吳麗超

摘 要：小微企業(yè)已成為我國經(jīng)濟(jì)的重要支柱，但近年來隨著我國經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加大，經(jīng)濟(jì)低速增長已成為常態(tài)，在這種背景下，小微企業(yè)融資的融資難度和融資成本不斷提高，盡管國家相繼出臺(tái)了定向降準(zhǔn)等政策，部分緩解了融資難的問題，但由于小微企業(yè)缺乏優(yōu)質(zhì)的抵押品，財(cái)務(wù)制度不健全及應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力較弱等因素，致使小微企業(yè)的融資成本一直居高不下。本文主要介紹了小微企業(yè)融資現(xiàn)狀，分析了小微企業(yè)融資成本較高的成因，以期為小微企業(yè)找到融資成本問題的解決措施。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè);融資現(xiàn)狀;融資成本

隨著經(jīng)濟(jì)新常態(tài)發(fā)展，小微企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著重要的作用，國家也針對(duì)小微企業(yè)融資難、融資貴的問題提出了諸多優(yōu)惠財(cái)稅政策。然而無論多么優(yōu)惠的財(cái)稅政策都需要落實(shí)到實(shí)處，因此本文立足于小微企業(yè)所存在的融資難、融資貴的問題，結(jié)合我國相關(guān)財(cái)稅政策，分析發(fā)展過程中存在的問題。

1 經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下小微企業(yè)融資成本概述

1.1 小微企業(yè)融資方式

由于小微企業(yè)具有“小而精”的特點(diǎn)，因此小微企業(yè)的融資方式相對(duì)而言比較靈活。結(jié)合實(shí)踐調(diào)查小微企業(yè)融資方式主要包括：（1）內(nèi)源性融資。內(nèi)源性融資主要集中于小微企業(yè)初步發(fā)展時(shí)期，尤其該階段小微企業(yè)缺乏完善的財(cái)務(wù)制度、沒有穩(wěn)定的收益導(dǎo)致小微企業(yè)的融資主要來源于企業(yè)主自身的資金以及定額負(fù)債等。（2）外源融資。外源性融資主要是基于小微企業(yè)資金需求的不斷擴(kuò)大而呈現(xiàn)的，其主要包括銀行借貸、非銀行機(jī)構(gòu)貸款以及民間借貸等。

1.2 小微企業(yè)融資需求特點(diǎn)分析

小微企業(yè)一般處于發(fā)展初期階段，規(guī)模不大，對(duì)于資金的需求量表現(xiàn)不大，一般在50萬元以下，但是由于小微企業(yè)自身流動(dòng)性不足，小微企業(yè)的融資往往具有很急的特征，具有很強(qiáng)的臨時(shí)性;二是融資模式受企業(yè)管理者的影響比較明顯。小微企業(yè)缺乏健全的財(cái)務(wù)管理制度，因此小微企業(yè)的融資方式很多時(shí)候受管理者的意圖比較明顯。例如外界在對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行融資時(shí)往往會(huì)側(cè)重對(duì)企業(yè)管理者個(gè)人的分析;三是小微企業(yè)融資需求呈現(xiàn)多元化發(fā)展。相比于大中型企業(yè)而言，小微企業(yè)的融資需求較為多元化發(fā)展，其主要表現(xiàn)為在融資金融上存在較大的差異，融資期限上呈現(xiàn)出時(shí)間短、融資次數(shù)多的特征，在融資渠道上則是表現(xiàn)出多元化，不僅有金融機(jī)構(gòu)貸款，民間借貸，甚至還有互聯(lián)網(wǎng)金融貸款等。

1.3 小微企業(yè)融資成本的構(gòu)成

對(duì)于小微企業(yè)而言，在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境日益嚴(yán)峻的市場環(huán)境下，融資成本是小微企業(yè)可持續(xù)發(fā)展所必須要考慮的關(guān)鍵性問題，結(jié)合小微企業(yè)融資渠道特征，小微企業(yè)融資成本構(gòu)成主要包括以下三個(gè)方面：一是向金融機(jī)構(gòu)借款所支付的資金成本。向金融機(jī)構(gòu)支付的資金費(fèi)用在小微企業(yè)融資中占據(jù)比較高，例如向金融機(jī)構(gòu)支付的貸款利息、向民間借貸方提供了的利息等等;二是向第三方組織支付的中間費(fèi)用。在小微企業(yè)融資的過程中，基于信息不對(duì)等，小微企業(yè)很難獲取金融機(jī)構(gòu)的信貸支持，其必須要借助第三方組織實(shí)現(xiàn)融資需求。根據(jù)調(diào)查在實(shí)踐中第三方金融機(jī)構(gòu)的費(fèi)用比較高，占小微企業(yè)融資成本的40%，例如公證費(fèi)、信貸抵押登記費(fèi)用等等。例如根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的測算結(jié)果，小微企業(yè)銀行融資的年化成本為12.75%，其中40%的費(fèi)用是需要支付給第三方機(jī)構(gòu)的，比如抵押登記費(fèi)用，抵押登記費(fèi)用占到登記評(píng)估金的0.1-0.3%，本質(zhì)上屬于“倒橋過橋費(fèi)用”;三是融資過程中的隱性成本。融資隱性費(fèi)用是客觀存在的，也是造成小微企業(yè)融資成本居高不下的重要因素。以銀行貸款為例，雖然國家對(duì)于小微企業(yè)信貸提供了優(yōu)惠的利率政策，但是在實(shí)踐中金融機(jī)構(gòu)會(huì)面臨資金緊張問題，而銀行機(jī)構(gòu)一旦出現(xiàn)資金緊張問題，則會(huì)通過咨詢費(fèi)、貸款反存、銷售產(chǎn)品等方式向小微企業(yè)索取額外的費(fèi)用，這樣一來小微企業(yè)的融資成本必然會(huì)增加。

2 小微企業(yè)的融資現(xiàn)狀分析

2.1 小微企業(yè)融資規(guī)模不斷擴(kuò)大

近年來，隨著國家對(duì)小微企業(yè)的支持，小微企業(yè)的數(shù)量不斷增加，據(jù)《中國小微企業(yè)金融發(fā)展報(bào)告（2018）》文件預(yù)測，2020年小微企業(yè)數(shù)量要比2018年翻倍，盡管國家自2018年以來實(shí)施了4次定向降準(zhǔn)及加大普惠金融政策的實(shí)施，增加了對(duì)小微企業(yè)的資金支持，但是小微企業(yè)的資金需求不斷擴(kuò)張，對(duì)資金的吸附能力不斷提高，融資規(guī)模不斷擴(kuò)大，小微企業(yè)的融資難問題并沒有得到有效緩解。

對(duì)于小微企業(yè)的融資規(guī)模我們可以從中國人民銀行《金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告》中看出，2015年小微企業(yè)貸款余額為17.39萬億，2016年小微企業(yè)貸款余額為20.84萬億，2017年小微企業(yè)貸款余額為24.3萬億，2018年小微企業(yè)貸款余額為25.4萬億，近年來呈現(xiàn)出不斷上升的趨勢。

2.2 外源融資中的銀行融資比重上升

根據(jù)國際金融公司調(diào)查報(bào)告顯示，與發(fā)達(dá)國家相比，我國小微企業(yè)內(nèi)源融資占融資總額的90%左右，嚴(yán)重依賴內(nèi)源融資。而內(nèi)源融資嚴(yán)重阻礙了小微企業(yè)的發(fā)展，無法滿足小微企業(yè)的資金需求，因此，轉(zhuǎn)向外源融資是必然要求。銀行貸款作為外源融資的重要形勢，尤其是近年來國家相繼出臺(tái)了扶持政策，以銀行為主的金融結(jié)構(gòu)加大了對(duì)小微企業(yè)融資的支持。這其中以國有銀行為代表，根據(jù)2018年《銀行業(yè)監(jiān)管統(tǒng)計(jì)指標(biāo)季度情況表》小微企業(yè)貸款余額占總額比例均值為14.29%，商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款中的比例也在30%以上。另外，各城商行、股份制銀行對(duì)小微企業(yè)的貸款額也在不斷增加。

2.3 小微企業(yè)的貸款供需缺口較大

長期以來我國商業(yè)銀行對(duì)于小微企業(yè)的支持力度存在較大的缺口，尤其是國有商業(yè)銀行傾向于向國有大型企業(yè)貸款，而小微企業(yè)的資金需求卻難以得到滿足。雖然黨的十九大以來，國務(wù)院高度重視銀行部門對(duì)小微企業(yè)的貸款支持問題，例如國務(wù)院召開的針對(duì)小微企業(yè)融資問題的會(huì)議中明確提出要確保2019年實(shí)現(xiàn)5家國有大型商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款余額同比增長30%以上，但是根據(jù)調(diào)查，目前對(duì)于小微企業(yè)的貸款支持更多集中在城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行，而這些銀行對(duì)于小微企業(yè)的支持離我國宏觀政策的要求還存在較大的距離。

2.4 缺乏有效的融資渠道

中小企業(yè)融資難融資貴是經(jīng)濟(jì)新常態(tài)小微企業(yè)所面臨的主要瓶頸，基于小微企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，小微企業(yè)一般傾向于從內(nèi)源融資入手獲取資金，但是基于內(nèi)源性資金規(guī)模的不足，導(dǎo)致小微企業(yè)必須要依賴于外源性融資解決融資問題。一方面直接融資對(duì)小微企業(yè)的作用有限，由于小微企業(yè)缺乏穩(wěn)定的收益渠道額，而且沒有可抵押物，因此在銀行機(jī)構(gòu)“惜貸”的背景下，小微企業(yè)不得不選擇民間借款，而民間借款不僅存在資金不穩(wěn)定、利息高的特點(diǎn)，而且還存在較大的金融風(fēng)險(xiǎn);另一方面非正規(guī)金融融資比例偏大。在金融機(jī)構(gòu)“惜貸”背景下，小微企業(yè)不得不選擇費(fèi)非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)開展融資，此種融資方式不受法律保護(hù)，但是其對(duì)于急需資金的小微企業(yè)而言屬于重要的融資途徑。

4 小微企業(yè)融資成本高的原因分析

4.1 財(cái)務(wù)制度不健全，資金管理能力不足

小微企業(yè)基于自身發(fā)展規(guī)模及組織架構(gòu)的制約，小微企業(yè)因內(nèi)部財(cái)務(wù)制度不健全而難以獲得金融機(jī)構(gòu)的支持。根據(jù)調(diào)查57%的金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為導(dǎo)致小微企業(yè)難以獲得金融機(jī)構(gòu)信貸支持的重要因素就是小微企業(yè)缺乏健全的財(cái)務(wù)制度，財(cái)務(wù)信息披露不完善而導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)難以掌握小微企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。具體表現(xiàn)為：一是小微企業(yè)基于家族史管理模式，導(dǎo)致小微企業(yè)的財(cái)務(wù) 報(bào)表編制不規(guī)范，尤其是經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的混淆導(dǎo)致小微企業(yè)資金歸屬比較混亂。例如大部分小微企業(yè)管理者在前期經(jīng)營管理中存在將個(gè)人資金與公司資金相混淆使用的現(xiàn)象;二是小微企業(yè)財(cái)務(wù)信息透明度不高，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)難以獲取其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，最終因信息對(duì)等度不高而導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)不愿意向其提供貸款。根據(jù)調(diào)查大部分小微企業(yè)都沒有建立完善的財(cái)務(wù)信息披露制度，尤其是符合金融機(jī)構(gòu)要求的財(cái)務(wù)報(bào)表，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)難以對(duì)小微企業(yè)的經(jīng)營能力進(jìn)行客觀的信用評(píng)估;三是小微企業(yè)的財(cái)務(wù)管理能力不足，尤其是對(duì)于資金的管理存在效益不高的問題。小微企業(yè)由于缺乏專業(yè)的財(cái)務(wù)人員，尤其是缺乏具有高水平的財(cái)務(wù)分析管理人員，導(dǎo)致小微企業(yè)無法精準(zhǔn)對(duì)資金的使用周期進(jìn)行合理的規(guī)劃，導(dǎo)致小微企業(yè)的資金無法及時(shí)回籠，同時(shí)基于經(jīng)營需要，企業(yè)不得不向高利率的民間資金進(jìn)行借貸。另外部分小微企業(yè)的閑置資金比例也比較高，導(dǎo)致企業(yè)資金效益得不到最大發(fā)揮。

4.2 信用擔(dān)保體系不完善，缺乏優(yōu)質(zhì)的抵押品

長期以來基于風(fēng)險(xiǎn)控制原則，金融機(jī)構(gòu)對(duì)于貸款方會(huì)要求其提供抵押物，但是由于小微企業(yè)受經(jīng)營場地靈活等因素的限制，小微企業(yè)一般都難以提供出可抵押物的資產(chǎn)，這樣一來就會(huì)造成銀行不愿意向其提供貸款。在缺少可抵押物的環(huán)境下，小微企業(yè)不得不尋求擔(dān)保公司為其提供擔(dān)保，但是擔(dān)保公司反而會(huì)要求小微企業(yè)提供更高條件的反擔(dān)保。雖然當(dāng)前我國相關(guān)政策對(duì)于科技型小微企業(yè)提出了可以提供信用擔(dān)保，但是根據(jù)實(shí)踐調(diào)查，由于我國信用體系建設(shè)還不完善，導(dǎo)致小微企業(yè)利用信用擔(dān)保體系獲得金融貸款的比例仍然比較低。

4.3 金融機(jī)構(gòu)服務(wù)體系不完善，信貸產(chǎn)品種類不足

根據(jù)調(diào)查金融機(jī)構(gòu)是扶持小微企業(yè)融資的主體，但是根據(jù)調(diào)查由于小微企業(yè)融資需求差異較大，因此金融機(jī)構(gòu)在實(shí)際業(yè)務(wù)中暴露出針對(duì)小微企業(yè)融資的產(chǎn)品較少、門檻較高：一是我國資本市場環(huán)境還不完善，尤其是針對(duì)小微企業(yè)融資的三板市場還存在諸多制度缺陷。利用資本市場融資是提高小微企業(yè)發(fā)展的重要途徑，但是根據(jù)調(diào)查我國小微企業(yè)通過利用資本市場獲取資金的比例仍然比較低;二是金融機(jī)構(gòu)的主動(dòng)服務(wù)意識(shí)較差。在實(shí)踐中銀行機(jī)構(gòu)仍然存有“被動(dòng)服務(wù)”的意識(shí)，認(rèn)為小微企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)比較高，因此他們?cè)谙蛐∥⑵髽I(yè)提供信貸支持時(shí)存在積極性不高的問題。根據(jù)調(diào)查雖然國家出臺(tái)了諸多關(guān)于促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)向小微企業(yè)貸款的政策，但是金融機(jī)構(gòu)仍然不愿意將資金提供給小微企業(yè);三是金融機(jī)構(gòu)針對(duì)小微企業(yè)開展的信貸產(chǎn)品種類比較少。根據(jù)調(diào)查目前金融機(jī)構(gòu)針對(duì)小微企業(yè)所構(gòu)建的信貸產(chǎn)品種類比較少，其難以滿足小微企業(yè)的融資需求。以互聯(lián)網(wǎng)金融為例，雖然金融機(jī)構(gòu)加大了互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)發(fā)展力度，并且通過利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為小微企業(yè)融資提供方便，但是其仍然存在較高的準(zhǔn)入門檻。同時(shí)目前針對(duì)小微企業(yè)融資成本高的問題，我國政府部門出臺(tái)了諸多優(yōu)惠政策，但是部分地方政府在落實(shí)相關(guān)財(cái)稅政策方面存在積極不高的問題。

結(jié)束語

總之，基于經(jīng)濟(jì)新常態(tài)發(fā)展，小微企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)體系中發(fā)揮著重要的作用，尤其是在大力發(fā)展民營經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下，提高小微企業(yè)發(fā)展成為我國新時(shí)代建設(shè)的重要內(nèi)容。小微企業(yè)發(fā)展的重要瓶頸就是融資難、融資貴問題，解決小微企業(yè)融資成本居高不下必須要發(fā)揮政府、金融機(jī)構(gòu)以及小微企業(yè)等主體的優(yōu)勢，通過構(gòu)建完善的融資扶持體系降低小微企業(yè)融資成本，最終促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

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