李應(yīng)芳

關(guān)鍵詞：商譽(yù)確認(rèn) ?商譽(yù)計(jì)量 ?商譽(yù)

一、引言

為加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)資源流動(dòng)和優(yōu)化配置，近年來，國家出臺(tái)各類政策鼓勵(lì)各領(lǐng)域通過股權(quán)收購、資產(chǎn)收購、合并重組等多種形式積極整合，伴隨著企業(yè)兼并重組的熱浪，市場炒作、高估值、高業(yè)績承諾等現(xiàn)象越發(fā)普遍，兼并重組產(chǎn)生的商譽(yù)數(shù)額不斷攀升。A股3557家上市公司的年度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，2017年有1928家上市公司列報(bào)了商譽(yù)，商譽(yù)超10億元的公司有333家，其中153家商譽(yù)超20億元;信息技術(shù)、醫(yī)療保健、可選消費(fèi)等行業(yè)的商譽(yù)占資產(chǎn)比重較高，有的公司甚至達(dá)到70%以上。伴隨著巨額商譽(yù)的不斷涌現(xiàn)，商譽(yù)確認(rèn)與計(jì)量問題越來越引起公眾的關(guān)注。

?二、商譽(yù)確認(rèn)與計(jì)量的現(xiàn)狀

（一）現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定

據(jù)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，商譽(yù)是指購買成本超過購買方在交易日所取得的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的部分，是購買方為取得未來經(jīng)濟(jì)利益所付出的對(duì)價(jià)?，F(xiàn)行準(zhǔn)則采用減值測試作為商譽(yù)后續(xù)計(jì)量唯一方法，規(guī)定“企業(yè)合并形成的商譽(yù)，至少應(yīng)當(dāng)在每年年度終了進(jìn)行減值測試。商譽(yù)減值測試應(yīng)當(dāng)結(jié)合與其相關(guān)的資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合”。

（二）商譽(yù)確認(rèn)的現(xiàn)狀

公司并購中，商譽(yù)的產(chǎn)生多源于公司未確認(rèn)的資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值，包括：與市場相關(guān)的：客戶（供應(yīng)商）關(guān)系、銷售網(wǎng)絡(luò)、優(yōu)質(zhì)的訂單、股權(quán)支付成本 ;與資源相關(guān)的：商業(yè)品牌、互聯(lián)網(wǎng)域名、具有優(yōu)勢的地理位置、殼資源價(jià)值;與組織相關(guān)的：優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)、重組帶來的協(xié)同效應(yīng)、談判能力、估值錯(cuò)誤;與法律相關(guān)的：國家政策扶持、特許經(jīng)營協(xié)議、行政許可、行業(yè)牌照;與技術(shù)相關(guān)的：先進(jìn)獨(dú)有的技術(shù)和工藝、數(shù)據(jù)庫、商業(yè)秘密;等等。對(duì)于上述一些可辨認(rèn)資產(chǎn)，許多公司未能盡力識(shí)別并確認(rèn)計(jì)量，而將其打包計(jì)入商譽(yù)初始確認(rèn)價(jià)值，造成巨額商譽(yù)現(xiàn)象。上市公司的這種選擇性忽略，是源于對(duì)未來業(yè)績的考量，因?yàn)榇_認(rèn)為資產(chǎn)將面臨后續(xù)持續(xù)攤銷問題。同時(shí)，市場高估值以及公司對(duì)準(zhǔn)則的錯(cuò)誤應(yīng)用也導(dǎo)致大量巨額商譽(yù)的產(chǎn)生。2013-2017年，我國A股上市公司商譽(yù)總值分別為2143億元、3332億元、6542億元、10536億元、13038億元。

（三）商譽(yù)后續(xù)計(jì)量的現(xiàn)狀

資產(chǎn)會(huì)有消耗，商譽(yù)亦會(huì)隨著宏觀環(huán)境、行業(yè)周期、消費(fèi)需求、競爭對(duì)手、管理團(tuán)隊(duì)等變化而逐漸變化，內(nèi)外部環(huán)境的各種變化有可能導(dǎo)致商譽(yù)未來的超額收益無法實(shí)現(xiàn)。而僅以減值測試方式對(duì)商譽(yù)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，是不夠完善的。

第一，商譽(yù)是否存在減值、何時(shí)計(jì)提減值、計(jì)提多少減值無統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，很大程度上取決于管理層的主觀判斷。作為相關(guān)信息的內(nèi)部知情人，管理層能利用信息優(yōu)勢左右商譽(yù)減值測試。當(dāng)業(yè)績未達(dá)標(biāo)，不計(jì)提或延遲計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備;當(dāng)企業(yè)利潤突增或利潤為負(fù)時(shí)，則抓住時(shí)機(jī)將商譽(yù)減值釋放，降低商譽(yù)大額減值的市場影響或進(jìn)行所謂的“大清洗”，因商譽(yù)減值涉及的專業(yè)判斷空間較大，使其可能成為企業(yè)利潤的調(diào)節(jié)器。

第二，商譽(yù)減值測試涉及資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合的確定，具有較大的不確定性和自主性。具體實(shí)施中，對(duì)于最小資產(chǎn)組合的確認(rèn)，操作困難大，在不同企業(yè)間可比性差，對(duì)商譽(yù)減值難以做到合理分?jǐn)偅c資產(chǎn)組合貢獻(xiàn)度的匹配性也較差。

第三，商譽(yù)減值測試需評(píng)估，而在評(píng)估過程中，主觀判斷及經(jīng)驗(yàn)應(yīng)用較多。不同的評(píng)估方式結(jié)論不同且各有欠缺，收益法下估值假設(shè)較多，操作空間較大，而市場法在普遍高估值的大環(huán)境下，說服力較差且不具可比性。此外，專業(yè)評(píng)估人員的個(gè)人判斷對(duì)評(píng)估結(jié)論影響較大，由于市場地位的不同，個(gè)別評(píng)估機(jī)構(gòu)甚至被客戶裹挾，為公司量身定制評(píng)估結(jié)論。

第四，傳統(tǒng)的商譽(yù)減值測試主要基于已發(fā)生的情況，而不注重對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的考慮，多數(shù)公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的變化關(guān)注不足，缺乏對(duì)商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、評(píng)估的流程，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)一次性釋放時(shí)，將對(duì)企業(yè)的利潤產(chǎn)生巨大的沖擊。

三、商譽(yù)確認(rèn)與計(jì)量的幾點(diǎn)建議

商譽(yù)初始確認(rèn)的價(jià)值虛增以及后續(xù)處理的主觀干預(yù)，為管理層提供了操縱利潤的機(jī)會(huì)，有些上市公司大額計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備，但更多公司計(jì)提比例較低，這種隨意性影響著財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性與可比性。為降低商譽(yù)自由裁量權(quán)帶來的不確定性，本文建議：

（一）商譽(yù)確認(rèn)環(huán)節(jié)

（1）對(duì)被購買方資產(chǎn)中能確認(rèn)的資產(chǎn)，鼓勵(lì)上市公司在實(shí)務(wù)中盡量確認(rèn)，避免虛增商譽(yù)賬面價(jià)值，后續(xù)根據(jù)對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)準(zhǔn)則計(jì)量，減少人為干預(yù)。

（2）對(duì)于支付的溢價(jià)中實(shí)質(zhì)是為購買殼資源而支付的對(duì)價(jià)，建議參照財(cái)會(huì)便〔2009〕17號(hào)所列的權(quán)益性交易原則單獨(dú)進(jìn)行處理，相關(guān)對(duì)價(jià)不記入商譽(yù)，而計(jì)入權(quán)益性資本，減少巨額商譽(yù)，降低對(duì)后續(xù)計(jì)量的干擾。

（3）建議單獨(dú)計(jì)量業(yè)績承諾對(duì)交易價(jià)格的影響，并以承諾年限攤銷相應(yīng)的商譽(yù)，每年末結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)開展減值測試，關(guān)注業(yè)績承諾風(fēng)險(xiǎn)的變化。同時(shí)，加強(qiáng)監(jiān)管，強(qiáng)化追討責(zé)任，引導(dǎo)企業(yè)在并購中審慎判斷未來業(yè)績回報(bào)，理性估值。

（4）對(duì)以股權(quán)為支付對(duì)價(jià)的并購，建議將發(fā)行股份形式支付并購對(duì)價(jià)與現(xiàn)金支付的差異單獨(dú)計(jì)量，該部分價(jià)值和股權(quán)兌現(xiàn)期限的關(guān)聯(lián)較大，可據(jù)限售股的解套時(shí)間分?jǐn)偅?duì)不同的資產(chǎn)增值幅度規(guī)定不同的限售期限，減少巨額商譽(yù)的產(chǎn)生。

（二）商譽(yù)后續(xù)計(jì)量環(huán)節(jié)

（1）建議商譽(yù)的后續(xù)計(jì)量增加原攤銷模式，使商譽(yù)在未來期間除減值因素外，勻速或按匹配性分?jǐn)?，合理降低后續(xù)計(jì)量受人為操縱的風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)不同期間的可比性。同時(shí)，商譽(yù)持續(xù)性攤銷將影響未來業(yè)績，能激勵(lì)并購雙方合理確定交易價(jià)格，減少巨額商譽(yù)。

（2）建議以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向，引入金融資產(chǎn)減值中關(guān)于未來12個(gè)月內(nèi)逾期信用損失的規(guī)定，關(guān)注商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的變化，實(shí)務(wù)中，不乏業(yè)績并未下滑卻隱藏商譽(yù)計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)的公司，有必要改變過去商譽(yù)減值計(jì)提主要看已發(fā)生事項(xiàng)的減值計(jì)提模式，轉(zhuǎn)而關(guān)注商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)的變動(dòng)，以更前瞻性的視角預(yù)期商譽(yù)的減值風(fēng)險(xiǎn)。

（3）不斷發(fā)展資本市場，提高對(duì)財(cái)務(wù)信息披露的監(jiān)管。建議單獨(dú)、全面披露商譽(yù)相關(guān)事項(xiàng)，包含但不限于商譽(yù)價(jià)值形成的依據(jù)及構(gòu)成，初始及后續(xù)估值中關(guān)于預(yù)測假設(shè)條件、行業(yè)持續(xù)性、行業(yè)數(shù)據(jù)、經(jīng)營指標(biāo)的合理性，例如評(píng)估中普遍存在的違背行業(yè)生命周期的永續(xù)經(jīng)營假設(shè)是否可靠。此外，對(duì)商譽(yù)減值測試的充分性應(yīng)加以說明，對(duì)于商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的變動(dòng)應(yīng)進(jìn)行提示，不斷提升信息的透明度和可信度。鼓勵(lì)報(bào)表信息使用者的監(jiān)督，以市場監(jiān)督作為輔助行政監(jiān)督的重要手段。

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