汪雨

【摘 要】 隨著時(shí)代的快速發(fā)展，電商行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)度的提升，促進(jìn)了電商企業(yè)選擇海外并購(gòu)來為自己現(xiàn)有業(yè)務(wù)挖掘一個(gè)盈利新增點(diǎn)，但同時(shí)也會(huì)面臨很多風(fēng)險(xiǎn)的挑戰(zhàn)，如何在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中通過并購(gòu)來獲得企業(yè)價(jià)值的增加是每個(gè)想要進(jìn)行海外并購(gòu)的電商企業(yè)都想了解的問題。在21世紀(jì)初，亞馬遜和eBay的發(fā)展給予阿里巴巴很大的啟發(fā)，創(chuàng)建了淘寶網(wǎng)，經(jīng)過漫長(zhǎng)的摸索，如今的阿里成為電商行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先者，2014年阿里在美國(guó)正式上市成為最大的IPO，并且成為全球最大的電商企業(yè)。本文選擇國(guó)內(nèi)最大的電商企業(yè)阿里巴巴并購(gòu)東南亞電商平臺(tái)Lazada作為研究對(duì)象，著重分析阿里巴巴此次并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)以及如何進(jìn)行防范，對(duì)電商企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)具有一定的實(shí)際意義。

【關(guān)鍵詞】 阿里巴巴 Lazada 并購(gòu) 風(fēng)險(xiǎn)與防范

1.引言

雖然Lazada在被并購(gòu)之前在東南亞的電商行業(yè)屬于領(lǐng)先地位，但還未進(jìn)入盈利狀態(tài)，并且其支付平臺(tái)（Hello Pay）技術(shù)、物流系統(tǒng)（Lazada Express）仍不夠完善，市場(chǎng)所在的地區(qū)大多是發(fā)展中國(guó)家，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較為落后，電商發(fā)展渠道受限。阿里巴巴在并購(gòu)的整個(gè)過程中必須了解Lazada企業(yè)外部所處環(huán)境和內(nèi)部所含資產(chǎn)價(jià)值提前準(zhǔn)備防范措施，否則就很難預(yù)測(cè)并購(gòu)之后的發(fā)展趨勢(shì)，可能會(huì)忽視企業(yè)潛在的能力，留下風(fēng)險(xiǎn)的可能性，這將直接影響企業(yè)后續(xù)的長(zhǎng)期發(fā)展。阿里巴巴在并購(gòu)Lazada的過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)大致可分為并購(gòu)實(shí)施階段和后期整合階段兩個(gè)時(shí)期可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

2.并購(gòu)準(zhǔn)備階段的風(fēng)險(xiǎn)與防范

并購(gòu)的準(zhǔn)備階段的主要任務(wù)就是選擇并購(gòu)目標(biāo)、搜集目標(biāo)企業(yè)的相關(guān)信息并開展企業(yè)環(huán)境調(diào)查，根據(jù)所搜集到信息制定未來的戰(zhàn)略。許多并購(gòu)失敗是因?yàn)槿狈Σ①?gòu)前的嚴(yán)密的審查。

2.1宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)與防范

宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)主要是由于不同國(guó)家政治制度和行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)不同造成的。因?yàn)椴煌膰?guó)家面臨不同的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境，所以出臺(tái)的政策和制度一定會(huì)有差異，阿里巴巴在并購(gòu)之后要想制定符合企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略，就必須做足并購(gòu)前的市場(chǎng)宏觀環(huán)境考察。首先，由于東南亞某些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平受限，電商的發(fā)展環(huán)境不如國(guó)內(nèi)樂觀。在支付體系與物流體系上仍有待改善，而這些恰巧是影響電商行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。針對(duì)東南亞地區(qū)的線上支付和物流方面的問題，阿里巴巴可以考慮與當(dāng)?shù)卣M(jìn)行合作，通過參與當(dāng)?shù)氐幕A(chǔ)設(shè)施工作來降低這方面的風(fēng)險(xiǎn)。其次，東南亞地區(qū)電商行業(yè)還不夠發(fā)達(dá)，政府為了鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)企業(yè)成長(zhǎng)會(huì)制定一些政策對(duì)外來投資以及后續(xù)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)施一定的控制，這些都可能成為進(jìn)入壁壘。所以，阿里巴巴在收購(gòu)Lazada之前要與當(dāng)?shù)卣推髽I(yè)進(jìn)行溝通，了解他們的態(tài)度，好在后續(xù)的談判中做好準(zhǔn)備。最后，關(guān)稅也會(huì)影響跨境電子貿(mào)易，東南亞地區(qū)稅收制度與國(guó)內(nèi)不同，并購(gòu)之前對(duì)東南亞各國(guó)稅收制度的審查是必要的，以避免后續(xù)產(chǎn)生更多的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

2.2微觀信息風(fēng)險(xiǎn)與防范

微觀信息風(fēng)險(xiǎn)包括并購(gòu)雙方由于信息不對(duì)等造成后續(xù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的不愉悅的風(fēng)險(xiǎn)。信息披露的有限性給并購(gòu)雙方增加了一定的難度和風(fēng)險(xiǎn)，無論是阿里巴巴還是Lazada都希望尋求自己的企業(yè)利益最大化，Lazada會(huì)利用這種信息不對(duì)等來擴(kuò)大企業(yè)的優(yōu)勢(shì)信息，縮小劣勢(shì)信息，為自己的并購(gòu)價(jià)格爭(zhēng)取優(yōu)勢(shì)。然而劣勢(shì)信息卻可能導(dǎo)致阿里巴巴為此次并購(gòu)支付過高的價(jià)格，但企業(yè)內(nèi)部的問題在后續(xù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中才逐漸暴露出來。阿里不僅需要花費(fèi)精力與時(shí)間來了解Lazada的經(jīng)營(yíng)狀況，如盈利能力、資產(chǎn)評(píng)估、市場(chǎng)份額和競(jìng)爭(zhēng)潛力;更需要花費(fèi)更多成本來挖掘劣勢(shì)信息。短期內(nèi)可以通過會(huì)計(jì)信息準(zhǔn)確掌握Lazada企業(yè)的股權(quán)、財(cái)務(wù)、負(fù)債情況和市場(chǎng)信息。

3.并購(gòu)整合階段的風(fēng)險(xiǎn)與防范

3.1技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)與防范

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)包含技術(shù)低估風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)轉(zhuǎn)移對(duì)接風(fēng)險(xiǎn)等。首先，阿里巴巴選擇并購(gòu)Lazada的主要原因并非在于Lazada的技術(shù)，這就很可能會(huì)導(dǎo)致阿里在并購(gòu)之后低估Lazada的技術(shù)，最后未能最大化運(yùn)用至后續(xù)的經(jīng)營(yíng)之中，造成技術(shù)資源浪費(fèi)。所以阿里在并購(gòu)之后整合階段不能輕視Lazada的核心技術(shù)，要委任有能力的技術(shù)人員去勝任技術(shù)挖掘工作，以避免技術(shù)低估的風(fēng)險(xiǎn)。第二，Lazada的主要市場(chǎng)東南亞的一些國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有限，線上支付方面仍然存在很多問題，如：支付系統(tǒng)不夠完善難以得到網(wǎng)上消費(fèi)者的信任，很多消費(fèi)者選擇到付。這對(duì)于宣傳支付寶是個(gè)大挑戰(zhàn)。物流成本較高、難度比國(guó)內(nèi)更大，大數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)的技術(shù)就更加欠缺，就算阿里決定在并購(gòu)之后轉(zhuǎn)移自己的技術(shù)，但Lazada未必可以很好的對(duì)接。這就更需要加強(qiáng)雙方技術(shù)人員的交流，多與東南亞地區(qū)國(guó)家和政府進(jìn)行溝通，宣傳技術(shù)的穩(wěn)定性，鼓勵(lì)當(dāng)?shù)厝嗣袷褂镁W(wǎng)絡(luò)支付，加強(qiáng)多方物流系統(tǒng)合作。

3.2文化風(fēng)險(xiǎn)與防范

許多企業(yè)并購(gòu)失敗的重要原因可以歸結(jié)為并購(gòu)與被并購(gòu)企業(yè)之間文化整合時(shí)產(chǎn)生摩擦和碰撞，而由此造成的風(fēng)險(xiǎn)稱為文化風(fēng)險(xiǎn)。由于阿里巴巴和Lazada所在市場(chǎng)不同，東南亞有好多個(gè)國(guó)家，每個(gè)國(guó)家的語(yǔ)言、行為習(xí)慣和消費(fèi)心理，甚至宗教信仰都不同。東南亞地區(qū)擁有中華文化，也有西方文化，并且多種宗教并存，這與國(guó)內(nèi)的傳統(tǒng)文化存在差異，且東南亞地區(qū)的企業(yè)文化準(zhǔn)則和價(jià)值觀也與國(guó)內(nèi)有所不同。與Lazada相比，阿里巴巴更具有中國(guó)企業(yè)的文化特色，它的公司結(jié)構(gòu)是相對(duì)垂直的，企業(yè)的決策權(quán)主要在于高層領(lǐng)導(dǎo)。而Lazada的企業(yè)文化更加國(guó)際化，包容性較強(qiáng)。在整合階段，阿里巴巴在考慮文化融合時(shí)需要從外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境兩個(gè)角度出發(fā)，注意東南亞每個(gè)國(guó)家的文化習(xí)慣，同樣需要考慮當(dāng)?shù)仉娚绦袠I(yè)發(fā)展特點(diǎn)。并購(gòu)之后的文化管理最為重要的是不能強(qiáng)輸中式思想于其中，這勢(shì)必會(huì)造成管理摩擦。阿里巴巴可以選擇在Lazada內(nèi)部宣傳企業(yè)文化，讓員工理解其客戶第一、團(tuán)隊(duì)合作、擁抱變化、誠(chéng)信、激情和敬業(yè)的文化價(jià)值觀。在可能性的情況下，讓雙方員工進(jìn)行崗位交換，深入公司內(nèi)部來體驗(yàn)不同的文化。

3.3經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與防范

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)則是指企業(yè)在并購(gòu)之后，由于運(yùn)營(yíng)理念和經(jīng)營(yíng)模式上的差異導(dǎo)致后續(xù)企業(yè)效益比預(yù)估欠佳的風(fēng)險(xiǎn)。由于阿里巴巴和Lazada屬于兩個(gè)不同地區(qū)相互獨(dú)立的公司，在不熟悉Lazada的運(yùn)營(yíng)情況之前，可能會(huì)按照國(guó)內(nèi)的運(yùn)營(yíng)理念和固有的經(jīng)營(yíng)模式去定位Lazada的發(fā)展戰(zhàn)略，這會(huì)在未來的經(jīng)營(yíng)中帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)很可能會(huì)影響企業(yè)的盈利能力和利潤(rùn)率的增長(zhǎng)。在此過程中，阿里巴巴必須快速?zèng)Q定一項(xiàng)發(fā)展戰(zhàn)略，經(jīng)常性監(jiān)督和與Lazada的高層管理部門溝通，注重企業(yè)的生產(chǎn)、市場(chǎng)、物流、信息系統(tǒng)以及人力資源等方面的營(yíng)運(yùn)調(diào)整，使其符合企業(yè)先前的戰(zhàn)略選擇。這樣就對(duì)管理人員有很高的要求，阿里巴巴在人員配備政策的實(shí)施上應(yīng)從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度出發(fā)。另外，阿里巴巴在這片全新領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)過程中，需注意到存在和潛在的競(jìng)爭(zhēng)者，研究市場(chǎng)需求狀況，找到提升自己核心競(jìng)爭(zhēng)力的重心，才能有效降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

4.結(jié)語(yǔ)

電商行業(yè)的海外并購(gòu)對(duì)電商企業(yè)的發(fā)展十分重要，它就像一把雙刃劍，運(yùn)用好則有助于企業(yè)增加盈利;否則會(huì)在以后的經(jīng)營(yíng)中遇到巨大的問題。所以，在并購(gòu)之前如何選擇一個(gè)好的并購(gòu)目標(biāo)是值得深思的問題。當(dāng)確定好了并購(gòu)目標(biāo)之后，需要在并購(gòu)之前改善信息不對(duì)稱，這包括被并購(gòu)的企業(yè)外部環(huán)境信息和內(nèi)部發(fā)展信息，外部環(huán)境信息包括當(dāng)?shù)氐恼谓?jīng)濟(jì)政策及法律，內(nèi)部發(fā)展信息包括被并購(gòu)企業(yè)的盈利能力、資產(chǎn)評(píng)估、市場(chǎng)份額和競(jìng)爭(zhēng)潛力。在并購(gòu)之后需要考慮整合問題，這些風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)影響企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營(yíng)。例如，對(duì)于電商企業(yè)來說，如何實(shí)現(xiàn)技術(shù)整合是關(guān)鍵;文化的不同如何找到一個(gè)契合點(diǎn)，是否會(huì)導(dǎo)致人員的變動(dòng)，尤其是高層是否會(huì)離開;并購(gòu)之后原本獨(dú)立的兩家企業(yè)又該如何經(jīng)營(yíng)。所以，企業(yè)在并購(gòu)之前需要做好嚴(yán)密審查，在并購(gòu)之后需要制定詳細(xì)的戰(zhàn)略整合計(jì)劃，這樣才能提高并購(gòu)成功率。

在這個(gè)經(jīng)濟(jì)全球化的高速發(fā)展時(shí)代，每個(gè)電商企業(yè)都需要深入了解行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，不斷抓住機(jī)遇，順應(yīng)潮流改變，方可在國(guó)際電商行業(yè)中擁有自己的一席之地。

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