陳偉明

摘 要：隨著人民幣正式納入SDR，人民幣國際化進程加快，同時也預示著外貿企業(yè)所面臨的匯率風險也在逐漸加大，需要認真研究、謹慎應對。文章從界定匯率及匯率風險等概念出發(fā)，分析了外貿企業(yè)所面臨的匯率風險類型，明確了規(guī)避匯率風險的原則，進而從四個方面提出了外貿企業(yè)規(guī)避匯率風險的具體對策。

關鍵詞：人民幣國際化 外貿企業(yè) 匯率 具體對策

中圖分類號：F714 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2017）01-159-02

隨著2016年10月1日人民幣正式納入SDR，人民幣在國際化的進程中又邁出了堅實一步。就在人民幣正式納入SDR貨幣籃子后的首個工作日，人民幣兌美元中間價就出現(xiàn)了驚人一跳，人民幣兌美元中間價跌破6.70關口，創(chuàng)近六年新低。近期人民幣匯率波動加大固然有美元指數(shù)明顯走強的因素，但也預示著今后外貿企業(yè)所面臨的匯率風險也會不斷加大，因此，十分有必要對此進行研究。

一、相關概念界定

（一）匯率和匯率風險

匯率是指一個國家的貨幣兌換另一國家貨幣的比率，即以一國貨幣表示另一國家貨幣的價格。從全球范圍來看，每個國家貨幣名稱是不同的，而且貨幣的幣值也各異，因此，一國貨幣對他國貨幣要規(guī)定一個兌換率，即匯率。匯率分為名義匯率和實際匯率。名義匯率是現(xiàn)實中的貨幣兌換比率，它可能由市場決定也可能由官方制定，通常有一個買賣差價。實際匯率又叫真實匯率，是名義匯率加入價格因素后的對等物，即考慮了通貨膨脹的因素。

匯率風險，又稱外匯風險，是指外貿企業(yè)在持有或運用外匯的經(jīng)濟活動中，由于匯率的波動而蒙受損失的一種可能性。這種風險的根源在于已經(jīng)交易但尚未結清的以國外貨幣為計量的應付款項或應收款項。并且與伴隨國際貿易而產(chǎn)生的國際間的資本流動有緊密關系。匯率風險包含三個要素：本幣、外幣和時間；匯率風險具有不確定性、相對性及時滯性等特點。

（二）匯率風險類型

1.交易風險。交易風險（Transaction Exposure）是指在約定以外幣計價成交的交易過程中，由于結算時的匯率與簽訂合同時的匯率不同而引起收益或虧損的風險。這種風險的根源在于已經(jīng)交易但尚未結清的以國外貨幣為計量的應付款項或應收款項，并且與伴隨國際貿易而產(chǎn)生的國際間的資本流動有緊密關系，具體表現(xiàn)在以下兩個方面：一是外匯買賣風險，即在外匯買賣過程中發(fā)生的風險，是指買賣主體交割時因匯率變動而引起收益或虧損的可能性。二是交易結算風險，是指在國際貿易活動中，從簽訂合同時到結算期間，由于匯率發(fā)生了變動，從而使經(jīng)營主體面臨的風險。

2.折算風險。折算風險（Translation Risk），又稱會計風險或轉換風險，是匯率風險的一種，是指某一經(jīng)濟主體在將各種負債或外幣資產(chǎn)折算成母國貨幣的會計處理過程中，由于交易發(fā)生日的匯率與折算日的匯率不一致導致會計賬簿上的有關項目發(fā)生變動的風險。由于會計準則是不統(tǒng)一的，所以不同的企業(yè)在計算企業(yè)損益的時候運用的會計準則各異，因此，企業(yè)承擔的會計風險程度也就不同。

3.經(jīng)濟風險。經(jīng)濟風險（economic exposure），是指由于經(jīng)濟政策、國際環(huán)境等多種因素的影響導致未來的經(jīng)濟發(fā)展形勢具有不確定性，因此，在這種情況下，各企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展的過程中，就存在由于經(jīng)濟風險而帶來經(jīng)營損失的可能性。經(jīng)濟風險是市場經(jīng)濟發(fā)展的一種必然現(xiàn)象，是不可避免的，是一種潛在風險。一般是經(jīng)濟活動主體在制定未來生產(chǎn)計劃或者就未來生產(chǎn)進行決策的過程中要考慮的，也就是說經(jīng)濟風險只會影響到企業(yè)未來的經(jīng)營業(yè)績，對于當下的經(jīng)營狀況并沒有實質影響。

二、外貿企業(yè)規(guī)避匯率風險的原則

（一）最低成本原則

外貿企業(yè)無論采用什么方式來規(guī)避匯率風險，都會產(chǎn)生一定的成本，因此，在這些眾多的規(guī)避方式中，就需要認真比較，從而選出成本最低的辦法。如果沒有經(jīng)過認真篩選，用來防范風險的成本比遭受匯率風險而造成的損失還要高時，這種方法便是得不償失的。比如，企業(yè)會選擇即期支付，以此來降低外幣匯率升值的風險，經(jīng)常采取的做法是按即期匯率購入外幣的方法，那么如何來檢測這一方法是否有效呢？最好的辦法就是比較二者風險的大小。假如公司的本幣是通過貸款獲得的，則還要與到期的貸款利息相比較來確定哪一種避險方式最好。

（二）全面重視原則

外貿企業(yè)要高度重視所面臨的所有匯率風險，系統(tǒng)地考察各種風險事件存在和發(fā)生的概率、造成損失的嚴重程度，以及風險因素和風險的出現(xiàn)導致的其他問題，以便及時、準確地提供比較完備的決策信息。在此基礎上有重點的處理和規(guī)避匯率風險帶來的損失。

（三）操作靈活原則

對于企業(yè)交易的雙方來說，任何一方都想方設法來規(guī)避匯率風險，畢竟它們任何一方都不想在交易過程中由于匯率風險而造成損失，但是如果企業(yè)交易雙方在規(guī)避匯率風險問題上都只是為了自己的利益考慮，雙方互不相讓的話，那么雙方的交易合同就難以簽訂，交易就無法達成，那么這個時候就需要根據(jù)實際，靈活掌握。如果雙方交易的產(chǎn)品是一方生產(chǎn)經(jīng)營急需的或者國家在重大建設項目中所急需的產(chǎn)品，或者國家的重大戰(zhàn)略資源產(chǎn)品，那么在這種情況下，進貨一方就得適當承受一些可能因匯率變動帶來的風險，優(yōu)先保證企業(yè)雙方的合同按時簽訂，交易能夠順利完成。因此，企業(yè)在防范外匯風險的過程中，要充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，對風險要進行必要的分析和養(yǎng)成良好的意識，同時，要能盡量促使雙方的交易獲得滿意的結果。

（四）預測先導原則

古人云“凡事預則立，不預則廢”。在國際市場上，要經(jīng)常關注經(jīng)濟形勢的變化和匯率的走勢，企業(yè)應當對匯率的升高或者降低有著清醒的認識和準確的判斷，這是有效地對匯率風險進行規(guī)避的前提和基礎。這就對企業(yè)財務人員提出了更高的要求，在選擇規(guī)避企業(yè)風險的路徑時，應細致分析匯率風險到底能在多大意義上和多大程度上對企業(yè)的發(fā)展帶來影響，根據(jù)企業(yè)發(fā)展的實際和當前的國際國內經(jīng)濟發(fā)展情況對匯率的發(fā)展趨勢做出預測。

三、外貿企業(yè)規(guī)避匯率風險的具體對策

（一）著力提升企業(yè)防風險能力

首先，增強企業(yè)內部風險防范意識，吸收培養(yǎng)專業(yè)人才。外貿企業(yè)應該積極應對匯率風險，廣泛采取各種措施增強企業(yè)內部風險防范意識，創(chuàng)造條件加強企業(yè)內部風險管理，盡量地多吸收一些專業(yè)素質人才，關注外匯市場動態(tài)，了解并在實踐中選擇最符合企業(yè)自身利益的金融工具。

其次，合理調整產(chǎn)品市場結構，分散匯率風險。外貿企業(yè)可以通過調整市場結構分散匯率風險，減少企業(yè)損失：一方面來說，企業(yè)可以考慮出口轉內銷，在外貿業(yè)務利潤空間減少，企業(yè)生存環(huán)境越來越困難的情形下，企業(yè)樂意選擇將適當比重的產(chǎn)品轉到需求巨大的國內市場上來進行銷售，這不失為一個明智的選擇；另一方面，有條件的外貿企業(yè)可以選擇擴大出口市場的范圍，在繼續(xù)同美國、日本等國家和地區(qū)開展貿易的基礎上，積極開拓更廣闊的市場，發(fā)展同更多新興國家的客戶的交易，分散匯率風險。

最后，提高產(chǎn)品的附加值，提升產(chǎn)品的競爭力。企業(yè)產(chǎn)品的競爭力是企業(yè)在激烈的市場競爭中生存的根本，為提升產(chǎn)品競爭力企業(yè)應該：（1）要加大科技投人，在盡可能地降低生產(chǎn)成本的同時，提高本企業(yè)產(chǎn)品的科技含量，開發(fā)具有高附加值的產(chǎn)品，提高產(chǎn)品的利潤率；（2）要著力打造具有自身特色的品牌，塑造良好的品牌與企業(yè)形象，去爭取更多消費者的信賴，從而在國際貿易中獲得更多的議價權；（3）在關注產(chǎn)品的硬性指標的同時，也要更加關注產(chǎn)品的創(chuàng)意與服務，改變傳統(tǒng)的以低價取勝的企業(yè)發(fā)展策略，走產(chǎn)品差異化的道路，提升產(chǎn)品的層次，向中高端產(chǎn)品市場轉型。

（二）充分利用金融工具防范匯率風險

目前，隨著我國人民幣幣制改革的不斷深化，人民幣波動的幅度頻率加大，匯率風險增加，匯率波動的不利影響正在增大，因此許多銀行紛紛推出多種金融工具，幫助外貿企業(yè)防范匯率風險。外貿企業(yè)可以根據(jù)自身的狀況，主動出擊，選擇合適的金融工具來轉嫁匯率風險，比如說遠期外匯合同、外匯期貨、外匯期權、掉期交易等，在這些金融工具中最為典型的也是最為普遍的是遠期外匯交易。另外，具有條件的國別和客戶可以選擇使用人民幣結算和交易。

遠期外匯交易是指企業(yè)與銀行簽訂合同，約定外匯買賣的幣種、數(shù)額、匯率以及將來交割的時間，到規(guī)定的交割日期之后再按照合同規(guī)定買賣外匯的業(yè)務。遠期外匯交易合同是當前我國國際貿易實踐中應用最廣泛的匯率風險防范工具，而外匯期貨、外匯期權等由于當前我國現(xiàn)實條件以及外貿企業(yè)自身經(jīng)驗規(guī)模等的局限性，在實踐中的應用很少。

（三）提高金融機構的服務質量

金融機構的服務為外貿企業(yè)應對匯率風險提供了一定的支持。金融機構需要根據(jù)企業(yè)的具體需求提供服務。由于我國外貿企業(yè)的規(guī)模較小，可以通過建立試點、放寬準入的措施，來構建中小金融機構滿足外貿企業(yè)的實際需求，使企業(yè)在規(guī)避匯率風險時能夠及時獲得貸款，得到資金的支持。例如，可以構建社區(qū)金融機構并且相應放緩合作金融改建商業(yè)銀行的步伐，使其與外貿企業(yè)的需求同步，滿足外貿企業(yè)的需求。另外，金融機構需要進一步完善政策支持體系和差異化監(jiān)管措施，如財稅、擔保、壞賬核銷、風險補償?shù)?，來調動金融機構服務外貿企業(yè)的積極性。

（四）協(xié)調政府與企業(yè)的關系

在匯率不斷波動的情況下，信息的及時獲得對外貿企業(yè)應對匯率風險來說顯得極為重要，而政府在信息收集方面與企業(yè)相比具有顯著的優(yōu)勢。所以，政府與企業(yè)的積極配合對外貿企業(yè)規(guī)避匯率風險，走向國際化至關重要。

政府需要為企業(yè)提供信息咨詢、金融支持等一系列服務，在經(jīng)濟形勢不樂觀時幫助外貿企業(yè)渡過難關。一方面，政府可以利用自身優(yōu)勢關注外國政策的走勢，進行專業(yè)評估該政策對相關外貿企業(yè)的影響，提醒企業(yè)盡早做準備規(guī)避可能帶來的匯率風險。另一方面，政府可以根據(jù)具體情況調整進出口的稅率。當國際市場競爭激烈，外貿企業(yè)出口產(chǎn)品價格優(yōu)勢不明顯或外貿企業(yè)受到其他國家的不公平對待時，可以適當?shù)卣{整稅率，使企業(yè)的外匯收入保持相對的穩(wěn)定，從而在一定程度上規(guī)避匯率風險。

在企業(yè)方面，外貿企業(yè)要與政府建立良好的對接工作，及時關注政府公布的信息，了解政府政策的變化，以便能夠快速獲得所需貿易資金，掌握政府動態(tài)。例如，政府調整出口稅率時要及時關注。當政府降低某一產(chǎn)品的稅率時，企業(yè)在報關過程中要選用合適的品名以便可以享受到匯率降低所帶來的好處。

參考文獻：

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（作者單位：寧波億泰控股集團股份有限公司 浙江寧波 315000）

（責編：趙毅）