俞逸穎 符大海

【摘要】高管團(tuán)隊(duì)與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的關(guān)系研究主要通過選擇高管團(tuán)隊(duì)特征的個(gè)別指標(biāo)來研究其在會(huì)計(jì)信息質(zhì)量方面的影響，一般包括人口特征變量，如年齡、學(xué)歷、職業(yè)背景、工作背景等。從會(huì)計(jì)信息質(zhì)量方面，主要集中于會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量，包括披露內(nèi)容的質(zhì)量和披露行為方式的質(zhì)量。本文通過對(duì)高管團(tuán)隊(duì)的年齡、任期長短、性別和學(xué)歷四個(gè)特征的研究，來探尋其對(duì)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的影響。通過理論分析和實(shí)證研究，得出高管團(tuán)隊(duì)的年齡與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量理論上呈正相關(guān)，實(shí)證中的負(fù)相關(guān)可能是由于取樣存在缺陷，也有可能是因?yàn)楝F(xiàn)代社會(huì)發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)人的年齡日趨年輕；平均任期長短與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量呈相關(guān)；性別特征上，女性高管的存在與會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量呈顯著的正相關(guān)；高管的學(xué)歷水平也與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量呈正比。

【關(guān)鍵詞】會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量；高管特征；理論分析；

實(shí)證研究

【中圖分類號(hào)】F275；F272.91

一、引言

隨著中國資本市場的不斷發(fā)展，作為解決市場信息不對(duì)稱的主要手段之一的會(huì)計(jì)信息披露也愈加受到重視?，F(xiàn)在國內(nèi)投資市場時(shí)常能看到關(guān)于違規(guī)披露、會(huì)計(jì)信息舞弊等新聞，例如杭蕭鋼構(gòu)事件就在于高管違規(guī)披露企業(yè)信息，從而造成嚴(yán)重后果。所以對(duì)國內(nèi)高管特征與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的研究是順應(yīng)市場要求的。

一方面，關(guān)系研究能讓相關(guān)利益者，包括外部投資人、供應(yīng)商、審計(jì)、政府等，更容易理解上市公司的信息披露行為以及上市公司高管進(jìn)行信息違規(guī)披露的原因。高管團(tuán)隊(duì)作為企業(yè)管理決策的制定與執(zhí)行者，對(duì)會(huì)計(jì)信息的披露質(zhì)量產(chǎn)生直接的影響，包括內(nèi)容和方式。所以，對(duì)于會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的研究不能忽視高管特征這一因素。

另一方面，研究高管特征對(duì)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的影響，可以幫助公司找到合理的管理團(tuán)隊(duì)配置模型，從而來提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，降低做出不規(guī)范信息披露行為的可能性。對(duì)于不同高管特征的影響進(jìn)行分析，能對(duì)高管團(tuán)隊(duì)進(jìn)行進(jìn)一步的優(yōu)化提供有效的意見，不僅有利于規(guī)避違規(guī)行為，而且能合理進(jìn)行信息披露，做出對(duì)企業(yè)更有利的決策。

二、高管特征與會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的相關(guān)理論

（一）相關(guān)概念界定

1.會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的概念界定及度量方法

（1）會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的概念及內(nèi)涵

2006年中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)通過的《上市公司信息披露管理辦法》中規(guī)定“信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地披露信息，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏”，同時(shí)應(yīng)向所有的投資者公開披露信息。披露辦法中規(guī)定的披露內(nèi)容含上市公告書、招股說明書、募集說明書、定期報(bào)告等。此外，辦法還規(guī)定“發(fā)行人、上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)忠實(shí)、勤勉地履行職責(zé)，保證披露信息的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平。”由此可見，會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量不僅僅指所披露的會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，還包含了披露程序的質(zhì)量。例如，制定了知情人不得提前泄露披露內(nèi)容等與披露行為相關(guān)的規(guī)定。

（2）會(huì)計(jì)信息披露動(dòng)因

會(huì)計(jì)信息披露經(jīng)過了自愿性披露—強(qiáng)制性披露—強(qiáng)制性披露為主、自愿性披露為輔三個(gè)階段。強(qiáng)制性披露是指上市公司根據(jù)相關(guān)的法律、法規(guī)和章程所規(guī)定的必須披露的基本會(huì)計(jì)信息；自愿性披露是指上市公司考慮到公司形象、投資者關(guān)系、回避訴訟等因素主動(dòng)披露會(huì)計(jì)信息。

從自愿性披露出發(fā)，分析得出的動(dòng)因主要有委托代理理論、透信理論和資本主義市場的競爭等。以委托代理理論為例，公司制企業(yè)下，公司財(cái)產(chǎn)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離，財(cái)產(chǎn)所有者將財(cái)產(chǎn)投入公司，由公司管理層作為受托者對(duì)財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理并增加企業(yè)價(jià)值。而委托者與受托者的目標(biāo)不同，這也就直接導(dǎo)致了兩者之間存在沖突。故而企業(yè)所有者通過契約來減少利益沖突，管理層有效執(zhí)行契約能減少擔(dān)保成本、監(jiān)管成本。因而管理層自愿披露會(huì)計(jì)信息以減少代理成本。

從強(qiáng)制性披露出發(fā)，分析得出的動(dòng)因主要有信息不對(duì)稱理論、會(huì)計(jì)信息的公共產(chǎn)品理論、資本市場的社會(huì)目標(biāo)等。

（3）會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的度量方法

會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告中所披露會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的基本要求，主要包括可靠性、相關(guān)性、可理解性、可比性、實(shí)質(zhì)重于形式、重要性、謹(jǐn)慎性和及時(shí)性等。

度量會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，就要考慮各個(gè)要求，然后選擇替代變量來進(jìn)行衡量。會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的替代變量在國外的研究中通常是信息披露數(shù)量、盈余質(zhì)量、信息含量以及自建的指標(biāo)測量體系等?！岸鴩鴥?nèi)關(guān)于信息披露質(zhì)量的研究中，主要采用替代變量如財(cái)務(wù)重述等、權(quán)威機(jī)構(gòu)頒布的信息披露等級(jí)評(píng)價(jià)體系或研究者編制的各自獨(dú)立的評(píng)價(jià)指數(shù)等進(jìn)行衡量。其中，國內(nèi)學(xué)者最常用的是深圳證券交易所的信息披露考評(píng)結(jié)果（王雄元等，2006；王斌等，2008；張振新，2011；王生年等，2015）。從2001年開始，深交所基于上市公司信息披露的及時(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性和合法性四個(gè)方面，結(jié)合上市公司的實(shí)際情況、與投資者關(guān)系管理情況、與證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作配合情況等，對(duì)上市公司信息披露工作進(jìn)行多維度考評(píng)，最終將上市公司信息披露質(zhì)量水平分為A（優(yōu)秀）、B（良好）、C（及格）、D（不及格）四個(gè)等級(jí)，且信息披露等級(jí)與公司綜合信息披露質(zhì)量水平呈正向關(guān)系。”

2.高管團(tuán)隊(duì)的內(nèi)涵界定及特征分析

（1）高管團(tuán)隊(duì)的內(nèi)涵界定

學(xué)者們對(duì)高管團(tuán)隊(duì)的內(nèi)涵界定不一樣。1994年的《國務(wù)院關(guān)于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規(guī)定》中對(duì)高管團(tuán)隊(duì)的界定為董事、監(jiān)事、經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人等和章程規(guī)定的其他高層管理人員；1997年的《關(guān)聯(lián)方交易》中的高管團(tuán)隊(duì)則是指董事長、董事、總經(jīng)理、總會(huì)計(jì)師、財(cái)務(wù)總監(jiān)、主管各項(xiàng)事務(wù)的副總經(jīng)理；在2005年的《上市公司高級(jí)管理人員培訓(xùn)工作指導(dǎo)》則是指董事長、董事、監(jiān)事、獨(dú)立董事、總經(jīng)理、董事會(huì)秘書；2006年的《公司法》中將董事、監(jiān)事、經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)秘書和章程規(guī)定的其他高級(jí)管理人員定義為高管人員；2007年的《上市公司信息披露管理辦法》則將高管團(tuán)隊(duì)界定為董事、監(jiān)事、經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)秘書和章程規(guī)定的其他高級(jí)管理人員。

雖然對(duì)高管團(tuán)隊(duì)的界定有許多的種類，但其內(nèi)涵基本一致，即高管團(tuán)隊(duì)的定義為企業(yè)的經(jīng)營決策者、戰(zhàn)略制定者以及執(zhí)行者。

本文對(duì)高管團(tuán)隊(duì)的內(nèi)涵界定是以《上市公司信息披露管理辦法》為參考，即包含董事、經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)秘書。

（2）高管團(tuán)隊(duì)的特征及分類

最初，在1984年Hambrick和Mason提出高管階級(jí)理論時(shí)，對(duì)高管特征的主要測量指標(biāo)是年齡、專業(yè)技能、工作經(jīng)驗(yàn)、教育背景、社會(huì)資本和財(cái)務(wù)狀況。隨著研究的發(fā)展，高管特征也有所增加，如任期背景、職能、高管性別、團(tuán)隊(duì)規(guī)模等。在國內(nèi)，研究稍慢于國外，較早期是由魏立群和王智慧提出的團(tuán)隊(duì)規(guī)模、年齡、教育背景、職業(yè)背景。之后國內(nèi)最常提到的高管團(tuán)隊(duì)特征包括年齡、教育背景、任期背景、性別、團(tuán)隊(duì)規(guī)模。

就單個(gè)特征而言可分同質(zhì)性和異質(zhì)性兩部分。同質(zhì)性是某特征的均值、平均值等，而異質(zhì)性是指高管成員之間某特征的離散分布情況。兩者都有其研究價(jià)值。

（二）相關(guān)理論基礎(chǔ)

1.高管階級(jí)理論

高管階級(jí)理論（Upper Echelons Theory，即“UE”）是由Hambrick和Mason于1983年提出的，是最初將“高管團(tuán)隊(duì)特征”作為影響企業(yè)經(jīng)營狀況、戰(zhàn)略決策、企業(yè)績效等方面的因素進(jìn)行研究。其基本理論框架指出影響企業(yè)行為決策、戰(zhàn)略選擇、組織過程的不僅僅有內(nèi)外部環(huán)境，還包括高層管理梯隊(duì)特征。其中高層團(tuán)隊(duì)特征分為可觀測與不可觀測，可觀測的包括年齡、職能背景、教育背景、其他工作經(jīng)驗(yàn)、社會(huì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、財(cái)務(wù)地位和群體特征，而不可觀測主要指認(rèn)知基礎(chǔ)和價(jià)值觀。

2.委托代理理論

在現(xiàn)代企業(yè)公司制度下，公司的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離，公司股東將財(cái)產(chǎn)投入公司后不再干預(yù)企業(yè)的日常經(jīng)營，而是將管理權(quán)委托給公司管理團(tuán)隊(duì)，由公司管理層作為受托者責(zé)任人對(duì)公司財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理并增加企業(yè)價(jià)值。而委托者與受托者的目標(biāo)不同，這也就直接導(dǎo)致了兩者之間存在沖突。

3.契約理論

契約理論是迅速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)學(xué)分支之一，基本包括激勵(lì)理論（incentive theory）、不完全契約理論（incomplete contract theory）和新制度交易成本理論（the new institutional）。激勵(lì)理論是在委托代理理論的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，是關(guān)于如何滿足人的各種需要、調(diào)動(dòng)人的積極性原則和方法的概括總結(jié)。不完全契約理論又稱GHM模型，該理論是以不完全性為研究起點(diǎn)，以財(cái)產(chǎn)權(quán)或剩余控制權(quán)的最佳配置為研究目的，是分析企業(yè)治理理論和治理結(jié)構(gòu)中控制權(quán)的配置對(duì)激勵(lì)和信息獲得的影響的重要分析工具。

4.管理控制理論

Lafond和Watts在2008年提出了管理控制理論，指出當(dāng)高層管理人員在擁有公司絕對(duì)管理控制權(quán)時(shí)，會(huì)不自覺地利用企業(yè)資源偏向個(gè)人利益。其方式有很多，例如選擇有利于自己的會(huì)計(jì)制度或公司章程、將對(duì)外披露的會(huì)計(jì)信息進(jìn)行調(diào)整和刪選、提高自己福利待遇等。高等管理團(tuán)隊(duì)的這些行為其目的不一，有些直接增加個(gè)人利益；而披露信息的修改則意在提高股票價(jià)格，增強(qiáng)自己的管理表現(xiàn)，這樣一方面提高身價(jià)增加報(bào)酬，也有利于延長任期。而高管的這一行為除了受利益的驅(qū)使，也有一定的程度是受自身特征的影響。

5.利益相關(guān)者理論

利益相關(guān)者理論是由弗里曼在1984年提出的，指高層管理者在經(jīng)營管理時(shí)所做出的行為的出發(fā)點(diǎn)在于平衡各個(gè)利益相關(guān)者之間的關(guān)系。利益相關(guān)者的劃分最常用的是多錐細(xì)分法和米切爾平分法，即分政府機(jī)構(gòu)、債權(quán)人、供應(yīng)商、股東、管理層、消費(fèi)者、審計(jì)、媒體、企業(yè)員工和社會(huì)公眾等。這一理論指出企業(yè)除了追求利潤，還應(yīng)關(guān)注長期發(fā)展，具體來講有員工發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展、企業(yè)社會(huì)責(zé)任的承擔(dān)和公司總體戰(zhàn)略的制定及調(diào)整等。這對(duì)高管團(tuán)隊(duì)的要求有一定變化，而高管團(tuán)隊(duì)特征必定會(huì)對(duì)公司的戰(zhàn)略選擇、長期發(fā)展產(chǎn)生重大影響。

三、高管特征與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的理論分析

（一）制度背景分析

會(huì)計(jì)信息披露受多方面的影響，要了解高管特征在其中的影響，就要了解其他較為重要的影響因素的發(fā)展。下面通過分析我國會(huì)計(jì)制度的演變和公司治理制度的演變，來探尋其在信息披露中的作用。

1.會(huì)計(jì)制度背景分析

我國的會(huì)計(jì)制度變革大致經(jīng)歷了四個(gè)階段，每個(gè)階段對(duì)會(huì)計(jì)信息披露也有不一樣的要求和影響。

1992年和1993年財(cái)政部先后頒布了《股份制試點(diǎn)企業(yè)會(huì)計(jì)制度》和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》，其中對(duì)會(huì)計(jì)信息披露的要求比較少，主要是關(guān)于企業(yè)向外報(bào)送的會(huì)計(jì)報(bào)表，主要包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表及有關(guān)附注。其中還有關(guān)于報(bào)送時(shí)間、報(bào)送機(jī)關(guān)等的規(guī)定，同時(shí)對(duì)特殊的企業(yè)合并報(bào)表也提出了要求。要求企業(yè)行政領(lǐng)導(dǎo)人、總會(huì)計(jì)師、會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人和會(huì)計(jì)主管人員簽署企業(yè)向外報(bào)送的年度會(huì)計(jì)報(bào)告。

1998年頒布了《股份有限公司會(huì)計(jì)制度》，其中對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表格式、會(huì)計(jì)報(bào)表編制說明有了詳細(xì)的規(guī)定。對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表格式，給出了標(biāo)準(zhǔn)的樣本表格，包塊資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、股份權(quán)益增減變動(dòng)表、應(yīng)交增值稅明細(xì)表、利潤分配表和分部營業(yè)利潤和資產(chǎn)表。表格的形式更加規(guī)范，種類也更加全面。至于編制說明，首先說明了每個(gè)表格所反映的內(nèi)容，例如資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)一定日期全部資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益的情況。其次，說明了報(bào)表中的“期末數(shù)”各項(xiàng)目的內(nèi)容和填列方法。不難看出，信息披露的要求更加細(xì)致，也更加規(guī)范。

財(cái)政部于2001年又頒布了新的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》。其中的規(guī)定更加全面，例如會(huì)計(jì)調(diào)整、或有事項(xiàng)、關(guān)聯(lián)事項(xiàng)的調(diào)整等。而針對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告，要求其編制和披露需真實(shí)、完整，增加了現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表、利潤分配表、股東權(quán)益增減變動(dòng)表、分部報(bào)表。附注包含的內(nèi)容更加細(xì)致。企業(yè)對(duì)外報(bào)送的報(bào)表更加規(guī)范、包含的內(nèi)容也更多。

2007年1月1日起施行的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》，增加了會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求，規(guī)定了會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的八大要求。會(huì)計(jì)報(bào)表的內(nèi)容簡化了，必須包含的內(nèi)容為資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、所有者權(quán)益變動(dòng)表、現(xiàn)金流量表和附注。新準(zhǔn)則雖然減少了內(nèi)容，但對(duì)質(zhì)量的要求更加明確。

2.公司治理制度背景分析

公司治理起源于現(xiàn)代企業(yè)所有權(quán)和控制權(quán)相分離，委托者與受托者之間存在信息不對(duì)稱，同時(shí)也存在代理成本。現(xiàn)代企業(yè)制度中存在雙重代理，一層為股東與董事會(huì)，另一層為董事會(huì)與管理層。公司治理機(jī)制就功能來分，可分為激勵(lì)機(jī)制、監(jiān)督和制衡機(jī)制、外部監(jiān)管機(jī)制、代理競爭機(jī)制。前兩種，一方面是激勵(lì)董事和管理層為創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值而努力，一方面制衡各方面的權(quán)利，防止權(quán)力的濫用。就會(huì)計(jì)信息質(zhì)量來說，一般涉及董事會(huì)與管理層之間的代理關(guān)系，因?yàn)榕兜臅?huì)計(jì)信息一般由管理層編制，同時(shí)也反映其工作業(yè)績。所以無論是受利益驅(qū)使還是受自身特征影響，都可能偏向于自己有利的方向。

（二）高管特征對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響分析

1.高管年齡、任期長短與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響分析

年齡一定程度上能反映高管人員的經(jīng)歷、性格，年齡的增長在一定程度上能代表經(jīng)驗(yàn)的增長、成熟度的提升。年輕的高管團(tuán)隊(duì)正處于不斷創(chuàng)新、不斷找尋新的挑戰(zhàn)的階段，而且此時(shí)的精力也是處于巔峰，故而一般更傾向于更冒險(xiǎn)的企業(yè)戰(zhàn)略，財(cái)務(wù)信息的披露也可能追求更加美觀的數(shù)據(jù)，違反披露規(guī)定的可能性也比較高。而有一定年齡的管理團(tuán)隊(duì)則已經(jīng)過了不斷向外擴(kuò)張，不斷尋求高增長的階段，因?yàn)榻?jīng)驗(yàn)的積累、性格更加成熟，更傾向于穩(wěn)定增長的長期企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，會(huì)盡量減輕企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。所以，高管團(tuán)隊(duì)為了防范風(fēng)險(xiǎn)而規(guī)避信息披露不規(guī)范的行為。

任期長短也是影響的一大因素，因?yàn)槿纹陂L短會(huì)影響到高管團(tuán)隊(duì)的目標(biāo)。從理論上分析，任期較長的管理團(tuán)隊(duì)成員要考慮的是較長時(shí)期的企業(yè)發(fā)展，其目標(biāo)在于在其較長的任期里實(shí)現(xiàn)企業(yè)較長的戰(zhàn)略。他們需要更了解企業(yè)的潛在優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)、未來的風(fēng)險(xiǎn)，更注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，故而可能會(huì)傾向更加穩(wěn)重的戰(zhàn)略。從過程來說，任期較長的高管團(tuán)隊(duì)對(duì)公司環(huán)境更加熟悉，團(tuán)隊(duì)協(xié)作也更加默契。他們對(duì)會(huì)計(jì)信息的披露也更加謹(jǐn)慎，會(huì)盡量避免不規(guī)范披露行為帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

2.高管性別對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響分析

性別不同，會(huì)有眾多差異。主要有對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好、邏輯思維、價(jià)值取向等多方面，在面對(duì)外界環(huán)境變化帶來的問題也會(huì)有不一樣的反饋。這樣的差異會(huì)導(dǎo)致不同性別的決策者在做決策時(shí)產(chǎn)生不一樣的想法，從而使會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量水平也有所不同。一般來說女性管理人員更加謹(jǐn)慎，更傾向于風(fēng)險(xiǎn)較小的決策，從而會(huì)計(jì)信息質(zhì)量更高，披露不規(guī)范行為發(fā)生的可能性也更低。但這并不是絕對(duì)的，每個(gè)人的性格存在差異，僅用性別來說明有一定的局限性，也是下面的實(shí)證研究需要注意的。

3.高管教育水平對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響分析

教育水平反映的是一個(gè)人的知識(shí)儲(chǔ)備、學(xué)習(xí)能力、邏輯思維能力等。一般來說，教育水平較高的管理者更加理性。因?yàn)楦邔W(xué)歷一方面說明知識(shí)儲(chǔ)備與知識(shí)結(jié)構(gòu)更加完整，另一方面反映較強(qiáng)的學(xué)習(xí)和適應(yīng)能力，這兩方面都增加了這類管理者在面對(duì)企業(yè)決策時(shí)理性分析環(huán)境、優(yōu)缺點(diǎn)等各方面之后，選擇規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、更加理性的選項(xiàng)的可能性。

四、高管特征與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的關(guān)系實(shí)證研究設(shè)計(jì)

（一）研究假設(shè)

根據(jù)“高管團(tuán)隊(duì)特征”以及國內(nèi)外的研究，再結(jié)合現(xiàn)代的會(huì)計(jì)制度背景和公司治理制度背景，可以了解到各類高管團(tuán)隊(duì)特征對(duì)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量產(chǎn)生影響。

1.高管年齡、任期長短與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的研究假設(shè)

從上文的理論分析可知，高管年齡更高，其增長的經(jīng)驗(yàn)、成熟度，會(huì)使其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的考量更加全面，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和應(yīng)對(duì)也會(huì)更加謹(jǐn)慎，所以其戰(zhàn)略選擇會(huì)導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息披露更加謹(jǐn)慎，做出不規(guī)范的披露行為的可能性也更低。任期長短也會(huì)影響，因?yàn)槿纹谟绊懙礁吖軋F(tuán)隊(duì)對(duì)公司的了解程度以及團(tuán)隊(duì)之間的默契。任期較長的一般會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量會(huì)較高。

H1：高管團(tuán)隊(duì)平均年齡與會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量呈正比

H2：高管團(tuán)隊(duì)平均任期長短與會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量呈正比

2.高管性別與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的研究假設(shè)

從理論分析可知，一般來說女性管理人員更加謹(jǐn)慎，更傾向于風(fēng)險(xiǎn)較小的決策，從而會(huì)計(jì)信息質(zhì)量更高，披露不規(guī)范行為發(fā)生的可能性也更低。但這也并不是絕對(duì)的，每個(gè)人的性格存在差異，僅用性別來說明有一定的局限性，也是下面的實(shí)證研究需要注意的。

H3：女性高管的比例與會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量呈正比

3.高管教育水平與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的研究假設(shè)

根據(jù)上文的分析，高學(xué)歷的高管人員會(huì)更加理性地評(píng)估和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)決策的選擇也會(huì)更加謹(jǐn)慎，故而會(huì)有意地規(guī)避不規(guī)范的會(huì)計(jì)信息披露行為，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量自然也更高。

H4：高管團(tuán)隊(duì)平均教育水平與會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量呈正比

（二）樣本選取和方法設(shè)計(jì)

1.樣本選取和數(shù)據(jù)來源

本文選取的是2013～2015年深市A股上市公司，共1 000家公司的數(shù)據(jù)作為樣本，并對(duì)原始的數(shù)據(jù)進(jìn)行了一定的選擇：

（1）選取了深市會(huì)計(jì)信息披露考評(píng)結(jié)果中有完整數(shù)據(jù)的公司。

（2）財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營狀況存在異常情況的公司存在一定的特殊性，可能會(huì)影響整個(gè)樣本的代表性，故而主要剔除被標(biāo)識(shí)ST、*ST或存在其他特殊情況的公司。

（3）IPO企業(yè)的盈利數(shù)據(jù)與其他公司存在一定差異，也沒有往期數(shù)據(jù)可參考，故而剔除這類公司。

（4）剔除數(shù)據(jù)不全的公司。

2.變量設(shè)計(jì)

（1）因變量

因變量是深交所所做出的信息披露考評(píng)結(jié)果（IQ），分A、B、C、D四個(gè)等級(jí)。依A、B、C、D等級(jí)將其換成分?jǐn)?shù)： 100、75、50、25。

（2）自變量

本文研究的是高管團(tuán)隊(duì)特征對(duì)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的影響，參考以前的研究選取的自變量，又結(jié)合國內(nèi)的國情以及實(shí)際能獲得的數(shù)據(jù)，選取的自變量包括高管團(tuán)隊(duì)平均年齡（AGE）、高管團(tuán)隊(duì)平均任期長短（TEN）、高管人員性別（GEN）、高管團(tuán)隊(duì)平均教育水平（EDU）。

平均年齡（AGE）：該公司高管人員的平均年齡。

高管團(tuán)隊(duì)平均任期長短（TEN）：該公司高管人員在該職位上任期的平均數(shù)，以年為單位。

高管人員性別（GEN）：男性高管的比例，對(duì)男性高管人員賦值為1，女性高管人員賦值為0，取其平均數(shù)。

高管團(tuán)隊(duì)平均教育水平（EDU）：該公司高管人員學(xué)歷水平賦值的平均數(shù)，其中大專以下賦值為1，大專賦值為2，本科賦值為3，碩士賦值為4，博士賦值為5，博士以上賦值為6。

（3）控制變量

影響會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的除了高管團(tuán)隊(duì)特征，還有很多其他的因素，為了提高回歸分析的準(zhǔn)確性，通過設(shè)置控制變量來減輕這類因素帶來的影響。選取的變量包括公司規(guī)模（SIZ）、每股收益（EPS）、資產(chǎn)負(fù)債率（DEB）、股權(quán)性質(zhì)（ATR）、第一大股東持股比例（SHA）、審計(jì)意見（AUD）。

公司規(guī)模（SIZ）：該公司的總資產(chǎn)賬面價(jià)值的自然對(duì)數(shù)（InX）。

每股收益（EPS）：該公司的凈利潤除以總股數(shù)。

資產(chǎn)負(fù)債率（DEB）：該公司的負(fù)債賬面價(jià)值總數(shù)與資產(chǎn)賬面價(jià)值總數(shù)之比。

股權(quán)性質(zhì)（ATR）：如果該公司為國有控股企業(yè)為1，否則取值為0。

第一大股東持股比例（SHA）：該公司當(dāng)年第一大股東持股比例。

審計(jì)意見（AUD）：審計(jì)意見為標(biāo)準(zhǔn)無保留意見，則取值為1，否則取值為0。

3. 選取模型和解釋

建立的多項(xiàng)logistics回歸模型如下（其中ε為隨機(jī)誤差）：

五、高管特征與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的關(guān)系實(shí)證研究分析

（一）變量的描述性統(tǒng)計(jì)

1.描述性統(tǒng)計(jì)

表1是本文主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。從表中可以看出，選取的上市公司高管團(tuán)隊(duì)的平均年齡為45.157歲；高管團(tuán)隊(duì)的平均任期長短為5.3年；男性在公司高管團(tuán)隊(duì)中所占的比例約為86.16%；高管團(tuán)隊(duì)的平均學(xué)歷水平為3.5216。在控制因素方面，選取公司的公司規(guī)模，即企業(yè)平均總資產(chǎn)自然對(duì)數(shù)為22.3711，這說明企業(yè)是有一定的規(guī)模的；企業(yè)的平均每股收益是0.4076，說明企業(yè)的收益是不錯(cuò)的；平均的資產(chǎn)負(fù)債比為48.53%，反映出來的企業(yè)資本負(fù)債結(jié)構(gòu)是比較合理的；各公司股權(quán)性質(zhì)的平均值是0.296，這說明大多數(shù)公司的實(shí)際控制人是個(gè)人或機(jī)構(gòu)，少數(shù)的實(shí)際控制人為中央和地方政府；第一大股東持股比例均值為29.957%，說明深市A股上市公司第一大股東持股比例較高，但不是很高；公司審計(jì)意見的平均值為0.8889，這說明大多數(shù)企業(yè)的審計(jì)報(bào)告類型為標(biāo)準(zhǔn)無保留意見。

表2是四個(gè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量等級(jí)：A、B、C、D的對(duì)比結(jié)果。從對(duì)比中，可以發(fā)現(xiàn)從B至D等的高管團(tuán)隊(duì)平均年齡是遞減的，基本符合本文的假設(shè)；A等的平均任期長短為5.51，而D等是3.59，而且從A到D是逐漸減少的，完全符合前文所做的假設(shè)。會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量為C、D等級(jí)的公司，男性高管占比分別為85%和81%，高于A、B等公司的80%和69%，與前文的假設(shè)一致。在教育水平方面，A等公司的學(xué)歷水平均值是最高的，一定程度上支持了本文的假設(shè)。

2.相關(guān)性分析

為了了解各變量之間的關(guān)系，避免多重共線性問題。故而對(duì)因變量和控制變量進(jìn)行了Pearson相關(guān)分析，分析結(jié)果如下表3。從表中可以看出，高管團(tuán)隊(duì)的平均年齡、平均任期長短和學(xué)歷水平和會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量呈正相關(guān)；高管團(tuán)隊(duì)中男性高管所占比例則與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量呈負(fù)相關(guān)。在控制因素中，企業(yè)規(guī)模、每股權(quán)益、第一大股東持股比例和審計(jì)意見與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量呈明顯的正相關(guān)，而資產(chǎn)負(fù)債率、股份性質(zhì)則呈負(fù)相關(guān)。通過相關(guān)性分析，得出的結(jié)論基本與前文的假設(shè)一致。同時(shí)，通過表4也可以看出各個(gè)自變量之間相關(guān)關(guān)系比較弱，說明各個(gè)自變量之間沒有嚴(yán)重的多重共線性問題，能夠進(jìn)行下一步的回歸分析。

（二）高管特征與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量影響的回歸分析

本文通過對(duì)SPSS的運(yùn)用，對(duì)高管團(tuán)隊(duì)的平均年齡、平均任期長短、性別和教育水平與會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的關(guān)系進(jìn)行多項(xiàng)logistics回歸分析，其分析結(jié)果如下：

首先是四個(gè)變量各自的多元回歸分析模型的擬合信息，四個(gè)模型的顯著水平分別為0.000、0.000、0.001和0.000。四個(gè)值皆在0.005以下，這說明這四個(gè)模型有統(tǒng)計(jì)意義，通過檢驗(yàn)。

1.高管年齡、任期長短對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的回歸分析

通過表5，我們可得：

logit（IQ=75）=-73.495+0.777AGE+1.724SIZ-11.024EPS+0.017DEB+ε

logit（IQ=50）=2835.781+25.675AGE-193.552SIZ+13 3.012EPS+5.313DEB+ε

logit（IQ=25）=23378.15+278.006AGE -1709.046SIZ-27741.698EPS+12.216DEB+ε

logit（IQ=100）=0（參照組）

2.高管性別對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的回歸分析

logit（IQ=75）=19.586+40.614GEN +0.896SIZ-4.556EPS+0.033DEB+ε

logit（IQ=50）=85.178+23.958GEN -5.505SIZ-1.515EPS+0.259DEB+ε

logit（IQ=25）=191.720+39.460GEN -7.515SIZ-13.536EPS+0.249DEB+ε

logit（IQ=100）=0（對(duì)照組）

3.高管教育水平對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量影響的回歸分析

logit（IQ=75）=-14.869+2.501EDU+1.083SIZ-9.707EPS+0.020DEB+ε

l o g i t （ I Q = 5 0 ） = 2 4 8 . 0 8 6 + 1 6 . 1 2 4 E D U -10.044SIZ+10.097EPS+0.487DEB+ε

logit（IQ=25）=18355.799+2415.815EDU-1220.425SIZ-24795.247EPS+0.477DEB+ε

logit（IQ=100）=0（對(duì)照組）

六、研究結(jié)論與政策建議

（一）研究結(jié)論

現(xiàn)代社會(huì)越來越注重誠信，社會(huì)各界對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量也愈發(fā)重視。高管團(tuán)隊(duì)特征也是不容忽視的，因?yàn)楦吖軋F(tuán)隊(duì)在公司中處于權(quán)力的中心，具有能調(diào)度資源、做出戰(zhàn)略決策的權(quán)利。本文實(shí)證結(jié)合了選取公司的高管團(tuán)隊(duì)特征，分析了最新的2015年深交所做出的信息披露考評(píng)結(jié)果。主要通過高管團(tuán)隊(duì)年齡、任期長短、性別、教育水平這幾個(gè)角度，深入分析對(duì)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的影響，研究結(jié)果如下：

首先，本文運(yùn)用2015年的數(shù)據(jù)采用多元線性回歸模型，對(duì)選取的1 000家市A股上市公司進(jìn)行回歸。通過模型回歸的結(jié)果可知，多個(gè)因素共同影響會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量，包括高管特征和控制因素。

再次，高管團(tuán)隊(duì)的特征有三個(gè)方面，共四個(gè)具體特征。從這四個(gè)假設(shè)出發(fā)對(duì)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的影響進(jìn)行了回歸分析。高管團(tuán)隊(duì)的年齡與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量呈負(fù)相關(guān)，這可能是由于取樣存在缺陷，也有可能是因?yàn)楝F(xiàn)代社會(huì)發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)人的年齡日趨年輕；平均任期長短與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量呈相關(guān)；性別特征上，女性高管的存在與會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量呈顯著的正相關(guān)；高管的學(xué)歷水平也與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量呈正比。

（二）政策建議

依據(jù)關(guān)于高管團(tuán)隊(duì)特征對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量影響研究現(xiàn)狀的了解，以及高管團(tuán)隊(duì)具體特征對(duì)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量產(chǎn)生影響的理論分析和實(shí)證研究，綜合得到的研究結(jié)論，并結(jié)合國內(nèi)的實(shí)際情況提出以下的建議：

1.高管團(tuán)隊(duì)保持合理的年齡結(jié)構(gòu)和任期時(shí)間

高管團(tuán)隊(duì)的選擇需要考慮年齡結(jié)構(gòu)，因?yàn)椴煌挲g的管理人員會(huì)有不同的特征，各有優(yōu)缺點(diǎn)。年輕的高管人員創(chuàng)新和敢于冒險(xiǎn)的精神更甚，但可能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的敏感程度較低；而較年長的高管人員擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)和長遠(yuǎn)的眼光，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估與應(yīng)對(duì)更加熟練也更加慎重，但創(chuàng)新能力較低，精力也弱于年輕高管。兩者的合作互補(bǔ)能使高管團(tuán)隊(duì)更加豐富，既能保持向上的活力，又不失沉著穩(wěn)重。

任期時(shí)間不宜過短，因?yàn)槿纹谔虅t新高管團(tuán)隊(duì)總會(huì)處在磨合時(shí)期，團(tuán)隊(duì)之間的默契會(huì)有所欠缺。同時(shí)團(tuán)隊(duì)對(duì)企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境進(jìn)行熟悉也需要時(shí)間，短任期也會(huì)不可避免的增高管理團(tuán)隊(duì)偏好短期利益的可能性。所以，企業(yè)應(yīng)該保持穩(wěn)定的任期時(shí)間，有利于高管團(tuán)隊(duì)協(xié)作。

2.選用良好教育水平的高管團(tuán)隊(duì)

高管團(tuán)隊(duì)擁有良好的教育背景不僅能對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，同樣對(duì)公司戰(zhàn)略決策、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)等多方面都有關(guān)鍵性的助力。良好的教育水平意味著高管團(tuán)隊(duì)擁有較好的認(rèn)知水平、完整全面的知識(shí)儲(chǔ)備、成熟理性的邏輯思維，這樣的特質(zhì)，使這樣的團(tuán)隊(duì)在面臨環(huán)境變動(dòng)時(shí)，能更加全面地分析公司內(nèi)外部環(huán)境、公司的優(yōu)缺點(diǎn)、潛在的風(fēng)險(xiǎn)，從而做出理性的決策。

3.維持一定的女性高管比例

女性高管所具有的性格特質(zhì)與思維方式，是有差異于男性高管的。在高管團(tuán)隊(duì)中維持一定的女性高管比例，能使高管團(tuán)隊(duì)在擁有男性高管敢于冒險(xiǎn)、追尋發(fā)展的眼光的同時(shí)，兼具女性高管的謹(jǐn)慎和細(xì)膩。企業(yè)要實(shí)現(xiàn)這一比例，要建立公平的聘任和晉升制度。

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[26]楊清香，俞麟，陳娜.董事會(huì)特征與財(cái)務(wù)舞弊——來自中國上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].會(huì)計(jì)研究，2009（7）.

[27]吳革，葉陳剛.財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊的特征指標(biāo)研究： 來自 A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)[J].審計(jì)研究，2008（6）.