吳曼婷

(湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院，武漢 430200)

運(yùn)用科學(xué)的方法對財(cái)務(wù)業(yè)績進(jìn)行評估，能提高企業(yè)的財(cái)務(wù)競爭力[1]，對企業(yè)今后的發(fā)展具有積極的現(xiàn)實(shí)意義。近年，我國紡織業(yè)生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，市場前景廣闊。選取2021年紡織業(yè)企業(yè)相關(guān)的償債、營運(yùn)、盈利以及發(fā)展等能力指標(biāo)，深入探索企業(yè)財(cái)務(wù)績效，量化影響財(cái)務(wù)績效的重要因素，并利用因子分析法為企業(yè)績效考核提供實(shí)證依據(jù)，探究紡織行業(yè)未來的發(fā)展趨勢，能為紡織行業(yè)發(fā)展帶來新思路。

1 紡織行業(yè)財(cái)務(wù)績效評價(jià)指標(biāo)體系

1.1 樣本的選取

以巨潮資訊網(wǎng)證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類制造業(yè)下的紡織行業(yè)為依據(jù)，共選取48家紡織行業(yè)上市公司為樣本，以各上市公司年報(bào)和國泰安數(shù)據(jù)為數(shù)據(jù)支持。

1.2 指標(biāo)的確定

指標(biāo)選取要具備全面性、科學(xué)性和代表性。從償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力四類數(shù)據(jù)中選取11個(gè)指標(biāo)為代表，分別是流動(dòng)比率(X1)、速動(dòng)比率(X2)、現(xiàn)金比率(X3)、存貨周轉(zhuǎn)率(X4)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(X5)、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(X6)、毛利率(X7)、凈資產(chǎn)收益率(X8)、營業(yè)利潤率(X9)、凈資產(chǎn)增長率(X10)、總資產(chǎn)增長率(X11)，如表1所示。

表1 財(cái)務(wù)績效評價(jià)指標(biāo)

2 財(cái)務(wù)績效評價(jià)實(shí)證分析

2.1 因子分析法可行性

KMO用于檢驗(yàn)變量之間的相關(guān)性，當(dāng)0

表2 KMO及巴特利特結(jié)果分析檢驗(yàn)

2.2 提取主因子及旋轉(zhuǎn)成分矩陣

運(yùn)用IBM SPSS Statistics 27軟件對2021年紡織業(yè)上市公司的11項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行主成分分析，結(jié)果顯示，旋轉(zhuǎn)載荷平方和累積值為81.367%，能很好地解釋各個(gè)方差。本研究提取4個(gè)因子作為主因子，分別為F1、F2、F3、F4(如表3所示)，得分系數(shù)如表4所示。通過凱撒正態(tài)化最大方差法對主因子進(jìn)行旋轉(zhuǎn)，旋轉(zhuǎn)在5次迭代后表現(xiàn)收斂。根據(jù)旋轉(zhuǎn)后的成分矩陣解釋4個(gè)因子的含義。從表4可以看出，相關(guān)系數(shù)與1越接近，其財(cái)務(wù)指標(biāo)與相應(yīng)的主因子相關(guān)性越大。主因子F1與流動(dòng)比率X1、速動(dòng)比率X2、現(xiàn)金比率X3有較大的系數(shù)相關(guān)性，可以命名為償債因子。主因子F2與凈資產(chǎn)收益率X8、營業(yè)利潤率X9、毛利率X7有較大的系數(shù)相關(guān)性，可以命名為盈利因子。主因子F3與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率X5、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X6、凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X10有較大的系數(shù)相關(guān)性，可以命名為營運(yùn)因子。主因子F4與存貨周轉(zhuǎn)率X4、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X11有較大的系數(shù)相關(guān)性，可以命名為發(fā)展因子。

表3 主因子的總方差解釋

表4 成分得分系數(shù)矩陣表

2.3 計(jì)算主因子得分及績效綜合得分

通過得分系數(shù)矩陣表得出各個(gè)主因子得分函數(shù)：

F1=-0.209*X1-0.053*X2-0.081*X3-0.001*X4+0.036*X5-0.105*X6+0.122*X7+0.182*X8+0.311*X9+0.296*X10+0.309*X11

(1)

F2=0.579*X1+0.436*X2+0.335*X3-0.105*X4+0.112*X5-0.004*X6-0.024*X7-0.048*X8-0.113*X9-0.1*X10-0.128*X11

(2)

F3=-0.003*X1-0.063*X2-0.172*X3+0.442*X4-0.127*X5+0.388*X6+0.34*X7+0.278*X8-0.054*X9-0.05*X10-0.015*X11

(3)

F4=0.153*X1+0.09*X2-0.225*X3-0.197*X4+0.883*X5+0.143*X6-0.032*X7+0.015*X8+0.035*X9-0.016*X10+0.04*X11

(4)

根據(jù)上述主因子得分函數(shù)計(jì)算出得分，各主成分的方差貢獻(xiàn)率分別為33.624%、20.485%、16.599%、10.658%。以貢獻(xiàn)率為權(quán)數(shù)，得出綜合績效評價(jià)函數(shù)：

F=(33.624/81.367)*F1+(20.485/81.367)*F2+(16.599/81.367)*F3+(10.658/81.367)*F4

(5)

根據(jù)上述F的綜合績效評分公式得出了48家樣本公司的整體業(yè)績分?jǐn)?shù)。各個(gè)因子排名如表5所示，經(jīng)營業(yè)績的總體得分F會(huì)存在負(fù)值，其正負(fù)只代表了經(jīng)營績效與平均水平的位置關(guān)系，當(dāng)數(shù)據(jù)規(guī)范化后，各樣本公司的績效都以平均水平為起點(diǎn)，正負(fù)并不具有現(xiàn)實(shí)價(jià)值，對其結(jié)果和未來研究沒有任何影響。

表5 紡織業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)績效評價(jià)指標(biāo)因子得分排名表

2.4 得分結(jié)果分析

如表5所示，在盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力等方面排名靠前的公司，其綜合排名也靠前，并與F的排名關(guān)系密切。在紡織行業(yè)中，一些上市公司的績效評分表現(xiàn)并不理想，這也從一定程度上說明國內(nèi)紡織企業(yè)在生產(chǎn)和經(jīng)營中存在著不同的問題。從分?jǐn)?shù)排序中可以發(fā)現(xiàn)，償債能力、發(fā)展能力和營運(yùn)能力都較為優(yōu)秀的企業(yè)，在整體上處于領(lǐng)先地位，這一特點(diǎn)在發(fā)展因素方面尤為顯著。發(fā)展因子排名前列的企業(yè)，其綜合排名同樣位居前列。償債因子、盈利因子與F之間有著穩(wěn)定的差距，表明企業(yè)在大環(huán)境中生存與發(fā)展的基礎(chǔ)指標(biāo)依賴于償債因子和盈利因子，因?yàn)槠髽I(yè)的償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人越有可能對其投資。企業(yè)的利益相關(guān)者和股東看重盈利能力，希望通過增強(qiáng)資本實(shí)力擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，提升企業(yè)的整體競爭實(shí)力。從企業(yè)的總資產(chǎn)盈利方面看，企業(yè)的整體利潤水平越高，成長潛力越大。從企業(yè)投資程度看，一是內(nèi)在投資，二是對外投資。內(nèi)投就是企業(yè)不對利潤資金進(jìn)行分配，而是把所有利潤都用于再投資，或者把部分利潤用于再投資。如此一來，資本就會(huì)增長，利潤也會(huì)越來越高，企業(yè)成長也會(huì)越來越好。

3 結(jié)論與建議

盈利水平和發(fā)展水平對上市公司的總體業(yè)績有顯著影響，企業(yè)要想取得良好的業(yè)績，在業(yè)內(nèi)占據(jù)一席之地，就要著眼于長期發(fā)展，不斷提高盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力。在盈利方面上，嚴(yán)格管控成本和開支，確定合適的利潤率目標(biāo)，并持續(xù)強(qiáng)化營銷，擴(kuò)大銷售渠道，實(shí)現(xiàn)利益最大化。在經(jīng)營管理上，要科學(xué)管理負(fù)債，對流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債和長期負(fù)債進(jìn)行優(yōu)化分配。企業(yè)發(fā)展與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢密切相關(guān)，企業(yè)要順應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢，適時(shí)對財(cái)務(wù)目標(biāo)進(jìn)行調(diào)整，增強(qiáng)應(yīng)對市場變革的能力，大力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新，提高核心競爭能力。