張墨寧

“民工荒”、人力成本上升、沿海產(chǎn)業(yè)向內(nèi)地轉(zhuǎn)移，交織發(fā)生的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象直指中國(guó)勞動(dòng)力結(jié)構(gòu)的變化。據(jù)此，多位學(xué)者提出，“劉易斯拐點(diǎn)”已經(jīng)到來(lái)，即農(nóng)村富余勞動(dòng)力的轉(zhuǎn)移隨著工業(yè)化的進(jìn)行開(kāi)始逐漸減少，勞動(dòng)力過(guò)剩為短缺所取代。也有異議者認(rèn)為，這是經(jīng)濟(jì)的周期性調(diào)整所致，農(nóng)村依然有充沛的勞動(dòng)力存量。“劉易斯拐點(diǎn)”是否真的來(lái)臨？它對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)究竟意味著風(fēng)險(xiǎn)還是機(jī)遇？為此本刊專(zhuān)訪了國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松。

人口結(jié)構(gòu)已發(fā)生變化

《南風(fēng)窗》：近幾年來(lái)東南沿海地區(qū)和一些中部省份相繼出現(xiàn)了“民工荒”，尤其是制造業(yè)企業(yè)普遍感覺(jué)即使?jié)q工資也招不到人，這能否說(shuō)明“劉易斯拐點(diǎn)”已經(jīng)到來(lái)？

巴曙松：過(guò)去30多年，農(nóng)村勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移和勞動(dòng)人口占比持續(xù)上升不僅為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了充足的勞動(dòng)力供給，也通過(guò)高儲(chǔ)蓄率保證了資本存量的不斷增加，但是這一增長(zhǎng)動(dòng)力在 2004 年后開(kāi)始弱化，中國(guó)已經(jīng)越過(guò)了“劉易斯拐點(diǎn)”。

失業(yè)率指標(biāo)能夠在一定程度上反映勞動(dòng)力的供需狀態(tài)，中國(guó)自 2002 年以后失業(yè)率出現(xiàn)下降，日本在 60 年代中后期越過(guò)“劉易斯拐點(diǎn)”時(shí)失業(yè)率也出現(xiàn)了下降。近年來(lái)，崗位空缺與求職人數(shù)的比例逐漸上升、外出務(wù)工農(nóng)民雖逐年增加但增幅逐漸趨緩。同時(shí)，農(nóng)村勞動(dòng)力工資水平也在上升，作為農(nóng)村勞動(dòng)力輸出地區(qū)的中西部省份，農(nóng)村居民的工資性收入增速明顯快于東部，農(nóng)村居民轉(zhuǎn)移意愿弱化。

從農(nóng)村居民消費(fèi)數(shù)據(jù)上也能看出一些趨勢(shì)，2005 年之后，農(nóng)村居民消費(fèi)增速明顯加快。2005 年之前，中西部地區(qū)農(nóng)村居民的消費(fèi)增速并沒(méi)有顯著性領(lǐng)先于東部。但在最近幾年中，這一情況發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。勞動(dòng)力輸出大省如河南、四川都出現(xiàn)了農(nóng)村居民消費(fèi)增速居于全國(guó)前列的現(xiàn)象。收入和消費(fèi)的上升導(dǎo)致農(nóng)村勞動(dòng)力向東部轉(zhuǎn)移動(dòng)機(jī)的弱化，勞動(dòng)力“東進(jìn)”的趨勢(shì)可能終結(jié)。

《南風(fēng)窗》：也有學(xué)者認(rèn)為“用工荒”是一種局部性現(xiàn)象，并不能反映出勞動(dòng)力已經(jīng)供不應(yīng)求，市場(chǎng)短缺的是青壯年勞動(dòng)力，而40歲以上的勞動(dòng)力可能普遍存在就業(yè)不足，工資上漲可能是貨幣的泡沫推動(dòng)，而非“劉易斯拐點(diǎn)”，您怎么看？

巴曙松：周期問(wèn)題和結(jié)構(gòu)問(wèn)題往往是混在一起的，從過(guò)去30年的經(jīng)驗(yàn)看，很多人會(huì)認(rèn)為是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)偏快時(shí)期的表現(xiàn)之一，此時(shí)就業(yè)機(jī)會(huì)多，導(dǎo)致了“民工荒”和勞動(dòng)力成本上升，或者是因?yàn)橥浀膲毫?，不得不提升勞?dòng)力工資。實(shí)際上，從第六次人口普查的情況看，這不僅是一個(gè)短期的周期波動(dòng)，而且是一個(gè)中長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度在回落，但沒(méi)有出現(xiàn)明顯的就業(yè)壓力，這表明前幾年就開(kāi)始出現(xiàn)的“民工荒”不僅是一個(gè)周期性的現(xiàn)象，更多預(yù)示著人口拐點(diǎn)在到來(lái)。

據(jù)我了解，金融投資界看到第六次人口普查的結(jié)果都感到驚訝，怎么人口結(jié)構(gòu)變化這么快。事實(shí)上，在此之前，人口學(xué)界就已經(jīng)在探討這個(gè)問(wèn)題了，但是并沒(méi)有引起金融市場(chǎng)的太多關(guān)注。所以，未來(lái)的預(yù)期、資產(chǎn)的投資估值、行業(yè)估計(jì)都要做調(diào)整，讓經(jīng)濟(jì)在這個(gè)新的人口環(huán)境下能夠?qū)崿F(xiàn)一個(gè)新的均衡平穩(wěn)發(fā)展。事實(shí)上，中國(guó)不僅已經(jīng)越過(guò)了“劉易斯拐點(diǎn)”，而且還面臨著人口紅利窗口的關(guān)閉。根據(jù)世行的測(cè)算，這個(gè)時(shí)點(diǎn)應(yīng)當(dāng)在2015年，從現(xiàn)在的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，可能還要提前。

《南風(fēng)窗》：您判斷中國(guó)已經(jīng)越過(guò)“劉易斯拐點(diǎn)”的依據(jù)之一是農(nóng)村地區(qū)工資性收入的增長(zhǎng)，但事實(shí)上，這與國(guó)家對(duì)農(nóng)業(yè)的政策性補(bǔ)貼不無(wú)關(guān)系。而且，自上世紀(jì)90年代以來(lái)，勞動(dòng)者報(bào)酬占GDP的比重在持續(xù)下降。

巴曙松：政策性補(bǔ)貼雖然與收入相關(guān)，但那只是一次性的。以糧食價(jià)格為例，過(guò)去7年糧食豐收，但去年底至今年又出現(xiàn)了糧價(jià)上漲的情況，這是因?yàn)榧Z食價(jià)格一方面與供求有關(guān)，一方面還受更大因素的影響，那就是非農(nóng)產(chǎn)業(yè)的收入水平。工業(yè)化和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移使農(nóng)民在城市打工的收入提高了，而如果種植農(nóng)產(chǎn)品的收入不上升，農(nóng)民就會(huì)減少農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的投入，這就導(dǎo)致了糧食、豬肉等價(jià)格的上漲。非農(nóng)產(chǎn)業(yè)的收入上升對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格形成了帶動(dòng)，這進(jìn)一步證實(shí)了人口結(jié)構(gòu)的屬性變化，說(shuō)明農(nóng)村勞動(dòng)力的轉(zhuǎn)移已經(jīng)接近尾聲。而原來(lái)農(nóng)村勞動(dòng)力供應(yīng)很充足，則不一定能形成帶動(dòng)。

至于勞動(dòng)者報(bào)酬，我認(rèn)為前幾年的工資水平是一個(gè)歷史性的低點(diǎn)，改變收入分配制度說(shuō)了很多年，為什么效果不明顯呢？跟人口結(jié)構(gòu)不支持也有關(guān)系，在勞動(dòng)力很充足的情況下，要想提高勞動(dòng)者收入是沒(méi)有現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)支持的，人為縮小收入差距容易犧牲經(jīng)濟(jì)效率，讓低收入者獲得超分配、高收入階層面臨高征稅，這會(huì)形成對(duì)經(jīng)濟(jì)效率的損害。而現(xiàn)在的人口結(jié)構(gòu)正好支持收入分配的轉(zhuǎn)型，可以借此擴(kuò)大內(nèi)需，讓中低收入階層成為新的消費(fèi)力量。原來(lái)的經(jīng)濟(jì)推動(dòng)力可能是城市化、工業(yè)化的規(guī)模擴(kuò)張，現(xiàn)在則要靠提高城市化的質(zhì)量，提高中低收入階層的收入來(lái)擴(kuò)大消費(fèi)，促使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更為均衡。

人力資源投資不可忽視

《南風(fēng)窗》：“劉易斯拐點(diǎn)”和“人口紅利拐點(diǎn)”是二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)國(guó)家的必經(jīng)階段嗎？?jī)蓚€(gè)拐點(diǎn)幾乎同時(shí)到來(lái)，將如何影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)？

巴曙松：并非所有的國(guó)家都會(huì)經(jīng)過(guò)“劉易斯拐點(diǎn)”，它更多涉及人口存量結(jié)構(gòu)的改變，而人口紅利拐點(diǎn)關(guān)注人口年齡分布結(jié)構(gòu)的變化，是所有國(guó)家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中都必須經(jīng)過(guò)的，其更多涉及人口增量結(jié)構(gòu)的改變。具有二元經(jīng)濟(jì)的國(guó)家，一般首先經(jīng)過(guò)“劉易斯拐點(diǎn)”，但是經(jīng)過(guò)“人口紅利拐點(diǎn)”的時(shí)間則有所差異。

日本在上世紀(jì)60 年代末通過(guò)“劉易斯拐點(diǎn)”，90 年代遭遇人口紅利拐點(diǎn)；韓國(guó)在 80 年代通過(guò)“劉易斯拐點(diǎn)”，至今仍在享受人口紅利，預(yù)期在 2015 年通過(guò)“人口紅利拐點(diǎn)”。而中國(guó)經(jīng)過(guò)“劉易斯拐點(diǎn)”和“人口紅利拐點(diǎn)”的時(shí)間頗為接近，前后相差10 年，因此面臨的勞動(dòng)力供給壓力更大；不同于日韓收入分配縮小之后才遭遇“人口紅利拐點(diǎn)”，中國(guó)是先到達(dá)“人口紅利拐點(diǎn)”，也就是未富先老。

“劉易斯拐點(diǎn)”和“人口紅利拐點(diǎn)”對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響有以下幾個(gè)方面：第一，二者都將抬高勞動(dòng)力供給價(jià)格，勞動(dòng)者工資的上漲將推動(dòng)價(jià)格中樞的上升，勞動(dòng)力供給充分條件下的低通脹、高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)將不可持續(xù)；第二，勞動(dòng)力供給的緊張將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生不利影響，越過(guò)拐點(diǎn)后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中樞將出現(xiàn)系統(tǒng)性下降；第三，勞動(dòng)力供給約束將改善國(guó)民收入的分配形式，勞動(dòng)報(bào)酬占比上升，從而帶動(dòng)消費(fèi)興起；第四，消費(fèi)上升將導(dǎo)致儲(chǔ)蓄下降，投資增速將出現(xiàn)下降，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力將由投資轉(zhuǎn)向消費(fèi)；第五，收入分配將更趨合理，貧富差距縮小。

前兩個(gè)是越過(guò)拐點(diǎn)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是高通脹、低增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)；后三個(gè)則是可能面臨的機(jī)會(huì)，在越過(guò)拐點(diǎn)后，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)的激勵(lì)將增強(qiáng)，消費(fèi)帶動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將擴(kuò)大服務(wù)業(yè)需求，從而有效帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的持續(xù)。

《南風(fēng)窗》：從理論上來(lái)說(shuō)，“劉易斯拐點(diǎn)”之后是工作找人，而不是人找工作，為什么還會(huì)出現(xiàn)很多大學(xué)畢業(yè)生無(wú)法就業(yè)的問(wèn)題呢？

巴曙松：這正需要政策的引導(dǎo)，大學(xué)生找不到工作表明我們的服務(wù)業(yè)發(fā)展不充分、高端服務(wù)業(yè)發(fā)展還很緩慢，教育結(jié)構(gòu)也有問(wèn)題。所以一方面要放松服務(wù)業(yè)管制，發(fā)展醫(yī)療、教育、通信、金融等高端服務(wù)領(lǐng)域；另一方面，教育結(jié)構(gòu)要適應(yīng)轉(zhuǎn)型的需求和升級(jí)，現(xiàn)在的教育結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是錯(cuò)置的。此外，還要防止教育的負(fù)向激勵(lì)，在勞動(dòng)力供應(yīng)充足的時(shí)候，低端勞動(dòng)力收入低，受高等教育的人才就很稀缺。這段時(shí)間低端勞動(dòng)力工資上升很快，讀書(shū)、上大學(xué)的機(jī)會(huì)成本上升，而正當(dāng)勞動(dòng)力需要去學(xué)習(xí)和接受培訓(xùn)的時(shí)候，如果教育是不激勵(lì)他去學(xué)習(xí)的，這個(gè)問(wèn)題會(huì)很?chē)?yán)重。所以，今后應(yīng)該考慮將義務(wù)教育實(shí)行到高中階段，并提供讀書(shū)補(bǔ)貼，或者是在工人上技術(shù)學(xué)校階段的時(shí)候，再對(duì)他進(jìn)行義務(wù)教育的補(bǔ)充和扶持。

只有加大人力資源投資，才能適應(yīng)人口結(jié)構(gòu)的調(diào)整。這個(gè)情況在日韓的轉(zhuǎn)型時(shí)期都碰到過(guò)，但他們的義務(wù)教育實(shí)行得比較好，所以能夠平穩(wěn)過(guò)渡。而我們的義務(wù)教育還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，現(xiàn)在好多小孩不上學(xué)了，這是很可怕的，受教育水平低，將來(lái)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)就無(wú)法完成，國(guó)家難以擺脫陷入“中等收入陷阱”?！爸械仁杖胂葳濉辈皇浅橄蟮?，從人口結(jié)構(gòu)變化和人力資源投資角度看，是很實(shí)際地在我們身邊。

投資型經(jīng)濟(jì)將無(wú)以為繼

《南風(fēng)窗》：短期內(nèi)，拐點(diǎn)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是不是更大一些，消費(fèi)型的經(jīng)濟(jì)還未建立，而投資驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)趨于瓦解？

巴曙松：人口結(jié)構(gòu)從勞動(dòng)力無(wú)限供給到跨越“劉易斯拐點(diǎn)”、從“人口紅利”走向“人口負(fù)債”，短期內(nèi)會(huì)增加融資風(fēng)險(xiǎn)，特別是面臨短期的宏觀緊縮政策時(shí)，這種潛在風(fēng)險(xiǎn)暴露和釋放的可能性會(huì)明顯加大。首先，如果不存在明顯的技術(shù)進(jìn)步和勞動(dòng)生產(chǎn)率提升，未來(lái)勞動(dòng)者報(bào)酬在收入分配的占比將逐步上升，而政府和企業(yè)收入將面臨下降。雖然勞動(dòng)生產(chǎn)率的上升可以部分對(duì)沖單位勞動(dòng)力成本上升的風(fēng)險(xiǎn)，但是如果把產(chǎn)業(yè)鏈條拉得更長(zhǎng)一些，人口結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響并非體現(xiàn)在用工成本上，而且還會(huì)通過(guò)對(duì)整體產(chǎn)業(yè)鏈的影響，對(duì)原材料價(jià)格、甚至農(nóng)產(chǎn)品和大宗商品價(jià)格都會(huì)產(chǎn)生沖擊，這才是企業(yè)利潤(rùn)率下降和企業(yè)收入下降的最大風(fēng)險(xiǎn)。

從日本的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，其經(jīng)歷“劉易斯拐點(diǎn)”之后，工業(yè)企業(yè)特別是制造業(yè)的利潤(rùn)率也曾出現(xiàn)系統(tǒng)性下移；其次，F(xiàn)DI留駐中國(guó)的投資收益可能逐步呈遞減趨勢(shì)，如果未來(lái)幾年的城市化進(jìn)程和中西部產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移速度低于預(yù)期、基礎(chǔ)設(shè)施的投資效率降低、房地產(chǎn)價(jià)格下滑，那么FDI存量資金存在重新配置、其中小部分資金流出的可能性。

第三，中國(guó)“人口紅利”的一個(gè)最重要結(jié)果就是高儲(chǔ)蓄率、低利率與高投資率，然而隨著“人口紅利”向“人口負(fù)債”的轉(zhuǎn)變，中國(guó)低利率的格局必將逐步發(fā)生改變，融資成本會(huì)整體上升。資金配置于基礎(chǔ)設(shè)施、制造業(yè)和房地產(chǎn)的效率已經(jīng)不可避免地有所降低，這種情況下，政府和國(guó)有企業(yè)主導(dǎo)的投資模式代價(jià)則會(huì)更大。

人口約束使得經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部的騰挪空間變小，既容易出現(xiàn)過(guò)熱，也容易出現(xiàn)“硬著陸”，兩者之間的切換頻度會(huì)明顯增多。在新的投資渠道或新的投資收益增長(zhǎng)點(diǎn)、負(fù)債渠道產(chǎn)生以前，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱與“硬著陸”的雙重?fù)?dān)憂可能會(huì)成為一種過(guò)渡中的常態(tài)。

《南風(fēng)窗》：可能發(fā)生的政策頻繁切換會(huì)不會(huì)給中小企業(yè)造成致命打擊？

巴曙松：頻繁變化會(huì)對(duì)企業(yè)形成干擾，如果對(duì)人口結(jié)構(gòu)的變化認(rèn)識(shí)不足，還是按照原來(lái)的期望去刺激經(jīng)濟(jì)，很快就會(huì)發(fā)現(xiàn)有物價(jià)壓力。我們的增長(zhǎng)速度應(yīng)更均衡一點(diǎn)，質(zhì)量更好一些，給勞動(dòng)者更高一點(diǎn)的待遇，真正的消費(fèi)經(jīng)濟(jì)不可能是類(lèi)似投資和出口主導(dǎo)時(shí)期那么高速增長(zhǎng)的。

《南風(fēng)窗》：房地產(chǎn)泡沫也是近期的擔(dān)憂，在人口老齡化的經(jīng)濟(jì)體中，資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)者減少，而資產(chǎn)出售者增多，從而使資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)下降，甚至使資產(chǎn)泡沫破滅，那么中國(guó)的房地產(chǎn)資產(chǎn)是否會(huì)出現(xiàn)類(lèi)似的結(jié)果？

巴曙松：從趨勢(shì)來(lái)看，肯定是回落的，參照日本的情況，人口結(jié)構(gòu)變化之后，剛性需求肯定不再是主要的需求，剛性需求在減弱，投資需求是主要的，人口結(jié)構(gòu)變化，我們需要不了那么多的房子了，所以對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控很可能中期化，不再是個(gè)短期的行為，要防止它出泡沫、對(duì)金融市場(chǎng)形成沖擊，在房地產(chǎn)金融和銀行金融之間也會(huì)有嚴(yán)格的監(jiān)控措施。所以人口拐點(diǎn)來(lái)了之后，對(duì)房地產(chǎn)商也會(huì)是一個(gè)轉(zhuǎn)型的驅(qū)動(dòng)，要考慮到底做什么樣的地產(chǎn)。當(dāng)然，剛性需求只是一個(gè)因素，如果貨幣寬松，在投資需求推動(dòng)下，房地產(chǎn)價(jià)格還會(huì)有起有落，但不會(huì)像過(guò)去10年那樣狂飆突進(jìn)式地增長(zhǎng)，在平穩(wěn)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，可能跟GDP速度保持相差不多的步調(diào)。