【摘要】本文通過運用相關模型，對我國食品制造業(yè)中期報告的預測價值進行分析，以研究和得出中期報告的預測價值是否顯著，對我國食品制造業(yè)關于中期報告的運用提供相關借鑒意義。

【關鍵詞】中期報告 預測價值 食品制造業(yè)

一、引言

美國財務會計準則委員會FASB在1980年發(fā)布的財務會計概念公告中提出了會計信息的質(zhì)量特征，其中最重要的信息質(zhì)量特征就是決策有用性。決策有用性分為兩個重要層面：相關性和可靠性，其中相關性由3方面組成：預測價值、反饋價值和及時性。預測價值是指如果一項信息能夠幫助決策者預測過去、現(xiàn)在和未來事項的可能結(jié)果，那么此信息就具有預測價值。1994年6月，我國證監(jiān)會頒布實施了《公開發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容與格式準則第三號 ——中期報告的內(nèi)容與格式（試行）》，要求我國上市公司除了披露年報之外，還要披露中期報告。中期報告是指包括涵蓋一個中期的一套完整的財務報表。一般來說，編制中期報告的主要目的是滿足信息使用者預測年度收益的需要。那么，中期報告的預測價值到底大不大？

下面本文將以2014年度我國食品制造業(yè)上市公司為研究對象，運用6種每股收益預測模型并選用一定的檢驗方法和判斷標準，對中期財務報告預測的價值進行相關分析。

二、研究設計

（一）研究模型

關于研究模型，我們選擇每股收益（EPS）作為預測指標，之所以選擇每股收益，是由于每股收益能夠綜合反映企業(yè)獲利能力和未來的發(fā)展能力，是一項極重要的綜合指標，可用于不同會計期間經(jīng)營業(yè)績的比較。本文用于檢驗我國食品制造業(yè)上市公司中期財務報告預測價值的模型是在國內(nèi)外學者研究基礎之上，挑選排名較前及預測能力較強的模型，以增強本文結(jié)論的說服性與研究意義，期望對于我國食品制造業(yè)合理運用中期財務報告進行價值預測具有可參考價值與借鑒意義。經(jīng)過仔細挑選，本文選取用于檢測中期財務報告預測價值的模型如下：

年度預測模型：

Y1：A14=A13

Y2：A14=A13+（A13-A12）

Y3：A14=A13*（A13/A12）

公式中，A14為2014年度EPS預測值，A13和A12分別為2013年度和2012年度EPS實際值。

半年度預測模型：

S1：A14=4*Q14a

S2：A14=A13+（Q14b-Q13b）

S3：A14=A13*（Q14b/Q13b）

公式中，Q14a為2014年度的第一季度報，Q14b和Q13b分別為2014年度及2013年度的半年度EPS。

（二）樣本選擇

公司主要選取2015年度國泰君安證券研究所公布的食品制造業(yè)上市公司。官網(wǎng)共公布了38家食品制造行業(yè)的上市公司，由于部分公司受季節(jié)性影響較大，財務數(shù)據(jù)不穩(wěn)定，防止異常變動影響最終研究結(jié)果，故剔除了部分數(shù)據(jù)，從中挑選24家作為行業(yè)研究代表。

（三）數(shù)據(jù)來源

實證研究數(shù)據(jù)主要來自同花順財經(jīng)、國泰君安證券、銳思以及深圳證券交易所網(wǎng)站和上海證券交易所網(wǎng)站公布的上市公司2013年和2014年的實際數(shù)據(jù)。全部的數(shù)據(jù)處理和統(tǒng)計分析結(jié)果都來自于WPS2016和SPSS19.0統(tǒng)計分析軟件。

（四）檢驗方法

本文采用絕對百分比誤差率（APE）來度量預測價值的準確性。百分比誤差越小，財務報告的預測能力越強；反之越弱。計算公式為：

絕對百分比誤差率APE=|（預測值-實際值）/實際值|*100%

對14年度所有公司在6個模型下的絕對百分比誤差率進行描述性統(tǒng)計，通過分析比較絕對百分比誤差率的平均值、中位數(shù)、標準差、極大值，極小值以及累計頻率等統(tǒng)計量來判斷模型的預測價值。在計算絕對百分比誤差時，由于收益的非正常波動，有些上市司預測年度每股收益的絕對百分比誤差超過了100%，有些甚至超過了 1000%，這些上市公司將會對絕對百分比誤差的均值和標準差產(chǎn)生很大的影響，并會干擾我們對各預測模型的評價。因此，我們將超過100%的絕對百分比誤差予以剔除，以免影響我們對預測模型的研究結(jié)果。

三、中期財務報告預測價值的比較分析

（一）原始數(shù)據(jù)處理

我們對24家食品制造業(yè)具有代表性的上市公司進行了數(shù)據(jù)分析與研究。利用SPSS19.0處理原始數(shù)據(jù)結(jié)果見下表：

（二）半年報相對于年度報告預測價值比較分析

利用6個模型對24家食品制造行業(yè)上市公司2014年每股收益進行預測，描述性統(tǒng)計結(jié)果如下表所示：

表3 食品行業(yè)2014年度每股收益預測的絕對百分比誤差率描述統(tǒng)計

從表3可以得出：年度預測模型Y1明顯優(yōu)于Y2，Y3。模型Y1的絕對誤差平均值為55%，而模型Y2，Y3的絕對誤差率平均值為99%和76%；模型Y1絕對誤差率的標準差為47%，而模型Y2，Y3絕對誤差率的標準差為147%和69%；模型Y1絕對誤差率的累計頻率為83%，而模型Y2，Y3絕對誤差率的累計頻率為75%和80%。所以，無論是從平均值，標準差，極大值，極小值還是累計頻率來說，模型Y1都優(yōu)于模型Y2和Y3，即用模型Y1來預測年度每股收益的準確性要明顯高于模型Y2和Y3。

1.中期預測模型S2明顯優(yōu)于模型S1，S3。模型S1，S3的絕對誤差率平均值為55%和52%，而模型S2的絕對誤差率為38%；模型S1，S3絕對誤差率的標準差為50%和87%，而模型S2絕對誤差率的標準差為43%；模型S2，S3絕對誤差率的累計頻率均為92%，而模型S1絕對誤差率的累計頻率為83%。由此可知，無論從絕對誤差率的平均值，標準差還是累計頻率來看，模型S2無疑是最好的選擇。

2.中期預測模型并不明顯優(yōu)于年度預測模型。最優(yōu)年度預測模型Y1絕對誤差率的平均值和標準差為55%和47%，而最優(yōu)中期預測模型s2絕對誤差率的平均值和標準差為38%和44%，各個模型的絕對百分比誤差的均值、標準差和極差相差不大。因此，我們無法根據(jù)絕對百分比誤差的均值、標準差和極差判斷出哪一組模型是最優(yōu)模型。從累計頻率來看，模型S2，S3明顯地優(yōu)于其他預測模型。用S2，S3預測年度每股收益的絕對百分比誤差超過100%的累計頻率明顯地小于其他模型，即用S2，S3預測年度每股收益的絕對百分比誤差超過100%的公司最少。但是Y1、Y2、Y3、S1的累計頻率卻相差不多，因此，從累計頻率上也無法說明中期預測模型比年度預測模型更優(yōu)。

四、研究結(jié)論

通過對食品制造業(yè)24家上市公司的中期財務報告預測價值的分析，我們可以得出以下結(jié)論：第一，從絕對百分比誤差的平均值，標準差和極值上來看，S2明顯地優(yōu)于其它預測模型。第二，從累計頻率來看，任何一個預測模型都不明顯地優(yōu)于其它預測模型。第三，從整體上來看，中期預測模型并不比年度預測模型更加優(yōu)越，或者說優(yōu)越的不明顯，也就是說，目前我國食品制造業(yè)上市公司公布的中期報告預測年度收益的價值并不顯著。

五、原因分析

由于在研究之初我們已經(jīng)剔除了受季節(jié)影響比較嚴重的上市公司，所以可能影響研究結(jié)果的因素有以下幾個方面：一是中期報告編制的基礎：我國企業(yè)采用的是“獨立觀”，獨立觀視每一經(jīng)營期間都是獨立的，顯然在預測年度收益的角度并沒有“一體觀”準確。二是中期報告的披露質(zhì)量：由于中期報告通常重視程度較小，披露的會計信息可能較少，并不像年報披露內(nèi)容豐富，不利于對年度每股收益的預測。三是利潤操縱：由于中期報告較之年報的審計質(zhì)量較差，會計事務所的重視程度也低，公司可能存在不同程度的舞弊和會計信息不真實的情況，可能使得年度每股收益的預測不準確。四是收益波動性不同：由于我們研究的是食品制造行業(yè)，食品行業(yè)的收益是不穩(wěn)定的，加之我們在研究時并沒有剔除非經(jīng)常性損益的影響，可能會降低我們對上市公司收益的預測。

作者簡介：宋潔（1982-），漢族，大連，大學本科，畢業(yè)于東北大學，中級會計師，現(xiàn)工作于天津市一瑞生物工程有限公司。