摘要：鼓勵企業(yè)加大基礎(chǔ)研究投入，使其逐步成為除高等院校和科研院所外的基礎(chǔ)研究力量，是我國實現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)的必經(jīng)之路。借助分批建設(shè)企業(yè)國家重點實驗室的實驗場景，采用PSM-DID模型探究國家重點實驗室建設(shè)對企業(yè)基礎(chǔ)研究的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：國家重點實驗室建設(shè)能夠推動企業(yè)基礎(chǔ)研究，表現(xiàn)為基礎(chǔ)研究成果數(shù)量顯著增加，但對基礎(chǔ)研究成果質(zhì)量的促進(jìn)作用不顯著；在規(guī)模較大企業(yè)和競爭程度較低行業(yè)，國家重點實驗室建設(shè)對企業(yè)基礎(chǔ)研究的推動作用更加顯著；國家重點實驗室建設(shè)能夠推動企業(yè)基礎(chǔ)研究，促進(jìn)企業(yè)基礎(chǔ)研究的技術(shù)價值與市場價值提升。

關(guān)鍵詞：國家重點實驗室；基礎(chǔ)研究；技術(shù)價值；市場價值

中圖分類號：F273.1

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1001-7348（2024）22-0099-10

0引言

基礎(chǔ)科學(xué)研究是企業(yè)實現(xiàn)突破性創(chuàng)新的基石^[1]，強(qiáng)化科學(xué)研究基礎(chǔ)成為企業(yè)提升技術(shù)創(chuàng)新能力的重要支撐^[2]。近年來，從投入結(jié)構(gòu)看，我國基礎(chǔ)研究投入中僅有5%來自企業(yè)，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家23%-36%的水平；從成果表現(xiàn)看，《自然》雜志發(fā)布的2021年頂尖企業(yè)榜單中，僅1家中國企業(yè)進(jìn)入前20名，而美國有11家。事實上，我國政府始終將鼓勵企業(yè)從事基礎(chǔ)研究作為建設(shè)世界科技強(qiáng)國的首要任務(wù)，其中一項重點工作就是企業(yè)國家重點實驗室建設(shè)。區(qū)別于依托高等院校和科研院所等建設(shè)的國家重點實驗室，企業(yè)國家重點實驗室主要面向社會和行業(yè)未來發(fā)展需求，開展應(yīng)用基礎(chǔ)研究和競爭前共性技術(shù)研究。目前，科技部已累計批準(zhǔn)建設(shè)179家企業(yè)國家重點實驗室。學(xué)者們主要探討高等院校和科研院所國家重點實驗室的經(jīng)濟(jì)成果^[3-4]，卻較少關(guān)注企業(yè)國家重點實驗室?？紤]到作為典型公共物品，基礎(chǔ)研究成果缺乏商業(yè)價值^[5]，因而企業(yè)國家重點實驗室建設(shè)能否促進(jìn)基礎(chǔ)研究存在不確定性，需要理論與實證證據(jù)支撐。本文關(guān)注的第一個問題是國家重點實驗室建設(shè)能否以及如何促進(jìn)企業(yè)基礎(chǔ)研究？

企業(yè)國家重點實驗室對基礎(chǔ)研究具有差異化影響，本文重點討論以下異質(zhì)性影響因素：一是企業(yè)規(guī)模。資金方面，大企業(yè)具備更多財力支持基礎(chǔ)研究，例如近10年來華為每年基礎(chǔ)研究投入超200億元。人才方面，大企業(yè)能夠吸引更多科研人才，例如飛鶴乳業(yè)聯(lián)手哈佛大學(xué)醫(yī)學(xué)院建立營養(yǎng)實驗室。成果轉(zhuǎn)化方面，大企業(yè)憑借更多市場份額實現(xiàn)基礎(chǔ)研究規(guī)?；瑥亩嵘齽?chuàng)新績效。經(jīng)驗證據(jù)表明，大企業(yè)專注內(nèi)部產(chǎn)品開發(fā)和商業(yè)化^[6]，中小企業(yè)則獲益于外包基礎(chǔ)研究^[7]。二是行業(yè)競爭。由于基礎(chǔ)研究周期長，企業(yè)面臨市場侵占威脅，而短視的企業(yè)管理者會削減研究預(yù)算以實現(xiàn)短期利潤目標(biāo)^[6]?；A(chǔ)研究取得成果后，企業(yè)能夠獲得巨大經(jīng)濟(jì)效益和社會價值^[5]，尤其當(dāng)企業(yè)率先將產(chǎn)品向市場推廣時，可獲得先發(fā)優(yōu)勢^[8]。然而，行業(yè)競爭會對企業(yè)基礎(chǔ)研究活動產(chǎn)生影響，這是因為基礎(chǔ)研究成果以論文或著作形式公開發(fā)表導(dǎo)致知識溢出，從而降低競爭對手模仿成本^[5，9]。由此，本文關(guān)注的第二個問題是不同企業(yè)規(guī)模和行業(yè)競爭程度情境下，企業(yè)借助國家重點實驗室開展基礎(chǔ)研究的效果是否存在差異？

事實上，企業(yè)從事基礎(chǔ)研究能否創(chuàng)造價值尚存爭議。一方面，從事基礎(chǔ)研究有助于企業(yè)嵌入外部知識網(wǎng)絡(luò)，通過吸收外部知識增加內(nèi)部知識存量^[10-12]；另一方面，從事基礎(chǔ)研究有助于企業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)品或技術(shù)突破式創(chuàng)新，更好地滿足市場需求并構(gòu)建新的市場和技術(shù)體系^[13]，從而促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新。也有研究表明，偏向理論和抽象的基礎(chǔ)研究成果不一定能成為具有明確應(yīng)用方向的技術(shù)創(chuàng)新成果^[14-15]。有學(xué)者發(fā)現(xiàn)，企業(yè)從事基礎(chǔ)研究甚至?xí)种萍夹g(shù)創(chuàng)新^[16]。此外，企業(yè)從事基礎(chǔ)研究可以增強(qiáng)知識傳遞信號，從而提升市場價值^[17]。部分學(xué)者指出，基礎(chǔ)研究成果與特定行業(yè)企業(yè)市場價值可能呈負(fù)相關(guān)關(guān)系^[18]。已有研究主要探討企業(yè)從事基礎(chǔ)研究能否產(chǎn)生技術(shù)價值或市場價值這一問題，但忽略了更為關(guān)鍵的問題，即如何提升企業(yè)基礎(chǔ)研究價值。因此，本文關(guān)注的第三個問題是企業(yè)國家重點實驗室的基礎(chǔ)研究成果是否更具價值？

回答上述問題，可為加強(qiáng)基礎(chǔ)研究基地建設(shè)，推動創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略實施提供理論參考與經(jīng)驗借鑒。本文理論貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在以下方面：首先，區(qū)別于已有研究大多以高等院校和科研院所的國家重點實驗室為研究對象^[3-4]，本文聚焦企業(yè)國家重點實驗室，可豐富國家重點實驗室運(yùn)行效果相關(guān)研究；其次，借助企業(yè)分批建設(shè)國家重點實驗室這一場景進(jìn)行實證研究，能夠排除并行經(jīng)濟(jì)事件的干擾并降低內(nèi)生性噪音，厘清國家重點實驗室建設(shè)與企業(yè)基礎(chǔ)研究間的因果關(guān)系；最后，鑒于已有研究的不足，本文探討國家重點實驗室建設(shè)對企業(yè)基礎(chǔ)研究的影響，致力于解答“基礎(chǔ)研究如何創(chuàng)造價值”這一被忽略的問題。

1制度背景與研究假設(shè)

1.1制度背景

企業(yè)國家重點實驗室是國家技術(shù)創(chuàng)新體系的重要組成部分，依托研究開發(fā)能力和技術(shù)輻射能力較強(qiáng)的企業(yè)建設(shè)，與依托高等院校和科研院所等建設(shè)的國家重點實驗室互補(bǔ)，能夠引領(lǐng)和帶動行業(yè)技術(shù)進(jìn)步。2006年，國務(wù)院發(fā)布《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006－2020年）》指出，引導(dǎo)企業(yè)增加研究開發(fā)投入，推動企業(yè)特別是大企業(yè)建立研究開發(fā)機(jī)構(gòu)。為貫徹落實這一規(guī)劃綱要，科技部制定《關(guān)于依托轉(zhuǎn)制院所和企業(yè)建設(shè)國家重點實驗室的指導(dǎo)意見》，明確了轉(zhuǎn)制院所和企業(yè)國家重點實驗室的主要任務(wù)、建設(shè)目標(biāo)、管理職責(zé)和申請條件等事項。隨后，企業(yè)國家重點實驗室建設(shè)工作全面展開，科技部于2007年7月正式發(fā)布《關(guān)于批準(zhǔn)首批企業(yè)國家重點實驗室建設(shè)申請的通知》，批準(zhǔn)建設(shè)“工業(yè)排放氣綜合利用”“綠色建筑材料”“無線移動通信”等36家企業(yè)國家重點實驗室。緊接著，科技部分3批批準(zhǔn)143家企業(yè)國家重點實驗室建設(shè)申請，其中2010年5月批準(zhǔn)63家，同年10月批準(zhǔn)78家，2017年12月批準(zhǔn)2家。企業(yè)國家重點實驗室分批建設(shè)不僅可為本文提供實驗組與控制組樣本，而且這一時間錯層的實驗場景能夠排除并行經(jīng)濟(jì)事件的干擾。借助這一準(zhǔn)自然實驗，本文采用傾向得分匹配法（Propens_ity Score Matching， PSM）從未建設(shè)國家實驗室的企業(yè)中選擇控制組樣本，再采用多期倍差模型（Difference-in-Differences， DID）檢驗國家重點實驗室建設(shè)對企業(yè)基礎(chǔ)研究及其價值的影響。

1.2研究假設(shè)

1.2.1國家重點實驗室建設(shè)與企業(yè)基礎(chǔ)研究

理論上，企業(yè)對基礎(chǔ)研究缺乏積極性，原因如下：第一，基礎(chǔ)研究不以任何特定應(yīng)用或使用為目的，缺乏直接商業(yè)價值^[5]。第二，基礎(chǔ)研究成果主要以論文或著作形式呈現(xiàn)，因而競爭對手可以基于公開資料進(jìn)行學(xué)習(xí)^[18-19]，因而導(dǎo)致研究主體無法享有這些成果的全部收益。第三，基礎(chǔ)研究過程中，科研人員薪酬和儀器設(shè)備等支出較大^[5]，多數(shù)企業(yè)不可避免地需要外部融資。與應(yīng)用研究相比，基礎(chǔ)研究的投資周期更長、不確定性風(fēng)險更大、失敗率更高，因而企業(yè)難以獲得外部融資。第四，與高等院校和科研院所相比，大多數(shù)企業(yè)科研人員開展基礎(chǔ)研究的動力不足^{[12，20]}。經(jīng)驗證據(jù)表明，企業(yè)傾向于將資源投入到商業(yè)目的明確的應(yīng)用研究中，而不是基礎(chǔ)研究^[6]。即便是ATamp;T、Xerox、IBM等全球頂尖企業(yè)，也開始選擇關(guān)閉基礎(chǔ)研究實驗室，專注開發(fā)現(xiàn)有知識并將其商業(yè)化。本文認(rèn)為，國家重點實驗室建設(shè)有助于提高企業(yè)開展基礎(chǔ)研究的積極性，進(jìn)而產(chǎn)出更多基礎(chǔ)研究成果，理由如下：

首先，國家重點實驗室建設(shè)能夠促使企業(yè)履行基礎(chǔ)研究社會責(zé)任，調(diào)動企業(yè)開展基礎(chǔ)研究的積極性。企業(yè)社會責(zé)任是指某一特定時期社會對組織寄托的期望，包括經(jīng)濟(jì)責(zé)任、法律責(zé)任、倫理責(zé)任和慈善責(zé)任4個層面，強(qiáng)調(diào)企業(yè)對社會的貢獻(xiàn)^[21]。通過制定國際、國家及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)聚集和培養(yǎng)優(yōu)秀人才，進(jìn)而引領(lǐng)和帶動行業(yè)技術(shù)發(fā)展，這是企業(yè)國家重點實驗室不可推卸的社會責(zé)任。在逆全球化背景下，加強(qiáng)基礎(chǔ)研究成為我國實現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)的重要支撐。因此，建有國家重點實驗室的企業(yè)需積極履行基礎(chǔ)研究社會責(zé)任。例如，建有無線通信接入技術(shù)國家重點實驗室的華為技術(shù)有限公司在其2021年可持續(xù)發(fā)展報告中提出，華為在為客戶創(chuàng)造商業(yè)價值的同時，也高度重視為利益相關(guān)方創(chuàng)造社會價值。

其次，國家重點實驗室建設(shè)既能夠彌補(bǔ)企業(yè)從事基礎(chǔ)研究導(dǎo)致的正外部性損失，又可以緩解企業(yè)在基礎(chǔ)研究過程中的融資約束。一方面，國家重點實驗室享有政策支持，包括國家科技計劃資助，以及主管部門對國家重點實驗室建設(shè)和運(yùn)行提供的政策支持等。上述政策支持可以有效彌補(bǔ)企業(yè)從事基礎(chǔ)研究導(dǎo)致的正外部性損失，實現(xiàn)帕累托改進(jìn)。例如，政府補(bǔ)助可以提高企業(yè)基礎(chǔ)研究成功后的邊際收益，降低企業(yè)基礎(chǔ)研究失敗的邊際成本，以此促進(jìn)企業(yè)基礎(chǔ)研究。另一方面，企業(yè)被批準(zhǔn)建設(shè)國家重點實驗室可以傳遞出自身與政府保持良好關(guān)系的信號，該信號可為企業(yè)開發(fā)能力、技術(shù)輻射能力和成長性等“背書”。因此，多數(shù)投資者會認(rèn)為，企業(yè)國家重點實驗室建設(shè)可以幫助企業(yè)實現(xiàn)股東利益最大化目標(biāo)，進(jìn)而緩解融資約束問題。

最后，國家重點實驗室建設(shè)有助于激勵科研人員積極工作。企業(yè)通常不愿公開基礎(chǔ)研究成果，這會使重視同行認(rèn)可的基礎(chǔ)科學(xué)研究者失去工作動力，因為發(fā)表研究成果是其獲得聲譽(yù)的重要渠道。Leten等^[12]指出，高水平科研人才不愿在限制其發(fā)表研究成果的企業(yè)就職；Stern^[20]發(fā)現(xiàn)，科研人員可以接受以較低薪酬換取研究成果發(fā)表的“自由”。國家重點實驗室管理辦法要求企業(yè)最大程度地放寬對科研人員發(fā)表研究成果的限制，進(jìn)而激發(fā)科研人員工作積極性。例如，國家重點實驗室實行主任負(fù)責(zé)制，主任由非依托單位人員擔(dān)任?？紤]到實驗室主任作為資深學(xué)者，其工作目標(biāo)是追求研究領(lǐng)域的學(xué)術(shù)地位，因而會積極組織科研團(tuán)隊開展系統(tǒng)性研究，以期發(fā)表高水平基礎(chǔ)研究成果。研究水平是評估國家重點實驗室績效的關(guān)鍵指標(biāo)。按照優(yōu)勝劣汰原則，科技部會對評估成績較差的實驗室予以警告，或不再將其列入企業(yè)國家重點實驗室序列。由此，企業(yè)國家重點實驗室不僅需要放寬企業(yè)對科研人員發(fā)表研究成果的限制，而且要制定一系列措施，以此促使科研人員積極開展基礎(chǔ)研究。例如，定期提醒科研人員下一次評估時間、簽訂預(yù)置性升職合同等。基于以上討論，本文提出以下假設(shè)：

H₁：國家重點實驗室建設(shè)能夠推動企業(yè)基礎(chǔ)研究。

進(jìn)一步地，本文認(rèn)為，盡管國家重點實驗室建設(shè)能夠促進(jìn)企業(yè)基礎(chǔ)研究，但未能促進(jìn)基礎(chǔ)研究成果質(zhì)量提升。首先，基礎(chǔ)研究成果質(zhì)量不完全取決于企業(yè)國家重點實驗室的研究能力。高水平基礎(chǔ)研究成果蘊(yùn)含豐富的知識，更可能促使新思想、概念和應(yīng)用產(chǎn)生，被競爭者利用的可能性較大，因而研究主體的正外部性損失較為嚴(yán)重。為避免知識泄露，企業(yè)會限制科研人員發(fā)表高水平基礎(chǔ)研究成果。其次，高級人才引進(jìn)問題會抑制基礎(chǔ)研究質(zhì)量提升。目前，我國企業(yè)國家重點實驗室中杰出學(xué)科帶頭人的數(shù)量不足，引領(lǐng)學(xué)科發(fā)展的專家較少，主要原因是企業(yè)國家重點實驗室發(fā)展空間較小，難以申請到重大基礎(chǔ)研究課題。因此，在缺乏高級人才的情況下，企業(yè)國家重點實驗室難以產(chǎn)出高水平研究成果。最后，企業(yè)國家重點實驗室如果想要獲得高水平基礎(chǔ)研究成果，則需要組織科研團(tuán)隊對研究領(lǐng)域進(jìn)行持續(xù)探索。對企業(yè)而言，將成果發(fā)表在本領(lǐng)域權(quán)威期刊上需要較長時間，因而機(jī)會成本與試錯成本較高。同時，科研人員考核周期通常較短，例如簽訂勞動合同的科研人員有年度科研任務(wù)，因而可能因考核壓力而放棄基礎(chǔ)研究工作?；谝陨嫌懻摚疚奶岢鲆韵录僭O(shè)：

H2：國家重點實驗室建設(shè)對基礎(chǔ)研究成果質(zhì)量的促進(jìn)作用不顯著。

1.2.2國家重點實驗室建設(shè)影響企業(yè)基礎(chǔ)研究的異質(zhì)性討論

進(jìn)一步地，本文探討企業(yè)規(guī)模、行業(yè)競爭在國家重點實驗室建設(shè)對企業(yè)基礎(chǔ)研究影響過程中的作用。

與中小企業(yè)相比，大企業(yè)在擁有國家重點實驗室之后能夠更積極地從事基礎(chǔ)研究，主要原因如下：第一，大企業(yè)能夠為國家重點實驗室提供良好的科研條件，因為大企業(yè)資金更多、風(fēng)險承擔(dān)能力更強(qiáng)。第二，大企業(yè)希望利用基礎(chǔ)研究成果促進(jìn)下游技術(shù)創(chuàng)新，提升企業(yè)專利申請數(shù)量與質(zhì)量，進(jìn)而獲得先發(fā)者優(yōu)勢^[15]。第三，大企業(yè)對基礎(chǔ)研究成果的預(yù)期收益較高，能夠憑借豐富的商業(yè)資源將基礎(chǔ)研究成果應(yīng)用于不同產(chǎn)品中，從而降低基礎(chǔ)研究的不確定性風(fēng)險。同時，與中小企業(yè)相比，大企業(yè)在管理水平、生產(chǎn)技術(shù)、生產(chǎn)設(shè)備等方面具有顯著優(yōu)勢^[7]。因此，大企業(yè)可以通過產(chǎn)量分?jǐn)偦A(chǔ)研究成本。中小企業(yè)在擁有國家重點實驗室之后，也可能積極從事基礎(chǔ)研究。但與大企業(yè)相比，中小企業(yè)缺乏科研團(tuán)隊和經(jīng)費(fèi)開展基礎(chǔ)研究工作，而國家重點實驗室有助于企業(yè)雇傭高水平科研人才，緩解融資約束，進(jìn)而極大地提高中小企業(yè)基礎(chǔ)研究的積極性。美國國家科學(xué)委員會在2021年的一項調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，美國中小微企業(yè)基礎(chǔ)研究投入占研發(fā)總投入的比值高于大型企業(yè)平均水平^[22]。基于以上討論，本文提出以下研究假設(shè)：

H3a：在大企業(yè)中，國家重點實驗室建設(shè)對企業(yè)基礎(chǔ)研究的推動作用更加顯著；

H3b：在中小企業(yè)中，國家重點實驗室建設(shè)對企業(yè)基礎(chǔ)研究的推動作用更加顯著。

有關(guān)行業(yè)競爭對企業(yè)創(chuàng)新的影響這一問題，現(xiàn)有研究存在兩種觀點：一種觀點認(rèn)為，行業(yè)競爭會吞噬新產(chǎn)品的超額利潤，降低企業(yè)潛在收益，加上新產(chǎn)品研發(fā)往往伴隨著較高的沉沒成本，因而導(dǎo)致企業(yè)放棄創(chuàng)新，即熊彼特效應(yīng)；與之相反的觀點指出，行業(yè)競爭倒逼企業(yè)通過創(chuàng)新提升產(chǎn)品質(zhì)量，以在短期內(nèi)獲得壟斷租金，即逃離競爭效應(yīng)。就本文研究場景而言，行業(yè)競爭可能會對建有國家重點實驗室的企業(yè)產(chǎn)生熊彼特效應(yīng)，原因在于：企業(yè)建設(shè)國家重點實驗室表明其研究實力較強(qiáng)，具備承擔(dān)國家重大科研任務(wù)的能力，現(xiàn)有競爭者能夠意識到企業(yè)基礎(chǔ)研究成果在知識和技術(shù)方面的重大價值。此時，行業(yè)競爭越激烈，企業(yè)基礎(chǔ)研究成本越高，因為大量競爭者可能借助有價值的信息開發(fā)新產(chǎn)品或新工藝，侵蝕企業(yè)借助基礎(chǔ)研究成果享有的競爭優(yōu)勢^[18]，從而損害企業(yè)在產(chǎn)品市場的優(yōu)勢地位。若企業(yè)公開了基礎(chǔ)研究成果的商業(yè)潛力和應(yīng)用計劃，競爭者甚至可能無視法律約束“竊取”基礎(chǔ)研究成果^[19]。因此，在競爭激烈的行業(yè)中，建有國家重點實驗室的企業(yè)可能采取封閉管理方式開展基礎(chǔ)研究，甚至?xí)x擇放棄一些基礎(chǔ)研究項目?；谝陨嫌懻?，本文提出以下假設(shè)：

H4：在競爭程度較低行業(yè)中，國家重點實驗室建設(shè)對企業(yè)基礎(chǔ)研究的促進(jìn)作用更加顯著。

2研究設(shè)計

2.1樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文選取2005—2020年A股上市公司作為初始樣本，并剔除金融業(yè)、發(fā)行B股或H股或連續(xù)觀測值小于3年的公司，以及數(shù)據(jù)缺失樣本。進(jìn)一步地，考慮到建有國家重點實驗室的企業(yè)在研究開發(fā)能力、成長速度和盈利能力等方面具有顯著特征，為避免上述因素的影響，本文采用PSM模型篩選控制樣本。首先，本文將建有國家重點實驗室的企業(yè)作為實驗組，其余暫定為控制組。其次，以科技部未啟動企業(yè)國家重點實驗室申報工作的基期（2005—2006年）構(gòu)建Log_it模型，為確保所有影響基礎(chǔ)研究的特征因子在樣本間無顯著差異，將模型（1）的控制變量全部納入Log_it模型，以此計算樣本企業(yè)被批準(zhǔn)建設(shè)國家重點實驗室的概率。最后，根據(jù)傾向性得分，本文采用最鄰近1∶1重復(fù)配對方法選取基期與實驗組傾向評分最鄰近的上市公司作為控制組。匹配后兩組特征因子的均值差異降至10%以內(nèi)，說明配對結(jié)果滿足平衡性假設(shè)。經(jīng)篩選得到3 864個企業(yè)—年度觀測樣本，共345家上市公司。其中，160家建有國家重點實驗室的企業(yè)為實驗組，其余185家企業(yè)為控制組。數(shù)據(jù)來源方面，企業(yè)發(fā)表的學(xué)術(shù)論文信息來自Web of Science核心數(shù)據(jù)庫，企業(yè)國家重點實驗室名單來自科技部官網(wǎng)，企業(yè)研發(fā)中心、研發(fā)子公司地域信息通過企業(yè)官網(wǎng)、年報資料、新聞報道手工收集，其余數(shù)據(jù)來自CSMAR，部分缺失數(shù)據(jù)通過翻閱年報資料作相應(yīng)補(bǔ)充。此外，本文對連續(xù)變量進(jìn)行1%水平的縮尾處理。

2.2模型設(shè)定與變量定義

本文采用多期倍差模型檢驗國家重點實驗室建設(shè)對企業(yè)基礎(chǔ)研究的影響。科技部分別于2007年、2010年、2015年和2017年批準(zhǔn)179家企業(yè)設(shè)立國家重點實驗室，這種時間錯層場景能夠降低內(nèi)生性噪音。借鑒Kmenta^[5]的研究方法，本文構(gòu)建含有年份固定效應(yīng)γ_t和公司固定效應(yīng)μ_i的模型如式（1）所示。

Paper_i，t=β₀+β₁Lab_i×Post_t+λcv_i，t+γ_t+μ_i+ε_i，t（1）

其中，本文被解釋變量為基礎(chǔ)研究（Paper）?？紤]到基礎(chǔ)研究成果的主要呈現(xiàn)形式是學(xué)術(shù)論文，參考王芳等^[2]的研究成果，本文以學(xué)術(shù)論文數(shù)量衡量基礎(chǔ)研究。具體地，本文采用Web of Science核心數(shù)據(jù)庫中的學(xué)術(shù)論文數(shù)量衡量基礎(chǔ)研究數(shù)量（Total），采用該庫中SSCI或SCI一區(qū)學(xué)術(shù)論文數(shù)量（Q1）衡量基礎(chǔ)研究質(zhì)量。為避免學(xué)術(shù)論文數(shù)據(jù)右偏分布問題，本文將學(xué)術(shù)論文數(shù)量加1后取對數(shù)，得到LnTotal、LnQ1。

本文解釋變量為企業(yè)國家重點實驗室建設(shè)，為Lab虛擬變量與Post虛擬變量的交互項。其中，當(dāng)該企業(yè)在樣本期內(nèi)獲批建設(shè)國家重點實驗室時，Lab為1，否則取0。企業(yè)獲批建設(shè)國家重點實驗室當(dāng)年及以后年度Post為1，否則取0。本文模型中，Lab與Post的交互項系數(shù)β₁，代表企業(yè)在獲批建設(shè)國家重點實驗室之后，其基礎(chǔ)研究成果與未獲批建設(shè)國家重點實驗室企業(yè)基礎(chǔ)研究成果的差異。若系數(shù)β₁顯著為正，則證明國家重點實驗室建設(shè)可以推動企業(yè)基礎(chǔ)研究。

借鑒已有研究成果^[2]，本文將對基礎(chǔ)研究具有重要影響的因素納入模型，包括企業(yè)規(guī)模（Size），即總資產(chǎn)對數(shù)；上市年限（Age），即上市日起算的企業(yè)年齡對數(shù)；資產(chǎn)收益率（ROA），即凈利潤除以總資產(chǎn)；杠桿率（Lev），即總負(fù)債除以總資產(chǎn)；產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（SOE），即企業(yè)實際控制人為國有企業(yè)時為1，否則取0；員工技能（Skill），即碩士及以上學(xué)歷員工數(shù)量占員工總數(shù)的比值；研發(fā)投入比例（RDInput），即研發(fā)投入除以營業(yè)收入；研發(fā)機(jī)構(gòu)數(shù)量（RDORG），即企業(yè)研發(fā)中心、研發(fā)子公司等研發(fā)機(jī)構(gòu)數(shù)量。

2.3模型適用性檢驗

多期倍差模型結(jié)果無偏的重要前提是滿足平行趨勢，若平行趨勢成立，國家重點實驗室對企業(yè)基礎(chǔ)研究的影響應(yīng)發(fā)生在企業(yè)被批準(zhǔn)建設(shè)國家重點實驗室之后，本文構(gòu)建具體模型如下：

Paper_i，t=α+∑5j=-3βjLab_i×Post_t-j+λcv_i，t+γ_t+μ_i+ε_i，t（2）

其中，當(dāng)企業(yè)i在t-j年獲批建設(shè)國家重點實驗室時，Post_t-j為1，否則取0。β₀、β-3～β-1、β₁～β5分別表示企業(yè)獲批建設(shè)國家重點實驗室當(dāng)年、前1～3年以及后1～5年。若β-3～β-1的系數(shù)不顯著，則證明平行趨勢成立。圖1匯報了βj系數(shù)及95%置信區(qū)間，橫坐標(biāo)代表國家實驗室建設(shè)相對年份j，基準(zhǔn)年份是企業(yè)被批準(zhǔn)建設(shè)國家重點實驗室當(dāng)年。結(jié)果顯示，在啟動企業(yè)國家重點實驗室申報工作前，兩組樣本基礎(chǔ)研究成果差異不顯著，由此排除了時間趨勢和組間差異的干擾，證明本文構(gòu)建的多期倍差模型具有合理性。

3實證結(jié)果及分析

3.1描述性統(tǒng)計

本文根據(jù)是否被批準(zhǔn)建設(shè)國家重點實驗室將樣本企業(yè)分成兩組（Lab=1，被批準(zhǔn)建設(shè)國家重點實驗室的企業(yè)；Lab=0，未被批準(zhǔn)建設(shè)國家重點實驗室的企業(yè)），描述性統(tǒng)計結(jié)果如表1所示。由表1可知，實驗組企業(yè)基礎(chǔ)研究數(shù)量與質(zhì)量的平均值均大于控制組企業(yè)，初步說明相較于未被批準(zhǔn)建設(shè)國家重點實驗室的企業(yè)，建有國家重點實驗室的企業(yè)會更積極地從事基礎(chǔ)研究?？刂谱兞恐?，實驗組企業(yè)員工技能、研發(fā)投入比例和研發(fā)機(jī)構(gòu)數(shù)量的平均值均大于控制組企業(yè)，說明相較于未被批準(zhǔn)建設(shè)國家重點實驗室的企業(yè)，建有國家重點實驗室的企業(yè)在創(chuàng)新活動中會投入更多資源。其余控制變量的平均值在實驗組企業(yè)與控制組企業(yè)間不存在顯著差異，其余控制變量統(tǒng)計特征與Hsu等^[8]的統(tǒng)計結(jié)果相近。

3.2回歸結(jié)果分析

表2為國家重點實驗室對企業(yè)基礎(chǔ)研究影響的回歸結(jié)果。列（1）中，交互項Lab×Post的系數(shù)在5%水平顯著為正，系數(shù)為0.296，即企業(yè)被批準(zhǔn)建設(shè)國家重點實驗室后，其基礎(chǔ)研究數(shù)量增加29.6%，表明國家重點實驗室建設(shè)能夠顯著促進(jìn)企業(yè)基礎(chǔ)研究，實證結(jié)果與假設(shè)H₁一致。列（2）中，交互項Lab×Post的系數(shù)為正但不顯著，表明國家重點實驗室建設(shè)對企業(yè)基礎(chǔ)研究質(zhì)量的促進(jìn)作用不顯著，與假設(shè)H2一致。

表3為國家重點實驗室對企業(yè)基礎(chǔ)研究影響的異質(zhì)性檢驗結(jié)果。首先，為檢驗企業(yè)規(guī)模的異質(zhì)性影響，本文設(shè)置大企業(yè)（Large_Size）和中小企業(yè)（Small_Size）兩個虛擬變量，當(dāng)總資產(chǎn)對數(shù)大于（等于）行業(yè)—年度中位數(shù)時，Large_Size（Small_Size）取1，否則取0。在模型（1）中，新增Large_Size、Small_Size與Lab×Post的交互項，回歸結(jié)果如表3列（1）和列（2）所示。由表3列（1）可知，交互項Large_Size×Lab×Post的系數(shù)顯著為正，而交互項Small_Size×Lab×Post的系數(shù)不顯著。同時，大企業(yè)組的交互項系數(shù)大于中小企業(yè)組的相應(yīng)系數(shù)，且兩者差異在5%水平上通過顯著性檢驗。由此表明，在大企業(yè)中，國家重點實驗室建設(shè)對企業(yè)基礎(chǔ)研究的促進(jìn)作用更加顯著，與假設(shè)H3a一致。

其次，為檢驗行業(yè)競爭的異質(zhì)性影響，參考已有研究成果^[2，8]，本文采用赫芬達(dá)爾指數(shù)衡量行業(yè)競爭程度，基于這一指標(biāo)設(shè)置高競爭程度（High_HHI）和低競爭程度（Low_HHI）兩個虛擬變量，當(dāng)赫芬達(dá)爾指數(shù)低于（等于）年度中位數(shù)時High_HHI（Low_HHI）取1，否則取0。同樣，在模型（1）中新增High_HHI、Low_HHI與Lab×Post的交互項，回歸結(jié)果如表3列（3）和列（4）所示。由表3列（3）可知，交互項Low_HHI×Lab×Post的系數(shù)顯著為正，而交互項High_HHI×Lab×Post的系數(shù)不顯著。同時，低競爭程度組的交互項系數(shù)大于高競爭程度組的相應(yīng)系數(shù)，且兩者差異在10%水平上通過顯著性檢驗。由此表明，在競爭程度較低行業(yè)中，國家重點實驗室建設(shè)對企業(yè)基礎(chǔ)研究的促進(jìn)作用更顯著，與假設(shè)H4一致。

3.3穩(wěn)健性檢驗

（1）剔除企業(yè)國家重點實驗室建立當(dāng)年樣本。具體地，基于科技部于2007年、2010年、2015年和2017年分批建設(shè)企業(yè)國家重點實驗室的事實，本文剔除上述年份觀測樣本。

（2）自體抽樣法（Bootstrap）。初始樣本中，建有企業(yè)國家重點實驗室的樣本占全部樣本的比值為5%，本文采用Bootstrap方法解決因企業(yè)國家重點實驗室樣本較少導(dǎo)致的小樣本偏差問題。具體地，本文從企業(yè)國家重點實驗室樣本中隨機(jī)選擇500個觀測樣本，采用PSM方法為上述樣本尋找特征相似的配對樣本并重復(fù)該過程500次，最終獲得Bootstrap估計結(jié)果。

（3）替換核心變量。參考王芳等^[2]的研究方法，本文采用學(xué)術(shù)論文數(shù)量占員工數(shù)量的比值衡量基礎(chǔ)研究數(shù)量（TotalRate），以SSCI或SCI一區(qū)的學(xué)術(shù)論文數(shù)量占員工數(shù)量的比值衡量基礎(chǔ)研究質(zhì)量（Q1Rate）。

本文采用上述方法得到的實證結(jié)果與研究假設(shè)一致，再次證明本文研究結(jié)論具有穩(wěn)健性。

4進(jìn)一步討論

4.1國家重點實驗室建設(shè)與企業(yè)基礎(chǔ)研究的技術(shù)價值

大量研究表明，基礎(chǔ)研究對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有積極影響^[12，23]。本文認(rèn)為，國家重點實驗室建設(shè)可能會進(jìn)一步提升基礎(chǔ)研究的技術(shù)價值。首先，企業(yè)國家重點實驗室是代表相關(guān)領(lǐng)域或本行業(yè)最高研究水平的科研基地，其制度設(shè)計要求企業(yè)最大程度地放寬對科研人員發(fā)表論文的限制，以吸引大量頂尖科研人才。由此，企業(yè)得以積累異質(zhì)性知識，上述知識能夠為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新提供指引，幫助企業(yè)開展技術(shù)搜索并引導(dǎo)企業(yè)將創(chuàng)新資源投入到前景廣闊和利潤豐厚的技術(shù)領(lǐng)域。其次，企業(yè)國家重點實驗室較強(qiáng)的科研實力可作為企業(yè)與高等院校、科研院所開展合作研發(fā)的重要支撐。Simeth＆Raffo^[23]認(rèn)為，學(xué)者們可能不愿與業(yè)界科學(xué)家進(jìn)行互動，除非后者可以分享有價值的研究成果。進(jìn)一步地，為確定合作研究方向、實現(xiàn)研究目標(biāo)、解決關(guān)鍵科學(xué)問題，企業(yè)必然會與高等院校、科研院所開展廣泛的學(xué)術(shù)交流，這可成為企業(yè)隱性知識獲取途徑^[6]。最后，為實現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新，除內(nèi)部知識積累外，企業(yè)需要吸收外部知識^[24]。與高等院校、科研院所合作研發(fā)有助于增強(qiáng)企業(yè)知識吸收能力^[23]，進(jìn)而加快企業(yè)識別、吸收和利用外部知識的速度，最終提升企業(yè)基礎(chǔ)研究的技術(shù)價值。為檢驗國家重點實驗室建設(shè)對企業(yè)基礎(chǔ)研究技術(shù)價值的影響，本文構(gòu)建以下模型：

Patent_i，t=β₀+β₁Paper_i，t×Lab_i×Post_t+β2Paper_i，t+λcv_i，t+γ_t+μ_i+ε_i，t（3）

模型（3）中，被解釋變量為技術(shù)創(chuàng)新（Patent）。參考已有研究成果，本文采用發(fā)明專利申請數(shù)量（Inva）衡量技術(shù)創(chuàng)新質(zhì)量，采用實用新型專利申請數(shù)量（Uma）衡量技術(shù)創(chuàng)新數(shù)量，將專利申請數(shù)量加1后取對數(shù)得到LnInva、LnUma，新增解釋變量Paper及其與Lab×Post的交互項，cv是與模型（1）相同的一組控制變量。表4列（1）和列（2）中，交互項LnTotal×Lab×Post、LnQ1×Lab×Post的系數(shù)顯著為正，表明國家重點實驗室建設(shè)能夠強(qiáng)化基礎(chǔ)研究對技術(shù)創(chuàng)新質(zhì)量的促進(jìn)作用。列（4）（5）中，交互項Paper×Lab×Post的系數(shù)均不顯著，表明國家重點實驗室建設(shè)對企業(yè)基礎(chǔ)研究與技術(shù)創(chuàng)新數(shù)量間關(guān)系無顯著影響。

4.2國家重點實驗室建設(shè)與企業(yè)基礎(chǔ)研究的市場價值

基礎(chǔ)研究是投資者判斷企業(yè)研發(fā)實力的重要依據(jù)。Hsu等^[8]發(fā)現(xiàn)，中國上市公司發(fā)表的論文數(shù)量與其市場價值呈正相關(guān)關(guān)系。本文認(rèn)為，國家重點實驗室建設(shè)可能會進(jìn)一步提升基礎(chǔ)研究的市場價值。如前文所述，企業(yè)被批準(zhǔn)建設(shè)國家重點實驗室，實質(zhì)上是政府對企業(yè)研發(fā)實力、成長潛力的肯定，故投資者會對企業(yè)國家重點實驗室建設(shè)工作給予較高定價。為檢驗國家重點實驗室建設(shè)對企業(yè)基礎(chǔ)研究市場價值的影響，參考已有研究成果^[25]，本文將模型（3）的被解釋變量替換為市場價值（TobinQ），并采用企業(yè)托賓Q值衡量，其余解釋變量、控制變量與模型（3）完全一致，回歸結(jié)果如表5所示。列（5）中，交互項LnQ1×Lab×Post的系數(shù)顯著為正，其余列該交互項的系數(shù)均不顯著。由此表明，國家重點實驗室建設(shè)能夠促進(jìn)企業(yè)基礎(chǔ)研究的市場價值提升。

5結(jié)語

5.1研究結(jié)論

本文以2005-2020年滬深A(yù)股上市公司為研究對象，運(yùn)用PSM-DID方法實證檢驗國家重點實驗室建設(shè)對企業(yè)基礎(chǔ)研究的影響，得到如下主要結(jié)論：

（1）企業(yè)被批準(zhǔn)建設(shè)國家重點實驗室后，其基礎(chǔ)研究更加活躍，主要表現(xiàn)為基礎(chǔ)研究數(shù)量顯著增加，但基礎(chǔ)研究質(zhì)量提升不顯著。其中，企業(yè)國家重點實驗室主要通過督促企業(yè)履行社會責(zé)任、緩解融資約束、激勵科研人員促進(jìn)基礎(chǔ)研究數(shù)量提升^[12，20]，但研究成果外泄、高級人才引進(jìn)難問題會導(dǎo)致企業(yè)基礎(chǔ)研究質(zhì)量難以提升。

（2）在大企業(yè)和競爭程度較低行業(yè)中，國家重點實驗室建設(shè)對企業(yè)基礎(chǔ)研究的推動作用更加顯著。科研條件優(yōu)越、具有先行者優(yōu)勢的大企業(yè)能夠克服科研經(jīng)費(fèi)來源不穩(wěn)定問題。行業(yè)競爭程度較低情境下，企業(yè)能夠避免超額利潤被吞噬、研發(fā)沉沒成本較高等問題，在建成國家重點實驗室后積極從事基礎(chǔ)研究。

（3）國家重點實驗室建設(shè)能夠促進(jìn)企業(yè)基礎(chǔ)研究的技術(shù)價值與市場價值提升。國家重點實驗室建設(shè)能夠增加企業(yè)內(nèi)部知識存量，提高企業(yè)對外部知識的吸收能力，從而促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新。同時，國家重點實驗室建設(shè)能夠傳遞積極信號^[8]，提升企業(yè)基礎(chǔ)研究的市場價值。

5.2研究啟示

（1）加大企業(yè)國家重點實驗室支持力度，鼓勵企業(yè)加大基礎(chǔ)研究投入。本文發(fā)現(xiàn)，國家重點實驗室建設(shè)能夠促進(jìn)企業(yè)基礎(chǔ)研究。美國、德國、日本的優(yōu)秀企業(yè)重視基于科學(xué)的創(chuàng)新，會積極投資基礎(chǔ)研究。為縮小我國企業(yè)與世界優(yōu)秀企業(yè)在基礎(chǔ)研究領(lǐng)域的差距，政府可以在稅費(fèi)、財政、金融等方面加大對企業(yè)國家重點實驗室的支持力度，營造有利于企業(yè)國家重點實驗室建設(shè)和發(fā)展的環(huán)境，進(jìn)一步提高企業(yè)從事基礎(chǔ)研究的積極性。

（2）加強(qiáng)企業(yè)國家重點實驗室人才隊伍建設(shè)，促使高水平基礎(chǔ)研究成果產(chǎn)生。本文發(fā)現(xiàn)，國家重點實驗室建設(shè)能夠促進(jìn)企業(yè)基礎(chǔ)研究成果數(shù)量提升，但對成果質(zhì)量的提升作用不顯著，原因在于：我國企業(yè)國家重點實驗室的高級人才有限，難以滿足企業(yè)國家重點實驗室人才隊伍需求。因此，政府需要制定企業(yè)國家重點實驗室人才引進(jìn)、培養(yǎng)、考評與激勵制度。人才引進(jìn)方面，鼓勵企業(yè)與大學(xué)、學(xué)科國家重點實驗室及其它研究機(jī)構(gòu)交流合作，提高企業(yè)國家重點實驗室研究人員薪資待遇，以增強(qiáng)人才吸引力。人才培養(yǎng)方面，鼓勵企業(yè)研究人員進(jìn)修，積極開展國際交流合作。人才考評和激勵方面，引導(dǎo)企業(yè)建立實驗室科研成果質(zhì)量與效益評價機(jī)制，對具有突出貢獻(xiàn)的個人進(jìn)行獎勵。

（3）加快構(gòu)建基礎(chǔ)研究成果的產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度，引導(dǎo)競爭激烈的行業(yè)從事基礎(chǔ)研究。本文發(fā)現(xiàn)，在競爭激烈的行業(yè)中，國家重點實驗室建設(shè)對企業(yè)基礎(chǔ)研究的促進(jìn)作用不顯著。原因在于：行業(yè)競爭越激烈，企業(yè)基礎(chǔ)研究成果被競爭者“竊取”的可能性越大。然而，基礎(chǔ)研究成果因缺少“創(chuàng)造性”和“實用性”無法被納入《中華人民共和國專利法》的保護(hù)范圍。目前，我國主要依據(jù)《國家科學(xué)技術(shù)獎勵條例》對基礎(chǔ)研究成果加以保護(hù)，但其法律效力較低，缺乏系統(tǒng)性與完整性。因此，政府需要出臺相關(guān)法律法規(guī)，明確基礎(chǔ)研究成果的人身權(quán)和財產(chǎn)權(quán)內(nèi)容、侵權(quán)認(rèn)定與救濟(jì)途徑等，減輕企業(yè)對基礎(chǔ)研究成果被競爭者利用的顧慮。

5.3不足與展望

本文存在以下不足：首先，研究樣本數(shù)量較少，科技部分別于2007年、2010年、2015年和2017年批準(zhǔn)179家企業(yè)設(shè)立國家重點實驗室，若未來樣本達(dá)到一定數(shù)量，則可以作進(jìn)一步研究，以提升結(jié)論的穩(wěn)健性。其次，本研究僅探討了企業(yè)國家重點實驗室建設(shè)對基礎(chǔ)研究數(shù)量與質(zhì)量的促進(jìn)作用。未來可將依托高校和科研院所建立的國家重點實驗室作為研究對象，進(jìn)一步探討基礎(chǔ)研究的產(chǎn)出水平、產(chǎn)出特征、學(xué)科領(lǐng)域分布情況以及機(jī)構(gòu)合作模式。最后，未來可以對具有代表性的企業(yè)國家重點實驗室進(jìn)行實地調(diào)研，梳理其發(fā)展機(jī)制與內(nèi)部工作流程，為其它設(shè)有國家重點實驗室的企業(yè)提供借鑒。

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（責(zé)任編輯：張悅）

英文標(biāo)題The Impact of State Key Laboratory Construction on" Basic Research in Enterprises

英文作者Wan Yuanxing1， Wang Yishu1， Wu Anqi2

英文作者單位（1.School of Accounting， Zhejiang Gongshang Univers_ity， Hangzhou 310018， China；2.School of Economics，Zhejiang" Univers_ity， Hangzhou" 310058，China）

英文摘要Abstract：Basic scientific research serves as the cornerstone for enterprises to achieve breakthrough innovation; however， currently， _it has not received enough attention from enterprises. In recent years， enterprises account for only about 5% of China's investment in basic research， significantly lower than the 23% to 36% seen in developed countries. In fact， the Chinese government has consistently encouraged the establishment of the state key laboratories （SKLs） in enterprises. Distinguished from the SKLs established in univers_ities and research inst_itutions， the SKLs in enterprises primarily focus on addressing the future development demands of society and industries， and conduct applied basic research and pre-compet_itive common technology research. Regrettably， the academic commun_ity has primarily focused on the output characteristics and economic consequences of SKLs in univers_ities and research inst_itutes， paying less attention to SKLs in enterprises. Considering that basic research， as a typical public good， has a low monopoly and lacks direct commercial value， _it is still uncertain whether the construction of SKLs in prof_it-maximizing enterprises can promote basic research， leading to the first question： Can and how does the construction of SKLs promote" basic research in enterprises？ This study further argues that the impact of SKLs on basic research varies due to differences among enterprises， and thus， _it intends to verify if the effects of utilizing SKLs for basic research differ among enterprises of different scales and industries. Third，some scholars have pointed out that there might be a negative correlation between basic research outcomes and the market value of enterprises in specific industries. Existing studies have focused on whether enterprises engaged in basic research can generate technological value or market value， but they have ignored the crucial issue of how to enhance the value of basic research. Therefore， the third issue addressed in this paper is： Are the basic research outcomes generated w_ithin the enterprise SKLs more valuable？

Shanghai and Shenzhen A-share listed companies from 2005 to 2020 are taken as the research objects， and the control samples are screened by the PSM model to screen control samples. After screening， 3 864 annual observation samples are obtained， totaling 345 listed companies. Among them， 160 enterprises w_ith SKLs are the experimental group， and the remaining 185 enterprises are the control group. The impact of SKLs construction on enterprise basic research is empirically tested by the PSM-DID method. The results indicate that SKLs construction promotes enterprise basic research， bringing a significant increase in the quant_ity of basic research outcomes， although the improvement of the qual_ity of basic research outcomes is not significant. These effects of SKLs construction are more pronounced in large enterprises and industries w_ith low compet_ition levels. Moreover， the SKLs construction can increase the internal knowledge stock of enterprises， improve the abil_ity of enterprises to absorb external knowledge， promote technological innovation， and create technological value， while also enhancing human cap_ital， transm_itting pos_itive signals， and enhancing market value. In short， _it improves the technological value and market value of basic research， particularly high-level basic research.

This study presents several novelties. Firstly， _it enriches the research on the operational impact of SKLs. Secondly， through the utilization of the scenario of batch construction of SKLs in enterprises， the empirical research effectively eliminates the interference of parallel economic events， reduces endogenous noise， and establishes a clearer causal relationship between SKLs construction and enterprise basic research. Subsequently， _it examines the impact of the construction of SKLs on the value of enterprise basic research， shifting the research focus from the commonly-explored question of \"whether basic research can create value\" to the neglected key propos_ition of \"how basic research can create value\". Finally， the study suggests that the government should enhance support for enterprise SKLs， strengthen the construction of talent teams w_ithin these laboratories， and exped_ite the system construction of basic research property rights protection to better incentivize enterprises to engage in basic research.

英文關(guān)鍵詞Key Words：State Key Laboratories; Basic Research; Technological Value; Market Value

基金項目：國家自然科學(xué)基金重點國際合作研究項目（71810107004）；國家自然科學(xué)基金專項項目（L1924081）；國家自然科學(xué)基金青年項目（72002198）

作者簡介：萬源星（1990—），男，浙江杭州人，博士，浙江工商大學(xué)會計學(xué)院副教授，研究方向為創(chuàng)新管理與財務(wù)績效；王怡舒（1998—），女，河南駐馬店人，浙江工商大學(xué)會計學(xué)院博士研究生，研究方向為創(chuàng)新管理與財務(wù)績效;吳安其（2002-），女，浙江杭州人，浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院碩士研究生，研究方向為創(chuàng)新管理與財務(wù)績效。