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        關(guān)于東營市產(chǎn)業(yè)基金設(shè)立與運(yùn)作的探究

        2020-11-02 07:14:05隋帥帥
        經(jīng)營者 2020年19期
        關(guān)鍵詞:募資

        隋帥帥

        摘要 近年來,東營市財(cái)政部門扎實(shí)推進(jìn)財(cái)稅體制改革,立足經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際,研究設(shè)立政府產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金并逐步優(yōu)化發(fā)展,為東營經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展提供動力支持。隨著工作的深入,也遇到了基金募資難、投資落地慢等困難。如何有效推進(jìn)產(chǎn)業(yè)基金向縱深發(fā)展,是當(dāng)前面臨的第一要務(wù)。

        關(guān)鍵詞 產(chǎn)業(yè)基金;募資;政府引導(dǎo);基金投資;社會誠信

        在全球新一輪產(chǎn)業(yè)變革的背景下,我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨轉(zhuǎn)型升級的歷史性機(jī)遇,多層次資本市場也在穩(wěn)步發(fā)展。這其中,政府產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金作為一類新型投融資工具,正日益成長為推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的中堅(jiān)力量。近年來,東營市財(cái)政部門扎實(shí)推進(jìn)財(cái)稅體制改革,立足經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際,研究設(shè)立政府產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金并逐步優(yōu)化發(fā)展,為東營經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展提供了動力支持。

        一、產(chǎn)業(yè)基金設(shè)立運(yùn)作情況

        (一)運(yùn)作背景

        東營市產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金起步相對較晚,根據(jù)山東省金融工作會議精神和山東省人民政府印發(fā)的《關(guān)于運(yùn)用政府引導(dǎo)基金促進(jìn)股權(quán)投資加快發(fā)展的意見》(魯政發(fā)〔2014〕17號)文件要求,于2015年正式開始政府產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金設(shè)立等相關(guān)工作。隨著稅收減免政策、“雙創(chuàng)”政策優(yōu)惠等一系列鼓勵股權(quán)投資的新政策出臺,東營市產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金數(shù)量規(guī)模不斷擴(kuò)大。

        (二)運(yùn)作概況

        截至2020年8月底,全市累計(jì)設(shè)立各類產(chǎn)業(yè)基金29支,認(rèn)繳總規(guī)模近160億元,實(shí)繳總規(guī)模超60億元,涉及高端化工、新能源新材、高端裝備、新一代信息技術(shù)、醫(yī)養(yǎng)健康、現(xiàn)代高效農(nóng)業(yè)、現(xiàn)代海洋等領(lǐng)域。產(chǎn)業(yè)基金發(fā)生有效投資近39億元,切實(shí)為全市實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入了資本支持。

        (三)工作舉措

        一是堅(jiān)持以制度建設(shè)為基礎(chǔ)。東營市先后出臺了《市級政府投資引導(dǎo)基金管理辦法》《推進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金項(xiàng)目庫建設(shè)的實(shí)施意見》《市級政府投資引導(dǎo)基金績效評價(jià)管理辦法》等文件,制度框架和政策體系不斷完善。同時(shí),根據(jù)形勢變化和政策調(diào)整情況,及時(shí)對基金政策措施進(jìn)行優(yōu)化完善,更好地推進(jìn)產(chǎn)業(yè)基金設(shè)立運(yùn)行。二是堅(jiān)持以體系構(gòu)建為重點(diǎn)。圍繞全市重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)、重點(diǎn)行業(yè)加快建立PE(私募股權(quán)投資)、并購、重組等多層次的基金體系,以市場化、專業(yè)化的資本力量,促進(jìn)資本與項(xiàng)目的有效對接。三是打造服務(wù)優(yōu)質(zhì)的投融資對接平臺。建設(shè)并啟用了東營明月湖基金中心,研究出臺了《東營明月湖基金中心若干政策措施》,通過舉辦項(xiàng)目推介會、對接會和路演等多種有效形式,積極向基金管理機(jī)構(gòu)推介項(xiàng)目,搭建產(chǎn)業(yè)與資本合作交流的平臺,加快產(chǎn)業(yè)與資本深度融合。四是堅(jiān)持以對接合作為助力。廣泛與金融機(jī)構(gòu)、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、行業(yè)龍頭企業(yè)開展合作洽談,積極爭取省新舊動能轉(zhuǎn)換基金支持,配合市直有關(guān)部門做好基金項(xiàng)目庫建設(shè),加快基金落地速度。

        二、遇到的困難及制約因素

        經(jīng)過近幾年的發(fā)展,東營市產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金確實(shí)取得了一定進(jìn)展,但是也遇到不少困難和問題。問題主要集中在資金募集、基金投資、企業(yè)認(rèn)可、基金退出等方面,具體來說有以下幾點(diǎn):

        (一)遇到的困難

        一是基金募集難度大。隨著金融監(jiān)管力度持續(xù)加大,各金融機(jī)構(gòu)去杠桿趨勢明顯,投資業(yè)務(wù)趨于保守,基金募資難度增大。從東營市情況看,金融機(jī)構(gòu)對基金配資杠桿率由前幾年的1∶9下降到1∶3左右,部分銀行對地?zé)挼葌鹘y(tǒng)行業(yè)的投資規(guī)模呈縮減的趨勢。另外,隨著經(jīng)濟(jì)形勢下滑及減稅降費(fèi)政策力度加大,財(cái)政收支矛盾進(jìn)一步加劇,預(yù)算平衡難度增大,政府引導(dǎo)基金出資面臨困難。二是基金投資落地慢。一方面,基金政策限制條件多,市場化程度不高,從而導(dǎo)致對社會資本的吸附力較弱,投資落地見效慢;另一方面,入庫項(xiàng)目質(zhì)量有待提高。從東營市基金項(xiàng)目庫入庫項(xiàng)目情況看,部分項(xiàng)目重資產(chǎn)、高負(fù)債、聯(lián)保聯(lián)貸、投資規(guī)模大、投資回收周期長等特點(diǎn)不符合基金公司的投資需求,導(dǎo)致基金投資的積極性不高、效果不理想。三是企業(yè)接受程度低。大部分企業(yè)對股權(quán)投資認(rèn)識不足、了解不全面,習(xí)慣于用銀行貸款解決資金需求;部分企業(yè)擔(dān)心股權(quán)被稀釋,對基金投資持排斥態(tài)度。同時(shí),企業(yè)對出資參股基金的意愿不強(qiáng),積極性不高。四是基金退出渠道少?;鸸芾砉驹O(shè)立基金首要考慮的是有安全可靠的退出渠道。當(dāng)前市場上基金退出的主要方式有IPO(首次公開募股)上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股權(quán)回購等。而東營市已上市企業(yè)、擬上市企業(yè)數(shù)量少,上市資源不足,基金退出渠道相對單一,收益存在較大的不確定性,一定程度上影響了基金管理公司的投資熱情。

        (二)制約因素

        在基金設(shè)立運(yùn)作過程中,主要受區(qū)域金融環(huán)境、企業(yè)發(fā)展水平、政府從業(yè)人員等因素影響。一是區(qū)域金融環(huán)境影響基金投資。近年來,受部分企業(yè)債務(wù)違約、企業(yè)擔(dān)保圈等影響,東營市區(qū)域金融環(huán)境比較緊張,多數(shù)銀行對東營市信貸政策趨于收緊,在一定程度上對基金投資也造成了直接影響。在考察項(xiàng)目過程中,銀行會對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、信用狀況等進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查,如果企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳,那么就更不用提企業(yè)的未來成長性了。因此,在基金設(shè)立運(yùn)作過程中,區(qū)域金融環(huán)境影響了基金投資落地。二是企業(yè)發(fā)展水平影響基金投資熱情。目前,從東營市企業(yè)發(fā)展總體情況看,民營企業(yè)居多,多數(shù)以家族企業(yè)為主,股權(quán)結(jié)構(gòu)不清晰,法人治理結(jié)構(gòu)不完善,規(guī)范化、現(xiàn)代化企業(yè)較少,上市企業(yè)更是屈指可數(shù)。對于基金而言,從投資安全性考慮,其傾向于投資股權(quán)架構(gòu)清晰、管理規(guī)范的企業(yè),基金退出方式多樣的企業(yè)。因此,企業(yè)發(fā)展水平直接影響基金投資熱情,發(fā)生投資較少。三是政府部分從業(yè)人員對基金認(rèn)識不到位。隨著近兩年產(chǎn)業(yè)發(fā)展,基金工作全面推進(jìn),加之政府財(cái)政收支矛盾凸顯,不少政府部門對產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金給予了重望,過分看重基金的本領(lǐng),甚至將基金神圣化,認(rèn)為基金可以任由政府指揮,將基金等同于財(cái)政資金。由于對基金的錯誤認(rèn)識,導(dǎo)致一些地方部門出臺的政策文件上,明確要求設(shè)立相應(yīng)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金,但從基金市場化運(yùn)作角度看,這些文件要求設(shè)立基金是不科學(xué)、不合理的,從某種意義講影響了產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的正常設(shè)立運(yùn)作。

        三、推進(jìn)東營市產(chǎn)業(yè)基金發(fā)展的建議

        解決當(dāng)前東營市基金遇到的困難和問題,最重要的途徑就是進(jìn)一步創(chuàng)新東營市基金管理機(jī)制,切實(shí)提升基金市場化運(yùn)作水平,激發(fā)市場投資活力,加快東營市新舊動能轉(zhuǎn)換基金設(shè)立和投資進(jìn)度。具體建議如下:

        (一)著力解決基金募資難、落地慢的問題

        一是構(gòu)建省市縣聯(lián)動機(jī)制。在基金設(shè)立階段,各級政府要注重引導(dǎo)基金出資合作,努力形成資金合力。尤其是對于優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目,可通過申請?jiān)O(shè)立省級項(xiàng)目基金等方式,積極爭取省級基金支持,緩解本地區(qū)政府引導(dǎo)基金出資壓力。二是提高基金使用效率。對市委、市政府確定的“雙招雙引”重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目,聯(lián)合省、市、縣三級政府與社會資本合作量身訂制項(xiàng)目基金,支持項(xiàng)目落地,實(shí)現(xiàn)基金對項(xiàng)目的精準(zhǔn)扶持。加大引導(dǎo)基金讓利力度,提高基金公司加快基金投放,同時(shí),加大對基金管理機(jī)構(gòu)的獎勵,提高管理人的募集和投資的積極性。

        (二)提高企業(yè)自身管理水平,增加基金吸引力

        要持續(xù)推進(jìn)企業(yè)規(guī)范化改制工作,做好企業(yè)上市掛牌工作;切實(shí)做好資本市場融資獎補(bǔ)政策兌現(xiàn)工作,提高企業(yè)上市掛牌熱情,促進(jìn)企業(yè)自身管理水平提升。同時(shí),還要在完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的同時(shí),加大基金政策宣傳力度,適時(shí)組織政府相關(guān)部門、企業(yè)進(jìn)行基金知識培訓(xùn),確保企業(yè)對基金的正確認(rèn)識。

        (三)推進(jìn)社會誠信體系建設(shè),提升基金投資信心

        加快推進(jìn)東營市社會信用體系建設(shè),積極化解企業(yè)債務(wù)違約、擔(dān)保圈等失信行為的不利影響,營造健康的金融生態(tài)環(huán)境。堅(jiān)持教育與懲戒并舉的原則,既要加強(qiáng)對社會誠信建設(shè)的培訓(xùn)教育力度,提升整體誠信水平,又要加大對個(gè)人、企業(yè)失信行為的懲戒力度,推動社會誠信建設(shè)取得突破。從而在一定程度上提升基金投資東營市企業(yè)項(xiàng)目的信心,消除基金退出渠道單一的顧慮。

        (作者單位為東營市財(cái)政局政府和社會資本合作管理中心)

        參考文獻(xiàn)

        [1] 山東省人民政府.關(guān)于運(yùn)用政府引導(dǎo)基金促進(jìn)股權(quán)投資加快發(fā)展的意見(魯政發(fā)〔2014〕17號)[Z]. 2014.

        [2] 東營市人民政府辦公室.關(guān)于印發(fā)東營市市級政府投資引導(dǎo)基金管理辦法的通知(東政辦發(fā)〔2017〕38號)[Z]. 2017.

        [3] 東營市人民政府辦公室.關(guān)于印發(fā)東營明月湖基金中心若干政策措施的通知(東政辦發(fā)〔2017〕39號)[Z]. 2017.

        [4] 山東省財(cái)政廳.印發(fā)關(guān)于促進(jìn)省新舊動能轉(zhuǎn)換基金加快設(shè)立加快投資的若干政策措施的通知(魯財(cái)基金〔2019〕3號)[Z]. 2019.

        [5] 山東省人民政府辦公廳.關(guān)于進(jìn)一步推動山東省新舊動能轉(zhuǎn)換基金加快投資的意見(魯政辦字〔2019〕119號)[Z]. 2019.

        [6] 東營市人民政府辦公室.關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化市級政府引導(dǎo)基金政策推動?xùn)|營新舊動能轉(zhuǎn)換基金加快投資的意見(東政辦字〔2019〕60號)[Z]. 2019.

        [7] 東營市人民政府辦公室.關(guān)于調(diào)整優(yōu)化東營明月湖基金中心若干政策措施的通知(東政辦發(fā)〔2020〕9號)[Z]. 2020.

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