戴陽(yáng)楠

人民幣匯率和美國(guó)對(duì)中國(guó)貿(mào)易逆差關(guān)系研究

戴陽(yáng)楠

自金融危機(jī)后，美國(guó)為了改善國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況，要求人民幣升值，企圖利用人民幣升值來(lái)提高美國(guó)對(duì)外的出口，促進(jìn)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展。通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)，人民幣升值不能改善美國(guó)的貿(mào)易逆差。且盲目地要求人民幣升值，卻不注重雙方的實(shí)際經(jīng)濟(jì)狀況，對(duì)于中美兩國(guó)而言都是一場(chǎng)災(zāi)難。最后通過(guò)分析得出可以通過(guò)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，調(diào)整出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)等方法來(lái)改善我國(guó)進(jìn)出口不協(xié)調(diào)的狀況，以便我國(guó)的經(jīng)濟(jì)更健康的發(fā)展。

貿(mào)易逆差；人民幣升值；出口；格蘭杰因果檢驗(yàn)

一、引言

（一）人民幣匯率的爭(zhēng)論

1994年我國(guó)第一次出現(xiàn)了對(duì)美貿(mào)易的順差，自此之后我國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差一直持續(xù)而且?guī)缀跞鐫L雪球一樣不斷上升。美國(guó)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易逆差引起了美國(guó)國(guó)內(nèi)的極大反響。各種呼聲和法案都開始針對(duì)中美貿(mào)易，尤其是針對(duì)中美的匯率。早在2001年，人民幣的匯率是不是被低估這個(gè)話題就一直在被談?wù)?，這其實(shí)也是為美國(guó)在之后的時(shí)間里要求人民幣升值做下鋪墊。2007年金融危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)國(guó)內(nèi)的失業(yè)率增高，經(jīng)濟(jì)低迷，對(duì)于通過(guò)人民幣升值來(lái)解決中美的巨額逆差的呼聲越來(lái)越高。奧巴馬上任后曾在不同的場(chǎng)合對(duì)人民幣施壓，要求人民幣升值，從而改變中美貿(mào)易關(guān)系，進(jìn)而改善美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。2010年11月份在其為進(jìn)出口銀行年會(huì)準(zhǔn)備的講稿中也表示中國(guó)的人民幣匯率政策損害了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,并且建議美國(guó)政府通過(guò)采取強(qiáng)硬的措施,促使人民幣升值。近些年來(lái)，隨著人民幣國(guó)際化，美國(guó)對(duì)人民幣升值的呼聲越來(lái)越高。

（二）中美貿(mào)易差額和人民幣匯率改革

在1994年以前，人民幣匯率實(shí)行的是雙重匯率制。從1994年到2005年的十余年里，人民幣匯率形成了單一的盯住美元的浮動(dòng)匯率制度。在1994年，人民幣對(duì)美元的官方匯率約為8.7（美元的直接標(biāo)價(jià)法），之后的10年里，人民幣對(duì)美元的匯率就一直持續(xù)這個(gè)水平。之后到了2005年間，美國(guó)要求人民幣匯率改革以此推動(dòng)人民幣升值。所以在2005年7月我國(guó)人民幣匯率從“盯住美元”改為“盯住一籃子貨幣”，也開始了人民幣匯率升值的道路。2006年5月中旬，人民幣對(duì)美元的匯率首次“破8”。而金融危機(jī)后，美國(guó)的幾輪量化寬松政策使得人民幣進(jìn)一步升值，并且到了2008年，人民幣匯率對(duì)美元開始以“7”開頭。之后幾年，匯率波動(dòng)幅度雖然大，但總體還是人民幣一直升值，到現(xiàn)在更是在“6.5”以下。其次，從1994年美國(guó)對(duì)中國(guó)出現(xiàn)貿(mào)易逆差之后，在之后的時(shí)間里，就沒(méi)出現(xiàn)逆差，并且逆差額基本一直持續(xù)上升。之后中國(guó)2002年加入了世界貿(mào)易組織后，美國(guó)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易逆差更是加速擴(kuò)張。從1993年開始到2005年，中美貿(mào)易逆差就一直不斷增加，雖然在2009年由于金融危機(jī)使得貿(mào)易逆差減少，但總體來(lái)看中美貿(mào)易的逆差還是總體處于上升的趨勢(shì)。

二、實(shí)證研究

（一）模型設(shè)定

本文參考Rose和Yellen（1989）貿(mào)易收支的簡(jiǎn)化模型，對(duì)實(shí)際匯率和收入與進(jìn)出口貿(mào)易額之間的關(guān)系進(jìn)行分析。該模型是一個(gè)基于不完全替代理論的“兩國(guó)”模型，并認(rèn)為一國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易額是和實(shí)際匯率、兩國(guó)的收入相關(guān)的。并通過(guò)取對(duì)數(shù)研究其協(xié)整關(guān)系。

所以我們也就此設(shè)立模型

IM為美國(guó)對(duì)中國(guó)的進(jìn)口數(shù)額，EX為美國(guó)對(duì)中國(guó)的出口數(shù)額，Y為我國(guó)的收入，Yf為美國(guó)的收入，RER為實(shí)際匯率（RMB的直接標(biāo)價(jià)），且RER=NER×Pf÷P，Pf為美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)，P為中國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)，NER為RMB直接標(biāo)價(jià)法的名義匯率。

所以中美貿(mào)易差額T=IM-EX=f（RER，Y，Yf），公式是從美國(guó)對(duì)中國(guó)貿(mào)易角度看，所以T為正數(shù)，也即美國(guó)對(duì)中國(guó)貿(mào)易一直是逆差。

取對(duì)數(shù)變?yōu)閘nT=a+a1lnRER+a2lnY+a3lnYf+e。但是由于我們研究的是匯率和貿(mào)易關(guān)系，所以可以將模型簡(jiǎn)化為lnT=a+a1lnRER+e，其中a為截距項(xiàng)，e為隨機(jī)誤差項(xiàng)，a1為實(shí)際匯率的彈性系數(shù)。

（二）數(shù)據(jù)選擇和數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選用月度數(shù)據(jù)，由于在人民幣匯率改革之前，人民幣匯率較為穩(wěn)定大約為8.3左右，2005年之后才大幅度的升值，所以我們采用2005年之后的月度數(shù)據(jù)。主要使用的是從2006年1月份開始到2014年6月截止的時(shí)間段。

中國(guó)的CPI（用于計(jì)算實(shí)際匯率）數(shù)據(jù)來(lái)源中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)，美國(guó)CPI來(lái)源于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中心，http://www.edatasea.com/Content/us/ID/2。中美的CPI基期都是2006年1月。

中美貿(mào)易額來(lái)自于海關(guān)信息網(wǎng)http://www.haiguan.info/。全部貿(mào)易額皆為億美元。

中美名義匯率來(lái)自中專經(jīng)網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)（http://ibe.cei.gov.cn/）和人民銀行網(wǎng)站。其實(shí)際匯率為通過(guò)“一價(jià)定理”即實(shí)際匯率=名義匯率*美國(guó)CPI/中國(guó)CPI得出。

（三）單位根檢驗(yàn)

由于兩者皆為時(shí)間數(shù)據(jù)，可能會(huì)產(chǎn)生“偽回歸”，導(dǎo)致估計(jì)結(jié)果沒(méi)有任何意義。首先要檢驗(yàn)其平穩(wěn)性。采用“增廣的Dicky-Fuller檢驗(yàn)法(ADF)”以此來(lái)檢驗(yàn)單位根是否存在,這是檢驗(yàn)時(shí)間數(shù)據(jù)是否平穩(wěn)的一種常用的方法。其中X為上文T的ln值，Y為上文RER的ln值。

表1 平穩(wěn)檢驗(yàn)

從數(shù)據(jù)可以檢驗(yàn)得Y和X均未通過(guò)95%的置信區(qū)間，因此為非平穩(wěn)數(shù)據(jù)。通過(guò)一階差分后，兩份數(shù)據(jù)均通過(guò)了99%的置信區(qū)間。未差分存在單位根，是非平穩(wěn)的，但是經(jīng)過(guò)一階差分后，不存在單位根，是平穩(wěn)數(shù)據(jù)。接下去檢驗(yàn)兩個(gè)非平穩(wěn)數(shù)據(jù)間是否存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系即是否具有協(xié)整關(guān)系。

（四）協(xié)整檢驗(yàn)

協(xié)整檢驗(yàn)最常用的是機(jī)遇回歸殘差的協(xié)整檢驗(yàn)，也即EG兩步法。

第一步：通過(guò)OLS法進(jìn)行協(xié)整回歸。

圖1 OLS結(jié)論

可以看出X=7.62192-1.158251Y，負(fù)的系數(shù)表明：人民幣升值是不能改善美國(guó)貿(mào)易逆差的。

第二步：分析殘差的平穩(wěn)性。

表2 殘差平穩(wěn)性

Et滿足99%的置信區(qū)間，X與Y存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系。

其次通過(guò)格蘭杰因果檢驗(yàn)分析人民幣的實(shí)際匯率（Y）是否和中美貿(mào)易額（X）有因果關(guān)系。

（五）格蘭杰因果檢驗(yàn)

圖2 格蘭杰因果

由于第一行p=0.1205，以10%為標(biāo)準(zhǔn)，所以接受原假設(shè)，也即接受Y（匯率）不是X（進(jìn)出口）的原因。所以匯率無(wú)法成為進(jìn)出口的原因。

（六）小結(jié)

從單位根檢驗(yàn)結(jié)果來(lái)看，實(shí)際匯率和中美貿(mào)易均是非平穩(wěn)的，而兩者的一階差分卻是平穩(wěn)的。而通過(guò)協(xié)整分析，可以看出實(shí)際匯率和中美貿(mào)易也是存在長(zhǎng)期的均衡關(guān)系的，通過(guò)OLS計(jì)量后發(fā)現(xiàn)，實(shí)際匯率前的系數(shù)為負(fù)，也即人民幣升值不僅不能改善中美貿(mào)易逆差，甚至?xí)觿?。而通過(guò)格蘭杰因果檢驗(yàn)，可以得出相同的結(jié)論，即實(shí)際匯率不是中美貿(mào)易的原因。

三、中美貿(mào)易逆差的原因探究

（一）貿(mào)易結(jié)構(gòu)和需求價(jià)格彈性影響

從出口來(lái)看，我國(guó)對(duì)于美國(guó)擁有巨額的出口額，但是在這巨額出口額中，占比最重的還是加工貿(mào)易和生活必需品為主，所謂加工貿(mào)易也即通過(guò)加工再出口出去貿(mào)易。首先對(duì)于生活必需品而言，主要是一些玩具等等之類需要巨大勞動(dòng)力的產(chǎn)業(yè)，由于美國(guó)的勞動(dòng)力昂貴，很多的美國(guó)廠商會(huì)選擇在中國(guó)這類勞動(dòng)力廉價(jià)的國(guó)家生產(chǎn)，再出口到美國(guó)去。但實(shí)際上隨著中國(guó)的經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國(guó)的人力成本也越來(lái)越高，像這種以巨大勞動(dòng)力為條件的產(chǎn)業(yè)漸漸轉(zhuǎn)移出中國(guó)，導(dǎo)致這種產(chǎn)品占中國(guó)對(duì)美國(guó)出口額的比也越來(lái)越低，但從目前來(lái)看其占比依舊是很大的。

表3 中國(guó)對(duì)美國(guó)貿(mào)易出口貨物占比

從圖中看出電機(jī)、玩具、家具和鞋靴這類的生活必需品在中國(guó)對(duì)美國(guó)出口的比重是非常大的，而這些產(chǎn)品大多是需求價(jià)格彈性較小的產(chǎn)品，所以，出口到美國(guó)后，如果人民幣升值，那么這種產(chǎn)品用美元標(biāo)價(jià)的價(jià)格也會(huì)上升，但是由于對(duì)價(jià)格不敏感，所以出口減少的幅度要小于價(jià)格上升的幅度，所以從這上面來(lái)看，出口額還會(huì)反過(guò)來(lái)增加的，這點(diǎn)就是不滿足馬歇爾勒納條件的反向結(jié)果。

其次加工貿(mào)易，加工貿(mào)易的利潤(rùn)主要還是來(lái)自于出口成品的價(jià)格減去進(jìn)口原材料的成本差額，如果人民幣升值的話那么出口的價(jià)格會(huì)上升，但是進(jìn)口原材料的成本也會(huì)減少，兩兩相抵消的話，減少了人民幣升值對(duì)于出口在美國(guó)市場(chǎng)的不利影響。

（二）美國(guó)對(duì)我國(guó)的出口限制

一般而言我國(guó)出口的都是國(guó)內(nèi)具有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)，我國(guó)有豐富的資源和廉價(jià)的勞動(dòng)力，所以主要的出口就是以需要豐富資源和廉價(jià)勞動(dòng)力的產(chǎn)品為主。美國(guó)科學(xué)技術(shù)十分發(fā)達(dá)，相對(duì)而言應(yīng)該對(duì)我國(guó)出口技術(shù)密集的產(chǎn)品，但實(shí)際上卻并非如此。

表4 其他國(guó)家對(duì)中國(guó)出口高新技術(shù)產(chǎn)品比重

從圖中看出，我國(guó)的技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的進(jìn)口主要來(lái)自于日本、韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)北和東盟，美國(guó)相比較而言占比并不算多。加上美國(guó)對(duì)于我國(guó)的出口限制，導(dǎo)致美國(guó)對(duì)中國(guó)的出口無(wú)法快速增長(zhǎng)。

因此從美國(guó)角度來(lái)看，即使人民幣不斷升值，而美國(guó)不愿放開對(duì)中國(guó)的出口限制，美國(guó)對(duì)中國(guó)的出口就不能提高，就無(wú)法改善中美貿(mào)易的失衡。

（三）中國(guó)的高儲(chǔ)蓄率和美國(guó)的低儲(chǔ)蓄率

根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)知識(shí)，在封閉模型下，有I=S，但是在開放狀態(tài)下，如果儲(chǔ)蓄率小于投資率那么就需要貿(mào)易逆差來(lái)彌補(bǔ)。也即如果儲(chǔ)蓄率低，其消費(fèi)率相對(duì)而言就高，消費(fèi)除了在國(guó)內(nèi)消費(fèi)外，在開放經(jīng)濟(jì)下，還可以通過(guò)進(jìn)口來(lái)消費(fèi)，也即進(jìn)口相對(duì)會(huì)增加，最終導(dǎo)致貿(mào)易的逆差。根據(jù)統(tǒng)計(jì)中國(guó)的儲(chǔ)蓄率在40%以上，而美國(guó)則是在10%以下，所以一定程度上儲(chǔ)蓄率的高低也是影響中美貿(mào)易的主要原因。

美國(guó)儲(chǔ)蓄率這么低主要還在于美國(guó)的消費(fèi)觀念，一直以來(lái)美國(guó)人都是以“消費(fèi)主義”為主導(dǎo)觀念的國(guó)家，其消費(fèi)觀念基本就是“今天的錢今天花，甚至還會(huì)花將來(lái)的錢”，這種觀念的來(lái)源主要首先由于優(yōu)良的社會(huì)福利。其次美國(guó)本身的金融體系和金融市場(chǎng)十分發(fā)達(dá)，不斷涌現(xiàn)出一系列的金融工具，比如借貸市場(chǎng)和信用卡的發(fā)達(dá)都是美國(guó)人巨大消費(fèi)的外在基礎(chǔ)。最后在布雷頓森林體系崩潰后，美元成為世界主要的儲(chǔ)備貨幣，并且不再承擔(dān)黃金兌換的約束，美國(guó)可以通過(guò)美國(guó)貿(mào)易逆差來(lái)進(jìn)行對(duì)外的消費(fèi)，同時(shí)別的國(guó)家通過(guò)貿(mào)易順差得來(lái)的美元儲(chǔ)備又通過(guò)購(gòu)買美國(guó)債券回到了美國(guó)，為美國(guó)貿(mào)易逆差融資，為此美元的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位使得美國(guó)人的消費(fèi)愈加膨脹。

中美貿(mào)易跟儲(chǔ)蓄率有一定的關(guān)系，美國(guó)提升儲(chǔ)蓄率在一定程度上才能緩解美國(guó)的貿(mào)易逆差，而儲(chǔ)蓄率的高低主要還是消費(fèi)觀念，人民幣的升值對(duì)于中美人民的消費(fèi)觀念影響不是很大，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，人民幣升值對(duì)于改善美國(guó)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易逆差影響是不大的。

四、措施和建議

（一）對(duì)中國(guó)而言

首先進(jìn)一步完善人民幣匯率制度。我國(guó)人民幣匯率制度經(jīng)歷了很多次的改革：首先是1979年到1984年。人民幣匯率從單一制到雙軌制；1985年到1990年，從雙軌制到單一制回歸；1991年到1993年，是官方匯率和市場(chǎng)匯率并存。從2005年到2014年，我國(guó)的匯率制度發(fā)生了重大改變，實(shí)施以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣、有管理的浮動(dòng)匯率制度。這是一種較為成熟也是適合我國(guó)國(guó)際市場(chǎng)的匯率制度。進(jìn)一步完善匯率制度，就是需要進(jìn)一步的以市場(chǎng)為基礎(chǔ)，增加匯率價(jià)格的彈性。一直以來(lái)建立以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的，反應(yīng)國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)水平的匯率制度是最終目標(biāo)。2007年央行將人民幣匯率對(duì)美元的波動(dòng)幅度調(diào)到0.5%上下，再到2012年調(diào)到了1%,實(shí)際上這也是表明我們匯率市場(chǎng)化的決心。其實(shí)從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)考慮，匯率市場(chǎng)化是非常有利的，人民幣的匯率將更能夠反映出國(guó)際市場(chǎng)上的外匯的供求變化,有利于我國(guó)根據(jù)供給狀況制定相關(guān)的經(jīng)濟(jì)政策，以此平衡我國(guó)國(guó)際收支，適應(yīng)對(duì)外開放，以及使得我國(guó)市場(chǎng)更加適合國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，更加適應(yīng)國(guó)際的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

其次，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，并擴(kuò)大內(nèi)需。拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三大馬車就是投資、消費(fèi)、出口。但是一直以來(lái)，我國(guó)就一直以出口為主要的拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的做法，雖然在一定程度上使得我國(guó)的國(guó)家經(jīng)濟(jì)飛快發(fā)展，但是也使得我國(guó)過(guò)分地依賴對(duì)外貿(mào)易，拿中美貿(mào)易來(lái)說(shuō)，美國(guó)進(jìn)口很多我國(guó)的產(chǎn)品，一旦美國(guó)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)受損，也會(huì)影響我國(guó)的出口，進(jìn)而影響我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。比如2007年的美國(guó)危機(jī)，使得我國(guó)國(guó)內(nèi)的很多出口廠商受損。所以我們要轉(zhuǎn)變拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方式，從出口拉動(dòng)轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)消費(fèi)拉動(dòng)，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)的消費(fèi)，就要刺激國(guó)內(nèi)的需求，比如將出口轉(zhuǎn)為內(nèi)銷等等。但最重要的還是適當(dāng)?shù)亟档臀覈?guó)的儲(chǔ)蓄率，這樣在一定程度上也能增加美國(guó)的進(jìn)口，減少中美貿(mào)易逆差。對(duì)于降低我國(guó)的儲(chǔ)蓄率，首先我們得改變國(guó)民的思維模式，但是最重要的還是，健全社會(huì)保障制度，才能讓消費(fèi)者沒(méi)有那么多的后顧之憂。

第三，調(diào)整我國(guó)的出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)，改善中美貿(mào)易結(jié)構(gòu)。中美貿(mào)易逆差主要還是集中在原料制品、機(jī)械等等的勞動(dòng)密集和資源消耗以及一些加工行業(yè)。而這些行業(yè)一般技術(shù)含量比較低，所以對(duì)于出口行業(yè)而言，應(yīng)該加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，提高自身產(chǎn)品的科學(xué)技術(shù)含量，并降低對(duì)于勞動(dòng)資源和自然資源的消耗，這也是有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展的。另外對(duì)于我家高耗能、高消耗出口行業(yè)應(yīng)給予取締。另外，實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，參照美國(guó)對(duì)外的模式，在別的國(guó)家投資，這項(xiàng)戰(zhàn)略對(duì)于改善我國(guó)資源逐漸缺乏的現(xiàn)狀也有著很大的好處。

（二）對(duì)于美國(guó)而言

首先是提高自身的儲(chǔ)蓄率，美國(guó)一直以來(lái)就用高消費(fèi)來(lái)刺激國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這和我國(guó)的觀念正好相反，也使得美國(guó)的進(jìn)口長(zhǎng)期處于很高的水平。而且，美國(guó)高消費(fèi)率也是造成2007年金融危機(jī)的一個(gè)重要原因，所以適當(dāng)?shù)靥岣邇?chǔ)蓄率不僅僅對(duì)貿(mào)易有重大的影響，也對(duì)美國(guó)自身的經(jīng)濟(jì)狀況的改善有很大的幫助作用。如果美國(guó)只是一味地要求人民幣升值，而自身卻不改善自身的消費(fèi)觀念的話，美國(guó)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易逆差還是會(huì)持續(xù)下去。

其次減少對(duì)于我國(guó)的出口貿(mào)易的管制。美國(guó)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易赤字很大一部分原因是由于美國(guó)對(duì)于中國(guó)的不合理的貿(mào)易保護(hù)政策。一直以來(lái)美國(guó)由于害怕我國(guó)的崛起，對(duì)我國(guó)的技術(shù)密集行業(yè)和資本密集行業(yè)的出口限制非常高，無(wú)法發(fā)揮其本身的比較優(yōu)勢(shì)。因而中美貿(mào)易不平衡，不是由于中美貿(mào)易實(shí)力的體現(xiàn)，更多的還是在于美國(guó)自身的原因。而且，對(duì)于中國(guó)的出口限制本身對(duì)于美國(guó)的國(guó)內(nèi)出口廠商造成了巨大的影響，一項(xiàng)出口限制必須考慮全球的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，任何處于單一政治目的而采取的干擾經(jīng)濟(jì)的行為，不僅很難起作用，而且對(duì)于本身的經(jīng)濟(jì)也是一個(gè)巨大的打擊。所以美國(guó)也應(yīng)對(duì)中國(guó)的出口結(jié)構(gòu)做出調(diào)整，增加技術(shù)密集行業(yè)和資本密集行業(yè)的出口，充分發(fā)揮自己的比較優(yōu)勢(shì)，這點(diǎn)也是將來(lái)美國(guó)如果想要改善中美貿(mào)易的一個(gè)非常重要的一點(diǎn)。

最后，美元作為世界貨幣，只有其保持貿(mào)易逆差，世界才有可獲得所需的儲(chǔ)備貨幣，但是就目前來(lái)看，美元以世界貨幣為居，通過(guò)美元無(wú)限制的獲取別國(guó)的資源，造成了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，泡沫過(guò)多的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。而且美元過(guò)分高估，也使得美國(guó)總體的貿(mào)易都呈現(xiàn)赤字狀態(tài)。因此，美國(guó)應(yīng)減少政府的赤字規(guī)模，緩解經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的形勢(shì)，使得國(guó)內(nèi)總供需達(dá)到平衡，這才是緩解美國(guó)貿(mào)易赤字的根本原因。

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A

1008-4428（2017）09-128-04

戴陽(yáng)楠，男，江蘇南京人，南京師范大學(xué)商學(xué)院碩士，研究方向：金融。