韓威

摘 要：科技金融結(jié)合效率對科技成果轉(zhuǎn)化有重要影響，而DEA-Tobit模型有助于評價科技金融結(jié)合效率和分析其影響因素。本文運(yùn)用該研究方法，采用2005—2014年河南省18個地市科技金融的有關(guān)數(shù)據(jù)，對其科技金融結(jié)合效率進(jìn)行了實證研究。結(jié)果表明：10年來河南省科技金融結(jié)合效率呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢，并且具有明顯的地區(qū)差異；科技金融結(jié)合效率相對較高的地市應(yīng)重視規(guī)模效率的提高，結(jié)合效率相對較低的地市應(yīng)加大科技金融投入力度；科技撥款與科技金融結(jié)合效率呈顯著負(fù)相關(guān)，金融市場規(guī)模、高技術(shù)企業(yè)整體規(guī)模與科技金融結(jié)合效率呈顯著正相關(guān)，但是金融市場效率與科技金融結(jié)合效率呈不顯著正相關(guān)關(guān)系，并且金融市場結(jié)構(gòu)與科技金融結(jié)合效率呈不顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。

關(guān)鍵詞：科技金融；結(jié)合效率；DEA-Tobit模型；影響因素分析

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1674-2265（2015）09-0036-05

一、引言

科技與金融是經(jīng)濟(jì)社會價值創(chuàng)造的兩個重要領(lǐng)域，而科技金融結(jié)合效率對科技成果轉(zhuǎn)化速度和效率有極大的影響。因此，科技與金融的發(fā)展不能僅追求科技資源和金融資本的絕對投入量，而應(yīng)該足夠重視科技與金融的結(jié)合效率。關(guān)于科技與金融結(jié)合效率的探索，國內(nèi)有關(guān)學(xué)者做了大量研究，近年來有部分學(xué)者運(yùn)用層次分析法（AHP）、數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法（DEA）對我國金融投入與科技產(chǎn)出的效率進(jìn)行比較研究；還有部分學(xué)者基于面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用隨機(jī)前沿距離函數(shù)模型、面板向量自回歸模型全面分析了我國金融與科技的互動關(guān)系；也有學(xué)者研究科技金融結(jié)合效率的東部沿海發(fā)達(dá)城市、中部地區(qū)或者西部地區(qū)的地區(qū)差異。但是目前有關(guān)科技金融的研究大都側(cè)重于宏觀分析，針對省市區(qū)域的實證檢驗較少，而且很多研究僅僅側(cè)重于科技金融結(jié)合效率的評價和對比，對于其影響因素的分析尚未涉及。

河南省作為中原經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展規(guī)劃的核心區(qū)域，在各方的大力支持下，科技金融工作有序開展，雖然在科技金融結(jié)合手段創(chuàng)新和營造良好的外部環(huán)境方面取得了一定的成績，但仍然存在不少的問題。本文在借助有關(guān)學(xué)者已有的研究基礎(chǔ)上，對區(qū)域科技金融結(jié)合效率進(jìn)行實證分析，并進(jìn)一步探討其主要影響因素，提出相應(yīng)的政策建議。

二、模型構(gòu)建與研究方法

（一）DEA-Tobit模型建立

本文首先應(yīng)用DEA的BCC模型作為河南省各地市科技金融結(jié)合效率評價的數(shù)學(xué)模型。假設(shè)向量Xj=（X1j，X2j，…，Xmj）T為投入向量，Yj=（Y1j，Y2j，…，Ysj）為產(chǎn)出向量，j=1，2，…，n 。將CCR模型加入約束條件∑λj=1構(gòu)造BCC模型，該模型最優(yōu)值為：

[minθ-ε（j=1ms_+j=1rs+）=vdεs.t.j=1nxjλj+s-=θx0j=1nyjλj-s+=y0λj≥0，s+≥0，s-≥0] （1）

公式（1）的經(jīng)濟(jì)含義是：若純技術(shù)效率和規(guī)模效率均為1，則表明DEA有效（綜合效率有效），相對效率處于生產(chǎn)前沿；若兩者中只有一方效率值達(dá)到1，說明僅實現(xiàn)弱DEA有效（純技術(shù)效率有效或者規(guī)模效率有效），需要進(jìn)行產(chǎn)出規(guī)?；蛘咄度胄实恼{(diào)整；若純技術(shù)效率和規(guī)模效率都很低，則意味著DEA無效，需要進(jìn)行全面調(diào)整。

本文采用Tobit模型，對科技金融結(jié)合效率影響因素進(jìn)行分析。Tobit模型基本原理如下：

[yi*=βxi+ε] （2）

[yi=yi*yi*>00yi*≤0] （3）

公式（2）和（3）中，y*為潛在的被解釋變量；yi為被解釋變量；xi為解釋變量；β為回歸參數(shù)向量；εi～N（0，δ2），i=1，2，…，n 。該模型的特征是，解釋變量xi為實際觀測值，而被解釋變量yi只能以受限的方式觀測到。當(dāng)y*>0時，yi= y*，yi為無限制觀測值；當(dāng)y*≤0時，yi=0，稱yi為受限觀測值。

（二）指標(biāo)選擇和數(shù)據(jù)說明

考慮到科技金融相關(guān)的投入與產(chǎn)出指標(biāo)在管理上的可控性、可取性和可比性，在分析科技金融效率時選取了地方財政科技撥款與地方財政支出比重（X1）；企業(yè)R&D費(fèi)用支出與產(chǎn)品銷售收入比（X2）；高技術(shù)固定資產(chǎn)投資與固定資產(chǎn)投資額比（X3）；高技術(shù)產(chǎn)業(yè)貸款增加額占銀行貸款增加額的比例（X4）4個指標(biāo)作為科技金融投入指標(biāo)。選取技術(shù)市場成交合同額比重（Y1）；專利申請授權(quán)量比重（Y2）；高技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占工業(yè)總產(chǎn)值的比重（Y3）；新產(chǎn)品銷售收入與產(chǎn)品銷售收入的比重（Y4）4個指標(biāo)作為科技金融產(chǎn)出指標(biāo)。

本文選取2005—2014年河南省18個地級市作為研究樣本，分析其10年間科技金融結(jié)合效率變動以及空間差異。科技金融投入與產(chǎn)出指標(biāo)數(shù)據(jù)來源于《河南省統(tǒng)計年鑒》、《河南省科技統(tǒng)計年鑒》、《河南省高技術(shù)產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計年鑒》，由于金融投入與科技產(chǎn)出之間存在一定的滯后性，本文采用的輸出指標(biāo)滯后輸入指標(biāo)一期。

（三）確定科技金融結(jié)合效率的影響因素

為了進(jìn)一步探究科技金融結(jié)合效率的主要影響因素，本文從政府、金融市場（金融市場的規(guī)模、效率和結(jié)構(gòu)）和企業(yè)3個角度分析影響科技金融結(jié)合效率的可控因素，有關(guān)的預(yù)期假設(shè)如下：

假設(shè)1：當(dāng)?shù)卣诳萍冀鹑诎l(fā)展中的支持作用與科技金融結(jié)合效率正相關(guān)，用GAni表示，GAni=科技撥款占地方財政支出比重。

假設(shè)2：當(dāng)?shù)亟鹑谑袌鲆?guī)模與科技金融結(jié)合效率正相關(guān)，用FSni表示，F(xiàn)Sni=銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額與當(dāng)?shù)谿DP的比例。

假設(shè)3：當(dāng)?shù)亟鹑谑袌鲂逝c科技金融結(jié)合效率正相關(guān)，用FEni表示，F(xiàn)Eni=當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)貸款與存款的比例。

假設(shè)4：當(dāng)?shù)亟鹑谑袌鼋Y(jié)構(gòu)與科技金融結(jié)合效率正相關(guān)，用FFni表示，F(xiàn)Fni=非金融機(jī)構(gòu)所獲融資中債券與股票所占比重。

假設(shè)5：各地區(qū)高技術(shù)企業(yè)整體規(guī)模與科技金融效率正相關(guān)，用ESni表示，ESni=高技術(shù)產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值占當(dāng)?shù)谿DP比重。

在上述假設(shè)的基礎(chǔ)上，建立科技金融結(jié)合效率的Tobit多元回歸模型：

θ=β0+β1 GAni +β2 FSni +β3 FEni +β4 FFni +β5 ESni +μ

（4）

其中θ為DEA得出的各地市綜合效率指標(biāo)；β0為回歸公式的常數(shù)項，β1、β2、β3、β4、β5為各變量的回歸系數(shù)，μ為隨機(jī)干擾項；n= 1， 2，…，18為各地級市，i為年度。

三、實證研究

（一）基于DEA方法的科技金融效率評價

本文采用DEAP2.1統(tǒng)計軟件將河南省2005—2014年18個地市的科技金融投入與產(chǎn)出指標(biāo)輸入后，計算出河南省各地市科技金融結(jié)合水平的綜合效率、純技術(shù)效率和規(guī)模效率。

1. 總體分析。把2005—2014年各地區(qū)的計算結(jié)果進(jìn)行平均得到河南省科技金融效率變化趨勢圖（見圖1）。

[圖1：2005—2014年河南省科技金融結(jié)合效率平均值變動

趨勢圖][TE—綜合效率水平][PTE—純技術(shù)效率水平][SE—規(guī)模效率水平]

從變化趨勢上看，2005—2014年河南省科技金融綜合效率值呈現(xiàn)先增長后下降變動。2005—2009年，該階段綜合效率呈上升趨勢，且與純技術(shù)效率變化趨勢相似，因此可被看為此階段主要受純技術(shù)效率變化的影響，純技術(shù)效率是由管理和技術(shù)等因素影響的結(jié)合效率，該階段正是“中原崛起”經(jīng)濟(jì)發(fā)展重大戰(zhàn)略規(guī)劃啟動的時期，該戰(zhàn)略的實施加快了河南省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度，尤其加快了高新產(chǎn)業(yè)的支持力度和金融事業(yè)的發(fā)展，使得科技金融體制不斷推進(jìn)，科技成果轉(zhuǎn)化能力增強(qiáng)，這些成就都有利于科技金融結(jié)合效率的提高。2010—2014年，該階段綜合效率呈下降趨勢，而與規(guī)模效率在此階段的下降過程相一致，因此該階段可被看為主要受規(guī)模效率變化的影響。由于河南這個時期的規(guī)模效率都偏低，雖然這段時間對科技金融的投入力度逐漸增大，各地區(qū)大量的高新產(chǎn)業(yè)園區(qū)和集聚區(qū)不斷涌現(xiàn)，但是金融市場體系發(fā)展滯后和高新技術(shù)企業(yè)消化吸收能力低，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營成本上升，新技術(shù)的利用效率沒有達(dá)到預(yù)期的效果，使得科技產(chǎn)出的效率降低。

2. 地區(qū)差異分析。本文把18個地市10年的科技金融結(jié)合效率值進(jìn)行平均，得到各地區(qū)的科技金融結(jié)合效率狀況（見表1）。

綜合效率綜合衡量和評價決策單元（18個地市）的科技金融結(jié)合能力和融合效率。從綜合效率值來看，科技金融結(jié)合效率較高的地區(qū)有鄭州、洛陽、新鄉(xiāng)、焦作、南陽、駐馬店，效率值達(dá)到0.9以上；中等水平的有平頂山、安陽、濮陽、許昌、漯河、濟(jì)源；處于較低水平的有周口、商丘、三門峽、信陽、鶴壁、開封。從以上結(jié)果可以看出，金融市場相對完善的地區(qū)，其綜合效率也較高，說明金融市場運(yùn)行效率有利于科技金融結(jié)合效率的提高。

純技術(shù)效率是決策單元在既定產(chǎn)出水平下實現(xiàn)最小投入能力的衡量，與決策單元的科技創(chuàng)新、資源配置直接相關(guān)。鄭州、洛陽、新鄉(xiāng)、焦作、南陽、駐馬店、平頂山、許昌、濟(jì)源等地區(qū)的純技術(shù)效率均為有效，說明這些地區(qū)具有相對較高的科技創(chuàng)新理念和金融市場運(yùn)行效率。其中，平頂山、許昌、濟(jì)源等地區(qū)純技術(shù)效率值較高，但其綜合效率卻處于中等水平，說明這些地區(qū)科技金融結(jié)合效率的變化主要是由規(guī)模效率引起的。而其他沒有出現(xiàn)純技術(shù)效率有效的地區(qū)，科技金融推廣力度不夠，技術(shù)更新和成果轉(zhuǎn)化速度較慢。

規(guī)模效率用于衡量現(xiàn)有產(chǎn)出規(guī)模結(jié)構(gòu)與最終產(chǎn)出規(guī)模結(jié)構(gòu)之間的差距。鄭州、洛陽、新鄉(xiāng)、焦作、南陽等地區(qū)規(guī)模效率和純技術(shù)效率均比較高，說明這些地區(qū)的技術(shù)水平與其經(jīng)營規(guī)?；具m應(yīng)。而平頂山、安陽、許昌、漯河等地區(qū)規(guī)模效率大于純技術(shù)效率，其綜合效率處于中等水平，說明要提高科技金融結(jié)合效率，就要加大科技金融投入力度和推廣程度。商丘、周口、信陽等地區(qū)綜合效率和純技術(shù)效率都處于較低水平，因此應(yīng)在提高科技金融結(jié)合效率的同時，加大科技金融投入力度和調(diào)整高新產(chǎn)業(yè)規(guī)模。

為了進(jìn)一步分析河南省科技金融結(jié)合效率的地區(qū)差異，根據(jù)近10年的平均效率水平將河南省的18個地市進(jìn)行聚類分析（見表2）。

從表2可以看出，河南省科技金融結(jié)合呈現(xiàn)出明顯的地區(qū)不平衡性特征。第一類地區(qū)大多是河南省科技創(chuàng)新水平較高、高新產(chǎn)業(yè)集聚度較高和金融市場較完善的地區(qū)，平均綜合效率值達(dá)到了0.916，遠(yuǎn)高于全省的平均水平。進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)這一類地區(qū)的純技術(shù)效率明顯高于規(guī)模效率，表明該類地區(qū)的現(xiàn)有科技金融投入水平已基本接近生產(chǎn)前沿面，科技金融水平達(dá)到高效，要進(jìn)一步提升科技金融結(jié)合效率就需要對其進(jìn)行生產(chǎn)規(guī)模的調(diào)整。

第二類地區(qū)和第三類地區(qū)無論是科技創(chuàng)新水平還是金融市場效率都比不上第一類地區(qū)，進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)兩類地區(qū)的純技術(shù)效率均小于規(guī)模效率，說明這兩類地區(qū)要提升效率需要純技術(shù)效率的提高，所以未來要重視提高科技資源配置效率，完善金融融合機(jī)制以及提升科技創(chuàng)新轉(zhuǎn)化能力。

（二）基于Tobit模型科技金融效率影響因素分析

本文對河南省18個地市2005—2014年間的科技金融結(jié)合相對效率值與預(yù)期假設(shè)的影響因素進(jìn)行Tobit模型的多元回歸，通過Eviews 6.0統(tǒng)計軟件進(jìn)行實證檢驗（結(jié)果見表3）。

從回歸結(jié)果可以得到模型的判定系數(shù)為0.974148，通過F檢驗統(tǒng)計量的P值可以判斷模型擬合程度很高，解釋變量整體上有顯著性影響。由個別解釋變量的回歸結(jié)果可以看出，政府、金融市場及企業(yè)自身對科技金融的結(jié)合效率產(chǎn)生了不同的影響：

1. 科技撥款占地方財政支出比重（GA）與科技金融結(jié)合效率顯著負(fù)相關(guān)。政府科技投入的增加理應(yīng)對科技金融的發(fā)展起到促進(jìn)作用，但實證檢驗結(jié)果卻與原假設(shè)相反。可能的原因是雖然河南省科技活動投入力度逐漸增加，但是科技產(chǎn)業(yè)吸收能力滯后，科技撥款劃出后政府也缺乏對項目執(zhí)行的監(jiān)督和管理，從而使資金投入并不能發(fā)揮全部的作用，導(dǎo)致科技資金配置不科學(xué)，出現(xiàn)科技撥款越多科技金融效率反而下降的現(xiàn)象。

2. 銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額與GDP的比例（FS）和科技金融結(jié)合效率顯著正相關(guān)，表明金融規(guī)模的擴(kuò)大有助于科技金融的結(jié)合效率；但是，金融機(jī)構(gòu)貸款與存款比例（FE）和科技金融結(jié)合效率呈不顯著正相關(guān)關(guān)系，并且非金融機(jī)構(gòu)所獲融資中債券和股票所占比重（FF）與科技金融結(jié)合效率呈不顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。究其原因是河南省目前的金融市場仍不完善，資本市場的資源配置不均衡，中小型科技企業(yè)并未得到公平對待和支持，資本市場資源配置功能沒有充分發(fā)揮出來，金融規(guī)模的擴(kuò)大僅僅從量上有助于科技金融效率的提高，但金融效率和金融結(jié)構(gòu)的變化卻沒有對科技金融的效率產(chǎn)生顯著影響。

3. 高技術(shù)產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值占GDP比重（ES）與科技金融結(jié)合效率呈顯著正相關(guān)，表明企業(yè)科技創(chuàng)新吸收能力越強(qiáng)，科技產(chǎn)值轉(zhuǎn)化率越高，科技金融結(jié)合效率也就越高。企業(yè)是科技金融發(fā)展的主力軍，技術(shù)創(chuàng)新的實現(xiàn)最終都需要通過企業(yè)來完成，加速科技成果的轉(zhuǎn)化，增強(qiáng)科技企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，將直接影響到科技金融結(jié)合效率。

四、政策建議

基于以上河南省科技金融結(jié)合效率評價結(jié)果及其影響因素的分析，提出如下政策建議：一是河南省各地區(qū)科技金融結(jié)合效率存在明顯差異，采用無差別的科技金融政策會在某種程度上造成資源的浪費(fèi)，并加劇區(qū)域發(fā)展的差距。因此，要充分調(diào)動各地市科技企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的積極性，在河南省不同地區(qū)實施既有區(qū)域針對性、又能促進(jìn)區(qū)域間協(xié)調(diào)的科技金融差異化發(fā)展戰(zhàn)略。二是不斷完善河南省金融市場效率和結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)科技金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和完善科技企業(yè)風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制，鼓勵商業(yè)銀行將科技貸款作為重點領(lǐng)域，促進(jìn)科技資源與金融資源有效結(jié)合，為科技企業(yè)提供多渠道、多層次的科技金融服務(wù)。三是提高科技型中小企業(yè)自主創(chuàng)新能力，促進(jìn)科技型中小企業(yè)不斷改善其治理結(jié)構(gòu)和管理模式，提高創(chuàng)新資金利用效率和可持續(xù)發(fā)展能力，實現(xiàn)科技成果的快速轉(zhuǎn)化。

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（責(zé)任編輯 王 馨；校對 RR，WX）