王泓

摘 要：現(xiàn)今，我國的市場經(jīng)濟在國民經(jīng)濟中占有很大的比重，當市場經(jīng)濟發(fā)展到一定階段時，為了實現(xiàn)資本的有效配置以及提高資本的運行效率，就需要資本運營這種重要的方式來進行調(diào)節(jié)。現(xiàn)今我國的企業(yè)改革中存在中介組織缺乏規(guī)范化、盲目擴張的運營主體出現(xiàn)非市場化和多元化問題等。為了提高企業(yè)資本效率，我們必須找出相應(yīng)的策略。

關(guān)鍵詞：企業(yè)資本 運營 對策分析

中圖分類號：F272 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）04（b）-095-02

1 資本運營在企業(yè)發(fā)展中的作用

1.1 擴張企業(yè)規(guī)模

企業(yè)要想在社會上有很大的影響力，就需要擴張企業(yè)的規(guī)模。在資本運營這一塊，企業(yè)必須做到將資本支配和使用的限度最大化，同時要保證用最少的資本來支配調(diào)動更多的社會資本，從而達到內(nèi)部資源最優(yōu)化，實現(xiàn)資本增值。擴張的方式很多，像收購、兼并、控股等方式都能實現(xiàn)把外部的資源和企業(yè)內(nèi)部的資源組合起來，將企業(yè)的資本集中，做到生產(chǎn)規(guī)模擴張，從而壯大自己企業(yè)，產(chǎn)生規(guī)模化的經(jīng)濟效應(yīng)。

1.2 推動企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整

市場經(jīng)濟千變?nèi)f化，在其不斷發(fā)展的過程中，企業(yè)應(yīng)該隨著市場環(huán)境的變化不斷調(diào)節(jié)自身，將自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，由簡單走向復(fù)雜，這樣在面對突如其來的市場風(fēng)險時，企業(yè)才不會手足無措。同時，為了滿足企業(yè)的內(nèi)在需求，適應(yīng)經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)必須根據(jù)市場狀況調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以適應(yīng)新的市場環(huán)境，時刻注意市場走向，提高自身的影響力，從而提高企業(yè)資本利用的效率。

1.3 優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

對于企業(yè)而言，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)一般包括權(quán)益資本和長期債務(wù)兩部分。而優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)就需要從這兩方面抓起，這兩者的比例適當才能保證企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定。當企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)側(cè)向于接入資本的時候，就會出現(xiàn)劣化的趨勢，要想將劣化向優(yōu)化轉(zhuǎn)變，就需要企業(yè)運營來解決負載過重和資本不足的問題。作為資本運營的一種重要方式，股份制可以將企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中的兩種資本比例進行合理調(diào)節(jié)，也能起到分散投資風(fēng)險的作用。

2 現(xiàn)今我國企業(yè)資本運營存在的問題

2.1 決策主體非市場化

為了最大限度地獲得資本收益，企業(yè)就要將資本運營這種市場行為運用自如。然而，對于現(xiàn)今我國的企業(yè)，包括國有企業(yè)和集體企業(yè)，它們在法律上并不是真正意義上的產(chǎn)權(quán)主體。這將導(dǎo)致在種非完全市場經(jīng)濟的情況下，政府在企業(yè)資本運營這一塊可能起到很大的作用，尤其是針對我國現(xiàn)今的大小國有企業(yè)，其運營決策主體是有關(guān)的行政機關(guān)。

2.2 盲目的多元化擴展

在最近幾年，我國很多企業(yè)為了追求多元化的發(fā)展，不僅大規(guī)模地收購兼并其他小公司，而且還在自己的投資范圍外涉足很多其他領(lǐng)域的非主營業(yè)務(wù)。在這種多元化發(fā)展策略下，企業(yè)看起來能夠分散經(jīng)營風(fēng)險，多面發(fā)展，但實際上，這將導(dǎo)致企業(yè)的風(fēng)險增加，也會使企業(yè)掉入資本運營的漩渦中。主業(yè)不精、副業(yè)不旺的后果可想而知。

2.3 中介組織缺乏規(guī)范

在我國金融體系下，傳統(tǒng)的借貸業(yè)務(wù)仍然占據(jù)主導(dǎo)地位，商業(yè)銀行的發(fā)展依舊是重中之重，但會出現(xiàn)中介媒體缺少產(chǎn)權(quán)介入動作這一問題。為了實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓以及資本的流動和重組，中介媒體就要加快資本的流動，以此來降低交易的成本?，F(xiàn)如今，我國投資銀行對于中介機構(gòu)的建立仍然處于初級階段，對企業(yè)的兼并和內(nèi)部財務(wù)管理不了解，缺少服務(wù)意識，中介組織缺乏規(guī)范化，這些都會導(dǎo)致信息流變得不流暢、不均勻。這些問題是我國投資銀行需要著力分析解決的。

2.4 資產(chǎn)評估不規(guī)范

在市場經(jīng)濟的大環(huán)境下，資產(chǎn)評估作為企業(yè)資本運營非常重要的一個內(nèi)容，已經(jīng)在我國專家的研究下，形成了一整套科學(xué)合理的體系。在國際上也展現(xiàn)出我國對于資產(chǎn)評估所產(chǎn)生的獨到見解。我國企業(yè)在進行企業(yè)并購的過程中，一般是通過清產(chǎn)核資進行企業(yè)并購，很少強調(diào)準確全面地評估資產(chǎn)的價值。與此同時，資產(chǎn)評估過程中政府干預(yù)太多，以及評估人資格不規(guī)范，這些都將制約我國企業(yè)資本運營的進一步發(fā)展。雖然在資本運營時，評估人有很多，但卻很難形成有效的經(jīng)紀人。

2.5 資本運營理念扭曲

擴大規(guī)模和籌備資金作為資本運營中的兩個重要環(huán)節(jié)，也是增強企業(yè)核心競爭力的核心關(guān)鍵。在我國現(xiàn)有的資本運營過程中，運營理念扭曲主要表現(xiàn)在以下幾個方面：首先，現(xiàn)在很多人認為規(guī)模經(jīng)濟是指企業(yè)為了追求規(guī)模而簡單的擴大經(jīng)濟規(guī)模，實際上這是缺乏客觀評估和理性分析的表現(xiàn)。其次，很多企業(yè)為了提升自身的競爭力，盲目進行多元化經(jīng)營，導(dǎo)致自身戰(zhàn)線過長而陷入一種被動的狀態(tài)。最后，企業(yè)把籌備資金作為資本運營的主要目的，很多時候會出現(xiàn)制造包裝盒發(fā)布假消息的事件，近幾年來出現(xiàn)的公司惡性造假事件就是扭曲理念的反映。

3 提高我國企業(yè)資本運營效率的方法

3.1 建立國有資產(chǎn)管理、運營、監(jiān)督體系和機制

由于沒有很好界定企業(yè)資本經(jīng)營權(quán)和國家資本所有權(quán)之間的關(guān)系，在進行資本運營時，國家就很難做出有效的判斷和決定。在面對這一問題時，我們國家應(yīng)該積極向國有企業(yè)推進授權(quán)經(jīng)營工作。當前北京、上海、深圳等省市已經(jīng)耗費多年的精力來探索實踐授權(quán)經(jīng)營這一新的運營模式，已經(jīng)取得了實質(zhì)性和突破性的成果，在我國建立了三個層次的國有企業(yè)的管理運營監(jiān)督體系。這三層體系包括：政府監(jiān)管、資本機構(gòu)運營、國有控股和參股企業(yè)經(jīng)營。這三個層次的國有企業(yè)管理體系之間相互關(guān)聯(lián)，相互交融，能夠有效地將國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)明晰，責(zé)權(quán)分明。只有把政府和企業(yè)分開來，兩者互不干預(yù)，才能把政府和資本運營分開來，才能讓企業(yè)成為市場的主體和法人的主體。

3.2 合理選擇企業(yè)資本運營的方式

在我國資本運營過程中，很多企業(yè)更傾向于擴張資本。而資本運營的適當收縮和有效內(nèi)變就很容易被忽視，這會導(dǎo)致非效率企業(yè)過度多元化。資本運營方式很容易受到影響。為了有效運營企業(yè)資本，只有合理選擇適當?shù)馁Y本運營方式，才能在現(xiàn)有的企業(yè)資本運營情況下，完成收縮性運營或內(nèi)變性運營以及擴張性運營方式。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的不同階段，經(jīng)營者要根據(jù)當前企業(yè)的實際情況采用不同的資本運營方式，以此來獲得效果良好的資本運營成果。

3.3 加強資本運營中介組織建設(shè)

當前市場經(jīng)濟下，有很多由政府職能部門轉(zhuǎn)化而來的中介組織，這些中介組織如果想要把握住自身，起到承上啟下的經(jīng)濟職能作用，必須把政府和自身的關(guān)系理清楚，不能相互混淆，有所干預(yù)，將自身變成一個獨立的組織。與此同時，中介性組織要學(xué)會結(jié)合我國當前的實際情況，研究借鑒國外的市場中介組織的先進經(jīng)驗，從而形成適合我國國情的自我約束自我管理的內(nèi)在機制，建立一套健全的規(guī)章制度。為了能夠讓服務(wù)性的經(jīng)營活動有條不紊的進行，中介組織也要獲得市場中介組織的各項開業(yè)資格，使市場中介組織保持嚴格的信譽和組織程序以及專業(yè)技能的限制。在一系列經(jīng)濟政策引導(dǎo)下，政府為市場中介組織創(chuàng)造了一個良好、高效的體制環(huán)境。

3.4 規(guī)范資產(chǎn)評估

目前，已經(jīng)有許多從業(yè)人員和評估機構(gòu)在對資產(chǎn)進行全面的檢查和評估，這都是以國家統(tǒng)一制定的標準進行的。規(guī)范資產(chǎn)評估首要做的是制定資產(chǎn)評估的行業(yè)準入制度，為了規(guī)范業(yè)務(wù)評估準則，凈化評估市場，必須要做到適當調(diào)整資產(chǎn)中評估人和資產(chǎn)單位以及與資產(chǎn)業(yè)務(wù)有關(guān)的權(quán)益之間的關(guān)系，實行行業(yè)的準入制度。在進行規(guī)范資產(chǎn)評估的過程中，一定要堅持公正性的基本準則，保證評估機構(gòu)一定是一個獨立的、專業(yè)的社會公正性的機構(gòu)，也不能讓其他的資產(chǎn)當事人參與到評估中。在做到公正性的同時，也要做到堅持科學(xué)性的基本原則，評估機構(gòu)必須掌握充足的科學(xué)的理論依據(jù)來進行資產(chǎn)評估，只有具備科學(xué)的理論依據(jù)，才能避免在評估資產(chǎn)時出現(xiàn)錯誤。最后一點，客觀性原則也是評估資產(chǎn)所需要堅持的，評估機構(gòu)只有堅持實事求是的原則，才能讓委托人有足夠的信任來提交自己的真實信息資料。在現(xiàn)有的國有資產(chǎn)評估管理辦法中，認定國家各級國有資產(chǎn)管理局才是我國資產(chǎn)評估的行政管理主體，其他部門和單位不得干預(yù)評估工作的進行。為了保證資產(chǎn)評估工作的健康發(fā)展，國家資產(chǎn)管理局必須要在資產(chǎn)評估的過程中全面督導(dǎo)整個評估過程。規(guī)范整個評估行業(yè)，不僅僅需要統(tǒng)一一致的法律體系制度，而且還需要每個從事評估的人員和評估的機構(gòu)自覺自信，恪盡職守，積極遵守行業(yè)的自律規(guī)范。

為了提高當前我國企業(yè)的資本運營效率，實現(xiàn)有效配置資本，我們需要把當前國有企業(yè)資本運營過程中遇到的問題進行分析和解決，這將成為國有企業(yè)走向另一個高峰的關(guān)鍵。與此同時，國家政府也應(yīng)該為資本運營創(chuàng)建一個良好公正的市場經(jīng)濟環(huán)境，讓企業(yè)自身清楚自己的產(chǎn)權(quán)，制定公司快速發(fā)展的進度。為了提高我國企業(yè)資本的運營效率，選擇合適的資本運營方式起著決定性的作用，要想發(fā)揮資本運營對于企業(yè)發(fā)展所起到的作用，也要堅持以上所述的幾項基本原則，這些都將是重中之重。

參考文獻

[1] 溫遠凱.資產(chǎn)重組案例[M].北京：經(jīng)濟日報出版社，2010.

[2] 王海平.資產(chǎn)重組實務(wù)[M].北京：工商出版社，1997.

[3] 肖金成.國有資本營運論[M].北京：經(jīng)濟科社出版社，1999.

[4] 陳明森.中國資本運營問題報告[M].北京：中國發(fā)展出版社， 2003.

[5] 于春暉，劉祥生.企業(yè)并購理論與實務(wù)[M].北京：立信會計出版社，1999.