彭曉潔　高夢(mèng)捷

摘 要：農(nóng)業(yè)上市公司反映了我國(guó)現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，分析農(nóng)業(yè)上市企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)現(xiàn)狀和研究如何提高農(nóng)業(yè)上市企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效具有重大現(xiàn)實(shí)意義。本文運(yùn)用因子分析法對(duì)我國(guó)67家農(nóng)業(yè)類上市公司進(jìn)行了績(jī)效評(píng)價(jià)，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)我國(guó)農(nóng)業(yè)類上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效差距較大，且在盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力和償債能力四個(gè)方面發(fā)展不均衡，并根據(jù)分析結(jié)果提出了一些對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：農(nóng)業(yè)類上市公司 ；經(jīng)營(yíng)績(jī)效；因子分析法

中圖分類號(hào)：F83091 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1000176X（2014）11006806

一、研究背景

農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效是農(nóng)業(yè)發(fā)展水平的重要標(biāo)志。由于農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效受政策、自然條件和股市波動(dòng)等因素的影響，因此，如何科學(xué)、準(zhǔn)確地綜合評(píng)價(jià)農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效，對(duì)于提升農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，進(jìn)而提高我國(guó)農(nóng)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力具有重要的現(xiàn)實(shí)意義[1]。

諸多學(xué)者對(duì)我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)進(jìn)行了研究，并取得了一定研究成果。但是，已有的評(píng)價(jià)成果仍存在以下局限性：首先，在評(píng)價(jià)方法上，模糊綜合評(píng)價(jià)法難以確定隸屬函數(shù)，層次分析法中存在主觀上的不確定性，TOPSIS法過(guò)于依賴比較標(biāo)準(zhǔn)。其次，在評(píng)價(jià)樣本上，多以狹義的農(nóng)業(yè)概念為基礎(chǔ)，未能將相關(guān)服務(wù)業(yè)及食品加工業(yè)納入評(píng)價(jià)范圍。最后，在評(píng)價(jià)內(nèi)容上，現(xiàn)有評(píng)價(jià)更加側(cè)重對(duì)公司自身經(jīng)營(yíng)績(jī)效的分析，缺乏對(duì)區(qū)域和行業(yè)方面的信息進(jìn)行挖掘。

針對(duì)以上局限，本文在建立農(nóng)業(yè)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)體系的基礎(chǔ)上，采用因子分析法從多個(gè)方面對(duì)全國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，進(jìn)而對(duì)擬上市農(nóng)企和已上市農(nóng)企提出相應(yīng)的對(duì)策與建議。在理論上進(jìn)一步豐富農(nóng)業(yè)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)體系，在實(shí)踐上，從整體到局部的績(jī)效分析能更全面地為我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司提供切實(shí)可行的改進(jìn)建議。

二、研究綜述

農(nóng)業(yè)類上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效受到學(xué)術(shù)界的普遍關(guān)注，學(xué)者們運(yùn)用多種方法和視角對(duì)其進(jìn)行了分析。許彪等[2]運(yùn)用因子分析法和概率統(tǒng)計(jì)分析方法，從農(nóng)業(yè)上市公司的盈利能力、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力、還債能力、成長(zhǎng)能力和股本擴(kuò)張能力等五個(gè)方面入手，將1996—1999年間的36家農(nóng)業(yè)類上市公司的績(jī)效劃分為好、一般和差三類，在對(duì)其整體績(jī)效評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，診斷出成因，并提出調(diào)整營(yíng)運(yùn)能力和償債能力是改善整個(gè)農(nóng)業(yè)上市公司績(jī)效和增強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力的關(guān)鍵。侯麗薇等[3]從財(cái)務(wù)分析入手，建立指標(biāo)體系，并利用比較分析方法，以整體農(nóng)業(yè)上市公司的平均水平為參照標(biāo)準(zhǔn)，從盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、成長(zhǎng)能力和股本擴(kuò)張能力五個(gè)方面對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司個(gè)體狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)分析。林樂(lè)芬[4]以農(nóng)業(yè)上市公司為例，通過(guò)因子分析法，分別計(jì)算出總體樣本公司和農(nóng)業(yè)類樣本公司三年經(jīng)營(yíng)績(jī)效的總得分，并對(duì)此進(jìn)行比較分析，在此基礎(chǔ)上通過(guò)對(duì)農(nóng)業(yè)樣本公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效得分排序進(jìn)行深層次的原因分析。王琴和張錦華[5]認(rèn)為農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)狀況的好壞直接關(guān)系到農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的進(jìn)程，并從規(guī)范性研究的角度對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司發(fā)展過(guò)程中存在的問(wèn)題提出了相關(guān)的政策建議。何一鳴[6]采用變異系數(shù)法對(duì)中國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司的績(jī)效著重從盈利能力和成長(zhǎng)能力兩個(gè)方面進(jìn)行了研究，對(duì)中國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司綜合能力進(jìn)行排名，并分析了整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的變動(dòng)趨勢(shì)。同時(shí)，他還提出采用主成分分析法確定上市公司的復(fù)合財(cái)務(wù)系數(shù)不失為一種好的方法。陳玲和李永泉[7]選定27家農(nóng)業(yè)上市公司，參考了2007—2009年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用因子分析法給27家上市公司得出公因子得分和總得分，并根據(jù)得分排名，較好地評(píng)價(jià)了農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。張曦和許琦[8]研究了上市公司高管激勵(lì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響。

以上研究在一定程度上反映了我國(guó)農(nóng)業(yè)類上市公司經(jīng)營(yíng)狀況，對(duì)有效評(píng)價(jià)它們的績(jī)效具有重要的參考價(jià)值。但是，現(xiàn)有研究關(guān)注于上市公司的盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力以及成長(zhǎng)能力等，未能從地區(qū)差異、所屬行業(yè)等方面進(jìn)行深入剖析。因此，本文運(yùn)用因子分析法對(duì)農(nóng)業(yè)類上市公司進(jìn)行多方面分析。

三、研究設(shè)計(jì)

1樣本選擇

本文將2013年1月1日以前上市的所有農(nóng)業(yè)類上市公司作為研究的總體。除了中國(guó)證監(jiān)會(huì)分類標(biāo)準(zhǔn)確定的農(nóng)、林、牧、漁業(yè)的上市公司外，本研究將食品加工業(yè)的上市公司也作為農(nóng)業(yè)公司。本研究的農(nóng)業(yè)類上市公司名單來(lái)源于Wind數(shù)據(jù)庫(kù)。依據(jù)數(shù)據(jù)的可比性，本研究剔除了ST股農(nóng)業(yè)類上市公司、*ST股農(nóng)業(yè)類上市公司以及數(shù)據(jù)異常的農(nóng)業(yè)類上市公司，最終選定67家農(nóng)業(yè)類上市公司作為樣本，具體樣本可參見(jiàn)績(jī)效分析時(shí)相應(yīng)公司列表。

2研究方法

由于本研究的目的是在評(píng)價(jià)農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的基礎(chǔ)上尋找影響因子，而因子分析法可以實(shí)現(xiàn)這個(gè)目的，所以本文在績(jī)效評(píng)價(jià)中運(yùn)用了因子分析法。因子分析法在確保不丟失原始信息的前提下，可以將多個(gè)原始變量轉(zhuǎn)換為少數(shù)幾個(gè)因子，使得關(guān)鍵因子清晰地顯示在觀察者面前。

在進(jìn)行具體的操作時(shí)，一般按以下步驟進(jìn)行：

第一，將原始數(shù)據(jù)進(jìn)行初步標(biāo)準(zhǔn)化處理；

第二，求原始變量間的相關(guān)系數(shù)，并判斷是否適合因子分析法；

第三，計(jì)算因子的特征值和方差累計(jì)貢獻(xiàn)率；

第四，從軟件中得到旋轉(zhuǎn)前后的因子載荷矩陣，確定因子如何代表原始變量；

第五，計(jì)算各個(gè)因子得分和綜合績(jī)效得分。

3經(jīng)營(yíng)績(jī)效衡量指標(biāo)

為了全面、完整地評(píng)價(jià)上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況，借鑒財(cái)政部頒布的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系和有關(guān)文獻(xiàn)[9-10]，本文從獲利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力和發(fā)展能力四個(gè)方面來(lái)評(píng)價(jià)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效。獲利能力指標(biāo)能夠反映公司在一定時(shí)期內(nèi)，通過(guò)現(xiàn)有的資產(chǎn)和資本獲取利潤(rùn)的能力。最能反映公司獲利能力的指標(biāo)有：銷(xiāo)售凈利率（X1）、凈資產(chǎn)收益率（X2）和每股收益（X3）；營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)能夠反映公司在一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)的效率。最能反映公司營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)有：存貨周轉(zhuǎn)率（X4）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（X5）和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X6）；償債能力指標(biāo)反映公司償還到期債務(wù)的能力。最能反映公司償債能力的指標(biāo)有：速動(dòng)比率（X7）、資產(chǎn)負(fù)債率（X8）和已獲利息倍數(shù)（X9）。

公司想要在競(jìng)爭(zhēng)中處于有利地位，那就必須擁有較強(qiáng)的發(fā)展能力。公司發(fā)展能力的強(qiáng)弱影響著其能否籌集到足夠資本。最能反映公司發(fā)展能力的指標(biāo)有：營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（X10）、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（X11）和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（X12）[11]。

四、農(nóng)業(yè)類上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效綜合評(píng)價(jià)

1農(nóng)業(yè)類上市公司因子分析

本研究運(yùn)用SPSS200軟件，采用主成分分析方法來(lái)提取初始公因子，提取五個(gè)公因子，得出因子分析模型，旋轉(zhuǎn)方法是方差最大正交旋轉(zhuǎn)法。最后算出各個(gè)公因子的得分和綜合得分，建立公司綜合績(jī)效評(píng)價(jià)模型，并得到公司綜合績(jī)效得分F。

數(shù)據(jù)相關(guān)性檢驗(yàn)及公因子提取指標(biāo)間的相關(guān)性測(cè)試是分析能否做因子分析的前提。一般，KMO的值越接近于1，越適合做因子分析。由表1巴特利特球度檢驗(yàn)可知，KMO值為0655，比較適合做因子分析。另外，巴特利特球度檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的觀測(cè)值為385883，相應(yīng)的概率p為0000，小于顯著性水平005，說(shuō)明相關(guān)系數(shù)矩陣不是單位陣，也比較適合做因子分析。

2農(nóng)業(yè)類上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效分析

本文將67家農(nóng)業(yè)類上市公司進(jìn)行因子分析得到的公因子作為經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)的一級(jí)指標(biāo)的得分，將因子分析的F值作為經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)的最終綜合得分，從而可對(duì)其業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)一級(jí)指標(biāo)的得分和最終綜合得分進(jìn)行分析。

（1）整體分析

據(jù)表4可知，在67家農(nóng)業(yè)類上市公司中，瑞茂通、雙匯發(fā)展、壹橋苗業(yè)等31家上市公司綜合得分為正數(shù)，而正虹科技、順鑫農(nóng)業(yè)和永安林業(yè)等36家上市公司綜合得分為負(fù)數(shù)。一般而言，綜合得分為正數(shù)的公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效較好，而綜合得分為負(fù)的公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效較差。這表明在這67家農(nóng)業(yè)上市公司中，瑞茂通等31家公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效較好，正虹科技等36家公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效較差。排在第一位的瑞茂通的F值接近1，而排在最后一位的中糧屯河的F值接近-1?？梢?jiàn)，農(nóng)業(yè)類上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效表現(xiàn)不一，而且優(yōu)劣分化嚴(yán)重。

（2）所屬地區(qū)和行業(yè)分析

表5為我國(guó)農(nóng)業(yè)類上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)地區(qū)與行業(yè)得分表。其中，中部地區(qū)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效為0069，得分最高，排在第一位；東部地區(qū)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效得分為-0020，得分次之，排在第二位；西部地區(qū)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效得分為-0032，得分最低，排在末位。這表明只有所屬為中部地區(qū)的農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好，所屬為東部和西部地區(qū)的農(nóng)業(yè)類上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效較差。此外，中部、東部和西部地區(qū)的農(nóng)業(yè)類上市公司的績(jī)效得分差別不大，這表明我國(guó)農(nóng)業(yè)類上市公司的經(jīng)營(yíng)水平比較相近。

此外，績(jī)效得分排名位于前十位的農(nóng)業(yè)上市公司中，所屬地區(qū)為東部地區(qū)的農(nóng)業(yè)類上市公司為6家，數(shù)量最多；所屬地區(qū)為中部地區(qū)的農(nóng)業(yè)類上市公司為3家，數(shù)量位居第二；所屬地區(qū)為西部地區(qū)的農(nóng)業(yè)類上市公司為1家，數(shù)量最少。而績(jī)效得分排名位于后十位的農(nóng)業(yè)上市公司中，所屬地區(qū)為東部地區(qū)的農(nóng)業(yè)類上市公司為7家，數(shù)量最多；所屬地區(qū)為西部地區(qū)的農(nóng)業(yè)類上市公司為3家，數(shù)量位居第二；所屬地區(qū)為中部地區(qū)的農(nóng)業(yè)類上市公司為0家，數(shù)量最少。這表明從同一地區(qū)來(lái)看，不同的農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效存在較大差距，它們的經(jīng)營(yíng)管理水平高低不一。

由表5可知，漁業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效為0126，得分最高，排在第一位；林業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效得分為0036，得分次之，排在第二位；食品加工業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效得分為0021，排在第三位；傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效得分為-0006，排在第四位；畜牧業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效得分為-0053，排在第五位；農(nóng)、林、牧、漁服務(wù)業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效得分為-0574，得分最低，排在末位。這表明只有所屬為漁業(yè)、林業(yè)和食品加工業(yè)的農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好，主要是由于這些行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈的中上游，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)。而且，近年來(lái)市場(chǎng)對(duì)這三種行業(yè)的產(chǎn)品需求逐漸增加，從而具有較高的成長(zhǎng)性。此外，豐富的資源儲(chǔ)備也是它們獲取良好績(jī)效的基礎(chǔ)，如漁業(yè)中的好當(dāng)家擁有豐富海域資源儲(chǔ)備和強(qiáng)勢(shì)的品牌效應(yīng)。所屬為傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)、畜牧業(yè)和農(nóng)、林、牧、漁服務(wù)業(yè)的農(nóng)業(yè)類上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效較差，主要是因?yàn)檫@些行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品的創(chuàng)新性低、附加值小，且同質(zhì)化比較嚴(yán)重，導(dǎo)致行業(yè)整體績(jī)效低。從表5中發(fā)現(xiàn)，雖然各行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效存在差異，排在第一位的漁業(yè)和最后一位的農(nóng)、林、牧、漁服務(wù)業(yè)相差并不大，這表明我國(guó)各行業(yè)農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營(yíng)水平比較相近。

經(jīng)營(yíng)績(jī)效得分排名位于前十位的農(nóng)業(yè)上市公司中，所屬行業(yè)為食品加工業(yè)的農(nóng)業(yè)類上市公司為5家，數(shù)量最多。主要是因?yàn)槭称芳庸I(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈的中間環(huán)節(jié)，能夠?qū)a(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)向下游轉(zhuǎn)移，且受農(nóng)業(yè)行業(yè)弱質(zhì)性影響較小，在穩(wěn)定需求的情況下保持良好的績(jī)效。所屬行業(yè)為漁業(yè)和傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)的農(nóng)業(yè)類上市公司同為2家，數(shù)量位居第二；所屬行業(yè)為林業(yè)的農(nóng)業(yè)類上市公司為1家，數(shù)量最少。而經(jīng)營(yíng)績(jī)效得分排名位于后十位的農(nóng)業(yè)上市公司中，所屬行業(yè)為食品加工業(yè)和傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)的農(nóng)業(yè)類上市公司均為3家，數(shù)量最多；所屬行業(yè)為畜牧業(yè)的農(nóng)業(yè)類上市公司為2家，數(shù)量位居第二；所屬行業(yè)為林業(yè)的和農(nóng)、林、牧、漁服務(wù)業(yè)的農(nóng)業(yè)類上市公司分別為1家，數(shù)量最少。這表明從同一行業(yè)來(lái)看，不同的農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效存在較大差距，它們的經(jīng)營(yíng)管理水平高低不一。

總而言之，雖然各地區(qū)和各行業(yè)之間的農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效差別不大，但是，同一地區(qū)和行業(yè)內(nèi)，公司之間的經(jīng)營(yíng)績(jī)效有較大差距。

（3）單個(gè)公司分析

本文對(duì)農(nóng)業(yè)類上市公司在盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力與償債能力的得分進(jìn)行排名，選取前十家公司進(jìn)行分析。

從各公司的排名和得分可以發(fā)現(xiàn)，綜合績(jī)效得分靠前的10家公司中，瑞茂通在盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力及償債能力和發(fā)展能力綜合指標(biāo)三個(gè)方面得分比較靠前，而償債能力得分排在第62位；雙匯發(fā)展在盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和償債能力三個(gè)方面得分比較靠前，而償債能力和發(fā)展能力綜合指標(biāo)得分排在第57位；壹橋苗業(yè)在盈利能力、償債能力和發(fā)展能力綜合指標(biāo)兩個(gè)方面得分比較靠前，而償債能力和營(yíng)運(yùn)能力綜合指標(biāo)得分分別排在第57位和46位；亞盛集團(tuán)在盈利能力、償債能力及償債能力和發(fā)展能力綜合指標(biāo)三個(gè)方面得分比較靠前，而營(yíng)運(yùn)能力得分排在第46位；其他6家上市公司和上述公司的指標(biāo)得分情況基本一樣。從綜合績(jī)效得分靠后的10家公司來(lái)看，情況也基本類似。

通過(guò)進(jìn)行比較，本文發(fā)現(xiàn)沒(méi)有一家農(nóng)業(yè)上市公司在各個(gè)方面的得分和排名都靠前，沒(méi)有一家農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效特別突出。這表明我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司在盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力和償債能力四個(gè)方面發(fā)展不均衡。這也解釋了我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司綜合績(jī)效評(píng)價(jià)得分較低且公司間差距不大的現(xiàn)象。

五、結(jié)論及對(duì)策建議

實(shí)證研究結(jié)果表明，我國(guó)農(nóng)業(yè)類上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效從地區(qū)和行業(yè)間來(lái)看差別不大，但是從地區(qū)和行業(yè)內(nèi)來(lái)看卻有較大差距。而且，這些公司在盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力和償債能力四個(gè)方面發(fā)展不均衡、不協(xié)調(diào)，是整個(gè)農(nóng)業(yè)行業(yè)發(fā)展緩慢、業(yè)績(jī)不好的體現(xiàn)。為了改善農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，可以從加強(qiáng)審批制度，規(guī)范公司上市；加大政策扶持，改善農(nóng)業(yè)弱質(zhì)性；發(fā)展高科技農(nóng)業(yè)，帶動(dòng)農(nóng)業(yè)發(fā)展等方面入手。

1提高信息披露程度，規(guī)范公司上市

農(nóng)業(yè)上市公司績(jī)效表現(xiàn)較差一個(gè)重要原因是沒(méi)有把握好上市關(guān)。很多農(nóng)業(yè)公司上市前經(jīng)營(yíng)績(jī)效表現(xiàn)良好，但上市后經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)大變臉，與上市前形成鮮明對(duì)比。經(jīng)分析，盈余管理是導(dǎo)致農(nóng)業(yè)公司上市前后業(yè)績(jī)發(fā)生較大變化的重要原因。可通過(guò)完善會(huì)計(jì)信息披露制度、提高農(nóng)業(yè)上市公司信息披露程度等方法來(lái)抑制盈余管理，提高財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量，篩選出優(yōu)秀的農(nóng)業(yè)公司進(jìn)行IPO，提升農(nóng)業(yè)板塊的業(yè)績(jī)。

2加大政策扶持力度，改善農(nóng)業(yè)弱質(zhì)性

發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)學(xué)家在給政府的政策建議書(shū)內(nèi)，經(jīng)常把農(nóng)業(yè)視為一個(gè)弱勢(shì)產(chǎn)業(yè)作為第一理由，促使政府增加其對(duì)農(nóng)業(yè)及農(nóng)業(yè)科研的投入。發(fā)展中國(guó)家農(nóng)業(yè)的弱質(zhì)性問(wèn)題更為突出，農(nóng)業(yè)的弱質(zhì)性導(dǎo)致農(nóng)業(yè)公司的弱質(zhì)性，影響農(nóng)業(yè)公司，包括農(nóng)業(yè)上市公司的績(jī)效表現(xiàn)。針對(duì)農(nóng)業(yè)的弱質(zhì)性，可以從調(diào)整農(nóng)業(yè)方面貨幣政策、穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格等方面進(jìn)行改善。

3發(fā)展高科技農(nóng)業(yè)，帶動(dòng)農(nóng)業(yè)發(fā)展

農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能夠?yàn)檗r(nóng)業(yè)生產(chǎn)提供技術(shù)基礎(chǔ)，促進(jìn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的高效化?？茖W(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，發(fā)展高科技農(nóng)業(yè)上市公司有助于農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提高。農(nóng)業(yè)類上市公司可以通過(guò)加強(qiáng)應(yīng)用科研成果的力度、提高農(nóng)產(chǎn)品的技術(shù)含量和重視科技人才隊(duì)伍建設(shè)等方面來(lái)提升其經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

參考文獻(xiàn)：

[1] 方民農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析與比較[D]合肥：安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)碩士學(xué)位論文，2010

[2] 許彪，盧鳳君，傅澤田，侯麗薇農(nóng)業(yè)類上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)[J]農(nóng)業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)，2000，（6）

[3] 侯麗薇，夏鐵華，傅澤田農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效成因診斷[J]農(nóng)業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)，2002，（1）

[4] 林樂(lè)芬農(nóng)業(yè)上市公司績(jī)效的實(shí)證研究[J]現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)探討，2004，（8）

[5] 王琴，張錦華中國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司的基本狀況及其發(fā)展策略[J]湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2004，（5）

[6] 何一鳴農(nóng)業(yè)類上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)研究[J]經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2009，（3）

[7] 陳玲，李永泉中國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)[J]中國(guó)農(nóng)學(xué)通報(bào)，2011，（4）

[8] 張曦，許琦上市公司高管激勵(lì)與公司績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究[J]商業(yè)研究，2013，（3）

[9] 林蔡我國(guó)高科技上市公司董事會(huì)特征與技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的關(guān)系研究[D]杭州：浙江工業(yè)大學(xué)碩士學(xué)位論文，2012

[10] 張濤，程文麗，李漫漫風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系研究——以我國(guó)中小板風(fēng)險(xiǎn)為例[J]經(jīng)濟(jì)與管理評(píng)論，2014，（3）

[11] 常健公司治理與財(cái)務(wù)報(bào)表重述關(guān)系的實(shí)證研究[D]沈陽(yáng)：東北大學(xué)碩士學(xué)位論文，2007

通過(guò)進(jìn)行比較，本文發(fā)現(xiàn)沒(méi)有一家農(nóng)業(yè)上市公司在各個(gè)方面的得分和排名都靠前，沒(méi)有一家農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效特別突出。這表明我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司在盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力和償債能力四個(gè)方面發(fā)展不均衡。這也解釋了我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司綜合績(jī)效評(píng)價(jià)得分較低且公司間差距不大的現(xiàn)象。

五、結(jié)論及對(duì)策建議

實(shí)證研究結(jié)果表明，我國(guó)農(nóng)業(yè)類上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效從地區(qū)和行業(yè)間來(lái)看差別不大，但是從地區(qū)和行業(yè)內(nèi)來(lái)看卻有較大差距。而且，這些公司在盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力和償債能力四個(gè)方面發(fā)展不均衡、不協(xié)調(diào)，是整個(gè)農(nóng)業(yè)行業(yè)發(fā)展緩慢、業(yè)績(jī)不好的體現(xiàn)。為了改善農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，可以從加強(qiáng)審批制度，規(guī)范公司上市；加大政策扶持，改善農(nóng)業(yè)弱質(zhì)性；發(fā)展高科技農(nóng)業(yè)，帶動(dòng)農(nóng)業(yè)發(fā)展等方面入手。

1提高信息披露程度，規(guī)范公司上市

農(nóng)業(yè)上市公司績(jī)效表現(xiàn)較差一個(gè)重要原因是沒(méi)有把握好上市關(guān)。很多農(nóng)業(yè)公司上市前經(jīng)營(yíng)績(jī)效表現(xiàn)良好，但上市后經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)大變臉，與上市前形成鮮明對(duì)比。經(jīng)分析，盈余管理是導(dǎo)致農(nóng)業(yè)公司上市前后業(yè)績(jī)發(fā)生較大變化的重要原因。可通過(guò)完善會(huì)計(jì)信息披露制度、提高農(nóng)業(yè)上市公司信息披露程度等方法來(lái)抑制盈余管理，提高財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量，篩選出優(yōu)秀的農(nóng)業(yè)公司進(jìn)行IPO，提升農(nóng)業(yè)板塊的業(yè)績(jī)。

2加大政策扶持力度，改善農(nóng)業(yè)弱質(zhì)性

發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)學(xué)家在給政府的政策建議書(shū)內(nèi)，經(jīng)常把農(nóng)業(yè)視為一個(gè)弱勢(shì)產(chǎn)業(yè)作為第一理由，促使政府增加其對(duì)農(nóng)業(yè)及農(nóng)業(yè)科研的投入。發(fā)展中國(guó)家農(nóng)業(yè)的弱質(zhì)性問(wèn)題更為突出，農(nóng)業(yè)的弱質(zhì)性導(dǎo)致農(nóng)業(yè)公司的弱質(zhì)性，影響農(nóng)業(yè)公司，包括農(nóng)業(yè)上市公司的績(jī)效表現(xiàn)。針對(duì)農(nóng)業(yè)的弱質(zhì)性，可以從調(diào)整農(nóng)業(yè)方面貨幣政策、穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格等方面進(jìn)行改善。

3發(fā)展高科技農(nóng)業(yè)，帶動(dòng)農(nóng)業(yè)發(fā)展

農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能夠?yàn)檗r(nóng)業(yè)生產(chǎn)提供技術(shù)基礎(chǔ)，促進(jìn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的高效化?？茖W(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，發(fā)展高科技農(nóng)業(yè)上市公司有助于農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提高。農(nóng)業(yè)類上市公司可以通過(guò)加強(qiáng)應(yīng)用科研成果的力度、提高農(nóng)產(chǎn)品的技術(shù)含量和重視科技人才隊(duì)伍建設(shè)等方面來(lái)提升其經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

參考文獻(xiàn)：

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[2] 許彪，盧鳳君，傅澤田，侯麗薇農(nóng)業(yè)類上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)[J]農(nóng)業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)，2000，（6）

[3] 侯麗薇，夏鐵華，傅澤田農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效成因診斷[J]農(nóng)業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)，2002，（1）

[4] 林樂(lè)芬農(nóng)業(yè)上市公司績(jī)效的實(shí)證研究[J]現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)探討，2004，（8）

[5] 王琴，張錦華中國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司的基本狀況及其發(fā)展策略[J]湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2004，（5）

[6] 何一鳴農(nóng)業(yè)類上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)研究[J]經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2009，（3）

[7] 陳玲，李永泉中國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)[J]中國(guó)農(nóng)學(xué)通報(bào)，2011，（4）

[8] 張曦，許琦上市公司高管激勵(lì)與公司績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究[J]商業(yè)研究，2013，（3）

[9] 林蔡我國(guó)高科技上市公司董事會(huì)特征與技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的關(guān)系研究[D]杭州：浙江工業(yè)大學(xué)碩士學(xué)位論文，2012

[10] 張濤，程文麗，李漫漫風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系研究——以我國(guó)中小板風(fēng)險(xiǎn)為例[J]經(jīng)濟(jì)與管理評(píng)論，2014，（3）

[11] 常健公司治理與財(cái)務(wù)報(bào)表重述關(guān)系的實(shí)證研究[D]沈陽(yáng)：東北大學(xué)碩士學(xué)位論文，2007

通過(guò)進(jìn)行比較，本文發(fā)現(xiàn)沒(méi)有一家農(nóng)業(yè)上市公司在各個(gè)方面的得分和排名都靠前，沒(méi)有一家農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效特別突出。這表明我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司在盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力和償債能力四個(gè)方面發(fā)展不均衡。這也解釋了我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司綜合績(jī)效評(píng)價(jià)得分較低且公司間差距不大的現(xiàn)象。

五、結(jié)論及對(duì)策建議

實(shí)證研究結(jié)果表明，我國(guó)農(nóng)業(yè)類上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效從地區(qū)和行業(yè)間來(lái)看差別不大，但是從地區(qū)和行業(yè)內(nèi)來(lái)看卻有較大差距。而且，這些公司在盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力和償債能力四個(gè)方面發(fā)展不均衡、不協(xié)調(diào)，是整個(gè)農(nóng)業(yè)行業(yè)發(fā)展緩慢、業(yè)績(jī)不好的體現(xiàn)。為了改善農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，可以從加強(qiáng)審批制度，規(guī)范公司上市；加大政策扶持，改善農(nóng)業(yè)弱質(zhì)性；發(fā)展高科技農(nóng)業(yè)，帶動(dòng)農(nóng)業(yè)發(fā)展等方面入手。

1提高信息披露程度，規(guī)范公司上市

農(nóng)業(yè)上市公司績(jī)效表現(xiàn)較差一個(gè)重要原因是沒(méi)有把握好上市關(guān)。很多農(nóng)業(yè)公司上市前經(jīng)營(yíng)績(jī)效表現(xiàn)良好，但上市后經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)大變臉，與上市前形成鮮明對(duì)比。經(jīng)分析，盈余管理是導(dǎo)致農(nóng)業(yè)公司上市前后業(yè)績(jī)發(fā)生較大變化的重要原因?？赏ㄟ^(guò)完善會(huì)計(jì)信息披露制度、提高農(nóng)業(yè)上市公司信息披露程度等方法來(lái)抑制盈余管理，提高財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量，篩選出優(yōu)秀的農(nóng)業(yè)公司進(jìn)行IPO，提升農(nóng)業(yè)板塊的業(yè)績(jī)。

2加大政策扶持力度，改善農(nóng)業(yè)弱質(zhì)性

發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)學(xué)家在給政府的政策建議書(shū)內(nèi)，經(jīng)常把農(nóng)業(yè)視為一個(gè)弱勢(shì)產(chǎn)業(yè)作為第一理由，促使政府增加其對(duì)農(nóng)業(yè)及農(nóng)業(yè)科研的投入。發(fā)展中國(guó)家農(nóng)業(yè)的弱質(zhì)性問(wèn)題更為突出，農(nóng)業(yè)的弱質(zhì)性導(dǎo)致農(nóng)業(yè)公司的弱質(zhì)性，影響農(nóng)業(yè)公司，包括農(nóng)業(yè)上市公司的績(jī)效表現(xiàn)。針對(duì)農(nóng)業(yè)的弱質(zhì)性，可以從調(diào)整農(nóng)業(yè)方面貨幣政策、穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格等方面進(jìn)行改善。

3發(fā)展高科技農(nóng)業(yè)，帶動(dòng)農(nóng)業(yè)發(fā)展

農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能夠?yàn)檗r(nóng)業(yè)生產(chǎn)提供技術(shù)基礎(chǔ)，促進(jìn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的高效化。科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，發(fā)展高科技農(nóng)業(yè)上市公司有助于農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提高。農(nóng)業(yè)類上市公司可以通過(guò)加強(qiáng)應(yīng)用科研成果的力度、提高農(nóng)產(chǎn)品的技術(shù)含量和重視科技人才隊(duì)伍建設(shè)等方面來(lái)提升其經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

參考文獻(xiàn)：

[1] 方民農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析與比較[D]合肥：安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)碩士學(xué)位論文，2010

[2] 許彪，盧鳳君，傅澤田，侯麗薇農(nóng)業(yè)類上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)[J]農(nóng)業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)，2000，（6）

[3] 侯麗薇，夏鐵華，傅澤田農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效成因診斷[J]農(nóng)業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)，2002，（1）

[4] 林樂(lè)芬農(nóng)業(yè)上市公司績(jī)效的實(shí)證研究[J]現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)探討，2004，（8）

[5] 王琴，張錦華中國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司的基本狀況及其發(fā)展策略[J]湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2004，（5）

[6] 何一鳴農(nóng)業(yè)類上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)研究[J]經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2009，（3）

[7] 陳玲，李永泉中國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)[J]中國(guó)農(nóng)學(xué)通報(bào)，2011，（4）

[8] 張曦，許琦上市公司高管激勵(lì)與公司績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究[J]商業(yè)研究，2013，（3）

[9] 林蔡我國(guó)高科技上市公司董事會(huì)特征與技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的關(guān)系研究[D]杭州：浙江工業(yè)大學(xué)碩士學(xué)位論文，2012

[10] 張濤，程文麗，李漫漫風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系研究——以我國(guó)中小板風(fēng)險(xiǎn)為例[J]經(jīng)濟(jì)與管理評(píng)論，2014，（3）

[11] 常健公司治理與財(cái)務(wù)報(bào)表重述關(guān)系的實(shí)證研究[D]沈陽(yáng)：東北大學(xué)碩士學(xué)位論文，2007