白天麗

摘要：重慶長(zhǎng)安汽車股份有限公司是一家國(guó)有大型企業(yè)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為乘用車和商用車的開發(fā)、制造和銷售。本文主要針對(duì)重慶長(zhǎng)安汽車股份有限公司近5來的財(cái)務(wù)報(bào)表與上汽和行業(yè)均值相比較，分析長(zhǎng)安汽車的財(cái)務(wù)能力，并提出建議。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)能力 財(cái)務(wù)分析

一、公司簡(jiǎn)介

公司名稱：重慶長(zhǎng)安汽車股份有限公司（簡(jiǎn)稱長(zhǎng)安汽車或重慶長(zhǎng)安）

前世今生：長(zhǎng)安汽車的前身是上海洋炮局，目前，長(zhǎng)安汽車的母公司和最終控股公司分別為中國(guó)長(zhǎng)安和南方集團(tuán)，主要子公司有河北長(zhǎng)安汽車有限公司、南京長(zhǎng)安汽車有限公司、合肥長(zhǎng)安汽車有限公司、保定長(zhǎng)安客車制造有限公司、長(zhǎng)安福特汽車有限公司。

企業(yè)性質(zhì)：國(guó)有大型企業(yè)

上市時(shí)間：1997年，在深圳證券交易所上市（1996年從原公司獨(dú)立）

股票代碼：A股代碼為000625，B股代碼200625。

主營(yíng)業(yè)務(wù)：汽車（含轎車）、汽車發(fā)動(dòng)機(jī)系列產(chǎn)品、配套零部件的制造、銷售等業(yè)務(wù)。

產(chǎn)品介紹：微車、轎車、客車、卡車、SUV、MPV等低中高檔、寬系列、多品種的產(chǎn)品譜系。

二、財(cái)務(wù)能力分析（單位：萬元）

（一）償債能力分析

1.短期償債能力

由圖1可知，長(zhǎng)安汽車的流動(dòng)比率比上汽和行業(yè)均值都低，說明長(zhǎng)安汽車的短期償債能力不太理想，在同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于相對(duì)劣勢(shì)地位。長(zhǎng)安汽車的應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款所占比例較大，因而流動(dòng)比率較低，從而導(dǎo)致了企業(yè)的短期償債能力較弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，因此，長(zhǎng)安的流動(dòng)比率有待提高。

由圖2可知，2015年之前，長(zhǎng)安汽車的速動(dòng)比率一直低于行業(yè)均值和上汽，2015年之后高于行業(yè)均值，由此看來，長(zhǎng)安汽車的短期償債能力在2015年之前比較弱，2015年及2016年在整個(gè)行業(yè)中得到了提升。

2.長(zhǎng)期償債能力

由圖3可知，201 2至201 5年長(zhǎng)安汽車的資產(chǎn)負(fù)債率高于上汽和行業(yè)均值，說明長(zhǎng)安汽車的長(zhǎng)期償債能力弱于上汽和行業(yè)平均水平，企業(yè)應(yīng)該適當(dāng)降低負(fù)債的比率，提高償債能力，2016年，長(zhǎng)安汽車的資產(chǎn)負(fù)債率低于上汽和行業(yè)均值，長(zhǎng)期償債能力提升。

（二）營(yíng)運(yùn)能力分析

由圖4可知，除13年和15年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率稍高于行業(yè)均值外，其他三年均低于行業(yè)均值，與上汽相比有較大的差距，表明企業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的管理水平低，周轉(zhuǎn)速度較慢。

圖5存貨周轉(zhuǎn)率

由圖5可知，長(zhǎng)安汽車的存貨周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)均值和上汽，但與行業(yè)均值的差距在不斷縮小，尤其是2016年幾乎與行業(yè)均值相等，主要原因是2016年存貨下降了10.15%。這說明長(zhǎng)安汽車的存貨周轉(zhuǎn)速度在加快，存貨管理水平有所提高，營(yíng)運(yùn)能力不斷上升。

圖6銷售利潤(rùn)率

由圖6可知，除2012年之外，長(zhǎng)安的銷售利潤(rùn)率均高于上汽，且呈上升趨勢(shì)，而上汽則呈下降趨勢(shì)，說明：第一、在正常經(jīng)營(yíng)情況下，長(zhǎng)安由盈轉(zhuǎn)虧的可能性低于上汽，這是因?yàn)?，?016年為止，長(zhǎng)安只要在12元以內(nèi)，企業(yè)就仍能保持盈利；而上汽每100元營(yíng)業(yè)收入需要抵補(bǔ)的各項(xiàng)成本費(fèi)用增幅一旦超過6元，企業(yè)就將出現(xiàn)虧損。第二、長(zhǎng)安通過擴(kuò)大營(yíng)業(yè)規(guī)模獲取利潤(rùn)的能力強(qiáng)于上汽，因?yàn)殚L(zhǎng)安每增加1∞元的營(yíng)業(yè)收入，大概能增加12元左右的凈利潤(rùn)，上汽每增加1∞元的營(yíng)業(yè)收入，大概能增加6元左右的凈利潤(rùn)。

此外，從201 2年的低于行業(yè)均值到201 4年開始高于行業(yè)均值，說明長(zhǎng)安的盈利能力在行業(yè)中有了一定程度的提高。

綜合來看，長(zhǎng)安的盈利能力獲得了長(zhǎng)足的發(fā)展，盈利能力較強(qiáng)，而且發(fā)展趨勢(shì)可觀。

圖7凈資產(chǎn)收益率

由圖7中可知，長(zhǎng)安的凈資產(chǎn)收益率在這5年里波動(dòng)較大，相比而言，上汽則基本穩(wěn)定在17%左右，與此同時(shí)，行業(yè)均值則穩(wěn)定在9.5%左右，而長(zhǎng)安從12年到2014年急劇上升，由2012年的9.32%一直上升到2014年的29.49%，從14年開始到2016年，開始逐漸回落，增長(zhǎng)幅度明顯大于下降幅度，所以整體上來看，長(zhǎng)安的凈資產(chǎn)收益率明顯是升高的。

三、結(jié)論與建議

（一）結(jié)論

1.企業(yè)償債能力有待提高。由以上分析得出，長(zhǎng)安汽車的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率整體呈上升趨勢(shì)，但與上汽集團(tuán)、行業(yè)均值相比仍有一定的差距，資產(chǎn)負(fù)債率也高于行業(yè)均值，說明企業(yè)的債權(quán)人利益可能存在風(fēng)險(xiǎn)。

2.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力相對(duì)較弱。由以上分析可以看出，長(zhǎng)安汽車的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率均低于上汽和行業(yè)均值，企業(yè)庫(kù)存數(shù)量過大，存貨周轉(zhuǎn)率低，進(jìn)而影響企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。

3.企業(yè)盈利能力較好。整體上來看，長(zhǎng)安汽車的銷售利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)收益率均高于行業(yè)平均水平，盈利能力較強(qiáng)。近年來，長(zhǎng)安汽車不斷提高銷售能力，銷量大幅增加，盈利水平較高。

（二）建議

1.調(diào)整企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)企業(yè)的償債能力。

2.建立健全存貨管理機(jī)制，加強(qiáng)企業(yè)存貨管理。

3.加大企業(yè)研發(fā)投入力度，提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。