沐恩

近期新能源走勢較強(qiáng)，有新的催化劑嗎？

戶儲是新能源率先上漲的方向，短期對戶儲有資金在交易庫存見底，2024年開始逐步改善，類似之前對碳酸鋰價(jià)格的博弈。從目前行業(yè)反饋看，相關(guān)公司均表示，下游新增訂單有復(fù)蘇，預(yù)計(jì)一季度出貨有望環(huán)比增長20%左右。也有機(jī)構(gòu)表示，預(yù)計(jì)2024年一季度末完成庫存消化，后續(xù)季度出貨量將環(huán)比增長。不過，這是預(yù)計(jì)，期間還會有波動，且價(jià)格也很重要，降價(jià)是必然，關(guān)鍵是幅度和時(shí)間點(diǎn)。

總之，目前的情況看仍處在消化庫存階段，和需求反轉(zhuǎn)沒什么關(guān)系，能否持續(xù)改善還需跟蹤。另外，戶儲2022年的預(yù)期太高了，導(dǎo)致股價(jià)和概念都透支比較嚴(yán)重，想立馬恢復(fù)重新提振資金情緒也是有難度的，要尋找儲能的新分支。如特斯拉Megapack，它可以儲存風(fēng)能或太陽能，在電力需求過剩時(shí)使用清潔能源，而調(diào)峰電廠不必再使用煤炭或天然氣轉(zhuǎn)化為電能。近日，在上海正式啟動了年產(chǎn)1萬個(gè)Megapack固定式電池庫的新大型工廠項(xiàng)目，后續(xù)進(jìn)展可以跟蹤。

從技術(shù)上看，先定義為超跌反彈，持續(xù)性和預(yù)期不要太高，通常關(guān)注度高了也就離短期高點(diǎn)不遠(yuǎn)了，大結(jié)構(gòu)上看，多數(shù)的下跌趨勢還需要震蕩調(diào)整來確認(rèn)，沒有充分的橫盤，扭轉(zhuǎn)還需要一段時(shí)間。

對新能源個(gè)股細(xì)分來說，基本面都是比較透明的，各細(xì)分所處階段不同。鋰電業(yè)績在前期高基數(shù)下同比大幅下滑，部分中游除了龍頭都在虧錢，這意味著鋰電有望率先完成行業(yè)出清。光伏2023年剛開始產(chǎn)能大幅過剩，2024年競爭格局還會更差，會重復(fù)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈走過的路。大儲增速較高源自之前的低基數(shù)，目前屬于正常范疇內(nèi)。風(fēng)電2022年基數(shù)低，年初預(yù)計(jì)2023年開始高增，但上半年受各種情況影響增速不及預(yù)期，下半年有所恢復(fù)，但全年裝機(jī)比年初要低，關(guān)鍵是看2024年。

之前困擾新能源走勢的更多是籌碼結(jié)構(gòu)，市場資金不足，機(jī)構(gòu)少的短期彈性更好，新能源和消費(fèi)是近幾年表現(xiàn)最好的，都是機(jī)構(gòu)重倉的方向，所以2023年表現(xiàn)較差，這與基本面無關(guān)，但短期就要接受這種資金特點(diǎn)造成的局面。反映到走勢上就是多數(shù)品種都是單邊下跌的形態(tài)，有橫盤的也是短暫反彈一波又回來，或者繼續(xù)破平臺，這說明資金整體做多意愿并不強(qiáng)烈。

近期的反彈也是源自籌碼結(jié)構(gòu)，即使反彈30%～50%，也有很多被套牢的籌碼沒有解套，拋壓不會很大。所以目前新能源先當(dāng)做一浪的超跌反彈看待，短期看龍頭持續(xù)性，之后再看二浪調(diào)整結(jié)構(gòu)，這決定三浪的力度，具體會跟蹤說明。

之前就是有一浪上漲，但二浪調(diào)整是破低的，屬于震蕩筑底失敗，目前情況要好于上次，不是說基本面明顯好轉(zhuǎn)，而是調(diào)整結(jié)構(gòu)更充分。中期看，大結(jié)構(gòu)上不具備直接反轉(zhuǎn)的可能，不要漲了就激動，多數(shù)品種就是超跌輪動反彈，因?yàn)槎鄶?shù)品種沒有橫盤結(jié)構(gòu)出來，有能力利用板塊輪動做差價(jià)，沒有就耐心等機(jī)會。相較之下，新技術(shù)依舊是彈性相對大的方向。

短期盤面的核心是什么？

近期說過很多次，量能是核心，沒量對指數(shù)和板塊輪動都別抱有太多期待，這兩天好現(xiàn)象是終于放量了，外資主導(dǎo)，外資流入首選白酒和金融等權(quán)重，這說過很多次，持續(xù)性還需觀察，這在開盤15分鐘就能看出來。相應(yīng)的就是如果保持住量能，有能力把握輪動做個(gè)差價(jià)，縮量就低調(diào)，短期看信號，中期不悲觀，分清預(yù)期。

短期輪動是高低切換，這兩天跌幅大的都是近期漲幅大的，尤其要注意在氛圍弱的情況下補(bǔ)跌是常態(tài)，別抱有僥幸心理，大概率才是追求的。已經(jīng)跟隨大盤調(diào)整過且中期有邏輯的方向，短期雖然受盤面影響不會直接轉(zhuǎn)強(qiáng)，但和沒補(bǔ)跌的有一定區(qū)別，后續(xù)氛圍轉(zhuǎn)好就會反彈，前提是企穩(wěn)信號和盤面情緒。

通?，F(xiàn)在看好的方向未必會好，至少不會一直好，尤其是資金不充足的情況下，所以目前還是按照存量資金主導(dǎo)的策略應(yīng)對，類似2023年的結(jié)構(gòu)性，能不這么極端就可以接受，如消費(fèi)、科技、新能源都會有被輪動的機(jī)會，但只有分支的機(jī)會，不是整體，具體分支在“滾雪球”中有跟蹤。