【摘" 要】在全新的市場經(jīng)濟(jì)推動下，企業(yè)之間的競爭已經(jīng)不再局限于產(chǎn)品與服務(wù)等方面，還涵蓋產(chǎn)業(yè)規(guī)模以及資金等方面的較量。這就使得企業(yè)無形資產(chǎn)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的重要性日益突出，成為現(xiàn)代企業(yè)參與市場競爭的重要因素?；诖?，論文對企業(yè)無形資產(chǎn)評估方法與應(yīng)用展開研究，結(jié)合企業(yè)無形資產(chǎn)評估的理論基礎(chǔ)進(jìn)行分析，系統(tǒng)闡述了當(dāng)前企業(yè)無形資產(chǎn)評估所使用的主要方法，并提出具體的應(yīng)用策略。旨在推動企業(yè)進(jìn)行科學(xué)的無形資產(chǎn)評估，進(jìn)而提高企業(yè)管理效率，實現(xiàn)無形資產(chǎn)最大化利用，為企業(yè)發(fā)展提供參考借鑒。

【關(guān)鍵詞】企業(yè)無形資產(chǎn)；市場競爭；評估方法；應(yīng)用策略

【中圖分類號】F275；F273.4" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " "【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " "【文章編號】1673-1069（2024）11-0188-03

1 引言

隨著知識經(jīng)濟(jì)時代的到來，無形資產(chǎn)在企業(yè)市場競爭中扮演著越來越重要的角色，其在企業(yè)價值構(gòu)成中的地位日益凸顯。專利、商標(biāo)、版權(quán)、商譽(yù)、技術(shù)秘密、客戶關(guān)系等無形資產(chǎn)所涵蓋的內(nèi)容成為企業(yè)核心競爭力的重要組成部分，能夠更加全面地展現(xiàn)企業(yè)的創(chuàng)新能力和市場地位。企業(yè)通過對自身無形資產(chǎn)價值進(jìn)行科學(xué)、準(zhǔn)確的評估，能夠全面優(yōu)化融資決策、并購重組、股權(quán)激勵、稅務(wù)籌劃以及戰(zhàn)略規(guī)劃等方面。然而，企業(yè)無形資產(chǎn)評估是一項十分復(fù)雜的系統(tǒng)工程，無形資產(chǎn)展現(xiàn)的非實體性、收益不確定性以及時效性等特點使得評估工作在具體操作環(huán)節(jié)面臨巨大挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)的成本法、市場法和收益法等評估方法雖然能夠取得一定的成效，但其適用范圍存在一定的局限性，往往難以準(zhǔn)確反映企業(yè)無形資產(chǎn)未來收益能力。在無形資產(chǎn)市場不夠活躍或參照物難以找到的前提下，這些傳統(tǒng)方法的運(yùn)用往往受到一定限制[1]。隨著科技的不斷進(jìn)步與發(fā)展，誕生了如實物期權(quán)法、EVA（經(jīng)濟(jì)增加值）模型、蒙特卡洛模擬等現(xiàn)代評估方法，為無形資產(chǎn)評估提供了新的視角和工具。因此，如何依照企業(yè)無形資產(chǎn)的市場環(huán)境及具體特點，合理選擇無形資產(chǎn)評估方法，并探索具體的應(yīng)用策略，將成為一項重要課題。

2 企業(yè)無形資產(chǎn)評估的理論基礎(chǔ)

2.1 企業(yè)無形資產(chǎn)的分類與特性

作為現(xiàn)代企業(yè)市場競爭和經(jīng)營過程中的重要資源，企業(yè)無形資產(chǎn)覆蓋的范圍是十分廣泛的，主要包含專利、商標(biāo)、版權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)類型；技術(shù)秘密、商業(yè)秘密等非專利技術(shù)類型；商譽(yù)、品牌價值等品牌資產(chǎn)類型；客戶關(guān)系類型；團(tuán)隊能力、企業(yè)文化等人力資源類型；特許經(jīng)營權(quán)、租賃合同等合同權(quán)益類型；以及經(jīng)營許可證、資質(zhì)證書等政府授權(quán)類型。這些企業(yè)的無形資產(chǎn)類型各具特色，對企業(yè)的無形資產(chǎn)評估工作產(chǎn)生著深遠(yuǎn)影響。非實體性是無形資產(chǎn)最顯著的特征之一，即無形資產(chǎn)本身不具有任何的物質(zhì)形態(tài)，很難通過直觀進(jìn)行感知，這種非實體的突出特性使得無形資產(chǎn)的識別和計量變得復(fù)雜，需要借助專業(yè)的技術(shù)手段和評估人員的專業(yè)判斷進(jìn)行有效評估。同時，企業(yè)的無形資產(chǎn)價值往往與其產(chǎn)生的未來經(jīng)濟(jì)利益密切相關(guān)，但這種收益卻難以被十分精準(zhǔn)的預(yù)測，展現(xiàn)出極大的收益不確定特征。例如，一項新技術(shù)的市場前景或一個品牌的未來增值潛力，都會受到自身技術(shù)進(jìn)步、外部市場環(huán)境以及消費(fèi)者偏好等多種因素影響，進(jìn)而形成一定的不確定性。這就需要企業(yè)在進(jìn)行無形資產(chǎn)評估時，必須運(yùn)用靈活的動態(tài)評估方法，充分考慮各種風(fēng)險因素，合理預(yù)測未來收益，并據(jù)此確定無形資產(chǎn)的價值。除此之外，企業(yè)無形資產(chǎn)還展現(xiàn)出突出的實效性特征。隨著時間的不斷變化，其自身的價值也隨之發(fā)生轉(zhuǎn)變。例如，一項專利的有效期、一個品牌的市場壽命等，都限制了無形資產(chǎn)的使用期限和價值周期。因此，企業(yè)在進(jìn)行無形資產(chǎn)評估時，必須要充分考慮其時效性，合理確定評估基準(zhǔn)日和評估期限，以確保評估結(jié)果的準(zhǔn)確性和時效性。

2.2 現(xiàn)代評估理論發(fā)展

為了更好地量化企業(yè)無形資產(chǎn)價值，提升無形資產(chǎn)評估的準(zhǔn)確性和時效性，近年來，相關(guān)學(xué)者和行業(yè)從業(yè)者展開了深入研究?；诂F(xiàn)代評估理論誕生了如實物期權(quán)法、EVA模型等現(xiàn)代評估方法，為企業(yè)的無形資產(chǎn)評估提供了全新的量化工具。實物期權(quán)法是一種將期權(quán)定價理論應(yīng)用于實物資產(chǎn)評估的方法。其核心觀點是將無形資產(chǎn)視為一種期權(quán)，不以無形資產(chǎn)當(dāng)前的使用價值為評估價值，而是綜合考量無形資產(chǎn)未來的戰(zhàn)略選擇與增長機(jī)會，極大地考量了無形資產(chǎn)投資決策的靈活性和不確定性，這種評估方法極其適用于評估具有增長潛力和高度不確定性研發(fā)項目、專利技術(shù)以及品牌擴(kuò)展等無形資產(chǎn)。EVA模型是一種基于企業(yè)經(jīng)濟(jì)利潤的價值評估方法。該方法將扣除資本成本后的剩余收益視為企業(yè)創(chuàng)造的真正價值，也就是經(jīng)濟(jì)增加值。該評估方法能夠幫助企業(yè)識別并量化專利、品牌和客戶關(guān)系等能夠創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)利潤的無形資產(chǎn)，使企業(yè)更加清晰地了解無形資產(chǎn)的價值創(chuàng)造能力和對企業(yè)整體價值的貢獻(xiàn)[2]。

3 當(dāng)前企業(yè)無形資產(chǎn)評估的主要方法與應(yīng)用

3.1 成本法、市場法、收益法等傳統(tǒng)企業(yè)無形資產(chǎn)評估方法

雖然在現(xiàn)代評估理論發(fā)展的背景下誕生了諸多新型的企業(yè)無形資產(chǎn)評估方法，但成本法、市場法和收益法等傳統(tǒng)且基礎(chǔ)的無形資產(chǎn)評估方法依然具有其獨(dú)有的應(yīng)用優(yōu)勢與適用場景，構(gòu)成了現(xiàn)代企業(yè)無形資產(chǎn)評估的基本框架，被廣泛應(yīng)用到企業(yè)無形資產(chǎn)評估當(dāng)中。

成本法是一種基于無形資產(chǎn)的重置成本進(jìn)行評估的方法。該評估方法從資產(chǎn)構(gòu)建的角度切入，通過估算重新獲取或替代該無形資產(chǎn)所需的成本，來確定其當(dāng)前價值。在企業(yè)無形資產(chǎn)的具體評估應(yīng)用中，針對企業(yè)專利技術(shù)的研發(fā)成本、商標(biāo)的設(shè)計注冊費(fèi)用等無形資產(chǎn)，使用成本法進(jìn)行評估是一種十分有效且準(zhǔn)確的方式，可以明確量化構(gòu)建成本的無形資產(chǎn)，但成本法本身也存在一定的局限性，它容易忽視無形資產(chǎn)的潛在收益能力和市場需求，難以全面反映無形資產(chǎn)的真實價值，特別是一些具有獨(dú)特性和創(chuàng)新性的無形資產(chǎn)，成本法很難準(zhǔn)確估算其重置成本，在實踐操作過程中受到很大的限制。

市場法是一種通過比較市場上類似無形資產(chǎn)的交易價格來評估目標(biāo)無形資產(chǎn)價值的方法。該評估方法依賴于活躍的市場交易和可比參照物，在具體應(yīng)用過程中，企業(yè)主要針對商標(biāo)、專利權(quán)的轉(zhuǎn)讓等無形資產(chǎn)使用市場法進(jìn)行評估，適用于那些在市場上存在大量類似交易的無形資產(chǎn)。市場法的主要優(yōu)勢在于其能夠更加直觀地反映市場對無形資產(chǎn)的認(rèn)可程度和需求狀況，評估結(jié)果具有較高的市場接受度。但其實踐應(yīng)用也存在一定的短板。由于部分企業(yè)無形資產(chǎn)具有較高的市場信息不對稱性，且交易不夠頻繁，導(dǎo)致市

場法無法高效、準(zhǔn)確地尋找到可比參照物。即使找到了可比參照物，也需要考慮交易條件、市場環(huán)境等多種因素對評估結(jié)果的影響，使得市場法的應(yīng)用具有一定的復(fù)雜性和不確定性[3]。

收益法是一種通過預(yù)測無形資產(chǎn)未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流，并將其折現(xiàn)到當(dāng)前時點來確定其價值的方法。該評估方法主要從企業(yè)資產(chǎn)收益的角度出發(fā)，通過評估無形資產(chǎn)未來可能帶來的經(jīng)濟(jì)利益來評估其價值。收益法主要適用于品牌、客戶關(guān)系、特許經(jīng)營權(quán)等能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的無形資產(chǎn)。其核心優(yōu)勢在于能夠全面反映無形資產(chǎn)的潛在收益能力和未來增長潛力，具有較高的評估準(zhǔn)確性以及前瞻性，但在具體實踐過程中，企業(yè)無形資產(chǎn)未來現(xiàn)金流的預(yù)測往往需要基于大量的假設(shè)和判斷，這就使得收益法評估具有一定的主觀性和不確定性，給收益法的評估應(yīng)用帶來了一定的挑戰(zhàn)。

3.2 實物期權(quán)法

實物期權(quán)法是一種基于金融期權(quán)理論而誕生的現(xiàn)代無形資產(chǎn)評估方法，主要是在不確定的條件下，針對企業(yè)實物資產(chǎn)投資選擇權(quán)進(jìn)行評估的方法，與成本法、市場法以及收益法等傳統(tǒng)企業(yè)無形資產(chǎn)評估方法相比較，實物期權(quán)法不僅關(guān)注企業(yè)無形資產(chǎn)的當(dāng)前價值，更看重其未來可能帶來的戰(zhàn)略選擇和增長機(jī)會。企業(yè)在購買無形資產(chǎn)之后，實物期權(quán)法就會將其未來以一定條件取得或出售某項實物資產(chǎn)、投資計劃的權(quán)利視為評估價值，十分類似于金融期權(quán)。這類無形資產(chǎn)價值的評估取決于未來市場條件的變化和企業(yè)的戰(zhàn)略決策。實物期權(quán)法在企業(yè)無形資產(chǎn)評估的具體應(yīng)用過程中，主要幫助企業(yè)識別無形資產(chǎn)中專利技術(shù)的未來開發(fā)潛力、品牌的市場擴(kuò)張機(jī)會等隱含期權(quán)，從而更全面地評估這類無形資產(chǎn)的真實價值同時，它還能充分考量未來市場環(huán)境的不確定性，通過模擬不同的市場情景，評估無形資產(chǎn)在不同情況下的價值，為企業(yè)提供更為穩(wěn)健的決策依據(jù)。此外，實物期權(quán)法還能夠幫助企業(yè)優(yōu)化投資決策，通過計算不同投資方案的期權(quán)價值，幫助企業(yè)選擇能使價值最大化的投資策略。雖然實物期權(quán)法是一種較為新型的現(xiàn)代無形資產(chǎn)評估方法，但其期權(quán)價值的計算十分依賴復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型和假設(shè)條件，并且對相關(guān)評估人員的專業(yè)素養(yǎng)和知識經(jīng)驗都有較高的要求。因此，企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身實際情況和市場環(huán)境，合理選擇評估參數(shù)和方法，并不斷提升評估人員的專業(yè)素養(yǎng)，以提高實物期權(quán)法的評估應(yīng)用效果。

3.3 EVA模型

Economic Value Added（EVA）是由斯特恩·斯圖爾特咨詢公司提出的一種基于現(xiàn)代評估理論的價值評估方法。該模型的核心理論是指在企業(yè)無形資產(chǎn)進(jìn)行評估過程中，對其價值的定義為扣除所有資本成本后的剩余收益，即真正屬于投資者的經(jīng)濟(jì)利潤。它不僅考慮了企業(yè)的會計利潤，更強(qiáng)調(diào)了資本成本的重要性，從而更準(zhǔn)確地反映了企業(yè)的真實盈利能力。在企業(yè)無形資產(chǎn)評估的應(yīng)用實踐中，EVA模型的優(yōu)勢在于其能夠評估如專利、技術(shù)、品牌等無形資產(chǎn)的貢獻(xiàn)，這種貢獻(xiàn)價值并不會體現(xiàn)在企業(yè)的財務(wù)報表上。EVA模型通過調(diào)整會計利潤，將企業(yè)無形資產(chǎn)的貢獻(xiàn)納入評估范圍，從而更全面地反映了企業(yè)的價值。同時，EVA模型還會通過模擬不同情景下的企業(yè)價值，動態(tài)地評估企業(yè)無形資產(chǎn)在不同條件下的價值，為企業(yè)提供更為靈活的決策依據(jù)。此外，EVA模型也能夠激勵企業(yè)優(yōu)化無形資產(chǎn)管理。該評估方法不僅關(guān)注短期財務(wù)利潤，還注重對無形資產(chǎn)的長期價值創(chuàng)造的關(guān)注，促使企業(yè)加強(qiáng)對無形資產(chǎn)的投入和管理，提高無形資產(chǎn)的質(zhì)量和效率，從而為企業(yè)創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)增加值。但EVA模型在單一應(yīng)用過程中也存在一定的局限性，對企業(yè)無形資產(chǎn)的評估具有一定的復(fù)雜性與主觀性，依賴較高的評估專業(yè)能力和經(jīng)驗，且其模型計算需建立在一系列假設(shè)和參數(shù)基礎(chǔ)之上，這些假設(shè)和參數(shù)的準(zhǔn)確性直接影響評估結(jié)果的可靠性[4]。

3.4 專家評估法

專家評估法主要是一種依賴于相關(guān)領(lǐng)域?qū)＜业膶I(yè)知識和豐富經(jīng)驗，通過他們的判斷和分析來評估企業(yè)無形資產(chǎn)價值的一種方法。由于商譽(yù)、品牌、專利、專有技術(shù)等企業(yè)無形資產(chǎn)具有較為突出的復(fù)雜性和獨(dú)特性，很難通過簡單的量化指標(biāo)來全面反映其價值，因此，專家評估法通過邀請具有深厚專業(yè)知識和豐富實踐經(jīng)驗的專家，利用他們的專業(yè)視角和判斷對無形資產(chǎn)進(jìn)行細(xì)致的分析和評估。這些專家來自技術(shù)、市場、法律等多個領(lǐng)域，能夠從多個角度對無形資產(chǎn)進(jìn)行全面而深入的評估，從而得出更為準(zhǔn)確和客觀的價值判斷。在實際運(yùn)用過程中，專家評估法能夠充分考慮無形資產(chǎn)的復(fù)雜性和獨(dú)特性，通過專家的專業(yè)知識和經(jīng)驗，對無形資產(chǎn)進(jìn)行全面而深入的剖析。在準(zhǔn)確評估企業(yè)無形資產(chǎn)價值的同時，還能夠反映無形資產(chǎn)的市場環(huán)境和未來發(fā)展趨勢。在評估過程中，專家通常會結(jié)合市場情況和未來發(fā)展趨勢，對無形資產(chǎn)的價值進(jìn)行預(yù)測和判斷，幫助企業(yè)更好地了解無形資產(chǎn)的市場潛力和未來價值，為企業(yè)的戰(zhàn)略決策提供依據(jù)。但專家評估法本身也存在一定的局限性。盡管專家在評估過程中會盡力保持客觀和公正，但受經(jīng)驗主義影響，他們的主觀性仍會對無形資產(chǎn)評估的結(jié)果產(chǎn)生影響，且專家評估法成本普遍偏高，評估周期偏長。因此，在采用專家評估法時，企業(yè)需要綜合考慮評估成本和效益，以確保評估的經(jīng)濟(jì)性和可行性。

3.5 組合評估法

鑒于企業(yè)無形資產(chǎn)自身具有突出的復(fù)雜性特征，單一的評估方法往往很難全面、準(zhǔn)確地反映其價值。因此，在實際應(yīng)用過程中，企業(yè)可以采取組合評估法進(jìn)行無形資產(chǎn)評估。通過對成本法、收益法、市場法、期權(quán)定價法、EVA模型及專家評估法等多種方法的綜合運(yùn)用，打造一個更為科學(xué)、合理的無形資產(chǎn)價值評估體系，進(jìn)而更加全面、準(zhǔn)確地進(jìn)行無形資產(chǎn)價值評估[5]。企業(yè)需要根據(jù)無形資產(chǎn)的具體類型、特點、市場環(huán)境及企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)，靈活地選擇和應(yīng)用各種方法，以形成互補(bǔ)優(yōu)勢，提高評估結(jié)果的準(zhǔn)確性和可靠性。例如，對于一項技術(shù)密集型企業(yè)的專利權(quán)，可以采用成本法評估其研發(fā)成本，同時結(jié)合收益法預(yù)測其未來可能帶來的經(jīng)濟(jì)收益，并利用市場法參考同類專利的市場交易價格，最后由專家評估法進(jìn)行主觀調(diào)整，全面考慮技術(shù)成熟度、市場

潛力、法律風(fēng)險等因素。由于受市場環(huán)境、技術(shù)進(jìn)步及企業(yè)戰(zhàn)略等變化因素的影響，企業(yè)的無形資產(chǎn)價值會發(fā)生相應(yīng)變化。因此，在具體運(yùn)用組合評估法時，需注重評估過程的靈活性與動態(tài)性，定期或不定期地對無形資產(chǎn)進(jìn)行重新評估，以便及時反映其價值變化，為企業(yè)的戰(zhàn)略決策提供有力支持。

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