湯一鳴

摘 要：全球經(jīng)濟(jì)正在通過各國政府的經(jīng)濟(jì)刺激政策下開始逐步從2020年新冠疫情的重創(chuàng)中恢復(fù)，無論是美聯(lián)儲(chǔ)的無限QE政策還是我國實(shí)行的寬松貨幣政策，全球經(jīng)濟(jì)總量都在復(fù)蘇，但是全球經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)了K型復(fù)蘇的新現(xiàn)象并引起了廣泛的討論，本文將會(huì)先從對(duì)K型經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇概念定義入手，以中美兩國目前兩國K型經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇為對(duì)比探討形成的原因，以此從中得到啟示并針對(duì)性做出應(yīng)對(duì)方案。

關(guān)鍵詞：K型復(fù)蘇;經(jīng)濟(jì)走勢(shì);通貨膨脹;就業(yè)

一、K型復(fù)蘇形成背景和特征

2020年的新冠疫情讓全球經(jīng)濟(jì)遭受了重創(chuàng)，但各國政府的積極應(yīng)對(duì)措施讓全球經(jīng)濟(jì)總量迅速恢復(fù)，中國在2020年甚至仍然達(dá)到了經(jīng)濟(jì)正增長（2.3%）并成為世界主要經(jīng)濟(jì)體中唯一達(dá)到經(jīng)濟(jì)正增長的國家，體現(xiàn)出中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大的韌性和政策調(diào)控工具的靈活性。但是縱觀全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)走勢(shì)及其特征，會(huì)發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)走勢(shì)并沒有像外界普遍預(yù)測的那樣呈現(xiàn)“V”型復(fù)蘇，而是呈現(xiàn)一種“K”型復(fù)蘇走勢(shì)并造成了在不同國家，地區(qū)，產(chǎn)業(yè)，部門分化問題和不平衡性問題，形成“富人通脹，窮人通縮”局面，引發(fā)了廣泛關(guān)注。

“K型復(fù)蘇”是指在經(jīng)濟(jì)總體復(fù)蘇的情況下，絕大多數(shù)的居民的就業(yè)收入情況并沒有像以前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇那樣恢復(fù)或改善，而是一部分居民的收入大幅增加，除此之外有相當(dāng)一部分比例的居民收入并沒有改善甚至發(fā)生了進(jìn)一步惡化，并且該現(xiàn)象引發(fā)了在全球的逆全球化，階級(jí)固化，民粹主義盛行，生育率下降等進(jìn)一步問題。K型復(fù)蘇最重要的特點(diǎn)就是分化，字母K的兩條折線就反映了經(jīng)濟(jì)部門的復(fù)蘇分化，上半段代表復(fù)蘇較快的發(fā)達(dá)國家和地區(qū)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、大型企業(yè)和技術(shù)型工人，而下半部分則代表了復(fù)蘇較慢的發(fā)展中國家或者第三世界國家和地區(qū)、非高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和非技術(shù)性工人。K型的兩級(jí)分化反映了不同地區(qū)、產(chǎn)業(yè)和工人在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)中產(chǎn)生的巨大分化。

二、美國經(jīng)濟(jì)K型復(fù)蘇的具體表現(xiàn)形式

放眼全球，全球各個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也是在呈現(xiàn)一個(gè)K型分化，那些有能自主研發(fā)疫苗的發(fā)達(dá)國家，又有印發(fā)鈔票的主動(dòng)權(quán)，其經(jīng)濟(jì)能夠在后疫情時(shí)期快速恢復(fù)，而那些經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，由于醫(yī)療水平的匱乏，在流行性疫情中更是不堪一擊，其經(jīng)濟(jì)水平將會(huì)被發(fā)達(dá)國家越甩越遠(yuǎn)。具體到國家層面，以美國經(jīng)濟(jì)為例，在2020年新冠疫情爆發(fā)后，美國的經(jīng)濟(jì)錄得第二次世界大戰(zhàn)以來的最大衰退，美國的GDP總體下降了32.9%，為了短時(shí)間內(nèi)快速恢復(fù)經(jīng)濟(jì)并穩(wěn)固其金融系統(tǒng)，美國政府采取了非常激進(jìn)的貨幣政策和財(cái)政政策，如去年3.4月份開始的美聯(lián)儲(chǔ)“無限QE”政策和美國財(cái)政部無限量發(fā)債政策。這些激進(jìn)的經(jīng)濟(jì)刺激政策讓美國的經(jīng)濟(jì)很快就恢復(fù)到了疫情前的水平，甚至讓美國股市屢創(chuàng)新高，但是這種純粹靠貨幣政策刺激帶來的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并沒有呈現(xiàn)像人們普遍認(rèn)知的V型復(fù)蘇形狀，而是呈現(xiàn)出一種K型復(fù)蘇形狀。其具體表現(xiàn)在1.美國股指和房價(jià)屢創(chuàng)新高，但是美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)、就業(yè)形勢(shì)和居民消費(fèi)仍表現(xiàn)低迷2.美國各大高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)公司市值屢破新高，而中小微企業(yè)經(jīng)營困難，大量破產(chǎn)倒閉，多數(shù)居民實(shí)際收入下降。受益于這種貨幣超發(fā)政策的仍是少數(shù)的金字塔頂端的居民，金字塔下部分人民并沒有享受到經(jīng)濟(jì)恢復(fù)所帶來的好處，反而其就業(yè)和收入情況由于受到房價(jià)和股價(jià)上漲帶來的通脹影響，而變得更加惡化，并進(jìn)一步引發(fā)了在美國社會(huì)中的民粹文化盛行，生育率下降，社會(huì)動(dòng)蕩和階級(jí)固化等問題，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)掩蓋了其背后很多深層次社會(huì)結(jié)構(gòu)性問題，若想要解決則美國政府亟須出臺(tái)相關(guān)稅收收入分配政策和技術(shù)改革政策等相關(guān)應(yīng)對(duì)方案。具體到微觀經(jīng)濟(jì)層面，美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的分化具體表現(xiàn)在如下：

1.產(chǎn)業(yè)：高新產(chǎn)業(yè)恢復(fù)迅速，普通產(chǎn)業(yè)恢復(fù)緩慢（見圖1）

圖1反映了標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中美國頭部5強(qiáng)高新技術(shù)公司（微軟、臉書、蘋果、亞馬遜和谷歌）在疫情后的恢復(fù)水平和剔除這5家公司后，剩余在標(biāo)普500指數(shù)中的495家企業(yè)在疫情后的恢復(fù)水平，從圖中可以看出，頭部5強(qiáng)高新技術(shù)企業(yè)在疫情后迅速恢復(fù)并市值續(xù)創(chuàng)新高（從2019年12月至2020年8月指數(shù)增長了60.9%），而大多數(shù)企業(yè)仍然深受疫情影響，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)持續(xù)疲軟（從2019年12月至2020年8月指數(shù)降低了16.5%），呈現(xiàn)出明顯分化趨勢(shì)。

2.收入：高收入群體受疫情影響小，低收入群體受疫情影響大（見圖2）

圖2顯示了美國疫情后不同收入水平職工的收入變化，可以看出高收入群體在疫情期間受影響較小，短時(shí)間內(nèi)就恢復(fù)到了疫情前水平，甚至有小幅增加。而低收入群體在疫情后收入有了一個(gè)大幅下滑，并且恢復(fù)緩慢，在高收入群體收入恢復(fù)到疫情前水平時(shí)候低收入者收入水平仍然是低于疫情前約28%，呈現(xiàn)出分化趨勢(shì)。這是因?yàn)楦呤杖肴后w一般是技術(shù)型工作者以及腦力工作者，他們的收入會(huì)因?yàn)樽约杭夹g(shù)型公司的迅速恢復(fù)而恢復(fù)。而低收入群體一般是手工業(yè)制造者，他們會(huì)因?yàn)槭袌鲂枨罅康南陆档葠夯氖袌霏h(huán)境因素導(dǎo)致其收入的下降。在疫情后，美國的高收入群體和低收入群體的走勢(shì)分化明顯，從2020年2月到2020年6月期間，美國勞工一共錄得約1.3萬億美金的收入損失，而美國600位高凈值人群的資產(chǎn)量卻增加了4345億美金。這是因?yàn)樵谝咔橹螅缆?lián)儲(chǔ)的無線QE政策使得大量的現(xiàn)金流入到金融市場，推高了金融資產(chǎn)的價(jià)格，所以持有這些金融資產(chǎn)的高收入人群的資產(chǎn)自然會(huì)水漲船高，而低收入人群會(huì)隨著就業(yè)形勢(shì)的嚴(yán)峻而收入降低，收入水平呈現(xiàn)分化擴(kuò)大趨勢(shì)。

3.樓市：豪宅銷量暴增，低價(jià)房銷量普跌

上圖顯示出疫情后2020年至2021年，豪宅的銷量增加了41.5%，而低價(jià)房的銷量反而降低了4.8%，高收入群體在其資產(chǎn)量增加后購買了更多的實(shí)物資產(chǎn)（如豪宅，奢侈品等），而低收入群體由于其收入的惡化導(dǎo)致其房屋購買力有了進(jìn)一步下降，呈現(xiàn)出分化趨勢(shì)。

三、美國的K型經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)于中國的啟示

在美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇分化同樣也發(fā)生在后疫情時(shí)代的中國，無論是北京上海房價(jià)的持續(xù)上漲和濟(jì)南天津等地區(qū)房價(jià)的下跌，還是中證100龍頭企業(yè)股價(jià)指數(shù)屢創(chuàng)新高和中證1000普通企業(yè)股價(jià)指數(shù)的持續(xù)低迷，種種跡象都在顯示全球經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)都在經(jīng)歷著K型復(fù)蘇。理解K型復(fù)蘇產(chǎn)生的原因并不難，馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)中就有提及經(jīng)濟(jì)危機(jī)也是產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的一個(gè)過程，當(dāng)危機(jī)來臨時(shí)，那些資金雄厚，有技術(shù)積累的大型公司會(huì)通過企業(yè)并購，產(chǎn)業(yè)融合等方式將該危機(jī)作為其產(chǎn)業(yè)優(yōu)化優(yōu)化升級(jí)，資本擴(kuò)張的一個(gè)機(jī)會(huì)，從而這些大型技術(shù)公司能率先從危機(jī)中恢復(fù)。而那些資本薄弱，技術(shù)壁壘低的小型公司，則會(huì)因?yàn)槭袌鲂枨蟮膼夯萑雵?yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，最終被破產(chǎn)或者重組。而2020年爆發(fā)的疫情則是馬克思危機(jī)經(jīng)濟(jì)理論的一次佐證。當(dāng)今全球化的浪潮下，一個(gè)發(fā)達(dá)的國家不在是以勞動(dòng)密集型為特征，而是以資本密集型和技術(shù)密集型為特征。而技術(shù)密集型的國家必然會(huì)產(chǎn)生一批抗風(fēng)險(xiǎn)能力極強(qiáng)的跨國公司和信息技術(shù)公司，這些公司也正是在疫情后恢復(fù)最快和最好的公司，因?yàn)檫@些公司有強(qiáng)大的資源整合能力和雄厚的資金實(shí)力，從而在危機(jī)中更加吸引資本、技術(shù)和人才的流入，造成了經(jīng)濟(jì)恢復(fù)水平的不平均。

關(guān)于K型復(fù)蘇對(duì)于社會(huì)造成的影響要從兩方面去討論，一方面K型復(fù)蘇會(huì)造成經(jīng)濟(jì)的通貨膨脹，造成居民就業(yè)環(huán)境的惡化，貧富差距擴(kuò)大，社會(huì)動(dòng)蕩等問題;另一方面K型復(fù)蘇也有加速了全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，提升全球資源配置，淘汰落后產(chǎn)業(yè)，提升效率的優(yōu)點(diǎn)。具體對(duì)于個(gè)人，企業(yè)和國家有如下啟示：

1.對(duì)于個(gè)人而言，疫情增加了個(gè)人就業(yè)的不確定性，個(gè)人首先要調(diào)整好心理態(tài)度，做好跳出崗位舒適區(qū)的準(zhǔn)備。疫情后對(duì)于眾多產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了毀滅性的打擊，如旅游業(yè)，餐飲業(yè)，影視業(yè)等，對(duì)于這些短時(shí)間內(nèi)無法恢復(fù)的產(chǎn)業(yè)，個(gè)人應(yīng)該積極嘗試不同產(chǎn)業(yè)，以跟上經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的步伐。其次，疫情也是知識(shí)儲(chǔ)配和技能的較量，個(gè)人應(yīng)該平時(shí)積極注重提升自己的專業(yè)技能和知識(shí)革新，培養(yǎng)自己成為一種綜合性人才，使自己在就業(yè)市場上變得更加具有競爭力。

2.對(duì)于企業(yè)而言，企業(yè)應(yīng)該積極探索產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，重視科技創(chuàng)新，讓其產(chǎn)品或者提供的服務(wù)在市場上更加具有競爭力。企業(yè)也要積極擁抱數(shù)字化，尤其是傳統(tǒng)企業(yè)，如食品業(yè)或者旅游業(yè)，這些企業(yè)雖然在疫情中遭受了重創(chuàng)，但是如果借助數(shù)字化力量，也能做到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，并增強(qiáng)其抗風(fēng)險(xiǎn)能力。其次，大型企業(yè)也要做到有強(qiáng)烈的社會(huì)責(zé)任感，在自身從疫情中恢復(fù)過來同時(shí)，也要積極帶動(dòng)其上下游產(chǎn)業(yè)鏈中的中小企業(yè)的恢復(fù)，并且在經(jīng)濟(jì)下行中，給與員工必要的關(guān)愛。一個(gè)擁有社會(huì)責(zé)任感的企業(yè)也會(huì)得到市場、資本和人才的青睞。

3.對(duì)于國家而言，政府需要制定精準(zhǔn)的財(cái)政政策扶持中小企業(yè)的發(fā)展，而不是搞大水漫灌，解決中小企業(yè)融資難，貸款難等問題。國家也要積極發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，利用稅收優(yōu)惠等政策引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型的步伐，促進(jìn)企業(yè)的生產(chǎn)效率，從而達(dá)到改善民生的最終目的。

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