郭秀娟 張函

轉(zhuǎn)型兩年，虧光了六年賺的利潤(rùn)，老牌速凍食品企業(yè)惠發(fā)食品正陷入盈利困境。

業(yè)績(jī)虧損? 遭遇轉(zhuǎn)型陣痛

4月19日，惠發(fā)食品發(fā)布的年報(bào)顯示，2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約15.81億元，同比減少4.27%，凈利潤(rùn)虧損約1.2億元。這不是惠發(fā)食品首次業(yè)績(jī)下滑，2021年惠發(fā)食品業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧，虧損1.38億元，凈利潤(rùn)下滑幅度達(dá)到697.52%。此后的2022年一季報(bào)、中報(bào)、三季報(bào)、年報(bào)均延續(xù)了虧損狀態(tài)。

值得注意的是，據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，惠發(fā)食品2021年和2022年的凈利潤(rùn)虧損額加起來(lái)，比2015-2020年六年間所獲凈利潤(rùn)總和還要多。2015-2020年，惠發(fā)食品凈利潤(rùn)分別為2308萬(wàn)元、595.1萬(wàn)元、4546萬(wàn)元、6038萬(wàn)元、4212萬(wàn)元、4258萬(wàn)元。

惠發(fā)食品為何在近兩年虧損如此之多？這就要從公司的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型說(shuō)起。惠發(fā)食品成立于2005年，是一家老牌速凍食品企業(yè)，2017年正式在上海證券交易所掛牌上市，在速凍制品行業(yè)，一度曾有著“北惠發(fā)南安井”的美名。但從2021年宣布轉(zhuǎn)型起，惠發(fā)食品就進(jìn)入了業(yè)績(jī)陣痛期。根據(jù)惠發(fā)食品年報(bào)，2021年是公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型逐步落地的重要一年，根據(jù)市場(chǎng)需求變化，開(kāi)展預(yù)制菜和供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，加大了預(yù)制菜品研產(chǎn)銷(xiāo)和健康食材供應(yīng)鏈服務(wù)方面的投入，如冷鮮菜類(lèi)、常溫休食類(lèi)、健康餐類(lèi)等菜肴制品的研發(fā)、銷(xiāo)售以及供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的推廣運(yùn)營(yíng)。

但上述業(yè)務(wù)并未給惠發(fā)食品帶來(lái)期望中的增長(zhǎng)。2022年年報(bào)中，惠發(fā)食品就虧損情況解釋說(shuō)明道，“受市場(chǎng)環(huán)境變化、消費(fèi)方式改變等因素影響，公司供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)、終端直銷(xiāo)業(yè)務(wù)的收入和效益出現(xiàn)下滑，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入同比下降18.87%，毛利下降43.32%”。

惠發(fā)食品的毛利率情況確實(shí)不容樂(lè)觀?；莅l(fā)食品的業(yè)務(wù)包括餐飲類(lèi)、中式菜肴、供應(yīng)鏈以及丸制品、油炸品、串制品等，2022年，除了串制品毛利率微增1.5%，其余所有產(chǎn)品的毛利率均下滑，降幅最高的腸制品毛利率減少了5.29%。對(duì)此惠發(fā)食品稱(chēng)，主要是因?yàn)樵蟽r(jià)格上漲，生產(chǎn)成本增加，導(dǎo)致毛利率下降。

加碼預(yù)制菜? 缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

頂著虧損的業(yè)績(jī)壓力，惠發(fā)食品選擇繼續(xù)擴(kuò)張。財(cái)報(bào)顯示，2022年公司繼續(xù)推動(dòng)年產(chǎn)8萬(wàn)噸速凍食品加工和營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)等募投項(xiàng)目的建設(shè)，年產(chǎn)8萬(wàn)噸項(xiàng)目二期工程已完成土建主體施工，并相繼開(kāi)設(shè)了“城市味到”智慧便捷中式餐廳、“愛(ài)沙一品”沙縣小吃升級(jí)店。

惠發(fā)食品重點(diǎn)投入的還有預(yù)制菜業(yè)務(wù)。2022年，惠發(fā)食品為預(yù)制菜業(yè)務(wù)建立了專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)，目前已研發(fā)形成惠發(fā)、澤眾、惠發(fā)鮮廚等產(chǎn)品品牌以及惠發(fā)小廚、惠發(fā)云廚、惠發(fā)美廚等服務(wù)品牌，菜品涉及八大菜系菜品系列、地方小吃菜品系列、功能性菜品系列、調(diào)理系列、火鍋系列等。上述投入建設(shè)讓預(yù)制菜產(chǎn)品的收入有所提高，根據(jù)惠發(fā)食品財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，預(yù)制菜所屬的中式菜肴業(yè)務(wù)在2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.45億元，同比增長(zhǎng)33.59%。

2022年，面對(duì)投資者在互動(dòng)平臺(tái)上提出的“是否有能力實(shí)現(xiàn)盈利”問(wèn)題時(shí)，惠發(fā)食品僅表示，“由于受多種因素影響，公司運(yùn)營(yíng)遇到暫時(shí)困難”。根據(jù)年報(bào)，2023年惠發(fā)食品打算通過(guò)加強(qiáng)品牌建設(shè)、開(kāi)拓新場(chǎng)景新業(yè)態(tài)、推動(dòng)市場(chǎng)客戶(hù)的深度開(kāi)發(fā)和渠道下沉、增加產(chǎn)品種類(lèi)的多樣性、推動(dòng)菜品標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)等來(lái)改善業(yè)績(jī)，還將根據(jù)經(jīng)營(yíng)需要，在考慮資本結(jié)構(gòu)和資金成本的基礎(chǔ)上，開(kāi)展一定的資金籌措計(jì)劃，來(lái)滿足資金需要。

在香頌資本董事沈萌看來(lái)，在不具備競(jìng)爭(zhēng)差異化優(yōu)勢(shì)的條件下，惠發(fā)食品進(jìn)行轉(zhuǎn)型的風(fēng)險(xiǎn)很大，加上近幾年受外部條件因素影響，預(yù)制菜業(yè)務(wù)一下子成為熱門(mén)市場(chǎng)，各類(lèi)企業(yè)不斷進(jìn)入，加劇競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)也削弱了一般企業(yè)的收益率。當(dāng)前的預(yù)制菜行業(yè)中，一邊是激烈競(jìng)爭(zhēng)，一邊是核心技術(shù)不易突出，所以行業(yè)收益空間受限，對(duì)于轉(zhuǎn)型而來(lái)并希望借助預(yù)制菜業(yè)務(wù)改善業(yè)績(jī)結(jié)構(gòu)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，未來(lái)壓力巨大。