薛雨倩?鄭家興?王茂超

摘要：在小微企業(yè)生存發(fā)展情況日益復(fù)雜的當(dāng)下，如何提高小微企業(yè)績(jī)效和存活率成為重要的課題。基于大數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，家族型企業(yè)、研發(fā)密集度和補(bǔ)貼收入與小微企業(yè)績(jī)效和存活時(shí)間呈顯著正相關(guān)關(guān)系，銷售浪費(fèi)、借款浪費(fèi)和國(guó)有資本參股則呈負(fù)相關(guān)。因此建議政府宜多利用實(shí)質(zhì)性補(bǔ)貼的方式協(xié)助，將更有助于小微企業(yè)存活和發(fā)展。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè)；經(jīng)營(yíng)績(jī)效；存活期間；研發(fā)投入

因應(yīng)“大眾創(chuàng)業(yè)，萬(wàn)眾創(chuàng)新”政策的號(hào)召，許多新創(chuàng)小微企業(yè)蓬勃興起，行業(yè)廣泛分布于農(nóng)、林、牧、漁、批發(fā)業(yè)、零售業(yè)等行業(yè)。迄今為止，在國(guó)家政策的扶持引導(dǎo)下，小微企業(yè)不僅為社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)提供動(dòng)力支持，而且已經(jīng)成為加快我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、吸納就業(yè)、增加稅收和提高人民生活水平的堅(jiān)實(shí)力量。但基于小微企業(yè)高倒閉率的社會(huì)現(xiàn)象，必須從小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)特征，及其處在產(chǎn)業(yè)中的劣勢(shì)現(xiàn)狀中出發(fā)，以實(shí)證方式找出影響小微企業(yè)績(jī)效和存活時(shí)間的主要因素。

一、當(dāng)前小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)與融資特征

我國(guó)小微企業(yè)大多屬于家族企業(yè)，主要是企業(yè)主組織發(fā)起，親朋好友參與入股，集經(jīng)營(yíng)、投資、生產(chǎn)于一身，具有家族創(chuàng)業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)。同時(shí)企業(yè)主是小微企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)管理者，決定著公司的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和行政管理，這種集權(quán)式的管理一方面能使小微企業(yè)在初創(chuàng)時(shí)期發(fā)展迅速，另一方面卻可能造成資源配置不當(dāng)，導(dǎo)致小微企業(yè)存活期超過(guò)五年以上的并不多，其低存活率、高死亡率的發(fā)展現(xiàn)狀逐漸形成新的社會(huì)問(wèn)題。此外，影響小微企業(yè)發(fā)展的主要原因是其在融資需求方面得不到滿足，小微企業(yè)的資金來(lái)源需仰賴銀行貸款和民間借貸，但受限于企業(yè)規(guī)模與上市條件，一般很難從銀行或資本市場(chǎng)借到大量資金用于企業(yè)經(jīng)營(yíng)，更多從小額貸款公司等民間借貸途徑獲得初始資金，但由此獲得的資金并不能滿足公司長(zhǎng)期發(fā)展，而近年來(lái)從“互聯(lián)網(wǎng)+”興起的網(wǎng)絡(luò)投資平臺(tái)（P2P），由于難以辨別確認(rèn)公司信息的真實(shí)性和信用狀況，增加了融資難度。最后，經(jīng)營(yíng)者在企業(yè)創(chuàng)立初期對(duì)市場(chǎng)容量過(guò)度樂(lè)觀，可能會(huì)采購(gòu)過(guò)多資產(chǎn)或雇傭大量勞動(dòng)力來(lái)滿足未來(lái)可能的生產(chǎn)需求，易造成銷售與生產(chǎn)資源的虛耗，浪費(fèi)了高成本的借款資金來(lái)源。小微企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新是持續(xù)發(fā)展的重要因素，但當(dāng)其進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新時(shí)，一方面小微企業(yè)很難籌集到所需要的高素質(zhì)人力、物力，及充足的資金支持，另一方面，由于小微企業(yè)家族式經(jīng)營(yíng)管理模式，管理者可能較不重視專業(yè)研發(fā)人員等原因，反而流失了高技術(shù)專業(yè)人才隊(duì)伍。

實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，注重研發(fā)和人力資源投入的小微企業(yè)更有助于延長(zhǎng)存活時(shí)間，提高公司績(jī)效。其次，相較于其他類型的小微企業(yè)，家族小微企業(yè)對(duì)其存活和績(jī)效有顯著的促進(jìn)作用，成為我國(guó)小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)的一大特色。最后，為提高小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效和存活率，促進(jìn)其可持續(xù)發(fā)展，小微企業(yè)未來(lái)創(chuàng)造的價(jià)值將不可估量。

二、文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)

Jensen等人（1976）[1]提出的委托代理理論作為研究現(xiàn)代公司治理的起點(diǎn)，由此產(chǎn)生公司內(nèi)部信息不對(duì)稱和有關(guān)激勵(lì)的代理問(wèn)題。而小微企業(yè)多是從典型家族企業(yè)起家，難免涉及內(nèi)部公司治理的利益沖突與平衡，缺乏完善的民主管理機(jī)制，做出的決策存在較大的危險(xiǎn)性（姚國(guó)莉等，2015）[2]。雖然管家理論指出在家族企業(yè)中，家族成員與非家族的經(jīng)理人彼此間利益可提升至協(xié)調(diào)關(guān)系（Madison et al.，2016）[3]，但基于管理上的信任，多數(shù)以家族企業(yè)為主的小微企業(yè)并未到達(dá)此一水準(zhǔn)。其次，小微企業(yè)不僅缺乏外部市場(chǎng)監(jiān)督，薄弱的公司治理也易侵蝕公司價(jià)值，且因股權(quán)劃分界限不明確，易激化家族內(nèi)部矛盾，導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)（李維安，2017）[4]。最后，小微企業(yè)大部分資本主要來(lái)源于家族資本，但由于缺少外部監(jiān)督，成本高和期限短（孫志超，2017）[5]，容易使小微企業(yè)承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)并在借貸行為之后產(chǎn)生財(cái)務(wù)惡化情況。雖然隨著國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的興起，研究發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)絡(luò)借貸模式提高了融資效率，但由于P2P借貸行業(yè)后續(xù)行業(yè)失衡急速擴(kuò)張，反而使小微企業(yè)產(chǎn)生較大的信用風(fēng)險(xiǎn)。為了使互聯(lián)網(wǎng)模式更好地為小微企業(yè)服務(wù)，還需要政府出臺(tái)相應(yīng)政策保障小微企業(yè)和網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)合法權(quán)益（朱清香等，2017）[6]。

研發(fā)創(chuàng)新是小微企業(yè)的重要核心競(jìng)爭(zhēng)力，能幫助企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益（李偉等，2016）[7]，因此研發(fā)投入與小微企業(yè)的績(jī)效與存活息息相關(guān)。小微企業(yè)的創(chuàng)新不僅僅體現(xiàn)在高新技術(shù)的研發(fā)，還包括企業(yè)對(duì)人力資源的投入支出，正如孫玉甫等（2013） [8]提出必須重視能使企業(yè)獲得經(jīng)濟(jì)利益的生產(chǎn)要素的提供者，只有當(dāng)各生產(chǎn)要素的出資者有機(jī)結(jié)合，才能更好地為企業(yè)發(fā)展服務(wù)。如果能與產(chǎn)業(yè)伙伴結(jié)盟，可能會(huì)對(duì)小微企業(yè)營(yíng)運(yùn)創(chuàng)新帶來(lái)有利的影響（Velu，2014）[9]。但小微企業(yè)家族股權(quán)所占的比例過(guò)高，企業(yè)高管人員反而可能不敢冒險(xiǎn)研發(fā)新產(chǎn)品（Nils D et al.，2015）[10]。Fang et al.（2017）[11]進(jìn)一步指出小微企業(yè)的家族式管理不愿意雇用非家族員工，因此在選拔人才時(shí)傾向于選擇本家族成員，缺少一套完整的選拔評(píng)價(jià)體系，從而影響專業(yè)人才隊(duì)伍的培養(yǎng)，損及長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效。而在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，我國(guó)仍有許多新創(chuàng)小微尚未形成自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，吳翔（2017）[12]因此認(rèn)為增加研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效之間存在正相關(guān)關(guān)系，是提升小微企業(yè)價(jià)值的有效途徑。

基于文獻(xiàn)疏理，發(fā)現(xiàn)前人多強(qiáng)調(diào)小微企業(yè)家族創(chuàng)業(yè)造成的管理特征（姚國(guó)莉等，2015[12]；蔣輝，2017）[13]，外部資金的不足與管道不健全（如孫志超，2017），新創(chuàng)企業(yè)的過(guò)度投資（如Cao et al.，2016）[14]，及研發(fā)持續(xù)能力弱（如顏莉等，2016）[15]等問(wèn)題，在實(shí)證調(diào)研上也偏于局部性地區(qū)，缺乏解決全國(guó)性小微企業(yè)倒閉的普遍監(jiān)管施力體制（如倫曉波等，2017）[16]。因此，在以小微企業(yè)在資金來(lái)源、價(jià)值創(chuàng)新與資源使用三個(gè)向度上，著手衡量小微企業(yè)如何能在社會(huì)上可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素。并透過(guò)大數(shù)據(jù)實(shí)證分析，了解小微企業(yè)的靈活性與家族企業(yè)的特征，找到中國(guó)小微企業(yè)的特色與成長(zhǎng)的契機(jī)，從而彌補(bǔ)文獻(xiàn)上實(shí)證部分的不足，提供法令當(dāng)局政策上有效的建議，與小微企業(yè)管理層永續(xù)經(jīng)營(yíng)的契機(jī)。

三、樣本來(lái)源與變量定義

數(shù)據(jù)源從國(guó)泰安天使投資數(shù)據(jù)庫(kù)中取得1998-2007年的小微企業(yè)為研究樣本，獲取長(zhǎng)時(shí)間小微企業(yè)的大數(shù)據(jù)發(fā)展。天使投資主要指天使投資人對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的小微企業(yè)進(jìn)行初期投資，充分提供了被投資的小微企業(yè)基本財(cái)務(wù)情況等相關(guān)信息。藉由原始數(shù)據(jù)中剔除相關(guān)數(shù)據(jù)為負(fù)值、缺漏或不正常的內(nèi)容，獲得44，707個(gè)樣本觀測(cè)值。

為找到文獻(xiàn)指出的關(guān)鍵變量對(duì)小微企業(yè)績(jī)效與存活時(shí)間的影響力，文章采用以資產(chǎn)報(bào)酬率衡量的績(jī)效，及以從獲得營(yíng)業(yè)執(zhí)照起的真實(shí)商業(yè)年齡衡量的存活期間作為因變量。為縮小數(shù)據(jù)間差異，對(duì)存活期間取自然對(duì)數(shù)，以避免極端值的影響。在自變量的設(shè)置中，衡量小微企業(yè)資源使用效率及浪費(fèi)情況，采取以資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率度量的成本效率指標(biāo)，及參照Deb et al.（2016）[17]對(duì)于銷售和借款浪費(fèi)的定義設(shè)置銷售浪費(fèi)和借款浪費(fèi)指標(biāo)。為了凸顯小微企業(yè)是否為家族企業(yè)、資金來(lái)源中是否含有國(guó)有資本、及是否收到補(bǔ)貼收入，采用啞變量進(jìn)行衡量。此外，分別以無(wú)形資產(chǎn)占期末資本的比例度量研發(fā)密集度、職工教育費(fèi)占銷售收入的比例度量人力資源投入，并對(duì)企業(yè)年平均資產(chǎn)取自然對(duì)數(shù)度量公司規(guī)模。

四、實(shí)證結(jié)果

本文實(shí)證目的是了解影響小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)的主要因素：家族企業(yè)、研發(fā)投入、及資源浪費(fèi)三個(gè)向度，如何影響小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與可持續(xù)發(fā)展。因此，利用大數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計(jì)及相關(guān)性分析，來(lái)了解所衡量變量對(duì)小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效與存續(xù)時(shí)間的重要性。藉由各變量的基本描述性分析統(tǒng)計(jì)可知，以資產(chǎn)報(bào)酬率衡量的績(jī)效最小值（-9.8462）和最大值（17.3182）差異甚高，說(shuō)明小微企業(yè)間經(jīng)營(yíng)成果的落差甚大，且存在極端值，因此高績(jī)效的小微企業(yè)拉高了整體平均值。其次，高達(dá)75%以上的小微企業(yè)樣本未收到相關(guān)補(bǔ)貼，顯示相關(guān)的激勵(lì)政策還有提升的空間。最后，總體結(jié)果表明，44，704家樣本企業(yè)雖同為小微企業(yè)，但無(wú)論是從績(jī)效、存活時(shí)間、成本使用效率、研發(fā)密集度、企業(yè)規(guī)模等因素上看，彼此間皆存在著巨大差異。

此外，驗(yàn)證主要變量的Pearson相關(guān)與Spearman相關(guān)系數(shù)，獲得以下結(jié)果：因變量績(jī)效和存活時(shí)間之間呈現(xiàn)正相關(guān)，說(shuō)明營(yíng)運(yùn)越好的小微企業(yè)存活時(shí)間越久，其可持續(xù)發(fā)展與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間確實(shí)存在一致性。成本使用效率、研發(fā)與人力資源投入、家族企業(yè)經(jīng)營(yíng)和接受到補(bǔ)貼收入，與績(jī)效和存活時(shí)間之間均顯著正相關(guān)。研發(fā)密集度和人力資源的投入之間也呈正相關(guān)，說(shuō)明小微企業(yè)在重視研發(fā)的同時(shí)，也在加大對(duì)員工教育的投入。銷售浪費(fèi)、借款浪費(fèi)與績(jī)效和存活時(shí)間之間呈顯著負(fù)相關(guān)，可見(jiàn)小微企業(yè)必須注意資源使用的節(jié)約，才能延續(xù)其存活時(shí)間。國(guó)有資本與企業(yè)規(guī)模之間存在顯著正相關(guān)，說(shuō)明國(guó)有企業(yè)股權(quán)投資多應(yīng)用于較大型規(guī)模的小微企業(yè)。但受到國(guó)有資本參股的小微企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)績(jī)效反而下降，顯示國(guó)有資本參股小微企業(yè)，可能會(huì)對(duì)小微企業(yè)有過(guò)多的干預(yù)，削弱小微企業(yè)的自主經(jīng)營(yíng)能力和靈活性，此外，國(guó)有企業(yè)的大公司企業(yè)文化不同于小微企業(yè)，兩者可能導(dǎo)致管理和文化沖突，反而不利于小微企業(yè)生存發(fā)展。這證明了政府為提高小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效與可持續(xù)發(fā)展水平，宜利用給予小微企業(yè)實(shí)質(zhì)上的補(bǔ)貼，較不宜以國(guó)有企業(yè)對(duì)小微企業(yè)的股權(quán)投資。因此，本文以大數(shù)據(jù)的實(shí)證證據(jù)，為習(xí)近平總書(shū)記在十九大報(bào)告所指”著力構(gòu)建市場(chǎng)機(jī)制有效、微觀主體有活力、宏觀調(diào)控有度的經(jīng)濟(jì)體制”提供佐證。

五、結(jié)束語(yǔ)

在黨的十九大報(bào)告中，習(xí)近平總書(shū)記明確提出：“中國(guó)特色社會(huì)主義進(jìn)入新時(shí)代，我國(guó)社會(huì)主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾?！闭缧∥⑵髽I(yè)目前面臨的發(fā)展困境，不是數(shù)量而是質(zhì)量問(wèn)題。若能有效提升小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效與存活率，不僅能健全市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，注入的創(chuàng)新利潤(rùn)來(lái)回饋資本市場(chǎng)，且能增強(qiáng)供給體制活力。因此，通過(guò)實(shí)證研究剖析各關(guān)鍵影響因素對(duì)小微企業(yè)存活和績(jī)效的影響程度，結(jié)果更加直觀、準(zhǔn)確。實(shí)證結(jié)果顯示相比于國(guó)有企業(yè)參股小微企業(yè)，政府給予小微企業(yè)實(shí)質(zhì)性補(bǔ)貼收入反而更有利于其發(fā)展。其次，想要提高小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效和存活時(shí)間，經(jīng)營(yíng)者必須注重人力資源和研發(fā)的投入，提高成本使用效率并降低資源使用浪費(fèi)。最后，家族企業(yè)的管理模式對(duì)我國(guó)絕大多數(shù)小微企業(yè)發(fā)揮著正面作用，有關(guān)部門在努力健全市場(chǎng)發(fā)展，完善市場(chǎng)秩序的同時(shí)，應(yīng)避免直接干預(yù)措施，防止進(jìn)一步降低小微企業(yè)的靈活性。

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（作者單位：溫州商學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院）