沈雷雨

摘? 要：我國的金融市場在不斷的進行更新?lián)Q代，金融產(chǎn)品也在不斷的更新。因為基礎(chǔ)金融工具有規(guī)定的償還期限，以及所能帶來的收益較少的特點，不能更多地滿足于越來越多公司發(fā)展的需求，所以衍生金融工具的出現(xiàn)就給公司的理財需求提供了更多的機會。衍生金融工具出現(xiàn)于20世紀70年代，并且從出現(xiàn)之后就得到了迅速的發(fā)展，它在市場的金融運作中發(fā)揮著越來越大的作用。但是，因為我國金融市場的現(xiàn)狀導(dǎo)致衍生金融工具沒有得到充分的發(fā)展，而且使用的范圍也不廣泛，沒有更多的被大眾公司所了解和運用。但是，衍生金融工具作為公司理財中的重要部分，未來會被更多的公司所接受和采用，所以，本文從衍生金融工具產(chǎn)生的背景和其具有的特點對其在公司理財中的應(yīng)用進行分析，從而使衍生金融工具能在公司中得到更大的發(fā)展，并且為我國的市場經(jīng)濟做出貢獻。

關(guān)鍵詞：衍生金融工具;公司理財;應(yīng)用

衍生金融工具作為公司用來進行規(guī)避風(fēng)險和獲取利益的工具，因為它較高的創(chuàng)收得到了越來越多公司和投資人的青睞。下文首先通過它產(chǎn)生的背景和特點進行分析。

一、衍生金融工具的產(chǎn)生背景

衍生金融工具產(chǎn)生于20世紀70年代，那個時代正處于高通貨膨脹時期，而且金融行業(yè)的競爭相對激烈。因為衍生金融工具可以有效地規(guī)避風(fēng)險，合理的運用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)來減少成本得到了更多發(fā)展的機會，所以在這樣一個大的背景下衍生金融工具得以發(fā)展迅速，影響范圍也越來越廣。

二、衍生金融工具的特點

衍生金融工具之所以能得到發(fā)展多數(shù)原因是因為它不同于基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的特點。

（1）跨期性

基礎(chǔ)金融產(chǎn)品是有規(guī)定的還款期限的，但是衍生金融工具可以跨期進行交易，是可以由交易雙方自行決定還款期限的。但是這需要雙方對未來經(jīng)濟的走勢包括有利率、匯率以及股價等問題做出準確的判斷，否則出現(xiàn)狀況的時候會影響雙方的利益，到時候就不只是資金的風(fēng)險可能還會出現(xiàn)信用風(fēng)險。

（2）杠桿性

金融衍生工具大部分都可以起到四兩撥千斤的效果，也就是一種以少量的投入資金來簽訂大數(shù)額合約的工具。但是因為這樣一個杠桿性的特點，收益也在提高的同時，所需要承擔(dān)的風(fēng)險也要更大，一點小的價格變動就會給交易者的利潤帶來很大的影響。

（3）高風(fēng)險性

因為金融衍生工具具有杠桿性的特點，所以就意味著交易者要承擔(dān)更大的風(fēng)險。金融市場一直是處于變動的狀態(tài)的，哪怕是基礎(chǔ)的金融工具它的價格也會有很大的變動，基礎(chǔ)工具的金額只要有輕微的變動就會導(dǎo)致整個金融衍生工具所帶來的利潤的不穩(wěn)定性，不過更多的交易者也是看中了金融衍生工具這樣的特點，他們愿意去冒一定的風(fēng)險去獲取更多的利潤，但是如果沒有在使用金融衍生工具之前做確切的分析，不僅會影響自身的利潤，還會因為交易中的不確定性影響公司的信用。

（4）組合性強

因為金融衍生工具有很多的種類，根據(jù)其風(fēng)險大小，收益多少以及交易方法的不同可以分為許多的種類，這些不同種類的金融衍生工具可以隨機進行組合，在保證基礎(chǔ)資金的前提下可以去嘗試多種金融工具從而為自身創(chuàng)造更多的利益，也就是把雞蛋放到多個籃子的理論。這樣還可以在很大的程度上去規(guī)避金融衍生工具的高風(fēng)險。

（5）提供多種融資手段

因為金融衍生工具有低成本的特點，所以可以給投資者更多的融資選擇機會，他們可以利用衍生金融工具來進行融資，滿足公司進行擴展的需求。

三、常見衍生金融工具的種類

（1）期貨合約

期貨合約是指雙方同意在一段指定的時間之內(nèi)對某種資產(chǎn)以特定的價格進行交易的協(xié)議。這樣的一種交易方式，可以轉(zhuǎn)移風(fēng)險，獲取利益。期貨合約的風(fēng)險相對較低，因為這其中只有期貨的價格會發(fā)生改變，期貨價格由交易所公開競價產(chǎn)生，還是有比較穩(wěn)定的收益的。

（2）期權(quán)合約

期權(quán)合約是指買方通過一定的價格買入一種權(quán)利，這種權(quán)利可以使買方在一定的時間內(nèi)以一定的價格來賣出某種東西。期權(quán)合約首先是要提前支付一定的期權(quán)費，這與期貨合約是有所不同的。期權(quán)合約的風(fēng)險也是比較低的，但是它所能收獲到的利益會在一定程度上高于期貨合約。

（3）遠期合同

遠期合同是一種保值工具，它指的是交易雙方在未來的日期對規(guī)定的物品以約定的價格來進行交易的合同。合同不僅規(guī)定了雙方交易時的執(zhí)行價格，還包括將來所要進行交易的物品和數(shù)量，以及進行交易的日期，合同中的條約會根據(jù)雙方的不同需求來進行調(diào)整。遠期合約包括有遠期利率協(xié)議、遠期外匯合約和遠期股票合約三種。這樣的一種交易合同，雙方都需承擔(dān)一定的風(fēng)險。

（4）互換協(xié)議

互換協(xié)議是指交易的雙方可以在未來的一定期限內(nèi)多次進行現(xiàn)金交換的協(xié)議，這一協(xié)議需要雙方約定現(xiàn)金交換的期限和計算方法。這一種衍生金融工具是屬于場外交易工具。

四、衍生金融工具在公司理財中的應(yīng)用

（1）獲取更多的利益

因為衍生金融工具只需要用少部分的資金就可以簽訂大金額的合約，從而起到四兩撥千斤的作用，而且衍生的金融工具不需要實物的交換，所以成為了越來越多的公司套取利益的選擇。投資者通過對衍生金融產(chǎn)品未來走勢的分析，選擇最為合適的金融衍生工具進行投資，然后以實際賣出的價格和簽訂合約時的執(zhí)行價格之間的差額來獲取利益。這樣的行為普遍存在于市場經(jīng)濟中，利用衍生金融工具來套取利益成為了越來越多投資者傾向的選擇。

（2）利用不同種類的衍生金融工具來規(guī)避風(fēng)險

衍生金融工具種類多樣，所以可以通過幾種衍生金融工具的組合運用來規(guī)避較大的風(fēng)險。公司可以采用遠期合同、期貨合約、期權(quán)合約來優(yōu)化原有的資本結(jié)構(gòu)，增加融資的渠道，保證利率在上下滑動時仍能穩(wěn)定原有的成本。然后可以結(jié)合互換協(xié)議來保證有一定的利率收入。衍生金融工具不僅可以規(guī)避融資帶來的風(fēng)險，還可以減少投資帶來的風(fēng)險，如果公司采用多種衍生金融工具的組合，就可以把風(fēng)險分散到每一個方面，就不至于使某一種類單獨去承擔(dān)所有的風(fēng)險，這樣就可以在保證較少資金投入的同時也會有可觀的利益創(chuàng)收。所以通過不同種類的衍生金融工具組合不僅可以規(guī)避融資所帶來的風(fēng)險，也可以規(guī)避投資所帶來的風(fēng)險，同時公司還抓住了盈利的機會，創(chuàng)造了可觀的收益，因此，衍生金融工具給各個公司提供了一個很好的保值方法。

（3）完善資本結(jié)構(gòu)

如果一項投資可以帶來更多的經(jīng)濟利益，那么去承擔(dān)一些風(fēng)險也不是不可以，這樣的情況下就要根據(jù)企業(yè)自身的狀況來進行衡量。公司可以通過衍生金融工具來完善自身的資本結(jié)構(gòu)，在可以保證公司正常運行，而且不會造成大的虧損的前提下可以去進行投資。衍生金融工具對資本結(jié)構(gòu)的完善就可以為這樣的投資提供更多選擇機會。

五、衍生金融工具在公司理財中應(yīng)用的注意事項

（1）保證信息的準確性

隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，衍生金融工具也越來越多樣化，什么樣的衍生金融工具適合公司自身的發(fā)展，它是如何獲利的 以及未來的發(fā)展前景如何，都需要進行仔細的考察。所以公司在進行衍生金融工具的選擇時，要對它的利率，價格以及期限進行準確的信息采集，對于他們所產(chǎn)生的風(fēng)險也要有準確的了解，從而能更好的應(yīng)對未來的市場變化。

（2）對衍生金融工具所產(chǎn)生的風(fēng)險要明確

衍生金融工具本身就具有高風(fēng)險性，而且它所產(chǎn)生的風(fēng)險只能進行相應(yīng)的轉(zhuǎn)移，但不可能做到完全沒有，因此，在對衍生金融工具做出選擇之前要明確它們的風(fēng)險大小以及轉(zhuǎn)移的可能性，還有它們產(chǎn)生的風(fēng)險特征都需要明確。這樣不僅是對衍生金融產(chǎn)品風(fēng)險的規(guī)避，同時也是對公司自身利益的保證。

（3）要提高控制風(fēng)險的能力

公司應(yīng)該在衍生金融工具所產(chǎn)生的風(fēng)險來臨時可以做出快速的反應(yīng)來抵抗風(fēng)險。要做到提高控制風(fēng)險的能力需要公司從風(fēng)險的管理系統(tǒng)以及規(guī)避風(fēng)險的人員選擇上做出提高，明確每個人的職責(zé)，這樣在風(fēng)險出現(xiàn)的時候能做到對風(fēng)險有足夠的承受能力，從而把風(fēng)險造成的損失降到最低，降低公司的資本受到的損害。

六、結(jié)語

衍生金融工具在其出現(xiàn)之后得到迅速的發(fā)展，成為了越來越多公司理財?shù)氖滓x擇。衍生金融工具有高風(fēng)險性的同時也會有更大的風(fēng)險收益，而且采用不同衍生金融工具組合的方式還可以有效的轉(zhuǎn)移風(fēng)險，同時可以通過衍生金融工具優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)，使公司在決策時可以有更多的衡量數(shù)據(jù)，這樣公司就可以相對較少的資金投入獲得較多利益，從而更好的適應(yīng)經(jīng)濟的發(fā)展。

衍生金融工具在越來越多國家和公司得到應(yīng)用，影響范圍越來越廣，而金融處于起步狀態(tài)的中國也在逐漸接受衍生金融工具在我國的市場經(jīng)濟下進行發(fā)展，相信衍生金融工具未來會在我國得到更大的發(fā)展。

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