覃宇

摘要：城市燃?xì)馄髽I(yè)的主營業(yè)務(wù)使其具備自然壟斷的性質(zhì)，要想開拓市場、進(jìn)入新城市，對其他城市燃?xì)馄髽I(yè)的并購重組是主要切入點，并購不僅能夠幫助城市燃?xì)馄髽I(yè)迅速打入新市場，還能產(chǎn)生優(yōu)勢互補(bǔ)、擴(kuò)大規(guī)模的效應(yīng)，成為許多城市燃?xì)馄髽I(yè)青睞的重要抓手。本文探討城市燃?xì)馄髽I(yè)在并購時的重要注意點及思考建議，以幫助城市燃?xì)馄髽I(yè)在并購過程中更高效、更有力，實現(xiàn)快速提升競爭力的目標(biāo)。

關(guān)鍵詞：城市燃?xì)馄髽I(yè)；并購；思考

城市燃?xì)馄髽I(yè)與普通的工商業(yè)企業(yè)差別很大，其經(jīng)營的主要產(chǎn)品是普通居民的生活必需品及城市工業(yè)的生產(chǎn)必需品，這類公用事業(yè)的經(jīng)營準(zhǔn)入自然有一定的門檻，以上特點導(dǎo)致了城市燃?xì)馄髽I(yè)具備一定的自然壟斷性，這使得城市燃?xì)馄髽I(yè)在發(fā)展壯大過程中，許多情況下需要借由并購重組這樣的方式來入駐新城市、擴(kuò)大規(guī)模。另一方面，隨著國家鼓勵民營資本和外資進(jìn)入到公用事業(yè)項目，城市燃?xì)庑袠I(yè)的競爭格局也受到極大影響，這意味著準(zhǔn)入門檻一定程度上的降低，帶來了更為激烈的競爭，而這些新的資本沒有經(jīng)營基礎(chǔ)，很難從0到1新設(shè)一個燃?xì)馄髽I(yè)，要想在城市燃?xì)庑袠I(yè)分得一杯羹，并購自然也是主要方式之一。從以上兩方面來看，對于城市燃?xì)馄髽I(yè)而言，并購重組是一個繞不開的重要話題，而由于并購對企業(yè)的影響往往都非常巨大，因而頗受關(guān)注。

近年來，許多大型城市燃?xì)馄髽I(yè)加緊了并購重組的步伐，關(guān)于城市燃?xì)獠①彽陌咐鷣碛?，這些企業(yè)積累了許多成功經(jīng)驗，也發(fā)現(xiàn)了不少問題。與此同時，一些中小型城市燃?xì)馄髽I(yè)也在努力擴(kuò)大自身規(guī)模、提升競爭力，爭取追趕那些大頭壟斷的城市燃?xì)馄髽I(yè)，尋找合適的并購機(jī)會?；诖?，本文對城市燃?xì)馄髽I(yè)在并購時的注意點進(jìn)行闡述并提出思考建議，以期幫助城市燃?xì)馄髽I(yè)在并購時盡可能少地出現(xiàn)問題，效率更高、效果更佳。

一、城市燃?xì)馄髽I(yè)應(yīng)準(zhǔn)確把握政府政策導(dǎo)向

城市燃?xì)馄髽I(yè)這類從事公用事業(yè)項目的企業(yè)，受到政府政策及規(guī)章制度更深的影響，政策的變動對于城市燃?xì)馄髽I(yè)并購決策的影響也是舉重若輕。然而，一些城市燃?xì)馄髽I(yè)在開展并購前調(diào)研和評估時，會比較疏于對政府的政策導(dǎo)向和規(guī)則變動進(jìn)行分析，這將可能導(dǎo)致城市燃?xì)馄髽I(yè)的并購實施過程中和并購?fù)瓿珊螅l(fā)現(xiàn)一些對于并購的政策不利之處或應(yīng)把握而為抓住的政策傾斜，產(chǎn)生無法挽回的損失。因此，城市燃?xì)馄髽I(yè)在并購前應(yīng)當(dāng)做好充分的政策調(diào)研，清晰把握政策的動向。一方面，城市燃?xì)馄髽I(yè)應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注政府的政策傾斜和扶持，重點關(guān)注與并購相關(guān)、與并購目標(biāo)企業(yè)相關(guān)的傾斜政策，爭取在制定并購計劃時將相關(guān)對策納入，以更有把握爭取享受到政府給予的機(jī)會；另一方面，城市燃?xì)馄髽I(yè)也需要高度關(guān)注政府政策中不利于并購的條款，仔細(xì)分析不利政策對于并購重組的影響，并采取合理的措施應(yīng)當(dāng)上述的不利因素。此外，城市燃?xì)馄髽I(yè)還應(yīng)實時跟蹤政府政策的變化及動向，提前做好準(zhǔn)備，以便城市燃?xì)馄髽I(yè)能夠靈活應(yīng)對政策變化帶來的影響。

二、城市燃?xì)馄髽I(yè)應(yīng)選擇合理的價值評估方法

并購中非常關(guān)鍵的就是定價，而定價很大程度上又取決于被并購企業(yè)的價值評估結(jié)果，若要以合適的價格獲取并購標(biāo)的企業(yè)，并購前選擇合理的價值評估方法極為重要。目前，一些城市燃?xì)馄髽I(yè)在并購前未進(jìn)行充分的價值評估，而一些企業(yè)則不知道如何選擇價值評估方法，這使得這些企業(yè)在并購時很難計算出一個合理的并購對價，從而經(jīng)常出現(xiàn)以極高的價格購買一個不劃算標(biāo)的的情況，導(dǎo)致并購效益不高。因此，城市燃?xì)馄髽I(yè)應(yīng)當(dāng)選擇合適的價值評估方法，綜合評價被并購企業(yè)、被并購業(yè)務(wù)的價值。首先，城市燃?xì)馄髽I(yè)需要深入了解主要的價值評估方法，如成本法、市場法及實物期權(quán)法等，研究清楚各個價值評估方法的特點和適用性；其次，城市燃?xì)馄髽I(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)并購的實際情況選擇合適的價值評估方法，既可以選擇最貼近實情的評估方法，也可以根據(jù)需要使用兩種以上的價值評估方法共同評估被并購方的價值，綜合考量得出最為合適的價值評估結(jié)果。

三、城市燃?xì)馄髽I(yè)應(yīng)充分利用并購稅收優(yōu)惠

城市燃?xì)馄髽I(yè)的并購伴隨的往往是高額的支付對價，如果該項并購根據(jù)稅法要求應(yīng)繳納增值稅及企業(yè)所得稅等稅金，會直接增加城市燃?xì)馄髽I(yè)在并購上的支出，且金額不小。城市燃?xì)馄髽I(yè)在并購中可能產(chǎn)生稅金的有如下幾類：并購增值產(chǎn)生的增值稅和企業(yè)所得稅、訂立契約產(chǎn)生的印花稅、涉及土地交易可能產(chǎn)生的土地增值稅及契稅等，以上的稅種對于并購都有相應(yīng)的優(yōu)惠條款。因此，城市燃?xì)馄髽I(yè)在并購之前，應(yīng)當(dāng)對于并購可能涉及的稅費進(jìn)行精確的計算，在此基礎(chǔ)上對稅法中關(guān)于并購的稅收優(yōu)惠條款進(jìn)行深入研究，爭取使企業(yè)的并購活動符合并購稅收優(yōu)惠的條件，最大程度地降低稅收負(fù)擔(dān)，合理避稅。與此同時，城市燃?xì)馄髽I(yè)還應(yīng)當(dāng)高度關(guān)注本地申報稅收優(yōu)惠的具體程序，提前將其納入并購的時間計劃中，避免耽誤稅收優(yōu)惠的申報。此外，城市燃?xì)馄髽I(yè)在并購時也可能會同時符合多項稅法上規(guī)定的稅收優(yōu)惠條件，企業(yè)需要精確測算每一項稅收優(yōu)惠帶來的稅負(fù)情況，選擇最佳的納稅方案。

四、城市燃?xì)馄髽I(yè)應(yīng)深入分析并購存在的風(fēng)險

并購是一項風(fēng)險相當(dāng)高的活動，稍有不慎可能就會導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生巨大的虧損。目前，一些城市燃?xì)馄髽I(yè)在并購前的準(zhǔn)備工作做得不夠充分，有些企業(yè)一味關(guān)注較低的并購支付對價，而忽視了其一并帶來的巨大風(fēng)險。因此，城市燃?xì)馄髽I(yè)在開展并購之前，必須要對被并購企業(yè)開展詳盡的盡職調(diào)查，對并購可能的風(fēng)險進(jìn)行徹底分析。首先，城市燃?xì)馄髽I(yè)應(yīng)當(dāng)了解被并購標(biāo)的是否存在法律訴訟相關(guān)的風(fēng)險，無論是潛在的訴訟風(fēng)險還是現(xiàn)有的法律糾紛，都會對并購結(jié)果產(chǎn)生極大的影響；其次，城市燃?xì)馄髽I(yè)應(yīng)當(dāng)對被并購企業(yè)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險進(jìn)行詳細(xì)評估，如被并購企業(yè)是否欠繳稅局大量稅費，是否對外有高額欠款未結(jié)清，是否存在潛在的債務(wù)等，以上經(jīng)濟(jì)風(fēng)險都會極大降低企業(yè)并購的最終收益；最后，城市燃?xì)馄髽I(yè)需要調(diào)查被并購標(biāo)的是否有企業(yè)文化相關(guān)的風(fēng)險，如果被并購企業(yè)存在較為嚴(yán)重的文化沖突，或者被并購企業(yè)與并購企業(yè)存在較大的價值觀差異，都會影響并購后的工作開展。此外，城市燃?xì)馄髽I(yè)如果發(fā)現(xiàn)了上述并購風(fēng)險，需要針對所發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險，制定相應(yīng)的風(fēng)險應(yīng)對計劃，確保該風(fēng)險能夠承受且具備科學(xué)合理的應(yīng)對方案，否則需慎重考慮并購計劃，不能輕易實施并購。

五、城市燃?xì)馄髽I(yè)應(yīng)高度關(guān)注并購后的整合問題

城市燃?xì)馄髽I(yè)完成并購后，其與所并購企業(yè)的整合也是非常重要的關(guān)注點。近年來，不少城市燃?xì)馄髽I(yè)在并購后的整合上出現(xiàn)問題，有些企業(yè)并購后發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)略差別太大而無法達(dá)成一致，有的企業(yè)并購后團(tuán)隊之間磨合過程容易產(chǎn)生矛盾，諸如此類的問題使得并購效果打了折扣，也不符合并購的目標(biāo)和初衷。因此，城市燃?xì)馄髽I(yè)應(yīng)當(dāng)高度關(guān)注在并購結(jié)束之后的整合問題：一方面，城市燃?xì)馄髽I(yè)需要進(jìn)行戰(zhàn)略重塑，根據(jù)原有戰(zhàn)略、最新情況和新入團(tuán)隊的特點對原有戰(zhàn)略進(jìn)行調(diào)整或重塑，再將其通過多種方式植根于原有團(tuán)隊和新入團(tuán)隊的內(nèi)心，完成戰(zhàn)略重塑；另一方面，城市燃?xì)馄髽I(yè)需要進(jìn)行團(tuán)隊建設(shè)，采用破冰、團(tuán)建及輪崗等多種方式加深雙方團(tuán)隊的交流溝通，既保留雙方原有的高效團(tuán)隊協(xié)作方式，也建立新的協(xié)同合作方式，最大程度縮短團(tuán)隊磨合的時間，降低內(nèi)部損耗；此外，城市燃?xì)馄髽I(yè)還可以考慮進(jìn)行文化融合，在尊重文化多樣性的基礎(chǔ)上，尋求雙方的文化共性、減少有沖突的差異，實現(xiàn)并購后的有機(jī)整合，促使原有團(tuán)隊和新入團(tuán)隊共同朝著企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的方向努力，最終實現(xiàn)城市燃?xì)馄髽I(yè)競爭力的有效提升。