谷雨彤

【摘 要】創(chuàng)新型中小微企業(yè)融資難長(zhǎng)期以來(lái)是一個(gè)世界性難題。為解決小微企業(yè)融資難問(wèn)題，借助網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行的眾籌成為了一種新型融資方式。本文簡(jiǎn)單介紹了眾籌及創(chuàng)新型中小微企業(yè)的概念等，從中小微企業(yè)籌集資金的難處、基于回報(bào)的眾籌對(duì)于創(chuàng)新型中小微企業(yè)的幫助、創(chuàng)新型中小微企業(yè)和投資人在眾籌中過(guò)程中存在的風(fēng)險(xiǎn)及解決方案這三個(gè)方面研究了基于回報(bào)的眾籌對(duì)于創(chuàng)新型中小微企業(yè)的金融作用。

【關(guān)鍵詞】眾籌；小微企業(yè)；金融支持

一、緒論

國(guó)家發(fā)改委秘書(shū)長(zhǎng)2017年11月29日曾說(shuō)：“當(dāng)前中小微企業(yè)占我國(guó)企業(yè)數(shù)量的99%，完成了70%以上的發(fā)明專利，提供了80%以上的新增就業(yè)崗位?！笨梢?jiàn)中小微企業(yè)對(duì)促進(jìn)我國(guó)科技水平發(fā)展、擴(kuò)大就業(yè)、加速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等有著顯著的貢獻(xiàn)。然而，中小微企業(yè)的資金籌集問(wèn)題仍是小微企業(yè)的困擾。根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，我國(guó)90%的中小微企業(yè)存在融資難問(wèn)題，能獲得銀行貸款的中小微企業(yè)占比不足22%。在我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大方向下，盡管國(guó)家出臺(tái)了相關(guān)政策幫扶中小微企業(yè)，但由于中小微企業(yè)存在缺少固定資產(chǎn)、信用較差、透明度低等缺陷，在尋求貸款支持時(shí)與大中型企業(yè)相比需要付出更多的融資成本，增加了融資壓力。另一方面，融資效率也是困擾著小微企業(yè)的重要問(wèn)題。中小微企業(yè)僅靠國(guó)家的扶持是無(wú)法從根本上解決融資難題的。而隨著社會(huì)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步，人們發(fā)現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)給人們帶來(lái)的便利，也在思考是否能將其應(yīng)用到小微企業(yè)融資方面，眾籌就成為了一條新的融資途徑，眾籌基于互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)平臺(tái)，能夠給中小微企業(yè)直接與社會(huì)資金方交流的機(jī)會(huì)，大大提高了融資效率，也逐步地發(fā)展成為小微企業(yè)融資的主要途徑。

二、眾籌的含義

眾籌起源于國(guó)外，翻譯自“crowdfunding”一詞，即大眾籌資或群眾籌資。由發(fā)起人，跟投人和平臺(tái)構(gòu)成。相比于傳統(tǒng)的融資方式，眾籌更為開(kāi)放。與線下投資方式相比，突破了地域與時(shí)間的局限性，更加便利，快捷，且因?yàn)楸娀I廣泛向大眾集資的獨(dú)特性，與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的融資手段相比，眾籌融資對(duì)于跟投人而言每人分?jǐn)偟慕痤~較低，風(fēng)險(xiǎn)更??；對(duì)于發(fā)起人而言易于籌款快速完成。本文主要研究基于回報(bào)的眾籌，即出資者可獲得一定投資的回報(bào)，或提前購(gòu)買該項(xiàng)目商品服務(wù)的眾籌模式。

三、中小微企業(yè)籌集資金的困境

由于中小微企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的高度統(tǒng)一，中小微企業(yè)很少選擇以出讓股權(quán)的方式引進(jìn)投資者。因而，中小微企業(yè)目前的融資渠道主要包含民間借貸，內(nèi)源融資和商業(yè)銀行貸款三種主要途徑。然而，這三種途徑均存在很多缺陷：

民間借貸作為一種資源豐富，操作靈便的融資手段，雖然可以在一定程度上解決中小微企業(yè)的短期資金需求，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看，民間借貸融資成本高，不利于中小微企業(yè)利潤(rùn)積累，且由于中間環(huán)節(jié)過(guò)多且存在不規(guī)范操作、風(fēng)險(xiǎn)較高等固有弊端，不適合作為長(zhǎng)期資金來(lái)源。

內(nèi)源融資是指企業(yè)不斷將自己的儲(chǔ)蓄（主要包括留存盈利、折舊和定額負(fù)債）轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程。這種融資方式雖然看起來(lái)幾乎不存在風(fēng)險(xiǎn)，融資成本低，但是，對(duì)于處于發(fā)展期的企業(yè)，其多數(shù)利潤(rùn)均用于往年的開(kāi)發(fā)支出等，利潤(rùn)留存基本為零，這種融資方式實(shí)際操作性低。

商業(yè)銀行貸款是指由商業(yè)銀行發(fā)行的放款期限不超過(guò)一年，放款對(duì)象一般為企業(yè)的融資手段。這種融資方式融資成本和風(fēng)險(xiǎn)與民間借貸相比較低，然而由于中小微企業(yè)普遍存在無(wú)抵押物，信用值無(wú)法考量等缺陷，商業(yè)銀行為了減少次貸及壞賬等可能性，一般不向中小微企業(yè)提供商業(yè)貸款。

因此，我們可以看出，我國(guó)中小微企業(yè)融資渠道十分有限且僅有的融資渠道無(wú)法滿足現(xiàn)有的融資需求。中小微企業(yè)迫切地需要尋求新的融資途徑。

四、眾籌對(duì)于創(chuàng)新型中小微企業(yè)的幫助

對(duì)于創(chuàng)新型小微企業(yè)，需要大量的資金投入到產(chǎn)品創(chuàng)新等，前期投入高，自由資金難以滿足生產(chǎn)、研發(fā)的需要?；诨貓?bào)的眾籌對(duì)創(chuàng)新型中小微企業(yè)的幫助主要有以下幾點(diǎn)：

融資效率高。與民間借貸，商業(yè)銀行貸款等傳統(tǒng)融資所需經(jīng)歷的長(zhǎng)期審批相比，眾籌平臺(tái)對(duì)企業(yè)發(fā)起眾籌的審批速度十分快。這對(duì)于創(chuàng)新型中小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，大幅度減少了時(shí)間成本，便于創(chuàng)新型產(chǎn)品早日進(jìn)入市場(chǎng)，快速占有市場(chǎng)份額。

融資成本低。基于回報(bào)的眾籌融資出資者可擁有該項(xiàng)目產(chǎn)出的商品服務(wù)，而企業(yè)發(fā)起眾籌的根本目也是銷售。基于回報(bào)的眾籌融資相當(dāng)于通過(guò)提前銷售獲得大額資金。盡管這種方式售出的產(chǎn)品價(jià)格較低，利潤(rùn)較少，但是有助于企業(yè)占據(jù)市場(chǎng)，且這種提前售出手段對(duì)于創(chuàng)新型中小微企業(yè)宣傳其產(chǎn)品十分有利。

融資門檻低。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)出于對(duì)自身放貸風(fēng)險(xiǎn)的管控，對(duì)于固定資產(chǎn)少，信用難以考量的創(chuàng)新型中小微企業(yè)設(shè)定了較高門檻，使得創(chuàng)新型中小微企業(yè)難以通過(guò)該種渠道融資或是無(wú)法承擔(dān)審核過(guò)程所消耗的時(shí)間成本而放棄。與此相比，基于回報(bào)的眾籌只需向平臺(tái)提供創(chuàng)意項(xiàng)目就能快速通過(guò)審核，借助平臺(tái)，通過(guò)產(chǎn)品或服務(wù)的吸引力向公眾籌款。

五、創(chuàng)新型中小微企業(yè)眾籌中存在的風(fēng)險(xiǎn)及解決方案

1.創(chuàng)新型中小微企業(yè)自身風(fēng)險(xiǎn)

（1）眾籌項(xiàng)目的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)。由于創(chuàng)新型產(chǎn)品的特殊性，在企業(yè)向平臺(tái)提交相關(guān)設(shè)計(jì)創(chuàng)意以通過(guò)審核的過(guò)程及公開(kāi)籌資的過(guò)程中，創(chuàng)新型產(chǎn)品的設(shè)計(jì)思路及工作原理存在被不法分子剽竊的風(fēng)險(xiǎn)。且由于信息不對(duì)稱，剽竊眾籌創(chuàng)意而產(chǎn)生的“山寨”產(chǎn)品很難被消費(fèi)者發(fā)現(xiàn)。對(duì)于這種風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以采取的解決方案包括提前申請(qǐng)有關(guān)專利，創(chuàng)業(yè)者可在公布到眾籌平臺(tái)之前為自己的創(chuàng)意產(chǎn)品申請(qǐng)專利保護(hù)，并在平臺(tái)上明確注出；還可以挑選規(guī)模大，運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)豐富的平臺(tái)，避免不法平臺(tái)剽竊產(chǎn)品，產(chǎn)生糾紛。

（2）項(xiàng)目設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)新型中小微企業(yè)吸引投資者進(jìn)行基于回報(bào)的眾籌的主要手段就是通過(guò)產(chǎn)品或服務(wù)自身的吸引力與使用價(jià)值。項(xiàng)目設(shè)計(jì)若是存在較多的缺陷，或是項(xiàng)目沒(méi)有亮點(diǎn)將很難吸引投資者的注意從而達(dá)到籌集資金的目的。基于此風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)決策者應(yīng)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)前對(duì)社會(huì)、市場(chǎng)進(jìn)行分析，確立目標(biāo)消費(fèi)者人群并根據(jù)目標(biāo)消費(fèi)者特點(diǎn)設(shè)計(jì)符合他們需求的創(chuàng)新型產(chǎn)品，減少項(xiàng)目設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

（3）項(xiàng)目的執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)。小微企業(yè)成功籌集到所需資金后如何運(yùn)營(yíng)，利用眾籌資金完成自己的項(xiàng)目稱之為項(xiàng)目的執(zhí)行。項(xiàng)目執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于企業(yè)自身管理或是生產(chǎn)過(guò)程出現(xiàn)的種種問(wèn)題，從而導(dǎo)致無(wú)法用眾籌得來(lái)的資金完成既定生產(chǎn)目標(biāo)而導(dǎo)致項(xiàng)目失敗。這種失敗會(huì)給企業(yè)的信用帶來(lái)無(wú)法挽回的傷害。為了降低項(xiàng)目執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)在眾籌執(zhí)行前合理評(píng)估產(chǎn)品制造難度和企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)能力，避免由于超負(fù)荷經(jīng)營(yíng)或低估項(xiàng)目運(yùn)行成本導(dǎo)致項(xiàng)目失敗。

2.對(duì)于投資者

對(duì)于投資者而言，基于回報(bào)的眾籌存在的主要風(fēng)險(xiǎn)為風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)問(wèn)題。部分大眾投資人缺乏專業(yè)投資眼光及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力，且抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力低。所以對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，樹(shù)立正確的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)十分重要。為求降低投資風(fēng)險(xiǎn)，投資者進(jìn)行投資之前應(yīng)選擇規(guī)模較大的眾籌平臺(tái)以確保項(xiàng)目的真實(shí)性，自行調(diào)查籌資公司的經(jīng)營(yíng)情況等，考慮該項(xiàng)目的使用價(jià)值或發(fā)展前景，充分調(diào)查該項(xiàng)目的周期、目標(biāo)金額、退出機(jī)制后再?zèng)Q定是否進(jìn)行投資，以盡量避免投資失敗或資本被滯壓。

六、結(jié)語(yǔ)

我們可以看到，目前現(xiàn)有的融資方式對(duì)于小微企業(yè)的支持有限，在一定程度上限制了小微企業(yè)的發(fā)展與創(chuàng)新，而眾籌作為一種新型的互聯(lián)網(wǎng)金融，打破了傳統(tǒng)融資方式的局限，以其融資的高效性、低成本等特點(diǎn)吸引了大量企業(yè)，但目前眾籌融資仍不完善，仍然存在諸如產(chǎn)權(quán)侵犯、平臺(tái)資質(zhì)差等原因，需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)、企業(yè)和跟投者共同努力，逐步形成完善、暢通的融資市場(chǎng)。

參考文獻(xiàn)：

[1]李鵬飛. 小微企業(yè)眾籌的風(fēng)險(xiǎn)控制[D].杭州電子科技大學(xué)， 2017.

[2]李倩，王璐瑤.小微企業(yè)眾籌融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理研究[J].沈陽(yáng)工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2016，9（06）：532-537.

[3]榮曉峰，劉琳，董川.互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資促進(jìn)科技型小微企業(yè)發(fā)展研究[J].會(huì)計(jì)之友，2016（06）：40-43.

[4]張嶺，張勝.互聯(lián)網(wǎng)金融支持小微企業(yè)融資模式研究[J].科技管理研究，2015，35（17）：114-118.

[5]邵偉紅.小微企業(yè)融資問(wèn)題研究——以眾籌為例[J].中國(guó)商論，2015（11）：64-66.

[6]李建軍，張雨晨.眾籌與小微經(jīng)濟(jì)體融資的匹配性——基于信息搜尋的視角[J].河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)學(xué)報(bào)，2014，35（06）：113-119.

[7]梁清華.我國(guó)眾籌的法律困境及解決思路[J].學(xué)術(shù)研究， 2014（09）：51-57.

[8]王光岐，汪瑩.眾籌融資與我國(guó)小微企業(yè)融資難問(wèn)題研究[J].新金融，2014（06）：60-63.