邵慧敏 王紫陽 劉麗娟

摘 要：隨著全球經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，企業(yè)之間的競爭愈發(fā)激烈，而盈利能力作為企業(yè)競爭力中的核心要素值得研究與探討。本文以XM集團(tuán)為研究對象，以因素分析法對XM集團(tuán)的盈利能力進(jìn)行系統(tǒng)分析，根據(jù)其近三年財報相關(guān)數(shù)據(jù)，找出影響盈利能力的主要原因，并根據(jù)原因提出提升策略，從而提高XM集團(tuán)的盈利能力。

關(guān)鍵詞：盈利能力;XM集團(tuán);因素分析法;提升策略

XM科技有限責(zé)任公司成立于2010年3月，是一家專注于智能硬件和電子產(chǎn)品研發(fā)的全球化移動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，同時也是一家專注于高端智能手機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)電視及智能家居生態(tài)鏈建設(shè)的創(chuàng)新型科技企業(yè)。致力于讓全球每個人都能享受科技帶來的美好生活。近幾年，物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展迅速，XM集團(tuán)也在這期間進(jìn)行了轉(zhuǎn)型，正在從一家傳統(tǒng)的硬件公司向高科技互聯(lián)網(wǎng)公司轉(zhuǎn)變。

一、資本經(jīng)營的盈利能力

1.影響資本經(jīng)營盈利能力的因素以及因素分析

根據(jù)表1的資料可見，XM集團(tuán)凈資產(chǎn)收益率先下降后上升，分別為19%、12.35%、16.46%，2019年凈資產(chǎn)收益率比2018年降低了6.65%，這主要是因為XM集團(tuán)總資產(chǎn)報酬率下降了4.51%，2020年總資產(chǎn)報酬率比2019年上升了3.84%，與此同時，凈資產(chǎn)收益率同比增長4.11%。

2.現(xiàn)金流量指標(biāo)對資本經(jīng)營盈利能力的補(bǔ)充

從表2可以看出，XM集團(tuán)近三年的凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率呈增長趨勢，2020年與2019年相比有所降低，但與2018年相比仍然是上升的，表明XM集團(tuán)的盈利能力的增長較為穩(wěn)定且盈利質(zhì)量得到大幅度的改善。

XM集團(tuán)近三年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤之比呈上升趨勢，表明XM集團(tuán)盈利質(zhì)量得到改善，2018年該比率是負(fù)數(shù)，說明XM集團(tuán)在該年的現(xiàn)金收入還沒有全部回籠，收益質(zhì)量比較低，2019年和2020年的盈利現(xiàn)金比率都高于1，則XM集團(tuán)的盈利能力得到了一定程度的改善。

二、資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力

1.影響資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的因素以及因素分析

（1）分析對象=7.15%-11.66%=-4.15%

因素分析：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響=（1.25-1.49）*7.84%=-1.88%

銷售息稅前利潤率變動的影響=（5.71%-7.84%）*1.25=-2.66%

（2）分析對象=10.99%-7.15%=3.84%

因素分析：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響=（1.12-1.25）*5.71%=-0.74%

銷售息稅前利潤率變動的影響=（9.78%-5.71%）*1.12= 4.56%

分析結(jié)果顯示，XM集團(tuán)2019年總資產(chǎn)報酬率比2018年降低了4.51%，主要是XM集團(tuán)銷售息稅前利潤率降低導(dǎo)致的，它使總資產(chǎn)報酬率降低了2.66%;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的降低導(dǎo)致總資產(chǎn)報酬率降低1.88%。2020年總資產(chǎn)報酬率比2019年上升了3.84%，主要原因是銷售息稅前利潤率的上升使總資產(chǎn)報酬率提高了4.56%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的降低使總資產(chǎn)報酬率下降了0.74%。

2.現(xiàn)金流量指標(biāo)對資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的補(bǔ)充

近三年來，該公司全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率呈上升趨勢，雖然2020年有所降低，但相對2018年來說仍然是上升的，主要是說明公司盈利能力質(zhì)量有較大改善。

三、商品經(jīng)營盈利能力

1.收入利潤率分析

從上表相關(guān)數(shù)據(jù)的計算結(jié)果可以看出，XM集團(tuán)2019年除了營業(yè)收入毛利率有小幅上升，其他幾項利潤率均略有下滑，營業(yè)收入毛利率從2018年的12.69%上漲到了13.87%，營業(yè)收入利潤率從8.31%下降到了6.23%，總收入利潤率從7.22%下降到5.77%，銷售凈利潤率從7.71%下降到了4.91%，銷售息稅前利潤率從7.84%下降到了5.71%。2020年各個利潤率均都有一定幅度的增長，這些表明XM集團(tuán)的盈利質(zhì)量在提高。

2.成本利潤率分析

由表7的數(shù)據(jù)計算結(jié)果可知，與2018年相比，XM集團(tuán)2019年的各項成本費(fèi)用利潤率都略有下降，運(yùn)營成本利潤率和運(yùn)營費(fèi)用利潤率分別下降2.28%和1.66%，各項成本費(fèi)用總利潤率和各項成本費(fèi)用凈利潤率分別下降1.66%和2.45%。但2020年與2019年比，各項成本費(fèi)用利潤率都有一定程度的增長，營業(yè)成本利潤率和營業(yè)費(fèi)用利潤率分別上升為2.45%和1.98%，各項成本費(fèi)用利潤率和各項成本費(fèi)用凈利潤分別上升2.90%和3.39%，說明了XM集團(tuán)的盈利能力有所增強(qiáng)，盈利質(zhì)量得到改善。

3.現(xiàn)金流量指標(biāo)對商品經(jīng)營盈利能力的補(bǔ)充

近三年來，XM集團(tuán)銷售獲現(xiàn)比率呈上升趨勢，說明XM集團(tuán)通過銷售獲取現(xiàn)金的能力有所加強(qiáng)，但因為銷售獲現(xiàn)比率較低，在銷售中仍有部分現(xiàn)金沒有收回，可能存在貨款收取不及時，造成貨款成為壞賬損失，收款能力較弱。

四、XM集團(tuán)盈利能力存在的問題

1.銷售凈利率過低

銷售凈利率表達(dá)的意思是每完成一定數(shù)額的貨物銷售，獲得的銷售收入，能帶給企業(yè)的凈利潤的多少。銷售凈利率的指數(shù)越大，說明企業(yè)經(jīng)營管理的水平越好，通過銷售得到的收益越多，進(jìn)而證明企業(yè)的盈利水平越高，銷售凈利率的適宜水平為20%～30%。XM集團(tuán)近三年的銷售凈利率分別為7.71%、4.91%、8.26%，雖然呈上升趨勢，但上升幅度較小，對比正常水平來說，銷售凈利率還是過低，因此XM集團(tuán)盈利能力還需要加強(qiáng)。

2.總資產(chǎn)盈利能力過低

總資產(chǎn)報酬率能反映出企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用效率高低，從而反映出企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力的大小。總資產(chǎn)回報率越高意味著企業(yè)對資產(chǎn)的利用狀況越好，盈利能力越強(qiáng)，總資產(chǎn)回報率越低則說明企業(yè)的盈利能力有待提高。XM集團(tuán)在2018年至2020年間，總資產(chǎn)報酬率分別為11.66%、7.15%、10.99%，呈現(xiàn)上升趨勢，但仍然較低，說明XM集團(tuán)發(fā)展的趨勢不夠穩(wěn)定，資產(chǎn)的運(yùn)用效率較低，雖然盈利能力正在改善，但還不夠穩(wěn)定。

3.應(yīng)收賬款增加

應(yīng)收賬款反映企業(yè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率的高低，企業(yè)應(yīng)收賬款管理不當(dāng)，企業(yè)的資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率低，獲利能力減弱，企業(yè)的壞賬會失去流動性，從而導(dǎo)致企業(yè)穩(wěn)定的發(fā)展。從以上內(nèi)容可以看出，XM集團(tuán)應(yīng)收賬款近三年呈現(xiàn)增長趨勢，2018年至2020年分別為55.98億元、69.49億元和101.61億元，但銷售獲現(xiàn)比率較低，可能會因為賒銷導(dǎo)致信用風(fēng)險。應(yīng)收賬款增加可能是因為企業(yè)為了擴(kuò)大銷售，加強(qiáng)企業(yè)在市場中的競爭力，或者是因為企業(yè)自身對應(yīng)收賬款的控制經(jīng)驗缺乏。

五、提升XM集團(tuán)盈利能力的策略

1.提高銷售凈利率

銷售凈利率主要與銷售收入、成本費(fèi)用、其他利潤有關(guān)。提高銷售凈利率的方法有：第一，擴(kuò)大銷售收入。不斷開發(fā)能夠吸引顧客消費(fèi)的新產(chǎn)品，開拓符合消費(fèi)者需求的新市場，激發(fā)消費(fèi)者的消費(fèi)欲望，從而使銷售收入增加。第二，降低成本費(fèi)用。建立健全合理的成本管理制度;對企業(yè)成本的核算要精確;監(jiān)控企業(yè)在運(yùn)行過程中產(chǎn)生的費(fèi)用，及時發(fā)現(xiàn)問題并提出解決問題的方法。第三，提高其他利潤。

2.提高總資產(chǎn)報酬率

影響企業(yè)總資產(chǎn)的收益狀況的主要因素是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，想要提高總資產(chǎn)報酬率就要加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，在總資產(chǎn)中，存貨所占比率較高，就會因為存貨過剩而影響企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)率還會導(dǎo)致倉庫管理費(fèi)和貨物保險等額外成本的增加，所以企業(yè)必須重視對存貨的管理，提高占總資產(chǎn)比重較大的資產(chǎn)的運(yùn)用能力。保險的費(fèi)用也對該指標(biāo)存在一定的影響，如果沒有處理好，就會對企業(yè)的資產(chǎn)報酬率產(chǎn)生影響，從而對獲取盈利的能力產(chǎn)生影響。綜上所述，企業(yè)可以通過對影響資產(chǎn)報酬率的因素進(jìn)行分析，從而找出提高企業(yè)盈利能力的對策。

3.加強(qiáng)應(yīng)收賬款控制，提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度

為客戶建立檔案，根據(jù)客戶的信用程度，劃分客戶信用等級，以信用等級為依據(jù)設(shè)置賒購的金額范圍，對應(yīng)收賬款進(jìn)行一定程度的壓縮，把壞賬損失的程度盡可能縮小，規(guī)避企業(yè)經(jīng)營管理中的風(fēng)險;建立合理的應(yīng)收賬款的制度，對銷售人員進(jìn)行心理學(xué)培訓(xùn)，讓銷售人員能最大程度地掌握客戶心理，在與客戶談判的過程中，化被動為主動，極大限度地收回貨款。根據(jù)員工對應(yīng)收賬款的回收做出貢獻(xiàn)的程度派發(fā)福利，讓員工對工作保持高度的熱情。在簽訂合約時注明收款日期，極大限度地收回貨款。

注釋：

利息支出按財務(wù)費(fèi)用計算。

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作者簡介：邵慧敏，女，云南師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，教授，碩士生導(dǎo)師，從事績效評估研究;王紫陽，男，云南師范大學(xué)泛亞商學(xué)院2020級會計專業(yè)碩士研究生，從事財務(wù)會計研究;通訊作者：劉麗娟，女，云南師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院2017級會計專業(yè)學(xué)生，從事財務(wù)會計研究