[摘要]當(dāng)前，中國(guó)生豬期貨上市存在著疫病風(fēng)險(xiǎn)制約生豬期貨發(fā)展、生豬期貨難以制定標(biāo)準(zhǔn)、生豬期貨交割面臨風(fēng)險(xiǎn)和養(yǎng)殖戶對(duì)生豬期貨的認(rèn)知度不高問(wèn)題，應(yīng)通過(guò)加強(qiáng)生豬疫病監(jiān)管和防控、促進(jìn)市場(chǎng)規(guī)?；瘶?biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)、解決生豬期貨交割問(wèn)題和加大生豬期貨宣傳及專(zhuān)業(yè)知識(shí)普及等措施，推動(dòng)生豬期貨上市不斷完善并走向成熟。

[關(guān)鍵詞]生豬期貨;生豬價(jià)格波動(dòng);制約因素

[中圖分類(lèi)號(hào)]F724.5

[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

1緒論

生豬在中國(guó)農(nóng)業(yè)品類(lèi)中占比是最大的，現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模龐大，生豬產(chǎn)業(yè)鏈涉及飼料廠、飼養(yǎng)戶、獸藥業(yè)、屠宰廠、物流、食品加工等主體，牽連著數(shù)萬(wàn)企業(yè)的發(fā)展，過(guò)億人員的就業(yè)。

市場(chǎng)豬價(jià)波動(dòng)不斷，這不但使得養(yǎng)豬農(nóng)戶和企業(yè)、豬肉產(chǎn)品加工產(chǎn)業(yè)和豬肉分銷(xiāo)企業(yè)均面臨風(fēng)險(xiǎn)，而且還阻礙了中國(guó)生豬產(chǎn)業(yè)進(jìn)行規(guī)模化和標(biāo)準(zhǔn)化的進(jìn)程，因此，生豬產(chǎn)業(yè)的各主體急需采用風(fēng)險(xiǎn)管理工具來(lái)維護(hù)自身的利潤(rùn)，期貨市場(chǎng)具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值作用，在一定程度上能夠?yàn)樯i養(yǎng)殖者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，推出生豬期貨的呼聲越來(lái)越高。在美國(guó)，許多養(yǎng)殖者通過(guò)進(jìn)入期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值交易，來(lái)穩(wěn)定自身的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和增加收入，規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。Heman（2017）指出美國(guó)在全球生豬生產(chǎn)和消費(fèi)排名第二位，美國(guó)的生豬期貨市場(chǎng)運(yùn)行至今已有50余年，實(shí)踐證明，在一定程度上，生豬期貨為生豬養(yǎng)殖者規(guī)避了現(xiàn)貨市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的價(jià)格所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)內(nèi)許多學(xué)者也結(jié)合了國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)對(duì)中國(guó)生豬期貨的相關(guān)問(wèn)題做了研究，認(rèn)為養(yǎng)殖戶可以通過(guò)對(duì)期貨市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)規(guī)律充分分析，并根據(jù)規(guī)律來(lái)制定養(yǎng)殖戰(zhàn)略，從而穩(wěn)定預(yù)期回報(bào)。田兆龍，解啟寶（2011）通過(guò)對(duì)中國(guó)生豬期貨歷程的分析，指出中國(guó)目前生豬生產(chǎn)水平和規(guī)模化不及美國(guó)，但中國(guó)生豬市場(chǎng)龐大，因此生豬期貨上市對(duì)中國(guó)生豬現(xiàn)貨市場(chǎng)具有重要意義。

2中國(guó)生豬市場(chǎng)的現(xiàn)狀

2.1中國(guó)生豬存在現(xiàn)貨數(shù)量龐大

中國(guó)作為國(guó)際上生產(chǎn)生豬、豬肉消費(fèi)和貿(mào)易的大國(guó)，長(zhǎng)期以來(lái)，生豬的出欄量、豬肉的生產(chǎn)數(shù)量以及居民對(duì)豬肉的消費(fèi)量都名列全球各國(guó)之首。最近幾十年來(lái)，中國(guó)生豬養(yǎng)殖技術(shù)提高，產(chǎn)業(yè)發(fā)展加快，生豬出欄量更是出現(xiàn)接連增加，中國(guó)養(yǎng)豬業(yè)的生產(chǎn)水平逐年提高，中國(guó)生豬存在現(xiàn)貨數(shù)量龐大，居民豬肉消費(fèi)量大，豬肉進(jìn)出口數(shù)量的差額較大現(xiàn)象。

2.2生豬市場(chǎng)價(jià)格周期性波動(dòng)

“豬周期”即生豬市場(chǎng)的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，是存在于生豬養(yǎng)殖過(guò)程和售賣(mài)過(guò)程中的周期性價(jià)格波動(dòng)，正所謂“肉貴傷民，豬賤傷農(nóng)”。而之所以出現(xiàn)價(jià)格周期性波動(dòng)，關(guān)鍵是由于生豬產(chǎn)量不平穩(wěn)，標(biāo)準(zhǔn)化程度和規(guī)模化程度較低，疫病爆發(fā)頻率高，豬生長(zhǎng)周期較長(zhǎng)以及市場(chǎng)信息監(jiān)測(cè)調(diào)控機(jī)制不健全等。生豬價(jià)格變動(dòng)周期通常在2-3年。

2.3生豬市場(chǎng)價(jià)格季節(jié)性波動(dòng)

在“豬周期”影響下，豬價(jià)格陷入周期循環(huán)波動(dòng)，各年間存在著價(jià)格波動(dòng)。而豬肉價(jià)格受到供應(yīng)量、需求量、成本和運(yùn)輸?shù)榷喾矫嬷萍s，在年度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上看，生豬的價(jià)格具有季節(jié)性波動(dòng)特征。

數(shù)據(jù)來(lái)源：《中國(guó)農(nóng)村農(nóng)業(yè)部》數(shù)據(jù)整理

從圖1數(shù)據(jù)波動(dòng)來(lái)看，中國(guó)豬肉的價(jià)格具有季節(jié)性特征。年初春節(jié)前后價(jià)格相對(duì)低水平，每年五、六月份是價(jià)格開(kāi)始拉升的節(jié)點(diǎn)，到九月、十月左右到達(dá)價(jià)格最高點(diǎn)。

3中國(guó)生豬期貨上市存在的問(wèn)題

3.1疫病風(fēng)險(xiǎn)制約生豬期貨發(fā)展

疫病是具有傳染性并能造成流行性的一類(lèi)疾病，不管是生豬現(xiàn)貨市場(chǎng)，還是生豬期貨市場(chǎng)，都面臨著生豬疫病風(fēng)險(xiǎn)。而一旦爆發(fā)生豬疫病，對(duì)生豬現(xiàn)貨市場(chǎng)將是一擊重創(chuàng)，疫病的大規(guī)模傳播感染，會(huì)使生豬產(chǎn)量減少，造成市場(chǎng)供給量不足，價(jià)格上升。2018年8月，中國(guó)部分省份發(fā)生非洲豬瘟，該疫病發(fā)病速度快，病毒適應(yīng)力強(qiáng)，由于暫未有疫苗可控制，因而感染的生豬百分之百死亡。

此次非洲豬瘟的爆發(fā)，對(duì)中國(guó)市場(chǎng)供應(yīng)造成了重大影響。

3.2生豬期貨難以制定標(biāo)準(zhǔn)

期貨合約有明確對(duì)交易商品建立統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，期貨合約中關(guān)于商品的種類(lèi)、數(shù)量、質(zhì)量等條款，都需要期貨交易所經(jīng)過(guò)審慎研究后統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)化制定的，只有價(jià)格是可變的因素。制定生豬期貨標(biāo)準(zhǔn)是生豬期貨合約的關(guān)鍵一環(huán)，需要從生豬產(chǎn)業(yè)各主體的利益出發(fā)，維護(hù)各主體的利益，期貨標(biāo)準(zhǔn)是否能夠科學(xué)合理制定，也關(guān)連著期貨市場(chǎng)價(jià)格的真實(shí)有效和套期保值的效率。大連商品交易所早在2008年就準(zhǔn)備制定推出生豬期貨合約，但中國(guó)存在的生豬種類(lèi)數(shù)量過(guò)于龐大，標(biāo)準(zhǔn)化的難度大，因而生豬期貨已經(jīng)擱置了很多年。

3.3生豬期貨交割面臨風(fēng)險(xiǎn)

因?yàn)樯唐菲谪浺话阋笮杈邆涞膶傩灾皇巧唐芬子趦?chǔ)藏和運(yùn)輸，但是，作為非傳統(tǒng)儲(chǔ)藏商品，生豬的儲(chǔ)存難度大，難以運(yùn)輸?shù)街付ń桓顜?kù)注冊(cè)成倉(cāng)后再進(jìn)行交割，由此可見(jiàn)，生豬期貨的交割不同于普通的商品交割。目前現(xiàn)貨市場(chǎng)的運(yùn)輸體系欠發(fā)達(dá)、市場(chǎng)不規(guī)范，缺乏準(zhǔn)入機(jī)制，生豬市場(chǎng)蛛網(wǎng)現(xiàn)象明顯，作為活體動(dòng)物的生豬面臨交割問(wèn)題，難以儲(chǔ)藏。另外，生豬期貨應(yīng)根據(jù)生豬價(jià)格機(jī)制的建成情況來(lái)確立交割方式，從而充分平衡現(xiàn)金交割和實(shí)物交割的方式。

生豬交割面臨疫病和運(yùn)輸成本，交割庫(kù)的地點(diǎn)設(shè)置，也需要嚴(yán)格考究。中國(guó)地域遼闊，生豬養(yǎng)殖又相對(duì)分散，生豬出欄后需要迅速進(jìn)行交割，而中國(guó)生豬年出欄量數(shù)量龐大，如果要進(jìn)行遠(yuǎn)距離運(yùn)輸，則會(huì)增加運(yùn)輸過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)。如果綜合考慮以上因素，當(dāng)進(jìn)行實(shí)物交割時(shí)，就需要采用分散的方式進(jìn)行交割，但需要考慮現(xiàn)實(shí)原因，中國(guó)目前現(xiàn)有的農(nóng)畜商品交易所交割點(diǎn)并不多，只能覆蓋有限區(qū)域，要滿足全國(guó)進(jìn)行交割并不實(shí)際，分散交割難以實(shí)現(xiàn)。

3.4養(yǎng)殖戶對(duì)生豬期貨的認(rèn)知度不高

生豬期貨作為專(zhuān)業(yè)的金融投資產(chǎn)品，在已上市的國(guó)家中得到一致認(rèn)可。而中國(guó)也在緊鑼密鼓的籌備。生豬期貨作為一個(gè)“高、精、專(zhuān)”的投資產(chǎn)品，既要承擔(dān)交付保證金的風(fēng)險(xiǎn)、期貨經(jīng)紀(jì)公司和會(huì)員代理過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)，還要面臨復(fù)雜的期貨交易規(guī)則，因此，只有具備生豬期貨專(zhuān)業(yè)知識(shí)的企業(yè)或個(gè)人養(yǎng)殖戶才可以用好這一專(zhuān)業(yè)工具。

中國(guó)的生豬養(yǎng)殖規(guī)模和標(biāo)準(zhǔn)化程度不及美國(guó)，生豬養(yǎng)殖者想要直接用期貨合約來(lái)實(shí)現(xiàn)套期保值相對(duì)比較困難，對(duì)期貨市場(chǎng)的有效運(yùn)行也是一大挑戰(zhàn)。因此，確保大部分的生豬養(yǎng)殖者能參與利用生豬期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，推動(dòng)生豬期貨市場(chǎng)順利有效運(yùn)行，是當(dāng)前中國(guó)生豬期貨市場(chǎng)發(fā)展的制約因素之一。

4生豬上市問(wèn)題的原因分析

4.1生豬疫病的監(jiān)測(cè)和防范意識(shí)薄弱

長(zhǎng)期以來(lái)，生豬疫病對(duì)規(guī)?；B(yǎng)豬企業(yè)和個(gè)體農(nóng)戶來(lái)說(shuō)是個(gè)大挑戰(zhàn)，中國(guó)生豬生產(chǎn)養(yǎng)殖規(guī)模較為分散，養(yǎng)殖戶承受經(jīng)濟(jì)損失的能力弱，且養(yǎng)殖戶受教育水平程度不同，對(duì)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的認(rèn)知以及畜禽類(lèi)疫病知識(shí)不充足，生豬在流通過(guò)程中，可能出現(xiàn)運(yùn)輸損失費(fèi)用或者可能造成疫病傳播等。

由于生豬規(guī)?；l(fā)展，養(yǎng)殖密度加大，再加之養(yǎng)殖戶受教育水平高低不同，部分養(yǎng)殖戶對(duì)生豬疫病的監(jiān)測(cè)和防范意識(shí)薄弱，一旦檢疫防疫措施出現(xiàn)疏忽，在生豬流通運(yùn)輸中將會(huì)導(dǎo)致感染疫病的生豬在豬群中爆發(fā)大面積傳染，從而導(dǎo)致生豬產(chǎn)量大規(guī)模減少，市場(chǎng)供不應(yīng)求。

4.2生豬品種和質(zhì)量存在較大差異

在期貨市場(chǎng)上，期貨合約標(biāo)的物的數(shù)量和數(shù)量單位、質(zhì)量等級(jí)以及交割等級(jí)、交割地點(diǎn)、交割月份等條款都是統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)化制定的，只有價(jià)格是惟一的變量。中國(guó)要推出生豬期貨就得制定期貨合約標(biāo)準(zhǔn)，制定的標(biāo)準(zhǔn)既要適應(yīng)中國(guó)期貨市場(chǎng)，也要能夠被國(guó)際期貨市場(chǎng)接納。

然而中國(guó)地域廣闊，生豬現(xiàn)貨規(guī)模龐大，豬肉產(chǎn)量高，卻存在南北養(yǎng)殖差異，每個(gè)地方養(yǎng)殖的生豬品種差異較大且國(guó)內(nèi)生豬品種的數(shù)量龐大。加上生豬市場(chǎng)的規(guī)模化程度低，對(duì)生豬期貨標(biāo)準(zhǔn)合理的制定產(chǎn)生制約。近幾年，生豬疫病頻發(fā)，多數(shù)養(yǎng)殖戶對(duì)疫病的防控認(rèn)知不足，生豬產(chǎn)量受疫病因素影響，生豬現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)量無(wú)法保障，限制了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)與價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，加大了合約標(biāo)準(zhǔn)化的困難。由于各地區(qū)消費(fèi)習(xí)慣差異，養(yǎng)殖戶的飼養(yǎng)水平不同，再加之飼養(yǎng)生豬的原料來(lái)源廣泛，造成生豬出欄的質(zhì)量差別大，因此如果要達(dá)到統(tǒng)一指標(biāo)，實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化比較困難。因此在制定標(biāo)準(zhǔn)上制約的因素較多。

4.3生豬期貨交割點(diǎn)難以確定

由于期貨交易是連續(xù)交易，因此商品期貨上市必須具備的條件之一是商品必須滿足能夠儲(chǔ)藏一個(gè)銷(xiāo)售年度的大部分時(shí)間。生豬作為活體商品，在交易前，還需要對(duì)其進(jìn)行反復(fù)的檢驗(yàn)，要確保生豬在交割期內(nèi)不發(fā)生疫病以及其他質(zhì)量問(wèn)題。

中國(guó)的生豬在生產(chǎn)地和消費(fèi)地區(qū)域分布上較分散，生豬出欄后需要迅速進(jìn)行交割，無(wú)法長(zhǎng)期儲(chǔ)存，如果運(yùn)輸距離遠(yuǎn)則會(huì)增加運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)，在運(yùn)輸過(guò)程中可能出現(xiàn)掉膘死亡等情況。因此，生豬交割點(diǎn)和交割庫(kù)的選擇和設(shè)置非常關(guān)鍵，中國(guó)目前現(xiàn)有交割點(diǎn)只能覆蓋有限的區(qū)域，無(wú)法滿足全國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)物交割的需求。

但由于目前中國(guó)的商品期貨市場(chǎng)不允許使用現(xiàn)金交割，因而生豬期貨上市亟待解決實(shí)物交割面臨的交割風(fēng)險(xiǎn)，交割是最后也是關(guān)鍵的一環(huán)，對(duì)于期貨交易十分重要，因此對(duì)交割地點(diǎn)和交割方式的選擇和確定需要十分嚴(yán)謹(jǐn)，建立有效的交割機(jī)制非常重要。

4.4期貨市場(chǎng)參與者不夠成熟

生豬養(yǎng)殖戶的文化知識(shí)水平高低不均，大部分人對(duì)金融產(chǎn)品的認(rèn)知度也不高，而生豬期貨作為專(zhuān)業(yè)的金融產(chǎn)品，對(duì)投資者的專(zhuān)業(yè)程度要求較高，市場(chǎng)參與者不夠成熟，容易導(dǎo)致投機(jī)過(guò)度，出現(xiàn)對(duì)金融產(chǎn)品價(jià)格過(guò)度炒作，將會(huì)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)造成更嚴(yán)重的后果。如果缺乏大批養(yǎng)殖者參與期貨套期保值交易，期貨市場(chǎng)失去現(xiàn)貨市場(chǎng)的支撐，也無(wú)法有效運(yùn)行，因此，生豬期貨上市需要確保生豬產(chǎn)業(yè)各主體大部分能夠充分利用期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，減少過(guò)度投機(jī)。

5中國(guó)生豬期貨上市建議

5.1加強(qiáng)生豬疫病監(jiān)管和防控

豬肉安全事關(guān)人們的飲食安全和國(guó)計(jì)民生，與糧食安全同等地位，都對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有影響，同時(shí)還是農(nóng)村社會(huì)穩(wěn)定的根本基石。在生豬防疫問(wèn)題上，需要各地區(qū)政府相關(guān)部門(mén)制定政策，首先要做好防疫知識(shí)的宣傳，加強(qiáng)生豬疫病指導(dǎo)工作，落實(shí)到每一個(gè)養(yǎng)殖戶，另外，政府要督促養(yǎng)殖場(chǎng)做好生豬接種疫苗的相關(guān)工作，逐步實(shí)行疫病免費(fèi)強(qiáng)制免疫措施，減輕生豬養(yǎng)殖戶的風(fēng)險(xiǎn)。

5.2促進(jìn)現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模化、標(biāo)準(zhǔn)化

現(xiàn)貨市場(chǎng)是期貨市場(chǎng)發(fā)展的墊腳石，因此，要發(fā)展生豬期貨，首先要推動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)?；a(chǎn)和標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)，保證生豬出欄量和生豬的質(zhì)量，還要加強(qiáng)生豬養(yǎng)殖場(chǎng)和養(yǎng)殖小區(qū)標(biāo)準(zhǔn)化的建設(shè)，制定適合中國(guó)國(guó)情的生豬期貨合約標(biāo)準(zhǔn)。期貨交易要求市場(chǎng)具有一定的大規(guī)模，如果是小規(guī)模的養(yǎng)殖戶要參與生豬期貨，是具有難度的。分散的小規(guī)模養(yǎng)殖戶缺乏資金、技術(shù)，政府要引導(dǎo)養(yǎng)殖戶聯(lián)合發(fā)展，提高生豬生產(chǎn)的機(jī)械化水平，加強(qiáng)對(duì)接市場(chǎng)，創(chuàng)建訂單模式，只有聯(lián)合發(fā)展規(guī)?；a(chǎn)，在生豬現(xiàn)貨市場(chǎng)逐步規(guī)?；耐瑫r(shí)，根據(jù)現(xiàn)貨市場(chǎng)的情況，不斷對(duì)中國(guó)生豬期貨的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行改進(jìn)和完善，才能順利推動(dòng)生豬期貨上市。

5.3解決生豬期貨交割問(wèn)題

中國(guó)生豬主要生產(chǎn)地區(qū)分布在東北、華北等地區(qū)，而消費(fèi)主要集中華東和京津冀等較發(fā)達(dá)的地區(qū)，生產(chǎn)和消費(fèi)布局相對(duì)分散，商品交割點(diǎn)較少，而生豬出欄后需要盡快交割，遠(yuǎn)距離運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)大，因此需要解決運(yùn)輸和儲(chǔ)存問(wèn)題，要做好生豬的防疫檢疫工作，避免在運(yùn)輸過(guò)程中造成疫病的傳播。另外，政府可適當(dāng)放寬生豬運(yùn)輸政策，提高生豬交易流程優(yōu)化程度，建立完善的生豬物流運(yùn)輸體系，推動(dòng)構(gòu)建跨省生豬產(chǎn)品冷鏈運(yùn)輸體系，提高儲(chǔ)存技術(shù)。同時(shí)，要利用現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)，做好生豬市場(chǎng)的信息收集，促進(jìn)生豬市場(chǎng)的信息迅速流通，為生豬養(yǎng)殖者進(jìn)行生產(chǎn)決策提供參考，避免囤積浪費(fèi)。

5.4加大生豬期貨宣傳和專(zhuān)業(yè)知識(shí)普及

目前中國(guó)生豬期貨仍未上市，生豬養(yǎng)殖者對(duì)生豬期貨的了解大多基于國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，而要切實(shí)推進(jìn)生豬期貨上市，需要加強(qiáng)養(yǎng)殖戶及企業(yè)對(duì)生豬期貨市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，生豬各產(chǎn)業(yè)主體和地方政府相互配合，在生豬期貨宣傳和專(zhuān)業(yè)知識(shí)普及工作上加大力度。另外，為養(yǎng)殖戶提供生豬期貨操作培訓(xùn)，讓養(yǎng)殖戶更好地認(rèn)識(shí)生豬期貨市場(chǎng)，避免出現(xiàn)過(guò)度投機(jī)，造成市場(chǎng)混亂。生豬期貨上市將經(jīng)歷一個(gè)漫長(zhǎng)的完善發(fā)展過(guò)程，需要在市場(chǎng)中發(fā)現(xiàn)不足并逐步完善走向成熟。

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[8]陳艷麗.生豬市場(chǎng)周期性波動(dòng)與穩(wěn)定生豬市場(chǎng)研究叨.畜牧與獸醫(yī)，2013，45（9）：98-100.

[收稿日期]2020-07-29

[基金項(xiàng)目]廣東培正學(xué)院校級(jí)項(xiàng)目”（項(xiàng)目編號(hào)：20pzxmyb16）。

[作者簡(jiǎn)介]張方群（1967-），男，山東東平人，講師，經(jīng)濟(jì)師，碩士，研究方向：期貨、金融。