郭秀娟 張函

歡樂家交出一份營收凈利雙增的成績單，黃頭罐頭則是頭號功臣。日前，歡樂家披露的2022年財報數(shù)據(jù)顯示，黃桃罐頭有著近兩億元的收入，同比增長三成，其所在的罐頭業(yè)務(wù)板塊也實現(xiàn)增長，這樣的業(yè)績與去年底的黃桃罐頭熱有著直接關(guān)系。4月13日，歡樂家證券事務(wù)代表告訴記者，去年底的黃桃罐頭熱潮一定程度上帶動了罐頭的銷售發(fā)展，未來會對罐頭產(chǎn)品進行優(yōu)化。

然而，罐頭業(yè)務(wù)的增長并不代表歡樂家可以高枕無憂。罐頭之外，歡樂家的另一大支柱業(yè)務(wù)飲料產(chǎn)品正呈現(xiàn)下滑趨勢。此外，從近年數(shù)據(jù)來看，歡樂家的營收增速逐漸放緩，毛利率逐年下滑。當黃桃罐頭熱潮褪去，歡樂家未來的增長點又在哪兒？

營收凈利雙增

黃桃罐頭是頭號功臣

作為A股水果罐頭生產(chǎn)企業(yè)，黃桃罐頭讓歡樂家感到有些“甜滋滋”。根據(jù)歡樂家披露的2022年財報顯示，去年共營收15.96億元，同比增長8.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.03億元，同比增長10.65%。

歡樂家在財報中特別指出，受2022年末黃桃罐頭關(guān)注熱潮影響，黃桃罐頭實現(xiàn)營業(yè)收入1.98億元，比上年同期增長33.07%。受此帶動，歡樂家水果罐頭產(chǎn)品整體營收為6.03億元，比上年同期增長22.67%，占公司營業(yè)收入37.79%。

歡樂家業(yè)績的增長緣于去年底黃桃罐頭的突然爆火。數(shù)據(jù)顯示，自2022年12月8日起，淘寶“黃桃罐頭”相關(guān)搜索一度暴漲3764%，銷量上升1300%。京東超市發(fā)布的數(shù)據(jù)也顯示，12月14日，京東方便食品榜前五名均為黃桃罐頭產(chǎn)品，歡樂家黃桃罐頭產(chǎn)品日內(nèi)銷量超過7000件。

這樣的熱度反映在歡樂家財報數(shù)據(jù)中，便是營收在四季度迎來明顯增長。分單季度來看，歡樂家2022年前三個季度的營收分別約為3.6億元、3.4億元、3.7億元，四季度營收則為5.34億元，環(huán)比大幅增加46%。

對于黃桃罐頭對公司整體業(yè)績的作用，歡樂家方面也表示認同?！叭ツ甑椎狞S桃罐頭熱潮一定程度上能消除國內(nèi)市場對罐頭食品的偏見，讓消費者對罐頭產(chǎn)品有了新的認識?！?月13日，歡樂家證券代表這樣告訴記者。不過，在業(yè)內(nèi)看來，去年底的黃桃罐頭消費熱潮只是短期銷售行為，不具有可持續(xù)性。從整體市場情況來看，罐頭行業(yè)增長空間收窄，產(chǎn)量正在逐漸走低。

《2023-2028年中國罐頭產(chǎn)業(yè)發(fā)展預(yù)測及投資分析》數(shù)據(jù)顯示，2021年1-12月，全國規(guī)模以上罐頭食品制造企業(yè)產(chǎn)量達到831.7萬噸，同比微增0.1%；2022年1-3月產(chǎn)量為174.6萬噸，同比下降5.3%。中研產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年中國果蔬罐頭行業(yè)發(fā)展趨勢及投資風(fēng)險研究報告》也指出，對于罐頭產(chǎn)品，國內(nèi)消費者始終沒有形成消費習(xí)慣。

“黃桃罐頭是因為新聞熱點事件和特殊的疫情氛圍影響下形成的業(yè)績增長。受到預(yù)制菜發(fā)展的影響，以及在消費者口味要求提高的需求變化下，罐頭類食品整體不大可能形成很好的增長?！鄙钲谒计潢晒綜EO伍岱麒這樣表示。

歡樂家大概也已經(jīng)意識到這樣的情況，并想辦法進行一些改變?！半S著消費者和市場需求的變化，公司未來在水果罐頭方面有許多優(yōu)化空間，包括配方、包裝形式，今年也會針對年輕群體研發(fā)一些休閑化的產(chǎn)品。”上述歡樂家證券代表表示。

并非高枕無憂? 毛利率連年下降

營收凈利雙增的背后，其實難以掩蓋歡樂家營收增速逐漸放緩、毛利率連年下降的現(xiàn)狀。

財報數(shù)據(jù)顯示，2021年歡樂家營收同比增長18.1%，2022年營收增幅下滑至8.37%；2020-2022年，歡樂家整體毛利率分別為39.41%、36.05%、33.58%，呈現(xiàn)持續(xù)下滑趨勢。歡樂家在2022年年報中表示，受水果減產(chǎn)、果農(nóng)種植品種改變等因素影響，草莓、桔子、黃桃等水果單價同比變動超30%，使公司增加采購金額4434.2萬元，水果原料漲價最終導(dǎo)致毛利率下滑。

而且，由于成本上漲，2022年上半年歡樂家歸母凈利潤同比下滑13.96%。歡樂家當時表示，原材料成本同比上漲4299萬元，除了水果價格影響，包材輔料等價格一路走高也致使成本上漲。

歡樂家可能意識到毛利承壓的問題，曾在3個月內(nèi)兩度對罐頭產(chǎn)品進行提價以應(yīng)對成本上漲壓力。2022年7月，歡樂家對主要產(chǎn)品黃桃水果罐頭系列產(chǎn)品進行出廠價格調(diào)整，價格上調(diào)幅度約為9%-12%；10月，又對另一主要產(chǎn)品橘子水果罐頭價格進行調(diào)整，價格上調(diào)幅度約為8%-11%。

就未來毛利率相關(guān)問題，歡樂家在4月12日公布的機構(gòu)調(diào)研記錄中表示，大宗商品較去年價格高位已有所回落，公司會根據(jù)市場情況進行部分鎖價，水果原料方面價格隨行就市，視水果產(chǎn)季豐收程度、供需關(guān)系、產(chǎn)量情況而定。

此外，歡樂家目前的業(yè)務(wù)模式是椰子飲料與水果罐頭雙驅(qū)動發(fā)展，盡管黃桃罐頭產(chǎn)品帶動罐頭業(yè)務(wù)有所增長，但占據(jù)營收近六成的主要支柱飲料業(yè)務(wù)卻出現(xiàn)下滑。財報顯示，飲料行業(yè)營業(yè)收入比上年同期減少0.42%，其中營收貢獻最多的椰子汁飲料收入增幅由2021年的38.53%下滑到1.72%，其他飲料收入則直接下滑了11.81%。

對于未來公司增長曲線問題，歡樂家方面向記者表示，公司布局了椰子產(chǎn)品與咖啡、茶飲，為匹配市場上以椰汁類目為基底的調(diào)配類咖啡和茶飲產(chǎn)品，將陸續(xù)推出適合B端業(yè)務(wù)包裝的厚椰乳、椰子水等產(chǎn)品，切入一二線市場。

香頌資本董事沈萌表示，罐頭產(chǎn)品作為大眾化消費品，具有一定的消費需求基礎(chǔ)，但是長時間品類固化也導(dǎo)致行業(yè)收益率不斷下滑，同時成本上升進一步擠壓利潤空間。因此，如果不引入更多研發(fā)創(chuàng)新，開發(fā)新的產(chǎn)品，罐頭行業(yè)可能會面臨整體行業(yè)萎縮。