孫凱

摘要：近幾年，中國企業(yè)向國外市場進軍，海外并購數(shù)量逐年增加，這無疑是對各企業(yè)發(fā)展空間的切實拓展，能夠為企業(yè)帶來更大的發(fā)展機遇。但在實際并購過程中，仍然存在著一定的阻礙，對并購工作開展形成了直接影響。本文以中國企業(yè)海外并購特征介紹為切入點，分析其在并購過程中所面臨的挑戰(zhàn)，并提出幾點問題解決建議，希望能夠切實提升中國企業(yè)海外并購成功率。

關鍵詞：并購能力；中國企業(yè)；并購特征；海外并購

經(jīng)濟全球化發(fā)展模式，為各個國家都帶來了極大的商機，我國不僅會吸引國外企業(yè)到國內進行投資，同時國內企業(yè)也正在向海外進行擴張。而海外并購作為國內企業(yè)在海外發(fā)展的重要手段，自然也成了各跨國企業(yè)關注的重點。就目前海外并購情況而言，雖然整體并購環(huán)境以及并購條件正在趨于成熟，但國際政治因素以及并購能力等方面因素，還是對海外并購開展形成了影響。為切實降低海外并購風險，我們首先應對中國企業(yè)海外并購特征進行明確。

一、中國企業(yè)海外并購特征

（一）央企主導，民企發(fā)展快速

我國是中國特色化社會主義國家，黨中央對國家發(fā)展起著指導與領軍的作用，而央企也是我國企業(yè)海外并購主力，一直處于主導地位，在海外并購金額中占有極大的份額。近幾年，在國家政策的扶持與幫助之下，國內民營企業(yè)得到了迅速發(fā)展，涉外企業(yè)數(shù)量也在逐漸增加，已經(jīng)成為海外并購市場中的一匹“黑馬”。

（二）國內企業(yè)海外并購能力存在差異

由于海外并購興起時間相對較短，因此國內企業(yè)還存在著海外并購經(jīng)驗不足以及并購能力差異較大的方面的問題。根據(jù)國際權威金融數(shù)據(jù)調查顯示，國內企業(yè)海外并購失敗率約在11%左右，而同時期發(fā)達國家并購失敗率僅為1%左右。

（三）海外并購目的地發(fā)生轉移

以往國內企業(yè)在進行海外并購時都會將美洲大陸作為并購首選，尤其在北美地區(qū)投入了大量的并購資金。而就并購數(shù)量而言，海外并購已經(jīng)呈現(xiàn)出了亞洲、美洲以及歐洲共分成果的趨勢，國內企業(yè)開始向其他地區(qū)進行了并購戰(zhàn)略轉移，歐洲逐漸成為國內企業(yè)海外發(fā)展重要目標之一。

（四）并購行業(yè)呈現(xiàn)出新趨勢

以往海外并購行業(yè)多以公共事業(yè)、能源以及礦業(yè)為主，其交易數(shù)量以及交易金額能夠的分別達到29%以及66%左右。隨著國際市場的不斷變化，大量新型并購行業(yè)開始出現(xiàn)，工業(yè)品以及消費品行業(yè)開始進入并購企業(yè)視野之中，民營企業(yè)投資開始朝向多樣化方向進行發(fā)展，這也為國內企業(yè)提供了更多的選擇與發(fā)展方向。

二、中國企業(yè)海外并購挑戰(zhàn)

（一）國際政治存在風險

由于跨國并購會對國家經(jīng)濟造成一定影響，因此該項行為一直都是各國政府關注的重點內容之一，其不僅是經(jīng)濟問題，就某一層面而言，也屬于政治問題范疇。國外企業(yè)出于對本國之源掌控考慮，會對中國并購行為進行一定控制，加之文化以及政治體制方面存在的差異，使得中國并購行為很容易招到國外政府的束縛，會直接增加并購方案失敗率。

（二）目標企業(yè)評估不當

對并購目標進行全面性調查，是海外并購案成功的關鍵因素之一，但由于部分并購企業(yè)專屬經(jīng)驗以及認知能力并沒有達到一定水平，因此其對目標企業(yè)進行調查時也會存在調查信息不完整以及不深入等方面的問題，會使對目標企業(yè)評估工作形成直接影響。同時，國內企業(yè)往往更加偏向于對價格進行協(xié)商之后，再對目標企業(yè)進行相應調查，這樣不僅會增加并購風險，同時也會因為缺乏調查分析，而出現(xiàn)對目標企業(yè)估價不準的問題。

（三）整合能力水平不足

并購后的整合工作，是企業(yè)并購成功的關鍵，也是并購過程中最容易出現(xiàn)問題的環(huán)節(jié)。由于跨國并購存在著文化以及政治等方面的差異，因此海外企業(yè)很難完全按照中國運營模式進行運轉，同時由于各企業(yè)管理方式并不相同，所以很容易會使國外員工和新員工感到不滿，會對員工工作效率以及工作態(tài)度產(chǎn)生直接影響，進而導致并購失敗。

（四）非經(jīng)濟影響因素認識不足

正如上文所述，跨國并購不僅是經(jīng)濟領域問題，同時也存在著大量非經(jīng)濟因素的干擾。國外政府出于對全球經(jīng)濟化負面影響的考慮，會出于對自身經(jīng)濟安全保護的原則，對外來投資進行本能排斥與控制，會出臺一系列規(guī)則或條款對外來投資進行束縛，使得中國企業(yè)在海外發(fā)展受到了較大的阻礙。同時由于國企身份較為特殊，很容易會讓外國政府誤認為是中國政府進行對外擴展的手段，會增加他們對于國企的抵觸情緒。此外部分企業(yè)并沒有與當?shù)卣约懊癖娊⒘己玫臏贤ㄇ溃率挂驕贤ú粫扯鴮е鹿娯撁媲榫w沒有得到及時化解，使企業(yè)在當?shù)氐挠绊懥σ约靶蜗笫艿搅藰O大的損害，進而使其在當?shù)氐陌l(fā)展，出現(xiàn)了舉步維艱的局面。

三、海外并購問題解決策略

（一）制定并購戰(zhàn)略定位

由于企業(yè)進行跨國并購的主要目的就是為了對自身競爭能力進行增強，并可以借助并購手段，對自身在海外發(fā)展進行布局，確保自身可以在國際市場中獲得更多的競爭能力。因此在進行海外并購之前，國內企業(yè)必須要對自身長期發(fā)展戰(zhàn)略進行明確分析，確定并購行為是否需要，并要對海外并購成功率以及失敗影響進行分析。要以切實降低并購風險因素為目標，合理對自身戰(zhàn)略定位進行制定，并要在此基礎上設置定量化并購風險評價機制，要對并購項目進行預估與分析，并要結合市場變化特點，對自身資源優(yōu)勢以及弱點進行審視，以便制定出科學化的并購計劃。

（二）合理選擇并購目標

并購目標選擇是并購方案成功的又一關鍵因素，在進行并購之前，企業(yè)應按照自身發(fā)展需求，對海外市場中的各個企業(yè)進行調查與研究，要將自身在行業(yè)中的優(yōu)勢完全發(fā)揮出來，準確對目標企業(yè)融合性以及發(fā)展?jié)摿M行評估。國內企業(yè)需要對并購目標企業(yè)，未來發(fā)展前景以及競爭能力進行綜合性考察，并要對其在行業(yè)中的競爭優(yōu)劣點進行深度分析，要對該國家文化、政治以及其他非經(jīng)濟因素進行合理考量，以便對目標企業(yè)做出更加準確、完整的評估，從而選出最佳目標企業(yè)，有較降低并購過程中風險發(fā)生幾率，以保證并購方案成功率，滿足企業(yè)發(fā)展需要。endprint

（三）優(yōu)化政府扶持體系

中國企業(yè)在海外的發(fā)展與并購，都離不開我國政府的高度支持與扶植，政府政策是國內企業(yè)跨國并購工作開展的主要動力。所以國家有關部門應加大對企業(yè)海外并購行為的重視力度，要通過對各種措施、法規(guī)以及政策的制定，對跨國并購進行宏觀調控、管理與引導，確?？鐕①徎顒幽軌蛟谡膸椭c支持之下順利進行。為實現(xiàn)這一點，政府一方面要建立海外并購管理部門，有專門針對國內企業(yè)跨國并購活動進行管理與幫助，不僅要對并購方案規(guī)劃、方針以及政策進行制定，同時還要加快并購立法速度，我通過法律手段對并購保險以及外匯出入等情況進行優(yōu)化，以便在對企業(yè)并購行為進行規(guī)范的同時，使其獲得最大程度的政策優(yōu)惠；另一方面，要對現(xiàn)行情報以及信息系統(tǒng)進行完善，要與國外政府以及相關機構建立良好的合作關系，保證國內外信息交流溝通的暢通性與準確性，確保企業(yè)實時掌握國際企業(yè)以及產(chǎn)業(yè)的最新發(fā)展動態(tài)，特別是要對各國已經(jīng)面臨倒閉或需要進行并購的企業(yè)情況進行明確，以便為各企業(yè)提供更加可靠的數(shù)據(jù)依據(jù)，確保他們可以制定出更加科學合理的并購方案與策略。

（四）加大中介機構發(fā)展力度，實施銀企聯(lián)姻機制

相關部門應認識到中介機構在跨國并購中所起到的重要作用，要加大對中介機構的發(fā)展力度，同時應鼓勵企業(yè)與銀行進行合作，以保證企業(yè)并購資金充足性，以便為并購活動開展提供強有力的支持。相關部門一方面要加大對大型投資銀行的培養(yǎng)力度，要對投資銀行多集中在中介機構的功能進行合理運用，通過增強投資銀行培育力度的方式，對中介機構發(fā)展提供有力支持，以便為跨國并購活動提供更加優(yōu)質的服務；一方面要設置全國性跨國并購咨詢部門，要確保其能夠從深度以及廣度層面上，為企業(yè)提供更加專業(yè)的服務，以幫助企業(yè)制定出與企業(yè)發(fā)展規(guī)劃相符合的并購方案；另一方面要加大涉外律師培養(yǎng)力度，要通過吸引人才回國、專業(yè)培訓以及派遣律師進行國外進修等方式，切實提升律師的涉外綜合素養(yǎng)，使他們可以提供出更加準確、專業(yè)的法律服務，以降低企業(yè)并購法律風險。

（五）強化公關活動

為降低政治因素對于并購活動的干擾程度，企業(yè)應加大與當?shù)卣约懊癖娭g的溝通力度，要通過有效的公關活動，使當?shù)孛癖娕c政府能夠對中國經(jīng)濟體制以及中國對外政策有更加深入的了解，進而消除當?shù)卣c民眾對于我國以及企業(yè)的誤解，在當?shù)厣鐣袠淞⑵鹆己玫钠髽I(yè)形象。并能夠通過與當?shù)孛襟w以及公益機構進行密切合作的方式，主動傳播一些積極信息，確保能夠通過對當?shù)毓鏅C構進行幫助的方式，提升當?shù)孛癖妼τ谄髽I(yè)的認可程度，有效抵制惡意阻撓并購的各種不利因素，從而創(chuàng)建出更加理想的并購，確保各項并購活動能夠順利開展。

（六）完善并購整合工作

鑒于整合工作對于并購行為成功率的重要影響，企業(yè)應對綜合工作存在的問題進行深層次剖析，要按照企業(yè)實際情況以及并購國家綜合特點，對并購整合工作進行完善。

第一，要按照并購計劃以及并購工作實際開展情況，制定出針對性較強的整合方案，以便以此為指導，展開后續(xù)相應工作。

第二，要對管理人員以及工作團隊組成成員進行合理挑選，并通過關愛員工以及增加員工福利等方式，使雙方員工能夠明確本次并購行為的必要性、重要性，能夠真心對并購行為進行擁護，并能夠對各項整合工作進行配合，從而使他們能夠以飽滿的熱情以及工作態(tài)度投入到工作之中，有效降低員工負面情緒。

第三，對于當?shù)匚幕?、教育以及宗教信仰等內容進行調查，并要結合當?shù)孛癖娚盍晳T以及工作習慣，分析出當?shù)匚幕c本國文化之間的差異，以便以此為依據(jù)對當?shù)貑T工以及管理人員進行管理。 同時可以通過了對文化差異的掌握，消除兩國人員之間的文化隔閡與誤解，增進兩國員工之間的感情，以在企業(yè)內部形成良好的工作氛圍。

第四，打破并購之后單一依靠本國員工的運營模式。企業(yè)想要確保并購整合工作效果，就需要從長遠角度，對員工運用成本以及運用結構進行合理調整，要增加對當?shù)貑T工的運用力度，并要按照當?shù)亟?jīng)濟水平以及員工薪資待遇情況，對本企業(yè)當?shù)貑T工薪資福利待遇進行制定。同時為吸引更多員工加入到企業(yè)之中，企業(yè)還應對醫(yī)療、保險以及其他福利待遇進行優(yōu)化，制定出更多優(yōu)惠政策，以達到對吸引人才、留住人才的目的，進而為整合工作的高質量開展提供保障。

結束語

雖然中國企業(yè)在海外并購過程中面臨著一定的挑戰(zhàn)，企業(yè)海外發(fā)展存在著諸多風險因素，但并不是不可避免，國內各企業(yè)應明確中國企業(yè)海外并購特征以及常見問題產(chǎn)生原因，應對并購挑戰(zhàn)本質進行深層次分析，并在此基礎上通過完善并購整合、強化公關活動以及大力發(fā)展中介機構等方式，切實對并購過程中存在的問題進行優(yōu)化與解決，有效降低并購過程中產(chǎn)生的風險，從而實現(xiàn)高效率、高質量的海外并購模式，為我國企業(yè)家國際中的發(fā)展奠定良好基礎。

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