邱詩穎 柯慧南 崔梓怡 吳蓮倩 謝靜文

摘要：在中國外商投資和對外投資均增長的情況下，本文以理論與模型研究外商直接投資對中國企業(yè)對外投資的影響。本文利用模型，設置實驗并引用數(shù)據(jù)，結果表明，外商直接投資顯著地促進了中國企業(yè)對外投資。外商投資對中國企業(yè)的水平溢出、垂直溢出均能夠看出外商直接投資能夠增加中國企業(yè)對外投資。通過實驗，發(fā)現(xiàn)對外投資的溢出效應對中、高發(fā)展水平地區(qū)投資影響較強，對于服務業(yè)等第三產業(yè)的企業(yè)正向影響更為明顯。

關鍵詞：外商直接投資;對外投資;溢出效應

一、引言

在全球化進程逐步推進的新時代，只有更好地融入世界，一個國家的未來才能更加繁榮昌盛。2020年，中央提出的“雙循環(huán)”新發(fā)展格局，強調從“構建”，到“逐步形成”，再到“加快形成”，展現(xiàn)了對打造這一戰(zhàn)略格局的重視與決心。改革開放以來，中國從以吸引外資為主、對外投資為輔的不平衡階段逐步發(fā)展到國內國際雙向投資的較平衡階段。一個健全的開放經濟體制應建立雙循環(huán)機制，深度融入國內國際雙循環(huán)。面對新時代、新形勢、新變化，外商直接投資對中國企業(yè)對外投資的影響引起廣泛關注。

二、機制分析與數(shù)據(jù)說明

根據(jù)“競爭效應”的傳導機制，對不同規(guī)模的企業(yè)進行分析。對于以勞動密集型為主的中小企業(yè)，我國大量地引進外商直接投資，擴大外企在我國的生產范圍，降低了中小企業(yè)的競爭力，但企業(yè)為了避免國內的激烈競爭，將會進行對外投資，成為被動的投資，外商直接投資的增加成為企業(yè)對外投資的動力。而國內的大企業(yè)為了保持自身地位，將在“競爭效應”的推動下，主動進行對外投資，擴大經營規(guī)模，開拓新的市場，以應對競爭。由此可見，在競爭效應的傳導機制中，外商直接投資會推動國內企業(yè)對外投資。本文出口數(shù)據(jù)采用了來源于WITS數(shù)據(jù)庫里高頻出現(xiàn)的中國的出口月度、季度數(shù);微觀企業(yè)數(shù)據(jù)采用了2008-2018年全部國有企業(yè)及業(yè)務超過500萬元的非國有企業(yè)的詳細信息，并采用了有效的數(shù)據(jù)整理方法。

三、影響分析

（一）計量模型構建

關于外商投資的溢出效應，本文參考以往文獻（Javorcik，2004;Gorodnichenkoetal.，2015）構建以下三類溢出指標，分別是外商投資的水平溢出（Hor）和垂直溢出（Ver），其中垂直溢出又分為前向溢出（FL）和后向溢出（BL）。

我們構建了如下的水平溢出（Hor）模型：

模型（1）中對比外商投資水平溢出效應的探討主要包括兩個方面，其一是總產值，其二是外商投入金。首先，在總產值方面表示j行業(yè)在t年的總產值，f，表示外資企業(yè)，表示j行業(yè)中的外資企業(yè)在t年的總產值。同時，我們構建了資本投入金的模型，代表j行業(yè)的i企業(yè)在t年的外商資本投入金，而代表j行業(yè)的i企業(yè)在t年的實收資本總值。

我們構建了垂直溢出（Ver）模型，其中前向溢出（FL）的模型：

前向溢出指的是一個企業(yè)，它的發(fā)展會對它的上游產業(yè)產生正向的影響。其中，代表投入產出表中j行業(yè)在t年向上游的k行業(yè)所購買的中間投入品，代表投入產出表中j行業(yè)向所有上游行業(yè)購買的中間投入品的總和。因此代表j行業(yè)購買的中間投入品中來自 k行業(yè)的比重。

后向溢出（BL）的模型：

后向溢出指的是一個企業(yè)的發(fā)展，對它產業(yè)鏈下游的企業(yè)產生的影響。其中，是投入產出表中j行業(yè)在t年向下游的m行業(yè)提供的中間投入品，是投入產出表中j行業(yè)向所有下游行業(yè)提供的中間投入品的總和。因此代表j行業(yè)提供給下游k行業(yè)的中間投入品占其提供的所有中間投入品的比重。

（二） 不同投資地的影響

我國產業(yè)結構齊全，企業(yè)類型豐富，外國企業(yè)對我國不同地區(qū)不同企業(yè)的直接投資有著不同的目的。例如我國對美國、歐洲等發(fā)達地區(qū)投資是為了利用當?shù)氐幕A設施和高科技人才，我國對欠發(fā)達地區(qū)投資是為了當?shù)氐牧畠r勞動力或自然資源。因企業(yè)出于不同目的的投資存在差異，把外商對我國直接投資地區(qū)分成西部、中部和東部，如表1，外資水平溢出、垂直溢出的影響。在這三種溢出效應中，企業(yè)對西部地區(qū)的投資影響很小，而對于中部和東部地區(qū)有顯著正向影響。我國的西部地區(qū)欠發(fā)達，中東部地區(qū)經濟發(fā)展水平較高，因而東部地區(qū)受外商投資的技術、生產、信息溢出更多。

著重分析東部地區(qū)，如表2，外商投資對東部地區(qū)的河北、福建、浙江的外商水平溢出、前向溢出、后向溢出的影響，河北的溢出效應成負值，而福建浙江受到正向的溢出影響。河北是工業(yè)大省，產業(yè)附加值低，主要依靠自然資源和工業(yè)制造等第二產業(yè);福建浙江自然資源匱乏，主要依靠第三產業(yè)發(fā)展，由此我們可以得出產業(yè)結構不同的地區(qū)受到外商溢出效應水平不同，第三產業(yè)發(fā)達的地區(qū)受到外商溢出效應的正向影響更強。

四、結論

本文對外商直接投資對中國企業(yè)對外投資的影響進行了研究。結果顯示，外資企業(yè)的溢出效應對中國企業(yè)的對外投資起到了正面影響。外資的水平溢出、前向溢出、后向溢出，對企業(yè)向低附加值產業(yè)結構地區(qū)的投資沒有明顯影響，對企業(yè)向第二產業(yè)或第三產業(yè)發(fā)達的地區(qū)的投資產生有顯著正向影響。經濟發(fā)展水平較高的地區(qū)，受外商投資的技術、生產、信息溢出更多，更能促進我國企業(yè)對外投資的積極性。

課題名稱外商直接投資對浙江企業(yè)出口的影響，研究周期2020.09-2021.09

基金項目：名稱“嘉興學院大學生科研訓練計劃項目（SRT）”（編號CD8517203066）。

作者簡介：邱詩穎（2000.2-），女，漢族，廣東饒平人，314000，嘉興學院，本科學歷，學士學位，學生，研究方向為國際經濟與貿易。