歐陽(yáng)沙 劉建芳

【摘要】本文認(rèn)為高等教育普及的金融投資實(shí)踐課程可以為投資者教育服務(wù)，為促進(jìn)資本市場(chǎng)健康、穩(wěn)定發(fā)展奠定基礎(chǔ)。為了順應(yīng)這一要求，金融投資實(shí)踐教學(xué)應(yīng)定位于：大學(xué)生樹(shù)立理性投資觀念、形成自身投資原則、不斷積累投資經(jīng)驗(yàn)的平臺(tái)；并通過(guò)整合金融投資實(shí)踐項(xiàng)目，改革教學(xué)方式方法等多種渠道，為大學(xué)生接受金融投資的普及教育創(chuàng)造良好的條件。

【關(guān)鍵詞】投資者教育 金融投資實(shí)踐教學(xué) 教學(xué)改革

資本市場(chǎng)的健康、穩(wěn)定發(fā)展對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要，而資本市場(chǎng)的健康、穩(wěn)定發(fā)展需要真正意義上的、不斷成熟的市場(chǎng)投資者。我國(guó)資本市場(chǎng)的市場(chǎng)主體和投資民眾（尚福林，2009）還十分不成熟，宋軍、吳沖鋒于2001年及2003年，以基金公司、股評(píng)家為研究對(duì)象進(jìn)行羊群行為研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)我國(guó)的基金公司及股評(píng)家群體存在羊群行為，且羊群行為程度高于美國(guó)證券市場(chǎng)；2002年，李心丹等學(xué)者研究得出我國(guó)投資者在投資行為上存在“從眾心理”、“過(guò)度自信”等諸多認(rèn)知偏差，其與宏觀環(huán)境、政策及市場(chǎng)等因素交互作用，易過(guò)度交易，進(jìn)而在一定程度上加劇市場(chǎng)震蕩。2008年，Tan等人在一份關(guān)于中國(guó)股市的研究報(bào)告中指出，中國(guó)的A、B股市場(chǎng)在上升和下降時(shí)都存在非理性行為。2009年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)前主席尚福林為《投資者手冊(cè)》作序，指出“投資者教育是培育成熟理性的市場(chǎng)投資者的重要途徑，也是保護(hù)投資者合法權(quán)益的重要工作”，要“整合投資者教育資源”，“把投資者教育進(jìn)一步做深、做實(shí)、做細(xì)”。2012年2月，郭樹(shù)清在接受新華社專訪時(shí)說(shuō)道：“在一個(gè)散戶投資交易占到85%的市場(chǎng)上，投資者教育是一項(xiàng)非常緊迫也非常復(fù)雜的工作”。

中國(guó)的高等教育普及率逐年提高，大學(xué)畢業(yè)生步入社會(huì)后，工作中，不論是證券公司、商業(yè)銀行，還是各型企業(yè)都對(duì)理性投資的經(jīng)營(yíng)人才存在極大需求，更有從事專業(yè)知識(shí)傳播工作的大學(xué)生，他們的經(jīng)濟(jì)、金融、財(cái)務(wù)知識(shí)與投資能力影響廣泛；生活中，理性投資為美好家庭奠定物質(zhì)基礎(chǔ)。所以，高校大學(xué)生的金融投資普及教育應(yīng)作為公益性投資者教育資源的重要組成部分，與證券、期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)主體一起，傳播投資知識(shí)、培養(yǎng)投資技能、傳授投資經(jīng)驗(yàn)、提示投資風(fēng)險(xiǎn)、倡導(dǎo)理性投資（師佳英，孫平，2010）。通過(guò)高等教育人才輻射面的不斷延伸，最終為提高國(guó)民整體投資素養(yǎng)服務(wù)。

倡導(dǎo)理性投資，不能僅停留在口頭上，就像金融投資教學(xué)不能僅停留在理論上一樣。金融投資教學(xué)若只依靠“紙上談兵”，一旦學(xué)生真正從事相關(guān)投資活動(dòng)，很容易被市場(chǎng)無(wú)情地打敗。2007年末，中國(guó)股市開(kāi)始牛熊反轉(zhuǎn)。理財(cái)一周報(bào)聯(lián)合調(diào)查機(jī)構(gòu)InsighCN對(duì)376名在校大學(xué)生進(jìn)行了調(diào)查，結(jié)果顯示，68.4%的受訪大學(xué)生處于虧損狀態(tài)（馬一居，2008）。2012年，我校進(jìn)行實(shí)驗(yàn)開(kāi)放課程問(wèn)卷調(diào)查。選擇證券、期貨或外匯投資開(kāi)放實(shí)驗(yàn)課程的學(xué)生人數(shù)排名第一，金融本專業(yè)學(xué)生的選擇占比排名第一，大部分金融專業(yè)受訪學(xué)生表示，雖然學(xué)過(guò)證券投資等課程，但對(duì)證券投資的基本規(guī)則和交易技巧以及投資的風(fēng)險(xiǎn)管理等知之甚少或知之不深，對(duì)于外匯和期貨投資的學(xué)習(xí)則感覺(jué)更加困難。投資是一項(xiàng)極其復(fù)雜的社會(huì)活動(dòng)，不僅要有扎實(shí)的專業(yè)理論基礎(chǔ)，對(duì)投資者的實(shí)踐能力及心理承受能力也有很高的要求。因此，實(shí)踐教學(xué)對(duì)于金融投資教育十分重要，只有加強(qiáng)實(shí)踐教學(xué)，才能達(dá)到幫助大學(xué)生理解與鞏固理論知識(shí)、訓(xùn)練與提升投資能力、培養(yǎng)與增強(qiáng)心理素質(zhì)的目的，才能真正實(shí)現(xiàn)理性投資的普及教育。為了順應(yīng)這一要求，金融投資實(shí)踐教學(xué)應(yīng)定位于樹(shù)立理性觀念、形成自身原則，積累投資經(jīng)驗(yàn)的教育平臺(tái)。我校從以下幾方面進(jìn)行了改革與嘗試。

一、根據(jù)學(xué)生的專業(yè)、需求和興趣構(gòu)建金融投資實(shí)踐教學(xué)體系

（一）“普及”就不能僅限于金融專業(yè)

我校大學(xué)生問(wèn)卷調(diào)查的結(jié)果表明：學(xué)生對(duì)于自主選擇學(xué)習(xí)內(nèi)容，跨專業(yè)學(xué)習(xí)實(shí)踐的需求廣泛存在。重新構(gòu)建的金融實(shí)踐教學(xué)體系如圖1所示，線條框架部分即為金融投資實(shí)踐教學(xué)相關(guān)內(nèi)容，包括課程實(shí)驗(yàn)、交易技能訓(xùn)練和論文、實(shí)習(xí)等，所以，金融投資課程和交易技能訓(xùn)練可對(duì)全校學(xué)生進(jìn)行開(kāi)放選課，此舉也受到了廣大非金融專業(yè)學(xué)生的熱烈歡迎，與此同時(shí)，學(xué)校鼓勵(lì)所有學(xué)生參加各類金融資格考試、各種投資模擬比賽，為他們提供盡可能多的高水平金融學(xué)術(shù)報(bào)告，這都為普及教育創(chuàng)造了條件。

（二）證券、期貨和外匯交易的模擬軟件并不相同，但投資所依據(jù)的技術(shù)分析與基本分析是相通的

證券、期貨和外匯投資課程強(qiáng)調(diào)各自體系的完整性，以此設(shè)置的實(shí)驗(yàn)課程便存在重復(fù)內(nèi)容。例如，證券有K線分析、趨勢(shì)分析、形態(tài)分析，期貨與外匯也有；證券有宏觀環(huán)境分析、行業(yè)分析，期貨與外匯也有……結(jié)果是，各實(shí)踐課程的重復(fù)部分比特色部分更能引起學(xué)生的注意，既降低了學(xué)生上實(shí)踐課的積極性，也不利于各投資課程自身特色要點(diǎn)的實(shí)踐學(xué)習(xí)。因此，將相同相通內(nèi)容從各投資實(shí)踐課程中分離出來(lái)，形成獨(dú)立的實(shí)踐模塊，課程的特色實(shí)踐依舊保留，自成體系。整合而節(jié)省出來(lái)的學(xué)時(shí)可重新分配到設(shè)計(jì)性、研究性實(shí)驗(yàn)以及前沿學(xué)科內(nèi)容的引入，勢(shì)必更有利于學(xué)生綜合能力和創(chuàng)新思維的培養(yǎng)。

（三）如同投資者有不同風(fēng)險(xiǎn)偏好需要區(qū)別服務(wù)一樣，金融投資實(shí)踐教學(xué)也應(yīng)區(qū)別學(xué)生需求、提供有差別的教學(xué)內(nèi)容

例如，有的學(xué)生擇業(yè)定位于投資經(jīng)紀(jì)人，那么，除了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的理論知識(shí)和技能訓(xùn)練外，只需要掌握基本的投資實(shí)踐能力即可，包括看盤、閱讀策略分析報(bào)告、買賣交易等；而有的學(xué)生則希望成為操盤手，那么，除了掌握較扎實(shí)的技術(shù)分析理論外，還需要加強(qiáng)看盤及多種技術(shù)分析的實(shí)踐訓(xùn)練；如果有的學(xué)生準(zhǔn)備應(yīng)聘投資分析師，那么，不僅技術(shù)分析需要學(xué)習(xí)與實(shí)踐，基本分析的宏觀環(huán)境分析、行業(yè)分析和公司財(cái)務(wù)分析等訓(xùn)練也必不可少。選擇金融投資實(shí)踐課程的學(xué)生先進(jìn)行擇業(yè)方向問(wèn)卷測(cè)試，然后有針對(duì)性地選擇學(xué)習(xí)內(nèi)容，以滿足有差別的學(xué)習(xí)需求。

（四）考慮非金融專業(yè)學(xué)生所需的必備專業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)，也考慮分擇業(yè)方向的學(xué)生所需掌握的學(xué)習(xí)內(nèi)容，進(jìn)行實(shí)驗(yàn)及技能訓(xùn)練教材及指導(dǎo)書(shū)的編寫(xiě)與修訂

為學(xué)生理解知識(shí)、練習(xí)積累、了解工作最新動(dòng)態(tài)與要求提供指導(dǎo)與幫助，如此培養(yǎng)出來(lái)的有基礎(chǔ)、有方向的大學(xué)生，相信金融專業(yè)機(jī)構(gòu)及企業(yè)的投資部門也會(huì)很樂(lè)于接受。

二、老師的言傳身教應(yīng)遵循理性原則

大學(xué)生投資技能的學(xué)習(xí)和投資理念的培養(yǎng)，需要指導(dǎo)老師在交易實(shí)踐上能夠進(jìn)行正確的引導(dǎo)，用言行向大學(xué)生傳遞理性的投資觀念，例如，投資有多種渠道、風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比，過(guò)于急功近利反而容易導(dǎo)致投資失誤等。然而，教學(xué)師資的實(shí)際投資能力制約了這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。實(shí)際工作中，可能存在兩種極端現(xiàn)象：一是授課老師從未投資過(guò)具有風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品，基本分析和技術(shù)分析也都沒(méi)運(yùn)用過(guò)，教學(xué)只是照本宣科；二是授課老師有過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的投資經(jīng)歷，甚至在金融機(jī)構(gòu)從事過(guò)相關(guān)工作，但喜歡將只適用于個(gè)體的追漲殺跌、短進(jìn)短出等方法在教學(xué)交流中表現(xiàn)出來(lái)，而沒(méi)顧及受教學(xué)生的投資風(fēng)格和風(fēng)險(xiǎn)偏好，兩者都有可能對(duì)學(xué)生產(chǎn)生不恰當(dāng)?shù)挠绊憽＝ㄗh授課前給學(xué)生做投資者類型及風(fēng)險(xiǎn)偏好測(cè)試，讓其獲悉自己的投資風(fēng)格和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

進(jìn)行引導(dǎo)式教學(xué)，就是老師不充當(dāng)專家，而是通過(guò)案例分析、項(xiàng)目實(shí)踐、技能檢驗(yàn)等，讓學(xué)生自己通過(guò)知識(shí)點(diǎn)實(shí)驗(yàn)加深對(duì)概念的理解，通過(guò)盤面分析驗(yàn)證各種交易理論和經(jīng)驗(yàn)判斷是否符合我國(guó)市場(chǎng)現(xiàn)狀、能否提高自己的交易盈利水平，自己是否具有各種投資品種的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，與投資者類型及風(fēng)險(xiǎn)偏好測(cè)試的結(jié)果是否一致……讓學(xué)生學(xué)會(huì)思考、判斷和風(fēng)險(xiǎn)管理，并形成適合自己的操作原則。對(duì)于學(xué)生在實(shí)踐過(guò)程中遇到或提出的問(wèn)題，老師可以設(shè)計(jì)針對(duì)性案例進(jìn)行再引導(dǎo)，幫助學(xué)生知道如何解決問(wèn)題以及能否解決問(wèn)題，哪些知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)在實(shí)際生活和未來(lái)工作中確實(shí)有用。與此同時(shí)，聯(lián)合金融企業(yè)為課程指導(dǎo)教師提供專業(yè)培訓(xùn)機(jī)會(huì)，定期組織老師間的教學(xué)討論和相互聽(tīng)課，促進(jìn)專業(yè)教師不斷提升投資指導(dǎo)能力。

三、金融投資實(shí)踐課程網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)平臺(tái)提供輔助性、交互性和自主性的教學(xué)服務(wù)

既然所有的投資主體都要在真正的市場(chǎng)中接受磨煉，那么，大學(xué)生接受金融投資實(shí)踐教育，也應(yīng)該盡可能多一點(diǎn)機(jī)會(huì)接觸市場(chǎng)、認(rèn)識(shí)市場(chǎng)和了解市場(chǎng)，所以，金融投資實(shí)踐課程網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)平臺(tái)提供了證券、期貨和外匯市場(chǎng)實(shí)時(shí)行情的鏈接。老師根據(jù)學(xué)生的學(xué)習(xí)需求、性別、個(gè)性、成績(jī)等將每3個(gè)人編排成一個(gè)積極有效的異質(zhì)小組（Paul J.Vermette，1998），有了學(xué)習(xí)伙伴，便能實(shí)現(xiàn)角色互依的合作互助學(xué)習(xí)。例如，學(xué)生自主進(jìn)行家庭理財(cái)策劃、股票、黃金、外匯投資分析等：先由經(jīng)紀(jì)人擇業(yè)方向的同學(xué)搜集市場(chǎng)提供的國(guó)內(nèi)外政治、經(jīng)濟(jì)以及影響行情變化的諸多信息，然后全組一同研究分析，使投資行為緊密結(jié)合當(dāng)前的市場(chǎng)；再由分析師擇業(yè)方向的同學(xué)撰寫(xiě)投資策略分析報(bào)告，并由操盤手擇業(yè)方向的同學(xué)根據(jù)盤面狀況進(jìn)行買賣。

資本市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，實(shí)盤投資需要投入大量的時(shí)間和精力，外匯與期貨市場(chǎng)還有杠杠放大、合約到期等問(wèn)題，這都是大學(xué)生求學(xué)期間無(wú)法應(yīng)付的，所以網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)平臺(tái)也提供證券、外匯和期貨模擬交易軟件的鏈接，即使實(shí)盤與模擬在交易心態(tài)上存在本質(zhì)差別。學(xué)生們用自己的電腦上網(wǎng)，即可按照課程班級(jí)所建立的賬套，依交易時(shí)間進(jìn)行操作，解決了“上課時(shí)間不開(kāi)盤，開(kāi)盤時(shí)間不上課”問(wèn)題，也可以幫助學(xué)生培養(yǎng)專業(yè)止損及風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)。老師根據(jù)課程需要，設(shè)定模擬交易期限，到期將各組業(yè)績(jī)與實(shí)盤進(jìn)行對(duì)比，考慮班級(jí)整體盈虧水平或同時(shí)段指數(shù)漲跌幅度給出成績(jī)。

網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)平臺(tái)還提供實(shí)驗(yàn)學(xué)習(xí)資源，包括實(shí)驗(yàn)課程的教學(xué)大綱及實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目、教學(xué)課件、教學(xué)軟件操作手冊(cè)、常用金融投資術(shù)語(yǔ)、參考書(shū)推薦以及投資者類型及風(fēng)險(xiǎn)偏好測(cè)試問(wèn)卷、擇業(yè)方向選擇問(wèn)卷、一些實(shí)用的投資小工具等。學(xué)生可以上傳課程實(shí)驗(yàn)報(bào)告，指導(dǎo)教師則通過(guò)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行批改并反饋。學(xué)生可以發(fā)起提問(wèn)或討論，老師可以參與或回答，以此推動(dòng)學(xué)生學(xué)習(xí)金融投資實(shí)驗(yàn)課程、參與金融投資實(shí)際操作的熱情。

樹(shù)立理性觀念、形成自身原則，積累投資經(jīng)驗(yàn)的金融投資實(shí)踐教育平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了普及、個(gè)性、交互和自主的實(shí)驗(yàn)教學(xué)模式，勢(shì)必為投資者教育創(chuàng)造良好的社會(huì)基礎(chǔ)。畢業(yè)后，大學(xué)生們依然需要不斷實(shí)踐和積累經(jīng)驗(yàn)，面對(duì)失敗依然需要再“交學(xué)費(fèi)”；只是有了大學(xué)期間的金融投資模擬實(shí)踐基礎(chǔ)，投資理性會(huì)提高，承受風(fēng)險(xiǎn)的能力會(huì)增強(qiáng)。

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基金項(xiàng)目：湘教通（2013）223號(hào)《財(cái)經(jīng)類院校經(jīng)濟(jì)管理實(shí)驗(yàn)教學(xué)示范中心機(jī)制建設(shè)研究》項(xiàng)目。

作者簡(jiǎn)介：歐陽(yáng)沙（1974-），女，漢族，湖南長(zhǎng)沙人，任職于湖南商學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理實(shí)驗(yàn)教學(xué)中心，講師，經(jīng)濟(jì)師，中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師，碩士，研究方向?yàn)槠髽I(yè)管理、會(huì)計(jì)學(xué)；劉建芳（1976-），男，漢族，湖南長(zhǎng)沙人，任職于湖南商學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理實(shí)驗(yàn)教學(xué)中心，實(shí)驗(yàn)師，審計(jì)師，碩士，研究方向?yàn)橛?jì)算機(jī)審計(jì)、計(jì)算機(jī)會(huì)計(jì)。