周小偉　王潛川

【摘要】本文以2008-2013年滬深兩市A股上市公司為樣本，實(shí)證檢驗(yàn)了企業(yè)政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行存在負(fù)面影響：國(guó)有上市公司政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行呈顯著負(fù)相關(guān)，非國(guó)有上市公司政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行呈負(fù)相關(guān)，但不顯著。政府背景類(lèi)政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行呈顯著負(fù)相關(guān)，代表委員類(lèi)政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行呈負(fù)相關(guān)，但不顯著。

【關(guān)鍵詞】政治關(guān)聯(lián) 社會(huì)責(zé)任 所有權(quán)性質(zhì)

一、引言

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、社會(huì)的進(jìn)步，企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行越來(lái)越被人們所關(guān)注，不僅是衡量一個(gè)企業(yè)優(yōu)劣的重要標(biāo)準(zhǔn)，也是政府監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題之一。國(guó)家先后出臺(tái)了相關(guān)的辦法指引，對(duì)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任披露提出了明確的要求。因此越來(lái)越多的學(xué)者關(guān)注企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行。鑒于我國(guó)特殊的制度背景，企業(yè)與政府的關(guān)系在這種環(huán)境下顯得尤為重要。企業(yè)通過(guò)與政府建立密切的關(guān)系，通過(guò)個(gè)體的行為及時(shí)了解和影響政府的政策動(dòng)向，獲取額外的經(jīng)濟(jì)利益，有利于企業(yè)價(jià)值的增加。聯(lián)系企業(yè)政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)治理效應(yīng)影響的研究，企業(yè)社會(huì)責(zé)任作為公司治理的一個(gè)組成部分，企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行存在什么樣的影響？本文以我國(guó)A股上市公司為樣本，實(shí)證分析政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的影響。

二、文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)

（一）政治關(guān)聯(lián)與社會(huì)責(zé)任履行

Shleifer和Vishny（1998）提出的“政府支持之手”假說(shuō)，認(rèn)為企業(yè)高管的政府背景是一種有價(jià)值的稀缺政治資源。企業(yè)家花費(fèi)一定的時(shí)間和金錢(qián)與政府部門(mén)或政府人員之間建立密切的關(guān)系，可以給企業(yè)家?guī)?lái)巨大的經(jīng)濟(jì)利益，而且?guī)?lái)的這種經(jīng)濟(jì)利益必須是能夠大于其尋求建立政治關(guān)聯(lián)的成本，從而形成額外的經(jīng)濟(jì)利益，這將能增加企業(yè)的價(jià)值（Faccio，2006；Jayachandran，2006）。從企業(yè)建立政治關(guān)聯(lián)的動(dòng)機(jī)分析，主要是其可以為企業(yè)帶來(lái)一系列的保護(hù)與便利，使企業(yè)可以因建立政治關(guān)聯(lián)而取得額外的政治經(jīng)濟(jì)利益，為其營(yíng)造穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展的企業(yè)環(huán)境。研究發(fā)現(xiàn)，政治關(guān)聯(lián)可以通過(guò)以下方面為企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)便利優(yōu)勢(shì)，包括融資的便利性，稅收的優(yōu)惠，政府補(bǔ)貼的優(yōu)勢(shì)，企業(yè)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)以及獲取稀缺資源的便利性等。

已有研究認(rèn)為，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)能夠有效地發(fā)揮企業(yè)的合理避稅機(jī)制，減少這種機(jī)制不健全的缺陷所帶來(lái)的侵害和制約?；诿駹I(yíng)企業(yè)與政府部門(mén)建立的良好關(guān)系，利用這一橋梁作用，能夠更好地與稅務(wù)主管部門(mén)溝通協(xié)調(diào)，可以促使其具有更大規(guī)模的避稅行為，減少避稅的成本以及避稅所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)等；企業(yè)利用其建立的政治關(guān)聯(lián)進(jìn)行的合理避稅行為，能夠使企業(yè)獲得更多的稅后利潤(rùn)，增加企業(yè)的價(jià)值（羅黨論和魏翥，2012）。民營(yíng)企業(yè)通過(guò)建立和政府的密切聯(lián)系，運(yùn)用政治策略手段，能夠有利于其進(jìn)入政府管制的行業(yè)，獲得稀缺性資源，提高企業(yè)的業(yè)績(jī)，促進(jìn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展；而越具有政治關(guān)聯(lián)的民營(yíng)企業(yè)其渴求進(jìn)入高壁壘行業(yè)的欲望就越大，且進(jìn)入的機(jī)會(huì)也就越大，這同時(shí)也明顯促進(jìn)其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的顯著提高改善（羅黨論和劉曉龍，2009）。羅黨論和黃瓊宇（2008）研究表明，民營(yíng)企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響呈正方向變動(dòng)，具有政治關(guān)聯(lián)的民營(yíng)企業(yè)的價(jià)值會(huì)更高，而且這種政治關(guān)聯(lián)越強(qiáng)，其對(duì)企業(yè)價(jià)值的正向影響也就越顯著。

任何事物都具有兩面性，政府在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中既扮演著“支持之手”的角色，也扮演著“掠奪之手”的角色。“政府的掠奪之手”假說(shuō)指出，政府控制著企業(yè)所需要的重要資源，同時(shí)政府官員也存在業(yè)績(jī)、晉升等政治壓力，因此，可能會(huì)出現(xiàn)政府利用其控制的企業(yè)來(lái)實(shí)現(xiàn)其自身政治目標(biāo)的現(xiàn)象。在大多數(shù)情況下，這種政治目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)是以犧牲企業(yè)的價(jià)值最大化為代價(jià)而換來(lái)的，這將不利于增加企業(yè)的價(jià)值，同時(shí)也弱化了公司的治理效應(yīng)（Ramal-ho，2003；鄧建平和曾勇，2009）。夏立軍和方軼強(qiáng)（2005）研究發(fā)現(xiàn)，政府控制對(duì)公司的價(jià)值產(chǎn)生了負(fù)面效應(yīng)，尤其是縣級(jí)和市級(jí)政府控制對(duì)公司價(jià)值的負(fù)面效應(yīng)更為顯著。政治關(guān)聯(lián)可能會(huì)增加企業(yè)過(guò)度投資的機(jī)會(huì)，且這種政治關(guān)聯(lián)度越大，其過(guò)度投資的概率也較大，這種過(guò)度的投資也會(huì)使企業(yè)的價(jià)值受損，進(jìn)而降低企業(yè)的價(jià)值（杜興強(qiáng)等，2011）。

根據(jù)以上分析和已有研究發(fā)現(xiàn)提出以下假設(shè)：

假設(shè)1：企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

（二）所有權(quán)性質(zhì)與政治關(guān)聯(lián)一企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行

由于我國(guó)特殊的社會(huì)制度和特殊的經(jīng)濟(jì)體制，形成了國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)兩種不同性質(zhì)的企業(yè)。國(guó)有企業(yè)在關(guān)系國(guó)家安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域仍占據(jù)主導(dǎo)地位，其作為政府目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)者身份，使其在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有先天的優(yōu)越性，以有利于其更好地履行企業(yè)的社會(huì)責(zé)任。由于國(guó)有企業(yè)的先天政府性，使其在當(dāng)前的特殊時(shí)期能夠得到政府的特殊照顧。諸方面的利好效應(yīng)，使得非國(guó)有企業(yè)也效仿國(guó)有企業(yè)，主動(dòng)尋求與政府建立良好關(guān)系，希望能夠通過(guò)這種政府關(guān)系為企業(yè)帶來(lái)額外的收益。但非國(guó)有企業(yè)建立了政治關(guān)聯(lián)是否會(huì)更好地履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任？目前針對(duì)政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的積極效應(yīng)并沒(méi)有得出一致結(jié)論。

多數(shù)學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的根本動(dòng)機(jī)是為了尋求企業(yè)利潤(rùn)最大化的一種方式。從企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)來(lái)看，非國(guó)有企業(yè)的性質(zhì)決定了其所擔(dān)負(fù)的社會(huì)責(zé)任并非是與生俱來(lái)的，而是完全來(lái)自于企業(yè)的外部壓力，并非企業(yè)自愿性行為（張春敏和劉文紀(jì)，2007）。國(guó)有企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行比非國(guó)有企業(yè)更好，主要是以非經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)為企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的目的。國(guó)有企業(yè)作為政府參與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一種存在，其承載著較多的政治任務(wù)，如增加就業(yè)、維系社會(huì)穩(wěn)定以及促進(jìn)政府目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)等。其在政府的“有形的手”指揮下，能夠較好地履行社會(huì)責(zé)任。不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的控股股東企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的驅(qū)動(dòng)因素是不同的，考慮到中國(guó)特殊的社會(huì)經(jīng)濟(jì)制度，政府對(duì)國(guó)有企業(yè)行政上的“強(qiáng)”控制和產(chǎn)權(quán)上的“弱”控制，將不利于國(guó)有企業(yè)的投資決策行為，不利于企業(yè)價(jià)值的增加，最終也會(huì)對(duì)國(guó)有企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行產(chǎn)生負(fù)面的消極影響。

根據(jù)以上分析和已有研究發(fā)現(xiàn)提出以下假設(shè)：

假設(shè)2：與非國(guó)有上市公司相比，國(guó)有上市公司政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的負(fù)相關(guān)更顯著。

（三）政治關(guān)聯(lián)類(lèi)型與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行

政治關(guān)聯(lián)在企業(yè)的公司治理中發(fā)揮著重要的作用，其不僅在投資融資以及獲取稀缺資源等方面對(duì)企業(yè)產(chǎn)生重要影響，更與企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行密切相關(guān)，對(duì)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行具有重要的影響作用。有研究發(fā)現(xiàn)，民營(yíng)企業(yè)的政治參與，尤其是人大代表或政協(xié)委員這類(lèi)名譽(yù)性的政治參與，對(duì)企業(yè)的慈善捐贈(zèng)行為具有更加顯著的促進(jìn)作用，可以促使民營(yíng)企業(yè)更好地踐行企業(yè)的社會(huì)責(zé)任（梁建等，2010；賈明和張喆，2010）。并不是所有的政治關(guān)聯(lián)都會(huì)對(duì)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任產(chǎn)生積極的正面影響。杜興強(qiáng)和郭劍花（2009）將企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)劃分為代表委員類(lèi)與政府背景類(lèi)進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)，代表委員類(lèi)政治聯(lián)系會(huì)提高公司業(yè)績(jī)，而政府背景類(lèi)的政治聯(lián)系反而會(huì)降低公司業(yè)績(jī)。在我國(guó)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)雙軌運(yùn)行的背景下，經(jīng)濟(jì)體制、法制、相關(guān)法律法規(guī)的不健全、部分行業(yè)政府管制以及我國(guó)官商結(jié)合的歷史文化影響，企業(yè)可能存在通過(guò)建立政治關(guān)聯(lián)，與政府建立密切關(guān)系，尋求政府的保護(hù)，即企業(yè)可能利用政治關(guān)聯(lián)來(lái)應(yīng)對(duì)政府的懲罰和監(jiān)管，這其中最常見(jiàn)的是尋求不履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任之后的政府保護(hù)。研究發(fā)現(xiàn)，代表委員類(lèi)政治關(guān)聯(lián)會(huì)正向作用于企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效，而企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的增強(qiáng)又會(huì)更好地促使其履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任；與此相反，政府官員類(lèi)政治關(guān)聯(lián)會(huì)降低企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效，不利于企業(yè)更好地履行企業(yè)的社會(huì)責(zé)任（張川等，2014）。

根據(jù)以上分析和已有研究提出以下假設(shè)：

假設(shè)3：非國(guó)有上市公司，政府背景類(lèi)政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的負(fù)相關(guān)，比代表委員類(lèi)政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行負(fù)相關(guān)更加顯著。

三、樣本選擇與研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取2008-2012年滬深兩市的A股上市公司作為實(shí)證檢驗(yàn)的樣本數(shù)據(jù)。為了保證研究數(shù)據(jù)的有效性，對(duì)所選取的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了以下處理：（1）剔除高管背景披露不詳無(wú)法確定是否具有政治關(guān)聯(lián)的上市公司；（2）剔除S、ST以及*ST等非正常上市的公司；（3）由于金融類(lèi)上市公司采用不同的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，剔除金融類(lèi)上市公司；（4）剔除個(gè)別財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)缺失或不詳?shù)纳鲜泄?；?）剔除個(gè)別樣本的極端值。最終獲得研究樣本為2008年1396個(gè)，2009年1442個(gè)，2010年1597個(gè)，2011年1944個(gè)，2012年2190個(gè)，共8569個(gè)。

關(guān)于政治關(guān)聯(lián)界定所需要的高官背景資料，主要來(lái)自于國(guó)泰君安數(shù)據(jù)庫(kù)（CSMAR）中年報(bào)披露的高管動(dòng)態(tài)，并通過(guò)手工整理獲得政治管理數(shù)據(jù)。部分政治關(guān)聯(lián)數(shù)據(jù)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)查詢(xún)搜集。所有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和股票交易數(shù)據(jù)主要來(lái)自于國(guó)泰君安數(shù)據(jù)庫(kù)（CS-MAR）和銳思（RESSET）金融研究數(shù)據(jù)庫(kù)。

（二）變量定義

1 被解釋變量：企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行度（CSR）。本文借鑒沈洪濤等（2011）的方法作為度量指標(biāo)，采用每股社會(huì)貢獻(xiàn)值來(lái)衡量企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行度，即在公司為股東創(chuàng)造的基本每股收益的基礎(chǔ)上，增加公司年內(nèi)為國(guó)家創(chuàng)造的稅收、向員工支付的工資、向銀行等債權(quán)人支付的借款利息、公司對(duì)外捐贈(zèng)額等為其他利益相關(guān)者創(chuàng)造的價(jià)值額，并扣除公司因環(huán)境污染等造成的其他社會(huì)成本，計(jì)算形成公司為社會(huì)創(chuàng)造的每股增值額。

2 解釋變量：主要是政治關(guān)聯(lián)、政治關(guān)聯(lián)類(lèi)型。（1）政治關(guān)聯(lián)。關(guān)于政治關(guān)聯(lián)的界定和度量，目前國(guó)際上采用最多的方法是Faccio（2006）關(guān)于政治關(guān)聯(lián)的定義，只要公司有一位控股股東或高管是國(guó)會(huì)議員、政府部長(zhǎng)、州長(zhǎng)或跟某位高官以及政黨有緊密聯(lián)系都認(rèn)為是具有政治關(guān)聯(lián)。我國(guó)關(guān)于政治關(guān)聯(lián)的界定和度量，較多采用的定義是若企業(yè)的董事長(zhǎng)或總經(jīng)理曾經(jīng)或者現(xiàn)在擔(dān)任政府部門(mén)職務(wù)，以及曾經(jīng)或者現(xiàn)在當(dāng)選為人大代表或政協(xié)委員的，則認(rèn)為其具有政治關(guān)聯(lián)（余明桂和潘紅波，2008）。因此本文也將采用這一做法。所以，對(duì)政治關(guān)聯(lián)（Pol），若上市公司的董事長(zhǎng)或總經(jīng)理曾經(jīng)或目前在政府部門(mén)任職或者曾經(jīng)或目前當(dāng)選人大代表或政協(xié)委員，則認(rèn)為其具有政治關(guān)聯(lián)，將其賦予虛擬變量值1，否則為0。（2）政治關(guān)聯(lián)類(lèi)型。關(guān)于政治關(guān)聯(lián)類(lèi)型劃分，本文采用杜興強(qiáng)等（2009）關(guān)于政治關(guān)聯(lián)的劃分，將企業(yè)政治關(guān)聯(lián)分為政府背景類(lèi)政治關(guān)聯(lián)（Gov）和代表委員類(lèi)政治關(guān)聯(lián)（Pcc）兩種類(lèi)型。即若上市公司的董事長(zhǎng)或總經(jīng)理曾經(jīng)或目前在政府部門(mén)任職，則其具有政府背景類(lèi)政治關(guān)聯(lián)，賦予其虛擬變量值為1，否則為0；若上市公司董事長(zhǎng)或總經(jīng)理曾經(jīng)或目前當(dāng)選為人大代表或政協(xié)委員，則具有代表委員類(lèi)政治關(guān)聯(lián)，賦予其虛擬變量值為1，否則為0。

3 控制變量。根據(jù)已有相關(guān)文獻(xiàn)的研究，本文選取的控制變量主要為企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、成長(zhǎng)機(jī)會(huì)（Growth）、盈利能力（Roa）、行業(yè)（Hy）、所有權(quán)性質(zhì)（State）以及年度（Year）。

本文所有變量定義見(jiàn)表（1）。

（三）模型設(shè)計(jì)

本文主要從政治關(guān)聯(lián)角度檢驗(yàn)政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的影響，本文建立了模型如下：

四、實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

1 企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行（CSR）描述性統(tǒng)計(jì)。表（2）給出了2008-2012年企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行（CSR）的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果?？梢钥闯?，2008-2012年企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行，均值為0，7968，最小值為-3，6647，最大值為20，6410，標(biāo)準(zhǔn)差為0，9667，這表明不同企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行是不同的，而且差異較大。從各年度看，企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行總體上是呈遞增趨勢(shì)。說(shuō)明隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，人們對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的關(guān)注以及政府的監(jiān)管等，都促進(jìn)了企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行。

2 主要變量描述性統(tǒng)計(jì)。表（3）給出了主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。可以看出，2008-2012年期間上市公司規(guī)模均值為21，7739，表明上市公司規(guī)模都較大，公司規(guī)模越大，其履行社會(huì)責(zé)任的可能性也就越大。上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率較小，均值為0，4746。同時(shí)上市公司的成長(zhǎng)能力和盈利能力也較低，均值分別為0，0711和0，0807。從上市公司的所有權(quán)性質(zhì)看，國(guó)有上市公司占半數(shù)以上，均值為0，5219。從企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)情況看，上市公司建立政治關(guān)聯(lián)的較少，只占上市公司的34，27%。在非國(guó)有上市公司中，代表委員類(lèi)政治關(guān)聯(lián)占31，88%，政府背景類(lèi)政治關(guān)聯(lián)占6.47%。說(shuō)明在非國(guó)有上市公司中，企業(yè)政治關(guān)聯(lián)主要是以代表委員類(lèi)政治關(guān)聯(lián)為主。

（二）相關(guān)性分析

表（4）給出了變量之間的Pearson相關(guān)系數(shù)。結(jié)果顯示，企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行（CSR）與政治關(guān)聯(lián)（Pol）的相關(guān)系數(shù)為-0，042，在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，這說(shuō)明企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行確實(shí)受到企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)的負(fù)面影響。同時(shí)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的相關(guān)系數(shù)為0，401，在1%的水平下顯著正相關(guān)。說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模越大，其企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的可能性也就越大，對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行具有正向的促進(jìn)作用。此外企業(yè)的成長(zhǎng)性、盈利能力和企業(yè)的所有權(quán)性質(zhì)均在1%的水平下，與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行顯著正相關(guān)，對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行都具有正向的促進(jìn)效應(yīng)。還可以看出，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的相關(guān)系數(shù)為-0，024，在5%的水平下呈顯著的正相關(guān)，對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行具有負(fù)向影響。另外從控制變量之間的相關(guān)系數(shù)看，各個(gè)變量之間相關(guān)系數(shù)的絕對(duì)值均低于0，5。因此模型中各個(gè)控制變量之間不存在由多重共線性引起的內(nèi)生性問(wèn)題。

（三）回歸分析

表（5）列示了模型一、模型二和模型三回歸分析結(jié)果。模型一是樣本總體結(jié)果回歸?？梢钥吹剑侮P(guān)聯(lián)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的多元回歸系數(shù)為-0，0501，T值為-2，56，在5%的水平下顯著負(fù)相關(guān)。說(shuō)明上市公司的政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行呈顯著的負(fù)相關(guān)，企業(yè)政治關(guān)聯(lián)的存在會(huì)負(fù)向影響企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行。結(jié)果與假設(shè)一一致，即企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。這說(shuō)明企業(yè)可能存在通過(guò)與政府建立密切關(guān)系，建立企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)，通過(guò)自身與相關(guān)執(zhí)行部門(mén)的密切關(guān)系，避免或者減輕其不履行社會(huì)責(zé)任應(yīng)受到的懲罰。這與已有多數(shù)研究結(jié)論相反，這也說(shuō)明企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)并不是在各個(gè)方面都會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生積極的治理效應(yīng)。因此，相關(guān)政府監(jiān)管部門(mén)更應(yīng)該重視對(duì)具有政治關(guān)聯(lián)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行的監(jiān)督管理，而不應(yīng)理所當(dāng)然地認(rèn)為具有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)就會(huì)積極響應(yīng)政府號(hào)召，積極地履行其社會(huì)責(zé)任。

模型二是檢驗(yàn)企業(yè)政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的影響。從表（5）中可以看出，企業(yè)建立的政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的回歸系數(shù)為-0，0557，T值為-2，84，在1%的水平下呈顯著的負(fù)相關(guān)。上市公司的政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的負(fù)相關(guān)性更加顯著。結(jié)果與假設(shè)二相吻合，即與非國(guó)有上市公司相比，國(guó)有上市公司的政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的負(fù)相關(guān)更加顯著。國(guó)有上市公司本身就是政府參與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一種手段，盡管其作為政府在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的“代言人”，具有承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的使命，可能會(huì)比非國(guó)有上市公司更好地履行社會(huì)責(zé)任。但是國(guó)有企業(yè)本質(zhì)屬性也是一個(gè)企業(yè)，其作為企業(yè)以營(yíng)利為目的的本質(zhì)并沒(méi)有改變。國(guó)有企業(yè)代政府承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，是政府通過(guò)行政手段實(shí)現(xiàn)的，并非是國(guó)有企業(yè)的自愿性行為?？紤]到企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行會(huì)給企業(yè)造成重大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，增加企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本，會(huì)給企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)不利影響，尤其是當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，這種財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)的不利性更加明顯。因此，國(guó)有上市公司也會(huì)產(chǎn)生“逆反心理”，違背企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行。國(guó)有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人的業(yè)績(jī)和晉升也會(huì)導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)不履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任，可能會(huì)為了個(gè)人業(yè)績(jī)和晉升，忽視國(guó)有企業(yè)應(yīng)有的社會(huì)責(zé)任履行。國(guó)有企業(yè)也是政府的企業(yè)，其與企業(yè)的天然紐帶關(guān)系，與相關(guān)執(zhí)行部門(mén)的關(guān)系較之非國(guó)有企業(yè)更加密切。因此通過(guò)與政府相關(guān)部門(mén)的紐帶關(guān)系，政府也會(huì)處于其“父愛(ài)主義”保護(hù)作用的影響，都會(huì)使得國(guó)有企業(yè)能夠更好地減輕或避免不履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任的懲罰，這也是其政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行呈負(fù)相關(guān)關(guān)系的主要原因之一。

模型三是檢驗(yàn)非國(guó)有上市公司政治關(guān)聯(lián)類(lèi)型對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行影響。從結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，代表委員類(lèi)政治關(guān)聯(lián)和政府背景類(lèi)政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的回歸系數(shù)分別為-0，0757和-0，0448，T值分別為-1，84和-1，58。不同的是代表委員類(lèi)政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行負(fù)相關(guān)但不顯著，政府背景類(lèi)政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行在1%的水平下顯著負(fù)相關(guān)。在非國(guó)有上市公司中，不論是代表委員類(lèi)政治關(guān)聯(lián)還是政府背景類(lèi)政治關(guān)聯(lián)均對(duì)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行產(chǎn)生負(fù)面影響。但政府背景類(lèi)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的負(fù)相關(guān)是顯著的，代表委員類(lèi)政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行負(fù)相關(guān)但不顯著。這與假設(shè)三相符。即就非國(guó)有上市公司而言，政府背景類(lèi)政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的負(fù)相關(guān)關(guān)系，比代表委員類(lèi)政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行負(fù)相關(guān)關(guān)系更加顯著。在我國(guó)企業(yè)尋求政治關(guān)聯(lián)的途徑主要包括當(dāng)選人大代表或政協(xié)委員和“官員下海”兩種。其中人大代表或政協(xié)委員偏向于給企業(yè)帶來(lái)一種無(wú)形聲譽(yù)機(jī)制來(lái)為企業(yè)獲取額外收益，而政府官員具有政府任職經(jīng)歷，與政府相關(guān)職權(quán)部門(mén)的關(guān)系更加密切，更能與相關(guān)部門(mén)打交道和進(jìn)行溝通，有利于利用其政府部門(mén)的關(guān)系逃避社會(huì)責(zé)任履行以及避免或減輕不履行社會(huì)責(zé)任所造成的不利后果而應(yīng)受到的懲罰。這也是導(dǎo)致企業(yè)政府背景類(lèi)政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行負(fù)面影響更為顯著的主要原因。

此外從三個(gè)模型的回歸結(jié)果看，企業(yè)的規(guī)模、成長(zhǎng)性和盈利能力均與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行呈顯著的正相關(guān)并都在1%的水平上。都會(huì)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行產(chǎn)生正面的促進(jìn)作用，這也與已有的相關(guān)文獻(xiàn)研究結(jié)論相符。同時(shí)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行是負(fù)相關(guān)的，都在1%水平下呈顯著的負(fù)相關(guān)。也就是說(shuō)，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大，其陷入財(cái)務(wù)困境的風(fēng)險(xiǎn)也就越大，進(jìn)而也會(huì)對(duì)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行產(chǎn)生不利的影響。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

鑒于企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)存在滯后性問(wèn)題，本文對(duì)2008-2012年的政治關(guān)聯(lián)分別之后一年，即對(duì)應(yīng)年份為2009-2013年，重新對(duì)三個(gè)模型進(jìn)行回歸分析。同時(shí)還采用企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率（Roe）替代模型中的盈利能力（Roa）進(jìn)行穩(wěn)健性測(cè)試。得出的回歸結(jié)果與之前的回歸結(jié)果一致。表明本文研究結(jié)論穩(wěn)定。

五、研究結(jié)論

本文研究表明，總體上企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行具有負(fù)面的影響。通過(guò)對(duì)我國(guó)上市公司的所有權(quán)性質(zhì)進(jìn)一步劃分研究，發(fā)現(xiàn)國(guó)有上市公司的政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的負(fù)面影響更為顯著。此外，當(dāng)僅考慮非國(guó)有上市公司的政治關(guān)聯(lián)類(lèi)型對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的影響時(shí)，得出政府背景類(lèi)政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的負(fù)面影響更為顯著，代表委員類(lèi)政治關(guān)聯(lián)雖然對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響，但是并不顯著。

本文研究結(jié)論與以往相關(guān)研究結(jié)論相悖。主要原因是以往相關(guān)研究主要選取某一行業(yè)數(shù)據(jù)，這只能說(shuō)明政治關(guān)聯(lián)在這些行業(yè)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行起積極效應(yīng)，并不能說(shuō)明當(dāng)從所有行業(yè)角度分析時(shí)，會(huì)得出相同的結(jié)論。此外，政治關(guān)聯(lián)企業(yè)與相關(guān)政府監(jiān)管部門(mén)關(guān)系更為密切，這種“密切關(guān)系”可能會(huì)為企業(yè)逃避或減少社會(huì)責(zé)任履行打開(kāi)方便之門(mén)，這正是政治關(guān)聯(lián)的“隱性保護(hù)”機(jī)制在發(fā)揮作用。這也說(shuō)明并不是所有的企業(yè)政治關(guān)聯(lián)均對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行產(chǎn)生積極的效應(yīng)。從不同的角度考慮，會(huì)得出不同的結(jié)論。本文的研究啟示為，打破以往的關(guān)于政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行具有正面促進(jìn)作用的結(jié)論，企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)也會(huì)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行產(chǎn)生負(fù)面的消極影響。因此，相關(guān)的政府監(jiān)督管理部門(mén)，不能存在政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行具有正面效應(yīng)的先入為主的意識(shí)，因此而放松對(duì)具有政治關(guān)聯(lián)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的監(jiān)管。不僅不應(yīng)放松對(duì)政治關(guān)聯(lián)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的監(jiān)督，而且更應(yīng)該關(guān)注和加強(qiáng)監(jiān)管政治關(guān)聯(lián)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行，以督促其更好地實(shí)現(xiàn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行。

編輯：秦思慧