功實(shí)現(xiàn)首發(fā)上市，募資資金總額近2500億元，覆蓋67個(gè)行業(yè)。其中半導(dǎo)體行業(yè)的首發(fā)上市企業(yè)，從2022年開始，募資總額一直處于遙遙領(lǐng)先的地位；汽車零部件行業(yè)首發(fā)上市企業(yè)數(shù)量及募資總額在經(jīng)歷2022年的下滑后，在2023年1-7月快速反彈，從而使其行業(yè)排名迅速攀升。近兩年，在政策支持及國(guó)產(chǎn)替代背景下，半導(dǎo)體行業(yè)首發(fā)企業(yè)數(shù)量和平均募資額都在快速增加。2021年，半導(dǎo)體行業(yè)首發(fā)上市企業(yè)數(shù)量為16家，位列行業(yè)第七，募資總額為251.73億元，位列行業(yè)第五，平均募資額

所上市公司數(shù)量和募資總額齊增加根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)數(shù)據(jù)，以首發(fā)上市日為基礎(chǔ)，2023年上半年，江蘇省新股發(fā)行上市的企業(yè)數(shù)量為37家，募資總額407.72億元，在全國(guó)31省市新股發(fā)行中，二者均居于榜首。從發(fā)行數(shù)量及募資總額的變化來(lái)看，2023年上半年，江蘇省新股發(fā)行上市的企業(yè)數(shù)量比上年同期多了3家，募資總額同比下滑3.19%。發(fā)行數(shù)量和募資總額變化的不一致主要是江蘇省在平均募資額相對(duì)較小的主板及北交所的發(fā)行上市企業(yè)數(shù)量出現(xiàn)了大幅增加，而在平均募資額相對(duì)較大的創(chuàng)業(yè)板

入，也遇到了基金募資難、投資落地慢等困難。如何有效推進(jìn)產(chǎn)業(yè)基金向縱深發(fā)展，是當(dāng)前面臨的第一要?jiǎng)?wù)。關(guān)鍵詞 產(chǎn)業(yè)基金;募資;政府引導(dǎo);基金投資;社會(huì)誠(chéng)信在全球新一輪產(chǎn)業(yè)變革的背景下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)的歷史性機(jī)遇，多層次資本市場(chǎng)也在穩(wěn)步發(fā)展。這其中，政府產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金作為一類新型投融資工具，正日益成長(zhǎng)為推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的中堅(jiān)力量。近年來(lái)，東營(yíng)市財(cái)政部門扎實(shí)推進(jìn)財(cái)稅體制改革，立足經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際，研究設(shè)立政府產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金并逐步優(yōu)化發(fā)展，為東

運(yùn)作機(jī)制，文章從募資、投資、投后管理和退出四個(gè)階段進(jìn)行梳理，并結(jié)合中國(guó)情境提出了未來(lái)可進(jìn)一步探索的方向，包括社會(huì)環(huán)境、投資機(jī)構(gòu)和企業(yè)績(jī)效?！娟P(guān)鍵詞】 私募股權(quán)投資基金; 募資; 投資; 投后管理; 退出【中圖分類號(hào)】 F279.1;F831.5 ?【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A ?【文章編號(hào)】 1004-5937（2020）13-0037-05一、引言私募股權(quán)投資基金起源于美國(guó)，經(jīng)過(guò)4個(gè)重要時(shí)期的發(fā)展，已經(jīng)成為繼銀行信貸和公開股票市場(chǎng)外的第三大融資市場(chǎng)。國(guó)際市場(chǎng)資金來(lái)

量不超過(guò)8億股，募資總額不超過(guò)72億元。按此計(jì)算，此次非公開發(fā)行價(jià)為9元/股，高于杭州銀行7月29日收盤價(jià)8.48元/股，相當(dāng)于溢價(jià)超6%。對(duì)于此次募資的原因，杭州銀行表示，該行近年來(lái)業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，資產(chǎn)總額不斷擴(kuò)大，業(yè)務(wù)和資產(chǎn)規(guī)模的穩(wěn)定發(fā)展需要有充足的資本作為支撐。故此，杭州銀行將此次募資全部用于補(bǔ)充公司核心一級(jí)資本，提升資本充足水平，滿足日趨嚴(yán)格的資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

異特指創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的募資行為差異。如果引導(dǎo)基金參股投資促進(jìn)了創(chuàng)投機(jī)構(gòu)募資,表明引導(dǎo)基金參股投資確實(shí)能有效發(fā)揮杠桿效應(yīng);反之,引導(dǎo)基金參股投資就不能發(fā)揮杠桿效應(yīng)。鑒于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的募資行為很大程度上受宏觀經(jīng)濟(jì)等系統(tǒng)性因素的影響,加之相鄰兩次募資常常有一定間隔時(shí)間。因此，本文構(gòu)建匹配樣本時(shí)設(shè)定的第一匹配條件為募資時(shí)間。另外,由于我國(guó)各區(qū)域的創(chuàng)投發(fā)展情況有較明顯的差異,因而將地理區(qū)域設(shè)置成第二匹配條件。構(gòu)建匹配樣本的過(guò)程包含以下六個(gè)步驟:第一步,將創(chuàng)投機(jī)構(gòu)劃分成兩組,第

股對(duì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)后續(xù)募資的影響研究楊敏利1，丁文虎1，郭立宏2(1.西安理工大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院,陜西 西安 710054; 2.西北大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，陜西 西安 710127)本文通過(guò)私募通數(shù)據(jù)庫(kù)搜集數(shù)據(jù)構(gòu)造匹配樣本，研究創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金(以下簡(jiǎn)稱引導(dǎo)基金)參股對(duì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)后續(xù)募資的影響。研究發(fā)現(xiàn)：(1)引導(dǎo)基金參股非國(guó)有背景創(chuàng)投機(jī)構(gòu)會(huì)促進(jìn)其后續(xù)募資，參股國(guó)有背景創(chuàng)投機(jī)構(gòu)會(huì)阻礙其后續(xù)募資。(2)無(wú)論引導(dǎo)基金參股高聲譽(yù)還是低聲譽(yù)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，都不會(huì)促進(jìn)其后續(xù)募資。

中均存在提前使用募資的行為。另外，值得注意的是，除違規(guī)使用募資外，海賽電裝（830914）、地浦科技（831737）以及國(guó)農(nóng)基業(yè)（832425）還存在公司股東、實(shí)際控制人或公司高管占用資金的問(wèn)題?！军c(diǎn)評(píng)】《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票發(fā)行業(yè)務(wù)指南》中明確規(guī)定，“掛牌公司在取得股份登記函之前，不得使用本次股票發(fā)行募集的資金。而在新三板企業(yè)發(fā)行股票時(shí)，主辦券商一般都會(huì)告知相關(guān)企業(yè)不得提前使用募集資金。因此，“不懂規(guī)則”可能只是企業(yè)搪塞的理由。在股票發(fā)行方案公布

招股說(shuō)明書，計(jì)劃募資不超過(guò)15億美元（合95.6億元人民幣）。這一融資規(guī)模將遠(yuǎn)超目前國(guó)內(nèi)其他四家已上市快遞企業(yè)申通、圓通、順豐和韻達(dá)。這些融資將用以進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模，包括建設(shè)和購(gòu)買新的運(yùn)轉(zhuǎn)中心、卡車、設(shè)備，增強(qiáng)信息系統(tǒng)以及戰(zhàn)略收購(gòu)。招股書顯示，2015年，中通的業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)62%，達(dá)到29.5億件，同圓通30.3億單和63%增速非常接近。2015年總收入約61億人民幣，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)15億元人民幣，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為25.1%endprint

私募；非法集資；募資中圖分類號(hào)：D922.28 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2095-4379-（2016）14-0229-01作者簡(jiǎn)介：李亞龍（1990-），男，哈尼族，云南玉溪人，北京工商大學(xué)法學(xué)院碩士研究生。一、合法私募概述所謂“私募”是“私募股權(quán)投資基金”的簡(jiǎn)稱，是指通過(guò)非公開發(fā)行的方式，向特定的投資者募集資金設(shè)立資金池，并對(duì)未上市企業(yè)的進(jìn)行股權(quán)投資的一種投資基金。私募通常都有鎖定期，正常為五到十年左右，在鎖定期內(nèi)投資者沒有正常理由不得抽出資金，鎖定

私募；非法集資；募資一、合法私募概述所謂“私募”是“私募股權(quán)投資基金”的簡(jiǎn)稱，是指通過(guò)非公開發(fā)行的方式，向特定的投資者募集資金設(shè)立資金池，并對(duì)未上市企業(yè)的進(jìn)行股權(quán)投資的一種投資基金。私募通常都有鎖定期，正常為五到十年左右，在鎖定期內(nèi)投資者沒有正常理由不得抽出資金，鎖定期結(jié)束后一般利用企業(yè)上市、并購(gòu)重組、MBO等方式退出企業(yè)。私募的組織形式可以是合伙、公司也可以是契約式。依據(jù)投資對(duì)象的不同，可以從狹義和廣義來(lái)對(duì)私募進(jìn)行劃分。所謂狹義的私募是指僅僅投資已經(jīng)發(fā)展

內(nèi)，完成事先設(shè)定募資的金額目標(biāo)后即為募資成功，可以開始進(jìn)行計(jì)劃。endprint眾籌融資（Crowdfunding）在維基百科中被定義為透過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)展示宣傳計(jì)劃內(nèi)容、創(chuàng)意作品，并與大眾解釋讓此作品量產(chǎn)或?qū)崿F(xiàn)的計(jì)劃。有興趣支持、參與及購(gòu)買的群眾，可借由“贊助”的方式，讓此計(jì)劃、設(shè)計(jì)或夢(mèng)想實(shí)現(xiàn)。在一定的時(shí)限內(nèi)，完成事先設(shè)定募資的金額目標(biāo)后即為募資成功，可以開始進(jìn)行計(jì)劃。endprint眾籌融資（Crowdfunding）在維基百科中被定義為透過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)展示宣傳

籌項(xiàng)目今年獲得的募資很可能只有去年的一半。于此同時(shí)，游戲項(xiàng)目的眾籌成功率也在下降，2014年成功達(dá)到募資計(jì)劃的游戲項(xiàng)僅175 個(gè)，而去年全年的募資成功項(xiàng)目有446 個(gè)，預(yù)計(jì)這個(gè)數(shù)字在今年將下滑20%。分析師稱游戲眾籌項(xiàng)目的成功與否很大程度上取決于開發(fā)者的知名度，由于眾籌項(xiàng)目大多質(zhì)量存在問(wèn)題，很多投資人對(duì)拿到的游戲感到不滿，甚至項(xiàng)目因不明原因取消，也引發(fā)了玩家對(duì)眾籌游戲的不信任。另一方面，Steam 平臺(tái)的“早期入口”（Early Acess，一個(gè)類似提前購(gòu)

國(guó)際將登陸港交所募資將償債【本刊輯】據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)中文網(wǎng)2014年4月4日?qǐng)?bào)道，2013年收購(gòu)了美國(guó)最大豬肉廠家Smith field Foods的中國(guó)企業(yè)雙匯國(guó)際控股有限公司現(xiàn)更名為萬(wàn)洲國(guó)際，準(zhǔn)備在香港進(jìn)行首次公開募股（IPO），募資至多60億美元。雙匯當(dāng)初收購(gòu)Smith field時(shí)借了大量債務(wù)，此次IPO的所得款項(xiàng)將用于償還負(fù)債。萬(wàn)洲國(guó)際首先將著眼于豬肉業(yè)務(wù)，然后會(huì)放眼生豬業(yè)務(wù)。IPO保薦人之一的中銀國(guó)際說(shuō)，Smithfield在美國(guó)每年飼養(yǎng)著1 60

starter的募資已完成目標(biāo)。這是一款適合2到5名玩家的合作游戲，游戲中每一場(chǎng)完整的游戲被稱作一個(gè)故事，每個(gè)故事則有三個(gè)行動(dòng)。玩家們?cè)谝粋€(gè)故事中的化身稱為英雄。這些神話的英雄裝有巨大的能量， 當(dāng)然還要面對(duì)強(qiáng)大的敵人。不過(guò)，玩家們必須權(quán)衡他們對(duì)抗各個(gè)威脅的行動(dòng)所帶來(lái)的結(jié)果，防備可能喚醒更多邪惡而帶來(lái)的厄運(yùn)。英雄們通過(guò)牌組來(lái)控制進(jìn)程，每個(gè)牌組玩法獨(dú)特，允許玩家們擁有更多自由行動(dòng)和特殊能力去影響每個(gè)故事的發(fā)展。不過(guò)，合作依然是獲取勝利的關(guān)鍵，否則黑暗將吞噬一切

億美元中國(guó)投資和募資均有回暖清科研究中心統(tǒng)計(jì)，5月中國(guó)市場(chǎng)上共發(fā)生15起VC/PE投資案例，與4月份基本持平，但投資金額出現(xiàn)顯著回升。5月份共有26家投資者參與了投資，披露的投資金額為48.12億美元。從投資行業(yè)分布看，5月份服務(wù)業(yè)共發(fā)生4起投資案例，披露金額為46.36億美元，占5月投資總額的97%。從投資規(guī)?？矗?月份投資金額在500萬(wàn)美元以下、1000萬(wàn)美元到2000萬(wàn)美元之間的案例各3起；2000萬(wàn)美元到4000萬(wàn)美元之間的有2起；4000萬(wàn)美元到