劉力

摘 要：近年來，國務(wù)院和各省市國資委積極開展國有資本運營公司的試點，試點改革取得了積極進展，成效顯著。資金集中管理的效率和管控效能是國有資本運營公司經(jīng)營的重中之重。本文就國有資本運營公司資金集中管理的主要手段和現(xiàn)行模式進行分析，提出提升資金集中管控效能的路徑。

關(guān)鍵詞：國有資本運營公司;資金集中管理;管控效能

2005年開始，國務(wù)院國資委在深化國有企業(yè)改革指標(biāo)意見中提出改組組建國有企業(yè)投資、運營公司，中央和地方國資委近年來積極推進國有資本運營公司試點，并取得顯著成效。資金的風(fēng)險管理及資金風(fēng)險的控制是國有資本運營公司經(jīng)營的重中之重，是公司財務(wù)集中管控的的重要支撐和主要手段。建立資金集中管理平臺，有助于發(fā)揮國有資本運營平臺的資源集中優(yōu)勢，最大限度盤活資金使用效率，在降低資金成本的同時提升資金收益。本文就國有資本運營公司資金集中管理的主要手段和現(xiàn)行模式進行分析，針對目前國有資本運營公司資金集中管理過程中存在的問題，提出相應(yīng)的風(fēng)險防范措施和管控效能提升路徑。

1 國有資本運營公司資金集中管理的主要手段

國有資本運營公司由于其承擔(dān)的特殊職能和政策安排，管控模式通常體現(xiàn)為集權(quán)式管控，通過融資集中管理、資金不定期歸集、資金集中結(jié)算、賬戶集中管理、理財集中管理等手段進行資金集中管理。

1.1 資金籌集集中管理

國有資本運營公司由于資產(chǎn)實力雄厚，融資能力強，信用評級高，在債券市場中議價能力強。此外，由于國有資本運營平臺承擔(dān)政府管控職能的抓手，與各級政府存在天然的聯(lián)系，權(quán)益性融資的申請也具備集團優(yōu)勢。國有資本運營公司可以通過資金籌集集中管理，實時跟蹤存量債務(wù)狀況，嚴(yán)控債務(wù)風(fēng)險。另外，資金籌集集中管理可以降低國有資本運營公司整體的資金成本水平，再通過內(nèi)部借款方式給下屬企業(yè)，保障流動性安全，支持業(yè)務(wù)發(fā)展，既優(yōu)化整體資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，又控制下屬企業(yè)債務(wù)風(fēng)險。

1.2 資金運用集中管理

資金運用，指公司使用自有資金支持日常運營、償付債務(wù)本息、支付資本性支出和理財集中管理的過程。一是國有資本運營公司可以考慮建立資產(chǎn)配置情況表，保持資金配置總量應(yīng)與公司的籌資能力相適應(yīng)，并為業(yè)務(wù)創(chuàng)新、發(fā)展、持續(xù)增長預(yù)留資源，以推動公司戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn);二是國有資本運營公司可以考慮建立資金滾動預(yù)測，持續(xù)優(yōu)化自有資金配置，持續(xù)提高資金使用效率。資金運用決策應(yīng)基于全面的成本收益評估，優(yōu)先選擇成本收益比占優(yōu)的資金運用項目。國有資本運營公司下屬企業(yè)應(yīng)在自有資金配置額度內(nèi)使用資金，滿足各項具體業(yè)務(wù)的合規(guī)、風(fēng)控要求，并嚴(yán)守公司流動性“紅線”;三是國有資本運營公司應(yīng)當(dāng)控制債務(wù)存量和債務(wù)兌付的各個環(huán)節(jié)的風(fēng)險，保持與上級財政部門緊密對接，做到各項債務(wù)融資工具及時兌付、各項銀行或金融機構(gòu)貸款及時還本付息，維護集團信用;四是國有資本運營公司可以考慮統(tǒng)籌管理理財產(chǎn)品，憑借與銀行等金融機構(gòu)的良好合作關(guān)系和資金歸集的優(yōu)勢，獲得高息存款，提升資金的使用效率。

1.3 資金調(diào)撥和定價

國有資本運營公司可以考慮將資金集中存放在公司總部開立的資金賬戶，同時對下屬企業(yè)銀行賬戶集中管理，未經(jīng)公司批準(zhǔn)不得自行開立銀行資金賬戶。銀行賬戶的統(tǒng)一配置可以為資金系統(tǒng)信息化的上線打下良好基礎(chǔ)，提升資金使用及管理效率。此外，制定內(nèi)部借款的利息定價，調(diào)配資金資源，為業(yè)務(wù)設(shè)置風(fēng)險系數(shù)，引導(dǎo)下屬企業(yè)業(yè)務(wù)投向符合公司戰(zhàn)略部署。

2 國有資本運營公司資金集中管理現(xiàn)行模式

資金集中管理的現(xiàn)行主要模式有統(tǒng)收統(tǒng)支模式、凈額結(jié)算（Netting）、撥付備用金模式、再開發(fā)票中心（Re-Invoicing Center）、結(jié)算中心模式、內(nèi)部銀行模式、財務(wù)公司模式、現(xiàn)金池模式等。目前國有資本運營公司存在幾個特點：一是公司業(yè)務(wù)各有側(cè)重;二是資產(chǎn)體量差距較大;三是金融特性較強。由于上述特點，國有資本運營公司需要根據(jù)自身的具體情況選擇適合的資金集中管理模式，這樣才能最大限度地發(fā)揮資金集中的效益。國有資本運營公司實行資金集中管理主要有結(jié)算中心模式、內(nèi)部銀行模式、財務(wù)公司模式三種。

2.1 結(jié)算中心模式

資金結(jié)算中心通常的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)是集團總部設(shè)立專門的資金管理機構(gòu)，有的國有資本運營公司將結(jié)算中心設(shè)定為與財務(wù)部地位平行的職能部門，有的在財務(wù)部內(nèi)設(shè)結(jié)算中心小組（其資金管理職能由財務(wù)部統(tǒng)籌）。結(jié)算中心的主要職能為對集團總部、分支機構(gòu)、子公司的資金進行集中管控，所屬分支機構(gòu)、子公司僅設(shè)置出納崗，但資金支付的復(fù)核需經(jīng)過結(jié)算中心同意。結(jié)算中心對成員單位的資金進行適時歸集，并對成員單位的資金進行統(tǒng)一的調(diào)度。但結(jié)算中心由于僅為集團總部職能部門，不具備法人資格，管理的專業(yè)性相對不高。結(jié)算中心模式適合生命周期處于成長期、機構(gòu)較為精簡、治理結(jié)構(gòu)簡單的企業(yè)集團使用。

2.2 內(nèi)部銀行模式

內(nèi)部銀行和結(jié)算中心模式一樣，也是企業(yè)集團總部設(shè)立的專門的資金管理部門，但通常此部門獨立于財務(wù)部門之外，而且內(nèi)部銀行參照商業(yè)銀行的部分職能定位，相比于結(jié)算中心多了對集團分支機構(gòu)、子公司等成員單位的內(nèi)部借款業(yè)務(wù)，擁有內(nèi)部借款利率的定價職能。但是內(nèi)部銀行由于同樣不具有獨立法人資格，雖然擁有商業(yè)銀行的部分職能，但風(fēng)險管理能力較弱。內(nèi)部銀行模式較為適合集團主業(yè)集中度較高、內(nèi)部成員單位業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度較強且融資需求較高的大型企業(yè)集團。

2.3 財務(wù)公司模式

不同于結(jié)算中心和內(nèi)部銀行是集團總部的內(nèi)設(shè)部門，財務(wù)公司是集團總部的下屬獨立法人單位，設(shè)立門檻較高，需要經(jīng)過中國人民銀行的批準(zhǔn)。財務(wù)公司也是參照商業(yè)銀行的部分職能與管理方式，設(shè)立的經(jīng)營部分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機構(gòu)。財務(wù)公司可以為集團、分公司及子公司等各個成員單位提供多樣化的金融服務(wù)，可以辦理成員單位委托投資和委托貸款、承銷企業(yè)債券、發(fā)放貸款、擔(dān)保、辦理票據(jù)承兌與貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)。此外，財務(wù)公司還可以發(fā)行債券、同業(yè)拆借等。財務(wù)公司模式適合資金實力雄厚、組織管理體系運行良好的大型企業(yè)集團。

3 國有資本運營公司資金集中管理效能提升路徑

3.1 建立符合業(yè)務(wù)發(fā)展實際的資金集中管理制度和組織體系

國有資本運營公司應(yīng)根據(jù)上級主管政府部門的指引，結(jié)合自身實際，制定符合自身發(fā)展的管理制度，包括對資金的籌集、運用、存放、清算、調(diào)撥和定價流程進行規(guī)范和控制的行為等各個業(yè)務(wù)流程和環(huán)節(jié)。

國有資本運營公司可考慮建立自上而下的三層管理組織體系：董事會、經(jīng)理層及資金管理部等職能部門及各業(yè)務(wù)部門、分支機構(gòu)。董事會負責(zé)確定公司資金管理框架，確保公司的資金管理體系支持公司戰(zhàn)略實施。經(jīng)理層在董事會授權(quán)范圍內(nèi)全面負責(zé)公司資金管理工作，負責(zé)制定公司資金管理的各項制度細則，確定資金資產(chǎn)配置的原則，評估其執(zhí)行情況等。公司資金管理部是資金管理工作的主辦單位，負責(zé)執(zhí)行資金管理的主要工作。

3.2 協(xié)同金融資金資源，為業(yè)務(wù)賦能

國有資本運營公司可以考慮充分利用與銀行和券商等金融機構(gòu)的合作優(yōu)勢，發(fā)揮資源統(tǒng)籌協(xié)調(diào)作用，與業(yè)務(wù)團隊共享金融資源，為公司整體價值最大化作出積極貢獻。如引入銀行、保險資金參與設(shè)立基金，做強做大基金規(guī)模;發(fā)揮協(xié)同作用，將融租租賃業(yè)務(wù)延伸;發(fā)揮與金融機構(gòu)的議價能力，對接業(yè)務(wù)的資金需求，適時在業(yè)務(wù)前端主動參與金融機構(gòu)的談判，積極發(fā)揮協(xié)同作用等，服務(wù)于公司發(fā)展大局，支撐業(yè)務(wù)發(fā)展，實現(xiàn)公司價值最大化。

3.3 推動資金管理系統(tǒng)的體系升級

資金管理信息系統(tǒng)是財務(wù)信息共享平臺的一個子模塊，可以為集團的資金集中管理提供重要的工具支撐。國有資本運營公司應(yīng)結(jié)合公司實際情況，推進資金管理信息系統(tǒng)的建立、完善和升級，使資金管理系統(tǒng)與其他財務(wù)共享平臺，如財務(wù)核算系統(tǒng)、費用控制系統(tǒng)、稅務(wù)系統(tǒng)等各個板塊完美銜接，形成集團整體的財務(wù)管理信息化體系閉環(huán)?？紤]實施費用報銷、銀企直聯(lián)、會計核算的信息化共享建設(shè)，費用報銷電子化、銀企直聯(lián)，打通業(yè)務(wù)、財務(wù)、銀行之間的流程節(jié)點，規(guī)避重復(fù)處理活動，費用報銷實現(xiàn)批處理，大大提高報銷效率。同時，資金管理系統(tǒng)上線可以實現(xiàn)資金預(yù)算管理、實時監(jiān)測資金動態(tài)、實時跟蹤委托存貸款和資金狀況分析等功能，確保公司資金安全，降低運營成本和財務(wù)費用，提升資金集中管理的效率和使用效益。

3.4 強化資金管理的監(jiān)督評價

國有資本運營公司要建立健全法人治理結(jié)構(gòu)，建立資金集中管理的監(jiān)督評價體系。一方面，充分運用國資委派駐的專職外部董事、獨立董事、紀(jì)檢監(jiān)察、監(jiān)事會、中介機構(gòu)、內(nèi)部審計等多方力量，開展對資金管理的監(jiān)督評價工作。另一方面利用專項審計調(diào)查、年度決算審計等外部審計手段，及時排查風(fēng)險隱患，并進行整改，確保資金安全高效運轉(zhuǎn)。

4 結(jié)語

實行資金集中管理是國有資本運營公司發(fā)展的必然選擇，是實現(xiàn)集團財務(wù)管控力的主要手段之一。加強資金集中管理有利于國有資本運營公司及時掌握集團資金運行情況，優(yōu)化集團資源配置，達到降低融資成本、提高資金收益及提高風(fēng)險防范能力的目的，增強國有資本運營公司整體實力和市場競爭力，實現(xiàn)可持續(xù)的高質(zhì)量發(fā)展。

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