朱麗麗

摘要：隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，關(guān)聯(lián)方交易應(yīng)運(yùn)而生，并扮演著越來越關(guān)鍵的角色。關(guān)聯(lián)方信息的有效披露，一方面影響著所披露的信息質(zhì)量和利益相關(guān)者作出的判斷，另一方面也對企業(yè)形象和證券機(jī)制產(chǎn)生影響。因此本文闡述了關(guān)聯(lián)方信息披露的內(nèi)容及重要性，分析了信息披露存在的問題，提出了完善相關(guān)規(guī)范、提高違法成本等對策。

關(guān)鍵詞：關(guān)聯(lián)方；關(guān)聯(lián)方關(guān)系；關(guān)聯(lián)交易；信息披露

關(guān)聯(lián)方指的是一方控制、共同控制另一方、對另一方施加重大影響以及兩方或兩方以上同受一控制、共同控制。任何獨(dú)立的個體均不能構(gòu)成關(guān)聯(lián)方關(guān)系。關(guān)聯(lián)方的主要特征可以概括為：1.建立控制；2.共同控制；3.施加重大影響。關(guān)聯(lián)交易是關(guān)聯(lián)方資源或義務(wù)轉(zhuǎn)移的事項(xiàng)，不論是否收取價款。關(guān)聯(lián)方交易的特征主要表現(xiàn)在：1.交易的非公允性；2.難監(jiān)管；3.關(guān)聯(lián)方交易性質(zhì)上是一種集團(tuán)內(nèi)部管理的交易形式。

一、關(guān)聯(lián)方信息披露的內(nèi)容及其重要性

（一）關(guān)聯(lián)方交易信息披露的內(nèi)容

上市公司無論是否發(fā)生關(guān)聯(lián)方交易，均要在附注中披露母公司與子公司的名稱、業(yè)務(wù)性質(zhì)、注冊地、注冊資本及其變化、持股比例和表決權(quán)比例。如果發(fā)生關(guān)聯(lián)交易，需在附注中披露該關(guān)聯(lián)方關(guān)系的性質(zhì)、交易類型及交易要素。交易要素至少應(yīng)包括：交易金額、未結(jié)算項(xiàng)目金額、條款和條件，以及有關(guān)提供或取得擔(dān)保的信息；未結(jié)算應(yīng)收項(xiàng)目的壞賬準(zhǔn)備金額；定價政策。并且上市公司只有在提供確鑿證據(jù)的情況下，才能披露關(guān)聯(lián)方交易是公平交易。

（二）規(guī)范關(guān)聯(lián)方交易信息披露的重要性

1.防止國家稅收流失的需要

通常，關(guān)聯(lián)方交易中，交易主體的所得稅稅率會存在一些差異，某一主體的所得稅稅率相對會高些。為了達(dá)到降低稅負(fù)的目的，關(guān)聯(lián)方可以通過制定轉(zhuǎn)移價格在業(yè)務(wù)往來中改變收入和費(fèi)用的配比，間接地將利潤轉(zhuǎn)移到經(jīng)營不善的關(guān)聯(lián)方中，使得整體的賦稅減少。因此我們要加強(qiáng)對關(guān)聯(lián)方信息披露的管理，使信息披露更加充分、透明，保護(hù)國家的安全和利益。

2.證券市場進(jìn)行監(jiān)管的需要

經(jīng)過多年發(fā)展，我國證券在交易品種、交易手段、監(jiān)管規(guī)則、證券市場容量等多方面取得了矚目的成果。不過對于上市公司的監(jiān)管還達(dá)不到所期待的標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)前，上市公司隨意操縱利潤的情況相當(dāng)嚴(yán)峻，投資者急切需要掌握投資對象的實(shí)際情況，這對于督促企業(yè)及時有效地公布相關(guān)訊息、降低風(fēng)險、保護(hù)上市公司內(nèi)外利益相關(guān)者的正當(dāng)權(quán)益起著關(guān)鍵作用。

3.上市公司良性發(fā)展的需要

市場經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，出現(xiàn)了受托責(zé)任制，經(jīng)營者根據(jù)契約對所有者承擔(dān)受托責(zé)任，他們應(yīng)當(dāng)積極履行自身的責(zé)任，努力提高經(jīng)營業(yè)績并將相關(guān)結(jié)果及時進(jìn)行反饋。但事實(shí)上，很多管理者并未按照要求披露，并且利用職務(wù)之便操縱業(yè)績，謀取私利。因此，及時完整地按照要求進(jìn)行披露，首先能夠使上市公司公布的訊息更可靠，優(yōu)化其公眾形象，更重要的是可以有效避免經(jīng)營管理人員通過關(guān)聯(lián)交易來粉飾業(yè)績。

二、關(guān)聯(lián)方信息披露存在的問題

（一）對關(guān)聯(lián)方關(guān)系的理解有所偏差

有些只將相關(guān)合營、聯(lián)營公司以及子公司定義為關(guān)聯(lián)方，但控股及具有重大影響的股東卻沒有公布；有些對具有控制關(guān)系的子公司隱瞞不披露，僅把對其控股或者具有重大影響的股東囊括到關(guān)聯(lián)方的范圍之內(nèi)；有些會計主體雖為關(guān)聯(lián)方關(guān)系，但他們之間尚未發(fā)生過相關(guān)交易，便以此認(rèn)定他們之間不存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系；甚至有些上市公司對其關(guān)鍵股東個人、重要的管理層、緊密的家庭人員等均不予以公布。

（二）關(guān)聯(lián)方交易信息披露不全面

對于存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的會計主體，需要在年報中予以公布，針對發(fā)生過的關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)，需將交易的類型、性質(zhì)、要素進(jìn)行披露。實(shí)施中，很多上市公司對于關(guān)聯(lián)企業(yè)的關(guān)系、主營業(yè)務(wù)等公布較為全面；對于采用該種定價的原因、該交易對公司的影響及其重要性等資料并沒有完全公開；對于交易要素間的聯(lián)系、交易中采用的價格等通常都不公布；對于交易披露的對象、內(nèi)容、方法的選擇上缺乏原則性。

（三）關(guān)聯(lián)方交易信息披露不及時

倘若上市公司發(fā)生了關(guān)聯(lián)方交易，并且該交易可能導(dǎo)致股價出現(xiàn)大幅度的波動而利益相關(guān)者不了解時，須在第一時間公布，不得超過規(guī)定期限。特別是一些關(guān)聯(lián)交易，倘若上市公司沒有及時披露，將會削弱財務(wù)報表的有效性，影響投資者的判斷。在披露規(guī)則中，上市公告書、招股說明書、定期的和臨時的報告、募集說明書等文件的披露期限均有明確嚴(yán)格的要求。會計報表經(jīng)注冊會計師審計鑒定通過后，原則上需要即刻公布，使社會公眾能夠獲悉最新情況。但是實(shí)施的時候，大約只有50%的企業(yè)達(dá)到了相關(guān)要求。

中國證監(jiān)會發(fā)表申明：2008年4月到2013年7月，上海家化和滬江日化發(fā)生了采購銷售、資金拆借等業(yè)務(wù)往來，且均屬于關(guān)聯(lián)交易。但是在年度報告中，并沒有對滬江日化和與其發(fā)生的業(yè)務(wù)往來完整適時的公布；對于和滬江日化的采購銷售，沒有實(shí)施審議程序，沒有予以臨時公告披露；上海家化和滬江日化于2009年度發(fā)生了總共3000萬元的資金拆借，同樣在臨時公告中并沒有披露。

三、規(guī)范關(guān)聯(lián)方交易信息披露的對策

（一）完善相關(guān)規(guī)范

1.關(guān)聯(lián)方關(guān)系披露的建議

按規(guī)定雙方或多方如果是控制關(guān)系并且是企業(yè)，不管是否發(fā)生過交易，均要在報表附注中進(jìn)行公布。國際準(zhǔn)則的做法更嚴(yán)謹(jǐn)，考慮的范疇更廣。沒有關(guān)聯(lián)方必須是企業(yè)這一前提條件，擴(kuò)大了監(jiān)管范圍。國內(nèi)準(zhǔn)則中這一漏洞，易被有心分子抓住打擦邊球。因此我們可以借鑒國際準(zhǔn)則的條例，使關(guān)聯(lián)方關(guān)系能夠得到完整有效的披露。另外證監(jiān)會有明確規(guī)定，如果企業(yè)存在關(guān)聯(lián)方，在公布信息的時候，可以僅涉及由長期投資直接、間接地形成地持有其所有者權(quán)益20%以上的其他法人、經(jīng)營單位。對此準(zhǔn)則沒有給出明確說明，這給有心人提供了契機(jī)，以20%的比例投機(jī)取巧。

2.關(guān)聯(lián)方交易披露的建議

目前相關(guān)準(zhǔn)則尚不完善。一些關(guān)聯(lián)交易對資產(chǎn)、負(fù)債等會帶來重大影響，但準(zhǔn)則未要求公布。并且關(guān)于定價政策這一重中之重，相關(guān)規(guī)范十分簡略，導(dǎo)致了報表中呈現(xiàn)出林林總總的定價政策，制定這樣價格的依據(jù)和該價格和一般活躍市場價格的不同，未在相關(guān)規(guī)范中提及。造成這些信息的公布對于利益相關(guān)者來說事實(shí)上并沒有太大作用。

（二）增加違法成本

信息披露違規(guī)案件屢禁不止，其中違規(guī)所承擔(dān)的風(fēng)險與其所獲得的不法收入相比微不足道是案件頻發(fā)的關(guān)鍵點(diǎn)。首先，現(xiàn)行法律體系中，此類案情的處罰范疇較窄，手段單一，通常只會處以行政處罰。證券法中規(guī)定，如果企業(yè)沒有遵守相關(guān)規(guī)定按時公布，或者其內(nèi)容存在錯誤引導(dǎo)、錯漏、不真實(shí)表述，責(zé)令整改，給予警告，并處以30萬元以上60萬元以下的罰款。而美國的該類型違規(guī)案件，需面臨行政、刑事和民事責(zé)任。并且如果是有意為之，將構(gòu)成犯罪，處以十萬美元及以下罰款或五年以下有期徒刑或并處。此外，如果違規(guī)行為不嚴(yán)重，只處以警告處罰。但在美國如果出現(xiàn)違法披露的案件，可能會需要承擔(dān)批評、停市甚至是撤除上市資格等惡劣后果。相比之下，國內(nèi)法律對信息披露違法行為的處罰以及對各方責(zé)任的落實(shí)和界定不夠清晰，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行合理修正，提高違法成本，體現(xiàn)“過罰相當(dāng)”的法學(xué)原則。

（三）建立信用評估制度

為督促企業(yè)按規(guī)定公布有關(guān)資料，可以嘗試對信用評估制度化處理。當(dāng)事人在信息披露過程中出現(xiàn)違規(guī)行為時，對其過失行為記錄在案，留待以后作為參考，并使其在擴(kuò)張規(guī)模、向銀行借貸等受到約束，資源配置能夠在公平背景下達(dá)到帕累托最優(yōu)。倘若該制度能夠科學(xué)有效地運(yùn)用到實(shí)踐中，可將信用評估制度更加廣泛地運(yùn)用于會計報表附注的披露中。

（四）改革信息披露形式

事后披露是關(guān)聯(lián)方公布信息的管理方式，即在交易發(fā)生后再對相關(guān)資料進(jìn)行公布。一旦非公允的關(guān)聯(lián)方交易已發(fā)生，對利益相關(guān)者而言，利益損害已是既定事實(shí)，只能被動地接受。投資者的合法權(quán)益得不到有效保護(hù)，嚴(yán)重違背了會計監(jiān)管的本意。因此可以借鑒香港對H股的管理方式，考慮事前披露，即上市公司與其關(guān)聯(lián)方發(fā)生交易之前，公布將要發(fā)生的業(yè)務(wù)的有關(guān)事項(xiàng)以及獨(dú)立董事的提議主張，以便讓廣大投資者和監(jiān)管部門對關(guān)聯(lián)交易有個預(yù)期，以大大減少非公允關(guān)聯(lián)方交易的發(fā)生。

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（作者單位：南京財經(jīng)大學(xué)）