摘 要：本文基于2011—2023年中國(guó)29個(gè)省份的面板數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了數(shù)字金融發(fā)展對(duì)外商直接投資（FDI）的動(dòng)態(tài)驅(qū)動(dòng)效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字金融發(fā)展對(duì)FDI流入具有顯著的正向驅(qū)動(dòng)作用；從調(diào)節(jié)效應(yīng)來看，政府支出在數(shù)字金融發(fā)展對(duì)FDI的驅(qū)動(dòng)過程中發(fā)揮負(fù)向調(diào)節(jié)作用，而地區(qū)教育水平則產(chǎn)生正向調(diào)節(jié)作用；就異質(zhì)性而言，數(shù)字金融發(fā)展對(duì)FDI流入的驅(qū)動(dòng)作用在中國(guó)存在顯著區(qū)域差異，具體表現(xiàn)為中西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)較弱的地區(qū)，數(shù)字金融發(fā)展對(duì)FDI流入的驅(qū)動(dòng)效應(yīng)更為顯著。

關(guān)鍵詞：數(shù)字金融；外商直接投資；政府支出；教育水平；區(qū)域異質(zhì)性

中圖分類號(hào)：F832.1 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2025）03（b）--05

改革開放以來，我國(guó)依托成本優(yōu)勢(shì)與自然資源稟賦，吸引了大量外商在華直接投資（FDI），通過稅收優(yōu)惠等政策的支持，提高了全球化進(jìn)程中對(duì)外資的利用能力，有效彌補(bǔ)了開放初期在資本、技術(shù)等領(lǐng)域的不足。這種引資模式在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)、技術(shù)進(jìn)步、擴(kuò)大外貿(mào)規(guī)模等方面發(fā)揮了關(guān)鍵作用，為初期經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展提供了重要支撐。

近年來，國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩，貿(mào)易保護(hù)主義盛行，逆全球化趨勢(shì)愈發(fā)明顯，新冠疫情以來世界經(jīng)濟(jì)遭遇寒冬，全球范圍內(nèi)的引資競(jìng)爭(zhēng)也日益激烈。同時(shí)，隨著我國(guó)前期勞動(dòng)力、土地成本紅利的消失，區(qū)域發(fā)展不平衡問題開始顯現(xiàn)，亟須探索吸引外資的新動(dòng)能，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供有力保障。

數(shù)字金融作為傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合的產(chǎn)物，充分發(fā)揮了互聯(lián)網(wǎng)快速、便捷的優(yōu)勢(shì)，打破了傳統(tǒng)金融業(yè)在時(shí)間和空間上的限制。其在傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上進(jìn)行創(chuàng)新升級(jí)，融入互聯(lián)網(wǎng)與新興信息技術(shù)手段，從供給和需求兩端入手，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)更加高效地運(yùn)轉(zhuǎn)。其對(duì)地區(qū)投資環(huán)境及條件的改善，顯著提高了對(duì)外資的吸引力。

現(xiàn)有研究主要聚焦數(shù)字金融的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)及其對(duì)傳統(tǒng)金融的影響。收入和消費(fèi)方面，Hu D等（2023）[1]認(rèn)為，數(shù)字金融發(fā)展與居民收入差距間存在倒U型關(guān)系；Li J等（2020）[2]和王明洋（2021）[3]認(rèn)為，數(shù)字金融發(fā)展會(huì)通過為家庭增加資金預(yù)算來降低居民家庭流動(dòng)性限制，從而擴(kuò)大消費(fèi)支出；孫玉環(huán)等（2021）[4]研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字金融還能通過拓寬投資渠道、增加家庭可支配收入的途徑來促進(jìn)居民消費(fèi)。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面，嚴(yán)芝清等（2024）[5]認(rèn)為，數(shù)字金融通過推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、綠色創(chuàng)新等途徑，促進(jìn)了城市全要素生產(chǎn)率的提高；Yang Y等（2024）[6]研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字金融的發(fā)展還提高了區(qū)域經(jīng)濟(jì)韌性。共同富裕和貧困緩解方面，Xie S等（2023）[7]認(rèn)為，數(shù)字金融可以通過提高信貸可得性與促進(jìn)家庭創(chuàng)業(yè)來緩解貧困；段志民和袁芳杰（2024）[8]同樣認(rèn)為，長(zhǎng)尾效應(yīng)是緩解農(nóng)村貧困的重要途徑，數(shù)字金融發(fā)展顯著促進(jìn)農(nóng)村貧困家庭參與金融活動(dòng)，通過降低信貸約束來緩解相對(duì)貧困。

同時(shí)，數(shù)字金融對(duì)地區(qū)創(chuàng)業(yè)（陳怡、陶曉瑩，2021）[9]、區(qū)域創(chuàng)新 （聶秀華等，2021）[10]、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化 （杜金岷等，2020）[11]等區(qū)域?qū)用娴挠绊懠皵?shù)字金融對(duì)高質(zhì)量發(fā)展（滕磊、馬德功，2020）[12]、國(guó)際貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力（肖彭、盤家偉，2023）[13]、包容性增長(zhǎng)（李桂生等，2024）[14]等宏觀方面的影響也多有研究，而較少關(guān)注數(shù)字金融與FDI間的關(guān)系。本文將研究視角轉(zhuǎn)向外部投資，研究數(shù)字金融對(duì)外商投資的影響，有助于探究數(shù)字金融對(duì)外商投資的驅(qū)動(dòng)效應(yīng)，從而提高我國(guó)引資能力。

1 理論分析與研究假設(shè)

1.1 數(shù)字金融驅(qū)動(dòng)FDI流入的直接效應(yīng)

數(shù)字金融基于數(shù)字化和普惠性的內(nèi)在特質(zhì)，具有改善營(yíng)商環(huán)境、降低交易成本、提高資本配置效率、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)聚集和結(jié)構(gòu)優(yōu)化等先天優(yōu)勢(shì)。一方面，數(shù)字金融通過數(shù)字化技術(shù)，如互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)與人工智能技術(shù)的運(yùn)用來緩解市場(chǎng)信息不對(duì)稱問題，通過公開化、透明化的模式來促進(jìn)市場(chǎng)化水平的提升，改善當(dāng)?shù)貭I(yíng)商環(huán)境，從而提升吸引外資水平。另一方面，數(shù)字金融的發(fā)展降低了外商直接投資的成本，基于數(shù)字化手段，外資可以更迅捷、便利地了解意向投資項(xiàng)目的情況，降低信息獲取成本。同時(shí)，數(shù)字金融發(fā)展促成了產(chǎn)業(yè)集聚，產(chǎn)生范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，降低業(yè)務(wù)開拓邊際成本，對(duì)外資流入產(chǎn)生更強(qiáng)的吸引力?；诖耍疚奶岢鲆韵录僭O(shè)：

H1：數(shù)字金融發(fā)展能夠顯著促進(jìn)地區(qū)FDI流入。

1.2 數(shù)字金融驅(qū)動(dòng)FDI流入的調(diào)節(jié)效應(yīng)

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)背景下，政府對(duì)市場(chǎng)的適當(dāng)干預(yù)有利于招商引資，從而有助于推動(dòng)FDI流入，但過度干預(yù)反而會(huì)抑制數(shù)字金融發(fā)展對(duì)FDI流入的正向推動(dòng)作用。教育水平代表當(dāng)?shù)匚磥砣瞬潘?，更好的教育水平能夠通過培養(yǎng)數(shù)字化人才來推動(dòng)當(dāng)?shù)財(cái)?shù)字金融發(fā)展，從而在數(shù)字金融發(fā)展對(duì)FDI流入的影響中產(chǎn)生積極的推動(dòng)作用?；诖?，本文提出以下假設(shè)：

H2：政府支出在數(shù)字金融促進(jìn)FDI流入中發(fā)揮負(fù)向調(diào)節(jié)作用，教育水平在數(shù)字金融促進(jìn)FDI流入中發(fā)揮正向調(diào)節(jié)效應(yīng)。

1.3 數(shù)字金融驅(qū)動(dòng)FDI流入的異質(zhì)性

我國(guó)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、政策導(dǎo)向等方面均存在顯著的區(qū)域差異，導(dǎo)致三大地帶FDI流入的巨大差異。傳統(tǒng)金融背景下，受限于地理環(huán)境和信息壁壘，中西部地區(qū)缺乏穩(wěn)定的支撐點(diǎn)來吸引FDI流入，而數(shù)字金融的誕生、發(fā)展和廣泛運(yùn)用打破了FDI流入的空間局部性，中西部地區(qū)能夠更好地發(fā)揮數(shù)字金融對(duì)FDI流入的賦能作用?；诖?，本文提出以下假設(shè)：

H3：數(shù)字金融對(duì)FDI流入的影響具有區(qū)域異質(zhì)性，經(jīng)濟(jì)發(fā)展較弱地區(qū)數(shù)字金融對(duì)FDI流入的促進(jìn)作用更為顯著。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 實(shí)證模型構(gòu)建

為探究數(shù)字金融發(fā)展對(duì)我國(guó)FDI流入的具體影響，基于前文假設(shè)，參照劉松濤等（2023）[15]和錢海章等（2020）[16]的方法，本文采用省份與年份雙向固定效應(yīng)模型，具體模型設(shè)定如下：

lnFDI，it=α0+α1difi，it+∑λnXnit+μit+νit+εit（1）

lnFDI，it=β0+β1difi，it+β2gov，it+β3difi，it×gov，it+μit+νit+εit（2）

lnFDI，it=γ0+γ1difi，it+γ2edu，it+γ3difi，it×edu，it+μit+νit+εit（3）

式（1）中，lnFDI，it為被解釋變量，表示i省在第t年吸引外商投資水平；difi，it表示i省在第t年的數(shù)字金融發(fā)展水平；Xnit表示控制變量；νit表示省份固定效應(yīng)；μit表示年份固定效應(yīng)；εit表示隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

式（2）、式（3）中，為探究政府干預(yù)與教育水平對(duì)數(shù)字金融發(fā)展與FDI流入間影響的調(diào)節(jié)作用，在模型（1）的基礎(chǔ)上，本文引入了調(diào)節(jié)變量政府干預(yù)（gov）、教育水平（edu）及各自與數(shù)字金融發(fā)展（difi）的交互項(xiàng)。

2.2 變量說明與數(shù)據(jù)來源

2.2.1 指標(biāo)數(shù)據(jù)選取

（1）被解釋變量與解釋變量。本文的核心解釋變量是數(shù)字金融發(fā)展水平（difi），采用北大數(shù)字普惠金融指數(shù)除以100來衡量（郭峰等，2020）[17]。指數(shù)由數(shù)字金融覆蓋廣度 （difi1）、數(shù)字金融使用深度 （difi2）、普惠金融數(shù)字化程度 （difi3）三個(gè)子維度構(gòu)成。被解釋變量是吸引外商投資水平（lnFDI），采用各省外商直接投資額的自然對(duì)數(shù)值衡量。

（2）控制變量。為保證結(jié)果的準(zhǔn)確性，本文參照部分學(xué)者的研究，選取以下控制變量：經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r（lnpgdp），通過人均GDP的自然對(duì)數(shù)值來衡量；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)（uis），通過二、三產(chǎn)業(yè)增加值的比值來衡量；城鎮(zhèn)化率（urb），通過城鎮(zhèn)人口和年末常住人口的比值來衡量；開放水平（lnopen），通過進(jìn)出口總額的自然對(duì)數(shù)值來衡量；市場(chǎng)發(fā)展水平（dm），通過社會(huì)消費(fèi)品零售總額和同年地區(qū)生產(chǎn)總值的比值來衡量。

（3）調(diào)節(jié)變量。本文采用政府干預(yù)（gov）和教育水平（edu）作為調(diào)節(jié)變量，探究數(shù)字金融發(fā)展影響FDI流入的調(diào)節(jié)效應(yīng)，分別通過各省一般財(cái)政預(yù)算支出和同年地區(qū)生產(chǎn)總值的比值與各省平均每十萬人中接受教育人員數(shù)量除以1000來衡量。

2.2.2 數(shù)據(jù)來源

基于數(shù)據(jù)完整性與連續(xù)性原則，本文以2011—2023年剔除上述省份及地區(qū)的29個(gè)省份的面板數(shù)據(jù)為研究樣本，研究中相關(guān)變量均無缺失值。外商直接投資水平來自wind數(shù)據(jù)庫(kù)和各省歷年統(tǒng)計(jì)年鑒；數(shù)字金融發(fā)展水平來自北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心發(fā)布的第五期北大數(shù)字普惠金融指數(shù)；其余相關(guān)變量來自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。

2.2.3 描述性統(tǒng)計(jì)

表1報(bào)告了相關(guān)變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。

從變量整體來看，各相關(guān)變量標(biāo)準(zhǔn)差較低，均小于2，說明數(shù)據(jù)離散程度較低；從被解釋變量來看，各省份外商直接投資水平，即外商直接投資額的自然對(duì)數(shù)值最小值為 5.771，最大值為15.09，標(biāo)準(zhǔn)差為1.764，說明中國(guó)外商直接投資水平在各省份整體水平上相對(duì)平穩(wěn)，但落后省份與發(fā)達(dá)省份間差異巨大。

3 實(shí)證結(jié)果分析

3.1 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

數(shù)字金融發(fā)展對(duì)FDI流入驅(qū)動(dòng)作用的回歸結(jié)果如表2所示。其中，列（1）—（3）為對(duì)照組，僅加入了核心解釋變量；列（4）—（6）則在此基礎(chǔ)上加入了全部控制變量，同時(shí)通過逐步加入年份及省份單向、雙向固定效應(yīng)，進(jìn)一步分析數(shù)字金融發(fā)展對(duì)FDI流入影響的個(gè)體及時(shí)間效應(yīng)。列（6）包含了所有控制變量，并控制了省份、年份雙向效應(yīng)，結(jié)果顯示，數(shù)字金融發(fā)展的系數(shù)在回歸中均為正。除列（4）未固定省份、年份效應(yīng)的回歸外，其余回歸結(jié)果中系數(shù)分別在5%和1%顯著水平上顯著，表明數(shù)字金融發(fā)展能顯著促進(jìn)FDI的流入。因此，假設(shè)H1成立。

3.2 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為排除其他潛在因素對(duì)結(jié)論的影響，本文通過以下三種方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，以佐證結(jié)論：一是剔除樣本。由于我國(guó)各省份社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展極度不平衡，尤其是直轄市的經(jīng)濟(jì)規(guī)模與其他省份比較，容易產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性差異，故剔除北京、上海、天津和重慶4個(gè)直轄市的樣本。二是進(jìn)行縮尾處理。為減少樣本極值可能產(chǎn)生的影響，本文對(duì)被解釋變量在1%水平上做縮尾處理。三是替換被解釋變量。本文用FDI/10000替換lnFDI，作為衡量外商直接投資的變量。

本文分別進(jìn)行上述三種舉措后再次回歸，結(jié)果如表3所示。由表3可知，數(shù)字金融發(fā)展的回歸系數(shù)均在1%置信水平上顯著為正，說明數(shù)字金融發(fā)展對(duì)FDI流入存在顯著驅(qū)動(dòng)作用的結(jié)論具有穩(wěn)健性。

3.3 調(diào)節(jié)效應(yīng)分析

本文引入了數(shù)字金融與政府支出、地區(qū)教育水平的交互項(xiàng)difi×gov、difi×edu，以檢驗(yàn)兩者數(shù)字金融發(fā)展對(duì)FDI流入影響的調(diào)節(jié)作用。檢驗(yàn)結(jié)果如表4所示。其中，列（1）探究了政府支出（gov）在數(shù)字金融對(duì)吸引外商投資影響的調(diào)節(jié)效應(yīng)，列（3）探究了教育水平（edu）在數(shù)字金融對(duì)吸引外商投資影響的調(diào)節(jié)效應(yīng)；列（2）、列（4）在上述基礎(chǔ)上分別加入了相關(guān)控制變量?；貧w結(jié)果顯示：交互項(xiàng)difi×gov對(duì)ln FDI的影響在1%統(tǒng)計(jì)水平上顯著為負(fù)，說明政府支出對(duì)數(shù)字金融促進(jìn)中國(guó)FDI流入產(chǎn)生了負(fù)向調(diào)節(jié)作用；交互項(xiàng)difi×edu對(duì)ln FDI的影響在1%統(tǒng)計(jì)水平上顯著為正，表明教育水平對(duì)數(shù)字金融促進(jìn)FDI流入起到了正向調(diào)節(jié)作用。值得注意的是，教育水平自身對(duì)FDI流入并無穩(wěn)定的顯著影響，原因可能是地區(qū)的教育水平并非驅(qū)動(dòng)FDI流入的核心要素，但會(huì)通過影響當(dāng)?shù)厝肆Y源水平來間接賦能數(shù)字金融發(fā)展，從而對(duì)FDI流入產(chǎn)生積極的促進(jìn)作用。因此，假設(shè)H2成立。

3.4 區(qū)域異質(zhì)性分析

中國(guó)FDI流入存在顯著的區(qū)域差異，《中國(guó)外商投資報(bào)告2024》顯示，2023年?yáng)|、中、西部地區(qū)實(shí)際使用外資金額分別為1422.4、103.7和106.4，占比分別為87.1%、6.4%和6.5%。東部地區(qū)依賴優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、完善的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)水平，一直是FDI主要流入地；而中西部地區(qū)受制于地理因素，經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，加之難以得到政策支持，一直缺乏FDI流入的支撐點(diǎn)。中國(guó)數(shù)字金融發(fā)展同樣存在區(qū)域異質(zhì)性。劉璐等（2024）[18]發(fā)現(xiàn)，中國(guó)數(shù)字金融發(fā)展水平呈現(xiàn)自東至西遞減的現(xiàn)象，而在增速上呈現(xiàn)由東至西遞增的趨勢(shì)，中西部地區(qū)數(shù)字金融發(fā)展增速顯著高于東部地區(qū)。

為進(jìn)一步探究數(shù)字金融發(fā)展對(duì)FDI流入影響的區(qū)域異質(zhì)性，本文將中國(guó)29個(gè)省份劃分為東部、中部、西部3組，通過雙向固定效應(yīng)模型進(jìn)行分組回歸。表5列（1）—（3）分別為東部、中部、西部地區(qū)的雙向固定效應(yīng)回歸結(jié)果；列（4）—（6）在此基礎(chǔ)上加入了控制變量，表5報(bào)告了異質(zhì)性分析結(jié)果，數(shù)字金融發(fā)展對(duì)FDI流入的驅(qū)動(dòng)作用存在區(qū)域異質(zhì)性。在加入控制變量后，西部地區(qū)數(shù)字金融發(fā)展系數(shù)在1%統(tǒng)計(jì)水平上顯著為正，中部地區(qū)系數(shù)在5%統(tǒng)計(jì)水平上顯著為正，而東部地區(qū)僅在10%統(tǒng)計(jì)水平上顯著。這說明中西部地區(qū)，尤其是西部地區(qū)的數(shù)字金融發(fā)展更能顯著吸引外商投資準(zhǔn)入；而東部地區(qū)數(shù)字金融發(fā)展對(duì)FDI流入的驅(qū)動(dòng)作用并不顯著，這說明中西部地區(qū)數(shù)字金融發(fā)展對(duì)FDI流入的促進(jìn)作用明顯大于東部地區(qū)。

數(shù)字金融的發(fā)展有望打破傳統(tǒng)金融背景下東部地區(qū)對(duì)外資的“壟斷”局面。一方面，數(shù)字金融基于數(shù)字化特點(diǎn)，打破了中西部地區(qū)吸引外資的最大痛點(diǎn)——地理環(huán)境限制。數(shù)字金融的發(fā)展解決了信息不對(duì)稱問題，外資企業(yè)無需實(shí)地考察即可獲取當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)信息，降低了交易成本，提高了投資效率，極大程度地解決了外資企業(yè)在中西部地區(qū)投資的后顧之憂。另一方面，數(shù)字金融的發(fā)展為中西部地區(qū)帶來了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。數(shù)字化技術(shù)的普及與運(yùn)用顯著提高了政府效率，改善了中西部地區(qū)的營(yíng)商環(huán)境，也為中西部地區(qū)提升對(duì)外開放水平提供了捷徑，從而間接提高了對(duì)外商投資的吸引力。此外，在西部大開發(fā)戰(zhàn)略影響下，中西部地區(qū)已建成中國(guó)的制造業(yè)轉(zhuǎn)接地，承接來自東部乃至全球的制造業(yè)及上下游產(chǎn)業(yè)，初步建成了較為完善的產(chǎn)業(yè)鏈條。中西部地區(qū)同時(shí)擁有著土地、能源和勞動(dòng)力的比較優(yōu)勢(shì)，此時(shí)數(shù)字金融的發(fā)展為中西部地區(qū)吸引FDI流入提供了關(guān)鍵的金融支持。相較東部地區(qū)，中西部地區(qū)傳統(tǒng)金融發(fā)展較慢，數(shù)字金融的發(fā)展在很大程度上彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融的不足，有效緩解了外資企業(yè)面臨的金融摩擦和融資約束，進(jìn)一步促進(jìn)了金融創(chuàng)新，通過促進(jìn)區(qū)域創(chuàng)新不斷提高對(duì)FDI流入的吸引力。因此，中西部地區(qū)數(shù)字金融發(fā)展對(duì)FDI流入的驅(qū)動(dòng)作用顯著優(yōu)于東部地區(qū)。

4 結(jié)論與建議

4.1 結(jié)論

本文基于2011—2023年29個(gè)省份的面板數(shù)據(jù)，采用雙向固定效應(yīng)模型，實(shí)證分析了數(shù)字金融水平對(duì)FDI流入的促進(jìn)作用及相關(guān)變量在其中的調(diào)節(jié)作用。結(jié)果表明：第一，數(shù)字金融發(fā)展對(duì)當(dāng)?shù)谾DI流入有驅(qū)動(dòng)作用，通過一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后，該結(jié)論仍然成立。第二，政府支出對(duì)數(shù)字金融發(fā)展驅(qū)動(dòng)FDI流入存在負(fù)向調(diào)節(jié)作用，地區(qū)教育水平對(duì)數(shù)字金融發(fā)展驅(qū)動(dòng)FDI流入存在正向調(diào)節(jié)作用。第三，中國(guó)FDI流入與數(shù)字金融發(fā)展水平存在區(qū)域異質(zhì)性，東部地區(qū)FDI流入與數(shù)字金融發(fā)展水平顯著高于中西部地區(qū)；數(shù)字金融發(fā)展對(duì)FDI產(chǎn)生的驅(qū)動(dòng)作用同樣存在區(qū)域異質(zhì)性，其中西部、中部地區(qū)數(shù)字金融發(fā)展對(duì)FDI流入具有更強(qiáng)的驅(qū)動(dòng)作用，而東部地區(qū)的驅(qū)動(dòng)作用最小。

4.2 政策建議

基于本文研究結(jié)果，為進(jìn)一步提升中國(guó)數(shù)字金融發(fā)展水平，促進(jìn)FDI流入，本文提出以下政策建議：第一，提升數(shù)字金融發(fā)展水平，構(gòu)建FDI與數(shù)字金融聯(lián)動(dòng)發(fā)展機(jī)制，以更好地發(fā)揮數(shù)字金融對(duì)FDI流入的驅(qū)動(dòng)作用。第二，控制政府支出，提升地區(qū)教育水平。創(chuàng)建透明、公平的投資市場(chǎng)，避免因政府過度干預(yù)而損害健康營(yíng)商環(huán)境；聚焦人才培養(yǎng)，放大教育水平在數(shù)字金融發(fā)展和FDI流入間的正向調(diào)節(jié)效應(yīng)。第三， 關(guān)注地區(qū)差異，把控?cái)?shù)字金融發(fā)展方向。數(shù)字金融的發(fā)展既是機(jī)遇又是挑戰(zhàn)，我國(guó)數(shù)字金融發(fā)展存在嚴(yán)重的區(qū)域不平衡問題，政府應(yīng)著眼于數(shù)字金融的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，注重其在全國(guó)范圍內(nèi)的協(xié)調(diào)發(fā)展。目前，中西部地區(qū)數(shù)字金融發(fā)展水平較低，應(yīng)強(qiáng)化政策扶持，加強(qiáng)數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以提高當(dāng)?shù)財(cái)?shù)字金融覆蓋廣度和使用深度為動(dòng)能，提高FDI吸引力；東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高，應(yīng)以數(shù)字金融核心技術(shù)突破為要點(diǎn)，打破瓶頸，提升FDI流入上限。

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