楊希 劉傳俊

摘要：20世紀(jì)初歐美現(xiàn)代大公司進(jìn)入快速發(fā)展階段，然而伴隨經(jīng)濟(jì)繁榮而來(lái)的是環(huán)境惡化、不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)、勞資沖突、消費(fèi)者權(quán)益被踐踏等一系列社會(huì)矛盾，越來(lái)越多的社會(huì)問(wèn)題使人們開(kāi)始意識(shí)到企業(yè)與社會(huì)之間的密切關(guān)系，良好地履行社會(huì)責(zé)任已成為我國(guó)外貿(mào)企業(yè)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)必須面對(duì)的重要課題。以2009—2014年我國(guó)滬深兩市外貿(mào)板塊的16家上市公司為樣本，考慮時(shí)間效應(yīng)，研究企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的關(guān)系。結(jié)果表明，我國(guó)外貿(mào)公司的企業(yè)社會(huì)責(zé)任實(shí)踐仍處于起步階段，企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任并未對(duì)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生積極影響，但能明顯改善后期經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

關(guān)鍵詞：外貿(mào)企業(yè)；企業(yè)社會(huì)責(zé)任；經(jīng)營(yíng)績(jī)效

中圖分類號(hào)：F27923 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：2095-3283（2016）04-0104-04

企業(yè)社會(huì)責(zé)任這一概念起源于西方發(fā)達(dá)國(guó)家，1953年鮑文在其著作《商人的社會(huì)責(zé)任》中正式提出了企業(yè)及其經(jīng)營(yíng)者必須承擔(dān)社會(huì)責(zé)任這一觀點(diǎn)，其實(shí)質(zhì)是要求企業(yè)在謀求利潤(rùn)最大化的同時(shí)，承擔(dān)對(duì)其利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任[1]。

我國(guó)是貿(mào)易大國(guó)，2014年我國(guó)外貿(mào)總額達(dá)4303萬(wàn)億美元，超過(guò)美國(guó)成為世界貨物貿(mào)易第一大國(guó)，標(biāo)志著我國(guó)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展到達(dá)新高度。作為迄今唯一的發(fā)展中第一貿(mào)易大國(guó)，我國(guó)外貿(mào)企業(yè)對(duì)全球貿(mào)易增長(zhǎng)和世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)，外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞直接關(guān)系到我國(guó)從貿(mào)易大國(guó)走向貿(mào)易強(qiáng)國(guó)的進(jìn)程。然而，在國(guó)際貿(mào)易實(shí)踐中，我國(guó)外貿(mào)企業(yè)面臨一系列企業(yè)社會(huì)責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)的約束。隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加快以及世界貿(mào)易自由體系的建立，西方發(fā)達(dá)國(guó)家日益關(guān)注于人類健康與安全、勞工利益、消費(fèi)者權(quán)益以及對(duì)環(huán)境、氣候變化的影響等企業(yè)社會(huì)責(zé)任，制定了如ISO14000、SA8000、BSCI等企業(yè)社會(huì)責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)，這些標(biāo)準(zhǔn)是外貿(mào)企業(yè)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)的準(zhǔn)入證。

一、文獻(xiàn)回顧

關(guān)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任與績(jī)效關(guān)系的研究由來(lái)已久，在20世紀(jì)30年代“伯利—多德之爭(zhēng)”之后，學(xué)者們更多地是從實(shí)證角度來(lái)對(duì)兩者關(guān)系進(jìn)行分析。

隨著企業(yè)社會(huì)責(zé)任理論的發(fā)展，越來(lái)越多的學(xué)者認(rèn)為企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績(jī)效正相關(guān)，這成為一種主流觀點(diǎn)。Preston（1997）等人選取了1982—1992年美國(guó)69家大型企業(yè)作為樣本，對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行了研究，在變量選擇方面，將企業(yè)社會(huì)名譽(yù)調(diào)查作為社會(huì)責(zé)任水平的代理變量，將總資產(chǎn)利潤(rùn)、凈資產(chǎn)利潤(rùn)以及投資利潤(rùn)選為企業(yè)績(jī)效指標(biāo)。研究結(jié)果表明，這十年間企業(yè)社會(huì)責(zé)任與績(jī)效之間呈正相關(guān)[2]。Chuck等（2008）選取了美國(guó)履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任較好的56家公司進(jìn)行了研究，并分析了2002—2007年五年期間它們的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)這些公司的股票漲幅均大于101%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中其他公司的股票漲幅僅為6607%，其資產(chǎn)回報(bào)率也一度達(dá)到38%，因此得出結(jié)論：企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系[3]。Xu等（2011）選取了北京、天津、河北三個(gè)地區(qū)制造業(yè)138家公司2005—2009年4年的均值數(shù)據(jù)，將企業(yè)績(jī)效細(xì)分為市場(chǎng)績(jī)效和會(huì)計(jì)績(jī)效，并從股東、債權(quán)人和政府三個(gè)利益相關(guān)者角度來(lái)衡量其社會(huì)責(zé)任水平，運(yùn)用結(jié)構(gòu)方程模型研究了它們對(duì)會(huì)計(jì)績(jī)效和市場(chǎng)績(jī)效的影響，結(jié)果表明企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任有助于企業(yè)提高績(jī)效水平[4]。

然而，另一些實(shí)證研究表明兩者之間存在負(fù)相關(guān)甚至不相關(guān)的關(guān)系。李偉（2012）采用2009年我國(guó)交通運(yùn)輸行業(yè)的數(shù)據(jù)，以利益相關(guān)者財(cái)務(wù)指標(biāo)衡量社會(huì)責(zé)任，以ROA和ROE評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效并對(duì)兩者進(jìn)行回歸分析，研究結(jié)果表明，從可持續(xù)增長(zhǎng)角度來(lái)看，企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績(jī)效指標(biāo)之間存在不顯著正相關(guān)關(guān)系；若不考慮可持續(xù)增長(zhǎng)的情況，則企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系則呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)[5]。Abraha 等（2012）評(píng)價(jià)了企業(yè)對(duì)環(huán)境的社會(huì)責(zé)任（ECSR）與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系，ECSR指標(biāo)選用KLD指數(shù)，財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)選用ROA與托賓Q值，以17465家企業(yè)1991—2007年的數(shù)據(jù)為樣本進(jìn)行回歸分析，結(jié)果表明，ECSR與ROA呈顯著負(fù)相關(guān)，ECSR與托賓Q值也呈顯著負(fù)相關(guān)[6]。

由此看來(lái)，學(xué)者們對(duì)二者之間關(guān)系的研究仍未取得一致的研究結(jié)論。通過(guò)梳理文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，關(guān)于兩者關(guān)系的研究之所以得出完全相反的結(jié)論，其原因在于：一是研究企業(yè)社會(huì)責(zé)任與績(jī)效的過(guò)程中，對(duì)企業(yè)績(jī)效的衡量已較為成熟，而企業(yè)社會(huì)責(zé)任的度量尚未有統(tǒng)一權(quán)威的方法，這也是制約企業(yè)社會(huì)責(zé)任研究的因素之一；研究背后隱藏的時(shí)間效應(yīng)可能是導(dǎo)致企業(yè)社會(huì)責(zé)任與績(jī)效研究結(jié)論不統(tǒng)一的另一關(guān)鍵原因，Bamett（2007）強(qiáng)調(diào)指出，企業(yè)社會(huì)責(zé)任不可能在所有時(shí)間段內(nèi)產(chǎn)生一致的、統(tǒng)一的有利回報(bào)[7]。

此外，關(guān)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績(jī)效的相關(guān)研究較多，但針對(duì)外貿(mào)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的研究幾乎沒(méi)有，給出的政策建議不具有行業(yè)針對(duì)性，這正是本文的寫(xiě)作初衷。本文遵循先行學(xué)者們較為成熟的研究方法，以外貿(mào)上市公司作為樣本，選取恰當(dāng)?shù)钠髽I(yè)社會(huì)責(zé)任和經(jīng)營(yíng)績(jī)效的度量變量，并充分考慮時(shí)間效應(yīng)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任和經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系的影響，以期能夠理清二者之間的關(guān)系。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇

外貿(mào)上市企業(yè)是指我國(guó)主營(yíng)進(jìn)出口貿(mào)易及其相關(guān)業(yè)務(wù)的上市企業(yè)。筆者檢索發(fā)現(xiàn)不同網(wǎng)站外貿(mào)板塊的上市公司略有差別，通過(guò)比較銳思數(shù)據(jù)庫(kù)、和訊網(wǎng)外貿(mào)板塊選出公認(rèn)的外貿(mào)上市企業(yè)，并對(duì)財(cái)務(wù)狀況異常、數(shù)據(jù)不完整的樣本予以剔除，共得到16家上市公司作為有效的研究對(duì)象，研究時(shí)間為2009—2014年，樣本容量為88個(gè)。

（二）數(shù)據(jù)來(lái)源

潤(rùn)靈環(huán)球責(zé)任評(píng)級(jí)是國(guó)內(nèi)先進(jìn)和權(quán)威的評(píng)級(jí)體系，評(píng)分結(jié)果具有廣泛的認(rèn)可度。其自主研發(fā)的MCT企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告評(píng)級(jí)體系是國(guó)內(nèi)首個(gè)針對(duì)上市公司獨(dú)立CSR報(bào)告的評(píng)級(jí)系統(tǒng)，采用專家打分法，從整體性、內(nèi)容性和技術(shù)性三個(gè)零級(jí)指標(biāo)出發(fā)，包括16個(gè)“戰(zhàn)略有效性”、“責(zé)任管理”、“編寫(xiě)規(guī)范”等一級(jí)指標(biāo)，70個(gè)二級(jí)指標(biāo)，相對(duì)客觀、科學(xué)。本文以潤(rùn)靈環(huán)球責(zé)任評(píng)級(jí)提供2009—2014年上市公司社會(huì)責(zé)任履行狀況評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)作為衡量企業(yè)社會(huì)責(zé)任CSR的依據(jù)，對(duì)我國(guó)外貿(mào)上市企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)和經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行分析。

從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來(lái)看，績(jī)效是用以評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)營(yíng)成敗的各項(xiàng)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)，這里的績(jī)效通常包括經(jīng)營(yíng)績(jī)效、組織績(jī)效和個(gè)人績(jī)效。經(jīng)營(yíng)績(jī)效CMP在企業(yè)管理中通常被稱為“效益”，是指能夠反映企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理結(jié)果的一系列指標(biāo)的完成情況，包括銷售收入、資產(chǎn)利潤(rùn)率、資產(chǎn)回報(bào)率、凈利潤(rùn)、總成本費(fèi)用、存貨周轉(zhuǎn)率、貨款回收率、市場(chǎng)占有率等。本文通過(guò)數(shù)據(jù)調(diào)査，歸納總結(jié)了上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表中相對(duì)有代表性的財(cái)務(wù)指標(biāo)，并出于穩(wěn)健性考慮，同時(shí)選取其中資產(chǎn)凈利率（ROA）和投入資本回報(bào)率（ROIC）等兩項(xiàng)指標(biāo)來(lái)衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

此外，本研究還選取了樣本公司年底總資產(chǎn)（ASSET），以其自然對(duì)數(shù)作為反映各上市公司企業(yè)規(guī)模的控制變量?？紤]到外貿(mào)企業(yè)的獨(dú)特性，本文選擇了人民幣對(duì)美元匯率（USD）作為反映國(guó)際經(jīng)濟(jì)情況的控制變量。

以上財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及總資產(chǎn)信息來(lái)源于WIND金融數(shù)據(jù)庫(kù)，匯率數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)。

（三）研究假設(shè)

本文在Russo & Fouts（1997），Choi&Li（2008）等學(xué)者研究企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績(jī)效關(guān)系時(shí)所采用的研究思路、方法及成果基礎(chǔ)上[8-9]，考慮時(shí)間效應(yīng)，設(shè)定相應(yīng)的研究假設(shè)與模型假設(shè)。

為驗(yàn)證企業(yè)社會(huì)責(zé)任與當(dāng)期企業(yè)績(jī)效的關(guān)系，提出假設(shè)1。

假設(shè)1：外貿(mào)上市企業(yè)良好的企業(yè)社會(huì)責(zé)任有助于提高當(dāng)期的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

為驗(yàn)證企業(yè)社會(huì)責(zé)任與后期企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)系，提出假設(shè)2。

假設(shè)2：外貿(mào)上市企業(yè)良好的企業(yè)社會(huì)責(zé)任有助于提高后期的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

基于假設(shè)1和假設(shè)2，分別構(gòu)建兩個(gè)模型

CMPt=α+β1CSRt+β2Assett+β3USDt+ε（1）

CMPt=α+β1CSRt-1+β2Assett+β3USDt+ε（2）

其中模型（1）是為了驗(yàn)證假設(shè)1，模型（2）是為了驗(yàn)證假設(shè)2，下標(biāo)t表示當(dāng)年，t-1表示前一年。

三、實(shí)證檢驗(yàn)

（一）描述性分析

表1顯示了樣本的基本描述統(tǒng)計(jì)。ROA和ROIC的均值分別為358和632，說(shuō)明外貿(mào)上市企業(yè)整體的經(jīng)營(yíng)績(jī)效表現(xiàn)較好，然而ROA和ROIC的最小值出現(xiàn)負(fù)值，反映出外貿(mào)企業(yè)之間經(jīng)營(yíng)績(jī)效波動(dòng)較大。企業(yè)社會(huì)責(zé)任CSR均值為3142，該值反映我國(guó)上市外貿(mào)企業(yè)社會(huì)責(zé)任實(shí)踐處于起步階段，還需要以更積極的態(tài)度來(lái)履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任。對(duì)美元匯率標(biāo)準(zhǔn)差達(dá)到2559，歷年匯率的變動(dòng)也是影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的因素之一。

表1我國(guó)外貿(mào)上市企業(yè)描述性分析結(jié)果變量ROAROICCSRASSETUSD均值35851632123142392326056425352中間值34051540312808502362476312500最大值1989962358726598002526146831000最小值-16524-208471724002043706143100標(biāo)準(zhǔn)差2773444518108896121932559868（二）企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響

1相關(guān)性分析

對(duì)外貿(mào)上市企業(yè)2009—2014年企業(yè)社會(huì)責(zé)任變量CSR與當(dāng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效變量ROA和ROIC進(jìn)行相關(guān)系數(shù)分析，發(fā)現(xiàn)CSR與ROA、ROIC的相關(guān)系數(shù)分別為-00099、00064，相關(guān)程度較低，而且CSR與ROA、ROIC相關(guān)系數(shù)在統(tǒng)計(jì)學(xué)意義上顯著，這初步說(shuō)明，企業(yè)社會(huì)責(zé)任與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間并不存在明顯的線性關(guān)系。

表2模型（1）相關(guān)性分析結(jié)果變量ROAROICCSRASSETUSDROA10000ROIC08423***10000CSR-000990006410000ASSET00750*00705*04129***10000USD02635***00560*03091***02182**10000注：***表明在001水平上顯著相關(guān)，**表明在005水平上顯著相關(guān)，*表明在01水平上顯著相關(guān)，下同。

2回歸分析

對(duì)模型（1）進(jìn)行回歸分析，結(jié)果見(jiàn)表3。ROA的系數(shù)為負(fù)，但在統(tǒng)計(jì)學(xué)意義上不顯著，ROIC的系數(shù)為正，在01水平上顯著。兩個(gè)回歸方程調(diào)整的R2普遍較低，最大的為01699，說(shuō)明總體解釋程度較低。從F值伴隨概率來(lái)看，只有ROA回歸方方程的F值在01水平上顯著，說(shuō)明回歸方程的擬合程度不高。從控制變量的歸結(jié)果來(lái)看，企業(yè)規(guī)模、匯率與企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效顯著正相關(guān)，與同類研究企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的相關(guān)文獻(xiàn)保持一致。整體來(lái)看，企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)外貿(mào)上市企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效并未產(chǎn)生顯著的影響，

表3模型（1）回歸分析結(jié)果變量ROAROICC-134272***67251CSR-0003900291*ASSET00291*02268*USD00277**00175*Adjusted R20169900676Prob（F-statistic）0095501034（三）企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)后期經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響

1相關(guān)性分析

對(duì)外貿(mào)上市企業(yè)2009—2014年企業(yè)社會(huì)責(zé)任變量CSR與后期經(jīng)營(yíng)績(jī)效變量ROA、ROIC進(jìn)行相關(guān)系數(shù)分析，發(fā)現(xiàn)CSR與ROA、ROIC的相關(guān)系數(shù)分別為01087、00648，都呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，而且CSR與ROA、ROIC相關(guān)系數(shù)在01水平上顯著，說(shuō)明企業(yè)社會(huì)責(zé)任與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間存在一定程度的線性關(guān)系（見(jiàn)表4）。

表4模型（2）相關(guān)性分析結(jié)果變量ROAROICCSRASSETUSDROA 1ROIC 08661***1CSR 01087*00648*1ASSET 00913*00847*03651***1USD 03007*01084*-02531**01189*12回歸分析

對(duì)模型（2）進(jìn)行回歸分析，結(jié)果見(jiàn)表5。經(jīng)營(yíng)績(jī)效變量ROA、ROIC的系數(shù)均為正，在01水平上顯著。兩個(gè)回歸方程調(diào)整的R2普遍較低，最大的為02080，總體解釋程度比模型（1）的回歸方程有所提高。從F值伴隨概率來(lái)看，ROA回歸方方程的F值在005水平上顯著，ROIC回歸方方程的F值在01水平上顯著，說(shuō)明回歸方程的擬合程度基本滿足要求。從控制變量的歸結(jié)果來(lái)看，企業(yè)規(guī)模、匯率與企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效顯著正相關(guān)，與同類研究企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的相關(guān)文獻(xiàn)保持一致。整體來(lái)看，企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)外貿(mào)上市企業(yè)后期經(jīng)營(yíng)績(jī)效已表現(xiàn)出正向影響，但這種影響還十分有限。

表5模型（2）回歸分析結(jié)果變量ROAROICC-132127-312894CSR00139*00305*ASSET01052**02835*USD00292*00702*Adjusted R20193902080Prob（F-statistic）0046700953四、研究結(jié)論及建議

1我國(guó)外貿(mào)上市企業(yè)良好地履行社會(huì)責(zé)任還沒(méi)有對(duì)當(dāng)期的經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生積極影響，這與本文的假設(shè)1相反。從前面的描述性分析中可以看出，我國(guó)外貿(mào)上市企業(yè)整體履行社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)較差，企業(yè)在社會(huì)責(zé)任實(shí)踐初期往往需要大量的人力、物力、財(cái)力，可能并不會(huì)給當(dāng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效帶來(lái)積極影響甚至?xí)?lái)負(fù)面影響。

2我國(guó)外貿(mào)上市企業(yè)良好地履行社會(huì)責(zé)任有利于后期的經(jīng)營(yíng)績(jī)效的改善，本文的假設(shè)2成立。企業(yè)社會(huì)責(zé)任與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的確存在著一種超前—滯后的關(guān)聯(lián)性，考慮時(shí)間效應(yīng)，企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效并不矛盾，企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)績(jī)效有著長(zhǎng)期正向的影響，這一結(jié)論為外貿(mào)企業(yè)積極履行社會(huì)責(zé)任提供了理論支撐。當(dāng)前我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任實(shí)踐仍處于起步階段，而國(guó)際市場(chǎng)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任約束越來(lái)越大。為此，提出以下建議：

一是政府要通過(guò)積極引導(dǎo)和輿論宣傳來(lái)增強(qiáng)外貿(mào)企業(yè)社會(huì)責(zé)任觀念，重視國(guó)際通行的社會(huì)責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)在國(guó)外不同背景下的最基本要求，并將其納入國(guó)內(nèi)相關(guān)法律之中，建立懲罰制度，加大執(zhí)法力度；二是企業(yè)應(yīng)充分了解