李春玲　王文軍

內(nèi)容摘要：本文首先對(duì)批發(fā)與零售企業(yè)的運(yùn)營資本管理進(jìn)行了理論闡述，從批發(fā)與零售行業(yè)的總體和主營業(yè)務(wù)分類兩個(gè)方面分析了運(yùn)營資本管理現(xiàn)狀。其次，將批發(fā)與零售企業(yè)作為運(yùn)營資本管理的主要研究對(duì)象，以此為切入點(diǎn)，對(duì)運(yùn)營資本管理創(chuàng)新策略進(jìn)行深入探討，以期提升我國批發(fā)與零售企業(yè)運(yùn)營資本管理的創(chuàng)新能力。

關(guān)鍵詞：批發(fā)與零售企業(yè) 運(yùn)營資本管理 創(chuàng)新策略 補(bǔ)短板 創(chuàng)新能力

相關(guān)理論概述

（一）運(yùn)營資本管理的理論分析

運(yùn)營資本管理的定義。運(yùn)營資本這一概念最早源自于西方發(fā)達(dá)國家，1993年我國實(shí)施國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后才正式傳入我國。運(yùn)營資本管理的定義一般由兩個(gè)概念組成，分別為運(yùn)營資本和凈運(yùn)營資本，其中，運(yùn)營資本是指企業(yè)對(duì)短期資產(chǎn)所進(jìn)行的資金投入，主要包括現(xiàn)金、存貨、可轉(zhuǎn)讓證券等，其直觀反映企業(yè)運(yùn)營狀況及資金周轉(zhuǎn)情況。而凈運(yùn)營資本也被稱為狹義運(yùn)營資本，是指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債的余額，是籌措企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的一種方式。本文主要是對(duì)批發(fā)與零售企業(yè)的應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款以及存貨流動(dòng)性情況等進(jìn)行分析，因此，在運(yùn)營資本管理的定義引用時(shí)一般選擇凈運(yùn)營資本這一概念。

運(yùn)營資本管理的原則。首先，運(yùn)營資本最大化利用原則。一般來說，批發(fā)和零售企業(yè)經(jīng)營時(shí)間長，當(dāng)企業(yè)開始穩(wěn)定發(fā)展時(shí)，其資金的周轉(zhuǎn)相對(duì)比較有規(guī)律，容易把握，由此對(duì)于資金的需要也相對(duì)比較固定，對(duì)于資金的需求一直比較平穩(wěn)。因此，批發(fā)與零售企業(yè)可以利用這一優(yōu)勢(shì)原則，制定詳細(xì)的運(yùn)營資本管理策略，加快應(yīng)收賬款以及存貨周轉(zhuǎn)速度，延長支付應(yīng)收賬款時(shí)間，促進(jìn)企業(yè)運(yùn)營資本周轉(zhuǎn)加快，從而提高運(yùn)營資本使用效率。其次，保證合理運(yùn)營資本數(shù)量的原則。批發(fā)與零售企業(yè)應(yīng)先對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況進(jìn)行自查，以確定合理的運(yùn)營資本需求量。同時(shí)，批發(fā)與零售企業(yè)還要充分考慮生產(chǎn)經(jīng)營水平、資金周轉(zhuǎn)率、產(chǎn)供銷實(shí)際狀況等，以解決短缺性的資本量作為首要任務(wù)，在確保生產(chǎn)經(jīng)營正常需求的前提下，盡量減少資源的過度占用。最后，盡量節(jié)約資金運(yùn)行成本的原則。批發(fā)與零售企業(yè)應(yīng)注重生產(chǎn)經(jīng)營與應(yīng)用資金相平衡，因?yàn)橹挥衅胶獍l(fā)展才能確保企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的各項(xiàng)需求，進(jìn)而減少資金的浪費(fèi)以降低企業(yè)資本使用成本。并且，批發(fā)與零售企業(yè)還應(yīng)通過多方面渠道尋找新的資金來源，進(jìn)行合理化資源配置，以獲取最大商業(yè)利益。

（二）運(yùn)營資本管理的績效分析

運(yùn)營資本管理的績效內(nèi)容。批發(fā)與零售企業(yè)的運(yùn)營資本績效管理主要內(nèi)容是對(duì)企業(yè)在運(yùn)營資本管理時(shí)的各方面進(jìn)行評(píng)估，根據(jù)批發(fā)與零售企業(yè)的內(nèi)部狀況、外部發(fā)展環(huán)境，確立近期、中期和長期管理目標(biāo)，制定有效的管理戰(zhàn)略，進(jìn)而全面提升企業(yè)運(yùn)營資本管理能力的模式。另外，批發(fā)與零售企業(yè)的績效管理依賴于企業(yè)運(yùn)營管理作為主體，以評(píng)價(jià)為內(nèi)核，管理目標(biāo)、外部環(huán)境、管理策略、有效模式以及績效創(chuàng)新五個(gè)步驟相互連接、互為一體，是在目標(biāo)確定的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，其綜合考慮了企業(yè)內(nèi)部和外部各方面因素，并由決策者實(shí)施的運(yùn)營資本管理策略。

由此可見，批發(fā)與零售企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境、外部實(shí)施力度以及所制定策略的適應(yīng)程度、反饋管理?xiàng)l件等，都將對(duì)運(yùn)營資本管理績效結(jié)果產(chǎn)生影響。其中，批發(fā)與零售企業(yè)的外部不可控因素是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的最大影響因素，一旦發(fā)生較大波動(dòng)，而企業(yè)在沒有提前做好相應(yīng)預(yù)案的情況下，必然要對(duì)企業(yè)的實(shí)效目標(biāo)產(chǎn)生極大的負(fù)面作用。所以，對(duì)于外部反饋管理是批發(fā)與零售企業(yè)績效管理中最具有實(shí)際意義的環(huán)節(jié)，其反饋管理的目的不僅要對(duì)上一階段的結(jié)果進(jìn)行分析，提出問題和解決問題，并且要在以后的管理中盡量避免，而如果不能靈活地應(yīng)對(duì)績效管理中出現(xiàn)的問題，批發(fā)與零售企業(yè)在市場(chǎng)中必定寸步難行。

運(yùn)營資本管理的績效目標(biāo)。批發(fā)與零售企業(yè)的運(yùn)營資本管理績效目標(biāo)，就是要補(bǔ)足企業(yè)供應(yīng)的短板，擴(kuò)大企業(yè)的有效供給，使批發(fā)與零售企業(yè)得以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，改善企業(yè)供給質(zhì)量。因此，企業(yè)績效目標(biāo)首先要確定業(yè)務(wù)的步驟，主要包括企業(yè)要做什么？為什么做？怎樣做？如何做？誰去做？這些步驟的制定對(duì)運(yùn)營資本績效的結(jié)果和效率會(huì)產(chǎn)生重大影響。當(dāng)然，加快資金循環(huán)以及業(yè)務(wù)解決的速度是最終目標(biāo)，這就需要在對(duì)以上步驟調(diào)整優(yōu)化過程中得以實(shí)現(xiàn)。批發(fā)與零售企業(yè)績效目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，還要確保管理策略的實(shí)施和持續(xù)優(yōu)化管理過程。這就需要在對(duì)運(yùn)營資本管理績效目標(biāo)具有明確認(rèn)知的基礎(chǔ)上，確立有效的管理策略，優(yōu)化管理過程，促進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新的實(shí)現(xiàn)。

我國批發(fā)與零售企業(yè)的特點(diǎn)

消費(fèi)者的現(xiàn)行特點(diǎn)。消費(fèi)者是批發(fā)與零售企業(yè)的最終服務(wù)對(duì)象，也是產(chǎn)品的最終擁有者，其中包括占比較大的個(gè)人消費(fèi)群體，企業(yè)、事業(yè)單位、教育機(jī)構(gòu)以及其他組織或集體等，因此，批發(fā)與零售企業(yè)的最終服務(wù)目標(biāo)就是要滿足消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品的合理化需求。而這一現(xiàn)行特點(diǎn)，就是將商品通過流通環(huán)節(jié)送達(dá)消費(fèi)者手中的過程，這一過程所銷售的商品不僅包括日常用品，也包括各類消費(fèi)產(chǎn)品，而批發(fā)與零售企業(yè)正是參與流通環(huán)節(jié)銷售供應(yīng)鏈的一個(gè)連接對(duì)象。

交易額的現(xiàn)行特點(diǎn)。批發(fā)與零售企業(yè)的銷售業(yè)務(wù)相對(duì)頻繁，但平均額度相對(duì)較小。眾多周知，零售企業(yè)最終面對(duì)的是消費(fèi)者，特別是個(gè)人消費(fèi)者，這一特點(diǎn)決定了批發(fā)和零售企業(yè)不可能象其它企業(yè)一樣有巨額的交易發(fā)生，“次多量少”是其日常經(jīng)營的常態(tài)，平均交易額維持在一個(gè)較低的水平上。

銷售服務(wù)的現(xiàn)行特點(diǎn)。隨著我國市場(chǎng)的雙向開放和制造業(yè)向中高端邁進(jìn)，我國消費(fèi)者在滿足基礎(chǔ)物質(zhì)需求的基礎(chǔ)上，已經(jīng)開始向更高層次的消費(fèi)需求邁進(jìn)。與此同時(shí)，隨著市場(chǎng)環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈和電子商務(wù)的強(qiáng)勢(shì)涉足，我國批發(fā)與零售企業(yè)逐漸呈現(xiàn)出多元化發(fā)展趨勢(shì)，而消費(fèi)者在選擇商品時(shí)，也更加注重購物過程中的體驗(yàn)?zāi)Ｊ剑辉賰H僅滿足于對(duì)商品的單一物質(zhì)需求。因此，在批發(fā)與零售企業(yè)的銷售服務(wù)中，零售商更加注重轉(zhuǎn)移到競(jìng)爭(zhēng)層面上，其通過細(xì)節(jié)體現(xiàn)服務(wù)質(zhì)量，提高服務(wù)水平，主要表現(xiàn)在店內(nèi)設(shè)置相應(yīng)場(chǎng)景、陳列產(chǎn)品相適應(yīng)的擺放，播放與店內(nèi)風(fēng)格相一致的音樂等，進(jìn)而為消費(fèi)者提供舒心、滿意的購物環(huán)境，提升銷售服務(wù)質(zhì)量。相對(duì)于零售商來說，批發(fā)商對(duì)銷售服務(wù)的重視則相對(duì)較少，其更加側(cè)重于信息、運(yùn)輸、通信等方面的服務(wù)。endprint

多業(yè)態(tài)的現(xiàn)行特點(diǎn)。批發(fā)與零售企業(yè)在我國社會(huì)化大生產(chǎn)的影響下，出現(xiàn)了生產(chǎn)方式的多樣化、零售業(yè)態(tài)的多樣化、消費(fèi)需求的多樣化，進(jìn)而形成了我國批發(fā)與零售企業(yè)的多業(yè)態(tài)經(jīng)營模式。我國依據(jù)零售企業(yè)的經(jīng)營形式、企業(yè)規(guī)模、商品性質(zhì)等基本特征，對(duì)零售業(yè)態(tài)進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)劃分，按照有無實(shí)體店鋪分為兩大類：一類是有實(shí)體商鋪的零售業(yè)態(tài)，如百貨超市、便利店、購物中心、專賣店、廠家直銷中心、倉儲(chǔ)會(huì)員店等；一類是無實(shí)體店鋪的零售業(yè)態(tài)，包括網(wǎng)上商店、電視購物、郵購等。而在批發(fā)行業(yè)中，主要有建材批發(fā)市場(chǎng)、家具批發(fā)市場(chǎng)以及小商品批發(fā)市場(chǎng)等，多是按照經(jīng)營的種類進(jìn)行劃分。

批發(fā)與零售企業(yè)運(yùn)營資本管理的策略研究

（一）批發(fā)與零售企業(yè)運(yùn)營資本管理的投資策略

批發(fā)與零售企業(yè)在制定投資策略前，首先要對(duì)企業(yè)的實(shí)力有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)，包括企業(yè)所擁有的的固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)，特別是流動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)持有數(shù)量能有效保障批發(fā)與零售企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，在供給企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營活動(dòng)的同時(shí)，還能保障企業(yè)收益，并將企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制在可接受范圍之內(nèi)。同時(shí)，批發(fā)與零售企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性較強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)則相對(duì)較小，流動(dòng)資產(chǎn)收益一般會(huì)大于非流動(dòng)資產(chǎn)收益。但是，流動(dòng)資產(chǎn)是批發(fā)與零售企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)中所必須具有的，并且沒有直接收益可言。而生產(chǎn)企業(yè)中的機(jī)器和廠房等非流動(dòng)資產(chǎn)，也可以為企業(yè)間接創(chuàng)造效益，在風(fēng)險(xiǎn)與利潤對(duì)等的情況下，風(fēng)險(xiǎn)與利潤成正比，批發(fā)與零售企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的收益率高低直接取決于其可能的損失大小。所以，批發(fā)與零售企業(yè)在制定運(yùn)營資本策略時(shí)，要著重考慮風(fēng)險(xiǎn)與收益兩方面因素。因此，根據(jù)收益與風(fēng)險(xiǎn)并存的道理，批發(fā)與零售企業(yè)運(yùn)營資本投資策略可分為三種：

首先是保守型投資策略。批發(fā)與零售企業(yè)的保守型運(yùn)營資本投資策略，是指當(dāng)企業(yè)擁有的流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量越多時(shí)，就能更好地保持變現(xiàn)能力，使資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的流動(dòng)資產(chǎn)比例提高，減少風(fēng)險(xiǎn)壓力。當(dāng)然，在保證企業(yè)資金高效流動(dòng)的狀態(tài)下，也必然會(huì)影響企業(yè)的贏利效果，所以，保守型運(yùn)營資本投資策略適用于規(guī)模較小的批發(fā)與零售企業(yè)。

其次是激進(jìn)型投資策略。批發(fā)與零售企業(yè)如采用激進(jìn)型運(yùn)營資本投資策略，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的流動(dòng)資產(chǎn)將少于非流動(dòng)性資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)增加會(huì)給企業(yè)帶來暫時(shí)的贏利，帶來更大的盈利空間。但采取激進(jìn)型運(yùn)營資本投資策略，會(huì)導(dǎo)致非流動(dòng)性資產(chǎn)的流動(dòng)性相對(duì)較差，一旦出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難，企業(yè)將隨時(shí)處于風(fēng)暴之中。因此，采用激進(jìn)型運(yùn)營資本投資策略，將出現(xiàn)一種高風(fēng)險(xiǎn)與高收益并存的發(fā)展模式，規(guī)模較大的批發(fā)與零售企業(yè)一般更加傾向于此種策略。

最后是適中型投資策略。適中型運(yùn)營資本投資策略是一種兼顧風(fēng)險(xiǎn)與收益的策略，這種策略雖然較為中庸，但也不失為一種不錯(cuò)的選擇。

（二）批發(fā)與零售企業(yè)運(yùn)營資本管理的融資策略

批發(fā)與零售企業(yè)如何加強(qiáng)運(yùn)營資本管理創(chuàng)新的有效性，是專家學(xué)者一直關(guān)注的重點(diǎn)課題，由此可見，運(yùn)營資本管理在批發(fā)與零售企業(yè)的日常經(jīng)營中具有不可忽視的重要作用，切實(shí)有效的運(yùn)營資本管理創(chuàng)新不僅能為企業(yè)帶來豐厚利潤，而且還能加快企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)的速度。因此，從批發(fā)與零售企業(yè)的發(fā)展角度來看，長期負(fù)債和股權(quán)資本是用來解決固定資金問題的，而運(yùn)營資本的融資決策則是運(yùn)營資本管理的核心問題，用來尋求短期的流動(dòng)性資金。所以，企業(yè)的融資策略要根據(jù)投資策略而定。

當(dāng)企業(yè)選擇保守型投資時(shí)，其融資策略必然也呈現(xiàn)保守性，這一特性使得企業(yè)的長期債務(wù)以及股東投資可以基本滿足資金的預(yù)期需求量，而短暫借款及日常經(jīng)營所產(chǎn)生的流動(dòng)負(fù)債則用來應(yīng)對(duì)突發(fā)性資金需求事件。而當(dāng)企業(yè)選擇激進(jìn)型投資時(shí)，其融資策略也顯現(xiàn)出激進(jìn)的一面，促使企業(yè)的股東投資以及利用長期債務(wù)解決長期性資金需求，包括固定資產(chǎn)及永久性流動(dòng)資金的需求，同時(shí)，企業(yè)所產(chǎn)生的預(yù)付款項(xiàng)解決了季節(jié)性資金的需求。而當(dāng)企業(yè)選擇適中型投資時(shí)，其融資策略的適中性可以有效地兼顧前兩種方法的利弊，均衡企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和盈利能力，在綜合考慮的基礎(chǔ)上確定具體的折中方案，折中策略逐漸成為大多數(shù)批發(fā)與零售企業(yè)的融資策略首選方法。

通過批發(fā)與零售企業(yè)的融資策略分析可以看出，運(yùn)營資本管理的創(chuàng)新方式需要與批發(fā)與零售企業(yè)的實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r相適應(yīng)，不同企業(yè)在其發(fā)展過程中可以選擇不同的運(yùn)營資本需求管理。比如，食品零售企業(yè)需要具備一定的存儲(chǔ)量以及較少的應(yīng)收賬款，因此傾向于為客戶提供更多的信用交易，以此增強(qiáng)企業(yè)自身的銷售量，減少庫存，提高資金周轉(zhuǎn)率。再比如當(dāng)批發(fā)與零售企業(yè)的賒銷開支增加時(shí)，企業(yè)可通過信用融資的方式增加應(yīng)收賬款，在足夠庫存的情況下保證企業(yè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)。當(dāng)然，批發(fā)與零售企業(yè)的存儲(chǔ)量增加自然會(huì)導(dǎo)致支出費(fèi)用的增長，考慮存貨可能受到自然環(huán)境或其他外力的影響，所以，批發(fā)與零售企業(yè)還需要延遲還款時(shí)間，減少供應(yīng)商物資的滯留量。

政策建議

（一）調(diào)整企業(yè)負(fù)債結(jié)果

我國批發(fā)與零售企業(yè)在運(yùn)營資本管理各方面都已有較大提升，但仍存在諸多問題。比如，流動(dòng)資產(chǎn)中的貨幣資金所占比重較高，在流動(dòng)負(fù)債中，應(yīng)收賬款所占比重不大，未能合理進(jìn)行信用交易，批發(fā)與零售企業(yè)短期內(nèi)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，應(yīng)收賬款及存貨周期過長，為企業(yè)的融資策略帶來較大壓力，使企業(yè)的存貨增加，致使企業(yè)用于存貨上的資金相對(duì)增長，企業(yè)整體支出金額過大，進(jìn)而使企業(yè)利潤受損。同時(shí)，批發(fā)與零售企業(yè)在行業(yè)中的應(yīng)收賬款占流動(dòng)負(fù)債比重相對(duì)較低，沒有合理地利用信用交易。所以，批發(fā)與零售企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)與供應(yīng)商之間的合作，建立良好的信用等級(jí)，致力于擴(kuò)大企業(yè)的信用交易額度，從而縮減負(fù)債，調(diào)整企業(yè)信用等級(jí)和投融資渠道，以提升批發(fā)與零售企業(yè)運(yùn)營資本管理的創(chuàng)新能力。

（二）加強(qiáng)企業(yè)人員培訓(xùn)

我國運(yùn)營資本管理的研究始于20世紀(jì)90年代，相關(guān)資料文獻(xiàn)缺乏，批發(fā)與零售企業(yè)缺乏對(duì)運(yùn)營資本管理理念的認(rèn)知，其財(cái)務(wù)人員更是缺乏專業(yè)知識(shí)的培訓(xùn)。因此，提高批發(fā)與零售企業(yè)人員的素質(zhì)對(duì)企業(yè)來說至關(guān)重要，可定期組織對(duì)財(cái)務(wù)人員進(jìn)行培訓(xùn)，以提高其專業(yè)素養(yǎng)和專業(yè)知識(shí)。endprint

（三）提高企業(yè)預(yù)算管理能力

預(yù)算管理對(duì)于企業(yè)來說至關(guān)重要，良好的預(yù)算管理可以幫助企業(yè)降低生產(chǎn)成本和有效增加企業(yè)利潤。批發(fā)與零售企業(yè)作為庫存需求量大、資金周轉(zhuǎn)相對(duì)較長的企業(yè)，倉庫場(chǎng)地租金和資金周轉(zhuǎn)率是影響企業(yè)良性運(yùn)行的關(guān)鍵指標(biāo)。因此對(duì)于批發(fā)與零售企業(yè)而言，預(yù)算管理中有兩方面至關(guān)重要，一是壓縮庫存，縮短存貨周期，二是現(xiàn)金支付，可以通過延期支付應(yīng)付賬款降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，提高資金周轉(zhuǎn)率。而在制定預(yù)算管理方案時(shí)，也要重點(diǎn)考慮以上兩方面，例如可以通過制定最優(yōu)存貨持有量，縮短存貨周期，相應(yīng)減少場(chǎng)地租金，有效降低經(jīng)營成本。

（四）加強(qiáng)消費(fèi)信用交易

批發(fā)與零售企業(yè)利潤的增長很大程度上依賴于居民消費(fèi)水平的提升，投資、出口、消費(fèi)一直是拉動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”，而在2015年，我國內(nèi)需消費(fèi)的占比首次超過GDP總量的一半。因此，從消費(fèi)的角度來看，我國批發(fā)與零售企業(yè)應(yīng)該持續(xù)增加信用交易的服務(wù)水準(zhǔn)，鼓勵(lì)消費(fèi)者增加消費(fèi)量。

綜上，我國批發(fā)與零售企業(yè)經(jīng)過三十多年的發(fā)展，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了跨越式增長，但在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)部大邏輯和全球競(jìng)爭(zhēng)的外部大視野下，我國批發(fā)與零售企業(yè)要想化壓力為動(dòng)力，利用好國內(nèi)和國外兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，就必須實(shí)施運(yùn)營資本管理創(chuàng)新策略，從而彌補(bǔ)發(fā)展的短板。但我國批發(fā)與零售企業(yè)的利潤主要受到運(yùn)營資本周轉(zhuǎn)不順暢，以及由此引發(fā)的供應(yīng)鏈資金中斷等制約。所以，我國批發(fā)與零售企業(yè)需要有效地利用信用交易，合理地管理企業(yè)運(yùn)營資本，快速地增加現(xiàn)有資本價(jià)值，通過各種有效管理方式，最大限度地實(shí)現(xiàn)批發(fā)與零售企業(yè)的利潤最大化。

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