金鑫 李宜

摘要：本文以我國醫(yī)藥制造業(yè)深滬主板上市的91家公司為研究樣本，選取證監(jiān)會強(qiáng)制規(guī)范披露后時期的財(cái)務(wù)績效數(shù)據(jù)進(jìn)行影響分析。我們構(gòu)建實(shí)證框架，選取營業(yè)利潤率、銷售毛利率等常用財(cái)務(wù)績效指標(biāo)外，還運(yùn)用因子分析法，得出盈利總因子得分這一綜合指標(biāo)探究研發(fā)對其的影響。通過逐年多元線性回歸，得出醫(yī)藥制造業(yè)研發(fā)支出強(qiáng)度與所選財(cái)務(wù)績效有顯著正相關(guān)關(guān)系；科研人員比例與營業(yè)利潤率有顯著正相關(guān)關(guān)系，與銷售毛利率、盈利總因子僅為正相關(guān)。

關(guān)鍵詞：醫(yī)藥制造業(yè)；研發(fā)支出；財(cái)務(wù)績效

創(chuàng)新已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)生存和發(fā)展的基石，而研究與開發(fā)情況是衡量一個企業(yè)創(chuàng)新能力的重要指標(biāo)。一家企業(yè)研發(fā)能力和研發(fā)水平在很大程度上反映了該企業(yè)未來的產(chǎn)品和服務(wù)水平，進(jìn)而影響企業(yè)銷售能力、盈利水平、成長速度。對于醫(yī)藥制造業(yè)而言，作為一個集先進(jìn)科技與手段為一體的科技密集型產(chǎn)業(yè)群體，生產(chǎn)過程定將會涉及眾多先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)，因此對于研發(fā)創(chuàng)新能力的要求會很高。一直以來，醫(yī)藥制造業(yè)在其發(fā)展過程中需要源源不斷的技術(shù)支持及科技創(chuàng)新，加大研發(fā)投入力度，攻關(guān)研制新藥， 提高自身產(chǎn)品獨(dú)特的治療功效，這是醫(yī)藥制造業(yè)持續(xù)發(fā)展的動力、保持核心競爭力的源泉，也是提高技術(shù)創(chuàng)新能力和核心競爭力的主要方法之一，研發(fā)支出不僅實(shí)現(xiàn)了商品價值，提高了競爭力，還能為企業(yè)帶來良好的經(jīng)濟(jì)回報(bào)和經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

近年來，我國醫(yī)藥制造業(yè)研發(fā)活動的投入穩(wěn)步增加，科研機(jī)構(gòu)數(shù)量增長超3倍，研發(fā)人員數(shù)量已翻了3倍，研發(fā)支出經(jīng)費(fèi)增長183%，處于迅猛發(fā)展態(tài)勢。但就全球范圍而言，國際頂尖制藥企業(yè)每年研發(fā)支出至少為幾十億美元，折合為人民幣則高達(dá)上百億元。而我國整個醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)支出甚至不如一家全球藥企研發(fā)支出總額。

1.國內(nèi)外文獻(xiàn)回顧（縮）

自Dorfman和Steiner（1954）首次提出解釋企業(yè)研發(fā)支出的決定機(jī)理模型以來，國內(nèi)外許多學(xué)者加入到“企業(yè)研發(fā)支出”相關(guān)的研究領(lǐng)域，并形成了大量的研究成果。回顧國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于研發(fā)支出對企業(yè)績效影響研究的文獻(xiàn)，不難發(fā)現(xiàn)對于醫(yī)藥制造業(yè)研發(fā)投入的研究卻十分匱乏，即使對于若干其他行業(yè)相關(guān)方面研究，結(jié)論還尚未統(tǒng)一。但基本有兩種觀點(diǎn)：一些學(xué)者通過實(shí)證研究得出研發(fā)支出對企業(yè)績效有正的促進(jìn)作用，還有一些學(xué)者通過研究得出研發(fā)支出對企業(yè)績效沒有關(guān)系甚至是負(fù)相關(guān)。

2.樣本選取、研究假設(shè)及模型

2.1樣本選取與數(shù)據(jù)收集

通過萬德數(shù)據(jù)庫，我們在我國醫(yī)藥制造業(yè)深滬主板上市的149家公司中，剔除最近三年被ST、當(dāng)期營業(yè)利潤未大于零共計(jì)33家，數(shù)據(jù)異常5家，缺少數(shù)據(jù)20家，最終選取91家上市醫(yī)藥制造業(yè)為樣本。

2.2 研究假設(shè)及變量選取

研究假設(shè)：醫(yī)藥制造業(yè)研發(fā)支出強(qiáng)度、科研人員比例對企業(yè)財(cái)務(wù)績效有正相關(guān)影響

解釋變量：研發(fā)支出強(qiáng)度RDI（研發(fā)支出費(fèi)用/當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入）、研發(fā)與技術(shù)人員比例TPI（研發(fā)與技術(shù)人員數(shù)量/員工總數(shù)）；被解釋變量：營業(yè)利潤率GPM、銷售毛利率TTM、盈利總因子得分G（因子分析法計(jì)算得到）；控制變量：企業(yè)規(guī)模SIZE（ Ln（資產(chǎn)總額））、資產(chǎn)負(fù)債率ALT。

2.3 回歸模型

[Yi=α0+α1RDIi+α2TPIi+α3SIZEi+α4ALTi+ε]

3.我國醫(yī)藥制造業(yè)研發(fā)支出對財(cái)務(wù)績效實(shí)證分析

逐年回歸結(jié)果（表1）中可以看到研發(fā)強(qiáng)度與營業(yè)利潤率、銷售毛利率、盈利總因子得分均呈現(xiàn)顯著性關(guān)系，分別通過了1%、1%、10%顯著性水平檢驗(yàn)?？蒲腥藛T比例與營業(yè)利潤率呈現(xiàn)出顯著關(guān)系，通過了5%的顯著性水平檢驗(yàn)。

研究結(jié)論

醫(yī)藥制造業(yè)研發(fā)強(qiáng)度對即期財(cái)務(wù)績效有著顯著的正相關(guān)影響；科研人員比例對企業(yè)營業(yè)利潤率。因此，我國醫(yī)藥制造企業(yè)應(yīng)提高自身研發(fā)能力，以謀求更多利潤。

參考文獻(xiàn)：

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作者簡介：

金鑫（1993- ），男，漢族，北京，北方工業(yè)大學(xué)，會計(jì)碩士在讀研究生，財(cái)務(wù)與會計(jì)實(shí)務(wù)研究；

李宜，北方工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，講師。