近日，“哪吒汽車(chē)CEO被員工討薪”的話題登上微博熱搜，將這家曾被譽(yù)為造車(chē)新勢(shì)力的企業(yè)推至輿論風(fēng)口。

從2022年以15.2萬(wàn)輛銷(xiāo)量登頂新勢(shì)力榜首，到如今陷入員工討薪、經(jīng)銷(xiāo)商維權(quán)、工廠停擺的多重危機(jī)，哪吒汽車(chē)的發(fā)展之路，折射出新能源汽車(chē)行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)下的生存挑戰(zhàn)。

銷(xiāo)量黑馬虧損180億

2014年成立的哪吒汽車(chē)，在2018年原CEO張勇加入后開(kāi)啟了快速擴(kuò)張模式。以“低價(jià)高配’的打法，主攻網(wǎng)約車(chē)、租賃等B端市場(chǎng)，哪吒V、U系列車(chē)型憑借性價(jià)比優(yōu)勢(shì)迅速打開(kāi)市場(chǎng)。2022年，其以15.2萬(wàn)輛的銷(xiāo)量成為新勢(shì)力年度銷(xiāo)冠，估值一度達(dá)250億元，成為行業(yè)矚目的“黑馬”。

然而，2023年起，哪吒汽車(chē)的銷(xiāo)量增長(zhǎng)戛然而止。當(dāng)年銷(xiāo)量下滑至12.75萬(wàn)輛，同比下降16.16% ；2024年更是斷崖式下跌至6.45萬(wàn)輛，三年累計(jì)虧損超180億元。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021至2023年，哪吒汽車(chē)營(yíng)業(yè)收入雖從50.87億元增至135.55億元，但虧損持續(xù)擴(kuò)大，分別為48.4億元、66.66億元、68.67億元，三年累計(jì)虧損超183億元，毛利率也逐年下降。截至2023年底，公司賬面上的現(xiàn)金及等價(jià)物僅28.36億元，較2022年的67.57億元大幅減少，資金鏈緊張問(wèn)題凸顯。

銷(xiāo)量下滑的同時(shí)，哪吒汽車(chē)的供應(yīng)鏈和售后體系也陷入癱瘓。今年3月以來(lái)，全國(guó)300余家經(jīng)銷(xiāo)商中20余家代表赴桐鄉(xiāng)工廠維權(quán)，控訴\"打款未發(fā)車(chē)”“拖欠返利”；數(shù)十家供應(yīng)商在上?？偛坑憘?。同時(shí)，車(chē)輛配件斷供導(dǎo)致售后癱瘓，有哪吒S車(chē)主稱增程器損壞后無(wú)配件更換，被迫使用純電模式，續(xù)航僅一二百公里；另有車(chē)主因維修無(wú)門(mén)陷入“無(wú)車(chē)可用”困境。

“網(wǎng)紅”效應(yīng)難翻身

面對(duì)困境，哪吒汽車(chē)新任CEO方運(yùn)舟多次呼吁要齊心協(xié)力”，強(qiáng)調(diào)二次創(chuàng)業(yè)的目標(biāo)是2025年毛利率轉(zhuǎn)正、2026年實(shí)現(xiàn)盈利，并將海外市場(chǎng)作為突破口。

事實(shí)上，隨著新能源汽車(chē)市場(chǎng)從藍(lán)海轉(zhuǎn)為紅海，蔚來(lái)、理想、小鵬等新勢(shì)力以及比亞迪、吉利等傳統(tǒng)車(chē)企加速布局，哪吒汽車(chē)面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手紛紛通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和高端化提升品牌溢價(jià)時(shí)，哪吒汽車(chē)的市場(chǎng)份額受到嚴(yán)重?cái)D壓。

為扭轉(zhuǎn)局面，哪吒汽車(chē)多次嘗試戰(zhàn)略調(diào)整，曾轉(zhuǎn)型為“服務(wù)型公司”，計(jì)劃聚焦軟件與生態(tài)服務(wù)，放棄重資產(chǎn)造車(chē)模式，但這一轉(zhuǎn)型被外界視為“放棄主業(yè)”，引發(fā)投資者與供應(yīng)商強(qiáng)烈質(zhì)疑。

哪吒汽車(chē)也曾試圖借助“網(wǎng)紅”效應(yīng)提升銷(xiāo)量，與360集團(tuán)創(chuàng)始人周鴻袆達(dá)成合作，周鴻袆成為哪吒汽車(chē)的投資人并參與品牌營(yíng)銷(xiāo)。然而，流量和銷(xiāo)量在很多時(shí)候并不互為因果，即便有車(chē)圈“頂流”周鴻袆的加持，哪吒汽車(chē)的銷(xiāo)量也未見(jiàn)起色。2023年，哪吒汽車(chē)交付12.75萬(wàn)輛，是唯一一個(gè)銷(xiāo)量下滑的新勢(shì)力，同比下滑 16% ，而截至2025年1月，哪吒汽車(chē)國(guó)內(nèi)交付量?jī)H為110輛。

今年3月，哪吒汽車(chē)在泰國(guó)經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)高調(diào)宣稱“海外業(yè)務(wù)推進(jìn)”，但國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量下降、工廠停擺的現(xiàn)實(shí)讓全球化愿景顯得蒼白無(wú)力。

融資能否“止血”？

面對(duì)嚴(yán)峻的財(cái)務(wù)危機(jī)，哪吒汽車(chē)將希望寄托于資本市場(chǎng)。2024年6月26日，其母公司合眾新能源正式向港交所遞交上市申請(qǐng)，開(kāi)啟IPO征程。如果順利上市，哪吒汽車(chē)將成為第五家香港上市的中國(guó)新勢(shì)力車(chē)企。然而，哪吒汽車(chē)的IPO之路并非一帆風(fēng)順。2024年9月，哪吒汽車(chē)在沖刺IPO的關(guān)鍵時(shí)期更換CFO，這在業(yè)內(nèi)并不常見(jiàn)。此外，哪吒汽車(chē)此前已兩次沖擊IPO，第一次是2020年啟動(dòng)科創(chuàng)板上市計(jì)劃，最終因諸多原因流產(chǎn)；第二次則在2022年被傳赴港IPO，隨后被哪吒汽車(chē)否認(rèn)。

有分析師認(rèn)為，融資僅能“正血”，核心仍在于能否通過(guò)海外市場(chǎng)提升造血能力。如果哪吒汽車(chē)不能在海外市場(chǎng)取得實(shí)質(zhì)性突破，僅僅依靠融資來(lái)維持生存，那么它將難以逃脫行業(yè)的洗牌。事實(shí)上，對(duì)于尚未盈利的新勢(shì)力車(chē)企而言，IPO是緩解資金壓力的重要手段，但成功率并不高，威馬、高合等都是前車(chē)之鑒，哪吒汽車(chē)能否憑借此次IPO獲得資本市場(chǎng)的“輸血”，仍是未知數(shù)。

另有分析師表示，哪吒汽車(chē)衰落的根本原因還是產(chǎn)品力不行，沒(méi)有產(chǎn)品力就談不上品牌力，哪吒內(nèi)部向來(lái)是把營(yíng)銷(xiāo)看得重于研發(fā)，過(guò)去多次“硬蹭式”營(yíng)銷(xiāo)雖帶來(lái)了流量和曝光，但沒(méi)有過(guò)硬產(chǎn)品支撐，長(zhǎng)期下去難以支撐銷(xiāo)量的增長(zhǎng)。以哪吒汽車(chē)目前的銷(xiāo)量表現(xiàn)，要想重返賽道，必須擺脫對(duì)流量的依賴，回歸產(chǎn)品本質(zhì)，加大研發(fā)投入，提升核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力。

員工討薪、供應(yīng)商圍堵、經(jīng)銷(xiāo)商維權(quán).剛剛迎來(lái)十歲生日的哪吒汽車(chē)，如今正站在十字路口。無(wú)論是資本市場(chǎng)的“輸血”，還是產(chǎn)品力的提升，亦或是供應(yīng)鏈和經(jīng)銷(xiāo)商體系的重建，都需要時(shí)間和精力去落實(shí)。

在新能源汽車(chē)行業(yè)加速洗牌的背景下，哪吒汽車(chē)能否抓住最后機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)絕地反擊，不僅關(guān)乎企業(yè)自身的命運(yùn)，也為整個(gè)行業(yè)提供了一個(gè)觀察新勢(shì)力生存狀態(tài)的重要樣本。