為較小的或較大的總體項(xiàng)目。

二、傳統(tǒng)共同比分析法概念的局限

共同比分析法在財(cái)務(wù)分析中的主要作用為計(jì)算財(cái)務(wù)報(bào)表某合計(jì)項(xiàng)目的各組成部分占總體的比例，揭示各部分的相對(duì)重要性和其與總體的結(jié)構(gòu)關(guān)系，突出問(wèn)題，為進(jìn)一步選取財(cái)務(wù)分析方法例如計(jì)算財(cái)務(wù)比率提供依據(jù)。然而，傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)比率分析將共同尺度（分母）限定為報(bào)表項(xiàng)目所屬的總體項(xiàng)目，不利于不同總體、不同報(bào)表間的重要性識(shí)別，同時(shí)因其“廢棄”了不同模塊項(xiàng)目間原本基于絕對(duì)數(shù)的邏輯關(guān)系和勾稽關(guān)系，其結(jié)果也不能直接用于數(shù)量的比較和財(cái)務(wù)比率的計(jì)算。

珠海格力電器股份有限公司2017年度合并資產(chǎn)負(fù)債表（見(jiàn)表1）分別以流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)數(shù)和流動(dòng)負(fù)債合計(jì)數(shù)為尺度計(jì)算了流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債各項(xiàng)目的構(gòu)成比，2017年度合并現(xiàn)金流量表（見(jiàn)表2）分別以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)數(shù)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)數(shù)為尺度計(jì)算了現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出各項(xiàng)目的構(gòu)成比。共同比分析法雖然揭示了各項(xiàng)目在總體內(nèi)部的重要性，但因比較的不同尺度（分母）破壞了原本基于絕對(duì)數(shù)的邏輯關(guān)系和勾稽關(guān)系，在進(jìn)一步分析短期償債能力時(shí)的作用受到了限制。如不能直觀判斷經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~（企業(yè)造血能力）對(duì)短期償債能力的影響大小;在絕對(duì)數(shù)層面，營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債，但在構(gòu)成比率層面，流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成比率100%與流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成比率100%沒(méi)有任何可比性。

三、共同比分析法概念的重構(gòu)

共同尺度（分母）不限定為報(bào)表具體項(xiàng)目所屬的總體項(xiàng)目，可根據(jù)需要取為同一報(bào)表或不同報(bào)表中的某一總體項(xiàng)目。共同比分析法是將財(cái)務(wù)報(bào)表中項(xiàng)目的金額與這一總體項(xiàng)目的金額進(jìn)行對(duì)比，得出一系列比率數(shù)據(jù)。

四、共同比分析法（重構(gòu)）在短期償債能力分析中的應(yīng)用舉例

流動(dòng)比率、速動(dòng)比率是評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力的兩個(gè)主要指標(biāo)。學(xué)者及業(yè)界人士根據(jù)經(jīng)驗(yàn)參考值量化分析流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。王富強(qiáng)等（2015）認(rèn)為流動(dòng)比率不應(yīng)小于1、大于2小于5最適宜;速動(dòng)比率最低限為0.5、理想比率為1[5]。張新民等（2016）認(rèn)為流動(dòng)比率為2、速動(dòng)比率為1較適宜[6]。吳超華（2015）認(rèn)為行業(yè)不同、營(yíng)運(yùn)資本管理方式不同，評(píng)價(jià)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的經(jīng)驗(yàn)參考值也就不同，用經(jīng)驗(yàn)參考值評(píng)價(jià)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率不足取[7]。

筆者認(rèn)為將與短期償債能力相關(guān)的報(bào)表項(xiàng)目以一共同的尺度換算成相對(duì)數(shù)，采用最基本的財(cái)務(wù)分析方法——共同比分析法，卻能直觀簡(jiǎn)捷地判斷企業(yè)的短期償債能力。

格力電器（見(jiàn)表3）2017、2016年的流動(dòng)比率為1.16、1.13，速動(dòng)比率為0.98、1.04;輝山乳業(yè)（見(jiàn)下頁(yè)表4）2016、2015年的流動(dòng)比率為0.92、1.49，速動(dòng)比率為0.74、0.84。兩家企業(yè)所屬行業(yè)不同，很難從比率上分析短期償債能力的優(yōu)劣。但如果將與短期償債能力相關(guān)的報(bào)表項(xiàng)目，以共同的尺度換算成相對(duì)數(shù)，卻可以直觀簡(jiǎn)捷地發(fā)現(xiàn)兩家公司的短期償債能力有很大的差別。

基于持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)，在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，貨幣資金外經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)“自動(dòng)”變現(xiàn)、經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債“自動(dòng)”償付，其對(duì)短期償債能力的影響包括三個(gè)方面：（1）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~;（2）經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債年末增量產(chǎn)生的融資額增加（減量則為融資額減少）;（3）貨幣資金外經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)年末增量產(chǎn)生的對(duì)資金的占用額增加（減量則為占用額減少）。

格力電器（見(jiàn)上頁(yè)表3）2016、2015年度“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債較上年末增量（-減量）-貨幣資金外經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)較上年末增量（+減量）”值分別為2.58%、-1.41%，反映格力電器經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)貨幣資金的“造血能力”能夠做到收支平衡，而其2017、2016年貨幣資金、流動(dòng)性金融資產(chǎn)的合計(jì)額較流動(dòng)性金融機(jī)構(gòu)借款及利息、流動(dòng)性金融負(fù)債的合計(jì)額分別有58.07%+0.63%-10.98%-0.51%=47.21%、66.90%+0.18%-7.58%-0.10%=59.40%的正向差額。在保持現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)模式的假設(shè)上，格力電器不存在著短期償債風(fēng)險(xiǎn)。

輝山乳業(yè)（見(jiàn)表4）2016年度“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債較上年末增量（-減量）-貨幣資金外經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)較上年末增量（+減量）”值為27.54%，反映輝山乳業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)貨幣資金的“造血能力”較好，但其2016年度貨幣資金、流動(dòng)性金融資產(chǎn)的合計(jì)額較流動(dòng)性金融機(jī)構(gòu)借款及利息、流動(dòng)性金融負(fù)債的合計(jì)額有21.63%+18.54%-68.76%-1.82%=-30.41%的逆向差額。在保持現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)模式的假設(shè)上，輝山乳業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)貨幣資金的“造血能力”不能彌補(bǔ)其貨幣資金和流動(dòng)性金融資產(chǎn)相對(duì)流動(dòng)性金融機(jī)構(gòu)借款及利息和流動(dòng)性金融負(fù)債的不足，短期償債能力存在風(fēng)險(xiǎn)。

五、總結(jié)

重構(gòu)的共同比分析法根據(jù)需要將比較尺度（分母）選為同一總體項(xiàng)目（同報(bào)表或跨報(bào)表），不會(huì)改變各項(xiàng)目的重要性排序，各項(xiàng)目的構(gòu)成比率也傳承了各項(xiàng)目間基于絕對(duì)數(shù)的邏輯關(guān)系和勾稽關(guān)系，適用于不同報(bào)表間關(guān)聯(lián)項(xiàng)目的直觀比較分析，也可作為進(jìn)一步比率分析的基礎(chǔ)。

【主要參考文獻(xiàn)】

[ 1 ] 張新民，王秀麗.財(cái)務(wù)報(bào)表分析[M].北京：高等教育出版社，2016.

[ 2 ] 劉小清等.財(cái)務(wù)管理學(xué)[M].上海：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2014.

[ 3 ] 黃世忠等.財(cái)務(wù)報(bào)表分析理論·框架·方法與案例[M].北京：中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2007.

[ 4 ] James C.Van Home，John M.Wachowicz.Jr.Fundamentals of ?Financial Management[M].北京：清華大學(xué)出版社，2009.

[ 5 ] 王富強(qiáng)等.上市公司償債能力分析[J].中國(guó)管理信息化，2015，（06）.

[ 6 ] 張新民等.財(cái)務(wù)報(bào)表分析[M].北京：高等教育出版社，2016.

[ 7 ] 吳超華.以現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期補(bǔ)充分析企業(yè)短期償債能力[J].商，2015，（07）.