張誠　朱艷陽

【摘要】通過風(fēng)險(xiǎn)的定義的概述以及對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)特征的歸納，說明了風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，同時(shí)闡述企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)以及企業(yè)國際結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的聯(lián)系。同時(shí)總結(jié)了國內(nèi)外學(xué)者對(duì)于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)以及企業(yè)國際結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的長期的研究成果，并進(jìn)一步闡釋國際結(jié)算中風(fēng)險(xiǎn)與交易量之間的關(guān)系以及國際結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的多種可能的表現(xiàn)形式。

【關(guān)鍵詞】風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 結(jié)算風(fēng)險(xiǎn) 違約率

一、風(fēng)險(xiǎn)的概述

（一）風(fēng)險(xiǎn)的定義

國內(nèi)外學(xué)者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的理解多種多樣，風(fēng)險(xiǎn)的定義也不完全相同。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較為權(quán)威的定義者是1990年諾獎(jiǎng)得主H.Markowitz，分別體現(xiàn)在兩篇論文中《Portfolio selection》（《證券的選擇》）（1952）[1]，《Portfolio Selection：Efficient Diversification of Investments》（《證券的選擇：有效的多樣化投資》）（1959）[2]，他采用了基本的數(shù)學(xué)模型定義風(fēng)險(xiǎn)，可以用函數(shù)表達(dá)式把風(fēng)險(xiǎn)表示為：

V（r）=E[（r-x）2] （1.1）

其中r是有價(jià)證券的實(shí)際回報(bào)價(jià)值，x是有價(jià)證券的期望價(jià)值，V（r）就是風(fēng)險(xiǎn)變化值，即風(fēng)險(xiǎn)的大?。煌ㄟ^這種方法來量化企業(yè)有價(jià)證券的投資回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)變化之間的關(guān)系，即有價(jià)證券的投資中，人們總是希望風(fēng)險(xiǎn)的變化值最小，而投資收益最大化。

美國學(xué)者哈林頓（Scott E.Harringtong）認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)就是相對(duì)于的期望值的不確定性變化。斯凱柏（skipper）在《International Risk and Insurance：An Environmental一Managerial Approach》一文中將風(fēng)險(xiǎn)定義為非必然發(fā)生的事件，而且該事件的預(yù)期結(jié)果與實(shí)際發(fā)生情況存在差異。Haimes，Yacov Y（2006）[3]在《On the definition of vulnerabilities in measuring risks to infrastructures》中把風(fēng)險(xiǎn)理解成事件的變動(dòng)、影響、威脅的統(tǒng)一體，變動(dòng)是一個(gè)系統(tǒng)（物理、技術(shù)、組織、文化等）中能夠被探索的對(duì)系統(tǒng)不利影響的改變，威脅是通過狀態(tài)的變化而使不利因素對(duì)系統(tǒng)產(chǎn)生有害的或者損害的作用，風(fēng)險(xiǎn)就是變動(dòng)系統(tǒng)的不利影響的威脅結(jié)果。Yacov Y.Haimes（2009）[4]在《On the Complex Definition of Risk：A Systems -Based Approach》一文中指出風(fēng)險(xiǎn)是多個(gè)系統(tǒng)分析概念；風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生跟發(fā)生地點(diǎn)、環(huán)境、時(shí)間等系統(tǒng)因素都存在關(guān)系，而簡單地把風(fēng)險(xiǎn)作為一個(gè)獨(dú)立系統(tǒng)或者事件的發(fā)生概率和損失是不恰當(dāng)?shù)摹?/p>

（二）企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的特性

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)過程中所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)損失或者收益。無論是什么樣的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、何種企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)都具有以下三個(gè)特征：

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的客觀普遍性：企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)的日常運(yùn)作中，大到企業(yè)的重構(gòu)、組織、兼并等企業(yè)戰(zhàn)略行為，小到企業(yè)每天的采購、生產(chǎn)、銷售、財(cái)務(wù)等細(xì)小的經(jīng)營活動(dòng)；可以說，企業(yè)整個(gè)經(jīng)營過程中充滿著風(fēng)險(xiǎn)，只是當(dāng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)候，我們才意識(shí)到企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在；企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)生存息息相關(guān)，形影相隨，企業(yè)不能脫離風(fēng)險(xiǎn)而單獨(dú)存在；正因?yàn)槠髽I(yè)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性，我們的企業(yè)才能有機(jī)會(huì)夠贏得市場成長和擴(kuò)張；正因?yàn)槠髽I(yè)風(fēng)險(xiǎn)的普遍性，我們企業(yè)才能夠優(yōu)勝劣汰、煥發(fā)生機(jī)活力。

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的不確定性：企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的魅力在于風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，因?yàn)槿藗儾恢里L(fēng)險(xiǎn)事件將在什么時(shí)候發(fā)生、什么地點(diǎn)發(fā)生、將會(huì)帶來多大的收益或者損失，人們之所以害怕企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)可能帶來企業(yè)損失的不確定性，人們喜歡企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)可能帶來企業(yè)收益的不確定性。

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的可測量性：在市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展初期，由于科學(xué)技術(shù)不發(fā)達(dá)，人們對(duì)于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)一般是趨而避之，但是隨著人類的進(jìn)步和生產(chǎn)力的發(fā)展，特別是近現(xiàn)代概率論與數(shù)理統(tǒng)計(jì)學(xué)科的發(fā)展，人們不斷探求企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)律性，通過眾多的方法來預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性以及發(fā)生結(jié)果帶來企業(yè)收益或者損失的大??；重復(fù)試驗(yàn)和數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析為人們測量風(fēng)險(xiǎn)概率提供了一個(gè)可操作的途徑，人們在不斷的學(xué)習(xí)研究中歸納出一些企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)概率分布規(guī)律：如正態(tài)分布、二項(xiàng)分布、指數(shù)分布、對(duì)數(shù)分布等等，他們用不同的分布去估計(jì)測量、預(yù)先判斷類型不同的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的大小，如華爾街的各種保險(xiǎn)、證券、投行等金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用各種金融工具計(jì)算目標(biāo)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系。

三、國內(nèi)外學(xué)者對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的研究

我國學(xué)者對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的描述一般可分為如下三個(gè)維度：

（一）從企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的不確定性進(jìn)行描述：時(shí)間的不確定性、地點(diǎn)的不確定性、結(jié)果的不確定性

傳統(tǒng)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的定義一般有兩種取向：一種是狹義的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)定義，是指企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)帶來的一種不確定性損失，即風(fēng)險(xiǎn)就是危險(xiǎn)；另一種廣義的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)定義認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)是由不確定性事件的發(fā)生帶來的不確定性結(jié)果，包括損失或者收益兩個(gè)方面的可能，既有失敗的可能也有成功的可能性。

《財(cái)務(wù)成本與管理》一書將企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)定義為“企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是預(yù)期結(jié)果的不確定性。不僅包括負(fù)面效應(yīng)的不確定性，也包括正面效應(yīng)的不確定性。即既包括危險(xiǎn)，也包括機(jī)會(huì)”。[5]

（二）從企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)所帶來的損失或者收益進(jìn)行描述

中國農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)者田德錄和盧鳳君在《風(fēng)險(xiǎn)管理要素分析》一文中將經(jīng)濟(jì)管理風(fēng)險(xiǎn)（包括企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)）描述為“風(fēng)險(xiǎn)是指在特定的時(shí)期內(nèi)，人們對(duì)對(duì)象系統(tǒng)未來行為的決策及客觀條件的不確定性而引起的可能后果與預(yù)期目標(biāo)發(fā)生多種負(fù)偏離的綜合”。[6]朱淑珍（2002）在前人研究成果基礎(chǔ)上把企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)描述為：“（企業(yè)）風(fēng)險(xiǎn)是指在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)，由于各種結(jié)果發(fā)生的不確定性而導(dǎo)致（企業(yè)）遭受損失的大小以及這種損失發(fā)生可能性的大小，風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)二位概念，風(fēng)險(xiǎn)以損失發(fā)生的大小與損失發(fā)生的概率兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)行衡量”[7]。

它可以用如下函數(shù)表達(dá)式進(jìn)行刻畫企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)：

式中：P是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的概率，C是該風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生后給企業(yè)所帶來的收益或者損失。

王明濤（2003）在前人研究成果基礎(chǔ)上把企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)描述為：“所謂風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在決策過程中，由于各種不確定性因素的作用，決策方案在一定時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)不利結(jié)果的可能性以及可能損失的程度。它包括損失的概率、可能損失的數(shù)量以及損失的易變性三方面內(nèi)容，其中可能損失的程度處于最重要的位置”[8]。

（三）從各種企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)要素互相作用的結(jié)果進(jìn)行描述

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的基本要素是風(fēng)險(xiǎn)因素、風(fēng)險(xiǎn)事故、風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果，風(fēng)險(xiǎn)因素是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的潛在條件，風(fēng)險(xiǎn)事件是由于風(fēng)險(xiǎn)因素在一定條件下發(fā)生的，它是連接企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果的載體，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果是風(fēng)險(xiǎn)事件給主體帶來的損失或者收益。葉青、易丹輝（2000）（企業(yè)）風(fēng)險(xiǎn)的描述為“企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵在于它是在一定時(shí)間內(nèi)，有風(fēng)險(xiǎn)因素、風(fēng)險(xiǎn)事故和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果遞進(jìn)聯(lián)系而呈現(xiàn)的可能性，各經(jīng)濟(jì)主體（企業(yè)）蒙受損失的可能性”[9]。郭曉亭，蒲勇健（2004）將企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)定義為“（企業(yè)）風(fēng)險(xiǎn)是在一定時(shí)間內(nèi)，以相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)因素為必要條件，以相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)事件為充分條件，有關(guān)行為主體（企業(yè)）承受相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果的可能性”[10]。

四、國內(nèi)外學(xué)者對(duì)出口企業(yè)國際結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的研究綜述

（一）國內(nèi)學(xué)者和機(jī)構(gòu)對(duì)出口企業(yè)國際結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的研究

1.從我國出口企業(yè)內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動(dòng)下——如全球金融海嘯對(duì)我國出口企業(yè)國際結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和防范的研究的研究：馬常娥（2009）[11]認(rèn)為企業(yè)金融環(huán)境的動(dòng)蕩引發(fā)的全球性金融危機(jī)在極短時(shí)間類破壞了正常的金融運(yùn)行系統(tǒng)，使得一些風(fēng)險(xiǎn)承載能力較弱的銀行和企業(yè)紛紛倒閉；在這種背景下，我國的出口企業(yè)應(yīng)該關(guān)注貿(mào)易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、采用合適的貿(mào)易結(jié)算方式、完善信用保險(xiǎn)制度、核實(shí)相關(guān)銀行的實(shí)力等，以達(dá)到緩解直至避免各種貿(mào)易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。楊磊玉（2009）[12]通過分析金融危機(jī)背景下企業(yè)對(duì)外貿(mào)易結(jié)算違約率上升的四種風(fēng)險(xiǎn)，提出了我國出口企業(yè)要樹立正確的外貿(mào)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、建立合理的內(nèi)部貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)管理組織框架、建立風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制等應(yīng)對(duì)金融危機(jī)條件下外貿(mào)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。闕細(xì)春（2010）[13]指出在意美國、歐洲為首的西方發(fā)達(dá)國家爆發(fā)的金融危機(jī)，造成了大批銀行的倒閉以及通貨緊縮，使得企業(yè)國際貿(mào)易結(jié)算的安全性降低；他認(rèn)為在后危機(jī)時(shí)代，我國出口企業(yè)需要認(rèn)清國際貿(mào)易結(jié)算隱藏的風(fēng)險(xiǎn)，并采取積極的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，以保證我國企業(yè)對(duì)外貿(mào)易結(jié)算的良性穩(wěn)健運(yùn)行。

2.基于不同的國際結(jié)算方式對(duì)我國出口企業(yè)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及防范的研究：高增安（2002）[14]對(duì)匯付（T/T）、賒銷（O/A）、托收（D/P、D/A）、信用證（L/C）等集中我國出口企業(yè)常見的國際結(jié)算方式進(jìn)行了對(duì)比研究，并指出了它們在企業(yè)信用關(guān)系、企業(yè)操作程序、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)、對(duì)企業(yè)結(jié)算當(dāng)事人影響等幾個(gè)方面的不同之處。吳漢嵩（2006）[15]認(rèn)為由于國際市場的非穩(wěn)定性以及國際貿(mào)易影響因素的復(fù)雜性，非信用證結(jié)算方式如電匯、托收會(huì)給我國出口企業(yè)帶來了更大的收匯風(fēng)險(xiǎn)，因而，為了使得我國進(jìn)出口企業(yè)在業(yè)務(wù)操作時(shí)，需要對(duì)企業(yè)非信用證結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行仔細(xì)分析，并采取有效的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范策略和措施。蘇向紅（2011）[16]認(rèn)為在我國出口企業(yè)國際貿(mào)易結(jié)算方式中，托收與信用證和電匯，其銀行手續(xù)費(fèi)用和安全性介于二者之間，操作程序簡單，因而應(yīng)用較為廣泛；但是由于銀行活動(dòng)中屬于商業(yè)信用，在整個(gè)企業(yè)貿(mào)易結(jié)算過程中實(shí)行“三不管”（不審核單據(jù)、不管貨物、不管貨款），因而會(huì)產(chǎn)生較大的貿(mào)易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，需要結(jié)合托收的特點(diǎn)，找出風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)并采取風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施。

3.從我國出口企業(yè)國際結(jié)算的風(fēng)險(xiǎn)種類的區(qū)分進(jìn)行研究：馮正強(qiáng)和柳營（2001）[17]把我國出口企業(yè)國際結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)分為三類，即政治風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、貨幣風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)這三類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行區(qū)別研究，并提出了一系列預(yù)測國際結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)以及防范國際結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的方法。王靜（2005）[18]把我國出口企業(yè)國際結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)分為價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、和純粹風(fēng)險(xiǎn)三大類，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)又包括商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)，純粹風(fēng)險(xiǎn)由包括國家風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)損壞、法律責(zé)任等風(fēng)險(xiǎn)；提出了國際結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的三種管理辦法：損失控制、損失融資和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制。李明（2006）[19]將我國出口企業(yè)國際結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)分為國家性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、單據(jù)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)算系統(tǒng)安全性風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了詳細(xì)論述，針對(duì)不同的情況提出了具體的解決方法。

4.從我國出口企業(yè)國際結(jié)算項(xiàng)目類別不同對(duì)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及其防范的研究：李莉華（2006）[20]針對(duì)我國國際工程跨國施工、施工周期長、投資總量大、容易受到價(jià)格和匯率變動(dòng)影響等特點(diǎn)，提出了國際結(jié)算過程中應(yīng)該把各種動(dòng)態(tài)變動(dòng)因素考慮到結(jié)算中去，采用“動(dòng)態(tài)結(jié)算”方法，來規(guī)避國際工程結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。明潔（2008）[21]認(rèn)為我國船舶行業(yè)產(chǎn)品具有生產(chǎn)周期長、投資額度大、單價(jià)高、回收周期長等特點(diǎn)，因而我國船舶生產(chǎn)貿(mào)易型企業(yè)的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)面臨更多的挑戰(zhàn)，尤其是匯率波動(dòng)的影響，人民幣的升值導(dǎo)致了利潤的下滑甚至是余額虧損，因此在現(xiàn)階段，如果防范匯率的變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是船舶企業(yè)走向成功的關(guān)鍵因素之一。

5.從我國出口企業(yè)國際結(jié)算主體的差異對(duì)國際結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及其防范的研究：畢慧，黎國英（2010）[22]在《民營外貿(mào)企業(yè)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)防范》中分析了浙江民營外貿(mào)企業(yè)在浙江外貿(mào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的貢獻(xiàn)力，浙江民營企業(yè)在2009年出口總量超過全省的一半；但是浙江民營企業(yè)的特點(diǎn)是規(guī)模小，抵御國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)能力比較弱，特別是在金融海嘯的背景下，國際貿(mào)易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)更大，所以民營外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該從四個(gè)方面加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范。王佳（2010）[23]認(rèn)為中國許多出口企業(yè)運(yùn)作效率低下、收匯風(fēng)險(xiǎn)較大、資金流轉(zhuǎn)不暢是企業(yè)發(fā)展面臨的瓶頸，國際結(jié)算業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)企業(yè)的成長起到了至關(guān)重要的作用，匯付、信用證是國際結(jié)算業(yè)務(wù)中所采用的主要方式，如何根據(jù)實(shí)際情況選取一種行之有效的結(jié)算方式防范結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，作者提出了一系列的建議與對(duì)策。

（二）國外學(xué)者和機(jī)構(gòu)對(duì)出口企業(yè)國際結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的研究

一是從新出現(xiàn)的技術(shù)如計(jì)算機(jī)與通信技術(shù)層面來研究出口企業(yè)國際結(jié)算及其風(fēng)險(xiǎn)：金融世界（World of Banking）（1987）分析了國際結(jié)算系統(tǒng)運(yùn)行機(jī)制，以歐洲貨幣結(jié)算單位為例，說明結(jié)算及支付系統(tǒng)涉及三方：結(jié)算銀行，國際結(jié)算銀行、SWIFT網(wǎng)絡(luò)。通過SWIFT網(wǎng)絡(luò)，清算銀行將保持覆蓋ECU付款正在相互它們之間的流動(dòng)在每一個(gè)工作日，國際結(jié)算銀行將完成結(jié)算任務(wù)，并保留平衡結(jié)算記錄，這樣的流程可以防范一些國際結(jié)算操作風(fēng)險(xiǎn)。World of Banking，v6，n3，7-9，May-June 1987。Van Esch（2001）[24]對(duì)國際商會(huì)（ICC）起草了國際電子貿(mào)易和國際電子結(jié)算 （URETS）的統(tǒng)一規(guī)則進(jìn)行了研究。URETS可分為三個(gè)主要部分：一般規(guī)定和定義、貿(mào)易通用術(shù)語以及合同條款。貿(mào)易術(shù)語和一般的規(guī)定和定義是法律上具有約束力的規(guī)則，它們定義了進(jìn)行國際電子貿(mào)易和國際電子結(jié)算的電子環(huán)境。而合同條款則則是納入到了電子協(xié)議中支持企業(yè)間電子貿(mào)易和電子結(jié)算過程具有法律約束力的條款。統(tǒng)一規(guī)則的制定防范了企業(yè)間電子貿(mào)易和電子結(jié)算的風(fēng)險(xiǎn)。

二是從綜合層面進(jìn)行研究出口企業(yè)國際結(jié)算及風(fēng)險(xiǎn)：美國華盛頓技術(shù)評(píng)估辦公室（Office of Technology Assessment，Washington，DC）（1989）對(duì)國際結(jié)算和清算業(yè)務(wù)操作及其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了詳盡的研究，研究論文在美國信孚銀行連載發(fā)表，共六卷；第一、第二卷是研究北美地區(qū)，其余部分是研究歐洲、東北亞、澳大利亞以及其他特殊地區(qū)，文中對(duì)國際清、結(jié)算定義為：“Clearing and settlement' refers to the processing aspect of trading on the world's stock，futures，and options exchanges，as well as the processing of trades which are done outside of any organized exchange”，即國際清、結(jié)算是指全球股票、期貨、期權(quán)的場內(nèi)交易過程，以及其他場內(nèi)交易之外的國際貿(mào)易貨幣資金處理過程。美國發(fā)起人組織委員會(huì)（COSO）在20世紀(jì)90年代提出了全面風(fēng)險(xiǎn)管理（EWRM），并把企業(yè)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)列入EWRM系統(tǒng)之中。為了更好地處理國際結(jié)算業(yè)務(wù)以及應(yīng)對(duì)國際結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，G20集團(tuán)在美國成立了全球外匯清、結(jié)算銀行CLS集團(tuán)（Continuous Linked Settlement），并于2002年開始運(yùn)行，清、結(jié)算幣種從最初的7種幣種發(fā)展到2008年的17種主要貨幣，CLS結(jié)算系統(tǒng)消除了企業(yè)間結(jié)算時(shí)間、空間等原因結(jié)算帶來的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的清、結(jié)算業(yè)務(wù)范圍包括貨幣市場、外匯市場、債券市場，清、結(jié)算品種包括金融衍生產(chǎn)品、托管交易、期權(quán)買賣、即期交易等等。

三是從制度建設(shè)方面研究來防范出口企業(yè)的國際結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)：國際商會(huì)（ICC）綜合國際上許多學(xué)者的研究成果和建議，于1958年《商業(yè)單據(jù)托收統(tǒng)一規(guī)則》，旨在規(guī)范國際托收業(yè)務(wù)，解決企業(yè)間國際結(jié)算爭端問題；在后來的實(shí)踐過程中，國際商會(huì)（ICC）結(jié)算領(lǐng)域內(nèi)的研究人員對(duì)《商業(yè)單據(jù)托收統(tǒng)一規(guī)則》又進(jìn)行了重新修訂，修訂本《托收統(tǒng)一規(guī)則》（URC522）于1996年正式頒布實(shí)施，并為大多數(shù)國家的銀行所作為國際慣例所采納使用。早在1930年國際商會(huì)（ICC）的研究人員就擬定了《《商業(yè)跟單信用證統(tǒng)一慣例》（Uniform Customs and Practic of Commercial Docuentary Credits），并經(jīng)過了研究人員的六次修改，形成了1994年頒布實(shí)施的《跟單信用證統(tǒng)一慣例》（Uniform Customs and Practice for Documelltary credits），簡稱UCP500，被各國進(jìn)出口企業(yè)以及各國商業(yè)銀行所接受。從2003年開始國際商會(huì)（ICC）又組織大量的相關(guān)專家學(xué)者對(duì)UCP500進(jìn)行修改和補(bǔ)充，在長達(dá)三年的研究中，這些學(xué)者研究了無數(shù)的企業(yè)間信用證結(jié)算案例，形成了新的實(shí)施的《跟單信用證統(tǒng)一慣例》，并在2006年巴黎國際商會(huì)銀行委員獲得通過，新的UCP600于2007年正式頒布實(shí)施。

五、企業(yè)國際結(jié)算與違約風(fēng)險(xiǎn)類型

企業(yè)國際結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)（Settlement Risk）：結(jié)算是指國家與企業(yè)之間、企業(yè)與企業(yè)之間等由于商品交易、貨物買賣、勞務(wù)輸出等引起的資金的流動(dòng)而發(fā)生的收、付清算業(yè)務(wù)。企業(yè)結(jié)算業(yè)務(wù)一般可分為兩種，一種是現(xiàn)金結(jié)算業(yè)務(wù)，另一種是轉(zhuǎn)賬結(jié)算業(yè)務(wù)，在銀行操作的企業(yè)結(jié)算業(yè)務(wù)中，95%為轉(zhuǎn)賬結(jié)算業(yè)務(wù)?，F(xiàn)金結(jié)算業(yè)務(wù)較為簡單，而轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)結(jié)算則較為復(fù)雜，依據(jù)交易和結(jié)算的時(shí)間、地點(diǎn)、條件和交易雙方責(zé)任不同有不同的結(jié)算方式。常見的企業(yè)結(jié)算方式有：托收（D/P、D/A）、匯兌（T/T）、信用證（L/C）、支票（Check）、付款委托書、限額結(jié)算、同城委托收款等。企業(yè)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)一般是指轉(zhuǎn)賬風(fēng)險(xiǎn)，是指在以上這些結(jié)算方式中不能按照預(yù)期結(jié)算而發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)受到的影響因素很多，主要包括國家風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等等。企業(yè)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)按照結(jié)算的主體所在地區(qū)分為國內(nèi)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)和國際結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，國內(nèi)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)是指結(jié)算企業(yè)雙方在同一個(gè)國家或地區(qū)之內(nèi)產(chǎn)生的違約風(fēng)險(xiǎn)，而國際結(jié)算是指結(jié)算企業(yè)雙方處在不同的國家或地區(qū)產(chǎn)生的違約風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)國際結(jié)算業(yè)務(wù)違約率的幾種基本變化圖解（如下）：

由于企業(yè)產(chǎn)品的特殊性，比如一些易腐爛、易變質(zhì)、易揮發(fā)的一些產(chǎn)品（水果、蔬菜、果汁、肉類產(chǎn)品、奶制品等），這些產(chǎn)品在國際貿(mào)易往來中經(jīng)常會(huì)發(fā)生結(jié)算糾紛，而且從大量的交易來看，它們的企業(yè)結(jié)算違約率往往會(huì)維持在一個(gè)比較恒定的水平（如圖2.1左）；而當(dāng)這些產(chǎn)品的運(yùn)輸技術(shù)條件發(fā)生改變時(shí)，每一次技術(shù)進(jìn)步都會(huì)導(dǎo)致結(jié)算平均違約率的下降，并且持續(xù)到下一次技術(shù)的改進(jìn)（如圖2.1右）。

在企業(yè)國際貿(mào)易往來中，一般情況是：隨著企業(yè)交易量的增加，貿(mào)易雙方的信用度增加，二者之間穩(wěn)定結(jié)構(gòu)會(huì)逐漸形成，企業(yè)結(jié)算的違約率會(huì)隨著交易量的增加而出現(xiàn)下降趨勢。當(dāng)然也可能出現(xiàn)一些特殊情況，隨著交易量的增加，而企業(yè)結(jié)算違約率反而上升，比如全球金融危機(jī)的時(shí)候，客戶大量買進(jìn)商品或者服務(wù)，但是無力支付相關(guān)款項(xiàng)，導(dǎo)致違約率的上升。

國內(nèi)外貿(mào)易企業(yè)雙方商品或勞務(wù)的供應(yīng)與需求隨季節(jié)呈周期性變動(dòng)，從而影響市場需求呈周期性變化，反過來作用于國際貿(mào)易結(jié)算的可靠性，使得企業(yè)結(jié)算的違約率出現(xiàn)周期性上下震動(dòng)（如圖2.3左）。國際貿(mào)易企業(yè)雙方由于信息的不對(duì)稱，往往會(huì)導(dǎo)致企業(yè)結(jié)算違約率的上下波動(dòng)，但是隨著企業(yè)交易量的增加，信息逐漸更加透明，最后使得企業(yè)結(jié)算的違約率收斂到某一恒定的水平（如圖2.3右）。

六、總結(jié)

企業(yè)在運(yùn)營過程中，總會(huì)遇到這樣或者那樣的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于國際貿(mào)易型業(yè)務(wù)類企業(yè)來說，國際結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)是其面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。如何運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)理論以及國內(nèi)外前人的研究成果，是企業(yè)在實(shí)踐操作防范風(fēng)險(xiǎn)成本較低的方法之一。本文歸納總結(jié)了國內(nèi)外一些主流學(xué)者或者學(xué)派對(duì)與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)以及國際結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的學(xué)說或者著述，并提出了國際結(jié)算中企業(yè)國際結(jié)算違約率與交易量的通常表現(xiàn)形式，以期望達(dá)到能夠增進(jìn)我國進(jìn)出口企業(yè)了解以及防范國際結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的目的。

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基金項(xiàng)目：教育部人文社科研究項(xiàng)目（基金編號(hào)：13YJC630218）。

作者簡介：張誠（1977-），四川儀隴人，博士，現(xiàn)為湖北文理學(xué)院管理學(xué)院講師；朱艷陽（1968-），湖北襄陽人，博士，現(xiàn)為湖北文理學(xué)院管理學(xué)院教授。