摘要：隨著當(dāng)前市場經(jīng)濟(jì)的多元化發(fā)展，整體呈現(xiàn)出一定的創(chuàng)新性和復(fù)雜性，而企業(yè)要想確保能夠?qū)崿F(xiàn)長久發(fā)展，就必然要求快速適應(yīng)當(dāng)前的市場經(jīng)濟(jì)狀況，同時還要對自身企業(yè)的相關(guān)投資項(xiàng)目展開更加深遠(yuǎn)的財務(wù)分析，降低企業(yè)可能承擔(dān)的風(fēng)險，進(jìn)而有效確保企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。因此在開展企業(yè)運(yùn)行的過程中，針對投資項(xiàng)目要加大對其開展財務(wù)管理工作，從各個方面共同入手，提高資金的利用率，降低其可能出現(xiàn)各種安全隱患的可能性，進(jìn)而有效發(fā)揮投資項(xiàng)目在企業(yè)運(yùn)行中的關(guān)鍵作用。本人簡單介紹了當(dāng)前企業(yè)投資項(xiàng)目的財務(wù)分析，并提出目前財務(wù)分析中存在的問題以及解決措施，最后對其應(yīng)用展開分析，希望能夠幫助企業(yè)財務(wù)管理活動的有效開展。

關(guān)鍵詞：投資項(xiàng)目;財務(wù)分析;問題和措施;應(yīng)用

一、前言

企業(yè)開展項(xiàng)目投資是提高其經(jīng)濟(jì)效益并不斷發(fā)展自身規(guī)模的重要手段，在進(jìn)行項(xiàng)目投資過程中必然要對其進(jìn)行可行性分析，只有這樣才能夠提高對于資金的利用率，降低各種可能出現(xiàn)的安全隱患和問題，使得整個投資項(xiàng)目的財務(wù)分析工作更加科學(xué)化與規(guī)范化，為企業(yè)的發(fā)展提供更具有參考性的意見。

二、企業(yè)投資項(xiàng)目的財務(wù)可行性分析

（一）評價指標(biāo)的互斥性分析

在對企業(yè)投資項(xiàng)目開展財務(wù)分析的過程中，要求先對其進(jìn)行基礎(chǔ)性分析，這一過程可能存在相關(guān)指標(biāo)之間的矛盾，因此必須對相關(guān)財務(wù)指標(biāo)開展進(jìn)一步的互斥性分析。比如某些投資項(xiàng)目，可能會獲得較高的凈現(xiàn)值，但是由于其內(nèi)含報酬率很低，所以兩者之間形成了一定的矛盾互斥性。一般來說，針對不同的投資項(xiàng)目壽命不同，投資規(guī)模也存在一定的差異性，要視情況而定選擇凈現(xiàn)值還是內(nèi)含報酬率作為后續(xù)的評價指標(biāo)，這也將會直接影響著后續(xù)財務(wù)分析的結(jié)果。

（二）投資項(xiàng)目的不確定性分析

目前多數(shù)企業(yè)在投資開展之前，都會對項(xiàng)目的未來發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行一定的估測，同時還會分析得出大量的數(shù)據(jù)，因?yàn)檫@些數(shù)據(jù)都是理論分析所得出的，因此其并不能夠全部代表未來項(xiàng)目的運(yùn)營具體狀況。進(jìn)而在開展項(xiàng)目投資財務(wù)分析的過程中還要對其采取不確定性分析，一般來說該方面主要包含以下兩大內(nèi)容：項(xiàng)目投資的盈虧平衡點(diǎn)和敏感性。前者主要強(qiáng)調(diào)的是整個項(xiàng)目的運(yùn)營過程，因?yàn)楫a(chǎn)品銷售數(shù)量以及其成本投入都和最終利潤產(chǎn)生一定的內(nèi)在聯(lián)系，而且這種聯(lián)系是動態(tài)變化的，因此需要對其動態(tài)關(guān)系展開分析。另外，企業(yè)需要對投資項(xiàng)目在市場上的發(fā)展情況進(jìn)行詳細(xì)的分析，計算市場中體現(xiàn)出來的盈虧平衡點(diǎn)，以便了解此項(xiàng)目的風(fēng)險情況。后者的敏感性分析更加強(qiáng)調(diào)各個因素的影響程度，因?yàn)椴煌杀疽约颁N量對其利潤的影響較大，這種分析的根本目的是在于協(xié)助企業(yè)可以更加全面地了解項(xiàng)目投資盈虧狀況。

（三）評價指標(biāo)的基礎(chǔ)性分析

通常在對企業(yè)投資項(xiàng)目開展財務(wù)分析時，會用到以下4種參數(shù)：凈現(xiàn)值、投資回收期、內(nèi)含報酬率、獲利指數(shù)及投資收益率等。凈現(xiàn)值是指企業(yè)的某項(xiàng)投資所引起的未來各年現(xiàn)金凈流量的折現(xiàn)和，屬于動態(tài)變化參數(shù)，如果其大于0，則在一定程度上說明該項(xiàng)目能為企業(yè)帶來效益，同時隨著凈現(xiàn)值的增加，整個項(xiàng)目的可行性也就越高。投資回收期可以理解為收回投資成本所需周期，有動態(tài)和靜態(tài)兩種投資回收期。在對后者進(jìn)行計算時，往往不要求考慮資金的時間價值，但是對前者進(jìn)行計算時則需要將涉及的資金時間價值算入其中，整體算法也變得更加復(fù)雜。內(nèi)含報酬率也被稱為內(nèi)部收益率，內(nèi)含報酬率法是根據(jù)方案本身內(nèi)含報酬率來評價方案優(yōu)劣的一種方法，內(nèi)含報酬率大于資金成本率則方案可行。獲利指數(shù)（PI），是指投產(chǎn)后按基準(zhǔn)收益率或設(shè)定折現(xiàn)率折算的各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計與原始投資的現(xiàn)值合計之比，只有獲利指數(shù)大于1或等于1的投資項(xiàng)目才具有財務(wù)可行性。

三、企業(yè)投資項(xiàng)目財務(wù)分析存在的問題

（一）對財務(wù)分析的重要性認(rèn)識不足

現(xiàn)階段企業(yè)內(nèi)部的部分管理高層缺乏對小規(guī)模投資項(xiàng)目的重視程度，因此在財務(wù)分析工作上也就應(yīng)用不徹底，錯誤地認(rèn)為這是項(xiàng)目投資的前期工作，也就并沒有對其展開更加深入的分析與研究。從而讓一些有投資價值的投資項(xiàng)目白白從手中滑走，給公司的發(fā)展造成了巨大的經(jīng)濟(jì)損失。甚至有些企業(yè)在開展工作的過程中直接忽略財務(wù)分析，此項(xiàng)環(huán)節(jié)過于形式化，不能夠正確的對其未來的風(fēng)險進(jìn)行合理的預(yù)判，企業(yè)由于缺乏戰(zhàn)略眼光，沒有對企業(yè)發(fā)展的長遠(yuǎn)規(guī)劃，在項(xiàng)目投資介紹過程中，措施一些投資良機(jī)。由于對投資的財務(wù)分析沒有重視，從而在相關(guān)的投資項(xiàng)目中，就會出現(xiàn)兩種極端負(fù)面的情況，那就是過于感性的認(rèn)為相關(guān)的投資項(xiàng)目具有良好的發(fā)展前景，或者認(rèn)為一些投資項(xiàng)目直接沒有投資的價值。這樣的兩種極端情況都會給公司的發(fā)展造成巨大的困擾。

（二）過分倚重外部中介機(jī)構(gòu)的可行性分析

一些企業(yè)過于依賴合作的外部中介機(jī)構(gòu)，把自身的財務(wù)分析完全交給中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行分析，導(dǎo)致企業(yè)自身對投資項(xiàng)目的財務(wù)情況不甚了解，這容易出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)，影響獲利。項(xiàng)目投資情況如何，企業(yè)自身遠(yuǎn)比外部中介機(jī)構(gòu)熟悉，若是一味把財務(wù)分析交給中介機(jī)構(gòu)來做，所得出的分析結(jié)論可能會與實(shí)際情況有所差異，最終對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生帶來不良影響。

（三）企業(yè)缺乏相關(guān)財務(wù)分析專業(yè)人才

部分企業(yè)在對內(nèi)部的投資項(xiàng)目管理部門進(jìn)行設(shè)置的過程中，其人才結(jié)構(gòu)形式過于簡單，缺少具有專業(yè)經(jīng)驗(yàn)的領(lǐng)導(dǎo)型人才，不能夠?qū)ι晕⑦^于復(fù)雜的項(xiàng)目展開可行性分析，同時由于專業(yè)人才缺乏實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，對企業(yè)內(nèi)部的運(yùn)行狀況了解過淺，導(dǎo)致其在開展具體的投資項(xiàng)目財務(wù)分析過程中方法應(yīng)用不恰當(dāng)，參數(shù)設(shè)置不合理，最終計算結(jié)果與實(shí)際運(yùn)營狀況偏差較大，導(dǎo)致對企業(yè)的投資決策產(chǎn)生嚴(yán)重的影響。

四、企業(yè)投資項(xiàng)目財務(wù)分析的改進(jìn)建議

首先應(yīng)加大企業(yè)內(nèi)部自上而下的重視程度，積極主動地對財務(wù)分析工作進(jìn)行細(xì)化和完善，對企業(yè)內(nèi)部的各項(xiàng)參數(shù)評估標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行更新，建立相對獨(dú)立的專業(yè)機(jī)構(gòu)對其展開分析，同時對企業(yè)內(nèi)部缺乏的相關(guān)體制與制度進(jìn)行完善，常見的有《投資管理辦法》《項(xiàng)目投資財務(wù)評審管理辦法》等等。

另外要加大企業(yè)內(nèi)外之間的配合，真正將財務(wù)分析可行性研究應(yīng)用到企業(yè)的投資項(xiàng)目中，比如可以建立中介機(jī)構(gòu)參與制度，督促獨(dú)立第三方客觀、專業(yè)地進(jìn)行相關(guān)分析工作;另外還要發(fā)揮企業(yè)自身優(yōu)勢，參與項(xiàng)目分析、做出獨(dú)立判斷，同時加強(qiáng)與外部專業(yè)機(jī)構(gòu)之間的深入溝通和交流，降低風(fēng)險出現(xiàn)的可能性，從而滿足企業(yè)的發(fā)展需求。

最后則是應(yīng)對企業(yè)人才加強(qiáng)培養(yǎng)，適當(dāng)提高財務(wù)部門財務(wù)分析工作人員的門檻，同時還要結(jié)合企業(yè)的自身狀況對其開展技能型專業(yè)培養(yǎng)，加強(qiáng)綜合素質(zhì)的學(xué)習(xí)，重點(diǎn)加強(qiáng)投資理論、分析方法和相關(guān)知識的培訓(xùn)，鼓勵有條件的人員參加相關(guān)職業(yè)水平考試認(rèn)證，加大市場知識的學(xué)習(xí)，提高從業(yè)人員的綜合素質(zhì)水平。

五、企業(yè)投資項(xiàng)目財務(wù)分析的應(yīng)用

（一）償債能力分析

投資或多或少都帶有風(fēng)險性，其風(fēng)險受到多種因素的影響，包含了很多不確定性。因此，企業(yè)必須要重視償債能力的分析，實(shí)現(xiàn)做好風(fēng)險應(yīng)對計劃，以此保證企業(yè)穩(wěn)定運(yùn)營。企業(yè)可以從利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率這三個指標(biāo)入手，對償債能力進(jìn)行分析。若是利息備付率大于1，則表示項(xiàng)目資金充足;若是可在有效期內(nèi)還本付息，則表示當(dāng)前的資金儲備較足，償債備付率沒有問題;若是在投資項(xiàng)目各個階段中，負(fù)債率小于營收率，則表示債權(quán)人的利益能夠得到比較好的保護(hù)。企業(yè)需要實(shí)事求是，根據(jù)項(xiàng)目投資的實(shí)際情況，對償債能力進(jìn)行分析，以確保企業(yè)在投資項(xiàng)目中獲得最大經(jīng)濟(jì)效益，從而推動企業(yè)長遠(yuǎn)健康發(fā)展。

（二）生存能力分析

另外企業(yè)投資項(xiàng)目的財務(wù)分析還可用于生存能力分析，一般來說需要優(yōu)先考慮其運(yùn)營期，觀察在此期間其是否可以快速獲得凈現(xiàn)金流量，確保整個企業(yè)的穩(wěn)定運(yùn)行，并在未來的發(fā)展過程中保持一定的競爭優(yōu)勢。所以說首先需要對經(jīng)營凈現(xiàn)金流量狀況展開研究，同時，需要對企業(yè)以往的凈現(xiàn)金流量進(jìn)行對比分析，找出其中的差異性，以此了解投資項(xiàng)目的實(shí)際獲利情況，并從財務(wù)數(shù)據(jù)中得出經(jīng)營結(jié)論，以便制定經(jīng)營戰(zhàn)略，完善其中的不足之處，從而使企業(yè)獲得最大的經(jīng)濟(jì)效益，提升企業(yè)的生存能力。

六、結(jié)語

總體而言，對企業(yè)投資項(xiàng)目開展財務(wù)分析工作，要求對企業(yè)的生存能力以及償還債務(wù)的能力展開分析，有效對其進(jìn)行評估已做出正確的投資決策，幫助企業(yè)更好地在市場中進(jìn)行運(yùn)營，降低可能出現(xiàn)風(fēng)險的概率，所以在對企業(yè)的投資項(xiàng)目進(jìn)行相關(guān)的財務(wù)事宜進(jìn)行分析的時候，不僅要對企業(yè)的相關(guān)生存能力，債務(wù)能力進(jìn)行分析。還要緊緊抓住相關(guān)項(xiàng)目在市場發(fā)展中的發(fā)展前景，對于項(xiàng)目投資建設(shè)一定要把握住其風(fēng)險性的高低，要根據(jù)實(shí)際的投資發(fā)展情況進(jìn)行分析。一定要做好項(xiàng)目投資前，投資中，投資后各方面分析，對于項(xiàng)目的分析和市場前景的預(yù)估是項(xiàng)目發(fā)展的重要步驟之一，這不僅關(guān)系到項(xiàng)目進(jìn)展相關(guān)部門的經(jīng)濟(jì)利益，還關(guān)系到廣大投資用戶的經(jīng)濟(jì)利益。所以項(xiàng)目的財務(wù)分析，一定要根據(jù)實(shí)際的市場發(fā)展情況來進(jìn)行研究。推進(jìn)整個企業(yè)在市場中的穩(wěn)定發(fā)展。

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作者簡介：

劉征燕（1969.2.20），女，山西，研究生，高級會計師，吉林省長春凈月潭旅游發(fā)展集團(tuán)有限公司。