李明陽　付穎

摘 要：貴州省城鎮(zhèn)化水平遠(yuǎn)低于全國平均水平，這一現(xiàn)狀制約了貴州省經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而貴州省城鎮(zhèn)化水平偏低是由于土地出讓等傳統(tǒng)融資模式的效率過于低下，難以滿足貴州省城鎮(zhèn)化建設(shè)加速發(fā)展帶來的的資金需求。本文通過借鑒其他國家和地區(qū)的城鎮(zhèn)化融資模式，結(jié)合貴州省的實(shí)際情況，分析了貴州省新型融資模式選擇的思路，并提出了一些針對(duì)性的政策建議以促進(jìn)貴州城鎮(zhèn)化建設(shè)水平的提高，從而推動(dòng)貴州省經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：城鎮(zhèn)化；融資模式；模式選擇

《貴州統(tǒng)計(jì)年鑒》顯示：2013年貴州省城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝诘?8.2%，約低于全國平均水平十幾個(gè)百分點(diǎn)。究其原因可能是貴州多山的地理環(huán)境和落后的交通條件限制了貴州省城鎮(zhèn)化水平的提高，從而造成固定資產(chǎn)投資不能滿足貴州省城鎮(zhèn)化建設(shè)的需要，制約了貴州省經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此提高貴州省的城鎮(zhèn)化水平是當(dāng)務(wù)之急，但傳統(tǒng)的以土地出讓為主的城鎮(zhèn)化融資模式已難以滿足貴州省城鎮(zhèn)化進(jìn)程中越來越巨大的資金需求。如果貴州省借鑒其他國家和地區(qū)的城鎮(zhèn)化融資模式，采用新型的城鎮(zhèn)化融資模式，通過提高融資效率從而提高融資規(guī)模，可能會(huì)解決這一問題。

一、其他國家和地區(qū)的城鎮(zhèn)化融資模式概述

1.美國模式：市政債券

又稱地方政府債券，誕生于 19 世紀(jì) 20 年代的美國。隨著美國城鎮(zhèn)化建設(shè)的進(jìn)展，傳統(tǒng)的融資方式已經(jīng)難以滿足投資需求的不斷增加，于是美國開始將傳統(tǒng)的融資模式轉(zhuǎn)變?yōu)橐允姓癁橹鞯男滦腿谫Y模式。19世紀(jì)40年代之前，美國城鎮(zhèn)化建設(shè)主要依靠政府自籌資金，導(dǎo)致市政債券的發(fā)行超過國債，成為美國地方政府的重要籌資工具。美國市政債券所籌資金主要用于公益性事業(yè)，使公共項(xiàng)目與服務(wù)部門的需求得到了滿足。相關(guān)研究表明：市政債券與城鎮(zhèn)化水平正相關(guān)，城鎮(zhèn)化會(huì)促進(jìn)市政債券的發(fā)行，市政債券也會(huì)促進(jìn)城鎮(zhèn)化水平的提高。市政債券有兩大特點(diǎn)：一是風(fēng)險(xiǎn)較低，公開透明。二是比較規(guī)范，利于操作。

2.英國模式：公私合營

又稱PPP模式，推行于20世紀(jì)90年代的英國。1992年之后，英國一直鼓勵(lì)民間資本參與投資，推動(dòng)私營企業(yè)以PPP模式提供公共服務(wù)。公私合營進(jìn)行的越充分，公司經(jīng)營產(chǎn)生的利潤就越多，同時(shí)償債壓力就越小。通過政府信用的引導(dǎo)，可以提高投資效率，避免地方政府的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也激勵(lì)了民間資本提供公共服務(wù)。政府與私企的分工優(yōu)化了治理結(jié)構(gòu)，可以發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，降低風(fēng)險(xiǎn)，提高收益。PPP模式有三大優(yōu)點(diǎn)，一是私企的投資減少了政府的壓力；二是政府和私企共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；三是使服務(wù)效率得到了提高。

3.張家港模式：建設(shè)-移交

又稱BT模式。張家港是工業(yè)基地，決定了張家港的城鎮(zhèn)化建設(shè)模式是以工業(yè)帶動(dòng)城鎮(zhèn)化。銀行貸款本來是張家港主要的融資方式，但BT 模式的出現(xiàn)，使張家港有了新的資金來源。BT 模式主要用于園區(qū)開發(fā)階段。投資方承包項(xiàng)目并完成之后，移交給政府，政府向投資方支付報(bào)酬。這些報(bào)酬可以分期償還，能夠緩解城鎮(zhèn)化建設(shè)資金不足的難題。BT模式有兩大優(yōu)勢(shì)，一是它是受到認(rèn)可的招商引資方式之一，二是它可以在鎖定風(fēng)險(xiǎn)的情況下實(shí)現(xiàn)投資收益的最大化。

二、貴州省新型城鎮(zhèn)化融資模式分析

1.總體融資模式

貴州省城鎮(zhèn)化建設(shè)需要將以土地出讓為主的傳統(tǒng)融資模式轉(zhuǎn)變?yōu)樾滦统擎?zhèn)化融資模式，并根據(jù)貴州省的實(shí)際情況進(jìn)行優(yōu)選。貴州省可借鑒公私合作的城鎮(zhèn)化建設(shè)融資模式，爭(zhēng)取市政債券發(fā)行資格，并設(shè)計(jì)合理的框架體系將各投資公司的債券轉(zhuǎn)變成市政債券。發(fā)揮政府的引導(dǎo)作用，引導(dǎo)社會(huì)資本進(jìn)入經(jīng)營性項(xiàng)目建設(shè)，實(shí)行深度公私合營。在園區(qū)開發(fā)建設(shè)中，則可使用BT模式融資。

2.區(qū)域融資模式

在貴州省總體采用新型城鎮(zhèn)化融資模式的情況下，轄區(qū)內(nèi)不同城市可以根據(jù)本地實(shí)際情況選擇合適的融資模式。貴陽等城市，因?yàn)榛A(chǔ)條件較好，可以率先實(shí)施新型城鎮(zhèn)化融資模式，如發(fā)行市政債券，以及公私合營，建設(shè)-移交等，將傳統(tǒng)融資模式作為輔助融資方式。而其它中等條件市、縣主要選擇傳統(tǒng)的土地出讓等融資方式，在條件具備后再實(shí)施新型城鎮(zhèn)化融資模式。條件較差的貧困縣區(qū)，依然要將土地出讓收入作為主要的融資方式。

三、結(jié)論與政策建議

1.完善貴州地方稅體系

隨著貴州城鎮(zhèn)化建設(shè)的發(fā)展，貴州政府需要建立支柱財(cái)源，盡可能增加貴州政府的收入，以滿足貴州城鎮(zhèn)化建設(shè)的需要。但現(xiàn)行地方稅體系存在嚴(yán)重缺陷，因此貴州要在深化稅收制度改革中，完善地方稅體系。

2. 改革貴州傳統(tǒng)融資模式

傳統(tǒng)融資模式下貴州經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)性矛盾和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不斷增加，地方財(cái)政和銀行信貸管理風(fēng)險(xiǎn)依然較大，而貴州政府及其融資平臺(tái)存在道德風(fēng)險(xiǎn)。因此應(yīng)盡快建立新型城鎮(zhèn)化融資模式。

3. 加強(qiáng)貴州政府的財(cái)政紀(jì)律

貴州省在實(shí)施新型城鎮(zhèn)化建設(shè)融資模式的同時(shí)，應(yīng)建立財(cái)政收支平衡制度，強(qiáng)化貴州政府投資計(jì)劃及其資本預(yù)算約束機(jī)制，建立政府信用的外部評(píng)價(jià)機(jī)制，逐步形成一個(gè)有利于強(qiáng)化債務(wù)約束和透明化的城鎮(zhèn)化融資體制。（作者單位：1.貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)；2.鄭州航空工業(yè)管理學(xué)院）

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