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摘要：作為強(qiáng)制性信息披露體系的重要組成部分，上市公司年度報(bào)告受到監(jiān)管層和投資者的高度關(guān)注。文章對(duì)年度報(bào)告中存在的典型財(cái)務(wù)信息披露問(wèn)題進(jìn)行研究，就其存在的原因進(jìn)行分析，并提出相應(yīng)的改善對(duì)策。

關(guān)鍵詞：業(yè)績(jī)預(yù)告;實(shí)際業(yè)績(jī);資產(chǎn)減值;政府補(bǔ)助

據(jù)深圳證券交易所于2019年1月28日在“2018年年報(bào)培訓(xùn)課件”統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2018年年報(bào)培訓(xùn)課件深市上市公司2017年年報(bào)披露后，深圳證券交易所共向2100家公司發(fā)出年報(bào)問(wèn)詢函1077份，問(wèn)詢約7500個(gè)問(wèn)題，發(fā)函率超過(guò)50%;共披露約514份定期報(bào)告補(bǔ)充更正公告;深圳證券交易所對(duì)于年報(bào)問(wèn)題發(fā)出174份監(jiān)管函，并啟動(dòng)通報(bào)批評(píng)或公開(kāi)譴責(zé)處分流程。在從嚴(yán)監(jiān)管的大背景下，如何提高信息披露質(zhì)量是我們迫切需要解決的問(wèn)題。本文僅以年報(bào)中存在的典型財(cái)務(wù)信息披露問(wèn)題為基礎(chǔ)進(jìn)行研究，就其存在的原因進(jìn)行分析，并提出相應(yīng)的改善對(duì)策，希望對(duì)提高信息披露質(zhì)量有所幫助。

一、上市公司財(cái)務(wù)信息披露要求

上市公司財(cái)務(wù)信息披露較為集中的呈現(xiàn)在定期報(bào)告中，定期報(bào)告包括季報(bào)、半年報(bào)、年報(bào)。關(guān)于上市公司財(cái)務(wù)信息披露的要求主要來(lái)自三個(gè)層面的法律法規(guī)。

1. 法律層面：《公司法》、《證券法》等法律對(duì)上市公司信息披露提出了要求。

2. 部門(mén)規(guī)章層面：中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)頒布的“公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則”《2號(hào)—年度報(bào)告的內(nèi)容與格式》、《3號(hào)—半年度報(bào)告的內(nèi)容與格式》、《13號(hào)—季度報(bào)告的內(nèi)容與格式》，“公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露編報(bào)規(guī)則”《9號(hào)—凈資產(chǎn)收益率和每股收益的計(jì)算及披露》、《19號(hào)—財(cái)務(wù)信息的更正及相關(guān)披露》等對(duì)上市公司信息披露提出了明確要求。

3. 規(guī)范性文件：以深市為例主要有，深圳證券交易所《股票上市規(guī)則》、《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的《規(guī)范運(yùn)作指引》及信息披露業(yè)務(wù)備忘錄《定期報(bào)告披露相關(guān)事項(xiàng)》等也是上市公司信息披露的主要規(guī)則來(lái)源。

上市公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)上述法規(guī)編制披露定期報(bào)告，另外對(duì)于投資者決策有用的信息，無(wú)論規(guī)則是否明確要求，上市公司都應(yīng)當(dāng)履行信息披露要求。

二、上市公司財(cái)務(wù)信息披露現(xiàn)狀及其存在的問(wèn)題

2017年年報(bào)披露后，深圳證券交易所共向2100家公司發(fā)出年報(bào)問(wèn)詢函1077份，問(wèn)詢約7500個(gè)問(wèn)題。據(jù)統(tǒng)計(jì)，深圳證券交易所對(duì)2017年年度報(bào)告關(guān)注的問(wèn)題主要有如下幾點(diǎn)。

作為強(qiáng)制性信息披露體系的重要組成部分，上市公司年度報(bào)告受到監(jiān)管層和投資者的高度關(guān)注。從深圳證券交易所對(duì)2017年年度報(bào)告關(guān)注問(wèn)題類別統(tǒng)計(jì)來(lái)看，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)問(wèn)題及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)問(wèn)題占比近2/3。其中比較典型的財(cái)務(wù)信息披露問(wèn)題有以下幾點(diǎn)。

（一）業(yè)績(jī)預(yù)告、業(yè)績(jī)快報(bào)與實(shí)際業(yè)績(jī)差異較大

根據(jù)深圳證券交易所相關(guān)法規(guī)，中小板、創(chuàng)業(yè)板上市公司最遲應(yīng)在1月31日前披露年度業(yè)績(jī)預(yù)告及其修正公告，對(duì)于年報(bào)預(yù)約在3～4月份披露的，應(yīng)當(dāng)在2月底前披露業(yè)績(jī)快報(bào)（主板另有規(guī)定）。這些規(guī)則的設(shè)計(jì)，原本是想提高上市公司財(cái)務(wù)信息的透明度，通過(guò)分階段的預(yù)披露使市場(chǎng)對(duì)與公司的業(yè)績(jī)有足夠的反映時(shí)間，也便于投資者做出更加理智的投資決策。但是部分上市公司出于不同的原因，業(yè)績(jī)預(yù)告、業(yè)績(jī)快報(bào)中披露的年度業(yè)績(jī)與最終經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)差異較大。2018年，84家上市公司因?yàn)闃I(yè)績(jī)預(yù)告、業(yè)績(jī)快報(bào)與經(jīng)審計(jì)的年度報(bào)告數(shù)據(jù)差異較大，被深圳證券交易所出具監(jiān)管函，甚至給予通報(bào)批評(píng)、公開(kāi)譴責(zé)處分。

（二）財(cái)務(wù)指標(biāo)變動(dòng)幅度較大，解釋說(shuō)明不到位

年度報(bào)告中，與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有關(guān)的內(nèi)容主要集中在第二節(jié)“公司簡(jiǎn)介和主要財(cái)務(wù)指標(biāo)”、第四節(jié)“重要事項(xiàng)”、第十一節(jié)“財(cái)務(wù)報(bào)告”章節(jié)中。對(duì)于年度報(bào)告披露后，以下問(wèn)題經(jīng)常被關(guān)注。

1.營(yíng)業(yè)收入與三費(fèi)增長(zhǎng)不一致

某上市公司年報(bào)顯示，公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.14億元，較上年同期增加6.42%;銷售費(fèi)用964.98萬(wàn)元，較上年同期增加35.84%;管理費(fèi)用2，946.28萬(wàn)元，較上年同期增加27.83%。公司未在年報(bào)中說(shuō)明銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)不一致的原因。

2.營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)變動(dòng)相背離

某上市公司年報(bào)顯示，公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.36億元，同比下降8.23%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-5，867萬(wàn)元，同比虧減10.45%。公司未在年報(bào)中說(shuō)明營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)變動(dòng)相背離的原因。

3.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)變化不一致

某上市公司年報(bào)顯示，公司報(bào)告期內(nèi)各季度的營(yíng)業(yè)收入分別為17.58億元、16.81億元、20.87億元和30.11億元;凈利潤(rùn)分別為8754.64萬(wàn)元、7079.71萬(wàn)元、1.14億元和1.21億元;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-4.23億元、0.22億元、-4.80億元和-1.78億元。公司未在年報(bào)中說(shuō)明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)變化不一致的原因。

（三）資產(chǎn)減值未及時(shí)審議披露

為了規(guī)范資產(chǎn)減值的確認(rèn)、計(jì)量和相關(guān)信息的披露，財(cái)政部制定了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)—資產(chǎn)減值》，定義了可能發(fā)生減值的跡象、明確了可收回金額計(jì)量、資產(chǎn)減值損失的確定、商譽(yù)減值的處理等。

另外，追溯至2017年報(bào)時(shí)適用的規(guī)則，深圳證券交易所分別通過(guò)《主板信息披露業(yè)務(wù)備忘錄第1號(hào)—定期報(bào)告披露相關(guān)事宜》、《深圳證券交易所中小企業(yè)板上市公司規(guī)范運(yùn)作指引》、《創(chuàng)業(yè)板信息披露業(yè)務(wù)備忘錄第10號(hào)—定期報(bào)告披露相關(guān)事項(xiàng)》，明確了資產(chǎn)減值的審議披露要求。（2019年1、2月，深圳證券交易所對(duì)三個(gè)板塊的定期報(bào)告?zhèn)渫浂甲龀隽诵抻?，?duì)于主板、創(chuàng)業(yè)板上市公司，取消了資產(chǎn)減值的審議程序，只保留了披露義務(wù);中小板的減值審議披露程序不變。）

由此得知，資產(chǎn)減值不僅是會(huì)計(jì)范疇的內(nèi)容，同時(shí)也涉及信息披露的要求。2018年，14家上市公司因?yàn)橛?jì)提資產(chǎn)減值達(dá)到審議披露標(biāo)準(zhǔn)而未及時(shí)審議披露，被深圳證券交易所出具監(jiān)管函或給予紀(jì)律處分。

（四）大額政府補(bǔ)助未及時(shí)披露

財(cái)政部《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第16號(hào)—政府補(bǔ)助》將政府補(bǔ)助分為與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助、與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助兩大類。

而深圳證券交易所在2017年11月頒布了主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的《上市公司獲得政府補(bǔ)助公告格式》，明確了與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助、與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助的披露要求。

由此得知，政府補(bǔ)助不僅是會(huì)計(jì)范疇的內(nèi)容，同時(shí)也涉及信息披露的要求。2018年，8家上市公司因?yàn)槭盏酱箢~政府補(bǔ)助未及時(shí)披露，被深圳證券交易所出具監(jiān)管函。

三、導(dǎo)致上市公司財(cái)務(wù)信息披露問(wèn)題的原因分析

（一）業(yè)績(jī)問(wèn)題牽扯的利益巨大

上市公司的業(yè)績(jī)問(wèn)題直接與上市公司的利益相關(guān)，業(yè)績(jī)不夠出色、業(yè)績(jī)下降往往都會(huì)造成上市公司相關(guān)利益受損，于此直接相關(guān)的利益主要有公司的股價(jià)、公司的融資能力等。這往往誘使上市公司的管理者規(guī)避信息披露的要求，不在業(yè)績(jī)預(yù)告、業(yè)績(jī)快報(bào)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中揭露出公司實(shí)際業(yè)績(jī)不夠好的事實(shí)。

另外，導(dǎo)致業(yè)績(jī)差異較大、且未及時(shí)更正的原因也與上市公司預(yù)約的年報(bào)披露時(shí)間有關(guān)。會(huì)計(jì)師往往按照公司預(yù)約的披露時(shí)間安排進(jìn)場(chǎng)審計(jì)的時(shí)間，往往安排在4月底披露的，會(huì)計(jì)師一般2～3月份才安排進(jìn)場(chǎng)審計(jì)，這就導(dǎo)致1月底和2月底披露的業(yè)績(jī)預(yù)告、業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù)因未經(jīng)審計(jì)的原因，與最終經(jīng)審計(jì)的數(shù)據(jù)差異較大。當(dāng)然，如果沒(méi)有利益驅(qū)使，公司的財(cái)務(wù)人員嚴(yán)格按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則確認(rèn)的話，業(yè)績(jī)也不會(huì)存在較大差異。

（二）被動(dòng)信息披露，規(guī)則不明確處則避重就輕

上市公司的信息披露基本都是在法律法規(guī)的要求下完成，屬于被動(dòng)的信息披露，上市公司股東、管理層普遍缺乏自主完善信息披露內(nèi)容的理念。另外，導(dǎo)致上市公司信息披露內(nèi)容不夠具體、避重就輕的原因有以下兩點(diǎn)。

1.代理問(wèn)題

多數(shù)上市公司都存在所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的問(wèn)題，使得公司經(jīng)營(yíng)者與股東間因存在信息不對(duì)稱而產(chǎn)生代理問(wèn)題，代理問(wèn)題的嚴(yán)重性與否影響公司治理的情形與態(tài)度，這也直接影響了公司財(cái)務(wù)信息的透明度。

2.規(guī)則不明確

對(duì)于規(guī)則不明確之處，不披露不屬于違規(guī)，對(duì)于一些心存僥幸心理的信息披露人員，為減輕定期報(bào)告編制的工作量，大多數(shù)選擇可不披露則不披露的做法。

（三）上市公司內(nèi)部缺乏信息披露規(guī)則培訓(xùn)

對(duì)于資產(chǎn)減值、政府補(bǔ)助類的同時(shí)涉及財(cái)務(wù)和信息披露規(guī)則等跨部門(mén)的信息，本需要在完善內(nèi)部信息傳遞機(jī)制的前提下，由財(cái)務(wù)、董辦兩個(gè)部門(mén)的協(xié)調(diào)完成。但現(xiàn)實(shí)中，部分上市公司財(cái)務(wù)人員缺乏相應(yīng)的信息披露知識(shí)、而董辦人員的財(cái)務(wù)知識(shí)匱乏，在內(nèi)部培訓(xùn)不到位、內(nèi)部信息傳遞機(jī)制還未完全建立之前，很容易發(fā)生信息未傳遞到相應(yīng)部門(mén)的事件，以至于呈現(xiàn)出資產(chǎn)減值、政府補(bǔ)助未及時(shí)審議披露的問(wèn)題。

四、改善上市公司財(cái)務(wù)信息披露的對(duì)策

（一）完善上市公司財(cái)務(wù)信息披露有關(guān)的法律法規(guī)、監(jiān)管措施

完善上市公司財(cái)務(wù)信息披露要建立健全法律法規(guī)、加大監(jiān)管力度。作為深市上市公司的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的證監(jiān)會(huì)、深圳證券交易所，也是上市公司信息披露規(guī)則的制定機(jī)構(gòu)。針對(duì)信息披露存在的問(wèn)題：一方面，應(yīng)及時(shí)更新規(guī)則體系，彌補(bǔ)過(guò)去的規(guī)則無(wú)法滿足的信息披露要求;另一方面，除綜合運(yùn)用問(wèn)詢、補(bǔ)充披露、監(jiān)管處分等多項(xiàng)措施，還應(yīng)增強(qiáng)綜合監(jiān)管力度，創(chuàng)新監(jiān)管方式方法，進(jìn)一步完善信息披露制度，有效提高透明度。

（二）加強(qiáng)上市公司內(nèi)部信息披露規(guī)則的培訓(xùn)

董事長(zhǎng)作為上市公司信息披露的第一責(zé)任人，董事會(huì)秘書(shū)具體負(fù)責(zé)信息披露事宜，上市公司有責(zé)任保證信息披露內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。做好信息披露，首先，要重視信息披露工作，安排專業(yè)、恰當(dāng)?shù)娜嗽谛畔⑴秿徫簧?另一方面，法規(guī)不斷完善，知識(shí)也需要不斷更新，公司的管理層應(yīng)加大內(nèi)部培訓(xùn)力度，給經(jīng)辦信息披露事項(xiàng)的工作人員創(chuàng)造可以持續(xù)加強(qiáng)專業(yè)能力和信息披露合規(guī)知識(shí)的學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)，以不斷提高信息披露的質(zhì)量。

（三）強(qiáng)化市場(chǎng)參與主體的監(jiān)督意識(shí)

建立健全法律法規(guī)、加大監(jiān)管力度固然重要，不過(guò)信息監(jiān)管不能只依賴制度。一方面，要強(qiáng)化市場(chǎng)參與者監(jiān)督意識(shí)，參與到上市公司的日常監(jiān)督中，從監(jiān)管機(jī)構(gòu)立法監(jiān)管的出發(fā)點(diǎn)、市場(chǎng)或投資者關(guān)注點(diǎn)等方面出發(fā)，學(xué)會(huì)甄別應(yīng)披露事項(xiàng)從而形成對(duì)上市公司的監(jiān)督。另一方面，增強(qiáng)上市公司第一責(zé)任人意識(shí)，積極引導(dǎo)上市公司履行主體責(zé)任，努力構(gòu)建企業(yè)自治、行業(yè)自律、社會(huì)監(jiān)督、政府監(jiān)管的社會(huì)共治格局。

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（作者單位：深圳信公企業(yè)管理咨詢有限公司）